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中国房市危机引发多地不满？日媒：全国出现1777起抗议活动投资者开始抛售万科债券……

中国10月房地产销售量低迷，日媒披露，尽管刺激政策不断，但中国多地出现1777起抗议活动，投资者也开始抛售万科债券。

秉哥说市2023-11-20

高管表示：“日本媒体多年来一直在传播对中国经济的悲观看法。许多日本企业不(同意)，仍选择押注中国。” 东京大学的Marukawa说，在华日本企业在涉及政治或历史问题时应该更加谨慎，比如避免在某些敏感日子推出新产品，或者避免与领土问题有关。他还表示，随着中国公司的崛起，一些日本公司很自然会出局，在某些情况下会退出，就像汽车行业所看到的那样，这些决定应该被视为植根于商业，而不是政治趋势的结果。

tqttier2023-11-20

企业客户决定出手！人民币跳涨至3个月高位，央行中间价超预期700余点

：“但如果美元没有持续走低，或者市场对中国经济增长或商业信心的信心没有重新燃起，美元/人民币走低应该会为套息交易创造逢低买入的机会。” 中国出口商通常会在临近年底时将更多外汇收入兑换成人民币，用于各种支付，包括年终奖金。这样的转换支持了人民币。另外，中国早些时候维持基准贷款利率不变的决定对人民币影响不大。

云涌2023-11-20

救援楼市“刻不容缓”！彭博：中国据悉正起草50家房企白名单号召金融机构加大融资支持

，可能会阻碍世界第二大经济体的增长。#中国经济# 根据一份未提及白名单的政府声明，在周五与最高金融监管机构举行的会议上，中国最大的银行、券商和不良资产管理公司被告知要满足房地产公司的所有“合理”融资需求。金融公司还被要求在贷款方面“对私营和国有开发商一视同仁”。知情人士指出，在同一活动中，监管机构要求银行确保向私人建筑商发放的贷款增长速度与行业平均水平相同。 9月底，中国房地产贷款余额首次同比下降，凸显了该行业的压力。（来源：彭博社）尽管工业生产等其他指标近几个月来有所改善，但中国的住房危机仍然严重拖累经济。中国没有采取火箭筒，而是采取了一系列政策来解决房地产融资和销售挑战。其中包括放宽购房者抵押贷款、减少首付、所得税退税、推动城市基础设施升级和保障性住房，以及确保项目交付的 2000 亿元专项贷款承诺。然而，这些措施未能扭转该行业的颓势。中国第三季房地产业萎缩2.7%，为今年以来最大降幅。10 月份房价出现八年来最大跌幅。以 Larry Hu 为首的麦格理集团经济学家在11月17日的一份报告中写道：“迄今为止的结果令人失望，因为这些措施主要着眼于提振需求，但却忽视了供给侧，即开发商的融资需求，” “需要关注的一个关键问题是政策制定者是否以及何时会采取更大胆的行动。”

marsh2023-11-20

来自“未来世界”的一封信！《经济学人》重点解析2024年十大趋势：各地打响选举战、世界“霸主”易位、能源格局“大洗牌”

《经济学人》副主编汤姆·斯坦迪奇（Tom Standage）撰写一篇《2024 年值得关注的十大趋势》，助您窥视和展望未来世界的面貌，迭代世界观的同时，提前做好部署，迎接未来一年的惊喜与挑战。

芷莹2023-11-20

人民币走软限制进一步宽松！中国如预期维持LPR不变，但不久就会降息？

挣扎的房地产市场将在短期内反弹。尽管中国经济仍需要更多的政策刺激，但货币宽松政策的升级将给人民币带来不必要的下行压力。中国11月贷款市场报价利率(LPR)维持不变。一年期LPR维持在3.45%不变，五年期LPR维持在4.20%不变。中国大多数新增贷款和未偿还贷款都是基于一年期的LPR，而五年期利率影响抵押贷款的定价。路透在上周对26名市场观察人士进行的调查中，所有参与者都预计一年期和五年期的LPR不会改变。 11月LPR维持不变之前，上周中国央行维持银行间中期流动性利率不变。一年期LPR与中期贷款工具(MLF)挂钩，市场参与者通常将中期贷款工具利率的变化视为LPR调整的前兆。中国央行上周向银行体系注入1.45万亿元的一年期MLF贷款，但这些贷款的利率保持不变。流动性的增加导致6000亿元的现金注入银行系统，这是自2016年12月以来最大的月度增长。 “在进一步调整基准利率之前，政策制定者可能需要更多时间来评估最近对现有抵押贷款合同重新定价的影响，”凯投宏观中国经济主管Julian Evans-Pritchard在LPR发布前发布的一份报告中表示。 “但总体情况是，随着经济势头减弱，人民币下行压力逆转，我们认为不久就会降息，”他说，预计中国将在明年第一季度末将贷款基准下调20个基点。人民币兑美元汇率在9月份一度下跌逾6%后，今年迄今已收复部分失地。中国仍是全球央行中的例外，当局已放松货币政策以支撑步履蹒跚的经济复苏，但进一步降息将拉大与美国的收益率差距，有可能导致人民币贬值和资本外流。

