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中国市场重大消息！彭博：金融监管机构考虑多项降温措施限制股票投机

情不像2015年那样主要由散户驱动。中信证券在 8 月 25 日的一份研报中指出，高净值个人或企业投资者通过对冲基金入市，成为股市上涨的主要推动力。本轮上涨似乎也主要集中在芯片等战略性行业，而非全面普涨。分析师Qiu Xiang带领的团队写道：“当前行情快速上升后短期结束，或迅速扩散的概率都不大。” 8 月的新开 A 股账户数量仍显著低于去年 10 月的高点，当时在中国促增长政策推动下，新增投资者达到 680 万，创下历史第三高水平。西部证券分析师Cao Liulong在 8 月 24 日的一份报告中写道，目前尚未出现大规模散户资金流入迹象，但市场或许接近家庭储蓄入市的阶段。他预计市场可能先行盘整两到三个月，然后在居民储蓄和其他投资者的持续流入带动下重启上涨。

风起09-04 15:15

最高单日资金净流入超7亿元，顶流券商ETF(512000)午后上扬，成分股太平洋涨停！！

半年有10家头部券商营收规模超百亿元，中信证券以330.39亿元营收稳居行业首位，国泰海通则凭借合并后的业绩跨越，以238.72亿元营收位居第二，且归母净利润超越中信证券跃居行业第一。华泰证券表示，年初以来权益市场持续向上，但券商指数修复不及大盘，大券商估值仍处于历史中低位，当前PBLF均值1.61x，处于2014年以来44%分位。展望全年，资本市场迎来稳步向上新周期，券商面临的经营环境、市场容量不同以往，业绩持续性增强，我们看好券商板块估值修复机会。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 13:31

科创新能源ETF(588830)涨近2%，海外储能需求爆发式增长

式增长，令国内储能电芯企业订单激增。中信证券称，从各家电池厂2025年上半年业绩会交流看，今年以来头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。从产业价值分配来看，预计电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务盈利有望进入修复通道。欧美市场需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，储能行业迎来基本面拐点。并且当前储能行业2026年PE集中在15至20倍区间，安全边际较高。科创新能源ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数，上证科创板新能源指数从科创板市场中选取50只市值较大的光伏、风电以及新能源车等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新能源产业上市公司证券的整体表现。指数电池占比达38.5%。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板新能源指数(000692)前十大权重股分别为晶科能源(688223)、天合光能(688599)、大全能源(688303)、天奈科技(688116)、阿特斯(688472)、孚能科技(688567)、电气风电(688660)、容百科技(688005)、厦钨新能(688778)、嘉元科技(688388)，前十大权重股合计占比48.15%。科创新能源ETF（588830），场外联接基金（A类023075，C类023076，I类024157）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 13:30

防守一波，白酒行业底部机会来袭？食品饮料ETF天弘(159736)跟踪指数最新估值处近十年低位

企业盈利上升，白酒需求有望持续恢复。中信证券分析指出，根据目前消费场景的恢复情况、头部酒企调整节奏、渠道库存价盘状态等因素，我们预计下半年或是大部分酒企报表业绩下滑斜率最大的阶段。考虑到今年以来白酒板块严重跑输HS300等核心指数，且板块估值亦处于3年及以上的底部区间，存在补涨需求，再考虑到后续需求逐步复苏趋势明确，我们看好白酒行业底部配置机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 11:40

金价再创新高，COMEX黄金涨破3600美元，黄金ETF基金(159937)近1周日均成交放量超7亿元，备受资金关注

25个基点的可能性一度飙升至98%。中信证券研究表示，4月底以来黄金处在震荡市中，关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素对金价形成了复杂的多空平衡。但这些因素的改变有望开启黄金上行趋势。关税的预期好转可能暂告一段落，而对滞胀的影响可能刚开始体现；年内地缘风险明显下降的可能性较小；美联储可能开启提前曲线降息；全球央行的购金趋势稳定。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 11:11

全球科技进入扩张周期，创业板50ETF嘉实(159373)近5日“吸金”超9200万元，规模创近半年新高！

，在当前时点具备较好的长期配置价值。中信证券研报指出，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（以下简称《意见》）印发，推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合。具身智能机器人作为重要的新一代智能终端产品，在《意见》印发后，有望在技术发展、配套基础设施、法规体系等多个层面将得到支持，行业进入高质量发展快车道。场外投资者可通过对应的创业板50ETF嘉实联接基金（023429）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 11:11

