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彭博深度：香港地标物业的“没落”，是中国信贷泡沫破裂的标志！

券路演换成法庭听证会，以避免被清算。#中国房地产危机# “在某种程度上，资本市场助长了中国房地产泡沫。当时开发商急于借贷，而财力雄厚的投资者也准备投入资金，” Admiralty Harbour Capital 首席执行官、前投资银行家 Patrick Liu 表示。“每个人都在不断加杠杆，押注房地产是中国经济的支柱产业，不会崩溃。” 开发商陷入困境违约开发商禹洲集团控股有限公司董事长郭英兰的相关人士最近将该大厦 21 层的要价降至 4.3 亿港元。据了解该物业的经纪人称，这比去年 11 月他们首次将该空间推向市场时下降了约 14%，相当于比该大厦上次出售时下降了约 46%。自 2021 年信贷紧缩开始以来，禹州只是众多未能偿还 1,274 亿美元美元债券的中国公司之一，这些公司大多是开发商。投资该大厦的其他违约者包括世茂集团控股有限公司的亿万富翁创始人许荣茂，他与家人一起购买了该物业的九层。（图源：彭博社）土地记录显示，许荣茂用自己拥有的六层楼作为星展银行有限公司于 2024 年 1 月提供的 27.8 亿港元（3.56 亿美元）贷款的抵押。随着写字楼市场低迷，他以低于峰值 40% 的价格出售了中环中心的两层楼。即使有如此大的折扣，寻找买家仍是一个挑战。在六个月的时间里，美联商业地产的经纪人詹姆斯·麦 (James Mak) 带了大约 30 名潜在竞标者参观了这栋摩天大楼的一层。他说，只有少数人愿意出价，而且每个人的出价都远低于预期。高力国际高级执行董事Thomas Chak表示，写字楼买家“正在以大幅折扣购买不良物业” 。高力国际的数据显示，截至 6 月中旬，今年香港共有 11 宗不良商业地产交易，而去年共有 18 宗。私人信贷新鸿基公司房地产及私人信贷业务发展主管Gigi Wong表示，中环中心的一些内地楼层业主一直在尝试从直接贷款机构获得再融资。（图源：彭博社）一位投资者已经出售了股份。据一位了解交易和交易所文件的人士透露，开发商佳兆业集团控股有限公司于 2019 年向山东高速控股集团申请了1.25 亿美元贷款，目的是在大陆收购更多土地。这位不愿透露姓名的人士补充说，该公司为了表示诚意，将该建筑的 38 层作为债务抵押品。由于此事属于隐私，这位人士要求匿名。这位人士表示，他们从未想过自己会不得不出售这处房产，现在这处房产归贷方所有。世茂集团的一位代表没有发表任何评论。禹洲集团表示，由于这家上市公司不是中环中心 21 层的所有者，因此无法对此事发表评论。该公司没有回应要求董事长发表评论的请求。佳兆业的代表也没有回复寻求评论的微信消息。空置空间寻找租户对业主来说也是一个挑战。高力国际的数据显示，该大厦超过四分之一的办公空间处于空置状态，是中环地区空置率的两倍。据莱坊经纪公司称，新办公楼的落成将加剧竞争，目前租户更关注设施更好的新楼。目前，米德兰的麦克将中心的租赁和销售情况描述为“异常安静”。牛津大学中国中心研究员George Magnus表示：“内地为香港金融实体和从业者带来的房地产繁荣显然已经结束。”中国房地产泡沫破裂“将对香港作为金融中心的地位产生持久的负面影响。” “我们没有进行任何调查”，因为“在当前的利率环境下，我们观察到的机会已经超出了可持续的利息覆盖率”，新鸿基的Wong先生说。

埃尔瓦2024-07-23

又见新高！工行1个月内10次创新高、交行12次，高铁板块异动，又有外资巨头看好A股

现积极信号。与此同时，外资机构突然增持中国房地产巨头。7月22日，根据港交所披露文件，贝莱德在万科H股的多头头寸由4.67%增至5.19%，增持184万股。国家外汇管理局最新发布数据显示，2024年上半年，外资配置人民币债券规模较高，上半年外资净增持境内债券接近800亿美元（约合人民币5800亿元），为历史同期次高值。数据显示，截至6月末，境外投资者持有银行间市场债券规模再创历史新高，达到4.31万亿元。此外，至6月末，境外投资者已连续10个月增持中国债券，区间累计增持超过1万亿元。

