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A股"3000点保卫战"其实是个伪命题：牛市根本不用保卫，熊市从来保卫不住

周五各股指再度全线下挫，沪指时隔近一年再度跌破3000点。新一轮下跌无疑已经在路上，这个过程还要持续一段时间。隔夜鲍威尔发表讲话，大体的意思是先继续暂停加息进行观察，如果经济数据依然不差并且通胀顽固就还有可能继续加息。这种表述其实没什么新意，11月肯定是不会加息了，但年底再度加息的可能性依然存在，加息利剑依然高悬。隔夜美股再度下挫，从标普指数期货来看，见反弹高点的可能性进一步加大，即使短线有反弹也是大概率只会走三角形。而短线震荡后直接创新低也是可能的。如果后市持续大幅下挫跌破4-5月的震荡平台，那么就可以确定美股这轮月线级别大反弹结束了，主跌浪就将展开去年10月低点是一定会跌破的。从欧股来看，欧洲50指数跌破震荡平台下轨后两次回抽，截至发文则是再度出现了破位。现在来看，欧股大顶确立的可能性已经非常大了。如果后市再有效跌破3月低点，悬念将被彻底杀死，欧股大顶就此确立。A股这里其实也没有太多可说的了，所谓“3000点保卫战”其实没有什么意义，也可以说就是个伪命题，因为牛市中突破后只是回踩，谈不上“保卫”；而熊市中，从来也没有“保卫”成功过，3000点附近历来也都不会见大底。现在很明显就是熊

金融界2023-10-20

华夏ETF收盘解读 | 两市收跌，静待黎明

不该被忽视。 3、 ETF交易洞察：上证指数收跌，或是当下最热的话题，很多人都在回忆初来资本市场时候的3000点和随后经历的保卫战，市场不好、收益不好、心情也不好大抵都是我们当下的无奈现状。因为很多投资者都是在牛市进入市场的，所以当下权益市场收益比起刚进入市场的时候或许差远了，但作为一个具有时代背景的宽基指数，总市值加权、纳入新股政策以及不包括红利再投等细节，也都拖累了上证指数的表现，以致其无法准确表征市场收益。长期看权益市场收益并非多年为0，站在这个时间点、这个相对很低的点位，近5年、近10年偏股基金、wind全A的年化收益基本位于7%-10%之间，这大概是历史上市场长期的平均收益的一个下限，立足于这个下限，在艰难和悲观中，我们稍多一分平和，静待黎明。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-20

港股周报：为什么港股又崩了？

跌3.6%，逼近17000点整数关口，上证指数跌破3000点大关，跌出了股灾的味道。消息面上，巴以冲突愈演愈烈，原油价格上涨，30年期美债收益率突破5%，创16年来新高，引发外资疯狂抛售中国资产。据EPFR环球和摩根士丹利的数据显示，美国和欧洲基金管理公司本月已净卖出16亿美元的中国股票，包括腾讯控股、阿里巴巴和京东在内的科技股正受到最沉重的打击，此前9月份有35亿美元的资金外流。虽然美债收益率飙升重创全球股市，但美联储主席鲍威尔称11月将暂停加息，若巴以冲突不再扩大，美债收益率或将回调，外资抛售中国资产的步伐或放缓。经济方面，本周密集发布了GDP、社零等数据，全面超预期，海外投行纷纷上调2023年全年GDP增速，但受困于房地产危机，2024年增速被下调。总的来说，一片悲观之下暗藏转折，也许绝望之后是希望。板块方面，除能源行业之外，悉数团灭，医疗保健和电信服务领跌：南下资金继续风雨无阻净买入，本周流入39亿港币：本周港股大事件： 1. 极兔速递本周开启招股，募资额缩减； 2. 零跑汽车公布三季报，毛利率首次转正； 3. 东方甄选上线付费会员模式，199元/年； 4. 国美电器在广东的门店已全部关闭； 5. 雷军称，小米操作系统——小米澎湃OS正式版已完成封包，将逐步接替MIUI； 6. 比亚迪预计前三季度净利润205亿元-225亿元，同比增长120.16%-141.64%； 7. 拜登政府升级芯片对华出口管制； 8. 安踏集团发布未来三年发展规划，未来3年流水将保持双位数增长； 9. 国家统计局发布9月70个大中城市房价变动情况，线城市新房价格环比由降转为持平； 10. 香港交易所第三季度净利润29.5亿港元，超预期。本周老虎用户热门交易个股： Top1：小米集团，在港股一片哀鸿遍野之下，小米近期逆势走强，周涨5.56%，在一众科网股中傲立船头； Top2：腾讯控股，本周腾讯跌破300港币大关，创年内新低，消息面上，腾讯大股东将其持有的9600万股腾讯股票以票据形式存入香港中央结算及交收系统，此举或预示着新一轮减持来临； Top7：中芯国际，半导体本周逆势走强，根据台积电三季报，管理层称手机和电脑市场有初步企稳迹象，预计明年迎来健康增长，同时四季度营收指引超市场预期，半导体板块异动； Top9：小鹏汽车，特斯拉本周发布财报，受竞争激烈降价影响，毛利率大幅下滑，股价暴跌，新能源板块整体承压。下周值得关注的大事件： 1. 周一，港股因重阳节休市，周二恢复交易； 2. 周三，新东方将发布财报： $小米集团-W(01810)$ $腾讯控股(00700)$ $香港交易所(00388)$ $快手-W(01024)$ $百度集团-SW(09888)$