义翘神州：9月2日召开业绩说明会，中信证券股份有限公司、上海清淙投资管理有限公司等多家机构参与

司于2025年9月2日召开业绩说明会，中信证券股份有限公司韩世通王凯旋张恒楠方宇翰何炜费承良陈浩然、上海清淙投资管理有限公司曹紫涛、深圳市白鲸投资管理有限公司彭小泉、到金(北京)投资管理有限公司李峰、清池资本(香港)有限公司丁智栋、富达基金(香港)有限公司Lizheng Zhu、招商基金管理有限公司周雨婷、前海开源基金管理有限公司张安华、工银瑞信基金管理有限公司吕阳春、西部利得基金管理有限公司冯皓琪、湖南源乘私募基金管理有限公司曾尚、长江证券股份有限公司万梦蝶、磐厚蔚然(上海)私募基金管理有限公司邹成、北京旭芽私募基金管理有限公司裘峥、中国人民养老保险有限责任公司毛雅婷、长江养老保险股份有限公司邱宏斌、中银理财有限责任公司郭艳超、国盛证券有限责任公司王震、开源证券股份有限公司聂媛媛、信达证券股份有限公司贺鑫曹佳琳、兴业证券股份有限公司乔波耀、中信证券资产管理有限公司魏巍、安邦资产管理有限公司钱怡、上海瞰道资产管理有限公司赵方明参与。具体内容如下：问：2025 年半年度经营情况介绍答：投资者问Q1海外业务收入、不同区域分布情况以及未来的发展方向？今年上半年公司海外常规业务收入同比增长 10%以上。区域分布上，美国仍为主要市场，今年公司在海外增加了试剂的推广力度，试剂表现较好，服务受大客户订单影响较去年同期略有下降。公司海外业务仍将坚持试剂和服务协同发展，重点加强试剂推广，增强销售团队建设，并积极利用 SCB地缘优势拓展业务，增加新的增长点。Q2后续是否有并购考虑和具体方向？公司始终在自主开发的基础上积极推进投资并购事项。近年来公司收购了加拿大激酶公司，在试剂、耗材、自动化设备、合成生物学等方向也有相关投资。未来方向一是具有自主研发能力、与公司产品技术互补的企业，补强公司技术产品短板；二是根据公司战略规划布局，关注区域分布；三是围绕公司主业，与公司业务有关联的产业链上下游企业，并结合标的规模、估值合理性等情况综合考虑。Q3公司培养基业务定位及市场竞争优势？公司目前的培养基主要是液体培养基，面向科研端，包括科研院校以及工业客户前端科研需求。公司培养基销售量在上涨，但行业价格竞争在一定程度上影响了相关产品收入规模及利润率。Q4苏州、泰州子公司目前产能爬坡情况？泰州子公司开展试剂及服务业务，相关服务不需要认证，增长相对较快。苏州子公司主要为生物安全检测服务，有认证和客户范例要求，因此市场拓展周期较长。整体来看两家公司业务都在按照计划有序推进，现已表现出稳定增长趋势。义翘神州（301047）主营业务：从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司,主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品,以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。义翘神州2025年中报显示，公司主营收入3.24亿元，同比上升6.15%；归母净利润6768.63万元，同比下降4.59%；扣非净利润3312.25万元，同比上升31.85%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入1.69亿元，同比上升10.33%；单季度归母净利润4504.99万元，同比上升65.75%；单季度扣非净利润2461.0万元，同比上升453.05%；负债率3.46%，投资收益4577.28万元，财务费用-318.07万元，毛利率74.0%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6092.6万，融资余额增加；融券净流入55.39万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-04 11:10

一芯难求！海外储能需求激增，电池50ETF(159796)飙涨超3%，资金已连续4日汹涌增仓超5亿元！储能电池行业盈利拐点将至？

需求：欧美需求高景气，拐点信号兑现】中信证券指出，欧美需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，储能行业迎来基本面拐点，逐渐走出长期通缩局面，前期低迷的储能板块受益流动性轮动修复。当前储能行业2026年PE集中在15-20倍区间，安全边际较高：美国：关税影响淡化，OBBBA法案推动美国抢装需求，2026年装机预期不降反增。欧洲：大储低基数放量高增，户储&工商储供需改善、渠道加速回暖。【价格：电芯涨价印证需求景气，行业逐渐走出长期通缩局面】中信证券认为，从各家电池厂25H1业绩会交流看，今年以来头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。根据SMM储能消息，25Q2澳洲、东欧等地户储起量率先推动50/100Ah小电芯涨价3-5分/Wh，后进入25Q3后280/314Ah电芯陆续涨价1-2分/Wh，且头部厂家国内储能系统价格近期开始见底回升，长期通缩的国内储能市场当前进入价格拐点。从产业价值分配来看，预计电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务有望摆脱过去“不赚钱”的局面，盈利进入修复通道。（来源于中信证券20250904《储能｜需求景气，价格回升，拐点信号兑现》）电池板块困境反转信号增强，固态电池等新技术持续突破！看好新能源核心赛道前景，欢迎关注费率处于最低档、规模同类领先的电池50ETF(159796)，聚焦动力电池和储能电池两大黄金板块；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 10:11