金融界2024-07-23

征收房产税？中国上半年财政收入下降2.8%，政府卖地收入下降18.3%

7月22日，中国官方数据显示，由于国内需求持续疲软抑制经济复苏的前景，中国财政收入在2024年上半年同比下降2.8%，与1-5月份的2.8%降幅持平。

欧罗巴2024-07-22

突然重磅承诺！中国一项“房地产关键决议”来袭……

FX168财经报社(欧洲)讯中国房地产市场传来重要进展，彭博社报道，中国承诺加快推行以租赁为主、增加经济适用房的新住房模式。据官方新华社周日发布的一项决议，中共中央委员会表示，新模式将促进租购并举，这与自2017年以来的号召一致。中国领导层在北京举行的重要会议后表示，中国还将建造和提供更多经济适用住房，以满足工薪阶层的需求。#中国房地产危机# (来源:Bloomberg) 每五年召开一次的三中全会是中国政治日历上最重要的会议之一，通常为长期经济政策制定方向。在今年的会议上，中国领导人公布了旨在支持地方政府财政的全面计划。长期以来，中国一直在寻求改变房地产市场，以吸引那些因房价飙升而被挤出市场的年轻首次购房者。2017年，中国领导层发表了如今广为人知的言论，即“房子是用来住的、不是用来炒的”，旨在遏制失控的房价，推行以租代赈的住房模式。彭博社指出，近年来，房地产市场低迷、地方政府债务高企以及新冠疫情带来的经济困境导致房地产市场发展放缓。据彭博经济研究公司称，房地产市场低迷导致供应过剩，全国有相当于6000万套未售出的公寓，如果没有政府援助，这些公寓需要4年多的时间才能售出。会议还暗示，地方将出台更多宽松措施。决议指出，中国将支持各类住房改善需求，并赋予各城市充分权力根据当地情况制定政策。一些城市也将更容易取消或放宽对个人或家庭可拥有房产数量的限制。此外，一些地方政府将能够通过取消对更大或更昂贵住宅的限制来降低购买门槛。周一(7月22日)，中国出人意料地降息，试图提振经济增长。中国人民银行(中国央行)周一下调了七天期逆回购利率，这是近一年来首次下调利率。7天期逆回购利率是一项重要的短期政策利率，中国各大银行在大约一小时后也下调了主要基准贷款利率，以降低抵押贷款和其他贷款的借贷成本。虽然这些举措力度不大，但凸显了当局提振经济的紧迫性。目前，中国经济增速已是一年多以来最低。就在这些举措发布的前一天，中国发布了一份全面的文件，支持领导人将科技置于中国经济未来核心地位的计划，同时容忍短期内经济增长放缓。另外值得关注的是，外媒透露，一家鲜为人知的神秘公司正在收购华夏幸福债券，其以90%折扣购买债券，然后注销这些证券，取消部分债券可能有助于房地产公司减少债务负担。文章强调，这些资金的来源仍是一个谜。据知情人士透露，过去几个月，华夏幸福的代表一直在与一些债券持有人联系，商讨将他们持有的债券出售给一家名为霸州市永森房地产开发有限公司(Bazhou Yongsen)的企业。知情人士表示，买方每100元债券本金将支付10元，但不愿透露姓名。延伸阅读：中国房市突传重磅！彭博社：一个“神秘买家”以90%折扣清偿开发商债务……

