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“卖出美国”才刚刚开始？！“特朗普冲击波”余震未平美元、国债与美股齐遭抛售

谷歌母公司字母表（Alphabet）、Meta、微软（Microsoft）、英伟达（Nvidia）以及特斯拉（Tesla）——目前占据了标普500指数市值的约三分之一。“这些公司集中于信息技术、通信服务与可选消费三大周期性行业。而欧洲STOXX Europe 600指数的前十只股票仅占总市值的17%，且分布于科技、医疗、能源、金融和消费等多个领域。” 资金外流趋势：从“Sell America”到“全球分散配置” 加州资产管理公司Brandes Investment Partners投资总监路易斯·刘（Louis Lau）表示：“今年我们在国际（非美）、小盘股及全球策略基金中看到了史上最大的资金流入。” 他补充道，尽管美股仍获得部分资金流入，但投资者更偏好价值型与小盘股策略，并倾向于纳入更广泛的全球资产组合。然而，并非所有专家都认同“去美国化”趋势。风险管理咨询公司Chatham Financial的管理合伙人兼主席阿莫尔·达加尔卡（Amol Dhargalkar）在伦敦接受采访时表示，他观察到的更多是“对冲美国（Hedge America）”思维，而非彻底撤离美股。“美国政府的部分政策确实对美元形成了间接的抛压，但我们尚未看到‘卖美国’概念的全面实现。” 不同地区投资者的分化位于伊利诺伊州的Calamos Investments公司联席首席投资官尼克·尼佐莱克（Nick Niziolek）则认为，大多数投资者仍对美国资产配置感到“心安”。 “在我看来，对非美资产的高峰兴趣出现在4月美股回调之后。当时投资者注意到海外风险资产表现更优，开始重新平衡投资组合。但随着美股反弹，多数人对自身收益表现仍相当满意。” 尼佐莱克指出，美国与欧洲投资者的体验存在明显差异：“一位欧洲投资者若在今年投资标普500指数，账面收益约14%，但同期欧元升值12%，实际净收益仅约2%。” “特朗普抛售潮”（Trump Dump）仍在演变尽管美股三大指数此后纷纷创下历史新高，但AJ Bell的科茨沃斯认为，国际投资者依然对不含美国资产的组合兴趣浓厚。他指出：“我们看到排除美国的全球基金需求上升。许多私人投资者以往会定投全球基金，如今他们更倾向选择‘全球但不含美国’的版本，以实现地域多元化的同时有意规避美股风险。” 根据多项全球指数数据，今年以来国际股票整体表现优于美国市场。MSCI世界（不含美国）指数年初至今上涨约24%，而标普500指数同期涨幅仅为15.6%。结语从“解放日”到“特朗普抛售潮”，美国政策波动持续重塑全球资本流向。尽管美元与美股依旧是全球资产配置的核心，但投资者正在悄然重估“美国权重”——一场以“卖出美国”为名的投资思维转型，或许才刚刚开始。

