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决策分析：2024年开局不利！华尔街“七巨头”暴跌恐慌指数VIX飙升6%

但一些投资者仍将近60%的跌幅视为买入中国股票的信号。彭博社最新Markets Live Pulse调查的 417 名受访者中，近三分之一表示，他们将在未来12个月内增加在中国的投资。下一个交易日焦点、风向标： 00:55德国12月季调后失业率(官方) 07:00美国11月JOLTs职位空缺(万人) 美国12月ISM制造业采购经理人指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至1229) 17:45中国12月财新综合采购经理人指数中国12月财新服务业采购经理人指数 23:45法国12月消费者物价指数(月率)初值 11:00美国美联储公布货币政策会议纪要 05:30里奇蒙德联储主席巴尔金就经济前景发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元下跌，收报1.0939，跌幅0.89%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1010，进一步阻力位于1.1081，关键阻力位于1.1117；汇价下行的初步支撑位于1.0904，进一步支撑位于1.0867，更关键支撑位于1.0797。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2612，跌幅0.87%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2712，进一步阻力位于1.2811，关键阻力位于1.2862；汇价下行的初步支撑位于1.2562，进一步支撑位于1.2511，更关键支撑位于1.2411。日元：美元/日元上涨，收报141.979，涨幅0.71%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于142.469，进一步阻力位143.046，关键阻力位于143.879；汇价下行的初步支撑位于141.059，进一步支撑位于140.226，更关键支撑位于139.649。 #决策分析#

埃尔文2024-01-03

《福布斯》：为什么美国大举从中国“撤资”，投资者开始对中国说“不”？

长一段时间以来，投资组合流量首次显示出中国股票和债券的净撤资。（图源：福布斯）除了华盛顿对中国贸易和经济日益增长的敌意之外，美国投资者也有自己的理由远离中国。例如，他们担心大量且不断增加的可疑债务给中国金融带来的负担。他们对中国整体经济放缓以及最近基础设施支出未能发挥曾经令人印象深刻的有效性的消息变得警惕。他们不无道理地想知道，这一情况是否预示着更根本的中国经济问题。数据很有说服力。北京国家外汇管理局报告称，不久前，美国大量投资中国股票和债券是常态，但并没有出现大幅资金外流。例如，2018年，即使特朗普总统开始对中国商品进口征收惩罚性关税，美国投资者仍净增购了170亿美元的中国股票和债券。尽管发生了新冠疫情，2020年净流量仍增至360亿美元。2021年这一资金流持续保持，净流入几乎超过200亿美元。但到了2022年，净投资组合几乎停止了，今年截至10月（可获得数据的最新时期）的净流出额约为310亿美元。私人投资统计数据也出现了同样的模式。多年来，美国投资者对中国的热情促进了多家专门投资中国的私募股权基金的发展。追踪另类投资资金流向的私人咨询公司Prequin表示，截至2019年，面向中国的私募股权基金吸引了高达1400亿美元的资金，其中大部分资金来自个人和养老基金。到2021年，这一数字已缩减至930亿美元，而从2023年到10月，这些资金流入已缩减至仅40亿美元。如果说华尔街的走势主要是出于其自身原因，那么华盛顿无疑对投资者的重新思考做出了贡献。自2022年以来，美国政府对中国发动了一场只能被称为贸易战的战争。拜登总统尽管发表了竞选言论，但仍保留了特朗普于2018年和2019年对中国商品征收的关税。白宫禁止向中国出售先进半导体，并限制美国人投资中国技术的能力。最近，华盛顿明确表示，2022年通胀削减法案中所体现的电动汽车税收抵免将不适用于由中国公司制造或含有大量中国零部件（包括电池）的产品。政府如此大力的努力，不免影响了投资者的思考。但美国企业和美国投资者对中国的担忧与华盛顿无关。最令人担忧的是中国大量且日益严重的可疑债务。许多美国投资者都持有中国房地产开发商的债务，几乎所有这些开发商都面临违约威胁。所涉及的损失和潜在损失自然让这些投资者和其他人对向中国输送更多资金持谨慎态度。更令人担忧的是这种坏账给中国整个金融业带来的负担。人们担心，即使是没有直接面临开发商债务风险的公司也会因有此类风险的借款人而蒙受损失。此外，中国地方政府债务过剩。很少有美国人直接接触这些债务，但他们担心，如果暂停或延迟偿还这些债务，中国的任何投资都可能受到影响。在更普遍的层面上，美国投资者担心，无论其来源如何，坏账的比重将限制中国金融支持可能促进经济增长并从而促进中国所有投资回报的新项目的能力。除了这种失败前景之外，中国经济增长速度普遍放缓。即使是乐观主义者面对这个消息也犹豫不决。毕竟，投资中国股票和债券的最初吸引力在于快速增长带来的诱人回报。特别令人担忧的是，最近通过基础设施支出刺激经济的努力并没有像以前那样产生强大的积极影响。尽管投资界很少有人对这些失败提供具体解释，但投资者仍然担心它们可能预示着中国经济性质发生更根本性、更无吸引力的转变，这是可以理解的。即使没有具体细节，这种担忧也足以促使投资者转向其他地方。面对所有这些考虑，更不用说中国对国家安全的近乎痴迷使得投资决策所必需的数据收集几乎不可能，不难看出为什么华尔街对中国投资失去了曾经的热情。从中国的角度来看，令人担忧的是美国投资者的担忧如何呈现出自我实现的预言的特征。中国需要外部投资——以帮助支撑其脆弱的财务状况，并将技术和商业专长引入。华尔街的担忧通过拒绝中国提供所需的投入，可以拒绝中国的这些需求，从而确保复苏将比其他情况更弱，并且像投资者担心的那样弱。

