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ETF盘中资讯|AI商业化加速，快手绩后领涨4%，腾讯重返600港元！港股互联网ETF（513770）涨逾1%，连续5日吸金超4亿元

。随着市场焦点从“预期”转往“兑现”，业绩超预期、指引上修的板块有望继续受益；“反内卷”政策的边际变化也将成为对应行业定价的核心变量。值得关注的是，近期港股互联网ETF（513770）资金面持续升温，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）最新单日获资金净流入2.35亿元，近5日资金连续净流入4.18亿元。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为港股AI核心标的。数据显示，开年以来至7月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超35%，明显优于恒科指同期表现，领涨弹性突出。根据基金二季报，截至二季度末，港股互联网ETF（513770）持仓前4大个股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计权重占比54.74%，前十大持仓股合计权重超72%。截至7月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额5.93亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界08-22 10:55

何小鹏增持2.5亿港元，小鹏汽车暴涨超10%！港股汽车ETF(159210)爆量涨超3%，“金九银十”将至？港股汽车或再迎催化

重股小鹏汽车暴涨超10%，受股东增持和业绩超预期双重催化，昨夜小鹏汽车美股收盘上涨11.68%！洛阳钼业涨超2%，零跑汽车、长城汽车等涨超1%，比亚迪股份、吉利汽车等微涨。【港股汽车ETF（159210）标的指数前十大成分股】截至9:36，成分股仅做展示使用，不构成投资建议鹏汽车公告，8月20日-21日，公司联合创始人、首席执行官兼控股股东何小鹏于通过全资拥有的Galaxy Dynasty Limited在公开市场购买了310万股A类普通股，每股平均价80.49港元，本次增持耗资总额约2.5亿港元。此次增持后，何小鹏及其关联方合计拥有公司约18.9%的股份。这是何小鹏时隔一年再度增持公司股份。在此之前，8月19日，小鹏汽车交出了2025年上半年的成绩单，各项数据颇为亮眼：上半年汽车交付量飙升至约19.72万辆，较去年同期约5.2万辆增长了279%；总收入达到340.9亿元，相比去年同期的146.6亿元上升132.5% 。小鹏汽车二季报显示，期内公司净亏损同比减少62.8%至4.8亿元，环比减少28.1%，亏损情况连续两个季度大幅收窄。受季度交付量首次超过10万辆带动，公司期内营收同比增长125.3%至182.7亿元并创历史新高，汽车毛利率则已连续八个季度改善。伴随新车型的陆续发布，公司预计第三季度交付量介于11.3-11.8万辆，对应营收指引196-210亿元。【2025Q3投资：新产品周期蓄力，静待车市金九银十】中信建投表示，8月第三批“以旧换新”国补各地已陆续恢复申领，静待金九银十，当前新能源车免征购置税3万元，26-27年将调整为减半征收（即从减免最高3万元下调为1.5万元），汽车反内卷叠加新能源需求前置催化行业beta亟待上行，利好强势新车周期主机厂以及30万元+高端品牌；L2智驾国标或落地在即，板块密集催化下产业趋势进一步强化；商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行带来龙头公司上半年业绩连续超预期，稳健低估值属性仍为防御型资金青睐。乘用车板块：汽车行业反内卷利好强产品周期可以充分定价新车的头部主机厂，江淮尊界S800上市76天后订单破万，自主高端品牌仍是蓝海市场，S9T、M7改款、小米新车型等，2026年将是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年，新车产品力及品牌成为胜负手。在流动性充沛的情况下，关注汽车中的稀缺消费品（好格局）+边际改善的整车标的（好alpha）。智驾板块：L4智驾行业今年迎来行业成本和技术的拐点，当前技术迭代、行业格局、新商业模式等仍在演变，L2强标征求意见稿即将发布意味着国家信用背书，智能化成为可定量的品牌力，重点关注智能化检测环节和L3-L4智驾运营板块。机器人板块：上周2025年世界机器人大会举行，板块延续7月中下旬以来板块强势行情，当前仍处于强事件催化及产业趋势强化状态，市场关注度维持高位，具备边际变化、预期兑现的个股走势更强、客车及重卡板块：上重卡行业7月销量数据发布，总销量及出口、内销同比增速较上月进一步扩大。当前时点看，重卡、客车两大商用车核心板块基本面保持强势，Q3低基数下增速有望进一步上行，核心标的处于重要的配置窗口期。（来源于中信建投2025081《新产品周期蓄力，静待车市金九银十》）中国车企“势如破竹”，正从“追随者”到“引领者”的华丽转身。汽车行业受产业发展与科技成长双重逻辑驱动，“稳”有坚实的基本面支撑，“进”有智能化的成长动力！看好汽车行业“整车成长+智能化浪潮+人形机器人”三重机会，可关注港股汽车ETF（159210），一键布局稀缺港股汽车龙头，聚焦港股明星车企，投资智驾大时代，把握港股汽车高速成长机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中证港股通汽车产业主题指数由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3) 及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 09:55

