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投资进化论丨大盘高位震荡,如何规避“牛市亏损”魔咒?
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8月下旬以来,
上证指数
在3700—3900点之间高位震荡,市场波动加剧。“追高”和“亏钱”,也成为近两周投资者讨论得特别多的话题。 投资大师格雷厄姆曾经说过:“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”且不讨论现在是不是牛市,确实有不少投资者会在上涨行情里亏钱,甚至亏得比市场还在低位时更多。广发基金深度剖析这一现象背后的三个原因,并给出三个方法帮助投资者规避“牛市亏损”魔咒。 市场上涨,为什么反而会亏钱? 这种现象看似反直觉,实则有迹可循。以下是三个常见的原因: 一、低成本筹码较少,高位加仓推升成本 市场低位时,许多投资者信心不足,投入的资金量有限,直至市场上涨、赚钱效应显现后,才后知后觉加大投入。由于投资者未能积累足够多的低成本筹码,“越涨越买”推高了持仓成本。一旦出现大的回调,这些高位加仓的部分首当其冲遭受损失,前期微薄的盈利可能被迅速吞噬。 二、贪婪情绪作祟,未按纪律止盈 有些投资者错过了行情启动的“鱼头”阶段,心有不甘,便想尽可能地抓住“鱼尾”部分,贪恋“赚最后一分钱”,没有提前设置止盈点,或者即便到了止盈点,也迟迟不愿按纪律落袋为安。 也有部分投资者在趋势已经明显转弱、市场进入下行通道时,仍抱有侥幸心理,在下跌过程中不断补仓,期望博取反弹。但结果往往是后进补仓的部分跌幅更大,不仅没能挽回损失,反而把前期的盈利也搭了进去。 三、风控不严,账户风险远超承受范围 股市上行期间,许多投资者都会加大偏股资产的权重。适当增加偏股资产能提升收益弹性,但问题在于,很多投资者抵抗不住“高收益”的诱惑,把这些高风险资产的比例提高到了远超自己风险承受能力的水平。 这类资产在上涨时虽能带来可观的收益,但一旦遇上剧烈震荡或回调,账户的大幅波动很容易击穿投资者的心理防线。在恐慌情绪驱使下,投资者往往会“高买低卖”,最终以亏损收场。 “牛市亏损”魔咒有何应对之道? 如何尽量避免“市场上涨,但账户亏钱”的困境?广发基金建议从以下三个方面着手应对: 方法一,定投与资产配置相结合。投资是细水流长的慢活,要从自身需求出发,做好长期规划和理性配置——这里的“配置”,包括“时间”和“空间”两个维度。 时间维度上,采用定投或分批逢低买入的入场方式,相较于一次性满仓买入更能分散风险、平滑成本曲线。同时也要注意,需要严守止盈纪律——当投资组合达到预期收益目标时,及时止盈卖出。止盈后可以选择暂时观望,等待下一次市场调整再开启新一轮定投,又或者更换估值更低、性价比更高的赛道,避免在高位恋战。 空间维度上,将资金分配在不同类型的资产上,让账户始终保持“进可攻、退可守”的状态。“核心-卫星”策略、杠铃策略等等,都是非常经典且实用的资产配置策略。以“核心-卫星”策略为例,可以将大部分资金配置于防御性强、波动较低的“核心资产”,例如债券基金、稳健类宽基指数等;同时以少部分资金配置弹性较高的“卫星资产”,如行业主题指数或高弹性的宽基指数。 方法二,关注宽基指数。除了投资策略与投资纪律,投资基金的选择也有讲究。宽基指数是适合大部分人的“投资搭子”。如果投资者没有精力和时间去研究单个行业、单只个股,对超额收益也没有特别要求,那宽基指数就是追求市场平均收益的最便捷的工具。 目前市场上主要的几只宽基指数,基本都具有覆盖行业广泛、市场表征性强的特点。比如中证A500,覆盖35个中证二级行业,纳入各行业龙头公司;创业板指数则汇聚大量优质的创新成长企业,新经济产业占比高,符合经济转型发展方向。 选择投资于这些宽基指数的指数基金或指数增强基金,往往有利于规避投资个股和单一行业的集中风险,同时能帮投资者覆盖到更多行业机会,降低“不断追逐热门行业”的择时难度。 方法三,关注“固收+”基金。对原本风险偏好较低的投资者而言,若想在股市上涨时提高偏股资产的比例,就要比其他人更注意风险的控制。因为一旦所投的资产波动过大,这一群体也更容易陷入恐慌,甚至割肉离场。 如果觉得直接买偏股型基金或权益类指数基金“太刺激”了,可以考虑先关注一些“固收+”基金。这类基金一般是以债券等稳健类固收资产作为主要部分,再辅以小部分股票等权益类资产进行增强。 在当前“低利率+结构性行情”的市场环境下,纯债券投资的收益率可能偏低,而单纯投资股市又波动较大,“固收+”基金的结构特点,让它更有利于兼顾收益与风险的平衡,有助于帮稳健型投资者实现“比债券多一点,比股票稳一点”的目标。 广发基金多年来坚持打造多资产、多市场、多策略的全能资管能力,现已形成了全面完备的产品体系,可以为投资者提供全天候的投资工具,适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。 广发基金和您下期再会! (文章来源:广发基金管理有限公司) 风险提示:本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。市场有风险,投资须谨慎。
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金融界
09-10 18:10
海外云厂商指引爆表,阿里重磅业务调整!恒生科技ETF基金(513260)、港股通科技ETF汇添富(520980)双双大涨超2%!美若降息港股反弹程度如何?