风起2023-11-20

中美2024年经济展望！大摩：中国GDP将低于普遍预期美国选举年“标普将站上4500点”

利提到：“相对于我们对年中展望的预期，中国经济增长意外下滑，我们显然高估了中国决策者恢复经济活力的能力和意愿。因此，当我们讨论中国时，我们花时间讨论了抵消迫在眉睫的债务、通货紧缩和人口结构等三维威胁所带来的拖累所需的政策措施。” “尽管我们预计明年通货再膨胀政策将加速，使增扩型财政赤字再扩大GDP的1.5个百分点，但我们现在对增长的预期更为温和。我们预计2024-25年经济增长和通胀均低于平均水平，实际GDP增长将低于市场普遍预期的4.2-4.0%。更多中央政府主导的刺激措施只会缓解经济对住房部门和地方政府金融工具(LGFV)持续去杠杆化的影响。”#中国经济# 美国两大领域受瞩目，即信贷与房地产危机。大摩指出，美国住宅和商业房地产市场在2023年出现巨大分化，未来一年的发展轨迹是一个重要的争论。抵押贷款利率上升带来的巨大的负担能力挑战导致现有房屋销售大幅回落，库存再次减少，为房价提供了短期支撑。另一方面，主要贷款机构(区域银行)面临的挑战和选定房地产类型(办公楼)的长期变化，加上需要再融资的迫在眉睫且持续的到期墙，显着推动了商业房地产的价格和销售降低。该行称：“展望未来，随着利率下降，我们预计负担能力将改善，待售库存将增加。由于库存增长抵消了需求增长，美国房价应会小幅下跌，同比下降3%。由于基本面压力仍未得到解决，我们预计商业房地产的前景仍将充满挑战。” 针对信贷方面，摩根士丹利表示：“尽管我们显然更喜欢高质量的固定收益产品，但我们讨论了机构MBS和IG信贷之间相对价值在未来一年中将如何发挥作用。尽管机构MBS利差远不稳定且技术面仍具有挑战性，但我们认为价格反映了疲弱的情绪。到2024年下半年，随着美联储临近季度末且收益率曲线趋陡，市场情绪变得更加积极。这应该会让美国国内银行重返MBS市场，从而促使机构MBS利差适度收紧。” “尽管IG的基本面和技术面具有支撑性，但估值却是一个挑战。我们的宏观故事表明，利率波动性较低，更多资金流入债券，这应该有利于所有高等级固定收益，但在边际上对机构MBS的帮助更大，”该行补充道。 (来源:ZeroHedge) 目前对2024年宏观经济的已知未知数是，投资者正在努力应对日益加剧的地缘紧张局势。尽管石油价格等一些市场信号表明当前冲突可能仍然是区域性的，但不能排除升级的可能性。此外，2024年是重要的选举年，美国、墨西哥等国将举行总统选举。大摩称：“我们承认地缘和选举政治可能对市场结果产生重大影响，但现阶段我们无法阻止其中任何一个。” 据全球银行摩根士丹利称，到2024年，世界将看到经济增长放缓、通胀下降和货币政策宽松，美联储可能只会在6月或更晚时间降息。该行策略师Serena Tang和她的团队在题为“穿针引线”的全球策略报告中指出：“投资者需要巧妙地寻找能够产生正回报的市场机会。”他们列举了一系列挑战，包括金融状况紧张、通常要到2024年晚些时候才会降息，以及盈利衰退仍在酝酿之中。他们补充说，债券供应仍然是市场担忧的问题，新兴市场基本面面临阻力，跨资产相关性尚未摆脱极端情况。摩根士丹利策略师指出，美国自2022年初以来的加息，并未对金融市场、企业或消费者支出产生灾难性影响。但随着美联储在2024年转型，该行认为优质债券表现优异，美元在上半年保持强势，美国股市走高，大宗商品尤其是石油，明年仍将维持区间波动。它建议客户购买美国国债和投资级公司债券，并有选择地增加股票。摩根士丹利将主要股票市场12个月的回报前景描述为“乐观积极”，它对日本股市尤其乐观，认为持续的通货再膨胀、生产率的提高和公司治理的改善将推动市场的发展。 “鉴于我们对盈利和估值相对乐观的看法，我们预计日本股市将继续跑赢新兴市场和中国，”该行表示。它还预计美国股市将在2024年保持坚挺，尽管存在近期风险，标准普尔500指数仍将升至4500点。 “在美国，我们喜欢医疗保健、必需品和公用事业、精选的增长机会和晚周期周期股。” 在除日本外的亚太地区，摩根士丹利看好新加坡、印度、墨西哥、希腊和波兰，同时下调韩国和中东的评级。摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)及其团队指出：“在亚洲，我们预计半导体将复苏，同时也看好能源和近岸工业。我们看好日本、新加坡、印度和印度尼西亚的金融业。” 近岸外包是指公司将生产带回本国或友好邻国，尽管如此，该银行对新兴市场并不是特别乐观，并指出股票、信贷和当地利率的回报似乎不那么引人注目。