港股午评：恒指跌0.1%、科指跌0.51%，科技股多走低，医药股及高铁基建股表现强势

。随着市场焦点从“预期”转往“兑现”，业绩超预期、指引上修的板块有望继续受益；“反内卷”政策的边际变化也将成为对应行业定价的核心变量。中泰证券指出，港股市场有望继续受益于AI商业化进程加速和南向资金的持续流入，当前港股估值修复迹象明显。AI科技和新消费板块具备较大的成长空间，南向资金对港股的边际定价能力增强，尤其是在低利率环境下，将吸引更多资金配置港股。中长期来看，港股的估值优势和产业转型升级趋势仍值得期待，科技与消费板块有望在政策和资金双重加持下持续上涨。兴业证券：8 月港股行情震荡分化，或者说，蓄势待发。短期行情更聚焦中报业绩和性价比，中美贸易谈判、美股波动或带来港股震荡以及行情分化，主题炒作或进入风险偏好下降期，具备业绩确定性的标的更受青睐。中泰国际：港股通于上周五创下历史单日最多净流入，国际金融协会数据还显示7月有60.3亿美元流入中国股市。内资积极情绪高涨，叠加部分区域性外资或对冲基金回流，有助于提振港股表现。展望后市，市场对于9月美联储降息概率定价，港美利差收窄预期下，资金面有望持续利好港股表现。以过去10-15 年的年均波幅 8,000 点左右计算，今年恒生指数高位未见，预计9月美联储大概率降息，下半年中国政策仍将“适时加力”，届时内外政策利好共振，有助于推动港股破顶。

