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港股开盘：恒指跌0.24%，恒生科指跌0.44%，紫金矿业跌超2%领跌蓝筹，阿里巴巴再涨1.04%

资产的兴趣明显增加，他本人也在不断增持中国股票。与以往不同，今年的中国资产重估不再单纯依赖政策带动，而是由基本面改善所驱动，投资者信心有望进一步增强。

美股无视政府停摆，三大指数齐创新高！AI热潮推动科技股领涨，英伟达股价再创新高，中国资产持续获追捧

资产的兴趣明显增加，他本人也在不断增持中国股票。与以往不同，今年的中国资产重估不再单纯依赖政策带动，而是由基本面改善所驱动，投资者信心有望进一步增强。

数年，另一个选择是鼓励境内投资者加大对中国股票的兴趣。监管层似乎已在通过间接支持“慢牛”行情来推动这一趋势。真正实现向可持续的、以消费驱动的经济转型，将是一个复杂而漫长的过程，且风险不小。但在先进产业投资、产品和服务创新以及灵活政策制定的支持下，中国或许能够为这一转型打下坚实基础。

风起10-02 17:39

中国股市反弹不可持续？这家欧洲资管巨头已获利，并加仓至……

产的欧洲公司，已经削减在“估值过高”的中国股票中的仓位，同时在内地A股和港股之间更倾向于增持A股，原因是两者估值存在差距。该公司副集团首席投资官 Philippe d’Orgeval 在采访中表示，公司还通过沪深300股息指数增持了派息股。他表示：“如果出现调整，那可能是重新加仓的机会。但从宏观角度看，关税问题仍未真正解决。我们目前的判断是，宏观环境对股市的支持力度会减弱。” 他的观点与市场上部分质疑声音一致，即对中国反弹的可持续性仍存疑。尽管今年以来，在人工智能（AI）热潮的推动下，沪深300指数已经上涨 18%，但市场仍担心这波行情可能已经超越基本面，估值过高。恒生中国企业指数在9月份单月就上涨近 7%。中国派息股跑输大盘（来源：彭博数据，数据以2024年9月30日为基准归一化处理）派息股一向被视为避险资产。但随着AI、半导体和电动车等板块的热度高涨，中国股市的投资者已从高股息股票转向那些被认为具备更大上涨潜力的行业。 Amundi的全球配置策略 D’Orgeval 表示，对重建中国仓位持开放态度。他表示，如果环境转向不再支持其当前“支持力度减弱”的看法，“那么我们就会呼吁调整仓位配置”。在新兴市场中，印度和韩国因其引人注目的估值和强劲的增长前景，对东方汇理而言仍具吸引力。在流动性更强的美国市场，这家总部位于巴黎的公司倾向于使用看跌期权来防范下行风险，理由是市场回调可能迅速展开，需要保持谨慎。 D’Orgeval 的言论呼应了Amundi另一位新兴市场基金经理的观点。后者曾表示，随着投资者逐渐分散对美国资产的依赖，未来几年可能会增加对中国资产（包括股票）的配置。

