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金融开放新政落地，银行估值修复逻辑可期，红利低波100ETF(159307)盘中上涨，连续7天获资金净流入

动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、大秦铁路(601006)、厦门国贸(600755)、北元集团(601568)、养元饮品(603156)、陕西煤业(601225)、嘉化能源(600273)、中国石化(600028)、雅戈尔(600177)、中国神华(601088)，前十大权重股合计占比19.64%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 10:17

中证A50指数ETF(159593)开盘飘红，中证A500ETF指数基金(159215)规模创成立新高，机构：关注大盘股机会

A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、比亚迪(002594)、紫金矿业(601899)、中信证券(600030)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比55.35%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(平安中证A50ETF联接A：021183；平安中证A50ETF联接C：021184；平安中证A50ETF联接E：024491)。中证A500ETF指数基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、比亚迪(002594)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比21.21%。中证A500ETF指数基金(159215)，场外联接(平安中证A500ETF联接A：023184；平安中证A500ETF联接C：023185)。上证180ETF指数基金紧密跟踪上证180指数，上证180指数从沪市证券中选取市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，上证180指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、恒瑞医药(600276)、招商银行(600036)、紫金矿业(601899)、长江电力(600900)、药明康德(603259)、京沪高铁(601816)、兴业银行(601166)、中芯国际(688981)，前十大权重股合计占比25.33%。上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C：023548)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 09:58

重要会议召开，推动光伏、新能源汽车等产业高质量发展，光伏ETF基金(516180)盘中涨近2%，新能车ETF(515700)涨超1%

基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、北方华创(002371)、万华化学(600309)、隆基绿能(601012)、华友钴业(603799)、通威股份(600438)、三环集团(300408)、三安光电(600703)、宝丰能源(600989)、格林美(002340)，前十大权重股合计占比52.54%。汽车零件ETF紧密跟踪中证汽车零部件主题指数，中证汽车零部件主题指数从沪深市场中选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本，反映汽车零部件主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证汽车零部件主题指数(931230)前十大权重股分别为汇川技术(300124)、福耀玻璃(600660)、三花智控(002050)、拓普集团(601689)、赛轮轮胎(601058)、德赛西威(002920)、华域汽车(600741)、伯特利(603596)、双环传动(002472)、银轮股份(002126)，前十大权重股合计占比43.86%。汽车零件ETF(159306)，场外联接(平安中证汽车零部件主题ETF联接A：022731；平安中证汽车零部件主题ETF联接C：022732；平安中证汽车零部件主题ETF联接E：024542)。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、阳光电源(300274)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、德业股份(605117)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)，前十大权重股合计占比56.2%。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、宁德时代(300750)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、格林美(002340)、天齐锂业(002466)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比58.76%。新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699；平安中证新能车ETF联接E：024504)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 09:57

生成式AI驱动下芯片或迎发展新机，半导体产业ETF(159582)冲击3连涨，晶瑞电材涨超5%

证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证半导体产业指数(931865)前十大权重股分别为北方华创(002371)、中微公司(688012)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、豪威集团(603501)、南大光电(300346)、华海清科(688120)、拓荆科技(688072)、长川科技(300604)、安集科技(688019)，前十大权重股合计占比75.47%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：半导体产业ETF(159582) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 09:57