“旗手”券商ETF(512000)红盘向上，成交额迅速破亿，连续5天净流入，机构：A股市场迎来稳步向上新周期

证券经纪业务收入，在全行业占比超六成，中信证券以近80亿元收入居首。国信证券、中金公司等头部机构增速显著，部分中型券商如国金、国元等同比增幅更超60%。从行业整体收入结构来看，券商仍以传统交易业务为主，财富管理转型成效初显，代销金融产品收入增速达30%。华泰证券表示，上市券商/大型券商25H1归母净利润同比+65%/+64%。年初以来权益市场持续向上，但券商指数修复不及大盘（YTD券商12.45%VS上证15.63%），大券商估值仍处于历史中低位，当前PBLF均值1.61x，处于2014年以来44%分位。展望全年，资本市场迎来稳步向上新周期，券商面临的经营环境、市场容量不同以往，业绩持续性增强，我们看好券商板块估值修复机会。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 10:00

天星医疗冲击IPO，专注于运动医学器械领域，曾遭保荐人“抛弃”

医疗”）8月底向港交所递交了招股书，由中信证券、建银国际担任联席保荐人。当然，这并非天星医疗首次冲击IPO。2023年9月，公司申请在科创板上市。不过，2025年6月，保荐人中金公司单方面申请撤销保荐，天星医疗科创板IPO终止。仅仅时隔两个月，公司更换了保荐人，提交港股上市申请，动作不可谓不快。天星医疗是一家专注于运动医学领域的医疗器械公司，该赛道仍有较大的国产替代空间；不过，公司也面临集采政策相关的压力。 01 前药监局审评员创业，专注于运动医学领域的创新型医疗器械天星医疗成立于2017年，2023年3月完成股改，总部位于北京市经济技术开发区。截至2025年8月19日，董文兴、天津铂康、天津吉康、天津普合及天津运康可共同控制公司约41.47%的投票权，被视为一组控股股东。公司的主要机构股东包括OrbiMed、君联资本、德褔资本、建银国际、银河证券、朗玛峰创投等。在2023年1月的C轮融资中，天星医疗的投后估值约35亿元。公司的董事会由十一名董事组成，包括两名执行董事（董文兴先生、和路）、五名非执行董事及四名独立非执行董事。董文兴今年44岁，为公司的创始人，目前任董事长、执行董事兼总经理。值得注意的是，在创立天星医疗之前，董文兴曾在国家食品药品监督管理总局医疗器械技术审评中心任审评员，后担任长春圣博玛生物材料有限公司副总经理。董文兴先后获得西安理工大学材料成型及控制工程学士学位、北京工业大学材料加工工程硕士学位、北京大学高级管理人员工商管理硕士(EMBA)学位、哈尔滨工业大学先进制造博士学位。和路今年37岁，在公司担任执行董事、财务总监、董事会秘书兼副总经理。和路先后获得北京科技大学经济学士学位及管理学士学位、清华大学管理硕士学位。在加入天星医疗之前，和路曾在普华永道中天会计师事务所、中金公司（3908.HK、601995.SH）任职。天星医疗是一家专注于运动医学领域的创新型医疗器械公司。依托自主研发的植入物、有源设备、相关耗材及手术器械，天星医疗可以提供肩、膝、髋、足╱踝、肘、手╱腕关节的肩袖、韧带、半月板等软组织损伤治疗，也提供运动康复及预防的全方位解决方案。公司部分带线锚钉产品举例，来源：招股书目前，公司已获批的产品有52款。其中，第三类医疗器械20款，5款产品在中国市场上所有品牌中首个获批并应用于临床，10款产品在国产品牌中首个获批并应用于临床。此外，公司在运动医学及智能康复领域的在研产品超过35个。运动医学与智能康复产品组合，来源：招股书 02 2024年毛利率下滑，面临集采的压力依托多元化的产品矩阵，天星医疗的产品在中国市场实现了渗透。截至2024年年底，公司的产品已经进入医院数量超过3000余家，其中三级医院超过1000家。截至2025年5月底，公司累计产品销量超150万件。财务数据方面，近几年公司的收入和利润有所增长。2022年、2023年、2024年、2025年1-5月（报告期），公司的收入分别为1.47亿元、2.39亿元、3.27亿元、1.11亿元，净利润分别为4030万元、5710万元、9540万元、3260万元。