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信号。其中，瑞银报告显示，欧洲投资者对中国股票正从低配转向中性，甚至超配。贝莱德则认为，在中国的生物技术、自动化和自动驾驶领域，可能会出现更多类似DeepSeek的时刻。在这一背景下，泰德医药作为中国多肽药物CRDMO领域的佼佼者，凭借其深厚的技术实力与在全球医药产业链中的关键地位，成为了中国科技资产在医药领域的重要代表之一。其在多肽合成技术、产能布局以及与国际药企合作等方面的优势，使其有望在这轮价值重估中获得更高的市场认可与估值提升，吸引更多的国内外资本关注。另一方面，当前，伴随我国创新药行业在2025年迎来关键的成果兑现阶段，研发进展催化不断涌现，众多创新药企业的研发项目逐渐进入收获期，产品获批上市、临床试验取得积极进展等好消息频传。由此也带来了整个创新药行业前所未有的价值重估，资本市场尤其是港股市场创新药板块持续大涨，行情高歌猛进。在此背景下，创新药研发生产外包服务等领域也受到市场的看好。而这一市场逻辑也不难理解，伴随创新药行业的蓬勃发展，其相关需求将呈现出爆发式增长态势。对于，泰德医药所处的多肽药物CRDMO赛道而言，也将迎来广阔的发展空间。值得一提的是，此前高盛也提及这轮重估的核心驱动力来自中国生物技术公司与全球制药巨头的授权交易激增，特别是在PD-1/VEGF双特异性抗体领域。高盛亦预期这一势头将持续，更多交易即将达成。同时其还特别指出CDMO/CRO板块有望受益于授权活动激增。 2、卡位千亿风口，GLP-1浪潮中的“分子乐高大师” 作为一家专注于多肽药物研发与生产的合约研发生产机构（CRDMO），泰德医药的核心业务包括CRO（合同研究）服务（多肽新化学实体发现合成）和CDMO（合同开发生产）服务（多肽CMC开发及商业化生产）。其赛道典型的处在爆发式增长红利期。据弗若斯特沙利文数据，全球多肽类药物市场规模预计2032年达2612亿美元，年复合增长率12.6%。其中，泰德医药战略性的专注于GLP-1领域的管线建设。当下，在糖尿病和减重领域，GLP-1药物正成为全球医药行业的“超级风口”。根据弗若斯特沙利文数据，全球GLP-1市场规模从2018年93亿美元飙升至2023年389亿美元，据预测，2032年将达1299亿美元，年复合增长率14.3%。（来源：公司招股书）中国作为全球最具潜力的市场之一，其GLP-1药物市场按销售收入计由2018年的1亿美元增长至2023年的13亿美元，复合年增长率为65.3%，并预计到2032年将进一步增长至232亿美元，复合年增长率为37.3%。（来源：公司招股书）当前在GLP-1药物市场，司美格鲁肽、替尔泊肽和度拉糖肽三大巨头占据全球市场主导地位，其中司美格鲁肽在2024年销售额突破293亿美元，替尔泊肽销售额164亿美元，度拉糖肽销售额达到52.54亿美元。巨头争霸的市场下，随着这些巨头药物的专利陆续到期，新兴企业也正加速布局，市场竞争愈发激烈。在此背景下，也极大的刺激了多肽CDMO（合同开发与生产）的需求。泰德医药凭借全球第三大多肽CRDMO（合同研究、开发与生产）的地位，有望收获新机遇。在GLP-1分子开发领域，泰德医药展现出强大的实力。其手握9个GLP-1分子开发项目，涵盖口服及/或注射剂型，与7家客户深度绑定。不难预期，后续随着明星药物专利到期，仿制药市场将迅速打开，泰德医药有望凭借前期深厚的技术积累与合作关系，率先抢占市场份额。值得一提的是，为迎接市场的需求洪峰，泰德医药在产能布局上积极进取。其在杭州的cGMP合规生产设施总建筑面积超过15000平方米，API年产能为500千克，每批产能为20千克，能够处理多个100千克级的多肽订单。公司同时也在美国及杭州拥有两个在建的生产设施，建筑面积分别约为4000平方米及26700平方米。