开盘：沪指跌0.1%，光伏及游戏概念股走高，数字货币、油气及贵金属股下挫

场等因素较交易筹划初期发生变化，为维护上市公司和广大投资者长期利益，公司与相关各方充分沟通及协商后决定终止本次交易。兆易创新：向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料。兆易创新公告称，公司已于6月19日向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。该申请资料为草拟版本，其所载资料可能会适时作出更新及修订。厦门钨业：截至目前，权属公司包头金龙投资建设的“5000吨(首期)高性能钕铁硼磁性材料项目”已完成厂房建设、机器设备安装调试、产线试运营等各项准备工作，并于近期投产。该项目使用的新一代智能化生产线可进一步提升设备效率及人工效率，项目全面达产后，公司磁性材料业务的毛坯产能将增加至20000吨。斯菱股份：目前公司主要聚焦于谐波减速器的研发和量产，该产品适用于工业机器人、协作机器人、人形机器人等多个应用场景。谐波减速器的核心设备已于2024年底陆续到位，目前已经达到可以小批量生产的阶段。同时，公司计划于今年投资第二条产线，预计年底达产，该投资旨在储备更多产能，以应对未来市场需求的增长。该业务目前未对市场进行大批量供货。恒润股份：公司全资子公司恒润传动拟投资建设年产2000套风电齿轮箱零部件项目，项目计划投资总额12亿元，主要资金来源为公司自有或自筹资金。达产后实现年产2000套风电齿轮箱零部件。项目分期建设，其中一期计划投资5亿元，计划于2025年7月开工建设。项目一期建设完毕后，后续各期建设将根据市场环境、公司战略、资金安排等适时推进。迪威尔：公司拟择机启动投资实施“深海承压零部件产品精密制造项目”，项目预计总投资规模为3.058亿元，预计建设周期28个月。本项目实施达产后，预计年产约3.54万吨深海承压零部件产品，提升深海油气开发水下生产系统关键部件的质量水平。圣诺生物：公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润7702.75万元至9414.48万元，与上年同期相比，增加5523.99万元至7235.71万元，同比增加253.54%至332.10%。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7734.64万元至9453.45万元，与上年同期相比，将增加5822.44万元至7541.25万元，同比增加304.49%至394.38%。公司表示，2025年上半年，公司多肽原料药业务表现较好，使得业绩同比实现较大增长，净利润同比显著提升。机会提前看核污染防治当地时间19日，国际原子能机构表示，其掌握的信息显示，正在建设中的伊朗洪达卜重水反应堆遭到袭击。国际原子能机构称，该反应堆并未运行，且未装载任何核材料，因此没有放射性影响。 AI+游戏北京市委宣传部等印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》。其中提出，激励技术创新应用。推动人工智能、AIGC等科技与游戏电竞产业深度融合，加快技术成果在游戏研发、运营等各环节的创新应用。新能源车工信部等三部门召开加强新能源汽车安全管理工作视频会，研究部署本年度新能源汽车安全管理工作。会议要求，车辆生产企业和动力电池生产企业要自觉扛起产品质量安全主体责任，围绕产品设计验证、生产制造、售后服务等方面做好风险防范，严格履行告知义务，引导消费者正确使用车辆，不得进行夸大和虚假宣传，坚决守牢安全底线。要坚守长期主义，不搞“内卷式”竞争，绝不能偷工减料、以次充好，以牺牲产品性能、降低产品质量为代价实现短期的“降本增效”。光伏减产据知情人士处获悉，中国光伏行业协会本周召开的会议主题，仍是关于“限产保价”。知情人士称，光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%-15%左右。同时，针对“低于成本销售”的严控政策同步落地——第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，对违规的企业采取多样化措施，“以次充好”的产品销售行为也将迎来整顿。固态电池近期，固态电池迎密集利好催化，行情表现火热。6月19日—20日，第五届中国国际固态电池科技大会暨2025先进电池材料与智能装备技术展在合肥举办。接下来的会议还有首届硫化锂与硫化物固态电池论坛、2025第四届固态电池大会暨硅基负极产业创新大会等。设备端，赢合科技、信宇人、长安汽车、上汽集团等多家头部大厂公布了固态电池相关进展。短剧继年初微信上线短剧小程序“火星观剧”后，腾讯近期再推出一款名为“短剧”的小程序，该小程序中设有口碑榜、总榜、飙升榜、推荐等栏目，目前均为免费观看，该小程序在微信上显示1万+人最近使用。 IP经济 6月18日，泡泡玛特THE MONSTERS前方高能系列-搪胶毛绒挂件盲盒（LABUBU 3.0系列）在泡泡玛特官方商城小程序等渠道补货，有不少消费者在社交平台表示自己抢到了。补货后，二手市场的Labubu3.0价格也应声下跌。人形机器人有消息称，宇树在前段时间完成了始于去年底C轮融资的交割，由移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁、吉利资本共同领投，绝大部分老股东都跟投。工商资料显示，目前宇树科技已完成9轮融资。马斯克透露，特斯拉正在研发第三代Optimus，并称其将带来“诸多改进”。尽管马斯克未透露具体细节，但市场预期第三代Optimus有望在协调性和复杂任务执行能力上实现提升。特斯拉计划于2026年正式向公众推出Optimus，并已开始着手建设生产线，以实现大规模生产。特斯拉预计明年产量有望达到10万部甚至更多。消费电子据苹果知名分析师郭明錤爆料，苹果供应商鸿海精密（富士康）预计将于2025年第三季度末或第四季度初正式开始生产“折叠屏iPhone”。不过根据他的说法，到目前为止，许多组件规格（包括备受市场关注的铰链轴承）尚未最终确定。房地产 6月19日，多地土拍热度持续。成都主城区有2宗宅地出让，总成交价38.37亿元。其中，锦江区地块经过超150轮举牌，由国贸地产以楼面价35500元/m²竞得，折合总价约23.26亿元，溢价率为75.7%，楼面价位居成都涉宅用地成交楼面价第二。机构观点光大证券：市场全线调整，不改指数区间震荡格局光大证券指出，美高级官员透露美对伊袭击时间表，市场担忧中东局势再度升级，导致亚太股市普跌；同时，刺激油气产业链逆市大涨。从A股自身来看，部分资金获利了结，前期强势的可控核聚变、稀土、医药、新消费等板块带头下跌，直接拖累了整个市场。市场虽然调整，但指数仍然处于区间震荡的格局，指数调整之后随时有望反弹。方向上关注人形机器人概念。华泰证券：看好未来几年可控核聚变需求推动高温超导规模降本华泰证券表示，中国高温超导带材龙头上海超导披露了科创板上市招股说明书(申报稿)，龙头规模、利润大幅增长，高温超导已然进入加速期。从下游需求来看，由于高温超导对核聚变装置具备提效(磁场强度达到10T以上)降本(聚变功率一定，装置体积和磁场四次方成反比)作用，在当前80~100元/米的带材价格下来自核聚变的带材需求已经开始释放。然而，一般认为在电缆、电源、工业等领域实现高温超导带材的批量化导入需要其价格较当前水平再下降50%。单个可控核聚变装置对超导材料的需求达到数百甚至数千公里，因此看好可控核聚变建设有望加速高温超导的产业进步和规模降本，从而驱动高温超导材料在更多领域经济性的提升，未来在规模效应的不断驱动下或逐步打开超导材料的应用空间。银河证券：白电板块的投资主要看公司业绩稳定性银河证券指出，白电板块的投资主要看公司业绩稳定性，分红率稳步提升与无风险利率下行带来的估值提升趋势；黑电板块的投资机会主要在于全球竞争力提升背景下的业绩弹性；清洁电器的投资机会在于行业自2023年三季度以来深度整合之后龙头胜出后的机会；此外，AI与具身机器人技术的渗透，部分公司将引入有吸引力的新智能产品。