金融界08-21 12:14

日赚1.19亿，小米Q2大超预期！港股互联网迎来黄金时期…

比朝阳永续港股季度业绩前瞻数据， Q2业绩超预期（机构预测中位数为102亿元）。研发投入78亿元人民币，同比增长41.2%，研发人员增至22,641人（历史新高），持续加码AI及汽车核心技术。 2、业务板块亮点 1）智能电动汽车及创新业务：首次单独披露，收入达213亿元（其中智能电动汽车占206亿元），占总收入比重18.4%。智能电动汽车量利齐升数据来源：腾讯元宝毛利率达26.4%，显著高于手机业务，反映高端车型SU7 Ultra的利润贡献。交付量新车交付量81,302辆，产能爬坡顺利。 2）智能手机业务：出货量4240万台（同比+0.6%），全球份额稳居前三，全球份额市场份额维持15%，为历史新高，但受印度市场出货量下滑25%拖累，毛利率承压。中国市场出货量同比增长3%，市占率15%；东南亚市场出货量470万台，份额19%重返第一。 3） IoT与互联网服务：IoT同比增长约36%，高端化战略推动毛利率提升至23%。互联网服务收入同比增长11%，毛利率76%（同比略降2.3个百分点）。 3、未来增长动能 1）电动车业务：YU7新车型上市、产能释放（目标月交付4万辆）； 2）高端手机：9月新品发布； 3）IoT生态：全球化扩张加速。 4、机构观点总结中金/华兴证券：收入增长强劲，但手机毛利率承压，电动车成新引擎；大和：以毛利率换份额策略见效，印度市场拖累显著；摩根大通：电动车交付回升将推动股价上涨15%-20%。总体来看，小米这季财报简直三喜临门啊！造车亏钱越来越少（单车亏3690块，离赚钱就差临门一脚），空调卖疯成黑马（540万台碾压同行），公司整体日赚1.19亿。雷总这回真的赢麻了！二、港股互联网ETF迎来黄金配置期！小米25Q2业绩表现，展现了小米在“人车家全生态”战略下的强大动能。而小米只是港股互联网板块的一个缩影，随着腾讯、美图等互联网公司纷纷展现出增长韧性，港股互联网ETF（513770）正成为捕捉这波行情的高效工具。以下几点优势： 1、港股互联网ETF标的指数估值处于历史低位。最新市盈率（PE-TTM）23.81倍，处于指数成立以来31.11%的分位，估值仍然不高。 2、支持日内T+0交易，可以灵活捕捉短线机会； 3、近半年日均成交额6.14亿，即使在市场剧烈波动时也能保持充足的买卖深度。 4、资金方面，该ETF最新规模已达78.71亿元，最新份额达66.64亿份，近一年规模、份额不断增长，“聪明资金”抄底明显。最后，放上港股互联网中报业绩披露进程，供参考，后续还有827美团、829阿里的财报，期待ing~ （来源：ETF万亿指数）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-20 11:35

英特尔、AEye、IOVA、PaloAlto美股盘前大涨，战略合作与业绩超预期推动

劲需求。整体来看，战略合作、政策合规与业绩超预期是推动这些股票盘前上涨的核心因素。常见问题解答问：英特尔与软银的投资协议将如何影响股价？答：投资协议注入资金支持研发与制造，有助于增强公司长期竞争力，短期内市场情绪积极，推动股价上涨。此类战略投资通常被视为利好消息。问：AEye与黑芝麻科技合作对智能驾驶行业意味着什么？答：合作将加速激光雷达及智能驾驶技术研发，提升产品竞争力，同时可能带动市场应用落地速度，是智能驾驶技术产业化的重要信号。问：IOVA获得合规通知为何股价大涨？答：合规通知意味着药物可在加拿大合法注册和销售，为公司带来潜在收入和市场份额，市场将其解读为重大利好，因此股价大幅上涨。问：Palo Alto Networks营收超预期的主要原因是什么？答：公司在网络安全及云安全产品上的收入增长强劲，反映全球企业对网络防护和安全服务需求持续增加，从而推动营收超出市场预期。问：短期内这些科技股是否存在回调风险？答：尽管盘前上涨明显，但股价仍可能受市场情绪、宏观经济及个股消息影响。投资者应关注公告后持续交易情况和整体行业趋势，以判断回调风险。来源：今日美股网