Linlin11-07 21:42

科技巨头押注下的“新云”繁荣

月底，CoreWeave 又宣布与 Meta 达成最高 142 亿美元的算力供给合同。每一次公告都推动了 CoreWeave 与 Nebius 的估值上涨，而科技巨头们在 AI 基础设施上的资本支出也持续刷新纪录，丝毫没有放缓迹象。算力需求牵引“新云”的崛起微软本身具备高度完善的云基础设施能力，为何仍需与“新云”公司深度绑定？根本原因在于 AI 应用的爆发式增长带来的算力缺口。这也是“新云”（NeoCloud）模式存在的核心逻辑。不同于传统云服务商（如 AWS、Google Cloud、Azure）提供的通用计算资源，“新云”企业聚焦于提供“裸金属服务器”（Bare Metal）算力，即直接交付最稀缺、最核心的 GPU 资源。这种模式省去了传统云厂商在软件研发、通用服务及运维上的大量成本，更能以集中化架构优化 GPU 集群利用率，从而以更低价格、更高性能满足 AI 模型训练的需求。对顶尖 AI 企业而言，他们需要对硬件实现最大程度的自主调优与性能释放——数以万计的 GPU 同时并行、软件算法完全定制化——而“裸金属”云正好契合这一需求。繁荣背后的隐忧然而，“新云”的快速扩张，也伴随着潜在的系统性风险。以 CoreWeave 为例，在获得微软的订单后，该公司迅速向黑石集团融资数十亿美元，用于加购英伟达 GPU，从而进一步扩大产能。这种以债养扩张的模式被部分分析人士视为“AI 泡沫”的典型代表。从其最新财报可以看到，CoreWeave 的营收增长迅猛，但利润几乎为零；与此同时，长期债务已攀升至 170 亿美元以上，利息支出沉重。微软与各类“新云”厂商的合作路径亦大致相同：建数据中心、采购 GPU、提升产能，但背后链条仍依赖发债融资的流动性支撑。整个生态的运转，都以 AI 算力需求持续增长为假设前提——一旦需求增速放缓，整个资金链条都有可能面临断裂风险。此外，AWS、Google Cloud、Azure 等传统云厂商尚未展开明显的战略反击。但随着 NeoCloud 企业逐步在高价值 AI 负载领域崛起，云计算巨头是否会通过并购、战略投资乃至自建裸金属平台等方式，重新介入这场竞争。在这一波新的基础设施周期中，“新云”模式既代表了算力效率革命，也埋下了潜在的金融风险种子。原文链接

TradingKey11-07 19:06

VSTAR每日美股行情（07/11/2025）

：云巨头与AI新势力（AWS、xAI、Meta等）为主要客户群，AI集群放量带来高弹性；1.6T世代启动将带来二次成长曲线。 - 主要风险：客户集中度高、CapEx 周期波动；若以太网/互连标准或厂商自研方案发生不利变化，短期估值或受压。 CRDO 仍稳居中期上升通道内，近期自通道上沿回调至 20 日 EMA（约160）获得支撑，属于趋势内的健康整理。MACD 动能虽降温但仍维持正值，趋势结构未被破坏，回踩反而提供低风险布局点。当前 160–165 区间为理想进场位置，若继续回落，145–150 为通道下沿的加强买区；全局防守放在 138–140，跌破则代表趋势转弱需严格止损。上方首要目标看向 180–190，若情绪配合，有望挑战 200 区域。 #金融 #投资 #交易 #美股 #美股行情 #VSTAR

VSTAR11-07 18:53

特朗普关税果然伤害了中国！AI牛市面临大考，一则数据令美联储降息“起死回生”

风险与盈利能力的质疑开始显现。上月底，Meta（脸书母公司）公布了扩建AI数据中心的大规模资本支出计划后，股价暴跌。 Palantir Technologies虽然业绩超出预期，但股价仍大幅下滑。汇丰银行亚太区股票策略主管 Herald van der Linde 表示：“有时候市场的转变是渐进的。越来越多的投资者会想，‘我已经获利不少，也许该部分套现。’ 然后第二个人、第三个人也开始卖出，这样市场情绪逐渐形成自我强化的动态。这种情况现在可能正在发生。” Pepperstone 高级研究策略师 Michael Brown 表示：“这周市场的确有些不安，但依然存在真实的‘逢低买入’力量。市场参与者正努力忽略短期波动，重新关注支撑市场的坚实基本面。” 截至周四，美股基准指数本周累计下跌约 1.8%。值得注意的是，本周市场波动缺乏明确导火索。交易员表示，这种震荡可能会持续一段时间，但预计幅度有限，因为企业盈利稳健以及美联储未来可能放松政策仍在支撑市场情绪。 Strategas Securities 合伙人兼首席策略师 Chris Verrone 表示：“动能的释放更多反映了市场情绪与短线投资者的行为，而非基本面出现重大转变。我们仍然倾向于给市场一些信任，尤其是在年底前面对超卖状况时，依然看好潜在反弹。” 美联储降息预期增强债券市场因避险情绪和美国就业数据疲软而上涨。美国国债收益率回升，收回了前一交易日部分涨幅。美国10年期国债收益率周四下跌 6.4个基点至 4.09%，周五保持稳定。由于美国政府持续“停摆”，官方经济数据暂停发布，市场对民间调查数据的依赖度上升。美国人力资源公司 Challenger, Gray & Christmas 报告称，10月企业宣布裁员数量激增，进一步增强了市场对美联储可能继续降息的预期。美元持稳，美元指数上涨 0.2% 至 99.845；欧元持稳在 1.1535美元；日元作为避险货币小幅走强，本周上涨约 0.3%。在避险需求的推动下，黄金则突破4000美元，尽管仍低于10月20日创下的历史高点 4381.21美元。大豆价格本周继续走低，目前尚未看到中国的大规模采购迹象。此前白宫表示，北京承诺在年底前购买 1200万吨大豆。