在此次IPO募资规划中，其76.4%的资金也将投入中美产能建设。这些产能扩张规划，不仅彰显了泰德医药对于多肽CDMO市场未来增长的坚定信心，更为其在激烈的市场竞争中持续扩大份额提供了坚实的物质基础，使其能够从容应对不断增长的市场需求，稳固自身在行业中的领先地位。 3、深厚技术积淀，持续驱动创新从泰德医药的核心竞争力来看，离不开其深厚的技术沉淀以及创新能力。而这主要可以体现在三个方面。其一，深厚产业背景构建技术护城河泰德医药在多肽CRDMO行业有着超过二十年的运营及累积专业知识。公司拥有一支致力于研究和生产多肽的专家团队，拥有丰富的专业知识和项目经验。其团队在多肽类药物设计、修饰、合成及生产控制方面的专业知识优于竞争对手。在过去的二十年里，泰德医药积累了数十万条多肽分子合成及纯化的记录，几乎涵盖了多肽合成的所有领域以及最新的多肽化学合成和修饰技术。其团队精通复杂及长肽链的多种先进合成方法。深厚的技术积淀，使其在多肽合成领域积累了丰富的知识与经验，堪称行业中的“活化石”，见证了多肽药物的发展历程，并在其中不断磨砺自身的专业技能，形成独特的核心竞争力。而这些专业人才亦凭借着精湛的专业技能与创新思维，不断攻克技术难题，推动企业在多肽药物研发与生产领域的持续进步，确保泰德医药在技术创新方面始终走在行业前沿，为企业的长期发展注入源源不断的动力。其二，多个技术平台引领前沿创新。泰德医药拥有包括OmniPeptSynth™、PeptiConjuX™及PeptiNuclide LinkTech™、GreenSynth Innovations™等在内的多个专有技术平台。其中，专有的OmniPeptSynth™平台，能够高效、精确地合成各种多肽，从复杂到具有挑战性的序列，甚至是超长多肽。公司不断创新，采用混合保护策略和先进合成技术克服偶联超长多肽、合成环多肽及处理具有挑战性序列等障碍。同时公司的PeptiConjuX™及PeptiNuclide LinkTech™平台亦提供联偶多肽API产品的定制合成、联偶、开发及生产。特别是PeptiNuclide LinkTech™平台代表了其在多肽核药物偶联方面首屈一指的内部解决方案。截至最后实际可行日期，其PeptiNuclide LinkTech™平台已成功合成了约4007种结合了DOTA、NOTA、DOTAGA、NOTAGA、DTPA、联苯烟酸以及冠络合剂等鳌合剂的多肽前体分子。凭借丰富的数据宝库和实践经验，使得泰德医药能够持续为客户提供高质量及高效的解决方案。其三，长期的服务能力获药企认可。泰德医药凭借卓越的研发实力，成功助力各大药企开发创新多肽药物，这充分彰显了其在行业内解决复杂技术问题的能力，以及与医药企业合作的默契与实力。特别是与行业领军企业的合作，不仅为泰德医药带来了经济收益，更为重要的是，通过与顶尖团队的交流与合作，泰德医药能够不断学习借鉴国际先进的研发理念与技术，进一步提升自身的技术水平与创新能力，巩固其在多肽药物领域的领先地位，为其在全球医药市场的竞争中赢得更多的尊重与认可。 4、结语整体来看，泰德医药有着不错的基本面，在蓝海市场展现了巨大的发展潜力，在当下市场兼具稀缺性与成长确定性两大价值标签。从短中期来看，伴随司美格鲁肽等专利到期，将打开仿制药API等需求的巨大缺口。泰德医药凭借行业领先优势，有望在仿制药市场的爆发中分得丰厚的一杯羹，迎来业绩的快速增长。从长期视角审视，泰德医药的所布局的赛道和技术领域，具有广阔的市场前景与巨大的临床价值。除了多肽，公司也在寡核苷酸药物领域有所的布局，市场爆发力巨大。总体而言，在创新药的淘金热潮中，泰德医药以“卖水人”的身份，凭借其卓越的分子设计与合成能力，掌握着锻造“金铲”的核心技术。其全球化产能布局与分子级精工能力，正为其在黄金赛道中打开一篇新天地，其长期价值成长潜力值得重视。