金融界06-20 09:37

主动量化智选未来，富国致享量化选股股票型基金即将募集

区企业回流A股，深交所或将迎“H+A”上市公司热潮。与此同时，Wind数据显示，截至6月11日，南向资金年内累计净流入超6300亿元，同比增长超一倍，已经接近2024年历史最高纪录的85%，港股市场获大幅增持，A+H股联动效应显著增强。在这一背景下，富国致享量化选股股票凭借其独特的全局配置优势和“量化选股”策略，成为投资者捕捉A股+港股通市场机遇的便捷工具。富国致享量化选股股票的业绩比较基准为中证全指指数收益率×90%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×5%+银行活期存款利率（税后）×5%，投资港股通的比例为0-50%，不局限于单一市场或指数，在跨市场中灵活选股，通过量化模型动态调整投资组合，迅速适应两地市场的风格变化。值得一提的是，富国致享量化选股股票的“主动量化选股策略”突破传统指数增强框架，不设特定行业和风格约束，而是借助深度学习等人工只能技术，在更广泛的范围内挖掘中短期的投资机会。同时，依托AI驱动的多因子模型，主动挖掘市场的错误定价机会，在有效风险控制及交易成本最低化的基础上优化投资组合。深厚积淀护航，量化实力屡获殊荣富国致享量化选股股票的运作，也依托于富国基金强大的量化投资平台和历经市场考验的精英团队。富国基金量化团队自2009年成立以来，历经16年发展，形成了稳健的投资风格和强大的投研实力。在量化投资领域，团队不断开拓创新，创造了多项“第一”。例如，2009年发行国内首只量化增强基金——富国沪深300增强，2011年发行国内第一只量化增强的中证500指数增强公募基金，2008年发行市场上唯一的中证红利指数增强策略基金——富国中证红利增强，彰显了团队在指数投资领域的领先地位。此外，富国基金还积极探索金融科技的应用，依托分布式算力平台，构建了集因子挖掘、策略配置、组合优化等一体化的量化组合管理平台，集成1500多个因子库及多个AI策略，支持2000+策略模型的秒级并发计算，使量化策略研发周期缩短70%，实现组合风险收益比的动态平衡。依托跨资产、多策略的实战经验，富国基金管理的指数增强产品历经多轮牛熊考验，例如富国中证1000指数增强A，根据基金季报，自2018年5月31日成立至2025年一季度取得收益为99.97%，远超过业绩比较基准的1.03%，实现了98.94%的超额收益。深厚积淀也使得富国基金赢得权威认可——累计斩获金牛奖、金基金奖、明星基金奖等超180项大奖，为投资者提供了坚实的信任基石。展望未来，在市场风格轮动加剧的背景下，富国致享量化选股股票有望凭借其先进的量化选股策略，助力投资者更精准地把握市场机遇，共同分享量化投资带来的长期收益，实现资产的稳健增值。