颜辞2024-07-22

中国房市突传重磅！彭博社：一个“神秘买家”以90%折扣清偿开发商债务……

nt Co.)在2021年违约，标志着中国房地产危机的开始。华夏幸福的举动是中国债务危机的最新转折，该危机已导致逾1400亿美元的房地产债券违约，并严重拖累了中国市场。 (来源:Bloomberg) 尽管华夏幸福的某些做法细节尚不明确，但了解购买安排的债券投资者表示，他们可以为数十家陷入困境的房地产公司提供路线图，这些公司即使在重组债务后仍难以偿还债权人。该开发商正试图通过与债券持有人和第三方签订私人合同，以低成本方式在重组协议之外消除部分债券。一些投资者愿意接受债券本金价值的大幅削减，并在短期内收回少量现金，而不是等待数年才能获得更大的收益，如果房地产市场进一步低迷，这些收益可能无法实现。据彭博社汇编的数据，自2020年以来，中国房地产公司已拖欠超过1230亿美元的国际债券和1480亿元人民币，约合203亿美元的境内债券。至少还有590亿美元的中国开发商债务处于困境中。许多开发商得到了债券持有人的支持，延长了债务期限或者改变了付款条件，但住宅销售疲软以及房价下跌使得这些公司难以筹集到足够的现金来补偿投资者。华夏幸福、中国恒大等部分违约开发商的境外债券近期交易价格不足面值5美分，表明这些债务的回收前景极低。 (来源:Bloomberg) 报道提到，华夏幸福是中国削减房地产开发商债务水平政策的首个重大受害者，3年多前该公司未能偿还其发行的一笔美元债券。这家成立26年的公司在中国较小的城市建造住宅区并拥有商业地产，2021年其境内债券也出现违约。根据监管文件，华夏幸福的债权人同意重组协议，共计1900亿元人民币的国内和国际债务。该公司拟在2023年底前分期偿还其境内债券本金的30%，具体数额取决于其资产出售的进展情况。该开发商尚未实现这一目标，迄今为止已零星地向其债券持有人进行了补偿。该公司在2022年支付了债券本金的2.8%，在2023年支付了1.6%。据知情人士透露，过去几个月，华夏幸福的代表一直在与一些债券持有人联系，商讨将他们持有的债券出售给一家名为霸州市永森房地产开发有限公司(Bazhou Yongsen)的企业。知情人士表示，买方每100元债券本金将支付10元，但不愿透露姓名。鉴于华夏幸福还款计划的不确定性，一些投资者已同意以该价格出售所持债券。 (来源:Twitter) 据知情人士透露，华夏幸福代表向一些债券持有人透露，截至上个月，该公司已以这种方式购买了总票面价值近100亿元人民币的债券，占其债务重组计划涵盖的371亿元人民币境内债券的25%以上。知情人士称，卖方签署了一份三方债务转让协议。彭博新闻看到的协议副本显示，三方包括债券持有人、霸州永森和华夏幸福。华夏幸福在回应问询时表示，该安排是买方和卖方之间的市场化交易，而其作为发行人仅协助和配合一系列过户程序。彭博社提到这个“神秘买家”，关于“霸州市永森房地产开发有限公司”，外界知之甚少。根据汇总公司注册信息的在线平台天眼查，该公司于2016年在河北省廊坊市成立，而华夏幸福的总部也位于廊坊市。霸州永森曾由三名个人所有，他们于本月初将股份转让给另一家名为Beijing Luhu Technology Group Co.的公司。据知情人士透露，在谈判过程中，一些债券持有人只与华夏幸福的官员进行了交谈，并没有与霸州永森的任何人见面或交谈，他们不知道购买债券的资金来自哪里。知情人士称，该建筑商打算在向证券清算机构提交协议后取消债券。知情人士补充指出，在取消之前，资金将转移给债券持有人。华夏幸福早前的财务困境引发了中国房地产行业的连锁反应，该公司的违约使许多大型投资者蒙受了巨额损失，并导致其他投资者不再购买房地产债券。这导致了信贷紧缩，使其他开发商的借款变得更加困难，随后又有数十家开发商违约。大多数已重组债务的房地产公司仍然难以履行义务，可能需要采取更激进的行动来大幅减少其义务，例如债券回购。一位海外投资者告诉彭博新闻社，他已帮助一些发行人以市场价格购买了陷入困境的房地产债券，以便这些公司随后可以取消这些证券。知情人士称，一家中国国有开发商最近告诉其持有担保债务的债权人，它可以向他们介绍一位投资者，以比本金价值低很多的价格收购这些债务。该人士补充说，鉴于提议的大幅减记，目前尚不清楚债权人是否会同意。 CreditSights东亚企业信贷研究主管Zerlina Zeng表示：“要求债券持有人大幅减记似乎是陷入困境的开发商生存的唯一切实可行的办法。” 她提到，除非开发商的合同销售额和现金回笼情况持续改善，否则重组后开发商可能会再次违约。#中国房地产危机#

圈内人2024-07-22

中国房地产重磅！“千亿俱乐部”房企仅剩5家恒大、碧桂园名次拱手相让

券交易所上市以来的首次亏损。野村证券中国房地产行业研究主管Jizhou Dong表示，房地产行业尚未出现任何有意义的好转，销售额下降和价格下跌就是明证。他提到，它是否是国有企业其实并不重要，因为投资者对待这些公司与对待私营企业是一样的。 “对中国房地产股感兴趣的只是那些必须将一定比例资产分配给房地产的投资者，”他说。