圈内人2023-11-20

“不惜一切代价”！分析师：中国需要“多重杠杆”救房市 12月中央经济会议将有重磅信号？

年年底取消了严格的新冠疫情限制措施，但中国经济仍难以重新站稳脚跟，这主要是因为房地产行业从一场危机转向另一场危机，对消费者和投资者信心造成重大打击。中国央行、中国证监会和国家金融监管局在上周五(11月17日)会议上，要求大型银行和资产管理公司满足房地产市场所有“合理”的融资需求，接受贷款和发行债券，并确保资本市场合理的股权融资。彭博社指出，这是政府遏制房地产市场长期低迷的最新举措。路透社引述分析师表示，救助特定开发商本身并不足以缓解经济低迷带来的经济影响，北京方面应考虑采取其他措施作为补充，包括增加财政支出和进一步放松货币政策。 (来源:Twitter) 持有碧桂园债券的Columbia Threadneedle新兴市场固定收益研究主管Edward Al-Hussainy表示，中国需要同时拉动“多重杠杆”来解决金融体系、地方政府融资以及消费者信心方面的脆弱性。他说：“当信心低迷时，唯一能够解决问题的实体就是政府，我认为政府必须采取非常激进、非常明显的激进态度，使用‘不惜一切代价’之类的措辞来解决这个问题。” (来源:Reuters) 提振信心是当前中国面临的最大挑战，也是让购房者再次消费的关键，但分析师表示，鉴于经济前景不确定，这不太可能很快发生。上周，万科最大国有股东以超过14亿美元的“市场工具”介入支持后，投资者得到了短暂的喘息机会。另外，路透社上周报道称，中国政府正在制定一项救助房地产巨头碧桂园的计划，该公司日益恶化的财务困境再次引发了人们对更广泛蔓延风险的担忧。过去几个月，政府对占中国经济约25%的房地产行业采取了支持措施，包括放松购房限制和降低抵押贷款成本。报道提到，中国已要求国内金融巨头平安保险集团控股碧桂园，但中国平安否认了这一报道。资产管理公司道富环球顾问公司(State Street Global Advisors)宏观政策研究主管埃利奥特·亨托夫(Elliot Hentov)表示，中国可能希望平安对碧桂园进行救助，以增强对该行业的信心。他在谈到路透社关于碧桂园救助计划的报道时表示，“他们认识到，这些措施如放宽抵押贷款条件、流动性供应等，都不足以恢复信心，因此他们可能觉得需要一次重击。” 重组专家、投资者和开发商表示，中国政府主导的对陷入困境的开发商的救助将是积极的，因为这将反映出该国化解债务危机的决心，尽管他们认为这需要谨慎的操作来管理对白衣骑士的影响。无论最终结果如何，两家中型违约开发商的高管表示，碧桂园交易对他们影响不大，因为政府救助可能只针对具有系统重要性的公司。 “这笔交易可能会恢复一些投资者对资本市场的信心。但要恢复对房地产市场的信心，需要人们买房，而不是拯救一家公司，”香港Harmonia Capital总裁Steven Xu表示。“你需要首先解决宏观环境，如果你赚不到足够的钱，你怎么买房产？” 彭博社上周二称，中国计划为国家城中村改造和保障性住房项目提供至少1万亿元人民币，约合1380亿美元的低成本融资。 “这一举措如果属实，表明监管机构越来越愿意帮助该行业。我们认为该政策将间接帮助为开发商提供流动性，”高盛银行证券中国研究部主管Raymond Chen表示。高盛在报告中提到新的融资时表示，仍然需要进一步放松基础广泛的货币政策，以促进大量政府债券的发行并改善对增长的信心。迄今为止，中国方面一直拒绝恢复过去的大规模刺激措施，这种刺激措施导致债务大量增加，目前仍在努力摆脱债务，同时担心大规模的货币刺激措施将打击本已疲软的人民币，并加剧资本流出。尽管如此，摩根士丹利本周在一份报告中表示，中国可能会加大中央政府主导的财政刺激力度，重点关注城中村重建、保障性住房建设和绿色资本支出。报告补充称，12月举行的中国中央经济工作会议预计也将“发出更加灵活的货币政策的信号”。