欧罗巴11-07 18:44

【一周科技动态】为何谷歌连涨数周？苹果再度成为大盘基石？

A(GOOGL)$ +1.16%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -7.13%， $特斯拉(TSLA)$ +1.32% 影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 Google Cloud2026年营收有超50%增长潜力? AI驱动下全球云Capex持续上调，推动Google Cloud基础设施扩张 AI基础设施需求正驱动全球超大规模云服务提供商（CSPs）Capex持续向上修订，顶级11家CSPs的2026年现金Capex预计达6210亿美元，同比+33%，较一个季度前预测上调10个百分点（600亿美元）。其中，Google作为大4家美国CSP之一，其Capex预计显著增加，2026年达1234亿美元，较年初预测上调92.7%（594亿美元）。其中，Google Cloud的token处理量呈指数级增长，从2024年4月的约300万亿升至2025年9月的1500万亿，云收入与之相关的加速增长，顶级4家CSPs云收入从2024Q3的21%增长至2025Q4的27%。Google的Capex强度预计2026年达22.3%，创历史新高，占收入比例上升，支持其向NVIDIA CEO Jensen Huang提出的每年3-4万亿美元AI基础设施目标迈进。受益供应商中，NVIDIA等对云Capex暴露达80%，凸显Google生态链机遇。 Backlog模型揭示Google Cloud 2026年营收增长超50%潜力 Morgan Stanley引入新Cloud Backlog模型，分解Google Cloud营收为Backlog和Non-Backlog两部分。其中3Q Backlog达1580亿美元，55%预计在未来2年确认营收，历史占比45-50%，因此对未来GCP的营收增长潜力达50%以上，此前基础预测为+44%。若2026年净Backlog增长500亿美元，且Non-Backlog增长15%，则整体营收增长可达52%。即使Non-Backlog维持25%增长，Backlog仅增200亿美元，也能实现50%以上增长。在基础模型下，2026年的营收达同比增速可达44%，Backlog占比升至60%。如果Backlog增长超预期，每额外200亿美元可添340bps增速；Non-Backlog加速，每1000bps增长添500bps。 Capex与营收协同，是AI货币化的关键 Google Cloud增长由Capex投资转化为营收。Capex上调支持Backlog扩张，如Anthropic和Wiz收购（，增强AI能力。2025年Backlog预计达1990亿美元，净增1060亿美元，驱动2026年营收加速。共识2026年Capex较一年前上调98%（611亿美元），但报告认为质性评论强劲，将进一步修订。总体而言，Google Cloud受益AI浪潮，2026年增长潜力超50%，推动GOOGL股价多重扩张（目标价330美元，Overweight评级）。风险在于AI货币化时效，若token增长与收入脱节，可能导致下行。但历史数据显示，Backlog确认一致性高（50-55%在2年内），支持乐观展望。 AI硬件项目的增量？ Google机器人项目（前Everyday Robots）已于2023年整合至DeepMind，10月后进展聚焦AI模型优化。10月Google AI更新中，Gemini Robotics-ER 1.5模型（9月25日发布）扩展支持开发者构建物理代理，强调多模态感知和任务适应。 10月15日，Waymo宣布进军伦敦市场，将于2026年开始提供Robotaxi服务，11月4日，Waymo进一步公布美国扩张计划：2026年进入San Diego、Detroit和Las Vegas，每周乘车订单超25万。Waymo扩张提速（伦敦+3美城，2026年覆盖10+市场）驱动Alphabet AV收入潜力超50亿美元/年，DeepMind机器人AI模型优化或解锁家用/工业应用，2026市场规模近30亿美元。从目前估值来看，Google的股价虽然已经创下历史新高，但从估值上来看，也仅在2022年初的水平（Forward PE）。假设搜索收入务实增长、Cloud加速的情形落地，且AI新品增强长期增长耐久性得到验证，以2027年EBITDA（考虑折旧摊销可能会畸形），以16倍的基准，可以对应330的目标价。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：英伟达暴涨抢下本周风头？ Apple在这波回调中相对坚挺，除了公司现金流强大（上周提到大科技公司FCF的对比，AAPL是一枝独秀的），足够多的回购，也是投资者对iPhone需求的预期乐观。本周，Apple与Google达成按年计费（约10亿美金每年）获取Gemini模型定制访问，用于新版 Siri/Apple Intelligence的生成式能力（加速在语义理解、摘要、规划等方面的提升）。从期权方面看，目前的现价已经高于最大痛点较多，未来一个月的期权水平仍偏谨慎。不过观察12月当月，300价位上也出现了最大量的未平仓Call，250-270的整体量也相当多，年内大概率仍以波动行情为主。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了3075.39%，同期SPY回报292.13 %，超额收益2783.26%，仍然在高位。今年以来大科技收益再创新高，回报为23.77%，超过SPY的15.37%。

