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对于中国4月份弱于预期的经济数据是否会重新定义全年的增长前景，投资银行存在分歧。

超启2023-05-17

百度2023Q1业绩会分析师问答

本面，我们预计我们的在线营销收入将超过中国 GDP 的增长。爱丽丝叶感谢您回答我的问题。我的问题与利润率和支出有关。那么，在去年大规模削减成本之后，我们今年看到的主要利润率驱动因素是什么，我们应该如何考虑其余时间的核心营业利润率趋势——尤其是考虑到会有一些变化影响利润率的因素，例如，与大型语言模型、自主和其他相关的潜在投资？谢谢。 Rong Luo 你好，艾丽西亚。让我回答你的问题。我认为我们去年实施了一些举措来展示我们的运营效率，你可以在过去的四五个季度中看到这一点。所有这些都使我们的整体利润率显着提高。这些措施不仅使利润数字变得更好，而且还改变了我们的组织，使其更精简、更敏捷，并将适应驱动可持续的长期增长。结果纯粹是数字[音频不清晰]，考虑到我们的非 GAAP 营业利润率从去年第一季度的 17% 扩大到今年第一季度的 23%，自由现金流也比一年前增长了 200% 以上。值得注意的是，所有这些增长还伴随着第一季度的协同收入。更具体地说，正如 Robin 刚才提到的，第一，我们的移动生态系统利润率条目，这也与在线营销业务的收入一起。第二，我们可以看到百度AI云，通过专注于低碳项目和低利润业务，以及我们为关键用例开发更多标准的AI解决方案，我们的百度AI云已经达到了运营层面的盈利。这对我们来说是一个更重要、更有意义的里程碑。展望未来，我们的目标是继续提高我们所有主要业务的利润率，与此同时，我们还将继续投资有前途的新领域，尤其是 ERNIE Bot 和智能驾驶。我们的重建投资实际上与我们的长期增长目标非常一致，这也反映了我们已经确定了重要潜在机会的两个领域。通过专注于这些领域，我们的目标是占领较大的市场份额，并努力推动可持续增长，同时为股东创造更多价值。至于近期，我认为对新机会的增量投资也很容易管理 [音频不清晰]。总的来说，我们专注于纪律执行和运营效率，同时我们试图抓住长期增长机会，所有这些努力导致了第一季度百度核心利润率的整体改善，并将继续未来的宿舍。我们将审慎管理我们的损益并利用我们的核心业务改进，进一步推动可持续增长。非常感谢你，艾丽西亚。于加里我有一个与云有关的问题。那么关于您的 AI Cloud 收入增长，您对 2023 年第二季度和剩余时间的增长有何预期？您能否帮助我们量化未来几个季度因采用 Ernie 而带来的任何增量云收入？云上的一个相关问题是保证金。随着您在收入增长和利润率方面的改善，我们应该如何看待未来云的正常收入增长和利润率？谢谢。 Dou Shen 感谢您在云上的提问。因此，自去年第二季度以来，我们在三个方面做出了重大努力，试图不断提高 AI Cloud 的利润率。一是坚决淘汰劣质产品和劣质业务。其次，我们致力于为关键用例构建标准化的人工智能解决方案，然后在不同的客户中有效地复制它们。其次，我们不断投资于标准云产品的技术能力，以增强其竞争力。因此，由于努力，百度人工智能云本季度实现了非美国通用会计准则运营水平的盈利。除此之外，在中国重新开放后，现在我们终于可以亲自与客户会面，执行产品并提出我们的建议。我们相信 AI Cloud 的收入增长自去年第四季度开始加速，并将在未来几个季度继续。此外，我们相信 ERNIE Bot 可以为我们提供一个混乱的机会来获得云行业的份额。