圈内人2024-07-20

楼市新风向！北京启动“以旧换新” ，曝大会后楼市发展新方向

在中国房地产市场经历深刻调整的当下，各地政府和相关部门正积极推出一系列措施，以稳定楼市并促进其健康发展。从北京的“以旧换新”活动到多地的购房补贴政策，再到大会后楼市发展的新方向，市场正在迎来新的机遇与挑战。北京启动“以旧换新”活动，全国超百城已落地北京市在7月19日正式启动了商品住房“以旧换新”活动，这一措施旨在为居民提供更便捷的住房置换服务。在旧房出售和新房购买的全链条中，相关部门和房地产经纪机构提供了一系列服务和优惠，以促进居民改善性住房需求的实现。目前，全国已有超过百个城市推出了类似的“以旧换新”政策，涵盖南京、济南、苏州、沈阳等，这一政策被看作是促进房地产市场流动性的重要举措。一线城市楼市成交量创新高，市场热度持续在6月份，尽管是传统楼市销售淡季，北上广深的楼市成交数据却集体刷新了纪录。新房和二手房的成交量均达到了年内的新高，显示出市场正在逐步回暖。政策调控、房企年中冲刺、以价换量等因素被认为是推动市场成交升温的重要驱动力。业内人士分析，市场成交量已有初步回升，预计后续成交价格的跌幅也将逐渐收窄。多地出招稳楼市，购房补贴成亮点为了稳定楼市，多地政府出台了包括购房消费券、购房补贴在内的多项措施。例如，贵州贵阳提出了发放购房消费券、鼓励“以旧换新”、降低首付和利率、加大公积金贷款支持等20条新政。湖北孝感也发布了扩大购房补贴力度的政策，为在职教师、医务人员、警察、消防员等家庭提供1万元补贴，同时对新市民、青年人、多孩家庭等提供住房公积金贷款最高额度上浮的支持。大会后楼市发展新方向，高质量发展成核心在近期举行的大会上，提出了楼市发展的新方向，强调了化债工作的重要性，并指出房地产发展将从过去的高负债、高周转、高杠杆模式转向高质量发展。这意味着未来的楼市发展将更加注重质量和效益，而非单纯的数量和速度。大会还提出了包括商品房和保障房并重、个性化住房需求满足、土地供应控制等在内的一系列新的发展策略。中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀在7月19日举行的中共中央新闻发布会上表示，近期，房地产市场正在出现积极变化。要坚持消化存量和优化增量相结合，进一步落实和完善房地产新政策，切实做好保交房工作，盘活存量商品房和土地资源。韩文秀表示，下一步，要贯彻落实好党的二十届三中全会精神，加快构建房地产发展新模式，消除过去“高负债、高周转、高杠杆”的模式弊端，建设适应人民群众新期待的“好房子”，更好满足刚性和改善性住房需求，并建立与之相适应的融资、财税、土地、销售等基础性制度。韩文秀强调，我国新型城镇化仍在持续推进，房地产高质量发展还有相当大的空间。

