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从销量滑坡到组织变革，荣耀如何打破市场与管理“双重枷锁”？

“先发优势”显得单薄。与此同时，苹果、三星等国际巨头正加速AI技术的整合，而国内竞争对手如华为凭借自研芯片和鸿蒙生态的协同优势，进一步挤压荣耀的差异化空间。更深层次的矛盾在于，荣耀的AI战略需要全球化生态的支撑，但其海外市场的根基尚未稳固。2024年，荣耀海外销量虽同比增长50%，并在第三季度，跻身全球600美元以上高端市场前五，但据环球网报道，在欧洲市场荣耀已与欧洲前五大运营商 —— 德电、沃达丰、西班牙电信、法国电信、英国电信达成渠道合作，在其子网全面上市 Magic 旗舰系列和 HONOR 数字系列。这也意味着荣耀仍依赖运营商渠道促进其“高增长”模式，而这种模式难以转化为持久的品牌忠诚度。这也导致欧洲消费者对荣耀的认知仍停留在“性价比”层面，但苹果、三星凭借成熟的生态服务和品牌溢价牢牢占据高端用户心智。若无法在技术体验和生态服务上实现质的突破，荣耀的“阿尔法战略”恐将沦为一场“雷声大雨点小”的宣言。市场与管理的双重夹击：从销量滑坡到组织变革的阵痛战略的宏大愿景需要市场的实际支撑，但荣耀在国内市场的表现却为其敲响警钟。2024年第四季度，荣耀国内新机激活量同比骤降13.4%，激活份额下滑至13.26%，排名跌至第五。这一颓势的背后，既有华为强势回归的挤压，也暴露出荣耀自身商业模式的脆弱性。一方面，华为的复苏直接冲击了荣耀的生存空间。2024年，华为以37%的同比增长率重回中国市场前二，其Mate系列和nova系列凭借自研芯片与鸿蒙系统的高端形象，迅速夺回消费者青睐。相比之下，荣耀虽通过Magic系列冲击高端市场，但品牌认知仍难以摆脱“华为影子”。即便CEO赵明多次强调“与华为彻底切割”，消费者对“荣耀能否独立创新”的质疑始终未消。这种品牌认知的滞后，使得荣耀在高端市场的突围举步维艰。另一方面，荣耀长期依赖的经销商体系正成为双刃剑。通过深度绑定线下渠道，荣耀曾快速打开市场，但当销量下滑时，逐渐收紧的资金链可能导致经销商减少备货，形成恶性循环。这种“以量换市场”的模式，在增量见顶的存量竞争时代显得愈发不可持续。更为严峻的是，荣耀的海外扩张同样面临类似风险——尽管在欧洲市场通过运营商合作实现销量突破，但过度依赖渠道补贴的“低利润扩张”模式，可能重蹈国内市场的覆辙。与此同时，组织层面的动荡为荣耀的未来蒙上阴影。2025年初，原CEO赵明突然离职，由副董事长李健接任。李健虽以全球化视野和战略能力见长，但其履新后的首要任务不仅是推进“阿尔法战略”，还需平衡IPO进程中的资本压力与技术创新投入。荣耀的股份制改造虽在2024年底完成，但估值缩水近23%的现实，折射出资本市场对其长期盈利能力的疑虑。如何在上市后维持技术投入与股东回报的平衡，将是李健团队无法回避的难题。结语：荣耀的“破”与“立” 荣耀的故事，是中国科技企业全球化征程的缩影。从独立初期的绝地反击，到如今的战略转型阵痛，其每一步都伴随着对技术、市场与组织能力的极限挑战。2025年的“阿尔法战略”若想避免成为空中楼阁，荣耀需在三个维度实现突破：其一，以核心技术突破打破硬件桎梏，将AI从营销概念转化为用户体验的真实提升；其二，构建差异化的品牌认知，在华为与苹果的夹缝中开辟高端市场的新路径；其三，优化渠道与资本结构，从“规模扩张”转向“质量增长”。荣耀的困境，亦是时代的命题。在AI与全球化交织的新赛道上，唯有将战略的雄心扎根于技术的扎实突破与商业的理性思考，方能在这场“破局之战”中书写新的篇章。参考资料：吕栋（2025），中国手机最卷一季：华为小米领跑，苹果大跌超17%，观察者网 https://www.guancha.cn/economy/2025_01_08_761453.shtml 搜狐（2025），荣耀的新挑战：销量下滑与经销商的深度依赖 https://www.sohu.com/a/846824067_121798711 郑湘琪（2025），独立四周年后荣耀换帅求变，全力推进IPO与全球化，环球网 https://tech.huanqiu.com/article/4LAiBOqBXvK 周源（2025），赛道Hyper | 荣耀李健履新：阿尔法战略首秀，华尔街见闻 https://news.qq.com/rain/a/20250217A09KY000