自 ERNIE Bot 于 3 月中旬推出以来，我们已收到来自金融软件和教育、在线旅游等多个行业的企业客户的数十万份 ERNIE Bot Beta 测试请求。因此，这种压倒性的兴趣表明 ERNIE Bot 的首次亮相是一个充满希望的开端。因此，我们的客户非常渴望在他们的业务中探索和利用 ERNIE Bot，我们相信这将提高他们的生产力，并增强他们的竞争优势。实际上，正如罗宾所说，现在有几个客户选择在我们的云平台上开发自己的大型模型。我们需要利用四层 AI 架构的优势，就像 Robin 在准备好的发言中提到的那样。因此，展望未来，我们的重点仍将放在为现有云业务实现健康和可持续的收入增长上，同时我们正在努力提高利润率。与此同时，我们将利用大型语言模型的长期巨大市场机会。可以肯定的是，我们致力于我们的 ERNIE Bot 的投资和价值创造。因此，总的来说，我们相信从长远来看，我们将继续在云收入方面超越同行。就是这样，加里。孔林肯所以，我的问题与 ERNIE Bot 有关。所以基本上，管理层能否进一步详细说明 ERNIE Bot 在大型企业模型中的增长和货币化机会？那么，我们应该如何看待 ERNIE bot 将重塑我们现有的业务，尤其是帮助我们在市场上的每个业务线中获得份额？谢谢。李罗宾是的，自 3 月中旬推出以来，ERNIE Bot 取得了长足的进步。例如，我们已经升级了 ERNIE Bot 4x，自发布以来我们已经成功地将推理成本降低了近 90%。虽然我们的一些竞争对手仍在专注于自动训练，但我们已经取得进展，显着降低了推理成本。我们的自设备 AI 架构的改进是四层，这使我们与众不同，使我们能够快速降低成本并提高模型训练和推理的效率。这一坚实的基础将促进 ERNIE Bot 的广泛采用。我们正在使用 ERNIE Bot 来升级我们几乎所有的产品和服务，增强和重建我们现有的产品。这使我们能够巩固我们在目标市场的地位并获得市场份额，包括云服务、在线营销和智能设备。在AI Cloud中，ERNIE Bot正在被越来越多的企业进行测试，正如窦刚提到的，并被证明对各行各业的客户都有好处，帮助他们解决问题，提高生产力和效率。它真正展示了生成的 AI 和大型语言模型的强大功能。自推出以来，我们目睹了越来越多的 ERNIE Bot 被采用，因为成千上万的企业业务和实体正在排队等待测试。这是对百度 AI 能力的令人鼓舞的认可，尤其是我们的 [Par Foundation] 模型。为了帮助客户更好地使用 ERNIE Bot，我们开发了工具和技术来支持使用客户的独特数据来训练和改进模型，这也导致随着时间的推移不断改进系统。客户在选择云提供商时比以前更加挑剔，他们会考虑生成式 AI 和大型语言模型的能力。我们看到越来越多的新客户希望迁移到我们的 AI 云。所以。我们期待 ERNIE Bot 提升我们的竞争力和我们对 AI Cloud 的定价能力。3 月份，我们看到销售车队同比增长超过 400%，我们预计未来会有更多机会。此外，虽然云行业为 ERNIE Bot 的采用提供了重要机会，但在线营销市场也有很多机会。正如我之前提到的，我们正在利用 ERNIE Bot 来升级面向消费者的热门产品，包括百度应用程序、百度搜索和百度家族中的其他应用程序。我们收到的初始用户反馈非常有希望。广泛实施后，我们应该快速获得用户流量和参与度，从而重塑中国互联网和移动领域的竞争格局。因此，总而言之，ERNIE Bot 的进步非常令人鼓舞，我们对未来感到兴奋。我们正在突破 AI 的界限并探索新的增长途径。 Miranda Zhuang 感谢管理层回答我的问题。祝贺取得好成绩。