今日美股网08-20 00:10

财报后的冷思考：SoundHound AI的高增长能否消化161%的溢价？

The Asian Investor 业绩超预期但估值已充分反映潜力 SoundHound AI于2025年8月7日发布了第二财季财报，其营收和利润均超出预期，这在很大程度上得益于企业客户对该公司语音AI产品的采用。这家AI语音识别公司在2025年第二季度实现了207%的营收同比增长，其最新产品Amelia 7的客户获取表现出色，推动SoundHound AI上调了2025财年的业绩展望。然而，SoundHound AI是押注各行业（尤其是服务型行业）AI应用的高潜力标的，而这种潜力已完全反映在公司的估值中。来源：YCharts数据 SoundHound AI第二季度业绩超预期这家AI语音技术平台第二季度调整后每股收益为0.03美元，超过市场普遍预期的0.02美元；营收为4270万美元，较市场预期高出980万美元。来源：Seeking Alpha SoundHound AI在客户获取和营收扩张方面表现出色：作为对话式AI领域的领先企业，这家初创公司在第二季度轻松签下新客户并扩大了营收基础。SoundHound AI公布总营收为4720万美元，同比增长217%。随着公司为其Amelia 7智能AI平台签下新的企业客户，营收增速较2025年第一季度的151%进一步加快。尽管SoundHound AI在扩大客户群和增长营收方面毫无问题，但亏损扩大本应在财报发布后略微抑制投资者的热情。第二季度，这家AI语音公司继续亏损7470万美元，亏损额较去年同期翻倍。短期内，投资者不应期望SoundHound AI的盈利能力会大幅改善：事实上，Seeking Alpha的普遍预期显示，这家对话式AI领导者至少在未来三年内仍将持续亏损。来源：SoundHound AI 不过，这家语音AI公司扩大了毛利润基础，在一定程度上缓解了对其盈利能力的担忧。第二季度，得益于核心业务的客户增长和追加销售，SoundHound AI的GAAP毛利润同比激增96%至1670万美元。尽管由于研发和销售相关费用增加，毛利润增速不及营收增速，但SoundHound AI在这一关键指标上已展现出积极势头。上调2025财年展望由于Amelia 7带来的强劲客户获取势头，SoundHound AI将本财年营收预期区间上调至1.60 - 1.78亿美元，高于此前的1.57 - 1.77亿美元，中点上调了200万美元。未来可能的催化剂作为一家快速增长的初创公司，SoundHound AI拥有诸多潜在催化剂，包括： ➢在餐饮、医疗和金融等服务型核心市场实现有机客户增长； ➢Amelia 7智能平台可能在企业市场加速获客。该平台允许企业在整个企业范围内快速规模化部署自主AI智能体，助力提升客户参与度； ➢随着规模扩大，SoundHound AI有望缩小亏损并推动毛利润增长； ➢可能与其他公司（尤其是硬件领域）建立合作伙伴关系，将其软件AI解决方案引入新行业，扩大业务范围。估值近期投资者再次追捧AI股票，AI硬件和软件公司的估值再度飙升，自2025年8月7日发布第二季度财报以来，SoundHound AI的估值尤其上涨了45%。与英伟达、AMD或博通等其他AI领域行业领导者相比，SoundHound AI如今是估值最高的AI标的之一。 SoundHound AI当前的市销率为27.3倍，而博通的远期市销率为19.0倍，英伟达为17.2倍，AMD为7.2倍。尽管上述公司主要专注于提供AI优化硬件产品（尽管它们也提供软件解决方案），但所有企业都面临着相同的业务增长催化剂：各行业AI整合与应用加速。以27.3倍的明年营收估值计算，该公司的AI潜力已完全反映在股价中。 SoundHound AI的估值也较其3年长期平均市销率高出161%，从历史角度看也偏高。智能AI显然是主要增长驱动力，AI市场（硬件、软件和服务）的资本支出注定会加速增长。然而，英伟达作为AI GPU市场的领导者，仅上一季度就产生了超过260亿美元的自由现金流，而SoundHound AI的估值现已高于英伟达，其股价已被高估。来源：YCharts数据风险 SoundHound AI最大的风险是在改善盈利能力方面缺乏进展。投资者愿意接受初创公司初期的亏损，但随着企业成熟和营收增长，投资者会越来越关注盈利能力。另一个潜在担忧是，AI的进步降低了各类AI支持的软件业务的准入门槛，这可能导致未来竞争加剧。总结 SoundHound AI本月初发布的第二财季财报超预期，营收实现三位数增长。由于估值过高，SoundHound AI目前并非买入标的，但这家语音AI公司近期在签下新企业客户（尤其是其最新产品Amelia 7智能平台）方面确实取得了显著进展。然而，这家AI软件公司需要在降低净亏损方面取得更多进展，以27倍的远期营收买入这一智能AI标的不太划算。 $SoundHound AI Inc(SOUN)$