格隆汇07-01 10:27

近一年中国市场ETF资金净流入额居亚太之首！《ETF环球市场纵览——中国版》第二季正式发布

。万得数据显示，截至2025年4月底，中国股票型ETF资产规模达2.95万亿元人民币，宽基指数ETF在其中占据核心地位。 2024年是宽基指数ETF发展的关键一年，规模从前一年的不足1万亿元人民币增长到超过2万亿元人民币。在各类宽基指数ETF中，跟踪中证A500指数则成为新兴的宽基指数代表，尽管首只跟踪该指数的ETF在2024年9月才成立，但截至2025年4月底，跟踪中证A500指数的ETF总资产规模已超过2100亿元人民币，仅次于沪深300指数。红利策略ETF同样是中国ETF市场的增长亮点，规模增长迅速。万得数据显示，截至2025年4月底，资产规模达到1370亿元人民币。在当前经济环境下，红利策略ETF或已成为投资者资产配置中的重要组成部分，受到了追求稳健收益的投资者的青睐。六大ETF核心洞察为投资者提供实践指引《ETF环球市场纵览 — 中国版》涵盖六大ETF核心洞察，每季度更新，概括了全球ETF市场、主动型ETF、固收ETF生态、ETF投资原则、ETF趋势和ETF交易实践六大ETF洞察，为投资者搭建起实用ETF框架。截至2025年3月末，摩根资产管理全球ETF管理总规模达2400亿美元（约1.73万亿元人民币），2024年主动型ETF净流入全球居首位，是全球第二大主动ETF管理人（资料来源：摩根资产管理、晨星、ETF.com）。摩根资产管理中国深耕本土市场21年，积极拥抱中国ETF浪潮，ETF产品线涵盖宽基ETF、红利策略ETF、行业主题ETF、跨境ETF等多个领域，满足不同投资者的风险偏好和投资目标。未来，摩根资产管理中国将继续凭借专业积累，融合全球视野与本土实践，持续为投资者提供多元化的产品选择和策略支持，助力投资者开启ETF投资新征程。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-30 19:58