我的问题是关于 [竞争] [ph]。在众多互联网同行推出或即将推出大语言模型的情况下，如何看待百度的竞争优势？管理层如何看待中国近期和长期的竞争格局，尤其是面向业务的企业？谢谢。李罗宾是的，这是个好问题。AI和LLM还处于早期退出阶段，我们很高兴看到更多玩家进入这个领域，这将有助于行业快速发展。此外，我们正在围绕 ERNIE Bot 积极构建生态系统，以吸引新的参与者并推动新兴方向的创新。在我们看来，生成式 AI 和大型语言模型存在非常高的进入门槛。很少有公司具备在这个市场上占据重要地位的必要能力。这些要求包括大量的前期投资、强大的人工智能能力专业知识和大量用于模型训练的数据。此外，向中国互联网和移动用户提供适当内容的丰富经验也至关重要。鉴于如此高的要求，我们预计市场高度集中，最终可能会有两到三个主要参与者获胜。如前所述，作为中国的先行者，我们利用ERNIE Bot来升级和盘活我们的整个产品和服务组合，因为我们拥有庞大的产品组合和庞大的用户群，我们能够获得很多关于ERNIE Bot的用户反馈，这将有助于我们进一步提升我们在LLM领域的领先地位。这种方法使我们能够将尖端技术转化为实用的功能、产品和解决方案，以应对挑战并支持可持续增长。百度有一个独特的人工智能架构，由我们自己开发的四个层次组成。该架构为我们在 AI 能力方面提供了竞争优势，并在早期成功推出 ERNIE Bot 方面发挥了关键作用。通过这种架构，我们能够快速降低成本并提高训练和推理的效率。例如，我们优化了 PaddlePaddle 的推理性能，这种优化使我们能够更有效地在框架层和模型层之间工作，从而带来大幅的效率提升和成本节约。开发和培训 LLM 需要大量资源，包括强大的云基础设施。为此，我们拥有自己的 AI Cloud 业务，并获得了大量的计算能力，包括最先进的 GPU，以维持 ERNIE Bot 正在进行的训练和迭代。另一个关键点是，我们在运营中国最大的搜索引擎 20 多年的经验使我们能够建立一个广泛的中文数据库，包括非常有价值的数据、事实和知识，并加强了我们在中国 [音频不清晰] 的领导地位。我们在审查大量搜索内容和 [设置] [ph] 我们的移动生态系统方面拥有丰富的经验。对于 [音频不清晰]，我们能够为客户提供我们 AI 堆栈所有不同层的任意组合。如果客户只需要基础设施，我们可以提供。如果客户同时需要基础架构和框架层，我们可以提供。如果客户需要框架层和模型层，我们必须提供这两个。如果客户想要端到端的解决方案，我们已经准备好了。因此，我们在服务云客户方面具有独特的优势和非常灵活的优势。基于这种竞争优势，我相信我们将成为这个市场的赢家。谢谢。肯尼思·方谢谢你提出我的问题。值得注意的是，国家互联网信息办公室最近发布了关于生成人工智能的法规草案。那么，需要什么样的额外投资才能满足要求？谢谢。李罗宾好的。在测试 ERNIE Bot 期间，我们与监管机构进行了密切讨论。通过有效的沟通，我们发现生成式 AI 的内容审查原则与应用于搜索的原则非常相似。百度运营中国最大的搜索引擎已有 20 多年，我们在提供合适的在线内容方面拥有丰富的经验。我们还在技术和合规性开发方面投入了大量精力，以确保我们的产品和服务满足适用的监管要求。对于重要和敏感的话题，我们必须确保人工智能不会产生幻觉。鉴于 LLM 或多或少是一个概率模型，这个任务一点也不麻烦。要求还不是最终的。因此，我们必须随着战略的发展不断更新我们的战略。此外，我们与有关当局保持持续对话，并让他们了解最新的锡技术。我们积极分享我们的见解，支持技术的负责任和有益的发展，特别是对于生成人工智能。