老虎证券08-19 19:26

派拓网络Q4业绩超预期！AI+平台化双引擎点燃增长势能

25财年第四季度财报点评派拓网络Q4业绩超预期！AI + 平台化双引擎点燃增长势能 TradingKey - 派拓网络（纳斯达克：PANW）2025财年第四季度营收实现强劲增长，这主要得益于人工智能增强型网络安全解决方案及平台拓展的推动。公司营收超出预期，订阅收入亦有所增长，但由于在软件和云业务上的投入增加，利润率面临一定压力。同时营收年化率突破100亿美元，且公司上调了2026财年业绩指引，这提振了市场信心，推动其股价在盘后交易中上涨约5%。来源：TradingKey 关键财务数据指标 2025财年第四季度 2024财年第四季度超出 / 未达预期同比变化总营收 25.4亿美元 21.9亿美元超出预期 +16% 非GAAP每股收益 0.95美元 0.75美元超出预期 +27% 毛利率 73.2% 73.8% 未达预期 -0.6个百分点下一代安全业务年化经常性收入（ARR） 56亿美元 42.2亿美元超出预期 +32% 订阅及支持收入 19.6亿美元 17.1亿美元超出预期 +15% 产品收入 5.74亿美元 4.81亿美元 — +19% 剩余履约义务 158亿美元 127亿美元 — +24% 数据来源：派拓网络、TradingKey 业务板块及区域业绩表现产品亮点：下一代安全（NGS）年化经常性收入（ARR）同比增长32%，达55.8亿美元，超出此前55.2亿至55.7亿美元的指引区间。这一增长得益于多产品解决方案的广泛采用，包括安全访问服务边缘（SASE）、Cortex XSIAM以及软件定义防火墙等。产品收入增长19% 至5.739亿美元，主要受向可扩展的软件型防火墙及云聚焦部署转型的推动，其中一笔6000万美元的重大合同便是典型例证。订阅及支持收入增长15%至19.6亿美元，这得益于集成云安全订阅服务的需求增长，以及Prisma AIRS等全新人工智能驱动产品的推出。平台化战略：平台化战略成效显著，目前已有约900家客户部署了派拓网络的多款产品。这一战略推动净留存率达到120%的高位，反映出公司交叉销售成效显著且客户流失率低。借助新获得的FedRAMP云安全认证，公司在美国政府部门的业务不断拓展，不仅提升了销售渠道的可见性，还为其在高度监管环境中的增长奠定了基础。地缘与供应链：对中国市场的直接营收占比仍保持在5%左右的较低水平，这降低了美中贸易限制（尤其是硬件销售领域）带来的风险。公司持续推进供应链多元化，并聚焦云及软件解决方案，以缓解地缘政治风险。在监管审批和市场需求的双重支撑下，北美和欧洲仍是主要营收来源地。财务总结：毛利率达到73.2%，这主要是由于为支持人工智能创新和平台可扩展性，公司在研发及云基础设施方面加大了投入。尽管为推动新产品研发和全球扩张，运营支出有所增加，但公司仍实现了30.3%的非GAAP营业利润率，这一显著成就体现了其运营杠杆效应和严谨的成本管理。2025 财年全年，派拓网络实现调整后自由现金流35.1亿美元，自由现金流利润率高达38%。强劲的现金流不仅支持持续的股票回购、增强财务灵活性，还为战略举措提供资金，包括已宣布的对CyberArk的收购，此举将进一步扩大派拓网络的产品规模并增强技术能力。业绩指引与管理层评论 2026 财年第一季度指引: 派拓网络预计营收为24.5亿至24.7亿美元（同比增长 15%），下一代安全业务年化经常性收入为58.2亿至58.4亿美元（同比增长 29%），非GAAP每股收益为0.88至0.90美元（同比增长13%-15%）。 2026 财年全年指引: 全年营收预计为104.75亿至105.25亿美元（同比增长 14%），下一代安全业务年化经常性收入为70亿至71亿美元（同比增长26%-27%），非GAAP每股收益为3.75至3.85美元（同比增长12%-15%）。2026 财年非GAAP自由现金流利润率达到38%-39%。管理层评论: 首席执行官Nikesh Arora指出，得益于平台化战略和人工智能的推动，公司营收年化率突破100亿美元。首席财务官Dipak Golechha强调，在递延付款模式和轻资本运营的支撑下，公司运营效率显著提升，自由现金流持续增长。