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A股投资者情绪较为悲观！瑞银：高股息策略仍受投资者青睐
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2023年亚太地区表现最差的股市，鉴于中国房地产持续低迷且地方政府债务风险难以化解，令中国经济和企业盈利的复苏仍面临重重挑战。
风起2024-01-03
继维达国际后印尼前首富再度出手这次目标是“断臂求生”的王健林
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债券。大连万达去年在一份声明中表示，中国房地产行业，包括商业物业管理行业及相关行业，受到经济放缓、金融市场波动等不利市场条件的影响，损害了集团的业务和现金流。
marsh2024-01-03
“最安全的投资”暴雷地方债膨胀中国经济“风雨飘摇”下银行业压力空前成金融体系“最薄弱环节”
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中小型银行的健康状况，因为不断加深的#中国房地产危机#和不断膨胀的地方政府债务使它们成为金融体系中的薄弱环节。一些大银行在与规模较小的同行打交道时采取的谨慎态度可能会加剧后者的资本困境。因为它们的其他融资选择较少，这可能迫使北京方面采取更多支持措施。虽然中国大型银行主要利用客户存款发放贷款，但近年来，规模较小的银行一直在积极向当地竞争对手借款来筹集资金。由央行监管的中国外汇交易中心（CFETS）的数据显示，中小型银行约占银行间拆借市场交易量的一半。流动性缺口在中国努力应对经济放缓对金融体系的影响之际，地方当局一直在采取措施支持银行体系，特别是小型银行体系，以维持金融稳定。#中国经济# 作为防范金融风险措施的一部分，中国一些地方政府去年发行了创纪录数量的所谓特别债券，为陷入困境的小型地区银行注入资金。官方媒体上个月报道称，12月11日至12日召开的中央经济工作会议上，最高领导人确定了2024年的经济目标，有必要有效化解中小银行的风险。尽管大约 4,000 家小型银行本身并不被视为系统性风险，但令人担忧的是，其中足够多的银行主要通过短期货币市场借款为自己融资，如果其中一些银行倒闭，就会构成集体危险。更多地利用银行间借贷进行融资使得银行对交易对手风险更加敏感。监管数据显示，虽然中国五大银行，包括中国工商银行和中国银行（等银行在该行业占据主导地位，但规模较小的银行仍占资产的四分之一。一家大型国有银行的第二位消息人士表示，他的公司审查过并认为存在风险的一些小型贷款机构位于中国东北部分地区、内蒙古地区和河南省等负债较高的地区。可转让存款证（NCD）通常是小贷机构的常规融资工具，其利率自 8 月以来稳步上升，部分原因是近几个月债务供应量大导致流动性缺口。天风证券研究报告显示，12月中旬，中小农商行销售的一年期同业存单利率达到2.84%，创8月以来最高水平。上海商业票据交易所网站11月30日发布的一份声明显示，去年六个月内，有10家中小银行商业票据违约至少3次，显示压力日益增大。
IreneLim2024-01-03
融创中国(01918)上涨5.48%，报1.54元/股
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景与服务。经过19年的发展，融创已成为中国房地产行业的头部企业和领先的文旅产业运营商，同时也是物业和会议会展物业的持有者及运营商。截至2023年中报，融创中国营业总收入584.73亿元、净利润-153.67亿元。
金融界2024-01-03
中国12月房屋销售再次下滑！政策转变未能遏制低迷趋势
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FX168财经报社(北美)讯中国房地产市场在2023年12月份继续表现低迷，突显了扭转但前境况的挑战。中国知名的房地产市场研究公司克而瑞公布的最新数据显示，100家最大房地产公司的新房销售额同比下降34.6%至4513亿元人民币（640亿美元），而11月份的降幅为29.6%。（来源：Bloomberg）这使得主要开发商的全年销售额比2022年下降16.5%，比该机构早先预计的15%降幅还要糟糕。 12月销售额环比增长15.7%。中国房地产市场长期低迷削弱了经济，也损害了难以偿还债务和完成项目的开发商。在重振需求的最新举措中，中国放松了最大的两个房地产市场北京和上海的购房限制。这两大城市降低了一些购房者的首付要求，并改变了所谓的非豪华住宅的定义，有效地允许更多的住宅有资格获得较低的抵押贷款。这些变化是在中国政府8月底指导降低支付要求之后做出的。尽管政策发生变化，市场依然低迷，房屋销售量在过去24个月中的20个月处于下降趋势。由于价格下跌、施工延误和公司违约，买家仍保持观望态度。中国房地产行业巨头碧桂园控股有限公司10月底首次出现美元债券违约。全球负债最重的开发商中国恒大集团本月因难以重组借款而推迟了清盘法庭听证会，勉强避免了清算。中国政府已表示将提供更强有力的支持，以缓解开发商的资金困境。中国住建部副部长姜万荣本月早些时候承诺避免一系列债务违约。知情人士称，上个月，当局制定了一份有资格获得银行支持的开发商名单草案，并可能首次允许贷方向他们提供无担保贷款。