老虎证券2023-10-20

沪指收跌，或与三大因素有关！“锂”直气壮，化工ETF(516020)逆市飘红！券商单周吸金近50亿元

收跌0.88%，均再创年内新低。图：上证指数日K走势来源：Wind，2023年10月20日此次沪指缘何下跌？或与三大因素有关：第一，权重股集中调整，指数承压。昨天，A股的风向标之一的贵州茅台创下了年内最大单日跌幅，市场情绪偏差。第二，北向资金的大幅流出。8月以来，北向资金开始大幅卖出，昨天抛售了117.04亿元的北向资金，今天继续净卖出16.46亿元，本周累计减仓逾240亿元。第三，海外的不确定性。一方面美国10年期国债收益率16年来首次触及5%，已经两日连创2007年来新高；另一方面是区域冲突持续升级。方正证券近日指出，从历史规律看，大盘最后一跌，就是蓝筹股下跌拖累的虚跌，虚跌指数的同时，结构性牛市行情就已兴起，与其临渊慕鱼，不如挖掘新投资机会，关注近日率先企稳逆势走强的行业与个股。银河证券首席经济学家章俊表示，三季度国内生产总值增长超过市场预期，财政、货币、产业政策协调运行共同承托增长。他分析，前三季度经济持续恢复向好，多数指标均已处于触底反弹态势，为A股市场提供了支撑与上行动能。配置上，华宝基金四季度宏观策略展望指出，从历史来看，两大主线有望率先反弹：主线一：时代大Beta。如2016-2017年的供给侧改革和消费升级、2021-2022年的双碳升级。二十大以来，科技成为产业政策的重点，TMT、高端装备、生物医药等科技板块或可关注。主线二：经济或行业周期推动的景气改善。如2016年棚改货币化拉动的地产链、2019年的5G、2020年的疫后复苏。历史规律上，主动补库中上游资源（钢铁、煤炭、石化等）&可选消费（汽车、家电等）跑赢概率或较高。图：历史上反弹的主线规律来源：华宝基金，2023年10月【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊化工、券商等2个板块主题的交易和基本面情况。一、至暗时刻的一丝光亮，恩捷股份时隔9个月再封涨停，化工ETF（516020）逆市飘红！今日缘何“锂”直气壮？ “锂”概念逆市走强，成为今日A股至暗时刻的一丝光亮，盘面上包括锂矿、锂电负极、锂电正极、盐湖提锂、电池回收、动力电池在内的多个“锂”相关概念主题涨幅居前。来源：Wind，2023年10月20日个股方面，电池隔膜龙头恩捷股份时隔9个月之后再度收盘涨停，藏格矿业涨逾3%，星源材质、和邦生物等股均涨逾2%。来源：Wind，2023年10月20日场内代表ETF方面，覆盖上述个股的化工ETF（516020）早盘持续上拉，午后涨幅有所回落，场内价格尾盘收涨于0.32%，全天表现强于大市，日成交额2008万元。来源：雪球，2023年10月20日今日在整体市场情绪偏弱情况下，为何“锂”能够逆市上行？原因一：锂价触底回暖，Q4有望持续反弹今年以来，受锂价下行影响，下游企业维持低库存水平，以减少库存减值损失。近期随着锂价止跌反弹，或刺激下游加大备货力度。虽然市场整体供需格局尚未完全扭转，但受到市场情绪、新能源市场旺盛、以及碳酸锂供应减少影响，碳酸锂可能会持续表现出较好的回暖氛围，预计第四季度或将推动碳酸锂价格保持稳中偏强运行。来源：Wind，2023年10月20日对于后市碳酸锂价格发展，一些上市公司也给出回应。新宙邦10月20日在投资者互动平台表示，碳酸锂受供需关系和市场情绪等因素的影响，价格波动较大，长期看，碳酸锂价格向合理区间回归有利于行业长期健康发展。半固态、全固态电池是市场重点关注的技术方向。天齐锂业近期披露投资者关系活动记录表显示，尽管锂价存在周期性的价格波动风险，但下游终端特别是新能源汽车与船和储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在且可合理预期的；因此从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。原因二：前期回调力度较大今年以来，受碳酸锂价格、需求偏弱、以及市场整体情绪影响，相关龙头二级市场股价跌跌不休。以恩捷股份为例，尽管近期该成份股出现一定反弹，但拉长到年内口径看，恩捷股份依然处于腰斩水平。前期超跌，也让这类概念存较强修复性机会。来源：Wind，2023年10月20日对于整个化工板块，南京证券四季度策略观点认为，估值端目前化工行业PE和PB均处于历史低位，板块估值有较大上行空间；配置端，基金持股比例高位回落，2023Q1降至7年均值以下后Q2回升，化工行业的配置价值有望进一步回升；业绩端，2023Q2单季度营业收入环比回升，盈利环比微降，业绩基本探底。后市南京证券建议可关注四条投资主线：投资主线1：氟化工产业链景气向上。投资主线2：轮胎行业海外去库基本完成，国内需求逐步复苏。投资主线3：半导体材料具备行业增长+国产替代双重驱动逻辑。投资主线4：化工或进入大周期左侧布局时点，关注核心资产率先反转机会。化工核心资产具备盈利稳定性和成长持续性，主产品跟随下游需求复苏底部向上，龙头将有强劲表现。资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。二、券商板块顽强收红，本周狂揽50亿元摘冠，券商ETF（512000）逆市四连阳券商板块早盘低开，盘中多次奋起护盘，券商ETF（512000）场内价格最高涨0.78%，收涨0.22%，顽强收红，逆市四连阳，全天成交额4.51亿元。来源：雪球，2023年10月20日板块个股多数上涨，锦龙股份喜提两连板，10月以来已累计上涨19.41%；国盛金控涨近8%，华鑫股份、华林证券、中国银河等涨幅居前。主力资金继续看多，申万二级证券板块今日获主力资金继续买入12.16亿元，为连续第5日增仓，5日累计吸金49.65亿元，高居所有申万二级行业吸金榜首位。来源：Wind，2023年10月20日 ETF资金方面也显著回暖，券商ETF（512000）最新单日获资金净申购8820万元，近2日资金连续净流入合计1.4亿元，近20日资金累计净流入6.31亿元。近期市场延续震荡筑底，三大指数刷新年内新低，底部渐行渐近。另一方面，经济基本面和市场政策积极因素不断累积，券商板块直接受益于资本市场向好周期，政策松绑、监管让利、业务创新等方面的政策预期都将为券商盈利增长开启想象空间，底部蓄势阶段或为左侧布局好时机。对于后市走势，国开证券指出，在政策的逆周期调节逐步发力，资本市场建设加速的背景下，券商板块业绩及估值有望迎来边际改善。中航证券表示，当前券商板块估值为1.25倍，位于2020年以来的10分位点附近，处于历史低位。前期券商估值有所修复，主要是受益于“活跃资本市场”相关政策的提振。后续，相关政策的推进和落地有望推动券商板块估值的进一步修复。华西证券也认为，经济回升是大势所趋，资本市场改革持续推出，都将对券商板块形成利好，建议继续关注政策的推出与落地，左侧布局时机或至。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，化工ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-20