结论与展望派拓网络2025财年第四季度业绩表现强劲，在人工智能驱动的安全平台及平台化战略的推动下，营收实现稳健增长。展望未来，拟议的对CyberArk的收购以及Prisma AIRS等创新产品，将为派拓网络的持续增长奠定良好基础, 前提是公司能有效应对竞争和地缘政治挑战。尽管前瞻市盈率约为47倍，处于较高水平，但强劲的自由现金流生成能力和市场领先地位使其长期前景颇具吸引力。政府部门业务的持续增长、对中国市场的低敞口以及不断丰富的产品组合，进一步支撑了派拓网络的增长前景。在宏观环境不断变化的背景下，利润率扩张和执行能力将是关键观察点，但公司以人工智能为核心的平台战略为其前景注入了积极因素。立刻体验派拓网络2025财年第四季度财报前瞻 TradingKey - 派拓网络（纳斯达克：PANW）定于2025 年 8 月 18 日（周一）美股收盘后发布 2025 财年第四季度财报，随后将于美国东部时间下午 4:30 召开财报电话会议。过去一年，该股展现出强劲势头。这背后是混合办公环境下网络威胁日益增多，以及向云原生和人工智能驱动的安全平台加速转型，推动了市场对网络安全解决方案的旺盛需求。尽管在软件投入和云转型过程中面临一定的利润率压力，但凭借在零信任网络安全领域的领先地位和平台化战略，派拓网络仍深受投资者青睐。临近第四季度财报发布，市场预期其营收将继续保持两位数增长，但行业竞争加剧和宏观环境挑战下，利润率表现和执行风险仍是投资者关注的焦点。来源：TradingKey 市场预期数据来源：派拓网络、Zacks 投资研究、雅虎财经、TradingKey 投资者关注重点 AI驱动安全与平台化增长：公司以AI为核心的产品线，包括Cortex XSIAM 和 Prisma Cloud，有望持续拉动增长。平台化战略旨在整合网络、云与安全运营，而充足的待签订单有望进一步推动业务发展势头。下一代安全（NGS）年度经常性收入（ARR）的增长，以及多产品业务，尤其是安全访问服务边缘（SASE）和软件防火墙的拓展，将成为第四季度及未来的关键营收驱动力。中美贸易限制与全球业务布局：尽管与同行相比，该公司对中国的直接收入影响有限（约 5%），但美国对先进技术的出口管制可能间接影响全球供应链和支出模式。在持续的地缘政治紧张局势下，公司如何应对贸易政策、维持北美、欧洲及其他地区的增长，将关系到业务的抗风险能力。利润率趋势与资本配置：向软件和云解决方案转型过程中，由于规模化挑战和投资成本上升，利润率仍面临压力。不过，第四季度毛利率预计将稳定在74.5% 左右。公司强劲的现金流支撑着积极的股票回购计划，也为适度提高股息留出空间。资本配置决策，尤其是在股票回购以及在投资创新的同时平衡长期盈利目标方面，仍将至关重要。近期动态与监管环境政府部门拓展：派拓网络近期多项云安全服务获得FedRAMP（联邦风险与授权管理计划）认证，巩固了其在美国政府领域的地位。这一认证将助力公司在网络威胁加剧的背景下扩大市场渗透，并增强合规能力。 AI创新与竞争地位：Cortex 系列中人工智能技术的升级，包括自动化威胁检测与响应，帮助派拓应对日益复杂的网络攻击。对IBM QRadar 的战略收购以及 CoPilot 自动化工具等举措，进一步巩固了其市场领先地位。尽管面临云原生厂商的激烈竞争，但综合平台优势和忠实客户群仍是其核心竞争力。市场动态与宏观因素：受人工智能、云普及和混合办公趋势推动，网络安全市场预计将以15-20% 的年增速增长。不过，全球 IT 支出波动和企业预算收紧可能导致部分大型订单延迟，影响短期计费增长。贸易与供应链风险：尽管中美贸易限制可能抑制硬件销售，但派拓对软件和云安全的侧重降低了直接影响。公司正持续多元化供应链以应对潜在中断。结论派拓网络2025财年第四季度的业绩将展现公司在持续的经济和地缘政治挑战中如何有效利用人工智能驱动的网络安全增长。如果下一代安全(NGS) 年度经常性收入 (ARR) 的持续强劲增长，以及其集成平台的普及率提升，且业绩超出预期，将有望引发积极的市场反应。市场将关注利润率表现以及贸易相关风险的管理方式。凭借其在AI增强型网络安全和平台解决方案领域的领先地位，派拓网络有望实现长期持续增长，前提是其能够保持严格的成本控制并成功应对全球复杂形势。原文链接