金融界03-06 22:19

华勤技术收盘上涨1.66%，滚动市盈率31.16倍，总市值864.01亿元

软硬件服务商，服务于阿里、腾讯、字节、三星、OPPO、小米、vivo、联想、华硕等国内外知名智能硬件品牌及互联网公司，在全球消费电子ODM领域拥有领先市场份额和产业链主地位。公司各业务的产品线涵盖智能终端、高性能计算、汽车及工业产品、AIoT等智能硬件产品。公司荣获2022年电子信息百强排名第16位，2023年度《财富》中国500强第213位、2023中国民营企业500强第98名等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入760.10亿元，同比17.15%；净利润20.50亿元，同比3.31%，销售毛利率9.76%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 34 华勤技术 31.16 31.92 4.00 864.01亿行业平均 45.39 48.08 4.11 219.27亿行业中值 51.00 54.79 3.74 67.73亿 1 英力股份 -3797.54 -112.18 2.85 39.28亿 2 惠威科技 -732.71 -498.57 7.12 27.45亿 3 硕贝德 -206.50 -37.34 7.01 72.66亿 4 易天股份 -137.04 138.38 3.45 29.98亿 5 捷邦科技 -134.96 -93.60 4.01 52.23亿 6 闻泰科技 -89.63 38.23 1.25 451.53亿 7 凯旺科技 -68.81 -78.18 5.11 44.42亿 8 瀛通通讯 -34.07 -35.61 3.55 28.15亿 9 星星科技 -29.69 -23.77 9.94 119.54亿 10 福日电子 -25.56 -25.58 3.84 73.23亿 11 卓翼科技 -24.18 -21.21 15.55 87.08亿

金融界03-06 19:00

博纳影业连亏背后：大片模式折戟，股东加速“撤退”

岭》，与抖音联合出品AI叙事科幻短剧《三星堆：未来启示录》等。以上作品虽然口碑和传播数据尚可，但尚未能为公司贡献实质利润。市值较高点缩水六成据悉，2022年8月18日，博纳影业以5.03元/股的发行价在A股上市，首日股价收涨43.94%，股价最高一度达到15.23元/股。此后，博纳股价就开始走下坡路。截至3月5日收盘，博纳影业股价报收4.77元/股，公司市值约为65.56亿元，相较2022年8月股价峰值时期近200亿元的公司市值，已经缩水超六成。股价缩水背后，博纳影业股东频频减持削减了市场信心。博纳影业3月5日发布公告称，公司持股5%以上股东西藏和合已于近期完成减持3688.99万股，占公司总股本的2.6838%。本次权益变动后，西藏和合及其一致行动人合计持有公司股份6829.4万股，占公司总股本的4.9686%(剔除公司最新披露回购专用账户中的股份数量后占比为5.0000%)，不再是公司持股5%以上股东。证券之星注意到，西藏和合是博纳影业的核心股东之一，在2022年博纳影业上市时，西藏和合及其一致行动人持有博纳影业股份高达12.9%，此后三年内多次减持。公告同时披露，合计持有博纳影业10.62%股份的股东中信证券投资及其一致行动人也于近期减持公司股份475.51万股，占公司总股本0.3459%。减持后，中信证券投资及其一致行动人合计持股占公司总股本的10.2781%。中信证券及其一致行动人在博纳影业上市前合计持股比例曾高达13.28%，此后数次减持。业内人士指出，博纳影业大股东频频撤退，很大程度上与其业绩长期承压有关。在股权质押方面，截至2月7日，博纳影业实控人于冬及其一致行动人西藏祥川投资管理合伙企业(有限合伙)合计质押公司股份1.63亿股，占公司总股本的11.88%。值得一提的是，近一年博纳影业高管层持续动荡。诸如，公司发布2024年业绩预亏公告的同日，博纳影业的董事高愈湘因个人原因，申请辞去公司非执行董事职务及董事会审计委员会、提名委员会委员职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。(本文首发证券之星，作者|刘浩浩)