告急！A股3000点又双叒叕打响，历史第52次在3000点拉扯，A股首次3000点保卫战与当下惊人相似，有基金经理抄底了！

00点拉扯了。 2007年2月26日，上证指数历史首次站上3000点。随后A股在短短几个月创造6124点历史高位。原以为这是A股慢牛的开始，没想到却是难以再次比肩的巅峰。从2007年到如今的16年时间里，沪指已经经历了51次3000点拉锯，如今A股3000点保卫战又开始了。统计显示，在A股过往的3000点保卫战中，A股有过成功的经典，也留下过落寞的背影。从2007年到现在已经过去16年，A股历史上一共经历了52次3000点保卫战。其中2008年6月-2009年7月、2011年4月-2014年12月、2018年6月-2019年3月，这几个阶段，跌破3000点后的调整时间比较长，其余几次在不超100天的时间内收复。 A股首次3000点保卫战与当下惊人相似受国际金融危机等影响，沪指从6124点历史高点一路下行2008年4月沪指破3000点，据高点回撤超过50%。随即A股首次3000点保卫战爆发。 2008年4月24日，监管层将印花税从3‰调整为1‰。调整后，沪指收盘大涨9.29%，大盘接近涨停。但是A股在稍作抵抗后掉头向下，首次A股3000点保卫战以失败告终。直至2008年9月18日，A股迎来转机。作为当时三大救市政策之一，中央汇金公司在2008年9月18日收盘后宣布将从二级市场自主购入工、中、建三大行股票（当时农业银行尚未上市），首轮增持中，汇金累计增持工行A股2.8亿股、中行A股0.81亿股、建行1.29亿股。 2008年9月19日，中国股市宣布由双边征收改为单边征收，税率保持1‰。当天沪指创下史上第三大涨幅，收盘时上涨9.45%，A股1000余只股票涨幅在9%以上。沪指随后展开绝命反弹，2008年10月28日的1664.93点一路反弹至3478点，堪称救市经典。不知是巧合还是有意安排，A股首次3000点保卫战与当下惊人相似。在如今A股3000点保卫战的当下，作为“国家队”的中央汇金又开始增持四大银行股。10月11日盘后，工、农、中、建四大行一起发公告宣布，中央汇金开始增持本行股票。按照当天的收盘价大致估算，中央汇金分别对这四大行的增持金额或约为1.36亿元、9382万元、1.16亿元、1.32亿元，合计4.77亿元。此外，8月27日财政部、税务总局联合公告，证券交易印花税实施减半征收。 A股上一次3000点保卫战是2022年。受疫情和贸易摩擦影响，在2022年4月25日，上证指数收于2958.28点，当日最低到达2863.65点。在A股展开反弹后，又在10月份，再次跌破3000点。在构筑技术上的双底之后，A股最终惊无险地回到了3000点上方，但是却始终无法突破3400-3500点。这也给也给新一轮“3000点保卫战”的发生埋下了伏笔。上证指数估值下降到12倍虽然A股尴尬的打响了第52次3000点保卫战，但是此时的A股并非16年前的懵懂少年，早已是沧海桑田，翻天巨变。华夏基金指出，从估值角度看，2008年首次跌破3000点时，上证指数的市盈率（PE-TTM）还是22多倍，现在已经下降到12倍。从市场容量来看，A股上市公司从当初的1000多家扩容到5000余家；上证指数成份股从900家增加到2000余家。行业占比也发生了变化，金融板块占比从45%下降到22%，信息技术从不到2%上升到了12%。时隔16年，虽然上证指数点位还在3000点，但资产“价格”更便宜了。基金经理开始乐观抄底 10月19日，西部利得基金量化投资总监盛丰衍公开表示：超乎寻常地乐观。他在社交平台给出了三点原因：首先，从择时模型上看，诸多模型触发A股触底信号。全A市值/M2信号触发、A股pb估值触发、大股东净增持触发、股债比价触发。其次，身边出现了很多诡异的事。唱多的被骂，看空的被夸。市场对利好几乎免疫。监管对于A股的呵护，对于舆论的极速响应，千亿级别真金白银的利好，已让我有种“霸道总裁宠妻”的感觉，而A股这段时间却有点难哄。第三，今年无风险收益率谱系显著下降，但货币供应量依然高增。积极因素在逐步积累。只欠东风。除此之外，有基金经理开始乐观的抄底了。 10月19日，“网红”基金经理嘉越投资总监吴悦风在社交平台发文称，“把剩下的子弹都打完了，反而一身轻松，闪了，一年以后回顾这条博文”。他表示，当前A股在一个大底部区间是可以确定的。只是短期有两个问题需要解决：一是经济的托底需要进一步观察，比如地产行业何时出清，目前来看经济在复苏，但是进展低于预期；二是美国加息对国内市场的影响将维持较长的时间。