风起10-02 10:18

ETF日报｜A股三季度红盘收官！寒武纪重磅利好，科创人工智能ETF大涨3.28%！锂电、氟化工猛拉，化工ETF日线五连阳

中国资产的兴趣明显增加；景顺也增加了对中国股票的配置，同时减持印度股票。兴业证券首席策略分析师认为，当前资金面正反馈仍偏积极，交易性资金活跃度维持高位，融资交易活跃度处于2018年以来高位区间，近期参与交易的投资者数量回升，印证市场热度，A股上行态势有望延续。中银证券指出，当前科技结构牛背后是市场部分资金对于AI硬件方向结构性景气和强产业趋势的正向积极反馈。该行预计A股未来或将转入“全面牛”。对比类似的2012-2015-2017年完整的宏观经济U型修复背景下的市场轮动结构，从科技结构牛转向顺周期蓝筹牛，从小盘转向龙头大盘风格是可参考的经验。宏观经济改善线索出现后，或将进一步扩散至“全面牛”属性的反内卷、消费等方向。当前仍处于第一阶段，继续建议优先关注科技核心方向。【ETF全知道热点收评】重点聊聊科创人工智能、化工等两个行业主题板块的交易和基本面情况。一、寒武纪已适配DeepSeek、智谱最新模型！科创人工智能ETF大涨3.28%，589520放量突破上市高点！资金买点信号显现？或由于DeepSeek、寒武纪重磅利好，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中上探3.75%，收涨3.28%，刷新上市以来的高点！全天成交额7626.37万元，环比翻倍。 ETF放量突破上市高点，或为资金买点信号！科创人工智能ETF（589520）场内频现溢价区间，收盘溢价率0.21%，显示买盘资金更为强势！伴随成交放量，或有资金进场布局！成份股方面，亚信安全领涨超10%，乐鑫科技、海天瑞声涨逾8%，澜起科技涨超7%，恒玄科技、云天励飞、合合信息等个股大幅跟涨。第一大权重股寒武纪一度涨超5%，收涨0.11%。消息面上，9月29日晚间， DeepSeek-V3.2-Exp模型正式发布，寒武纪表示，已同步实现适配。依托DeepSeek Sparse Attention机制，叠加寒武纪的极致计算效率，可大幅降低长序列场景下的训推成本。紧接着，9月30日，国内大模型独角兽企业智谱正式发布并开源新一代大模型GLM-4.6，或是目前国内最强的Coding模型。作为开源模型，智谱官方宣布，GLM-4.6已在寒武纪领先的国产AI芯片上实现FP8+Int4混合量化推理部署，这也是首次在国产芯片上投产的FP8+Int4模型-芯片一体化解决方案。国泰海通证券指出，AI是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量。国产大模型与国产芯片正朝着软硬协同的统一生态演进，国内AI产业的发展有望进一步加速。华鑫证券表示，国产AI芯片大时代已经来临，国产AI产业链从上游先进制程到先进封装，到下游字节、阿里、腾讯的模型加速迭代升级，已经实现全产业链打通，坚定看好国产AI算力设施的加速突破。值得关注的是，英伟达创始人黄仁勋表示，中国在芯片制造领域发展迅速，目前仅落后美国“几纳秒”。中国拥有庞大的人才储备、充满活力的工作文化以及存在于各省之间的内部竞争环境，他将中国芯片产业称作是“一个充满活力、创业精神、高科技、现代化的产业”。平安证券指出，在美国限制先进芯片出口中国，以及打压国产算力芯片、国产大模型的行业大背景下，国产算力替代的紧迫性持续提升。申港证券认为，随着算力基础设施的持续投入，国产算力在模型侧和算力芯片方面或将持续突破，有望维持较好景气度，展望中期，国产算力有望获得领先于海外算力的增长弹性。【国产替代之光，科创自立自强】站在当前时点，关注科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）的三大亮点： 1、政策点火，AI腾飞：顶层文件引爆，AI或成为贯穿本轮行情的引领板块。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。 2、国产替代，自主可控：科技摩擦背景下，信息安全、产业安全重要性凸显。人工智能作为核心技术，实现自主可控至关重要。标的指数重点布局国产AI产业链、具备较强国产替代特点。 3、20CM高弹性，进攻性强：相较直接投资科创板个股，ETF能够低门槛布局，并且20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高。前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，具备较强进攻性。图：科创人工智能ETF（589520）标的指数前十大权重股（数据截至2025.9.30）注：截至2025年8月底，科创人工智能指数前十大重仓股权重占比71.66%；按照申万二级行业口径，半导体是第一大重仓行业，行业权重占比54.1%。二、锂电、氟化工继续飙涨，化工ETF（516020）日线五连阳，标的指数三季度涨超26%！机构：行业或将实现盈利修复化工板块继续猛攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后持续拉升，盘中场内价格涨幅一度达到2.12%，截至收盘，涨1.72%，日线五连阳。成份股方面，纯碱、锂电、合成树脂等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，和邦生物、新宙邦双双大涨超6%，圣泉集团、多氟多涨超5%，中核钛白、彤程新材、藏格矿业等跟涨超4%。值得注意的是，或由于“反内卷”行情助力，化工板块三季度表现显著占优。数据显示，三季度，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数累计涨幅达到26.84%，显著优于同期上证指数（12.73%）、沪深300指数（17.9%）等A股主要指数。注：细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。东海证券认为，随着化工行业反内卷工作推进，监管部门对新增落后产能审批控制，行业低效产能有望加速出清，供需结构逐步优化，化工行业或将实现盈利修复。近期已有草铵膦、锦纶、涤纶长丝等细分行业企业开始呼吁合作共赢、行业协同，建议持续关注各细分领域“反内卷”进展。就细分板块投资机会而言，中国银河证券建议关注：一是，行业自律反内卷，如涤纶长丝、有机硅、农药等板块；二是，政策引导落后产能退出，如炼化、纯碱等板块；三是，延链强链补链，如氟化工、改性塑料、PEEK 等板块；四是扬帆出海，如钾肥、轮胎等板块。从估值方面来看，数据显示，截至昨日（9月29日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.31倍，位于近10年来38.55%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，东海证券指出，国内方面，国家政策端对供给侧要求（“反内卷”）频繁提及；海外方面，上涨的原料成本+亚洲产能冲击，欧美化工企业近期多经历关停、产能退出等事件。短期来看，地缘摩擦反复，海外化工供应不确定性有所增加；长期来看，我国化工产业链竞争优势明显，凭借显著的成本优势和不断突破的技术实力，中国化工企业正迅速填补国际供应链的空白，有望重塑全球化工产业的格局。中原证券指出，一方面建议关注受益反内卷政策下，供给端改善空间较大，行业盈利弹性较大的板块，包括农药、有机硅、涤纶长丝行业；另一方面建议重视美联储降息背景下，具有较强资源属性的钾肥和磷化工行业。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。来源：沪深交易所等，截至2025.9.30。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、化工ETF、国防军工ETF、地产ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界 1评论09-30 20:50