金融界06-20 09:27

“政策组合拳”助力消费提振！泉果基金旗下泉果消费机遇混合发起式基金(022223)聚焦大消费板块

提下，重点精选本基金界定的消费主题相关上市公司，力争实现基金资产的长期稳健增值。业绩方面，截至2025年6月16日，该基金自2024年9月成立以来，涨幅已达6.73%，跑赢业绩基准。具体来看，最新报告期数据显示，该基金前十大重仓股包括腾讯控股、宁德时代、美的集团、稳健医疗、理想汽车-W、燕京啤酒、名创优品、立讯精密、九号公司、恒瑞医疗，前十大重仓股合计占基金净值比达32.09%。东兴证券认为，预计后续扩大内需相关举措仍将持续推进，消费链条具备进一步修复空间。建议关注受益于政策驱动的耐用品赛道，以及具备渠道整合能力和产品竞争力的消费龙头企业，同时持续跟踪服务型与创新型消费板块在结构升级背景下的潜在机会。申万宏源研报指出，当前，各地均在全国“以旧换新”政策基础上，因地制宜进一步扩围调整。地方进一步扩大补贴范围下，部分地区出现补贴额度告急、暂停线上补贴、更改补贴机制等现象。当前消费品“以旧换新”资金仍有约1380亿元待下达，若后续使用完毕不排除补充增量资金可能。全国层面，当前消费品“以旧换新”资金仅下达1620亿元，仍有约1380亿元待下达。且国家发改委5月下旬明确表示将及时跟踪评估各项工作进展，深入研究“两新”领域增量和储备政策，适时按程序报批后推出。泉果基金旗下泉果消费机遇混合发起式基金(022223)，聚焦大消费板块，一键挖掘消费新趋势下的消费机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 09:17