金融界2023-10-20

【收盘快报】碳中和50ETF(516070)逆市收涨0.45%，恩捷股份强势涨停带动行情

截至2023年10月20日，上证指数收跌0.74%，报2983.06点；深证成指收跌0.88%，报9570.36点；创业板指收跌0.88%，报1896.95点。两市总成交额7317.21亿元。盘面上看，能源金属、风电设备、房地产服务，位居涨幅榜前三，分别上涨3.99%、3.04%、1.24%。数字媒体、航天装备、通信服务，位居跌幅榜前三，分别下跌3.89%、3.56%、3.37%。 ETF方面，截至收盘，易方达基金旗下涨幅居前的产品为港股通100ETF(159788)、黄金ETF(159934)、新能源ETF易方达(516090)、碳中和50ETF(516070)、绿色电力ETF(562960)，涨幅分别为1.79%、1.20%、1.19%、0.45%、0.42%。其中，碳中和50ETF(516070)上涨0.45%，最新报价0.45元。收盘成交额已达1618.28万元，换手率4.44%。从估值层面来看，碳中和50ETF跟踪的中证内地低碳经济主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅15.05倍，处于近3年0.07%的分位，即估值低于近3年99.93%以上的时间，处于历史较低位。碳中和50ETF紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映沪深市场低碳经济主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年9月28日，中证内地低碳经济主题指数前十大权重股分别为宁德时代、长江电力、隆基绿能、阳光电源、通威股份、TCL中环、特变电工、中国核电、三峡能源、亿纬锂能，前十大权重股合计占比59.83%。招商证券认为，锂电产业需求仍在扩张，且远期潜力空间或可观。近几年锂电相关企业普遍加速融资扩产，且有关部门普遍把锂电相关产业作为产业扶持重点，这些要素加剧了供给问题。预计锂电产业企业后续分化可能加大，部分环节面临洗牌，未来伴随需求的增长会实现供需态势与盈利水平再修复，本轮格局重塑后，头部公司产业地位或将更稳固。碳中和50ETF(516070)，场外联接(A类：013502；C类：013503)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-20

ETF日报|中证电池主题指数强势收涨1.23%，电池50ETF(159796)收涨1.53%

截至2023年10月20日，上证指数收跌0.74%，报2983.06点；深证成指收跌0.88%，报9570.36点；创业板指收跌0.88%，报1896.95点，日内亏钱效应放大。两市总成交额7317.21亿元。盘面上看，能源金属、风电设备、房地产服务，位居涨幅榜前三，分别上涨3.99%、3.04%、1.24%。数字媒体、航天装备、通信服务，位居跌幅榜前三，分别下跌3.89%、3.56%、3.37%。 ETF方面，截至收盘，汇添富基金旗下涨幅居前的产品为电池50ETF(159796)、新能源汽车ETF(516390)、光伏龙头ETF(516290)、碳中和ETF(560060)、现金添富ETF(511980)，涨幅分别为1.53%、0.75%、0.17%、0.14%、0.01%。其中，电池50ETF(159796)上涨1.53%，最新报价0.60元。收盘成交额已达2457.12万元，换手率2.56%。资金流入方面，电池50ETF最新资金净流入178.03万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1036.28万元。规模方面，电池50ETF近1年规模增长2.46亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/4。从估值层面来看，电池50ETF跟踪的中证电池主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.24倍，处于近1年0.41%的分位，即估值低于近1年99.59%以上的时间，处于历史低位。电池50ETF紧密跟踪中证电池主题指数，中证电池主题指数从沪深市场中选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年9月28日，中证电池主题指数(931719)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、阳光电源(300274)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、恩捷股份(002812)、格林美(002340)、天赐材料(002709)、先导智能(300450)、璞泰来(603659)、欣旺达(300207)，前十大权重股合计占比51.76%。东方证券认为，电动车仍处于高速增长期，新能源长期趋势不变。国内电动车市场2020年下半年至今经历高速增长，在渗透率超30%的情况下仍维持可观增速，而欧洲/美国市场渗透率相较国内仍有较大提升空间，正处于政策推动与快速追赶过程中。叠加储能市场方兴未艾，电池行业将随新能源车需求增长和储能市场潜能释放得到快速发展。电池50ETF(159796)，场外联接(A类：012862；C类：012863；汇添富中证电池主题ETF发起式联接D：015808)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-20