中国投资重大信号！彭博：全球基金回归中国市场摆脱“不可投资”标签

益。他表示，Sung的基金一直在增加对中国股票的配置。今年上半年，外资增持境内股票、债券、贷款和存款，这是自2021年以来首次同步增长。 (截图来源：彭博社) 根据中国人民银行的最新数据，截至6月份，净流入资金已超过2024年全年的约60%。彭博社认为，这一势头可能还会持续下去。国家外汇管理局副局长李斌在本月初的一次新闻发布会上表示，8月份“境外投资者总体上净买入境内股票和债券”。

tqttier09-29 12:26

林园买科技股！直言愁到睡不着觉。。

成必需品。对于当下市场，林园坚决看好中国股票市场，尽管目前无法确定A股是否已正式进入牛市阶段，但当前市场正处于向牛市演变的过程中，从风险维度来看，市场风险整体可控，风险水平并不高。林园认为：第一，尽管部分指数近期创出新高，但从整体结构看，代表A股市场主体的大多数公司，与过去二十年相比，其股价和估值水平仍然处于历史低位，简单来说，现在大多数股民还在亏钱，你怎么说它高？那肯定是不高。第二，当前A股市场情绪较为理性，交易氛围冷静，尚未出现过热迹象，更远未形成“泡沫”。林园在演讲中指出：“泡沫”是经济发展过程中的必然产物。他认为“泡沫”并不是一个贬义词，适当的“泡沫”有利于经济社会的进步与发展。林园强调，通过股市上涨带来的财富效应能显著增强居民消费意愿，从而盘活整体经济。他指出，人性的特点是习惯于根据自身资产状况来决定消费水平，而资产价格的上涨能直接促进消费信心和行为的增加。

格隆汇09-26 12:10

MSCIA股ETF易方达(512090)连续3日“吸金”，最新规模创近半年新高，机构：本轮中国股市上涨行情具备可持续性

涨的参与者更加均衡。更多机构投资者买入中国股票，包括国内保险、养老基金、共同基金，以及海外新兴市场基金和亚太地区基金管理人。二是估值水平未过度拉升。MSCI中国指数目前交易于约17倍市盈率，仅略高于历史平均水平；沪深300指数中位数股票市盈率约为18倍，基本处于历史均值。三是市场情绪表明，后续仍有上涨空间。尽管近期A股两融余额不断创新高，超过2015年峰值，但考虑到过去10年A股市值翻倍，两融余额占市值的比例实际上远低于2015年水平，仍未过热。 MSCIA股ETF易方达(512090)紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，MSCI中国A股国际通人民币指数旨在追踪随着时间推移部分A股逐渐被纳入MSCI新兴市场指数的过程。该指数专为中国国内投资者设计，使用中国A股当地上市股票和在岸人民币汇率(CNY)计算。相关产品： MSCIA股ETF易方达(512090)，场外联接(A类：006704；C类：006705)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 11:32