关键财务数据，来源：招股书按业务线来看，2022年至2025年1-5月，天星医疗来自植入物的收入占比由79.8%下降至72.6%。相应地，来自手术设备及相关耗材的收入占比由20.2%上升至27.3%。按产品分部划分的收入明细，来源：招股书报告期内，天星医疗的毛利率分别为70.9%、74.3%、69.6%、73.7%。可以看到，公司2024年的毛利率明显下降，主要是因为植入物相关的产品于2024年被纳入带量采购计划，导致销售价格下调所致。众所周知，为了提高医疗器械的可负担性，国家实施了包括带量采购计划以及医疗器械和医用耗材的定价指导等政策。如果未来更多的产品被纳入集采计划，那么在竞标过程中，通常需要大幅降价寻求中标，公司的业绩也可能会受到影响。天星医疗主要向医疗器械的经销商出售产品，再由经销商向医院销售。目前，公司在国内拥有200家经销商。此外，公司海外收入占比也实现了增长，由2022年的0.3%增长至2025年1-5月的18.4%。销售渠道方面，天星医疗已成功获得欧洲、东南亚、中东、拉丁美洲等50余个国家及地区累计总数200余种医疗器械产品的监管许可及注册证书（覆盖公司的所有产品）。医疗器械产品细分品类繁多，公司需要不断推出创新的运动医学产品，因此需要持续的研发投入。报告期内，天星医疗的研发开支分别为1830万元、3500万元、3730万元、1770万元，对应研发费用率分别为12.45%、14.64%、11.41%、15.95%。而同时，报告期内公司的销售及分销开支分别为3980万元、6610万元、6960万元、2430万元，对应销售费用率分别为27.07%、27.66%、21.28%、21.89%。可以看到，公司的销售费用率相较研发费用率要高出不少。 03 行业集中度较高，天星医疗在国内运动医学市场的份额约6.5% 运动医学相关疾病主要包括运动损伤及过度使用损伤及退行性疾病。运动及过度使用损伤是在日常活动中由重复或过度拉伸肌肉、肌腱或韧带造成。而肌肉骨骼系统的退行性疾病，特别是影响关节的退行性疾病，通常由导致炎症及结构损伤的慢性重复运动引起，通常发生在老年人中。其中，运动医学植入物是通过植入人体内以修复韧带、关节、肌腱等软组织的损伤并重建其功能或完全替代该等损伤软组织的医疗器械。主要产品类别包括带线锚钉、界面螺钉、钉鞘固定系统、带袢钛板、高强度缝线及半月板缝合系统。运动医学植入物材料的演变经历了传统金属植入物、生物稳定聚合物、生物可吸收材料、全缝线植入物的演变。在中国，运动医学相关疾病的患病人数于2024年达到1.69亿例，预计到2030年将超过2亿例。全球运动医学市场已进入成熟阶段，全球运动医学市场规模由2018年的50亿美元增至2024年的61亿美元，年复合增长率为3.4%，并预计2030年将进一步达到88亿美元，年复合增长率为6.2%。中国运动医学行业仍在发展初期，与发达国家相比存在巨大发展空间。按销售收入计，2024年全球运动医学市场规模为61亿美元，而中国运动医学市场规模仅为54亿元人民币。中国运动医学市场规模，来源：招股书目前，在运动医学领域，国产品牌市场份额约占35%，远低于国产品牌在其他骨科领域中市场份额。中国运动医学市场高度集中，按2024年的销售收入计算，前五大市场参与者约占市场份额的67.5%。按2024年销售收入计，天星医疗在中国运动医学市场所有品牌中排名第四及在所有国产品牌中排名第一。就2024年的销售收入计，天星医疗的市场份额约占中国运动医学市场的6.5%。目前，公司的国际竞争对手主要包括施乐辉（Smith & Nephew）、强生（Johnson & Johnson）、史赛克（Stryker）、英特格拉生命科学等；国内其他主要参与者还有泰利福、上海利格泰、爱康医疗、春立医疗、天智航、北京天星博迈等。中国运动医学市场前五大参与者，来源：招股书总体而言，天星医疗所处的运动医学赛道仍有较大的国产替代空间，不过，公司仍然面临集采政策相关的压力；未来，公司能否持续拓展产品线和海外渠道，格隆汇将保持关注。

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