Linlin2024-01-03

近1/3受访者计划增持中国股票

访者表示，他们将在未来12个月内增加对中国股票的投资。这一比例较2023年年初和年中都有所提高。相比之下，在去年8月份的类似调查中，这一比例仅为19%，而在去年3月份的调查中，这一比例为25%。包括景顺和Pzena投资管理公司等投资机构都表示，未来将提高中国股票的持有比例。 “中国是一个被冷落的市场，这让我们能够以相对便宜的价格买入股票，”位于旧金山的基金Matthews Asia的投资组合经理维韦克·坦尼鲁（Vivek Tanneeru）表示。坦尼鲁在他管理的两个新兴市场投资组合中已经增持了中国股票。高盛集团最近的研究显示，2023年印度和巴西等市场的相对优异表现，意味着对中国的配置接近10年来的低点。美国银行的另一项调查数据显示，中国股市在亚洲市场中是最被低配的，这意味着增持的空间更大。新加坡Vantage Point资产管理公司首席投资官尼古拉斯•费雷斯（Nicholas Ferres）表示，中国股市遭受的持续抛售，已使其股价脱离了基本面。从2021年至2023年，沪深300指数已经连续三年走低。费雷斯表示，中国股市已经连续第三年出现负增长，表明市场的回避情绪，而这可能是相反的买入信号。他的基金在去年10月份增加了中国科技股的头寸。 MLIV Pulse的调查显示，提振中国股票上涨的潜在因素包括更宽松的货币政策，以及政府支持的基金购买更多股票。其他潜在的提振因素包括消费者信心的切实改善，以及中美地缘政治紧张局势的缓和。 Ned Davis Research的格林德尔表示：“对中国来说，一个可能的上行惊喜就是，政府是否会对居民提供某种财政支持，因为这是经济中持续疲软的部分…你需要看到一段时间内的增长势头加速，因为投资者在过去已经吃过亏了。”

金融界2024-01-03

2024首日：中国两大利空干扰！伊朗派遣军舰引恐慌，小心全球市场突发回调

一些投资者认为，股市暴跌近60%是买入中国股票的信号。在彭博最新的Markets Live Pulse调查中，417名受访者中有近三分之一表示，他们将在未来12个月内增加在中国的投资。由于交易员削减对今年降息的押注，政府债券在谨慎的基础上开年。随着红海紧张局势加剧，石油价格飙升。 10年期美国国债和德国国债的收益率上升逾5个基点，货币市场押注美联储在2024年的宽松幅度不到150个基点。汇市方面，美元指数上涨约0.1%，至101.44，保持相对稳定。去年美元指数因押注美国利率将下降而下跌约2%。市场目前关注的焦点是将于本周晚些时候公布的经济数据，包括周五公布的美国非农就业报告，该报告可能为美联储的下一步行动提供线索。美联储去年12月的会议纪要也有望让人们了解央行官员对降息的看法。在去年12月的政策会议上，美联储出人意料地采取鸽派基调，并预测2024年将降息75个基点。包括欧洲央行(ECB)和英国央行(BoE)在内的其他主要央行已经表示，他们将在更长时间内保持较高的利率。在欧洲，欧元区的通胀初值将于周五公布，RBC Capital Markets分析师在一份报告中称，这“可能是欧洲央行1月会议前最重要的额外数据”。分析师们表示：“任何阻止通胀大幅上升的情况都将是一个重大意外。” 日元兑10国集团其他货币走弱，交投清淡，因投资者关注周一日本地震后的情况。在其他方面，油价上涨，分析师表示，这是由于红海紧张局势升级，以及对中国需求强劲的预期，投资者预计中国将出台新的刺激措施。上周末美国海军击沉三艘胡塞武装船只后，伊朗派遣军舰回应，布伦特原油价格上涨2%。比特币价格近两年来首次攀升至4.5万美元以上，原因是人们对美国将批准一只直接投资比特币现货ETF的预期加剧。

