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国务院关于金融工作情况的报告

精神，全面落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，按照中央经济工作会议和中央金融工作会议部署，认真执行十四届全国人大三次会议审议批准的《政府工作报告》和2025年国民经济和社会发展计划，坚守金融工作的政治性、人民性，扎实做好改革发展稳定各项工作，为经济稳定增长和高质量发展提供有力支撑。一、金融工作主要进展及成效 2024年11月以来，金融系统坚持稳中求进工作总基调，进一步提升支持实体经济质效，全面加强金融监管，持续深化金融改革开放，维护金融稳定和国家金融安全，助力统筹做好国内经济工作和国际经贸斗争，各项工作取得新成效。（一）货币政策执行情况。按照2024年9月26日中央政治局会议部署，出台一揽子较大力度的货币政策措施。在存量货币政策效果持续释放的基础上，2025年以来实施好适度宽松的货币政策，5月份推出新的一揽子货币政策措施，进一步降准、降息，加大结构性货币政策支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸力度，优化支持资本市场两项货币政策工具。9月末，社会融资规模存量、广义货币供应量余额同比分别增长8.7%、8.4%。9月新发放企业贷款加权平均利率3.14%。货币政策的执行和传导进一步强化，流动性保持充裕，金融总量合理增长，社会融资成本处于历史低位，为提振金融市场信心、改善社会预期、应对外部冲击、推动经济回升向好发挥了积极作用。（二）金融业运行和监管工作情况。一是金融机构经营和监管指标保持在合理区间。2025年9月末，金融业机构总资产超520万亿元。商业银行资本充足率15.36%、不良贷款率1.52%，保险公司综合偿付能力充足率186%，证券公司、期货公司平均风险覆盖率分别为295%、226%，均显著高于监管标准，损失抵御能力总体充足。二是金融市场顶住高强度外部冲击考验，预期明显改善、信心大幅提升。2025年4月全球金融市场大幅震荡，我国金融市场受到高强度冲击。在党中央坚强领导下，相关部门密切配合，打好政策“组合拳”，探索丰富维护金融市场稳定的货币政策工具，拓展货币政策作用空间，推进新“国九条”及系列政策文件落地，加快推动中长期资金入市，发挥中央汇金公司类“平准基金”作用，全力维护资本市场平稳运行。2024年11月至2025年9月，上证综指累计上涨18.4%，2025年4月初以来快速企稳回升，10月突破3900点，创10年来新高。8月以来，沪深股票日均成交额约2.3万亿元，大幅高于去年同期日均成交额约7000亿元的水平。10年期国债收益率保持在1.75%—1.85%左右，扭转了2024年单边较快下行的趋势。6月以来在岸、离岸人民币对美元汇率保持在7.1—7.2元左右，跨境资本流动总体均衡。货币、期货、黄金等金融市场平稳运行。三是金融监管制度进一步完善。健全金融机构公司治理、监管评级、消费者保护等各类制度。精准治理涉诈涉赌“资金链”。出台金融机构产品适当性管理办法。修订《上市公司章程指引》、《上市公司募集资金监管规则》。组织开展打击防范上市公司财务造假专项行动，严格规范股份减持行为。全面加强股票、期货程序化交易监管。推进新一轮退市制度改革，畅通多元化退市渠道。推动反洗钱法修订并稳步实施，完善反洗钱监管制度体系，有序推进第五轮反洗钱国际评估准备工作。完善外汇事中事后监管工作机制，加大异常交易核查处置力度。四是金融监管执法更加规范。健全行政执法工作长效机制。2024年11月以来，中国人民银行处罚责任主体1978人（家）次，金融监管总局处罚银行保险机构4127家次，中国证监会处罚责任主体1423人（家）次，国家外汇局查处外汇违法违规案件959起。五是金融法治建设有序推进。推动加快制定修订金融法、中国人民银行法、银行业监督管理法、商业银行法、保险法、地方金融监督管理条例、证券公司监督管理条例、外汇管理条例，配合全国人大常委会推进金融稳定法审议工作。（三）金融支持实体经济情况。一是融资合理增长。2024年11月至2025年9月，A股共98家企业首次公开发行股票，融资918亿元，其中86%为民营企业，92%为战略性新兴产业企业；上市公司再融资9968亿元，相当于前两年总和。二是重点领域和薄弱环节的金融服务质效进一步提升。建立科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”政策框架、统计制度和工作机制。设立债券市场“科技板”，创设科技创新债券风险分担工具，调增科技创新和技术改造再贷款额度，推出科创板改革“1+6”政策举措，开展科技企业并购贷款试点，推进科技保险发展攻坚破局，持续提升金融支持科技创新的能力、强度和水平。推动“保险+期货”常态化运行和规范化发展。增加支农支小再贷款额度，建立支持小微企业融资协调工作机制。创设服务消费与养老再贷款。做好灾害事故应急处置和保险理赔服务，发展多层次农业保险。积极推进金融支持化解重点产业结构性矛盾。2025年9月末，科技、绿色、普惠、养老、数字经济产业贷款同比分别增长11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均明显高于全部贷款增速。超600家主体发行科技创新债券约1.4万亿元。（四）金融改革和对外开放情况。一是金融机构改革不断深化。支持国有大型商业银行成功定向增发5200亿元用于补充资本金。稳妥推动中小金融机构减量提质。加快资产管理公司等非银机构改革转型。二是多层次金融市场加快发展。制定实施进一步全面深化资本市场改革总体实施方案、推动公募基金高质量发展行动方案。推动提高保险资金等长期资金的权益类投资比例和规模，建立健全长周期考核机制。稳步扩大柜台债券业务规模。进一步扩大期货市场产品品种覆盖面。深化车险综合改革。开展保险资金投资黄金业务试点。三是多渠道、广覆盖的人民币跨境支付体系基本建成。人民币跨境支付系统（CIPS）主渠道作用日益凸显，商业银行行内跨境支付系统有效补充，非银行支付机构跨境零售支付网络遍布全球，多边央行数字货币桥持续运营。内地与香港快速支付系统实现互联互通，与日本、韩国等9国二维码支付实现互联互通。四是金融高水平对外开放有序扩大。统筹推进人民币清算行布局优化、离岸人民币市场发展、双边本币互换、重点企业领域地区人民币使用、境外主体人民币融资取得积极进展。