沪指跌0.74%失守3000点！回顾历史上的7次“3000点保卫战”，这次能打赢吗？历史规律给你答案！

10月20日，上证指数跌0.74%失守3000点关口，时隔一年再度见“2字头”。被股民热议的“3000点保卫战”又要打响了，下面就回顾一下历史上沪指的3000点争夺战。 A股历史上的那些“3000点之战”回顾 1、2008年4月至6月，第一轮3000点保卫战。是否成功：否受美国金融危机等多重因素影响，2008年A股市场持续下挫，当年4月22日，沪指盘中一度失守3000点。2008年4月24日，财政部、国家税务总局决定将证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。消息一出，当日大盘几乎涨停，沪指暴涨9.29%。然而，在当年全球金融危机的背景下，第一次3000点保卫战仅持续不到两个月时间，之后沪指一直跌到2008年10月的1664点才最终见底。沪指本轮从跌破3000点至见底之间最大跌幅为-44.5%。 2、2009年8月至2011年4月，第二轮3000点保卫战。是否成功：否 2009年之后，全球金融危机逐渐缓解，A股迎来一轮强势反弹行情。2009年7月沪指一路涨到3500点附近，但8月份转为快速下跌，3000点被深度跌破，随后市场先是高位震荡，继而持续下行，直到2013年6月1849点才最终见底。沪指本轮从跌破3000点至见底之间最大跌幅为-38.3%。 3、2015年8月至2016年初，第三轮3000点保卫战。是否成功：是 2015年8月25日，沪指本轮首次跌破3000点，次日一度下探至2850点，随后展开大反弹至3700点附近。3000点在本轮市场反弹中扮演着“护盘使者”的角色，但2016年初再度被跌破，直到2016年1月27日见底2638点。沪指本轮从跌破3000点至见底之间最大跌幅为-12%。 4、2018年2月至6月，第四轮3000点保卫战。是否成功：否受贸易摩擦等因素影响，2018年初沪指从3500点退守至3000点附近。当时的3000点为市场提供了强大的支撑，2018年2月中旬至6月中旬，大盘一旦逼近沪指3000点，多头就会顺势组织反击，不过当时“降杠杆”下的股票质押危机开始暴露，引起一些连锁反应，6月19日，沪指跳空击穿3000点，然后一路下行，直到2019年1月见双底2440点。沪指本轮从跌破3000点至见底之间最大跌幅为-18.6%。 5、2019年5月至2020年6月，第五轮3000点保卫战。是否成功：是 2019年5月至2020年6月，沪指在3000点附近展开拉锯，上证指数陷入上下的箱体震荡中，期间多次突破也多次突破3000点，也曾多次跌破。不过2020年7月1日，沪指突破3000点后便一直稳健运行其上。沪指本轮从跌破3000点至见底之间的最大跌幅为-11.8%。 6、2022年4月，第六轮3000点保卫战。是否成功：是当年年初市场持续下行，受国际和国内重大事件影响，4月25日沪指收出长阴线，时隔近两年再度击穿3000点大关，但4月27日即见底2863点，不到两周时间重新站稳3000点。沪指本轮从跌破3000点至见底之间最大跌幅为-4.5%。 7、2022年10月至2022年11月，第七轮3000点保卫战是否成功：是距离前次3000点时隔半年左右，国内外因素夹击下，10月10日沪指再次收出长阴线，击穿3000点大关，10月31日即见底2893.48点，后逐渐放量反弹重新站稳3000点。沪指本轮从跌破3000点至见底之间最大跌幅为-4.33%。纵观历史，上证指数2007年首次突破3000点，此后十几年有50多次反复争夺。从历史规律来看，2007年的3000点不是顶，2008年的3000点不是底。2014年的3000点不是顶，2018年的3000点也不是底。可以得出如下结论：即牛市中3000点不会是顶部，而熊市中3000点也不会是底部。当前A股步入熊市，因此大概率这次“3000点保卫战”要失败了……