早报 (06.20）| 关税，突传重磅！特朗普狂喷鲍威尔，“太迟先生”是美国的耻辱；Labubu价格突然崩盘

设备、集成电路、分立器件等半导体领域的上市公司证券作为指数样本，反映上述板块中半导体领域上市公司证券的整体表现。 5. 华为开发者大会(HDC 2025)明日起将在东莞松山湖举办华为开发者大会6月20至22日将在广东省东莞市松山湖举办。根据此前的消息，这次大会可以深度体验HarmonyOS最新版本的设计，鸿蒙PC版也可能会在此次大会亮相。此外，华为云将发布包括盘古基础大模型、盘古行业推理大模型、昇腾AI云服务基础设施在内的最新进展。 6. 在2025陆家嘴论坛“推动资本市场持续稳健发展”全体大会(三)上，港交所行政总裁陈翊庭表示，当前港股IPO排队企业超160家，仅5月就有40多家企业递表。 7. Labubu大量补货后二手报价腰斩泡泡玛特THE MONSTERS前方高能系列-搪胶毛绒挂件盲盒(LABUBU 3.0系列)在泡泡玛特官方商城小程序等渠道补货，有不少消费者在社交平台表示自己抢到了。泡泡玛特相关知情人士表示，泡泡玛特相关产品的补货不会呈现出规律，也是在一定程度上规避黄牛的影响。补货后，二手市场的Labubu3.0价格也应声下跌。6月18日之前，在泡泡玛特二手交易群里，Labubu3.0一端(整盒内含6个盲盒)的价格多在1100-1500之间，而本次补货之后，不少卖家开出600元-900元的价格。 8. 国信证券：购买万和证券96.08%股份获深交所并购重组审核委员会审核通过国信证券公告称，公司发行股份购买资产暨关联交易事项获得深圳证券交易所并购重组审核委员会审核通过。本次交易拟购买深圳市资本运营集团有限公司等持有的万和证券股份有限公司96.08%股份，构成关联交易，不构成重大资产重组，不构成重组上市。本次交易尚需取得中国证券监督管理委员会同意注册的批复。 9. 众生药业：RAY1225注射液用于肥胖/超重的III期临床试验完成首例参与者入组众生药业公告，控股子公司广东众生睿创生物科技有限公司自主研发的一类创新多肽药物RAY1225注射液，于近日完成在肥胖/超重参与者的安全性和有效性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的III期临床试验(REBUILDING-2)的首例参与者入组和给药。众生睿创将组织实施RAY1225注射液的临床试验，争取早日完成相关研究，申报药物上市。 10. 中盐化工：拟同意中盐碱业股东减资预计构成重大资产重组中盐化工公告称，中盐碱业由太湖投资与中盐化工共同投资设立，其中太湖投资占股51%，中盐化工占股49%。中盐碱业以68.09亿元竞得内蒙古自治区通辽市奈曼旗大沁他拉地区天然碱采矿权。现由太湖投资提出，经股东双方友好协商，公司拟同意太湖投资通过减资退出其在中盐碱业的全部股权及相关权益。减资后，中盐化工将持有中盐碱业100%的股权，纳入公司合并报表范围，减资事项实施后，后续关于天然碱资源相关投资将由中盐化工全资子公司完成。 11. Midjourney发布首个视频模型知名AIGC初创公司Midjourney周四发布旗下首个视频模型，允许用户为图像添加动画效果。初始生成结果为5秒片段，用户可选择最多延长4次，每次延长4秒。目前仅支持网页端生成视频，且需要至少每月10美元的订阅才能使用。 12. “X”即将被打造成“超级应用” 社交媒体平台“X”首席执行官Linda Yaccarino表示，用户将“很快”能够在这个社交媒体平台上进行投资或交易。她概述了该公司将进军金融服务领域，以实现其所有者马斯克打造一款“无所不有的应用”的目标。Yaccarino补充说，该公司还在探索推出X信用卡或借记卡，最早可能在今年推出。此前X已经表示，将在今年晚些时候推出数字钱包和点对点支付服务X Money， Visa将成为其首个合作伙伴。 1. 中国驻美大使谢锋：贸易逆差不等于吃亏，我想买的你不卖怎么解决逆差？中国驻美国大使谢锋应邀出席美中贸易全国委员会2025年度庆典晚宴并发表演讲。谢锋指出，中美经贸合作是优势互补的双向选择，不是你输我赢的零和游戏。贸易逆差不等于吃亏，不能只盯着货物贸易，不说在服务贸易中的巨额顺差，不看美企在华当地巨大销售利益，不算中国付出的巨大环境成本、资源成本，也不提中国人民省吃俭用拿贸易收益中很大一部分购买了巨额美国国债。