外资看多中国资产背景下，力劲科技(00558.HK)迎来重估机遇

会呈现净流入中国股市的趋势；野村更是将中国股票评级调升至“战术性超配”。港股作为中国资产的长期估值洼地，也早已获得了资金认可。今年前五个月，南向资金净买入6107.39亿元，已经超过2024年全年80%。高盛更将2025年全年南向资金流预测从750亿美元（约5873亿港元）上调至1100亿美元（8615亿港元）。资金持续涌入港股市场，对于那些长期处于低位但自身业务极具竞争力的企业而言，无疑是重估的良机。近期刚刚公布了最新财报的力劲科技正是其中之一。公司实现营业收入58.2亿港元，其中，下半年环比显著提升24.5%；毛利达到16亿港元，毛利率较去年基本持平。海外市场方面，东南亚新兴市场表现亮眼。报告期内，越南、印尼市场销售收入同比显著增长54%、39%。得益于近几年，东南亚经济快速增长，基建扩张与制造业升级催生了巨大的机械设备需求，叠加复杂国际环境对供应链安全的诉求，东南亚新兴市场自中国进口的机械设备数量持续攀升。一、压铸机触底回暖，打开长期成长空间 2024-2025财年，力劲科技压铸机业务实现营收38.7亿港元，值得关注的是，下半年该业务实现营收22.4亿港元，环比增长38.3%，利润环比提升80.9个百分点，展现出显著回升势头。这一结构性改善有效回应了市场此前对业务增长势能的担忧，释放出触底回暖的积极信号。一方面，作为全球超大型压铸机领域的领军企业，力劲科技率先实现超大型智能压铸单元1.6万吨技术突破。这一技术制高点有效转化为市场竞争力，推动公司与多家头部厂商建立战略合作：在报告期内，与德系主机厂、新能源主机厂、传统主机厂等汽车行业头部厂商达成合作，共同参与其新车型核心零部件的联合研发，并在汽车结构件一体化压铸领域形成技术协同优势。另一方面，得益于以旧换新、国家补贴等一系列刺激政策，3C、家电等消费需求得以快速回暖。比如，2024年限额以上单位家电零售额突破了1万亿元，创历史新高；2025年一季度，家电零售额同比增长19.3%。这为力劲科技的中小型压铸机、注塑机销售提供了稳定支撑。着眼于未来，力劲科技的压铸机业务还有两大看点。首先，压铸工艺在新能源汽车领域应用范围持续扩大。当下压铸机的基本盘仍在新能源汽车领域，随着压铸工艺在汽车结构件应用范围持续扩大，比如减震塔、副车架等等关键的零部件，以及汽车后地板、前舱、电池托盘等核心部件，可以带来市场增量。再者，低空飞行器、人形机器人带来新应用场景。中信证券预计，2030年全球人形机器人出货量将达到500万台，对应市场规模约7500亿元。东兴证券引用中国信息通信研究院预测，2035年我国交付数量达到30万架，市场规模达到5700亿元。无论是低空飞行器还是人形机器人都需要铝合金、镁合金这类轻质量、高强度材料支撑，同时也需要精密的压铸技术支持，新增的万亿级别消费市场有助于力劲科技压铸机业务打开长期增长天花板。二、注塑机高端化与全球化红利凸显注塑机业务依旧表现优异。报告期内，该业务分部实现营收17.6亿港元，同比增长23.3%，分部业绩同比提升。当下，扩大内需已成为经济增长的核心战略。其中，汽车、家电、包装等行业无疑会受益。而这些行业恰恰是注塑机主要的下游应用场景。力劲科技注塑机的下游客户画像与之重合度较高，这有助于力劲科技实现多领域协同增长。（数据来源：公司公告）报告期内，力劲科技注塑机业务除了继续稳固在汽车领域的基本盘外，还针对各个领域客户需求特点，给出了个性化解决方案。得益于此，报告期内注塑机业务多点开花，在民用品、家电、包装、玩具等行业收入同比分别增长62%、47%、41%、57%。与此同时，力劲科技注塑机业务盈利能力表现不俗。某种程度上，这是其高端化战略的外化表现。