证券之星03-06 11:09

特朗普“语出惊人”！“竟对美国征收4倍关税” 这个亚洲重要盟国遭点名炮轰

美国彭博社报道称，特朗普同时抨击韩国向三星电子(Samsung Electronics Co.)等外国芯片制造商提供补贴。特朗普说：“很多其他国家向我们征收的关税比我们（向他们征收的关税）高得多。这非常不公平。” 特朗普特别“点名”韩国，称韩国对美平均关税税率是美国对韩税率的4倍。他表示：“想想看，韩国的平均关税是我们的四倍！而我们却在军事和其他方面向韩国提供了如此多的帮助，但事情就是这样。不论是友邦，还是敌国，竟都这样对待美国。” 特朗普的言论可能会引起韩国政策制定者和企业的担忧，因为这表明特朗普最终将把重点转向与首尔的贸易和安全关系。在特朗普提到韩国的关税后，周三亚市韩元兑美元汇率一度跌至约1美元兑1460韩元，随后在下午晚些时候回升至约1美元兑1450韩元。三星股价周三收盘下跌0.9%。特朗普还提到墨西哥、印度和其他对美国有贸易顺差的国家对美国产品征收关税。不过，他的言论突显出他对韩国感到的高度不公平。韩国向美国出口汽车、半导体等各种产品。相关数据显示，2024年韩国对美国的贸易顺差达到创纪录的557亿美元，较2023年增加了25.4%。据韩联社消息，韩国政府周三就特朗普相关表态回应称，韩国对美征收4倍关税主张与事实不符。韩产业通商资源部表示，韩国对自美进口商品加征的关税几乎为零，将通过韩国驻美大使馆、韩美工作层协商渠道等各种渠道说明该情况。据韩联社介绍，韩国对世贸组织成员国适用的最惠国关税税率平均约为13.4%，为美国（3.3%）的4倍。但韩国同包括美国在内的大部分世贸组织成员国签署自贸协定，适用13.4%关税率的贸易伙伴并不多。以2024年为准，韩国对美国进口商品加征关税平均为0.79%。根据韩美自贸协定，美国产工业制品获免关税待遇。彭博经济(Bloomberg Economics)估计，仅美国的关税威胁就可能使韩国今年的国内生产总值(GDP)减少0.8%，影响主要集中在下半年。韩国可能还会面临特朗普政府的其他问题。韩国依靠美国提供安全保障。特朗普去年曾将韩国称作 “赚钱机器”，当时他再次要求韩国承担更多驻韩美军的费用。有专家认为，比起事实为何，特朗普已经认定韩国对美国征收高额关税的“感受”可能更重要，韩美之间的贸易摩擦恐难避免。韩国经济专家李太奎(音译)表示，特朗普或许是为了在未来的谈判中取得优势，因此发表夸张言辞。无论如何，韩国对美国确实拥有大量贸易顺差，只要美国有意调整贸易不平衡的关系，未来还会有更多谈判进程出现。西江大学教授许允(音译)指出，即便不符合逻辑，特朗普依然可能依照自己的风格推进，鉴于特朗普过去的行为，许多人担心，单纯用理性逻辑进行说服可能无法奏效，就像特朗普也将欧洲的增值税视为关税，即便两者并不相同。此外，有专家建议，韩国必须赶紧解释，但是应该记取乌克兰总统泽连斯基的教训，避免听起来像是在教训对方的用词，不要因为情绪化反而限缩了本身的谈判空间。

tqttier03-06 08:17

特朗普欲取消《芯片法案》改为对海外制造的半导体征收关税

赠款将帮助该公司在全国各地建立新工厂。三星、SK Hynix、GlobalFoundries、德州仪器和其他一系列公司也获得了芯片法案的资助。特朗普在演讲中宣传台积电最近宣布计划在其亚利桑那州芯片制造工厂的工厂上花费1650亿美元。特朗普声称，台积电正在建造设施，而没有美国提供任何资金。但台积电实际上将通过芯片法案获得66亿美元，该法案将支持其之前宣布的在亚利桑那州的650亿美元的建设计划。周一，该公司表示将为这些设施额外投入1000亿美元，使该项目的总价格达到1650亿美元。特朗普此前曾提出过取消《芯片法案》并对海外制造的半导体征收关税的想法，以此迫使公司将制造业带回美国。但是，当英特尔试图建立一个第三方铸造厂，为客户制造芯片时，关闭立法也将使英特尔建立其制造足迹的计划面临危险，类似于台积电。然而，据《华尔街日报》报道，英特尔处于不稳定的境地，因为据报道，特朗普政府已提议打破该公司陷入困境的铸造部门，使其完全由台积电或通过公司财团运营。无论英特尔处于何处，撤销《芯片法案》都有可能推迟美国各地的芯片工厂建设，并危及确保美国拥有自己强大的半导体供应的计划。也就是说，目前没有正式计划取消芯片法案。但随着他的政府效率部（DOGE）寻找削减支出的方法，以及特朗普实施更多关税，他很有可能推进该计划。另据美国参议院民主党领袖舒默周三（3月5日）预测，特朗普废除对半导体工厂补贴的努力将以失败告终。舒默说，由他参与谈判达成的《芯片法案》“对美国在科技领域和人工智能领域引领世界，以及将高薪制造业工作岗位带回美国至关重要”。这项520亿美元的补贴计划得到了两党的支持，刺激了台积电和英特尔等公司超过4000亿美元的投资。但在周二晚上的国会联席会议上，特朗普呼吁废除该法案，赢得了国会共和党人的掌声。共和党控制着参众两院，但由于众议院的微弱多数优势，再加上参议院预计会进行阻挠议事，废除该法案在政治上将十分困难。