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5.43%;2001-2003周期相对
上证指数
同期收益也保持在+10%~+17%,胜率为79.17%。近两轮周期表现则明显转弱:2019-2020周期T+25跌至-7.35%,2024年当前周期T+30为-27.34%,胜率仅4.17%。这说明尽管港股对全球流动性变化更为敏感,但其相对A股的表现仍高度依赖于内地经济及盈利预期的改善。 (来源:方正证券20250908《美降息前后港股表现回顾与启示》) 【港股中期走势的三大支撑】 华泰证券指出,短期波动不改港股市场中期走势,中期流动性宽裕环境和方向并未改变。美就业数据下降是移民流入放缓带来的结构性影响导致,美国经济本身也有较强的结构分化,AI等产业趋势依然强劲,但传统周期性板块开始走弱,因此美或仍需降息应对,预计9-12月降息两次。 美降息将利于港股市场。今年以来,全球主要经济体广义货币增速在财政货币双宽松下较高,往后看,美降息、美金融去监管、数字经济扩容、国债久期调整等多重因素助力下,美元指数有进一步下行空间,意味着全球金融条件改善。在此基础上,亚洲货币尤其是人民币有进一步升值的空间,提高港股市场对外资的吸引力。 政策和经济基本面稳定性上升并未改变。去年四季度以来,中国经济基本面出现企稳迹象。财政政策5年来第一次实现持续扩张,年初至今中央+地方广义财政支出增速在2021年以来首次超过名义GDP、达到9.3%;周期企稳令国内生产力提升更显性化。8月高频数据显示出口或仍保持韧性,生产和投资活动同比指标呈现边际改善,“以旧换新”接续及暑期出行活跃亦有望推动社零增速回升。“反内卷”着重市场化,仍有望对PPI同比降幅收窄形成一定支撑。 此外,基本面预期的回升也对港股行情起到了重要支撑。盈利的修复一方面来自港股的新经济板块如科技等能够实现超越经济周期的增长;另一方面也因国内政策较去年力度更高,经济和政策稳定性更强,推动了企业家“动物精神”的回归和扩张意愿。尤其考虑到港股大市值板块互联网因“外卖大战”导致的业绩大幅下修的程度和斜率已经有所放缓,AI行情出现新催化,港股盈利依然对市场起到重要的基本面支撑。 (来源:华泰证券20250907《港股中期走势的三大支撑》) 看好AI产业链颠覆性投资机遇,认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金(513260),恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数,软硬件兼备,综合覆盖科技各子板块(芯片电子、制造型硬科技等),更全面覆盖中国科技产业链,管理费仅为0.15%,较其他同类ETF显著更低,也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金!恒生科技ETF基金(513260)还设有场外联接基金(A类:013127;C类:013128)方便7*24申赎。 一键布局港股科技,认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富(520980)!标的指数聚焦TMT行业,不含医药、家电、汽车,AI属性更纯!前十大成分股合计权重高达75%,龙头含量更高!港股通科技ETF汇添富(520980)还支持T+0交易、不占用QDII额度,是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择,一键轻松勾勒精华版的“科技版图”! 港股通科技ETF汇添富(520980)以下优势值得关注:1)相比港股科技板块其他指数,无医药下跌拖累!;2)相比港股互联网,受外卖拖累更小!且纳入国产算力等优质硬件!3)标的指数在AI方面占比更高,更契合当前科技行情! 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险,请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险,请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等;以上产品投资于境外证券市场,基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股,会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-10 13:21
场内ETF资金动态:昨日黄金股PA上涨
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09月10日A股三大指数截至午间收盘,
上证指数