力劲科技的高端机型不断涌现，受到下游客户的广泛好评。比如，力劲科技依托20台POTENZA 系列伺服节能注塑机助力《哪吒 2》盲盒生产，实现机器单台产能350个/小时，效率提升35%，展现了公司设备在短周期、大规模 IP 项目中的高效稳定性；ELETTRICA-S系列ELS400电动高速薄壁包装专用注塑机，攻克了快餐盒、奶茶杯等高难度薄壁制品成型难题，单次可成型8件700ml奶茶杯，效率较传统机型提升20%，且其驱动系统能耗可降低20%，并实现“从注塑到封袋”全流程零干预生产。值得一提的是，在全球制造业加速向越南、土耳其、印度、墨西哥等发展中国家转移的背景下，海外注塑机需求正在加速攀升。根据北京欧立信调研中心预测，2029年全球注塑机市场规模将达到201亿美元。这给了国内注塑机供应商成长机遇。根据海关总署数据，国内注塑机2024年、2025年一季度出口金额分别同比增长22%和27%。力劲科技凭借优秀的产品力和完善的营销服务网络，未来增长态势可期。三、占据新材料变革的技术C位在碳中和与智能化双重浪潮的推动下，材料革命正成为全球制造业转型升级的核心引擎。镁合金、复合材料、高温合金等新材料的突破，不仅打破了材料科学的技术边界，更催生出从新能源汽车到低空经济、从人形机器人到航天装备的产业新生态。作为压铸机和注塑机的代表性企业，力劲科技深处这场变革的中心，协同产业链上下游企业，构建了“材料-应用”一体化创新网络。其中，力劲科技自主研发的TPI半固态镁合金成型技术，精准契合了镁合金应用场景拓展的趋势。作为全球最大的镁资源储备和生产国，2023年我国原镁产量占全球80%以上。同时，镁铝比价近20年来长期运行于 0.7-1.3 区间。 2025 年，该比值已下探至0.75 以下，处于历史低位区间。镁的应用不仅可以解决资源约束问题，提升产业链自主可控力度，还能降低生厂商成本，这使得镁的应用场景愈发宽广。目前，镁合金在汽车仪表盘、方向盘骨架、座椅结构件等内饰领域已广泛应用，并且朝着底盘整体压铸技术攻坚。且镁合金具有低密度、高比强度、卓越减震、散热屏蔽及可回收性的特性，因而随着汽车、人形机器人、低空经济等重要领域的发展，镁合金将成为轻量化材料升级的首选。对于行业发展趋势的精准捕捉向来是力劲科技的长处，力劲科技也早就以前瞻性的眼光在镁合金领域布局。其自主研发的TPI半固态镁合金成型技术在能耗、产品性能和生产效率上均具有显著优势。凭借此技术，力劲科技斩获2024年度国际镁协会（IMA）“工艺卓越奖”。目前，力劲科技已经围绕TPI技术推出了三大产品系列：Micro系列针对500-1000吨压铸机研发，专注小型精密零件半固态压铸，可满足小型壳体等场景的高精度需求；Super 系列样机适配 800-2500 吨压铸机，聚焦中型至大型零件压铸需求；Giga 系列聚焦大吨位需求，未来预计可匹配 3000-7000 吨压铸机，有望成为全球最大吨位的镁合金半固态压铸设备。目前，杭州湾工厂完成多家客户试模并实现国内外销售。力劲科技凭借技术领先优势得以持续巩固其在相关制造领域的引领地位。在此基础上，力劲科技还依托全球超 60 个本地化的销售及服务中心构建了密集服务网络，专业团队以 24 小时即时响应机制，为客户提供设备调试、模具优化等全方位服务，提升终端客户触达能力，进而提升远期成长性。四、结语在全球资本加速重估中国资产的浪潮中，力劲科技凭借技术引领与全球化深耕的双重动能，展现出稀缺的成长韧性。一方面，新能源汽车、低空经济、人形机器人等赛道持续释放压铸工艺需求，镁合金等代表的新材料或将带来新的市场活力；另一方面，高端化与全球化共振助推业绩增长。力劲科技作为中国高端装备出海的标杆，其技术壁垒与全球化势能，或将成为资本重估“新质生产力”的核心锚点。