算大账，中美经贸往来获益大致平衡，“选择性统计”站不住脚。谢锋说，中国从不刻意追求贸易顺差，外贸依存度已从本世纪初超60%降至约30%，经常账户顺差占GDP比重已从2007年近10%降至约2%。中国愿意进口更多美国商品，但美方严格限制半导体等优势产品出口，还对愿意来美投资消费的中国企业、买家、游客、学生关上大门。我想买的你不卖，光靠大豆、牛肉怎么解决逆差？ 2. 英国央行维持利率不变交易员加大今年降息预期英国央行周四宣布维持基准利率不变，紧随美联储步伐。同时，英国央行预计在未来几个月将进一步降息。利率决议公布后，交易员加大了对英国央行降息的押注，预计今年还会再降息50个基点；预计8月降息的可能性达80%。 3. 挪威央行降息25个基点至4.25%，市场预期维持不变。 4. 瑞士央行将政策利率下调25个基点至0%，符合市场预期。 1. 知情人士：光伏三季度“减产令”升级，开工率环降10%、低价销售将审计核查从知情人士处获悉，中国光伏行业协会本周召开的会议主题，仍是关于“限产保价”。知情人士称，光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%-15%左右。同时，针对“低于成本销售”的严控政策同步落地——第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，对违规的企业采取多样化措施，“以次充好”的产品销售行为也将迎来整顿。 2. 中国商务部：已经依法批准了一定数量的稀土相关合规申请商务部新闻发言人何亚东谈到稀土相关出口问题时表示，将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查。商务部新闻发言人何亚东表示，中国一贯高度重视维护全球产供链的稳定与安全，依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，积极促进便利合规贸易。 3. 金融监管总局向业内发文：分红险分红水平不得“内卷式”竞争从业内获悉，金融监管总局人身保险监管司向各人身保险公司下发了《关于分红险分红水平监管意见的函》。文件明确了应当充分论证拟分红水平必要性、合理性和可持续性的相关情形，要求各公司不得偏离账户资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争。文件要求，各公司应当平衡好分红保险预定利率与浮动收益、演示利益与红利实现率的关系，根据每个账户的资产配置特点和实际投资收益率，审慎确定各产品年度分红水平。 4. 伊朗洪达卜重水反应堆遭袭国际原子能机构确认当地时间19日，国际原子能机构表示，其掌握的信息显示，正在建设中的伊朗洪达卜重水反应堆遭到袭击。国际原子能机构称，该反应堆并未运行，且未装载任何核材料，因此没有放射性影响。昨日，A股方面，沪指跌0.79%报3362点，深证成指跌1.21%，创业板指跌1.36%。全天成交1.28万亿元，较前一交易日增量591亿元，全市场超4600股下跌。可控核聚变、多元金融、肝素概念走弱。石油、天然气、数字阅读板块走高，短剧、文化传媒等少数几个板块录得上涨。港股方面，恒生科技指数收跌2.42%，恒生指数、国企指数分别下跌1.99%、2.13%，三者均录得3连跌行情。大型科技、大金融、中字头等集体下跌，军工股、石油股、海运股、汽车股、黄金股、航空股、内房股、餐饮股、电力股等尽数下跌，新消费概念股集体下挫。细价油气股再遭爆炒，且全市场有近50只细价股涨幅在10%以上。主力动向，南下资金净买入港股14.27亿港元，净买入小米集团-W 4.95亿、建设银行3.7亿、众安在线2.78亿、联合能源集团1.04亿；净卖出腾讯控股13.09亿、泡泡玛特8.35亿、阿里巴巴-W 2.05亿、石药集团1.47亿、美团-W 1.17亿。龙虎榜中，单日净买入额榜前三为创新医疗、电科网安、安妮股份，分别为2.07亿元、1.53亿元、1.35亿元。机构专用席位单日净买入额前三为科恒股份、协鑫能科、邦基科技。两市融资余额：截至6月18日，上交所融资余额报9200.12亿元，深交所融资余额报8911.77亿元，两市合计1.81万亿元，较前一交易日增加13.25亿元。