金融界2023-10-20

外资流出A股进入“前所未有的阶段”！沪指失守关键心理关口摩根士丹利发重磅警告

0.88%，成交额为1894亿元。 (上证指数走势图来源：百度) 摩根士丹利表示，投资者需要关注中国宏观经济的根本性改善，以及政府恢复投资者信心的刺激措施。包括政治局会议和三中全会在内的事件，以及美国总统拜登(Joe Biden)和中国国家主席习近平下个月在亚太经合组织峰会上的潜在会晤可能是关键。彭博社周五报道称，随着全球投资者大举撤离中国股市，外国基金管理公司正在抛售中国科技行业的一些大公司。EPFR Global和摩根士丹利(的数据显示，美国和欧洲基金管理公司本月迄今已净卖出16亿美元的中国股票，此前9月份净卖出35亿美元。由Gilbert Wong和Laura Wang领导的大摩策略师团队在周四的一份报告中写道，科技公司受到的打击最为严重，包括腾讯(Tencent Holdings Ltd.)、阿里巴巴(Alibaba Group Holding Ltd.)和京东(JD.com Inc.)在内的公司遭到的抛售最多。以Laura Wang为首的大摩策略师团队在周四的另一份报告中写道，投资者情绪“可能会保持脆弱，而如果没有有意义的宏观经济改善、政府刺激措施的加强和/或额外的持续市场流动性支持，外国资金外流可能会在短期内持续。” 摩根士丹利的数据显示，其他遭到大量抛售的公司包括美团(Meituan)和携程集团(Trip.com Group Ltd.)，而好未来教育集团(TAL Education Group)是唯一录得可观净流入的公司。