金融界2024-07-20

*ST金科：7月18日接受机构调研，投资者参与

的共识是希望金科重整能获得成功，并成为中国房地产行业风险化解的典型案例。公司持续致力于各项化解风险工作，推动司法重整是公司认真研判目前所处的外部环境，认真总结其他同类型地方公司风险化解经验教训，并结合了自身情况做出的审慎决策。本案重整工作取得了市委市政府、监管机构及相关部门的全面指导和帮扶，并得到主要债权人的理解和支持。公司经营管理层、控股股东及相关各方均高度重视二级市场波动，维持上市公司主体地位，是重整成功的重要前提。公司拟采取以下措施稳定二级市场，努力维护上市公司主体地位一是及时向市委市政府及金科专班报告。目前，市委、市政府高度肯定金科持续自救取得的良好成效，高度肯定金科具有良好的重整投资价值和充分的前期准备工作。重整引战工作得到政府大力支持，潜在投资人报名接洽高效推进。二是及时沟通公司实际控制人及控股股东。公司控股股东此前已经披露增持计划，后续持续推进控股股东的增持计划，全力确保上市公司主体地位；竭尽全力支持金科司法重整和战投引进，坚信金科重整将取得成功。三是与公司潜在投资者进行沟通。在合法合规的前提下，向专业投资机构说明公司重整逻辑、重整价值和重整路径，为公司引进更多中长期投资者，共同维护上市公司主体地位。四是积极组织投资者交流，应投资者关切。在合法合规的前提下，耐心解投资者疑问，安抚投资者情绪，帮助投资者正确理解“重整引战”，详细说明公司重整价值和可行性。公司高度重视上市公司主体地位的维护，除了全力推进重整引战工作以外，公司也积极与相关各方协商有助于资本市场稳定的措施，后续将结合市场变化分步实施，最终是否实施，如何实施以公司信息披露为准。 *ST金科（000656）主营业务：开发用于出售及出租的房地产产品。 *ST金科2024年一季报显示，公司主营收入75.04亿元，同比下降24.59%；归母净利润-11.61亿元，同比下降293.12%；扣非净利润-8.78亿元，同比下降867.25%；负债率91.06%，投资收益-3101.66万元，财务费用10.98亿元，毛利率17.51%。该股最近90天内无机构评级。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-18

一箭双雕？！中国罕见以消费者为导向救楼市，地方想法远不止于此

日前，中国试图督促地方政府将未售出住宅转为经济保障房，以缓解房地产危机，但路透分析指出，地方官员的想法远不止于此。一些城市正在利用新的住房政策，试图解决人才流失和人口净流出到上海或深圳等大城市的问题。

欧罗巴2024-07-18

中国领导人召开三中全会前，糟糕的经济增长数据让人更为不安

个季度出现通货紧缩。自2021年中期中国房地产市场开始下滑以来，经济学家们一直担心世界第二大经济体可能会步日本的后尘，日本在资产泡沫破灭后经历了长达20年的通货紧缩。从某些方面来看，中国是快速追随者。日本直到1995年底才进入第五个通货紧缩季度，比房地产市场达到顶峰晚了四年多。在日本，价格下跌的趋势持续了18年，期间几乎没有中断。在日本和中国，通货紧缩都是需求低迷的表现。例如，6月份中国的零售额仅比一年前名义增长了2%。汽车销售萎缩了6%以上。房地产市场的低迷仍在持续。特别是政府优先推动的保交房项目，似乎已经失去了动力。开发商在6月份完成的建筑面积比一年前减少了近三分之一。正如通货紧缩反映消费疲软，也会导致消费疲软。如果价格下跌意味着必须偿还的钱实际上比借的钱更有价值，那么企业就会犹豫是否要借贷和投资。为了应对信贷增长放缓，中国央行可能会降低利率，但又担心降低利率会削弱人民币并消弱银行的盈利能力。相反，央行近期发布的公告侧重于完善决策机制，以帮助支撑债券收益率，并将利率维持在较窄的区间内。央行更积极地完善其工具，而不是使用这些工具。新的三中全会释放的政策信号能否起到救市作用？虽然每十年才召开两次的会议本应讨论长期改革而非短期刺激，但两者之间并无绝对的界限。解决中国的一些结构性问题，也有助于缓解一些迫在眉睫的问题。例如，中国的消费支出长期低迷。原因包括中国的社会保障网络薄弱，以及户籍制度导致农民工无法平等享受工作所在城市的公共服务。这些结构性缺陷迫使中国一些最贫困的家庭节衣缩食，为日后做准备，从而抑制了消费支出。如果三全会确实表明将加快户籍改革、提高国家养老金和改善医疗，那么这可能会帮助消费者摆脱低迷的前景。另一方面，一些结构性改革可能会使中国的周期性问题恶化。例如，地方政府需要新的收入来源来取代不断减少的土地销售收入。一个答案是对财产价值征收年度税。但在房地产低迷时期，现在引入这种税收似乎是不合理的。近几个月来讨论的另一项建议是扩大中国的消费税，目前消费税主要征收对象是奢侈品，如珠宝和汽车，以及烟酒等“罪恶”商品。同样，扩大消费税只会进一步抑制疲软的零售销售。在接下来的几天和几个月里，中国领导人需要牢记这一点。任何源自京西宾馆的长期经济改革，都必须辅以短期内的进一步刺激消费措施。据说，在著名的京西宾馆酸奶中多加一勺糖，味道会更好。来源：加美财经

加美财经2024-07-17

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