这种积极的努力使我们能够很好地满足要求，并在中国提供行业领先的生成人工智能解决方案。相反，在提供适当的在线内容方面没有丰富经验或缺乏与监管机构密切合作记录的公司将在中国提供可扩展的生成人工智能解决方案方面面临重大挑战。所以在这里，我想强调的是，百度长期以来一直[领导] 人工智能造福社会。我们是在中国响应式使用人工智能的早期采用者之一。我们相信我们的新举措 ERNIE Bot 是中国同类产品中最好的，它有可能提高各个行业的生产力和效率，从而为中国的经济增长和社会投资做出贡献。我们期待 ERNIE Bot 助力农业企业推动创新，优化能源使用、资源配置和减少浪费，并改善医疗保健行业的疾病诊断，从而提高人们的福祉和生活质量。另外，我们一直非常重视AI ASIC。早在 2018 年，我就提出了 AI ASIC 的四大原则。这就像是：一，人工智能应该是安全可控的。第二，人工智能应该促进人类平等地获得技术。第三，人工智能应该赋予人类学习和成长的能力，而不是取代他们。第四，人工智能应该给人类带来更多的自由和可能性。我要让在百度内部，一接触到新的人工智能技术和产品，大家都明白这些道理，让人工智能和人类共存。此外，我们还在业务运营和业务战略中优先考虑数据隐私和数据安全。我们有一个专门的委员会来监督数据管理，我们目前正在为 AI ASIC 建立另一个委员会。所有这些努力都是为了促进人工智能造福于社会。 Wei Xiong 我的问题是关于 Apollo Go。那么，管理层能否就您今年的战略和业务计划提供一些关于您的 Robotaxi 业务的最新信息，特别是对于完全无人驾驶的网约车业务？您是否可以分享有关业务扩大或收支平衡的时间表？今年我们可以期待 Apollo Go 有哪些催化剂或里程碑事件？谢谢。 Rong Luo 我们的 Apollo Go 仍然是最大的自动驾驶 [音频不清晰] 叫车服务提供商。正如 Robin 提到的那样，在第一季度，我们向公众提供了近 660,000 次游乐设施，而且这个数字还在不断增长。我们的目标是通过为该主题提供更多游乐设施来继续花费我们的自动驾驶技术。此外，在我们进行 [operations] [ph] 时，我们将始终牢记实现盈亏平衡、获得技能和建立可持续商业模式或 TAM 的目标。为实现这一目标，降低运营成本和提高运营效率非常重要。在成本方面，我们专注于降低人工和硬件成本，而这些是 Robotaxi 运营的主要成本。因此，我们正在努力寻找减少这些开支的方法。为了降低劳动力成本，我们继续发展[完全拥挤的操作] [ph]。正如罗宾在他准备好的发言中提到的那样，我们在接近我们的目标和添加移动方面做得非常好，同时我们可以提供完整的 [音频不清晰]。在北京亦庄地区，[音频不清晰]在为测试[音频不清晰]而变得非常拥挤之后。 3 月中旬，我们获准在开放道路上为公众提供纯粹的服务。这一进步是因为过去为公众提供了坚实的[音频不清晰]和可靠的乘坐体验。使我们从 [process]开始就获得了用户和政府的信任。在武汉，我们从去年 8 月开始提供网约车服务。现在，我们仍在增加车辆和扩大业务。正如 Robin 之前提到的，Apollo Go 在武汉提供的游乐设施中有超过三分之一几乎 [音频不清晰]。我们认为这个数字在未来会继续上升。我们将为未来的完全无人驾驶提供安全性和真实性。我们的硬件成本，我们相信在未来发布 [音频不清晰] 和其他新机器人模型后，它将继续减少。在 [运营效率]方面，我们在全国范围内的平均每日乘车量稳步增长。未来，我们将继续自动化我们的运营策略，以在 Robotaxi 取得长期成功。谢谢。