老虎证券11-07 18:15

决策分析：避险情绪爆棚！科技板块大屠杀日元债券获追捧，黄金突破4000

沫及盈利能力的担忧正在显现。上月底，Meta（脸书母公司）公布在AI领域建设数据中心的大规模资本支出后，股价暴跌。紧接着，Palantir Technologies（数据与AI公司）虽然业绩超出预期，但股价仍大幅下跌。汇丰银行亚太区股票策略主管Herald van der Linde表示，这种情绪转变往往是渐进的：“市场中越来越多的人会想：‘我已经获利颇丰，也许该落袋为安。’接着第二个、第三个、第四个人也开始卖出。于是市场情绪发生变化，形成自己的循环。这种情况现在可能正在发生。” 债券市场因避险需求强劲而上涨，同时一些美国二级就业数据显示裁员激增，进一步强化了市场对美联储降息的预期。周五收益率基本企稳。昨日美国10年期国债收益率下跌6.4个基点至4.09%，此前人力资源公司 Challenger, Gray & Christmas 报告称，10月美国企业宣布裁员数量激增。由于美国政府持续“停摆”，官方经济数据发布中断，类似这类民间调查数据受到更多关注。美债收益率下降拖累美元走软，但总体来看，本周美元走势相对稳定。欧元在亚洲时段持稳于 1.1535美元。日元因避险需求走强，本周有望小幅上涨0.6%，兑美元最新交投在153.13。英镑在英国央行维持利率不变后短线跳涨，但市场预期12月可能降息，限制了其涨幅，亚洲时段微跌至 1.3165美元。大宗商品方面，黄金短暂突破4000美元，刷新高位；布伦特原油持稳于每桶63.58美元。大豆价格则走弱，因尚未看到中国的大规模采购迹象。此前白宫表示，北京承诺将在年底前购买 1200万吨大豆。