人民币成为我国第一大跨境收付币种、全球前三大贸易融资货币和支付货币，在国际货币基金组织特别提款权货币篮子中的权重位列第三。规范和便利金融数据跨境流动。取消港澳金融机构入股保险公司总资产规模要求。推出深化跨境投融资外汇管理改革一揽子措施。推动跨国公司本外币一体化资金池业务试点扩面提质。稳步推进银行外汇展业改革。优化合格境外投资者制度，完善沪深港通、债券通、互换通机制。在日本落地上海天然橡胶期货结算价授权项目。上海国际金融中心建设稳步推进，香港国际金融中心地位巩固提升。五是国际金融合作持续深化，维护国家金融安全能力不断增强。把金融对外交流合作作为国家外交的重要组成部分，深入推进多双边货币金融合作，建立中欧央行行长会晤机制，做好中欧、中英、中巴（西）等金融工作组工作。推动国际货币基金组织上海中心试运行、清迈倡议多边化下新设以人民币等出资的快速融资工具。切实维护我外汇储备资产、海外金融资产等安全。2025年9月末，外汇储备规模3.3万亿美元，较2024年11月末增加728亿美元。（五）防范化解金融风险隐患情况。一是稳妥化解中小金融机构风险。综合运用兼并重组、市场退出等方式推动中小金融机构改革化险。强化具有硬约束的中小金融机构风险早期纠正机制。做好证券公司个案风险化解。二是支持融资平台债务风险化解取得重要成效。建立完善金融支持融资平台化债政策框架、跨部门工作机制、债务统计监测及查询机制，及时提供应急流动性借款，严防集中“爆雷”。经过中央和地方各方面努力，2025年9月末，全国融资平台数量、存量经营性金融债务规模较2023年3月末分别下降71%、62%，风险明显缓释。三是支持房地产市场平稳健康发展。完善房地产金融宏观审慎管理，落实降低首付比、下调房贷利率等政策。发挥好城市房地产融资协调机制作用，指导商业银行通过“白名单”机制新增贷款2.2万亿元。四是防范和打击非法金融活动。推动建立省、市、县三级全覆盖的防非打非工作机制，对非法集资保持高压严打态势。五是完善金融风险防范、预警和处置机制。设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会。强化金融风险处置资源保障，有序推进存款保险保费归集和金融稳定保障基金筹集。（六）坚持党中央对金融工作的集中统一领导。严格落实“第一议题”制度，高质量开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育。从严从实抓好中央巡视整改，更加突出贯通融合，一体推进中央审计、中央金融工委等发现问题整改。持续加强金融系统干部人才队伍建设。常态化开展党纪学习教育，强化以案为鉴、以案促改、以案促治，持续完善重点领域、条线权力运行监督制约机制。二、下一步工作考虑（一）落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境。执行好各项已出台货币政策措施，持续释放政策效能，研究储备新的政策举措。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。盘活存量，用好增量，提高资金使用效率。强化利率政策执行和监督，深化明示贷款综合融资成本工作，推动社会综合融资成本下降。保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（二）进一步加强和完善金融监管，不断增强监管质效。大力整治金融机构无序非理性竞争。强化董事、高管任职资格准入管理。加强穿透式监管，推进智慧监管平台建设，提升监管执法效能。强化金融消费者和投资者权益保护。推进第五轮反洗钱国际评估实施阶段各项任务，加大恐怖融资犯罪打击力度。加强国务院各部门间和央地间金融监管协同，严厉打击非法金融活动和金融领域非法中介乱象，构建全方位涉诈涉赌“资金链”治理防护网。继续加强金融法治建设，统筹推动金融法、中国人民银行法等金融重点领域立法修法。（三）突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务。加力做好金融“五篇大文章”，指导金融机构提升金融服务专业化精细化能力和水平。继续聚焦科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向，强化财政、货币、产业等政策协同联动，管好用好现有各项结构性货币政策工具，加力支持重点领域和薄弱环节。精准有效推进金融支持重点产业提质升级。（四）持续深化金融供给侧结构性改革。加快完善中央银行制度，健全科学稳健的货币政策体系，持续畅通货币政策传导机制。健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，不断拓展宏观审慎管理的覆盖范围。推动大型商业银行做好资本补充后续工作。制定政策性银行业务分类监管政策。推动商业银行经营转型。大力发展债券市场“科技板”，深化科创板、创业板改革，促进股权投资行业高质量发展，提升直接融资比重。（五）推进金融高水平双向开放，维护国家金融安全。稳步推进金融服务业和金融市场制度型开放，促进贸易和投融资便利化。稳慎有序推进人民币国际化，全面提升人民币计价、支付、投融资、储备等国际货币功能。推进上海、香港国际金融中心建设。做好金融支持海南自贸港封关运作和海南自贸港高质量发展工作。积极践行全球治理倡议，推动全球金融治理改革。持续推进自主可控跨境支付体系建设和发展。跟踪研判海外经济形势及政策对我影响，坚决维护国家金融安全。（六）防范化解重点领域金融风险，守住不发生系统性金融风险的底线。强化系统性金融风险的监测和评估。继续做好金融支持融资平台化债工作，支持融资平台市场化转型。继续发挥城市房地产融资协调机制作用，完善与房地产发展新模式相适配的融资制度。继续推进中小金融机构改革化险，完善中小金融机构功能定位和治理机制。巩固资本市场向好势头，健全稳市机制。健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制，筑牢金融安全网。下一步，我们将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持党中央对金融工作的集中统一领导，自觉接受全国人大及其常委会的监督指导，认真落实全国人大常委会审议意见，全面做好加强金融监管、防范化解金融风险、服务高质量发展等各项工作，加快建设金融强国，为高质量完成“十四五”规划目标任务、实现“十五五”良好开局贡献金融力量。