格隆汇06-27 23:07

两市连续22个交易日成交突破万亿，人工智能ETF(515980)斩获4连涨，成分股和而泰封涨停板，中际旭创、芯原股份涨超6%

资产的信号。瑞银报告显示，欧洲投资者对中国股票正从低配转向中性，甚至超配；高盛测算称，中国在AI领域的突破或引发2000亿美元资金流入，推动股票合理价值提升15%至20%。机构普遍认为，随着DeepSeek等国产AI模型重塑科技叙事、消费刺激政策预期升温，科技与消费板块正成为外资布局的核心主线。中信证券指出，当前AI大模型的训练、推理需求持续旺盛发展，scaling law在后训练、在线推理等方向上持续演进。底层基础设施朝着更大集群的方向发展，单芯片的算力提升在先进制程的影响下未来迭代速度料将放缓，而系统级节点有望通过解决互连、网络、内存墙等问题成为AI算力发展的重要方向。从近期算力龙头企业系统级产品的发展趋势以及过往半导体行业的并购历史来看，系统级算力有望成为AI发展的下一站，国产GPU芯片公司有望通过打造更高资源密度的算力基础设施实现对海外产品的追赶和超越。人工智能ETF(515980)，适配当前产业快速发展，全面开花的业态。场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，布局人工智能板块中具有高增速潜质的优质企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 17:38

沪深两市成交额连续第22个交易日突破1万亿，中证A500ETF龙头(563800)年内反弹上涨11.51%

市公司ROE触底回升、盈利趋稳等，上调中国股票指数目标；高盛维持对A股和港股的超配建议，其认为当前全球配置型资金对中美的配置差异为中长期资金回流中国股票创造了空间和可能性，若宏观经济持续改善，具备较大潜力吸引更多资金流入。渤海证券指出，就A股市场而言，预计业绩端较难对市场产生增量推动。A股当前估值总体适中，流动性增量预期较强，令估值端有明显的支撑。因此，下半年A股市场将延续下有底的特征，在增量流动性的推动下，市场将有较强的结构性空间，指数也将随着外部风险的化解和成交的活跃，而具备震荡上行的条件。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 15:47

三大利好点燃“牛市旗手”！哪类券商ETF胜率更高？

底部位置，这种配置差异为中长期资金回流中国股票创造了空间和可能性，若宏观经济持续改善，具备较大潜力吸引更多资金流入。而大量机构投资者和聪明资金会在牛市初期寻找具有高弹性的资产。券商股由于其业绩对市场行情的敏感性，很容易成为这些资金的首选。哪类券商ETF胜率更高？一直以来，券商行情是缺乏长期性的。这主要和当前A股市场的极致轮动和资金的犹豫不决有关系。正如上文提到的，目前看这两方面的因素正在得到改善。但作为投资者而言，追求稳健的券商ETF就成了更好的选择。目前场内的券商ETF主要分为两大派系——A股和港股我们先来看A股，如果我们剔除沪深300非银金融、中证800证券保险等带有保险行业的指数，只看最纯粹的券商指数的话，目前A股市场上有5个。从分类来看也可分为两类： 1、上证证券行业指数、中证全指证券公司指数都是大而全，主打一个不挑食，一个选取的是沪市券商，一个选取的是全市场的券商。但无论是从标的指数的广度还是近期收益的高低出发。中证全指证券公司指数的优势都是更大的，其近一年37.8%的收益也远超前者。 2、国证证券龙头指数、中证证券公司30指数、中证证券公司先锋策略指数主打的都是龙头属性。而从收益上我们也能发现，代用龙头属性的券商指数整体的收益是要比泛类指数高一截的。由此可见，券商行业还是存在一定的“马太效应”的。结合收益来看，中证证券公司先锋策略指数专挑总市值大的券商，再用自由流通市值和估值指标搞加权平均，以独特的加权方式进行筛选，整体收益略高。 A股券商指数对比数据来源：Wind 截至：2025.06.27 ETF方面，由于中证全指证券公司指数成立最早，又主打一个大而全。因此场内产品数量和规模也是最多的。其中国泰中证全指证券公司ETF（512880）、华宝中证全指证券ETF（512000）这两只“巨无霸”，规模都超过了200亿，规模和流动性优势较大。而若是追求收益想要选择券商龙头类指数，其普遍规模都不大，都是一些“小而美”的产品。其中，鹏华国证证券龙头ETF（159993）算是兼顾了收益和规模的产品。说完了A股再说说港股券商指数，相对于A股的琳琅满目，港股券商阵营就纯粹的多了。就一个指数那就是中证香港证券投资主题指数。从收益上，凭借港股的高弹性和低估值特性，该指数的资金活跃度显著走高，近1年收益95.28%，可以说是遥遥领先国内同行。跟踪该指数的产品也就一只，那就是易方达中证香港证券投资主题ETF（513090），该基金场内规模超95亿，流动性好，过去一月日均成交额41亿元，在市场所有证券类ETF中流动性第一。中证香港证券投资主题指数收益率数据来源：Wind 截至：2025.06.27 有机构表示，2025年下半年证券行业的整体经营环境将稳字当头、稳中有进，全年盈利预期将同步资本市场保持平稳。预计券商板块再度出现去年三季度末快速修复行情的概率偏低，在连续三个交易日价升量增后大概率将转为强势震荡。如果下半年资本市场能够在平稳运行的前提下进一步活跃，并出现一定幅度的指数型上涨行情，券商板块仍有望阶段性跑赢市场基准指数并再度向上挑战2016年以来1.55倍P/B的平均估值，积极保持对政策面以及券商板块的持续关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 15:47