格隆汇06-20 08:08

A股头条：光伏三季度“减产令”升级！开工率环降10%、低价销售将审计核查；宇树科技完成C轮融资交割，移动、腾讯、阿里等领投

长城军工：市净率水平高于国防军工同行业上市公司 2连板时代出版：不涉及稳定币业务，对京东科技间接持股比例极低恒帅股份：公司目前正积极开拓机器人相关应用领域，但暂未形成相关订单 3连板诺德股份：公司产品主要应用于锂电池生产制造恒润股份：全资子公司拟12亿元投建年产2000套风电齿轮箱零部件项目山金国际：授权管理层启动境外发行H股并在香港上市相关筹备工作海正药业：拟投资成立合成生物学合资公司中盐化工：拟同意中盐碱业减资成为公司全资子公司构成重大资产重组北京科锐：中标及预中标国家电网多个项目，预计中标金额合计约15436.49万元众生药业：创新药RAY1225注射液用于肥胖/超重的III期临床试验完成首例参与者入组万达信息：拟签订《中国人寿新一代人力资源管理系统二期项目合同》，合同金额为870万元线上线下：控股股东及实际控制人筹划控制权变更股票停牌台基股份：实际控制人拟变更为湖北省国资委股票复牌【业绩】圣诺生物：预计上半年净利润同比增加253.54%-332.10% 申通快递：5月快递服务业务收入增长13.01% 顺丰控股：5月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为251.13亿元，同比增长11.34% 韵达股份：2025年5月快递服务业务收入44.15亿元同比增长6.75% 圆通速递：5月快递产品收入58.49亿元，同比增长14.85% 【增减持】大豪科技：控股股东一轻控股拟增持公司股份金额不低于5000万元千红制药：实际控制人一致行动人王轲拟继续增持不少于1240万股公司股份中国海防：股东国风投基金及其一致行动人减持股份持股比例降至5.00% 合力科技：股东邬金华拟减持不超0.3375%公司股份楚天龙：控股股东之一致行动人在股票交易异常波动期间减持119.01万股东珠生态：董事李嘉俊拟减持不超58800股【回购】诺唯赞：拟以500万元-1000万元回购公司股份交易提示【新股申购】信通电子（深市主板）申购代码：001388 股票代码：001388 发行价格：16.42 发行市盈率：20.39 【可转债申购】华晨转债【限售解禁】