埃尔文2024-01-03
美国将迎来“巨大增长年”？！期待2024年经济繁荣的12个理由
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缘政治热点将增加北约成员国的国防开支。中国房地产泡沫的破灭将继续对全球经济增长和大宗商品价格构成压力。中国仍将是全球通缩压力的主要来源。欧洲正处于浅度衰退，随着欧洲央行降低利率，明年应该会复苏。” (12)咆哮的2020年代将扩大牛市，避免衰退。随着2023年基于人工智能的涨势扩大到多个（几乎所有）标准普尔板块，“软着陆”情景正在获得关注。Yardeni表示：“我们认为，这反映了投资者认识到，咆哮的2020年代主题的受益者不仅是制造技术的公司，还包括那些利用技术来提高生产力的公司。” 值得注意的一点是，市场关注的那些政府债务怎么样？随着长期利率的降低，恐怕这会给国会、总统以及大多数消费者和企业继续增加债务开了绿灯。截至11月30日的12个月中，联邦债务支付的净利息达到创纪录的7167亿美元。Yardeni认为，更多的联邦支出将“刺激陆上制造设施的建设”。Yardeni承认，过多的联邦债务可能会导致“国债相对于需求而言供应过剩，从而可能引发债务危机。” 这肯定会破坏咆哮的2020年代的情景。” 这仍然是最值得担心的——所有这些预期的好消息将鼓励明年11月出现更多的赤字支出和更多的选民冷漠，从而导致未来债务增长不可持续。 2024年将是一个巨大的增长年，但我们也不要忘记我们有责任将这种增长维持到2025年。
Dan19772024-01-03
中国房市传来利好！碧桂园牢守最后一层底线总裁莫斌：2023年末交付超过60万套房屋
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12月份中国房屋销售加速下滑，凸显遏制中国房地产市场下滑的挑战。 (来源:The Business Times) 中国房地产信息的初步数据显示，100家最大房地产公司的新房销售额同比下降34.6%至4513亿元人民币，约合845亿新元，而去年11月份下降了29.6%。这使得主要开发商的全年销售额比2022年下降16.5%，比该机构早前预计的15%降幅还要糟糕，12月份的销售额比上个月增长15.7%。中国长期的房地产低迷削弱了经济，也损害了难以偿还债务和完成项目的开发商。在重振需求的最新举措中，当局放松了中国最大的两个房地产市场，即北京和上海的购房限制。这两个大城市的官员降低了一些购房者的首付要求，并改变了所谓的非豪华住宅的定义，有效地允许更多的住宅有资格获得较低的抵押贷款。这些变化是在中国2023年8月下旬指导降低首付要求之后做出的。尽管政策发生变化，市场依然低迷，房屋销售量在过去24个月中下降了20个月。由于价格下跌、施工延误和公司违约，买家仍保持观望态度。
圈内人2024-01-02
亚洲房市遭受双重压力，2024年这些国家需谨慎
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亚洲市场的房地产压力正在酝酿。不断上涨的利率和监管审查导致从韩国到越南等亚洲经济体的建筑商和债权人陷入困境，凸显了住房问题的广泛性。
佳华1682023-12-31
人民币“苦日子”可能要结束了！彭博：随着中国资本外流缓解明年人民币有望升值
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同期表现最差的亚洲新兴货币之一。由于中国房地产危机持续，消费者支出弱于预期，这拖累经济，并促使中国央行维持比全球其他央行更宽松的货币政策，令市场对人民币的情绪恶化。
tqttier2023-12-29
《纽时》深度：中国的房地产危机如何“摧毁影子银行”和导致“信托基金爆雷”？