炸裂！105万亿，破历史纪录了

2025年中国经济增长的预期，表示看好中国股票市场后续表现。多数外资机构认为，中国股票市场存在低估值、盈利增长的优势，并且弱美元趋势下全球配置可能发生大的结构性轮动。花旗称沪指或突破3500点。花旗集团分析师表示，在利好政策和投资者对股市的信心的加持下，沪指可能突破其近期高点3500点。花旗称，他们看到各种政策努力推动家庭资产重新配置，转向股票，券商股处于有利地位，将从中受益。 2 在低利率与资产荒背景下，险资正加速向港股市场倾斜近日，中国保险资产管理业协会下发的2024年保险资金境外投资及港股通投资情况调研结果显示：中国香港市场投资余额占境外投资余额的51%，是股票、债券境外投资的首选市场。该结果显示，2025年有63%的机构计划加大港股投资规模，主要通过港股通方式增加港股投资。低利率和资产荒背景下，保险资金正加速向港股市场倾斜。长江证券指出，今年保险举牌延续了去年的火热势头，且从板块及行业特征上看，举牌港股及银行的数量甚于往期。截至2025年6月20日，2025年保险举牌次数合计19次，涉及到16家公司，其中举牌港股13次；行业分布上看，今年举牌19次中9次举牌银行股，其中7次举牌港股银行。在业内人士看来，当前如何实现保险资金运用的安全性、收益性与流动性平衡，成为行业核心命题。险资的投资动向反映了长线资金对中国资产估值的认可，在此背景下，港股市场逐渐成为大机构的战略配置的又一重要方向。近段时间以来，不仅是保险资金，大型私募机构也加大了对港股的投资。去年6月30日，大型私募景林资产高云程在发表的2024年中给投资者的一封信中坦言：港股资产已经到了不用纸笔就能算出价值的时候。在他看来，过去三年来，受过度竞争等因素影响，一些港股科技龙头公司的估值一降再降，已接近公用事业高分红公司的水平。今年3月，景林资产合伙人高云程在内部沟通会上直言：“在我目前的投资组合中，纯美国公司的资产已全部剔除。我十分看好中国一系列与科技和新消费相关的公司，其中科技类公司所占比重可能相对更大。” 而今，一年过去了，港股今年领涨全球。对于当下的港股市场，高云程在近期一次采访中，谈到了对港股市场的看法，其表示： 1.景林长期都在跟踪研究各地市场，看哪里更便宜、更具性价比、更有预期差，从而具有更多安全边际。去年年底，很明显中国公司的估值更低，尽管当时宏观经济有一定压力，但企业分红回报等各方面都不错。回头看，我觉得我们也有看错的地方，股价虽然有一定上涨，但比我预期的还是要差一些，中国经济还没有回到适度通胀和消费情绪提升的状态。 2.香港是一个更加国际化的市场，可以充分利用国际资金，我们今年利用香港市场做融资可以说做得非常好。其次，越来越多优秀公司在香港市场融资上市，让国际投资者能够参与到中国的经济发展，这也是件好事。另外，港股市场的热度可能会延续，以前香港有流动性折价，现在好公司基本是平价，以后说不定还能溢价交易。 3.有大量资金在流向香港，港股持续保持活跃，今年港股整体比A股表现好。从配置上来说，我们看好的很多公司都在港股，所以天然就会加大对那里的配置。 3 散户猛加杠杆！Kospi指数大涨27%成为亚洲表现最好指数过去很长一段时间，韩国被股票折价的问题所困扰。尽管现金流和盈利表现强劲，但韩国上市公司的股价长期低于账面价值，企业估值远低于全球同行的状况。受困于“韩国折价”，过去10-15年期间，虽然韩国成为发达国家，但股市却整体低迷，远不及其他地区。在日本出台一系列提高投资者回报的措施后，近年来日本股市走出了过去30年的阴霾。此前为提振股市，韩国也多次出台大量政策，其中包括限制做空、调查做空等措施。经过一段时间的改革，最近韩国股市迎来了一波小高潮。 2025年以来，韩国基准Kospi指数上涨27%，成为今年亚洲表现最好的股票指数之一。与此同时，散户情绪高涨，韩国个人投资者正加大对股市的投入，猛烈追加杠杆。韩国金融投资协会数据显示，截至6月23日，保证金贷款余额增至20.1万亿韩元（约147亿美元)，达到最近一年的最高水平。机构分析师的数据显示，韩国散户“开始在本地市场变得更加活跃”，散户交易的比例从6月9日的39%上升至6月19日的48%。此外，韩国投资者存款达到65万亿韩元，是2022年年中以来的最高水平。本月上任的韩国总统李在明承诺将改善公司治理，力争将股票回报率提高近一倍。大刀阔斧的改革之后，虽然投资者对股市的信心有所增加，但韩国被纳入MSCI发达市场指数再次受挫，未能被列入观察名单。 MSCI指出，韩国股市近期解除做空禁令，在规制和技术性问题方面有所改善，但投资者对规制变化风险的忧虑犹存。同时，韩国外汇改革有限，投资工具的可用性有限。