金融界10-28 22:03

2025年世界投资者周｜拥抱数字金融新潮，警惕AI欺诈风险

周：深入智能时代为深入贯彻党的二十届三中全会、中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，落实证监会及协会的工作部署，2025年世界投资者周以“科技与数字金融”“人工智能（AI）”和“防范欺诈”为三大主题，开展系列宣传与教育活动。数字金融：发展与风险并存随着数字经济的蓬勃发展，各类科技与数字金融创新工具层出不穷。它们在投资实践中展现出强大功能的同时，也容易让人忽视其局限性，使金融场景的复杂程度不断提升，欺诈风险随之加大。数字藏品：高额回报背后藏陷阱上海警方近期侦破一起“AI生成艺术品”数字藏品诈骗案。不法分子通过网络平台售卖所谓“限量艺术NFT”，以“国家文化扶持项目”为噱头，宣称年化收益超200%，并承诺可在“二级市场”高价转卖套现。部分投资者在早期获得小额“收益”后放松警惕、加大投入，结果平台突然关闭、客服失联，最终导致资产全部损失。网课退费：远程操作盗刷巨款厦门一市民收到短信称其此前购买的网课可“全额退费”。对方自称“教育平台客服”，要求其下载“退费App”并填写银行卡信息进行验证。受害人按要求操作后，发现两小时内银行卡资金被盗刷36万元。警方追查发现，该App实为窃取个人信息并进行远程控制的工具，背后是专门针对“培训退费人群”的诈骗团伙。 AI理财：科技噱头暗藏风险北京通州警方通报一起“AI智能投顾”理财骗局。不法分子开发出一款仿真度极高的手机App，自称“基于AI量化模型的智能资产配置平台”，宣称可实现自动交易、每日盈收、稳健翻倍。骗子先以小额返利获取信任，再诱导用户投入大额资金，并以“AI升级需验证资金”为由继续索款。最终平台关闭、资金去向不明。万家贴士：谨慎识别，保持警惕谨慎辨别从业资质不法分子常以“金融网红”“智能投顾”“AI技术”等热点名词包装自己营造专业假象。遇到此类机构或个人，应重点核查其资质与监管备案情况。树立正确投资理念在投资AI概念产品或使用AI辅助投资前，应坚持理性、长期投资理念。牢记：正常投资都有不确定性，“稳赚不赔”“精准预测”等夸大宣传均属不实。掌握金融维权工具关注警方与金融机构的反诈提示，了解AI诈骗新手法，定期学习防范知识，提高防范意识。若遭遇侵权，应通过官方正规渠道依法、理性维权，远离非法“代理维权”行为。数字金融时代万家反诈在行动 2025年世界投资者周活动正陆续开展。万家基金持续推出通俗易懂的金融风险提示内容，发布金融领域违法违规警示案例，系统解析科技与数字金融热点，深入科普人工智能（AI）在投资中的应用。通过加强金融教育与风险防范，帮助投资者增强识别能力，理性参与投资，远离欺诈侵害，维护自身合法权益。