云涌11-07 17:01

令人不安：互联网泡沫时期也没有轰动新闻！科技股剧烈回调，今日非农缺席

认为市场正处于AI股票泡沫中。市场对Meta在AI支出计划上的负面反应，以及Palantir Technologies尽管财报强劲仍遭遇抛售，都可能为这一信号提供了某种提示。 “互联网泡沫”再现汇丰银行亚太区首席股票策略师 Herald van der Linde 回忆道，互联网泡沫的顶峰时并没有引发轰动性新闻，而是市场集体意识到估值已经过度膨胀。他说：“高估值的问题就像是蓝天，一旦有一个小黑云，它就不再是蓝天了。所以，如果你有非常高的估值，哪怕是微小的新闻或情绪变化，也能导致市场大幅下跌。” 美国政府停摆影响数据发布由于美国政府停摆，美国就业数据无法按时发布，这使得投资者不得不依赖自己的判断，摸索市场情绪的变化。投资者将关注股市如何在周末前交易，与此同时，债市因美国裁员数据激增而预期加息的概率下降。即将发布的市场关键数据：德国贸易数据、加拿大就业数据

风起11-07 15:20

11月7日证券之星午间消息汇总：深交所发声！事关创业板改革

手并肩作战Microsoft、亚马逊和Meta，构建未来的人工智能基础设施。虽然大多数大型语言模型和AI工作负载都依赖于英伟达的图形处理单元(GPU)，谷歌的TPU属于定制芯片类别，可以在价格、性能和效率方面提供优势。 03. 板块掘金 1、中信建投研报称，未来三年全球电解铝供需基本处于平衡状态，但是这种平衡建立在中国电解铝满产超产，海外电解铝新增产能如期释放的基础之上，供应稍出问题便会供不应求。当高价格—高利润—新供应的传导链条受制于供应时，价格就具备了易涨难跌的基础。同时，欧美AI投资竞赛遭遇缺电瓶颈，对欧美超过400万吨的存量供应构成挤出威胁，一旦触发，铝价或会出现加速向上。 2、在开源证券2026年度策略会上，银行首席分析师刘呈祥分析，当前市场对银行股认知仍高度集中于“高股息”和“防御性”，但在未来一段时间内，银行内在增长动力及长期价值定价需得到一个合理的重新评估。目前A股市场银行估值仍处于历史偏低水平，增加银行板块配置是“高切低”及均衡配置思路下的较优选择。 3、东莞证券认为，锂电池整体需求快速增长，行业景气度上升。2025年上半年锂电池产业链净利润同比增长三成，显著扭转过去两年业绩持续下滑的局面，连续两个季度实现净利润同比环比增长，业绩拐点确立。随着“反内卷”持续深化，有望促进落后产能加速出清，有利于拥有技术优势和成本优势的优质产能利用率提升。