格隆汇06-27 15:08

既要β也要α！A500增强ETF工银(159249)7月2日上市，全方位均衡布局A股核心资产

025年中国经济增长的预期，还表示看好中国股票市场后续表现：德意志银行将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点；摩根士丹利在年中展望报告里也上调了对2025年中国经济增速预期，将今明两年的经济增速分别上调0.3个百分点和0.2个百分点；野村证券将中国全年GDP增长预测上调0.5个百分点。中证A500指数基日为2004.12.31，发布日为2024.09.23，2020-2024年各年度、基日以来收益率分别为31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%、12.98%、343.58%；指数收益率来自iFinD。指数表现不代表基金的业绩表现，不预示未来表现，也不构成基金业绩的保证。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。A500增强ETF工银为增强型指数基金，在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，追求实现超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值。本基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。同时，本基金主要投资于标的指数成份股及其备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金为增强策略ETF，面临增强策略失效风险、潜在抢先交易风险、申赎成本增加风险、数据错误风险、模型风险等。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 13:38

6月26日嘉实港股通新经济指数C净值下跌0.93%，近3个月累计下跌2.41%

24日至2021年7月24日任嘉实海外中国股票混合基金基金经理职务,2017年4月20日至今任嘉实原油(QDII-LOF)基金经理。曾任嘉实互融精选股票基金经理基金经理。2022年11月4日任嘉实全球房地产证券投资基金的基金经理。2024年10月28日任嘉实纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(QDII)、嘉实纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金(QDII)、嘉实恒生港股通新经济指数证券投资基金(LOF)、嘉实中证海外中国互联网30交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理。

金融界06-26 20:37

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