金融界10-28 10:43

工行、农行、中行、建行、交行、邮储等国有六大行集体发声

金融界10-25 10:19

央行、金融监管总局、证监会、外汇局等召开党委会议，传达学习党的二十届四中全会精神，最新部署来了

金融界10-24 21:39

央行：拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行

委委员参加会议。会议认为，党的二十届三中全会以来，在经济运行的关键时点，党中央沉着应对、果断决策，部署推出增量政策，有效稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，党和国家事业取得新的重大成就。中国人民银行按照党中央部署，先后出台一揽子货币政策举措，加强逆周期调节，保持流动性充裕，坚定支持股市、债市、汇市等金融市场稳定运行，为经济稳定增长创造了良好的货币金融环境。会议认为，过去五年，面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，中国经济始终保持战略定力，坚持高质量发展不动摇，着力构建新发展格局，走出了一条与世界其他主要经济体形成鲜明对比的稳健发展之路，党和国家各项事业取得历史性成就，中国式现代化迈出坚实步伐。会议认为，党的二十届四中全会紧紧围绕全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，对未来五年发展作出顶层设计和战略擘画，是乘势而上、接续推进中国式现代化建设的又一次总动员、总部署。习近平总书记在全会上发表的重要讲话，深刻阐述了制定“十五五”规划的重要意义、指导方针、主要目标，系统提出了具有标志性的战略任务和富有创新性的重大举措，为做好“十五五”时期各项工作提供了根本遵循和行动指南。全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，是指导“十五五”时期国民经济和社会发展的纲领性文件。会议强调，金融工作是党和国家事业的重要组成部分。五年来，在党中央坚强领导下，我国金融体制改革全面深化，国家金融治理体系和治理能力现代化迈上新台阶，金融服务实体经济质效显著增强，金融业综合实力和国际竞争力大幅提升。党的二十届四中全会对加快建设金融强国作出战略部署，中国人民银行将全面、准确贯彻落实习近平总书记重要讲话和全会精神，以勤勉、务实、专业的作风，加快完善中央银行制度，扎实推动重点工作落实落地。一是坚持党中央对金融工作的集中统一领导，纵深推进全面从严治党。严格落实“第一议题”制度，在深入领会全会精神的基础上，系统谋划工作思路和重点任务，持续落实、定期评估。常态长效推进中央巡视整改，统筹做好中央审计等反馈问题的整改。坚持正确用人导向，打造忠诚、干净、担当的高素质干部人才队伍，营造风清气正的政治生态。巩固深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，持之以恒正风肃纪反腐。二是构建科学稳健的货币政策体系。处理好短期与长期、支持实体经济增长与保持金融业自身健康性、内部与外部的关系。根据经济金融运行情况，把握好货币政策的力度、时机和节奏，充分释放各项货币政策效能，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。动态完善货币政策框架，加强货币政策执行和传导。深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。三是健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制。从宏观、逆周期和防传染的视角，强化系统性金融风险的监测、评估和预警，不断拓展宏观审慎管理覆盖范围。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行。继续会同有关部门做好支持地方中小金融机构、地方政府融资平台债务、房地产市场风险化解工作，严肃财经纪律、市场纪律和监管规则，防范道德风险。健全金融稳定保障体系，加快推进金融立法。四是持续深化金融供给侧结构性改革。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，提高金融服务实体经济的适配性，支持国民经济的重点领域和薄弱环节。健全科技金融政策框架，提升金融支持科技创新的能力、强度和水平。推动各类金融机构在规模、结构、区域布局上更加合理。建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场体系。建设安全高效的金融基础设施体系。稳步推进数字人民币研发和应用。五是稳步推进金融高水平开放，坚决维护国家金融安全。推进人民币国际化，拓展贸易项下人民币使用，有序深化金融市场双向开放，推进人民币离岸市场发展。促进贸易和投融资便利化。推进上海、香港国际金融中心建设。持续建设和发展自主可控、多渠道、广覆盖的人民币跨境支付体系。积极践行全球治理倡议，务实开展金融外交和多双边货币金融合作，参与和推动全球金融治理改革。会议要求，中国人民银行系统要把学习宣传党的二十届四中全会精神作为重要政治任务，按照中央统一部署，精心组织开展形式多样的学习活动，把思想和行动统一到全会精神上来，推动金融高质量发展，为强国建设、民族复兴伟业贡献更大力量。