厉害啦2024-01-02

开门黑！中国股市2024年首个交易日下跌买入机会来了吗？

前例的连续第三年下跌，此前外国投资者对中国股票的年度购买量缩减至有记录以来的最低水平。截至周二收盘，全球基金已从在岸股市撤出人民币超50亿元。但包括Matthews Asia在内的一些机构将疲软视为买入机会。在彭博最新的Markets Live Pulse调查中，417名受访者中有近三分之一表示，他们将在未来12个月内增加对中国的投资，而在8月份的类似调查中，这一比例仅为19%。 “中国是一个失宠的市场，这让我们能够以相对便宜的价格买入股票，”旧金山Matthews Asia的投资组合经理Vivek Tanneeru说。Tanneeru在他监管的两个新兴市场投资组合中增持了中国股票。

云涌2024-01-02

会员

中国罕见承认国内不利因素！在艰难2023年后，最高领导人誓言加强经济复苏

引发了对政策监管的新担忧，外国投资者对中国股票的年度购买量创下有史以来的最低水平。经济疲软的迹象仍在持续。在习近平讲话之前，数据显示，12月制造业活动萎缩至六个月来最低水平，加大了政策制定者采取紧急行动为经济注入动力的压力。周日，习近平称赞了中国的“制造实力”，并列举了一系列自主项目，包括国产C919客机、中国制造的游轮、中国的太空计划、载人潜水器和电动汽车。他在讲话中重申了执政的共产党的立场，即中国“一定会统一”，这暗指台湾。他发表上述言论的几周后，台湾地区将迎来选举，而即将到来的美国大选也带来了新的地缘政治风险。这引发一个问题：中国军队对收复台湾准备的如何，管理国家导弹的火箭部队受到关注。北京去年还突然撤换了国防部长，没有做出任何解释，这加剧了局势的不稳定。

风起 1评论2024-01-02

午评：创业板指跌超1%，军工、核电等板块逆市大涨

稳致远。在经济恢复与政策积极的推动下，中国股票市场总体保持平稳，无风险利率与风险溢价保持稳定。中泰证券分析称，强调“一年之计在于春”的研判观点，故重申春季行情，主题为王。从历史规律来看，1、2月份往往是市场业绩真空期叠加政策真空期，市场或延续当前风格，但值得注意的是，伴随诸多因素逐步被市场反应，主要板块估值调整至底部区域；同时，12月末与地产周期紧密相关的，本轮市场调整的核心力量——权重股开始企稳，从估值角度来看，市场已处于底部区域或者短期下跌空间相对有限。同时，三中全会“将改革开放进行到底”的市场预期逐渐增强，近期一些城市地产在“以价换量”下出现一定程度量的企稳等。布局方面，民生证券建议关注以下几个维度：受益于生产端中游制造流量恢复、同时存在供给瓶颈的上游资源行业的价值重估正在进行中，推荐油、煤炭、油运、铜、铝、黄金。适当布局沪深300指数的企稳。在成长性相对较弱的环境下，可以产生稳定现金流、具有红利股特征的垄断行业正更具性价比，推荐电力、水务、燃气、公路。