证券之星11-07 12:06

美股三大指数集体下跌科技股普遍走弱 ETF波动显著

C.US)、亚马逊(AMZN.US)、Meta Platforms(META.US)跌超2%，微软(MSFT.US)跌超1%，奈飞(NFLX.US)、苹果(AAPL.US)小幅下跌，谷歌(GOOG.US)小幅上涨。主要原因包括美联储鹰派立场、12月降息预期不确定，以及投资者对科技股盈利和估值的重新评估。 ETF涨幅榜Top5分析在ETF市场中，部分做多或做空ETF表现亮眼： ETF名称涨跌幅(%) 成交额(万美元) 原因说明 2倍做多DDOG ETF-Tradr(DOGD.US) 44.19 856.8 DDOG业绩超预期，股价大涨23% 2倍做空CRCL ETF-T-REX(CRCD.US) 24.62 639.6 加密货币概念股回落 2倍做空QBTS ETF-Defiance(QBTZ.US) 16.87 7109.49 市场避险情绪提升 2倍做空RGTI ETF-Defiance(RGTZ.US) 15.23 29600 市场抛售压力增加 2倍做空COIN ETF-GraniteShares(CONI.US) 14.90 1938.44 Coinbase股价下跌超7% ETF跌幅榜Top5分析跌幅榜显示部分高杠杆做多ETF大幅回落： ETF名称跌幅(%) 成交额(万美元) 原因说明 2倍做多CELH ETF-Tradr(CELT.US) -50.53 501.07 高杠杆风险暴露 2倍做多DASH ETF-Tradr(DASX.US) -35.44 122.94 市场避险抛售 2倍做多SMR ETF-T-Rex(SMUP.US) -29.42 276.17 高波动股集中调整 2倍做多SMR ETF-Tradr(SMU.US) -28.85 5034.53 整体科技股承压 2倍做多FLY ETF-Tradr(FLYT.US) -25.67 8.76 市场风险偏好下降行业型ETF表现概览半导体和能源板块波动明显： ETF名称涨跌幅(%) 成交额(亿美元) 三倍做多半导体ETF-Direxion(SOXL.US) -8.03 45.88 铀与核能ETF-VanEck(NLR.US) -4.77 1.2 标普零售指数ETF-SPDR(XRT.US) -2.93 7.13 半导体指数ETF-VanEck(SMH.US) -2.34 33.56 非必需消费类ETF-SPDR(XLY.US) -2.32 17.16 债券与大宗商品ETF表现债券和大宗商品ETF呈现分化走势：类别 ETF名称涨跌幅(%) 成交额(亿美元) 债券三倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF.US) 2.80 2.2 债券 ProShares Ultra 20年期以上国债(UBT.US) 2.13 0.006476 债券 iShares 20+年期美国国债ETF(TLT.US) 0.90 29.36 大宗商品美国天然气ETF(UNG.US) 4.00 2.68 大宗商品 United States Gasoline Fund LP(UGA.US) 2.70 0.0339 编辑总结美股受美联储鹰派立场和就业数据疲软影响，全线收跌，科技股尤其承压。高杠杆做多ETF出现大幅下跌，而做空ETF和债券、天然气类ETF上涨，显示投资者避险情绪上升。整体来看，市场波动加剧，投资者需关注12月利率决策及就业数据恢复情况，ETF波动可能持续影响投资组合表现。常见问题解答问：美股三大指数下跌的主要原因是什么？答：主要由于美联储官员鹰派表态、12月降息预期分歧以及就业数据疲软，投资者风险偏好下降，导致指数下跌。问：大型科技股普跌说明了什么？答：科技股对利率敏感，市场对盈利和估值重新评估，高估值科技股承压是主要原因。问：高杠杆ETF波动为何明显？答：高杠杆ETF放大标的指数波动，当基础市场大幅调整时，这类ETF涨跌幅往往被放大，风险集中。问：债券ETF上涨的逻辑是什么？答：美股下跌和避险情绪上升推动长期国债需求增加，从而带动债券ETF价格上涨。问：大宗商品ETF上涨的原因？答：天然气及能源ETF受供应和价格波动影响，同时避险资金部分流入大宗商品，带动涨幅。来源：今日美股网

今日美股网11-07 10:10

11月7日证券之星早间消息汇总：商务部召开外资企业圆桌会

斯拉跌超3%，英特尔、亚马逊跌近3%、Meta跌超2%，微软跌超1%，奈飞、苹果小幅下跌；美光科技、谷歌小幅上涨。 2.北京时间周五凌晨，美国总统特朗普与礼来、诺和诺德高管一同出席白宫新闻发布会，宣布美国政府与“减肥药双雄”达成药品控价协议，并将在被坊间称为“川普大药房”的TrumpRx药品直销渠道上架两家公司的折扣药品。降价后，热门GLP-1减肥药在美国市场的定价将从每月至少1000美元，降至250-350美元。

证券之星11-07 08:45

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