金融界10-24 19:30

深圳：力争到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家

金融界10-22 18:34

中共召开四中全会，有哪些值得关注的动向？

。每届任期内通常召开七次全会。上一次三中全会于2024年7月举行，提出了一项到2029年（中华人民共和国成立80周年）完成的全面改革蓝图，内容涵盖破除市场竞争障碍、化解债务风险、推动人民币国际化以及应对人口下降等问题。外界普遍预计，四中全会将致力于制定2026年至2030年新一轮五年规划的框架。规划的完整版本将在后续起草，并有望于明年全国人大会议上获批。新的五年规划，将进一步揭示习近平对中国全球地位的判断及其战略发展目标。对新一轮五年规划有何期待？多数分析人士认为，中国将继续推进在高端科技领域的自主发展。中国在电动车和可再生能源等新兴产业的战略投资，已催生出多个全球领军企业，同时也加剧了行业内部的竞争。在人工智能和机器人等领域保持领先地位，将对中国在应对人口老龄化和劳动力减少背景下提高生产率至关重要。国家安全也可能成为重点内容。外界将密切关注关于战略矿产和粮食安全的措辞，尤其是在中国扩大出口管制范围并暂停采购美国大豆之后。经济学家还将关注是否会在提升消费方面释放更明确的信号，并拿出具体目标加以落实。当前，中国居民消费仅占整体经济的40%，远低于美国、欧盟、日本、印度和巴西等国家和地区的水平。批评人士指出，中国近年来的五年规划中充斥着模糊不清的目标，使得领导层更容易宣称目标已经达成。即将结束的本轮规划，仅提出“经济年均增长保持在合理区间”的表述，而上一轮规划中则明确设定了6.5%的年均增长目标。与此同时，关于服务业占国内生产总值比重提升的量化目标，也从规划中消失了。按照以往惯例，五年规划的完整报告将于明年“两会”期间，即3月中旬左右发布，如果还有具体目标，届时才会公布。四中全会将透露出什么政治信号？在三中全会上，原外交部长秦刚以及中国人民解放军火箭军的两名高级官员被正式清理出中央委员会。四中全会的出席人员名单将成为外界观察习近平近期整顿行动范围的新风向标。过去几个月，这一整顿趋势明显加剧。上周五，中共宣布正式开除九名官员，其中包括习近平亲自提拔的解放军第二号将领何卫东，以及军队中的最高政治代表苗华。通报称，他们“严重违反纪律和法律”。当前的中央委员会最初共有205名委员和171名候补委员。亚洲协会政策研究所中国分析中心研究员尼尔·托马斯表示，如果有关失踪的传闻属实，包括解放军超过二十多名成员在内，实际出席的委员将只有168人，候补委员则为159人。习近平目前已进入第三个任期的下半段，任期将于2027年结束，这使他成为毛泽东以来执政时间最长的中国领导人。尽管关于习近平健康状况的传闻不断，目前一切迹象显示，他将继续第四个任期。外界普遍认为，习近平正在直接参与制定这一轮五年规划，并将亲自推动落实。投资者的关注焦点是什么？投资者和分析人士预计，中国将设定更低的国内生产总值增长目标，区间大致在4%至5%之间，低于今年提出的“5%左右”。考虑到关税、消费疲软和通缩等多重压力，这一目标仍显雄心勃勃。更大范围而言，投资者将密切关注中国是否会释放经济再平衡的信号，例如通过扩大财政支出来提振消费，以及加强目前仍显薄弱的社会保障体系。但四中全会不太可能发布会立即影响市场的重大意外消息。摩根士丹利分析师表示，北京将承认服务消费、城市更新和社会支出等领域存在结构性失衡，“我们预计将出现逐步、有节奏的再平衡，任何加速措施都将取决于社会动态的变化。” 随着上周中美贸易紧张局势再度升温并扰动全球市场，晨星公司亚洲股市策略师Kai Wang表示，如果四中全会在科技自立方面采取更强硬的表述，可能会受到中国国内投资者的积极反应。 “在可操作、而非空洞表态的内容上，我们可能会听到有关加强科技创新以及中国要在芯片上实现自立的表述。”Kai Wang说，这是中国之前一直强调但尚未完全实现的目标。他表示，北京的信号将致力于提振市场情绪，而习近平则可能避免涉及容易引发外界质疑的问题，例如消费信心低迷和房地产低迷等。高盛分析师指出，“如果会议强调消费和放松监管，市场会作出积极回应”，但“如果强调加强党的控制和收紧监管，市场反应则可能趋于负面”。中美贸易战的走向如何？美国财政部长斯科特·贝森特多次表示，中国应将经济重心转向以消费为主，并在今年与中国国务院副总理何立峰的多次会晤中提到这一议题。上周国际货币基金组织的一名官员也表达了类似观点，呼吁中国更专注于国内支出，并减少对产业政策的依赖。随着中国加强出口管制和美方加征新一轮关税，重新升温的中美贸易紧张关系将为四中全会蒙上阴影。一些分析人士认为，中国近期出人意料地加强对稀土和其他物资的管控，部分目的是为四中全会前营造强硬姿态，向国内展示政治决心。目前中国仍未让步，并为自身立场辩护，称出口管制是为了完善制度，并指责美国将更多中国企业列入黑名单，破坏了贸易谈判氛围。但中国若继续采取强硬措施并将出口管制扩大至全球范围，可能面临更多的国际反弹，被视为在“武器化”关键矿产资源。澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆指出，中国面临的一个难题是，由于地缘政治紧张，中国智能手机和其他高科技产品在美国和欧洲市场的销量有限。这使得这些产品在中国国内的价格低于发达市场的同类高端产品。 “过去，只要产品质量提升，就可以按国际定价销售，”杨宇霆说。“但如果无法打开国际市场，就很难在数字层面体现中国产品质量的增长。” 未来的中美贸易谈判进程几乎必然会影响中国的经济增长轨迹。另一个关键节点可能即将到来——如果习近平与特朗普很快会面。贝森特和何立峰本周将举行会谈，或为下周亚太经合组织会议期间的领导人会晤铺路。美方多次表示，特朗普与习近平的会谈正在酝酿中，而中方则对此保持沉默。目前已有迹象显示，两国间紧张关系开始出现缓和。特朗普上周五也承认，他提出的100%关税“无法长期持续”。来源：加美财经