上涨0.17%,报3813.78点,深证成指上涨0.24%,报12540.63点,创业板指上涨1.14%,报2900.54点。 根据巨灵财经统计的数据显示,2025年09月09日场内ETF基金中黄金股PA(159322)领涨,涨幅为6.10%,排名靠前的黄金产业(159321)、黄金股票(159315)、黄金股(159562),涨幅分别为5.35%、5.23%、5.20%。 下跌方面,2025年09月09日跌幅最大的是创50万家(159372),跌幅达到4.00%。排名靠前的科创半导(588170)、科半导体(588710)、创业新能(159387),跌幅分别为3.45%、3.43%、3.39%。 从成交量上来看,2025年09月09日成交量最大的是香港证券(513090),成交量为9262.81万份。排名靠前的恒生科技(513130)、恒指科技(513180)、HK创新药(513120),成交量分别为8190.23万份、8037.65万份、6476.85万份。 从成交金额上来看,2025年09月09日成交额最大的是香港证券(513090),交易金额210.72亿元。排名靠前的HK创新药(513120)、恒生科技(513130)、恒指科技(513180),成交额分别为102.49亿元、63.33亿元、63.15亿元。 细分到资金流动情况上来看,2025年09月09日净申购金额最大的为香港证券(513090),当日净申购金额为10.30亿元。排名靠前的证券ETF (512880)、港股非银(513750)、互联网(159792),申购金额为9.81亿元、9.19亿元、8.91亿元。 资金流出方面,2025年09月09日净赎回金额最多的是50ETF (510050),赎回金额14.12亿元。排名靠前的300ETF (510300)、科创50 (588000)、创业板(159915),赎回金额分别为11.04亿元、6.18亿元、6.06亿元。 数据来源巨灵财经
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金融界
09-10 11:50
急速深V后买什么?华宝ETF策略周报(第3期)
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及上周五跌幅较大的科技行业的强势反包,
上证指数
反包周四的下跌,较大概率确认3731 就是短期的底部,但仍未修复5日线,需要观察本周市场的跟随情况,是否能顺势突破新高,延续此前的上涨突破走势。 【要点解析】 本周内外部的通胀数据是接下来资产大趋势走向的起点。上周大跌后快速修复,说明市场总体预期相对稳定;股市结构性的预期差异或将在本周统一确定。 全球宽松预期VS国内流动性宽裕。急速深V后“买什么”的问题似乎已有方向性指引:是政策支持、基本面方向和全球一致性预期指向的通信、电子和云计算等TMT方向,还是降息预期、周期性复苏驱动的有色、化工为代表的周期品? 持续关注中美市场内部结构变迁。全球大型经济体更加关注各自内部事务,美国数据把降息预期几乎“打满”,但美股、港股波动收敛,内部结构分化切换快速。 【投资策略】 延续对“股市震荡上行,债市震荡偏空”的总体判断,传统股债相关性的阶段性无效。对市场“快”与“慢”的表达是各类投资者基于自身站位的期望,资本市场的确会阶段性的出现定价偏差,并以价格随机游走的结果呈现;但是定价方式和路径选择是独立客观且极具理性的,在动态约束中达到不同阶段的一般均衡,而投资人当以“千万人之心为心”。 科技引领、制造业抬升。TMT中除算力外,云计算、存储等涉及数据生产、存储的狭义AI上游是需要重视的板块,2022年底至今的第二轮AI浪潮中,市场以“卖铲子”的逻辑高度重视算力这一生产工具,但忽视了数据这唯一的生产资料;从大厂资本项和资产项中不难发现,行业如有“硬切软”,首先是数据。新能源和芯片等高端制造板块是为数不多基本面稳定的板块行业,依然需要在仓位上重视。 过去三周,策略上提示基本面拐点出现的迹象,月度策略补配有色板块的同时,本周建议逐渐关注化工、材料,但未必重仓;经济基本面相关的周期板块未必是“最锋利的矛”,因其具备较好的流动性和操作性,此类品种的ETF可能是剧烈波动中有效防守的“盾”。 【热点关注】 高弹硬科技: 【20CM】创业板人工智能ETF华宝(159363)联接A:023407 联接C:023408 【20CM】科创人工智能ETF华宝(589520)联接A:024560 联接C:024561 【20CM】双创龙头ETF(588330)联接A:013317 联接C:013318 反内卷逻辑: 化工ETF(516020)联接A:012537 联接C:012538 有色龙头ETF(159876)联接A:017140 联接C:017141 牛市逻辑: 【AI+金融】金融科技ETF(159851)联接A:013477 联接C:013478 【牛市旗手】券商ETF(512000)联接A:006098 联接C:007531 补涨逻辑: 【T+0】港股互联网ETF(513770)联接A:017125 联接C:017126 【T+0】港股通创新药ETF(520880)联接A:025220 联接C:025221 食品ETF(515710)联接A:012548联接C:012549 需要特别提醒的是,近期市场波动可能较大,短期涨跌幅不预示未来表现,基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资,高度注意仓位和风险管理。 