佳华16803-06 02:13

禾盛新材收盘上涨7.84%，滚动市盈率75.30倍，总市值63.14亿元

内外众多白色家电品牌制造商，核心客户如三星、LG、博西华、海信、松下、美的、三洋等。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入18.37亿元，同比7.83%；净利润8581.68万元，同比1.29%，销售毛利率10.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 78 禾盛新材 75.30 76.29 7.97 63.14亿行业平均 25.52 28.52 3.12 215.79亿行业中值 25.24 23.70 2.63 60.27亿 1 亿田智能 -858.69 33.92 4.67 60.72亿 2 星光股份 -537.22 -330.90 13.42 43.37亿 3 拾比佰 -291.92 -291.92 1.71 11.14亿 4 康盛股份 -258.00 195.74 2.82 42.62亿 5 春光科技 -217.63 88.00 2.32 22.00亿 6 格利尔 -169.34 -169.34 3.60 12.90亿 7 澳柯玛 -113.03 99.78 2.24 55.94亿 8 *ST同洲 -58.66 -36.92 -720.36 27.60亿 9 小崧股份 -49.08 -408.29 2.37 28.24亿 10 ST德豪 -41.37 -13.65 9.70 31.19亿 11 爱仕达 -26.24 -16.09 3.64 60.87亿

金融界03-05 16:39

三星医疗收盘上涨2.53%，滚动市盈率17.72倍，总市值395.25亿元

3月4日，三星医疗今日收盘28.01元，上涨2.53%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到17.72倍，创15天以来新低，总市值395.25亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的电网设备行业市盈率平均35.05倍，行业中值37.42倍，三星医疗排名第36位。股东方面，截至2024年9月30日，三星医疗股东户数17664户，较上次增加871户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。宁波三星医疗电气股份有限公司的主营业务是智能配用电、医疗服务。公司主要产品是智能用电产品及解决方案、智能配电产品及系统、新能源产品。公司荣获国家级知识产权示范企业，下属子公司三星智能荣获国家级知识产权优势企业。同时，报告期内，公司获评省重点企业研究院、省企业技术中心，下属子公司奥克斯智能科技获评国家级知识产权优势企业、省企业研究院，三星智能获评市企业技术研发中心。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入104.34亿元，同比25.14%；净利润18.16亿元，同比21.91%，销售毛利率36.21%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 36 三星医疗 17.72 20.76 3.38 395.25亿行业平均 35.05 38.24 3.51 92.35亿行业中值 37.42 39.37 2.50 44.79亿 1 中超控股 -520.62 14.51 2.18 36.42亿 2 兆新股份 -328.26 -53.93 3.91 45.74亿 3 保变电气 -292.11 -69.08 24.11 142.17亿 4 三晖电气 -197.99 302.65 3.68 17.89亿 5 宝胜股份 -188.49 221.90 1.80 68.84亿 6 科大智能 -164.94 -69.23 5.30 88.49亿 7 金冠股份 -113.20 135.80 1.32 34.64亿 8 柘中股份 -112.04 17.28 1.91 51.36亿 9 威尔泰 -91.73 -92.42 11.88 15.76亿 10 长园集团 -87.06 76.47 1.29 65.41亿 11 温州宏丰 -71.61 128.99 3.35 27.24亿