tqttier2023-10-20

A股又至3000点，买什么胜率更高？

2023年10月20日，上证指数下跌至3000点以下，收于2983.06，医药、消费板块跌幅靠前。作为A股风向标的代表性宽基指数中证800指数也创下年内新低，来到2005年指数基日以来的大级别支撑关键点位，目前来看，趋势性低点的技术支撑显示有效。图片来源：wind 截至2023年10月20日截至10月20日收盘，跟踪中证800指数的800ETF（515800）收跌0.67%，单日成交额达1.04亿元，也录得年内新低。图片来源：wind 截至2023年10月20日此外，杠杆资金方面，800ETF（515800）10月19日融资买入额环比大增，最新融资余额超1200万元。图片来源：上海证券交易所截至2023年10月19日 800指数成份股方面，贵州茅台收涨0.92%，中芯国际、赣锋锂业、天齐锂业、隆基绿能、阳光电源等逆市收红，宁德时代收跌0.93%，科大讯飞大跌5%，中兴通讯、中国平安、比亚迪、东方财富、五粮液等权重股均回调。同样是10月20日，E大发车300指数，在泥沙俱下的市场中，押注单一行业的胜率显然不如选择宽基指数；另外，当我们要表达 “A股相对便宜” 这一观点时；我们应该选择宽基指数，而不是行业和主题；因为宽基指数显然更能代表A股整体市场。而同样是主流宽基指数，中证800和沪深300相比，有何不同？一般而言，沪深300 和中证500 分别代表价值和成长风格，存在一定轮动特征，但中证800 风格兼配从容应对。此外，近两年，我们发现，越来越多的资管机构开始将中证800指数作为主动权益基金的业绩比较基准，而且主动权益基金跑赢业绩比较基准的难度越来越大。这跟往常大家的认知（以沪深300或者其它基金指数作为基准）不同，其背后蕴含了什么道理呢？首先，中国的投资环境在发生重要的变化。国内经济正在经历深度的结构调整，全球格局也在发生重大变化。这导致很多产业在格局重塑过程中，行业分层和公司分层在加快，资本市场呈现结构性特征。同时，市场的有效性大幅提升，投资获得超额收益的难度大幅增加。其次，中证800指数作为一支具有“标志性”的宽基指数，合并了沪深300和中证500，更能代表A股市场，从覆盖度和重要性上来说，堪比美股的标普500指数。今年以来，中证800全收益指数下跌2.99%，而同期万得偏股混合基金指数的跌幅为10.28%（Wind，截至2023年10月13日）。机构基准设置“新宠”：越来越青睐中证800指数我们筛选了2016年以来主动偏股基金（普通股票+偏股混合型+灵活配置型+平衡混合型基金，以下皆同）数据。从2016年到2023年9月，当年成立的主动偏股基金中，中证800指数在业绩基准中出现的比例从2017年开始持续上升。（历年成立的主动偏股基金业绩基准使用中证800的比例数据来源：wind，2023年数据截至9月30日）从比例上，业绩基准中使用中证800指数的基金比例从2017年开始持续增长，2018年占比还在一成以下，2021年占比就接近了1/4；而截至2023年7月31日，在今年发行的主动偏股基金中，有近1/3的产品在业绩基准中列入了中证800指数。从以上信息看出，机构对于中证800指数的配置兴趣是在加大的。受宠原因：代表性高、可投资性强、均衡性优对于机构投资者来说，选择一个好指数作为业绩比较基准至关重要。当前国内的产业结构转型以及国际环境的变化，反映到资本市场就呈现出结构性的特征。在波动性较大、板块轮动频繁的市场中，投资的可复制性难度大幅度增加。而随着信息的透明化程度增加、投资者机构化加速，市场定价变得越来越有效率，投资获取超额收益率的难度在加大。那么，为什么机构越来越青睐中证800指数？结合近期与保险机构、公募基金的交流，主要有三点原因：指数的代表性高、均衡性优和可投资性强。代表性是指这个指数要能较好的体现A股的总貌，简而言之，中证800指数是一支“标志性”的宽基指数。统计显示，中证800指数的成份股，用了不到A股上市公司数量总和1/6的股票数量，覆盖了全市场2/3的总市值，赚到了整个A股市场九成以上的利润，也贡献了A股近八成分红，对A股而言有着非常显著的市场代表性。中证800代表性指标（数据来源：Wind，数据截至2023年6月30日）可投资性上，该指数也有着长期不俗的亮眼业绩。