观点来源:华宝基金 风险提示:金融科技ETF及其联接基金被动跟踪中证金融科技主题指数,该指数基日为2014.6.30,发布日期为2017.6.22;券商ETF及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15;港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11;港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数,该指数基日为2020.12.31,发布日期为2023.7.17;食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2012.4.11;创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数,该指数基日为2018.12.28,发布日期为2024.7.11;科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数,该指数基日为2022.12.30,发布于2024.7.25;双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数,该指数基日为2019.12.31,发布于2021.6.1;化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数,该指数基日为2004.12.31,发布日期为2012.4.11;有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数,该指数基日为2013.12.31,发布日期为2015.7.13;指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估,金融科技ETF及其联接基金、券商ETF及其联接基金、有色龙头ETF及其联接基金、化工ETF及其联接基金、食品ETF及其联接基金的风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者;港股互联网ETF及其联接基金、港股通创新药ETF、创业板人工智能ETF华宝及其联接基金、科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对以上基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
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金融界
09-10 11:30
一日双响!卫星产业迎来“中国速度”
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数涨幅已将近24%,大幅跑赢中证军工和
上证指数
超10个点,势头相当不错。 作者:ETF金铲子 风险提示:文中提及的指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资须谨慎。
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金融界
09-10 11:00
债市早报:美国非农年度数据大幅下修91.1万;资金面继续收敛,债市延续弱势
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尾盘也明显走弱,全天超4000股收跌,
上证指数
、深证成指、创业板指分别收跌0.51%、1.23%、2.23%,全天成交额2.15万亿元。当日,申万一级行业大多下跌,上涨行业中,房地产涨超1%,综合、银行、有色金属、轻工制造涨超0.5%;下跌行业中,电子、计算机跌逾2%。 【转债市场主要指数集体跟跌】 9月9日,转债市场跟随权益市场缩量下行,当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.96%、0.94%、1.00%。当日转债市场成交额833.90亿元,较前一交易日缩量32.32亿元。转债市场个券多数下跌,437支转债中,仅36支收涨,392支下跌,9支持平。当日上涨个券中,泰坦转债涨停20%,海泰转债涨超7%;下跌个券中,宏辉转债跌逾7%,豪24转债、东杰转债跌逾6%。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 今日(9月10日),凯众转债、胜蓝转02上市。 9月9日,应流股份发行转债获证监会注册批复。 9月9日,寿22转债、汇通转债公告预计触发转股价格下修条件。 9月9日,松原转债公告将提前赎回;蒙泰转债公告即将触发提前赎回条件。 (四)海外债市 1. 美债市场 9月9日,各期限美债收益率普遍上行。其中,2年期美债收益率上行5bp至3.54%,10年期美债收益率上行3bp至4.08%。 数据来源:iFinD,东方金诚 9月9日,2/10年期美债收益率利差收窄2bp至54bp;5/30年期美债收益率利差收窄1bp至111bp。 9月9日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率上行1bp至2.36%。 2. 欧债市场: 9月9日,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中,德国10年期国债收益率上行2bp至2.66%,法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、1bp、2bp和1bp。 数据来源:英为财经,东方金诚 3.中资美元债每日价格变动(截至9月9日收盘) 数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
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金融界
09-10 10:21
增量资金入市,驱动券商板块回暖,券商ETF(512000)盘初飘红,规模续创新高,超322亿!