TradingKey08-19 19:07

科网大厂中报拉开帷幕，腾讯“打头阵”，港股下半场机会来了

有连云08-19 11:15

ETF复盘0818-沪指创近十年新高，大数据ETF（159739）收涨4.27%

值溢价。随着半年报持续披露，关注半年报业绩超预期、具备新型生产力稀缺性标的公司。行业板块相关产品：北证50成份指数发起式联接A（021687），联接C（021688），联接I（024244）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 17:55

英伟达押注CoreWeave引发市场震动，特斯拉与联合健康成交易焦点

下2020年3月以来最大跌幅。尽管Q3业绩超预期，但公司对Q4的营收与盈利指引低于市场预期，显示宏观经济不确定性对半导体设备需求构成压力。加密货币概念股回调 Bitmine Immersion Technologies（BMNR.US）收跌4.37%，成交33.68亿美元。周五美股加密货币概念股普遍承压，市场情绪明显降温。编辑总结本周美股交易数据凸显资金集中度与行业分化现象。英伟达重仓AI生态链，表明产业趋势高度聚焦；特斯拉与SpaceX则因税务问题引发合规性争议；联合健康成为资金追捧的防御性标的，显示医药保险行业的投资吸引力。科技硬件领域分化明显，AMD与英特尔在产业链竞争中各有利好，而应用材料的下滑则提醒市场景气周期风险。整体来看，AI、医药、芯片与减肥药仍是资金关注的核心方向。常见问题解答 Q1：英伟达为何集中投资CoreWeave？ A1：英伟达押注CoreWeave是其AI云计算战略的延伸。通过提供GPU算力并参股核心合作伙伴，英伟达不仅扩大AI生态影响力，也增强对下游需求的把控。不过集中投资也意味着风险集中，一旦CoreWeave发展受挫，将对英伟达财务表现构成压力。 Q2：SpaceX的税务争议对特斯拉股价有何影响？ A2：虽然SpaceX与特斯拉为独立公司，但马斯克个人品牌与资金调配紧密相关。市场担忧其税务问题可能引发监管关注，进而间接影响特斯拉的市场信心与融资环境。 Q3：巴菲特为何选择投资联合健康？ A3：伯克希尔哈撒韦偏好现金流稳定、护城河深厚的企业。联合健康在美国医保与商业保险领域市占率领先，且盈利能力稳定，具备长期投资价值。巴菲特的入场也往往被视为市场底部信号。 Q4：AMD与英特尔的市场竞争格局如何？ A4：AMD在桌面CPU市场份额快速提升，产品力与定价策略效果显著。而英特尔若获政府资本支持，将强化其在先进制程与供应链中的地位。两者竞争仍将围绕桌面、数据中心与AI算力展开。 Q5：应用材料股价大跌是否意味着半导体产业见顶？ A5：应用材料下调指引主要反映短期需求不及预期，尤其在宏观环境不确定下订单延迟。但长期来看，AI、车载芯片及新能源相关需求仍有支撑。需关注后续全球半导体资本开支趋势来判断行业拐点。来源：今日美股网

今日美股网08-17 00:10

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