截至2023年9月末，中证800全收益指数自基期以来累计上涨445.66%，年化涨幅达9.76%。（数据来源：Wind，2004/12/31-2023/9/30，指数过往表现不预示未来，不代表相关基金业绩表现）结合另一统计数据，也能看出机构对于该指数成分股可投资性的认可。截至 2022 年三季报，机构持股中属于中证 800指数的成份股数量占比为 60.33%，市值占比达到 79.96%。（资料来源：《你真的了解中证800吗？》海通证券，2023年04月12日）均衡性方面，A股市场近两年来的行业轮动特征明显，使得投资难度明显上升。这种环境下，指数的均衡性格外受投资者关注。而这一点也恰好是中证800指数的优势之一。统计显示，中证800指数行业分布较为均匀，在中信一级行业30多个分类中，该指数前五大行业占比基本都在8%-9%左右。比如，截至2023/9/30，中证800指数在食品饮料、非银金融等行业上的权重占比分别约为9.54%与9.49%，同时在银行、电子、电力设备新能源等板块的权重占比分别为9.13%、8.90%和8.22%。（中证800指数行业权重分布，数据来源：Wind. 截至2023年9月30日）现在可以抄机构“作业”吗？既然配置中证800指数是一个趋势，对于广大投资者来说，“抄作业”想必是最方便的。那么现在是时候了吗？从配置角度来看，权益资产的预期收益率指标（中证800股息率）当前为2.79%，债券资产的预期收益率指标（十年期国债收益率）当前为2.68%。基于中证800指数与十年国债收益率的股债利差指标当前值为0.11%，处于历史高位。而股债利差代表的是股票市场的相对吸引力，从历史上看，当股债利差处于高位的时候，所对应的权益资产往往处于相对低点。因此我们也可以简单将该指标用于衡量股债投资性价比，利差越大，往往投资的性价比也越高。股债利差（基于中证800）（数据来源：Wind，时间区间为2008/1/9-2023/9/30，股债利差(DP)=股息率（近12个月）-十年期国债收益率）从估值角度看，中证800指数当前PE-TTM不到13倍，位于过去十年25%分位数以下，绝对估值和相对估值均位于历史较低的水平，具备充分的修复空间（数据来源：Wind，时间区间为2013/10/13-2023/10/13）。因此，综合以上数据看，当前配置中证800产品的吸引力还是比较大的。而如果看好中证800指数未来的表现，在挂钩该指数的一系列产品中，800ETF（515800）是优质投资标的。这是全市场首只跟踪中证800指数的ETF，也是首批北向资金可以买入的ETF互联互通标的，且有配套联接基金（A类：012596，C类:012597）方便场外申购。 800ETF（515800）不仅具备较好的流动性和较大的规模，还拥有全市场最低的股票型ETF费率结构，其中管理费仅0.15%/年，托管费仅0.05%/年，更低的费率可以帮助投资者优化持有体验。中证800指数可以作为配置当中的压舱石。从长期看，2007年以来，中证800指数的基本面与中国国内生产总值增长趋同（海通证券，《你真的了解中证800吗？》，2023年4月12日），是真正有效代表中国市场、某种意义上也可以看做是能与中国经济一同成长的指数之一。因此，如果看好中国经济的未来，选择800ETF（515800）应该会是长期获取A股成长价值的理想方式。基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。中证800指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。目标ETF的联接基金的表现不能保证会与目标指数和目标ETF表现完全一致。中证800指数2018-2022年历年及2023年上半年表现分别为-27.38%、33.71%、25.79%、-0.76%、-21.32%、0.02%，数据来源：Wind，截至2023/6/30。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-20

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