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荡上行,沪深300 指数+0.03%、
上证指数
+2.76%、深证成指+0.48%、创业板指+0.53%;债市先抑后扬,国债指数+1.35%、中证综合债指数+1.08%。 东方财富表示,今年以来政策持续加大力度支持稳定和活跃资本市场,带动资本市场显著回暖,2025H1 券商业绩已出现明显改善,各业务条线向好发展,释放出全面复苏的积极信号。预计下半年在政策引导+市场赚钱效应改善+存款资金蓄水池充裕的背景下,增量资金有望加速入市,驱动板块基本面及估值持续回暖。在金融强国战略引领下,资本市场地位提升,证券行业正经历结构性变革,头部券商积极打造“航母级券商”,中小券商加速发展特色业务,行业格局有望持续优化。 有行情,买券商!公开资料显示,券商ETF(512000)及其联接基金(A类 006098;C类007531)被动跟踪中证全指证券公司指数,一键囊括49只上市券商股,其中近6成仓位集中于十大龙头券商,“大资管”+“大投行”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。 数据来源:沪深交易所等。 风险提示:券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资须谨慎。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-10 10:10
ETF复盘0909-周一两融余额创新高,阿里即将召开业务发布会,港股科技ETF(159751)实现三连涨
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回顾 9月9日,A股三大股指全线下跌,
上证指数
收跌0.51%,深证成指收跌1.23%,创业板指收跌2.23%。主流宽基指数中,科创50下跌2.38%,跌幅相对较大。全市场仅1,290余只股票上涨,下跌股票数量占据多数。 沪深两市成交额为21185亿元人民币,相较上个交易日大幅缩量。 9月9日,港股主流指数集体收涨。其中,恒生科技指数上涨1.30%,涨幅相对居前。 行业板块方面,房地产(1.64%)、综合(0.94%)和银行(0.83%)板块涨幅居前,电子(-2.70%)、计算机(-2.07%)和通信(-1.91%)板块跌幅居前。 二、昨日资金流向 昨日,ETF市场整体资金净流出54.03亿元,体现出市场情绪谨慎。具体资金流向上看,昨日股票(规模)ETF、债券型ETF和货币型出现了较大的资金净流出。股票(行业)ETF、股票(主题)ETF、跨境型ETF和商品型ETF在昨日受资金青睐。资金流动的特征一定程度上体现出昨日风险分散和主题投资的市场倾向,或表明市场目前偏好风险资产。整体市场分化,资金从大盘转向特定赛道和海外市场。 数据来源:iFinD,截至2025/9/9。 具体板块上,证券、黄金、香港科技、电池储能和证保资金净流入居前,中证A500、科创50、创业板、上证50和沪深300资金净流出居前。其中,证券类型ETF的整体流入量呈现断层领先的态势。这或许是由于目前市场环境下,证券的涨势不及预期,尚未出现历史相似阶段时出现过的领涨态势,叠加中期业绩报的良好表现,大量资金涌入其中。证券相关ETF产品,如证券ETF龙头(159993)和保险证券ETF(515630)等,或仍具补涨空间。 数据来源:iFinD,截至2025/9/9。 三、今日热点追踪 港股科技 消息面上,9月9日,有消息称阿里将于明后天正式宣布上线全新团购产品及评价体系,直接对标美团核心业务。据了解,周三(9月10号)上午,在杭州西溪C区阿里的确有一场重磅业务发布会,活动时间是上午半天。截至9月9日 ,港股科技ETF(159751)上涨0.87%, 实现3连涨。最新价报1.16元。资金流入方面,港股科技ETF最新资金净流入572.41万元。拉长时间看,近5个交易日内,合计“吸金”7994.56万元。 券商研究方面,中泰证券指出,近期港股板块表现整体平稳,美元负债端出现明显好转,美国8月非农就业数据远低于市场预期,引发美债利率大幅下探,港股流动性环境明显好转。展望未来,港股市场在美联储降息预期和A股情绪持续回暖的支撑下,短期有望延续结构性上涨,科技、消费将是最值得期待的方向。当前科技行情中期或并未结束,9月后若出现调整,则是布局机会。 行业板块相关产品:港股科技ETF(159751),场外联接A(021294),联接C(021295),联接I(022884) 银行 消息面上,以险资为代表的长线资金持续布局银行板块:2025Q2,保险公司对银行板块持股仓位达到28.24%,环比+1.04pct,持有银行市值占流通A股比例为6.5%,环比微降0.11pct。从上市银行股东情况来看,19家险企分布在21家上市银行前十大股东之列。 券商研究方面,中国银河证券认为,险资配置有助继续兑现银行红利价值:一是新增保费入市。今年初证监会提出力争大型国有险企每年新增保费30%用于投资A股,静态测算理论上每年可为银行带来增量资金超1600亿元。二是权益投资空间提升。今年以来,险资股票投资风险因子下调10%、权益资产配置比例上限上调至30%~50%,有助推动险资合理提升权益投资比例。