加美财经10-20 12:00

A股头条：二十届四中全会即将召开；中美同意尽快举行新一轮经贸磋商；中小银行密集下调存款利率，5000亿元增量财政资金来了

。全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，着力提升供给品质、促进业态创新、优化营商环境，推动住宿业品质化、智慧化、融合化、绿色化、国际化发展，为提振消费、扩大内需作出积极贡献。《指导意见》从培育经营主体、扩大品质供给、加快绿色发展、优化发展环境、强化要素支撑、夯实工作基础六个方面，提出17项具体政策，进一步加强住宿业品牌建设，推动业态场景创新、智慧化转型、绿色化发展，提升住宿业涉外接待能力，规范住宿业市场秩序，强化土地、人才等要素支撑，加强安全生产管理，推动住宿业实现高质量发展。下一步，商务部将会同相关部门积极推动政策措施落地见效，更好发挥住宿业在促消费、惠民生、稳就业等方面的重要作用，推动扩大服务消费，助力构建新发展格局。市场策略从创业板综指小时图来看，9日见高点下跌后走出3浪结构反弹，上周五持续破位，除非能够快速拉回，否则接下来就要向下寻求新的支撑。后市的一种可能就是只是继续下探至9月4日低点附近，然后出现一波反弹，形成头肩顶结构。题材掘金全固态电池项目落地上海产业链公司迎来机遇据“上海经信委”消息，10月14日，屹锂全固态电池落地仪式暨上海慧丰科技园重点项目签约活动顺利举行。屹锂新能源项目签署了四方落地协议。该项目将填补宝山区在高端固态电池研发与制造领域的空白，依托宝山在先进材料和智能制造等产业的基础，推动区域产业结构向高附加值、绿色低碳方向转型升级。标的：通鼎互联(sz002491)、奥特维(sh688516) 国际首次远程高功率空芯光纤进入工程应用阶段近日，国防科技大学南湖之光实验室联合相关单位科研团队取得重大科研成果，首次利用空芯光纤实现了2kW高功率激光在2.45公里超长距离下的全光纤化高效、稳定传输，标志着高功率、远程传能空芯光纤技术从原理探索阶段正式迈向工程应用阶段。相关研究成果已刊发于国际权威期刊《自然通讯》。标的：烽火通信(sh600498)、长飞光纤(sh601869) 公告精选【重大事项】熙菱信息：控股股东、实控人之一暨董事、总经理解除留置士兰微：拟200亿元投建12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目天和磁材：全资子公司拟8.5亿元投资高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目泽璟制药：ZG006和ZG005在2025年欧洲肿瘤内科学会年会发布临床数据雪迪龙：拟不超4亿元购买土地使用权并投建创新产业基地项目阳光诺和：拟1500万元认缴元码智药新增注册资本亿道信息：拟购买朗国科技和成为信息100%股权 10月20日复牌新城市：拟将1.57亿元剩余募集资金用于建筑绿能及零碳园区规划建设项目中核钛白：10月20日起证券简称变更为“钛能化学” 东鹏控股：公司首批送检的岩板产品通过消费品质量分级5A级检测奥赛康：创新药ASKC202在2025年ESMO年会公布临床研究数据海正药业：欧盟撤销台州工厂《GMP 不符合声明》普冉股份：拟在香港设立全资子公司昂利康：获得左氧氟沙星片药品注册证书【业绩】中国人寿：前三季度净利润同比预增约50%到70% 珠海冠宇：前三季度净利润同比预增36.88%—55.54% 扬杰科技：第三季度净利润同比增长52.4% 祥生医疗：第三季度净利润同比增长41.95% 达瑞电子：前三季度净利润同比增长26.84% 惠泉啤酒：前三季度净利润同比增长23.7% 陕国投A业绩快报：前三季度净利润同比增长6.6% 同有科技：第三季度净利润2766.83万元同比扭亏星网宇达：前三季度净利润3837.49万元交易提示【限售解禁】