秉哥说市2023-11-20

中国再次收紧科技监管？港媒：新的国家机构成立为占GDP逾40%的数字经济创建标准

中国新成立的国家数据管理局，将为占该国GDP超过40%的数字经济领域设立标准和机制。港媒称，此举凸显中国发展数字经济，以及加强对中国人工智能数据池监管的雄心。

圈内人2023-11-20

为救经济中国学者提出“惊人想法”：此举将令中国不怕海外保护主义和西方国家的遏制！

更多的事情。西方国家举措削弱了过去几年中国经济增长的关键动力。他还建议政府雇佣更多工人，增加公共支出，以提高居民收入和消费。以下是彭博社最近对贾根良的采访要点：彭博社：中国经济是否需要更多的政策支持？贾根良：经济正在回到疫情之前就已经存在的下降趋势。需求不足的严峻挑战依然存在。尽管明年可能会有所改善，但今年的出口一直相当糟糕，总体趋势是越来越负面。这是因为发达经济体日益扩大的收入不平等导致保护主义的抬头，这意味着从长远来看，对中国商品的需求会下降。中国只能依靠内需和国内经济循环来实现增长。但中国正面临消费需求不足的问题，这从根本上是由于居民收入相对疲软，无法吸收高效工业部门生产的产品。调整收入分配将是一个漫长而艰难的过程。我提出了一个更直接有效的解决方案，那就是大幅提高中央政府的财政支出和赤字率，以提高居民收入。这将弥补需求不足，并解决供应过剩的问题。 (截图来源：彭博社) 彭博社：在贸易紧张局势加剧的背景下，你如何看待中国的外部环境？贾根良：现代货币理论告诉我们，在一个封闭的经济体中，私营部门的净金融资产等于财政赤字。贸易顺差来自其他国家政府的财政赤字。即使贸易顺差为零，我们也不必担心，因为我们可以用更高的财政赤字来取代出口。随着去全球化趋势的加深，其他国家将对中国实施越来越多的贸易限制。中国必须转向国内循环，关键是增加财政赤字，以保持私营部门的充足资本。如果我们意识到这一点，我们将不怕海外保护主义和西方国家的遏制。中国拥有世界上最大的市场。我们完全可以依靠政府财政能力和国内流通，重新实现中高速增长，迎来经济增长的黄金时代。彭博社：你如何评价政府决定提高预算赤字的影响？贾根良：它最大的意义在于打破3%财政赤字率“红线”的神话。去年将该比率设定为2.8%是2023年经济面临挑战的一个重要因素。提高赤字率的举措打破了僵化的思维方式，代表一种务实的做法。它引起热烈的讨论和赞扬，并对人们的心理产生强烈的影响。它将有助于进一步打破国际社会长期抛弃的这一教条。近年来，与美国、日本和欧洲国家相比，中国出现明显的财政紧缩。因此，我们还需要进一步解放我们的思想。彭博社：你认为最迫切需要的政策是什么? 贾根良：我们需要解决失业问题，使工资增长成为经济增长的引擎。这需要一个我在2020年首次提出的就业保障计划，这个计划可以由中央政府资助，由地方政府组织。从本质上讲，该计划意味着政府设定最低工资标准，并雇佣任何愿意工作但找不到工作的失业工人。此外，中国还需要解决地方政府债务问题。短期内，应允许地方发行更多的一般债券，中央政府应使用特别主权债券来取代地方债务。从长远来看，应该对中央-地方财政体制进行改革。中国还需要在数字经济、绿色能源和核心技术等领域进行投资，使其成为取代房地产和传统基础设施的新增长引擎。我们还需要在纳米技术、新能源和生物工程等领域的下一次工业革命中进行战略性投资。

tqttier2023-11-20

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