金融界2024-01-02

中国股市已经自2021年峰值暴跌近60%！最新彭博调查发出重要信号

投资者而言，中国股市暴跌近60%是买入中国股票的信号。在彭博最新的Markets Live Pulse调查中，417名受访者中有近三分之一表示，他们将在未来12个月内增加在中国的投资。 (截图来源：彭博社) 与最新的调查形成鲜明对比，在2023年8月份的类似调查中，这一比例仅为19%，也高于2023年3月份计划增加敞口的25%。目前仅有五分之一的受访者预计会减持中国股票。 (截图来源：彭博社) 根据MSCI中国指数，中国股市在2021年初见顶，此后暴跌近60%，陷入熊市。中国股市暴跌反映出房地产债务危机、消费者信心受到侵蚀以及中国经济放缓。现在，相对于利润而言，中国的股票是世界上最便宜的股票之一。包括景顺(Invesco Ltd.)和Pzena Investment Management在内的一些投资者开始注意到这一点。总部位于旧金山的资产管理公司Matthews Asia的投资组合经理Vivek Tanneeru表示：“中国是一个失宠的市场，这让我们能够以相对便宜的价格买入股票。”Tanneeru在他监管的两个新兴市场投资组合中增持中国股票。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)最近的研究显示，2023年印度和巴西等市场的相对表现优异，意味着对中国的配置接近10年来的低点。美国银行(Bank of America Corp.)的另一项调查数据显示，中国也是最被低配的亚洲市场。这意味着有更多的空间来增加而不是削减配置。彭博社强调，押注中国并非没有相当大的风险。中国的房地产行业仍处于低迷状态，影响整体经济的信心。MLIV Pulse调查显示，预计这将是2024年中国最大的问题来源。 (截图来源：彭博社) 对于中国而言，Ned Davis Research首席经济学家Alejandra Grindal指出，“房间里的大象”是房地产市场。中国头号家庭资产是房子，这是大多数人持有财富的地方。如果不增加，就会拖累信心。新加坡Vantage Point Asset Management首席投资官尼Nicholas Ferres表示，中国股市的持续抛售已经导致股价脱离基本面。 Ferres表示，中国股市连续第三年出现负增长，表明市场‘厌恶’。这个词反映投资者对中国股票的普遍厌恶，这可能是反向买入信号。Ferres的基金在2023年10月份增加中国科技股的头寸。然而，在最近的一段时间里，低廉的估值不足以成为购买中国股票的理由。 MLIV Pulse调查显示，触发MSCI中国指数反弹的因素可能包括某种形式的中国式量化宽松(QE)，以及政府支持的基金买入更多股票。

tqttier2024-01-02

会员

中国经济再现危险信号！专家：外国投资者正在抛售中国资产，明年可能也不会再来

”她说。与此同时，海外投资者开始看空中国股票，2023年购买内地股票的金额创下历史新低。中国解除严格的零新冠政策带来的备受期待的经济反弹未能实现，而房地产危机和悲观的消费者也拖累了经济增长。国内和国际政策也给投资带来了压力，洛夫利认为这些趋势明年将继续下去。她说，在中国，领导层可能会维持对外国公司的严格监管，同时让执政党在管理经济方面发挥更大的作用。与此同时，美国政策也可能继续优先考虑将供应链从中国转移。洛夫利表示：“事实上，我们可能会在2024年的大部分时间里看到中国的外国投资低迷。” 上周，中国宣布了更严格的视频游戏行业监管规定，导致腾讯和网易等股票下跌。自2020年以来，中国还一直在严格监管阿里巴巴等科技巨头。但随着2023年接近尾声，中国市场出现了一些复苏迹象。据彭博社报道，周四，外国投资者向中国境内股票注入了19亿美元，这是自7月以来的最大资金流入。上个月，全球投资者净购买了330亿美元的中国债券，创下历史第二高纪录。

Linlin2023-12-30

史无前例！外资对中国股市年度购买量创新低但一线希望突然出现？

168财经报社(香港)讯海外投资者对中国股票的年度购买量将创下历史最低水平，原因是经济复苏脆弱和地缘政治紧张局势等诸多担忧令他们望而却步。到目前为止，2023年外国基金仅通过与香港的交易联系净买入人民币440亿元(合61亿美元)的在岸股票。这还是在周四因年终头寸调整而大幅增加的情况下发生的，这是彭博自2017年开始编制深圳和上海证交所年度数据以来的最低水平。在经济形势较好的时候，投资者一个月就会买入这么多钱。今年伊始市场表现强劲，人们希望新冠疫情后经济得到复苏，但随着房地产市场长期低迷、缺乏强有力的刺激措施以及监管不确定性导致大规模抛售，这轮反弹最终以失败告终。#中国经济# 海外资金将在12月连续第五个月逃离中国股市，这是史无前例的。虽然一些基金经理认为是时候逢低买入，但许多人对市场的长期吸引力心存疑虑。由于对私营部门政策支持的担忧，企业盈利不再以令人兴奋的速度增长，而在人口结构不利的情况下，经济增长将放缓。不过，周四出现一线希望，外国投资者增持价值人民币136亿元的内地股票，为7月以来的最高水平。Founder Securities分析师Cao Liulong本月早些时候在一份报告中写道，历史表明，海外投资者往往比其他人更早建立头寸。 Cao说：“人民币贬值压力的结束，加上美联储暂停加息，以及随着支持政策的加强，经济前景有所改善，可能会推动海外投资者重返中国。” 沪港通是海外投资者交易内地股票的主要渠道。尽管外国投资者购买的股票只占中国内地公司总流通股的4%，但作为市场情绪的重要晴雨表，每日的资金流受到密切关注，进而影响到国内交易员。

风起2023-12-29

会员

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