金融界06-20 07:47

Circle纽交所上市首日飙涨168%：稳定币热潮背后的隐忧

上市，成为全球首家以稳定币为核心业务的上市公司，股票代码为“CRCL”。根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，Circle发行3400万股，每股定价为31美元，较初始24-26美元的预期区间大幅上调，IPO募资规模达11亿美元。上市首日，Circle股价飙升168%，盘中最高触及每股103美元，总市值突破200亿美元，引发市场热烈追捧。此次IPO获得25倍超额认购，吸引了包括贝莱德和“木头姐”凯西·伍德的ARK投资管理公司等重量级机构。贝莱德管理的政府货币市场基金持有USDC稳定币90%的储备资产，余额达533亿美元，而ARK计划购入1.5亿美元的Circle股票。Circle首席执行官杰里米·阿莱尔表示：“上市标志着稳定币从边缘走向主流金融的转折点。” 这一盛况不仅反映了投资者对Circle商业模式的认可，也凸显了稳定币市场的巨大潜力。稳定币在加密经济中的关键角色稳定币是一种锚定法定货币（如美元）或资产的加密货币，旨在通过1:1储备机制保持价格稳定，解决比特币等加密资产的剧烈波动问题。Circle发行的USDC是全球第二大稳定币，截至2025年5月流通量达610亿美元，市场份额约27%，仅次于Tether的USDT（67%）。USDC广泛应用于跨境支付、去中心化金融（DeFi）、资产结算等领域，成为加密经济的“数字美元”。稳定币结合了区块链的透明性和流动性，以及法定货币的稳定性，使其在全球支付体系中扮演重要角色。2025年第一季度，全球稳定币链上交易量高达8.5万亿美元，超越Visa和万事达卡同期交易总额。Circle通过持有短期美债等高流动性资产赚取息差，2024年总收入达16.76亿美元，凸显其盈利能力。业内人士于佳宁表示：“稳定币正从交易工具向支付和金融基础设施演变，未来将在跨境结算和链上金融中发挥更大作用。” 以下为USDC与USDT的主要对比，展示稳定币市场竞争格局：指标 USDC（Circle） USDT（Tether）市场份额 27% 67% 流通量 610亿美元 1531亿美元透明度季度审计，高度透明披露有限，争议较多监管合规严格遵循美国法规部分业务在监管灰色地带全球监管措施的推进与影响 2025年，全球主要经济体加速制定稳定币监管框架，为行业发展注入确定性。美国通过《GENIUS法案》，要求发行人持牌并维持100%美元或美债储备，禁止杠杆化经营。香港《稳定币条例》于5月30日生效，成为全球首个对法币稳定币实施全面监管的地区，要求发行人获得香港金管局许可并满足储备资产管理要求。欧盟的《MiCA法案》同样强化了稳定币的合规标准。这些监管措施提升了市场信心，推动传统金融机构入场。例如，摩根大通和Visa已试点将USDC用于跨境支付清算。Circle因其透明审计和高合规性受益显著，2023年硅谷银行危机期间，USDC短暂脱钩至0.88美元，但Circle迅速将储备转移至纽约梅隆银行，展现了危机应对能力。中国银行原副行长王永利表示：“稳定币监管是大势所趋，适当监管能推动创新与风险防控的平衡。” 监管的完善为稳定币迈向主流金融铺平道路，但也对发行商的运营成本和合规能力提出更高要求。稳定币背后的不稳定风险尽管稳定币被设计为“稳定”，但其背后隐藏多重风险。首先是储备资产的流动性和信用安全问题。稳定币需维持1:1的美元或高流动性资产储备，但发行商的资产管理能力直接影响兑付能力。2022年TerraUSD（UST）暴雷，币值一周内从1美元跌至0.10美元，凸显流动性管理失误的后果。Circle虽承诺季度审计，但若遭遇大规模挤兑，储备资产的变现能力仍存考验。其次是监管不确定性。尽管美国和香港出台了明确法规，但全球监管标准尚未统一，发行商需面对复杂的合规环境。北京师范大学教授贺力平警告：“美国稳定币法案可能刺激短期泡沫，供过于求或导致市场崩盘，发行商的杠杆化经营风险难以完全杜绝。” 此外，市场竞争加剧，USDC与USDT的差距仍大，Circle需持续创新以巩固地位。最后，系统性风险不容忽视。诺贝尔经济学奖得主曾指出，稳定币类似“影子银行”，绕过传统金融监管，可能引发类似2008年金融危机的“灰犀牛”事件。国务院发展研究中心前副所长丁一凡表示：“稳定币若出现问题，可能对金融体系造成重大冲击。” 以下为稳定币的主要风险与应对措施对比：风险类型具体表现应对措施流动性风险大规模挤兑导致储备资产变现困难持有高流动性美债，定期审计披露监管风险全球监管标准不一，合规成本上升主动获取牌照，参与监管制定竞争风险 USDT占据主导，市场份额难以突破强化合规与透明度，拓展应用场景编辑总结 Circle纽交所上市标志着稳定币行业迈向规范化与主流化的关键一步，USDC的合规优势与市场潜力获得资本市场认可。然而，稳定币的快速发展伴随着流动性、监管和系统性风险，发行商需在创新与合规间找到平衡。全球监管框架的完善为行业提供了稳定预期，但也对企业的运营能力提出更高要求。投资者应审慎评估稳定币市场的机遇与挑战，动态调整策略以应对不确定性。 2025年相关大事件 2025年6月5日：Circle在纽交所上市，首日股价大涨168%，成为稳定币领域首家上市公司，募资11亿美元，引发全球市场热议。 2025年5月30日：香港《稳定币条例》正式生效，成为全球首个对法币稳定币实施全面监管的地区，推动合规稳定币发展。 2025年5月21日：美国《GENIUS法案》通过，要求稳定币发行人持牌并维持100%储备，标志着美国稳定币监管进入新阶段。 2025年4月1日：Circle向SEC提交S-1招股说明书，宣布计划在纽交所上市，股票代码“CRCL”，估值达67亿美元。国际投行与专家点评 Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年6月6日：Circle上市是加密货币与传统金融融合的里程碑，但稳定币的影子银行属性需警惕，其规模扩张可能放大金融体系的潜在风险。 Cathie Wood，ARK投资管理公司CEO，2025年6月4日：USDC的合规透明模式是稳定币未来的方向，Circle的IPO将推动更多机构入场，加速数字美元在全球支付中的普及。 Mary Callahan Erdoes，摩根大通资产管理CEO，2025年5月28日：稳定币在跨境支付中的效率优势显著，但发行商需确保储备资产透明度，监管的完善将决定行业长期竞争力。 He Liping，北京师范大学教授，2025年6月3日：美国稳定币法案可能催生短期市场泡沫，发行商的经营风险不容忽视，需警惕供过于求导致的市场崩盘。 Goldman Sachs研究团队，2025年6月5日：Circle的上市强化了稳定币的金融基础设施地位，但其盈利模式对利率敏感，需关注美联储政策变化对息差收入的影响。来源：今日美股网

今日美股网06-20 00:11

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