老虎证券2023-05-17

中国经济有望加速？失业率居高不下，消费复苏受到密切关注

中国的高频指标显示，4月份经济继续扩张，但在不确定的全球环境和相对较高的失业率下，经济复苏的力度受到密切关注。

超启2023-04-26

会员

100年后孔乙己的幽灵又开始笼罩中国！“孔乙己文学”为何突然走红？

长，以创造更多的就业机会。今年第一季，中国GDP增速快于预期。但是对于毕业生来说，疲软的劳动力市场以及关于孔乙己的回忆可能会持续一段时间。孔乙己为什么回来了?为什么是现在? 3月和4月是中国的招聘季节，通常被称为“金三银四”。去年，创纪录的1076万大学毕业生“步入社会”。今年，在持续的就业短缺中，前所未有的1160万“高素质”年轻人面临着就业机会的缺乏，他们努力寻找一份体面的工作，但最终却在“零工经济中做着繁重的轮班工作”。据报道，由于找不到适合自己大学学历的工作，一名失业毕业生在一条已被删除的微博中抱怨说，他像鲁迅笔下的孔乙己一样，被困在了学术的神坛上。 3月中旬，随着这篇微博在小红书、豆瓣、抖音、微信等社交媒体平台上疯传，一个新的词汇“孔乙己文学”诞生了。在鲁迅看来，短篇小说《孔乙己》中穿孔身的“长衫”是中国封建社会弊病的象征。 “孔乙己陷入困境的原因不是因为他的学习，而是因为他不愿意通过劳动来改变他的处境，”中央电视台和团委的帖子说。然而，这似乎立即引发了进一步的反弹。最令当局担忧的是中国宣传机器与数百万年轻网民之间的网络对抗越来越多地将主流媒体和学术界吸引到有争议的“孔乙己”辩论中。长期从事农村教育研究的王丹教授在上周的一篇署名文章中质疑当今中国的教育体制:“一个人应该接受什么样的教育，才能不成为孔乙己?” 重要的是，上海的半私营但由国家控制的出版物《澎湃新闻》是第一家挑战党的宣传机构的主流媒体。该报在中国精通网络的城市知识分子中广泛阅读。《澎湃新闻》强调了失业青年的困境，称“孔乙己文学”是一种“充满焦虑的表达，是对生活状态的正常情感反映”。另一方面，北京大学国家发展研究院经济学教授姚洋在接受《观察网》采访时指出，“孔乙己文学”现象并不仅限于中国，“孔乙己文学风潮兴起背后的一个关键因素是高校文科招生的大幅增加。”没有太多的工作适合这样的毕业生。” 最后，尽管共青团和中央电视台的联合社交帖子引起了强烈反对，尽管部分官方媒体继续指责年轻人不放弃“长礼服”，但许多在线评论员和专栏文章并没有停下来发表意见。正如一位年轻的毕业生在社交媒体平台上发布的那样:“年轻人不傻，每个人都很清楚国家媒体有自己的议程。”

财经风云 1评论2023-04-25

华西证券：给予豪美新材买入评级

局数据， 2023Q1，宏观经济方面，中国 GDP 同比+4.5%，整体表现恢复并且回暖态势； 2023Q1 商品房销售面积 29946 万平方米，同比下降 1.8%，其中住宅销售面积增长 1.4%。商品房销售额 30545 亿元，增长 4.1%，其中住宅销售额增长 7.1%，我们判断今年的整体经济复苏的确定性较强，地产端将迎复苏的一年，建筑铝型材在地产行业复苏催化背景下，迎来需求回暖；系统门窗在地产复苏、低碳节能以及渗透率提升多重利好因素下迎来较大发展（2023Q1中标量同比+481.38%）。在节能减排政策与电动化加速的驱动下，汽车轻量化市场正在加速，根据中汽协数据， 2022 年我国新能源汽车依然保持爆发式增长，全年产销量分别完成 705.8 万辆和 688.7 万辆，同比分别增长 96.9%和 93.4%，新能源车对铝挤压才的应用增加了电池托盘、电机壳等材料与部件，对铝挤压材的需求增加 1 倍以上，新能源汽车产销量的快速增长，将带动对铝挤压材的增长，高性能铝挤出材细分市场容量不断增长。　　应用领域升级，长期看好高附加值业务带动利润率提升。公司过往铝型材业务主要采用成本加成的定价模式，使得毛利率扩张空间较为有限，而相比之下，系统门窗和汽车轻量化部件的壁垒及服务属性更强，全产业链也使得毛利率也更高（目前超 30%），随着两大战略业务的加速发展，公司铝型材应用领域将逐渐升级，长期看单位铝型材的附加值及毛利率有望提高。此外，汽车轻量化业务中，公司预计将介入深加工程序，提升高附加值铝部件占比，从而提升盈利能力。　　投资建议　　结合今年整体市场的恢复情况，我们审慎判断地产投资增速承压，且外部环境有一定不确定性因素，我们下调2023-2024 年收入预测至 65.12/76.93 亿元（原： 76.44/86.74 亿元），下调 EPS 预测至 0.89/1.36 元（原：1.31/1.83 元），新增 2025 年营业收入和归母净利润 92.91/4.36 亿元， EPS1.87 元；对应 4 月 21 日 16.54 元收盘价 18.64/12.16/8.82x PE，维持“买入”评级。　　风险提示　　需求不及预期，铝价大幅度波动，产能投放不及预期，系统性风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券郑晓刚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.76%，其预测2023年度归属净利润为盈利3亿，根据现价换算的预测PE为12.82。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为25.82。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，豪美新材（002988）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-24