三是持续举牌H股。今年以来,险资11次举牌上市银行,其中10次为H股,股息率吸引力仍存。银行板块估值低、分红稳、业绩波动小,股息率仍有优势,符合险资对收益稳健性和长周期考核的需求。险资配置银行除获取稳健分红外,还可通过权益法改善利润表,高ROE银行预计受青睐。 行业板块相关产品:银行ETF指数(512730),银行LOF A(160631),LOF C(012042),LOF I(025130) 风险提示:以上观点仅供参考,以上行业及个股仅供示例,不构成实际投资建议,不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金本金不受损失,不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册,并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险,投资须谨慎。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-10 09:21
ETF日报|牛市下一程?“降息主线”抢跑,有色独立向上,港股核心资产低调蓄力,多头猛攻513770,规模首上百亿
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,大幅跑赢沪深300(23.59%)、
上证指数
(22.95%)等主要指数。 值得关注的是,资金跑步进场!有色龙头ETF(159876)今日全天获资金净申购1380万份!深交所数据显示,有色龙头ETF(159876)昨日吸金1810万元,近20日累计吸金1.43亿元。截至9月8日,最新规模达2.37亿元,刷新上市高点。 数据来源:中证指数公司,统计区间:2025.4.8-2025.9.9。中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为:2020年,35.84%;2021年,35.89%;2022年,-019.22%;2023年,-10.43%;2024年,2.96%,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。 成份股方面,黄金龙头强势领涨,恒邦股份、西部黄金、赤峰黄金3股涨停!铜业龙头方面,白银有色涨超6%,紫金矿业、海亮股份涨逾2%。稀土龙头相对表现较弱,盛和资源跌逾2%,中国稀土跌超1%。 图:中证有色金属指数涨幅前十大成份股 【黄金缘何大涨?最关键的因素可能有两点】 1、美联储降息预期持续升温。中信证券认为,预计美联储走出更加前置的降息路径,黄金市场可能走出更稳定的牛市。超市场预期的降息可能让通胀风险更高于经济硬着陆的风险,使得黄金的上行节奏更加稳定。2、中国央行连续第10个月增持黄金。华泰证券认为,以央行为代表的买家或延续当前购金策略,黄金的上涨趋势或持续。 【金价狂飙,资金为何积极布局有色金属板块?】 1、行业联动性:黄金与其他有色金属在开采和生产上有很大关联性,例如铜、锌等。黄金价格的上涨可能会带动这些有色金属的开采和生产活动,进而影响其市场供应和价格。 2、宏观经济与货币政策因素:美联储降息预期升温,利率下降会削弱美元,而大多数有色金属在国际市场上是以美元计价的,美元贬值会使有色金属相对更便宜,从而增加全球买盘; 3、市场改善预期:“反内卷”政策提出后,雅下水电工程等万亿级别的基建项目启动,“反内卷”政策与大型基建项目等形成合力,直接创造了对有色金属等原材料的巨大需求; 4、激发供给侧改革猜想:“反内卷”背景下的稳增长工作方案,激发了市场对新一轮供给侧改革的猜想,类似于 2015 年供给侧改革对有色金属板块的影响,当前政策有望推动有色金属板块全面回暖。 展望后市,中信建投表示,除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外,国内正在推行的“反内卷”优化生产要素,提升各环节盈利能力和改善市场预期,有利于金属价格上涨向下游的传导。 未来产业「金属心脏」,现代工业「黄金血液」!按照申万三级行业口径,截至8月底,有色龙头ETF(159876)及其联接基金(A类:017140,C类:017141)被动跟踪的中证有色金属指数中,铜、铝、稀土、黄金、锂行业权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%,相对于投资单一金属行业,能够起到分散风险的作用,适合作为投资组合的一部分进行配置。 【恒指强势突破,腾讯续创年内新高,港股科技反攻倒计时?细数多重补涨逻辑,513770溢价涨逾1%】 港股今日强势反弹,恒指、恒科指均涨逾1%,恒指盘中一举突破26000点大关,创近4年新高。大型科技龙头表现不俗,哔哩哔哩-W涨逾5%,快手-W涨超4%,阿里巴巴-W涨逾3%,小米集团-W涨超2%,腾讯控股涨逾1%,续创年内新高。 港股AI核心工具——港股互联网ETF(513770)高开高走,场内价格一度涨1.67%,收涨1.17%,盘中延续宽幅溢价,显示资金热度居高不下。 究其原因,当下港股科技正迎来多重补涨逻辑: ① 宏观环境方面,美联储降息箭在弦上。最新披露的美国8月非农数据大幅低于预期,降息概率进一步攀升。