金融界03-04 18:39

禾盛新材收盘上涨5.73%，滚动市盈率69.82倍，总市值58.55亿元

内外众多白色家电品牌制造商，核心客户如三星、LG、博西华、海信、松下、美的、三洋等。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入18.37亿元，同比7.83%；净利润8581.68万元，同比1.29%，销售毛利率10.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 76 禾盛新材 69.82 70.74 7.39 58.55亿行业平均 25.39 28.48 3.11 215.43亿行业中值 25.31 23.62 2.60 58.49亿 1 亿田智能 -808.36 31.93 4.40 57.16亿 2 星光股份 -528.97 -325.83 13.21 42.70亿 3 拾比佰 -285.81 -285.81 1.68 10.91亿 4 康盛股份 -234.61 177.99 2.56 38.75亿 5 春光科技 -224.38 90.72 2.39 22.68亿 6 格利尔 -170.66 -170.66 3.63 13.00亿 7 澳柯玛 -114.32 100.92 2.27 56.58亿 8 *ST同洲 -55.81 -35.13 -685.31 26.26亿 9 小崧股份 -50.74 -422.09 2.45 29.19亿 10 ST德豪 -42.07 -13.88 9.86 31.72亿 11 爱仕达 -25.21 -15.46 3.50 58.49亿

金融界03-04 16:39

TCL 科技拟 115.62 亿收购深圳华星半导体股权，强化显示业务布局，能否破局竞争？

来自多方面的挑战。在面对海外厂商，目前三星多种显示技术同时推进，如在 QLED、QOLED、microLED 等领域均有深厚技术积累和大规模量产能力。而 TCL 华星虽在 miniLED、印刷 OLED 等方面有进展，但整体技术布局广度在过去一段时间相对较窄。与此同时，在与国内厂商进行竞争过程中，尤其在手机等中小尺寸高端屏幕市场，TCL 华星与京东方等头部企业相比竞争力较为薄弱。在出货量方面，2024 年京东方以 6.13 亿片的出货量稳居全球智能手机面板出货量首位，2025 年预计出货量达 6.3 亿片；而 TCL 华星 2024 年出货量为 2.15 亿片，2025 年预计为 2.23 亿片，仅约为京东方的三分之一，这在一定程度上反映出 TCL 华星在整体市场份额尤其是高端市场产品供应数量上与京东方存在差距。而在技术与客户合作领域，京东方积极布局 AMOLED 技术，其投建的国内首条第 8.6 代 AMOLED 生产线有力推动 OLED 显示产业向中尺寸发展阶段迈进，并且是苹果、华为等高端手机品牌的供应商，在高端手机屏幕技术研发和市场拓展方面具备深厚积累与显著优势。反观 TCL 华星，在手机面板领域主要与小米紧密合作，在中小尺寸高端屏幕的技术布局和市场覆盖的广度、深度上，相较京东方略显不足。

金融界03-04 11:49

A股头条：证监会罕见发布两会倒计时海报；瑞银维持超配中资股；财政部主管媒体发声，未来几年中央级财政赤字在力度上仍有空间

产焦作万方：实际控制人变更为钭正刚三星医疗：全资子公司中标1.15亿元项目特锐德：预中标1.94亿元新能源采购项目杭氧股份：拟发行不超16.3亿元可转债宏景科技：截至目前公司并未形成“DeepSeek”概念范围内的营收赛意信息：不存在应披露而未披露的重大事项天和磁材：公司暂无人形机器人相关业务汇顶科技：终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项康泰生物：取得申报吸附破伤风疫苗生产的必备条件西点药业：公司氨溴特罗口服溶液获得药品注册证书天宇股份：美国FDA关闭公司警告信透景生命：全资子公司取得医疗器械注册证鱼跃医疗：公司自动体外除颤器（AED）获得欧盟MDR认证三只松鼠：拟孵化咖啡品类子品牌“第二大脑” 【增减持、回购】顶固集创：拟回购2000万元-3500万元股份华海清科：公司获得回购公司股份专项融资支持格力电器：京海互联拟增持10.5亿元至21亿元公司股份【业绩】航天智造：2024年净利润7.91亿元同比增长86.77% 【停复牌】新相微：拟购买爱协生控制权股票停牌【分红】鸿合科技特别分红预案：拟10派现金红利12.81元交易提示【新股申购】弘景光电（创业板）申购代码：301479 股票代码：301479 发行价格：41.90 发行市盈率：23.30 行业市盈率：43.98 发行规模：6.66亿元主营业务：专业从事光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售【可转债交易提示】【最后转股日】Z贵广转锋龙转债【转债除息】环旭转债益丰转债【限售解禁】

金融界03-04 07:39

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