金融界10-20 07:45

国家发改委颁布《油气管网设施公平开放监管办法》，11月1日起施行

是落实党中央决策部署的需要。党的二十届三中全会提出，推进能源等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制。通过出台《监管办法》，进一步加强油气管网设施公平开放监管，推动党中央决策部署落实落地。二是落实能源法规定的需要。能源法第四十三条规定，能源输送管网设施运营企业应当完善公平接入和使用机制，按照规定向符合条件的企业等经营主体公平、无歧视开放并提供能源输送服务。通过出台《监管办法》，进一步细化落实能源法规定要求，推动能源法有效实施。三是强化监管执法的需要。原有监管办法受限于文件层级，没有设置罚则条款，监管机构在开展执法时手段有限，一定程度上影响了监管执法权威。新出台的《监管办法》升格为部门规章，增加相应罚则条款，有力提升监管效能。二、《监管办法》重点内容有哪些？《监管办法》制定过程中，坚持依法依规、问题导向、公平公正、与时俱进的原则，充分吸纳了能源法规定、中央文件要求以及监管实践经验。一是新增用户注册和服务受理等条款。明确油气管网设施运营企业应当制定本企业用户注册具体办法、服务受理的条件程序、容量服务分配实施细则，提出鼓励油气管网设施运营企业通过网络平台等便捷化方式受理服务。进一步优化油气管网设施分散受理回复时限，提升公平开放服务水平。二是新增公平开放罚则条款。与能源法中公平开放罚则充分衔接，明确油气管网设施运营企业违反规定的9种情形，并根据不同违规情形设置相应的处罚标准，便于各级能源主管部门一线执法。同时，为防止部分用户恶意扰乱市场秩序，明确用户违反规定的5种情形，保障油气市场秩序稳定有序。三是修改信息公开条款。按照信息类别，将油气管网设施公平开放相关信息进行分级公开。对于公平开放制度、用户注册条件和程序等基础信息，相关企业应当对社会公众主动披露；对于剩余能力、运行情况等敏感信息，相关企业应当对已注册用户披露，兼顾设施信息安全和用户需求。三、《监管办法》中纳入监管的油气管网设施包括哪些？《监管办法》第三十五条明确规定，油气管网设施是指提供原油、成品油、天然气（含液化天然气）输送、储存、接卸、气化等公共服务的设施，包括管道、储存及其他配套和附属设施，不包括与陆上和海上石油天然气开发备案项目整体配套的集输管道（井口集输至处理厂、净化厂的内部管道等）、井间管道、海上平台到陆上终端连接管道、石化企业厂区和机场辖区内管道、化工品管道、城镇燃气设施、加油站。具体而言，监管范围不仅包括国家管网集团运营的油气管道、LNG接收站、地下储气库等设施，还包括油气央企、地方国企、民营企业等各类主体运营的油气管网设施。四、在推动《监管办法》贯彻落实方面有哪些考虑和安排？国家发展改革委、国家能源局将加强组织协调和宣贯解读，充分发挥国家能源局派出机构和地方各级能源主管部门作用，督促油气管网设施运营企业做好设施开放服务，对公平开放服务情况进行监管，持续规范油气管网设施开放行为，提升油气管网运营企业公平开放服务水平，促进油气行业高质量发展。