“增强型GARP”策略显效！安联中国精选混合基金(A：021981；C：021982)单位净值屡创历史新高

上表示，维持对中国的超配观点。高盛首席中国股票策略分析师指出，目前A股并未出现过热迹象。高盛中国散户情绪指标显示，若经济和基本面持续改善，投资者情绪仍有进一步上行空间。相关基金方面，安联中国精选混合基金(A：021981；C：021982)重点聚焦于A股和港股市场的优质中国资产，追求超越业绩比较基准的投资回报。业绩表现方面，Wind 数据显示，截至2025年9月25日，安联中国精选混合基金近三月/今年以来业绩回报49.62%/53.12%，业绩表现在同类（Wind二级基金分类）中排名前10%/18%，最新单位净值再创成立以来新高！（截至2025年9月3日安联中国精选混合基金成立已满一年，A份额产品年化回报64.62%，同期沪深300年化回报37.83%，业绩比较基准年化回报28.91%。）从历史表现来看，安联中国精选混合基金整体展现出收益弹性强、回撤后反弹迅速的差异化优势，体现了较强的业绩韧性。 2025年半年报数据显示，安联中国精选混合基金(A：021981；C：021982)前十大重仓股包括茂莱光学、嵘泰股份、四创电子、太辰光、兰剑智能、先惠技术、日盈电子、信达生物、汉威科技、北特科技。当前组合反映了其对高端制造、光学光电、智能驾驶、生物科技等前沿细分领域的“专精特新”类企业以及“优质科技资产”这一核心方向的侧重，。管理人安联基金指出，这一配置特征并非源于对特定主题或赛道的追逐。本产品采用增强型GARP策略[1]，区别于传统GARP策略。该策略根据市场环境动态调整两类核心资产（红利类资产与优质科技资产）的配置比例，旨在拓展收益空间。同时，在投资过程中严格执行风险预案，密切监控风险点，及时采取风险规避措施。基于市场研判，在资产类别内部精选高股息和优质科技个股，进行二次动态配置。依托底层研究模型数据验证，聚焦精选个股，力争创造更多超额收益。当市场或行业板块出现调整时，通过深度研究挖掘优质投资标的，力求组合实现正向收益。安联基金是安联集团旗下安联投资全资控股的外商独资公募基金管理公司。安联集团是全球领先的保险和资产管理集团，拥有超过130年历史。安联基金深度植根于安联投资的全球网络与投资基因，秉承德国工匠精神，坚持规则化、系统化的主动投资策略，致力于将全球丰富的投资经验和研究资源与中国本土市场深度结合，为客户提供多元化的资产配置解决方案和一站式的财富管理服务。 [1] * GARP(Growth at a Reasonable Price) 是一个混合的股票投资策略，目标是寻找某种程度上被市场低估的股票，同时又有较强的持续稳定增长的潜力。投资策略和流程并不保证在所有市场情况下均有效，投资者应根据个人风险判断评估自己的能力作长期投资，特别是在市场下行的期间。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 10:32

创最长连涨纪录！中国科技股延续涨势背后多重利好

事已经完全改变了，”美银全球研究的首席中国股票策略师Winnie Wu表示，“感觉中国正在AI算力这个非常重要的瓶颈上取得突破。” 新的动力还来自政府宣布加大对科技行业的支持，以及阿里巴巴集团计划增加AI投资并与英伟达展开合作。这些利好推动恒生科技指数今年以来累计上涨约44%。 “AI乐观情绪无疑是推动力之一，阿里巴巴昨日展现出提升资本开支的信心，带动整个科技板块情绪走强，”瑞联银行董事总经理Vey-Sern Ling表示。他补充道，随着监管加强，对外卖和即时零售领域无序竞争的担忧似乎正在缓解。

风起09-25 15:03

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