目前市场预期美联储9月降息的概率已达到100%,幅度至少为25 个基点,也可能达到50个基点。 美联储降息周期开启后,全球流动性边际改善有望外溢至港股,高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。当前港股科技仍处于历史相对低估区间,其对中美利差转向的敏感度更高,更能深度受益于宽松的海外流动性环境。 ② 基本面,港股科技龙头动作不断,AI主线催化频频。近日阿里巴巴旗下通义千问发布超万亿参数的大模型Qwen3-Max-Preview,在多项基准测试中超越了Claude-Opus4等全球领先模型,参数量达到1T,为其迄今为止最大的模型。 阿里巴巴最新一季云收入、资本开支均超市场预期,有望带动板块逐渐从“外卖内卷”叙事,回归AI叙事,有利于板块估值修复。此外,AI行情有望向中下游扩散,具备最佳社交场景和生态的互联网平台作为应用落地率先受益的方向,扩散逻辑更加顺畅。 ③ 资金面,南向资金年内“扫货”态势持续,截至昨日已累计净流入1.03万亿港元,不断刷新年度纪录。 尤为值得关注到的是,大型科技龙头近来受到重点增仓。近30个交易日,阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W包揽南向资金净买入额TOP3,其中阿里巴巴-W已连续11个交易日获南向资金净买入,期间净买入额超195亿港元,显示港股AI核心资产备受青睐。 ETF资金方面,港股AI核心工具——港股互联网ETF(513770)资金面亦表现火热,上交所数据显示,其连续4日吸金合计7.2亿元,近10日、20日资金分别累计净流入17.5、23.4亿元。 对于后市机会,海通国际最新观点认为,近期海外科技巨头宣布超大规模基建投资计划,反映对AI应用回报的乐观判断。同时国内大模型迭代加速,港股互联网龙头继续加码AI资本开支。四季度港股互联网叙事或转向AI赋能,带动业绩预期回暖,下半年基本面有望迎来转机,叠加增量资金流入,港股牛途有望继续。 兴业证券表示,港股补涨动能已积蓄,震荡向上的慢牛行情有望继续展开,精选科技行情,互联网性价比高。 港股互联网ETF(513770)及其联接基金(A类017125;C类017126)被动跟踪中证港股通互联网指数,重仓港股科技、互联网龙头。基金定期报告显示,截至二季度末,前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W,合计占比54.74%,前十大持仓股合计占比超72%,龙头优势显著。 今年以来,港股科技行情显然由AI主导,港股AI核心工具——港股互联网ETF(513770)标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数,区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点,领涨弹性突出,或值得重点关注。 数据来源:沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为:2020年,109.31%;2021年,-36.61%;2022年,-23.01%;2023年,-24.74%;2024年,23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。 港股互联网ETF(513770)最新规模已突破100亿元,创历史新高;年内日均成交额近6亿元,支持日内T+0交易,不受QDII额度限制,流动性佳! 【创新药整理蓄势,纯度100%的港股通创新药ETF(520880)连续吸金!配置窗口期打开?后续催化密集!】 港股创新药板块继续整理蓄势,个股整体跌多涨少,上日暴涨20%创新高的药捷安康-B回调6.93%居首,石药集团跌3.14%。荣昌生物自研创新药申报上市,盘初一度飙升逾15%,收涨7.91%,百济神州涨2%。 场内热门ETF方面,创新药纯度100%的港股通创新药ETF(520880)早盘冲高回落,午后水下盘整,最终平盘报收,全天振幅达3.29%,成交4.98亿元。 资金面热度不减,上日,港股通创新药ETF(520880)单日获近8200万元净申购,至此连续5日吸金合计近1.8亿元。东方证券日前提示,当前或依然是配置创新药的极佳时间点。 消息面,2025年世界肺癌大会已于9月9日落幕,百济神州与会公布百泽安®(替雷利珠单抗)两项RATIONALE研究最新结果。后续还有一系列重磅学术会议相继举行,创新药企关键数据读出有望成为大额BD交易的先行参考指标,创新药行情动能十足。 中信建投最新研报表示,站在目前时间节点看,一方面,目前政策趋势温和,经过多年的发展和沉淀,创新药公司业绩逐步放量,迎来收获期,同时在最近支持政策、BD、学术会议的推动下,行业有望在技术突破、国际化加速、政策支持三轮驱动下加速发展。 把握创新药主线机遇,配置上关注创新药纯度100%的港股通创新药ETF(520880),及其场外联接基金(025221)。今年以来,港股通创新药ETF(520880)跟踪的恒生港股通创新药精选指数在同类指数中进攻力MAX,截至9月8日,年内累计涨幅达120.65%,领涨一众创新药指数。 恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31,发布日期为2023.7.17,恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为:2021年,-22.72%;2022年,-16.48%;2023年,-19.76%;2024年,-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。 值得关注的是,9月8日,港股通创新药ETF(520880)标的指数“提纯”生效,正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数,将更精准地反映创新药产业的发展趋势,也有望在后续创新药行情中展现出更强进攻性。 图:港股通创新药ETF(520880)标的指数剔除CXO后历史回溯表现更优 数据来源于恒生指数公司,统计区间:2021.12.31-2025.9.5 特别提醒:近期市场波动可能较大,短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资,高度注意仓位和风险管理。数据、图片来源:沪深交易所等。 风险提示:有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数,该指数基日为2013.12.31,发布于2015.7.13;港股互联网ETF及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11;港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数,该指数基日为2020.12.31,发布于2023.7.17;创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数,该指数基日为2018.12.28,发布于2024.7.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估,有色龙头ETF(159876)风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者;港股互联网ETF(513770)、港股通创新药ETF(520880)风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对以上基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册,并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
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金融界
09-09 21:40
场内ETF资金动态:昨日机器人基上涨
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年09月09日A股三大指数截至午间收盘
上证指数
下跌0.29%,报3815.61点,深证成指下跌0.89%,报12553.99点,创业板指下跌1.77%,报2881.31点。 根据巨灵财经统计的数据显示,2025年09月08日场内ETF基金中机器人基(159559)领涨,涨幅为5.63%,排名靠前的新能汽车(516660)、机器人E(159530)、保健ETF (516790),涨幅分别为5.20%、4.90%、4.72%。 下跌方面,2025年09月08日跌幅最大的是通信ETF (515880),跌幅达到4.92%。排名靠前的创业板AI(159363)、创业AI(159388)、创AI(159381),跌幅分别为4.39%、4.29%、4.28%。 从成交量上来看,2025年09月08日成交量最大的是HK创新药(513120),成交量为8927.18万份。排名靠前的恒生互联(513330)、恒生科技(513130)、恒指科技(513180),成交量分别为6846.80万份、6143.12万份、5879.04万份。 从成交金额上来看,2025年09月08日成交额最大的是HK创新药(513120),交易金额141.38亿元。排名靠前的香港证券(513090)、创业板(159915)、科创50 (588000),成交额分别为87.27亿元、72.35亿元、49.05亿元。 细分到资金流动情况上来看,2025年09月08日净申购金额最大的为电池ETF(159755),当日净申购金额为14.27亿元。排名靠前的化工ETF(159870)、创业板(159915)、机器人E(159530),申购金额为13.46亿元、12.77亿元、11.23亿元。 资金流出方面,2025年09月08日净赎回金额最多的是1000ETF (512100),赎回金额29.12亿元。排名靠前的300ETF (510300)、科创50 (588000)、科创板50(588080),赎回金额分别为22.96亿元、8.96亿元、6.77亿元。
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金融界
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