看好中国经济！野村、美国银行、摩根大通、瑞银和花旗等投行纷纷上调2023年GDP预期

价格战”都是影响因素。实际上，在本周中国GDP数据公布后，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)、瑞银集团(UBS Group AG)、花旗集团(Citigroup Inc.)和法国兴业银行(Societe Generale SA)也上调对中国2023年的经济预测。摩根大通将中国2023年GDP增长预测从6%上调至6.4%，花旗和瑞银分别将其预期从此前的5.7%和5.4%上调至6.1%和5.7%。摩根大通首席中国经济学家朱海滨在周二公布的研报中称，第一季经济活动强劲反弹，影响因素包括：与旅游相关的消费和服务业显著反弹；前期宏观政策支持；强于预期的出口表现；房地产固定投资触底时间也早于预期；虽然工业增加值略低于预期，但增长步伐仍然稳固。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛称，中国3月和第一季公布的数据显示经济反弹力度强于预期。3月社零增长强于预期，房地产销售同比增速自2021年年中以来首次转正，出口增速也远超预期。彭博经济(Bloomberg Economics)预计今年中国经济增速为5.8%，但在上周五的一份报告中称，在更为乐观的情况下，GDP增速可能高达6.6%。

tqttier2023-04-21

ATFX国际：国际油价重回80美元下方，OPEC减产影响力下降

0.8％，远低于2022年的3.5％；中国GDP增速预期为5.2％，高于2022年中国实际增速3％。可以看出，2023年全球经济到底是复苏还是衰退，主要取决于中国经济的表现。如果中国经济能够维持高增速状态，全球经济就仍有持续复苏的可能性。同样的，对于原油需求市场来说，中国经济带动全球经济复苏，原油需求面将大幅提高。　　▲ATFX图　　但是，美国和欧元区的高利率政策是“定时炸弹”。欧美国家高通胀始于能源价格上涨，而非消费需求的极大复苏。美联储和欧央行不断推高基准利率，将大大抑制市场上投资和消费的热情（正面影响是遏制了刚通胀）。如果激进加息政策不及时终止的话，美国和欧元区的宏观经济有可能突然陷入衰退，失业率将骤然升高，原油需求面也将大降。　　目前看来，“高利率导致经济衰退”的预期非常强烈，远远胜过“中国经济带动全球复苏”的预期，所以国际油价大概率在2023年维持跌势。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-04-20

美元大跌行情恐突袭！美国两大重磅数据联袂出击荷兰国际集团：降息拐点已敲响大门

。看看在本周好于预期的2023年第一季中国GDP公布后，新兴市场和商品货币如何未能上升。ING表示：“正如能源市场似乎向我们展示的那样，投资者似乎仍然关注全球需求放缓，而不是即将到来的全球复苏。” “如果今天美国数据偏软，欧元/美元可能会漂移至1.0900-1.1000区间的顶部。” 英镑：重新考虑英国央行的概况周三公布高于预期的3月份英国通胀率，已将英国央行周期的定价推高至新的周期高点。目前的市场定价为4.25%的银行利率，到11月接近5.00%。在5月11日的利率会议之前，英国央行可能不会选择反对这一定价，届时可能会加息25个基点。此外，周五确实会发布3月零售销售和4月PMI数据，这可能会揭示经济如何应对更高的利率。由于预计今年剩余时间欧洲央行的紧缩力度，仍将超过英国央行，ING预计欧元/英镑将继续在0.8800下方找到需求。但更激进的英国央行，可能会迫使该机构下调下半年欧元/英镑目标0.90。 “如果今天的任何美国数据增加美国经济放缓的一些早期迹象，英镑/美元可能会回落至1.2500。”