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体系受到的冲击导致中国资本市场枯竭。#中国房地产危机# 多年来，政府、金融机构和企业的联系推动了中国房地产业的发展，为推动房地产业成为最大经济部门的不间断建设扫清了道路。但随着问题蔓延至整个经济，曾经促进增长的联系现在正在加深经济衰退。本月，国有开发商华南城控股警告称，该公司没有资金支付海外债务利息，投资者同意重组债务以避免可能出现的违约。主要房地产投资者海银财富管理公司(Hywin Wealth Management)表示，以“经济低迷”为由，不得不推迟部分赎回付款。人们对投资行业的信心已经动摇。11月，管理着1400亿美元资产的金融巨头中植企业集团告诉投资者，该公司“严重资不抵债”。中植财富管理部门从7月份开始拖欠投资者款项，并表示财务缺口达360亿美元。就中国政府而言，本月承诺“积极稳妥化解房地产风险”，帮助企业满足“合理融资需求”。这些问题已经变得足够严重，以至于在自2021年以来已有50多家公司拖欠贷款后，尚未为陷入困境的开发商提供救生索的北京似乎终于表示愿意介入。香港经济研究公司东方资本董事总经理安德鲁·科利尔表示：“三年前，没有人会想到会有如此大规模的违约。” “这真是令人震惊。” 投资者对房地产充满信心。中信等信托公司是中国所谓影子银行体系的分支机构，向企业和富人出售投资产品。他们几乎不需要公开披露有关其运营的信息，并且作为一个集团管理着3万亿美元的资产。房地产开发商依赖信托公司发放贷款并投资于监管机构认为对传统银行来说风险太大的业务。这些信托将贷款转化为投资产品，然后出售给中国公司和富有的个人，承诺带来丰厚的回报。市场蓬勃发展时，中信信托成立了君琨股权基金，筹集了17亿美元供融创使用。随着房地产价格的飙升，当融创的项目推进并出售房产时，投资者将在三年后收回资金并获得部分利润。君琨基金是中信信托提供的数百只基金之一，其回报可能高于固定回报的投资，但风险也更大。尽管中信没有保证投资者能赚多少钱，但它在营销材料中包含了融创“类似项目”的图表，这些项目带来了两位数的回报。至少这就是它应该的工作方式。居住在中国南方城市深圳的38岁中国公民张丽娜（音译）表示，她在2020年向该基金投资了约42万美元，这是她积蓄的很大一部分，因为中信信托是一个可靠的大品牌。张丽娜说，一位中信投资经理几乎向她保证，她会收回本金，年回报率将超过7.5%。 “当时，我对房地产相当有信心，”张丽娜说。“房价都在上涨。” 但从一开始，发展就面临挑战。这些项目是位于成都、贵阳和绍兴这三个南方城市以及中国中部西安的一个住宅和商业地产的组合。与世界其他地区一样，中国也在努力应对新冠疫情。流行病限制导致施工延误并损害了房地产销售。中信信托在一份声明中表示，中信信托“坚决维护客户合法权益”，在化解房地产市场风险方面取得“一定进展”。该公司拒绝对君琨基金发表评论。融创没有回应置评请求。政府越来越担心市场。同样在该基金启动前后，北京的政策制定者担心房地产泡沫和鲁莽的投机行为，制定了旨在遏制开发商过度借贷的新规定。这给许多开发商带来了现金问题。2022年5月，融创表示未能偿还债券，并警告称将无法偿还其他债务。这对中信投资的影响是巨大的。中信信托去年被迫暂停成都项目的建设。据《纽约时报》查阅的一份简报记录显示，中信信托的一名官员在 11 月的投资者简报中表示，其这样做是因为其研究表明，需求将在数月内保持低迷，而新冠疫情封锁令情况变得不可预测。中信表示，担心销售无法跟上建设成本的步伐。绍兴是一座以本地生产的黄酒而闻名的沿海城市，该项目的一个住宅和商业综合体项目的前期销售一直低迷。中信集团一位官员在简报会上表示，中信集团曾在 1 月份考虑出售该项目，但由于开发商正在缩减规模，该公司很难找到买家。7月份销售放缓后，中信集团表示决定尝试寻找一家公司投资该项目，以帮助缓解财务负担。在中国西南部的贵阳，融创于2020年5月以约2.45亿美元从市政府获得土地使用权后不久就开始建设。但根据一份给投资者的管理报告，该项目一直受到一系列停顿和启动的困扰，其中包括在8月份因“总承包资金问题”而暂停了一个月。投资人张丽纳告诉《纽约时报》的记者，当中信投资于10月份到期时，她收到了大约8万美元的付款，尽管她不清楚这是她的投资利息还是她42万美元本金的一部分。 11月，中信信托举行了吹风会，投资者要求其对10月份的拖欠付款作出解释。在会议上，一位公司官员表示，这些项目保留了一些价值，并表示希望政府最近的政策能够有所帮助——尽管目前还没有“明显的实际效果”。这位中信官员承认，“现在整个市场都不好”，但她要求大家保持耐心。 “钱还没到，大家肯定会担心、生气，这很正常，”她说。“不过别太生气了。”
Linlin2023-12-29

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