金融界10-16 10:21

科技投资“稳健新势力”，科创债ETF为何出圈？

债的推出具有重要意义。首先，党的二十届三中全会明确提出“加快多层次债券市场建设，构建同科技创新相适应的科技金融体制”的战略部署，科创债是推动加快构建科技金融体制的关键一环，有助于引导社会资金向科技创新领域倾斜，缓解科技创新企业融资痛点。其次，科创债专注服务科技创新领域，有望进一步优化资源配置，推动科技与金融深度融合，实现科技、产业、金融三者的良性循环，是资本市场做好金融“五篇大文章”、落实科技金融发展要求的具体实践。最后，科创债的推出也是金融服务实体经济的重要体现。科技创新型企业作为实体经济的重要组成部分，是推动经济结构优化升级、促进经济高质量发展的重要力量。科创债为科技创新企业打通了一条全新的、高效的融资渠道，助力实体经济发展。从科创债市场规模情况来看，在政策支持和市场需求的双重推动下，科创债发行明显提速。以发行起始日为统计口径，自5月7日一揽子新政落地以来，市场共新发各类科创债979只，合计发行规模11853.82亿元。（数据来源：WIND，截至2025/9/30。） “E”键打包优质科创债科创债市场的持续扩容，为相关投资产品提供了丰沃的“标的池”，科创债ETF正是配置科创债的较优工具之一。此类产品主要跟踪科创债相关指数，通过投资于“一篮子”优质科创债券，实现对科创债市场的广泛覆盖和分散投资。借助ETF的模式参与科创债投资，具有诸多投资优势：对于投资者而言，通过科创债ETF，无需单独进行个券挑选和信用评估，只需通过证券账户像购买股票一样购买科创债ETF份额，便可参与科创债投资、分享科技创新发展红利，大大降低了投资门槛和操作难度。同时，相比科技类权益产品，科创债ETF的风险收益特征相对较低，为看好科技长期机遇但不愿承受高波动的投资者，提供了较为稳健布局的“新选择”。对于债市而言，科创债ETF填补了“科技创新”领域债券指数产品的空白，拓宽了债券ETF的市场结构，且随着此类产品规模的不断壮大，有助于增强债券市场整体活跃度，提升流动性，促进市场健康发展。而ETF本身工具属性突出，科创债ETF也天然具有持仓透明、交易便捷、费率较低等优势，更为值得一提的是，科创债ETF还可以纳入交易所回购质押库，投资者买入后可将手里的持仓份额质押出去获得融资，用于进行流动性管理或再投资以增厚收益。可以说，科创债ETF是顺应时代发展、顺应市场趋势的“必然产物”，未来大有可为。作为在ETF方面布局深厚的基金公司，国泰基金依托自身专业优势，在近期推出了科创债ETF国泰（551800），跟踪中证AAA科技创新公司债指数，该指数选取沪、深两市中主体评级AAA、隐含评级AA+及以上的科创债作为指数样本，目前样本数量共1014只，合计债券余额13433.10亿元，且发行主体以央企国企为主，整体信用评级较高、违约风险较低。中证AAA科技创新公司债指数前十大成分券（数据来源：WIND，截至2025/9/30。以上个券仅为指数成分券展示，不构成任何投资推荐。）从指数过往业绩表现看，由于聚焦“科技创新”领域，中证AAA科技创新公司债指数自基日（2022年6月30日）以来累计上涨13.65%，年化收益率4.12%，相较同期其他纯债类基金指数、信用债指数，展现出更高的收益弹性，在当前的低利率环境下具有较好的投资吸引力。中证AAA科技创新公司债指数自基日以来表现（数据来源：WIND，统计区间：2022/6/30-2025/9/30。指数数据仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。指数过往涨幅不预示其未来表现，也不代表跟踪该指数的指数基金未来业绩。）时代车轮滚滚向前，科技浪潮奔涌澎湃。对于普通投资者而言，与其在科技股的高波动前犹豫不决，不如借助科创债ETF国泰（551800）等创新工具，以更从容、更稳健的姿态，参与到这场波澜壮阔的科技长征中。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。提及基金由国泰基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。提及基金属于债券型基金，预期收益及预期风险水平理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。提及基金为指数型基金，跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的债券市场组合的风险收益特征相似。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人购买基金时，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，了解其详细内容，选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。

金融界10-14 12:01

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