会员

小萧2023-04-20

全球金融市场缘何拒绝对中国的重新开放买账？策略师：对中国增长潜力有着“挥之不去”的怀疑

距离中国解封已过去四个月，但全球金融市场并未买账，眼下其对中国重新开放的担忧让位于中国政策机制这一更为根本的担忧。

财经风云2023-04-20

超级诡异！美元抛售一夜之间消失道富银行“爆雷”金融股不跌反升荷兰国际集团：小心别上当

于日历清淡，需要紧盯金融股交易情况。中国GDP数据意外上行，本应为新兴市场和大宗商品货币提供买盘，并让美元略有抛售，营造出风险偏好情绪。但诡异的是，美元抛售一夜之间就消失了。 ING认为这可能是出于两个原因：中国GDP同比增长4.5%是来自低基数；工业数据疲软表明，制造业可能正在与疲软的外部需求作斗争。该机构补充：“此外，我们推测美元在过去两个交易日的部分走强是否归因于4月18日美国联邦税收截止日期前的美元汇回。然而，看看4月最后20个月欧元/美元的季节性，我们会说美元看起来更倾向于走弱而不是走强。” “因此，如果税收问题相关，那也只是一个短期因素。” 就美国数据和美联储发言人而言，周二的会议异常清淡。隔夜，美元在美国2年期国债收益率大幅上升的支持下再次上升，伴随着一些强劲的纽约制造业信心数据。今天看到3月份的房屋开工数据，以及4月份的纽约服务活动数据。此外，随着财报的发布，市场需要关注美国金融股的交易情况。道富银行(State Street Bank)昨天因第一季投资产品大量流出的消息而大幅抛售。然而，标准普尔500指数的金融成分股不跌反升，甚至KBW区域银行指数也小幅走高。 ING展望：“在今天没有强劲驱动因素的情况下，预计美元指数将在102.00区域附近徘徊。” 欧元：拉加德警告多极世界欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德昨天在纽约对外关系委员会发表讲话，回应了国际货币基金组织(IMG)最近发出的警告，即地缘四分五裂的世界对世界增长、通胀和美元在世界贸易中的主导地位构成风险。 ING指出：“我们在这里提到这一点，因为我们预计这些结构性因素将在未来几年与周期性因素结合，并使美元普遍走低。” 该机构继续表示，又是另一天，市场本可以谈论隔夜发布的美国TIC数据，该数据显示中国持有的美国国债再次减少100亿美元，使中国持有的美国国债降至2010年以来的最低水平，将继续享受发行美元的“特权”。回到短期来看，欧元/美元难以将上周的涨幅保持在1.10以上，“目前似乎与我们外汇最近发表的观点一致，即预计今年第二季度可能还为时过早美元跌势展开”。周二的欧元区数据日历应该会看到德国ZEW投资者的预期温和回升，甚至可能会出现罕见的欧元区贸易顺差，因为较低的天然气价格最终会体现出来。1.0975/1.1000现在可能证明是欧元/美元日内难以破解的难题。英镑：强劲的工资增长是支撑我们最近一直在讨论疲软的英国数据是否意味着英国央行在其5月11日的政策会议上暂停，周二的工资数据表明可能不会。英国2月份的盈利数据出人意料，年化5.9%，预期为5.1%。 ING强调：“除非我们看到明天公布的英国3月份服务业通胀数据显着放缓，否则英国央行最终将加息25个基点的可能性越来越大。” 英镑从今天的数据中获得了温和的提振，现在认为5月加息25个基点的可能性为82%。英镑/美元近期似乎希望在1.2350-1.2500区间内交易，而欧元/英镑周二可能小幅回到0.8800区域。

会员

小萧 2评论2023-04-18

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