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港股开盘：恒生指数涨0.62％，汇丰控股涨超3％，友邦保险涨超2％

拉涨1.73％，Meta涨1.12％。中概股涨跌不一，KWEB跌0.79％。台积电涨0.64％，阿里跌0.8％，京东跌0.44％。网易平收0％，百度涨2.27％，理想涨1.11％，蔚来涨5.87％，小鹏涨3.30％。　　全球资产方面，美元指数最深跌0.4％至103.3，创2月15日以来的五周新低。油价V型反弹，跌近4％后收盘转涨超1％，盘中刷新逾一年最低。高盛将布伦特原油未来12个月的预测下调至94美元/桶，将2024年下半年的预测下调至97美元/桶。

金融界2023-03-21

证券之星全球市场早报（3月21日）

.73%，Meta涨1.12%。　　中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.07%，报6790.26点。热门中概股涨跌不一，哔哩哔哩涨6.54%，蔚来涨5.93%，小鹏汽车涨3.51%，百度涨2.27%，理想汽车涨1.11%，腾讯音乐涨0.13%，京东跌0.44%，阿里巴巴跌0.82%，新东方跌0.99%，拼多多跌14.17%。　　欧洲股市：　　欧洲时间周一，欧洲三大股指当天全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数20日报收于7403.85点，比前一交易日上涨68.45点，涨幅为0.93%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7013.14点，较前一交易日上涨87.74点，涨幅为1.27%；德国法兰克福股市DAX指数报收于14933.38点，较前一交易日上涨165.18点，涨幅为1.12%。　　国际油价：　　美东时间周一，国际油价上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨0.90美元，收于每桶67.64美元，涨幅为1.35%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.82美元，收于每桶73.79美元，涨幅为1.12%。　　国际金价：　　美东时间周一，国际金价上涨。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价20日比前一交易日上涨9.3美元，收于每盎司1982.8美元，涨幅为0.47%。　　主要货币：　　在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.8785，较上一交易日夜盘收盘涨98点。成交量389.61亿美元。　　美元指数20日下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.42%，在汇市尾市收于103.2828。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0723美元，高于前一交易日的1.0682美元；1英镑兑换1.2280美元，高于前一交易日的1.2197美元；1美元兑换131.3180日元，低于前一交易日的131.6740日元。

证券之星2023-03-21

美股收盘：道指涨近400点中概回港概念多下跌拼多多绩后跌14%

跌近5％，至逾两周新低。　　周一热门中概股涨跌不一，纳斯达克金龙指数收跌1.07％。房多多涨超39％，微美全息涨超23％，品钛涨超22％，康乃德生物医药涨超20％，玖富涨超17％，苏轩堂、普益财富涨超15％，医美国际、优客工场涨超11％，箩筐技术、优信、人人公司涨超10％。兰亭集势涨超8％，挚文集团涨超7％，哔哩哔哩涨超6％，蔚来、见知教育、晶科能源、信也科技、大全新能源涨超5％，比特矿业、盐港明珠、康迪车业、蘑菇街涨超4％，理想汽车则涨超1.1％，百度和金山云涨约2.4％，小鹏汽车涨超3.5％，360数科涨超3.8％，　　海川证券跌超19％，易电行跌超18％，禾赛科技、叮咚买菜跌超15％，拼多多跌超14％，丽翔教育跌超13％，金太阳教育跌超12％，聚好商城、九紫新能、团车、波奇宠物跌超11％。每日优鲜、趣活、迅雷跌超10％，尚乘数科、宝盛科技、研控科技、小牛电动跌超9％，新氧、途牛、逸仙电商、e家快服跌超8％。富途控股、唯品会、中通快递、达达至多跌超1.9％，阿里巴巴、携程、陆金所京东跌超0.8％。　　银行AT1债券暴跌瑞信相关债券完全减记撼动2750亿美元市场　　高风险的银行债券周一在亚洲暴跌，一些债券创下纪录最大跌幅，先前瑞士信贷额外一级资本（AT1）债券的持有人遭受历史性的163亿瑞士法郎（176亿美元）损失，或使这个2750亿美元的银行融资市场陷入混乱。　　汇编价格显示，东亚银行5.825％永续美元票据每1美元面值下跌9.4美分，至约80美分。据信贷交易员称，汇丰银行20亿美元的AT1债券周一每1美元面值一度下跌10美分至85美分左右。该跌幅将是自本月早些时候开始交易以来的最大单日跌幅。　　瑞银收购竞争对手瑞士信贷的决定，最大输家之一是瑞信价值170亿美元AT1债券的投资者，因为这些债券将被完全减记，这是欧洲2750亿美元的AT1市场迄今为止最大的损失，该市场是在全球金融危机后创建的，目的是确保损失将由投资者而非纳税人承担。　　美参议员呼吁对美联储进行独立调查：两方面工作都失败　　3月19日报道，美国马萨诸塞州联邦参议员伊丽莎白·沃伦在电视节目中严厉批评了美联储主席鲍威尔在监管方面的失败，呼吁对美联储和整个监管体系进行调查。　　沃伦在采访中表示，鲍威尔不应该领导美国的中央银行系统，“他在货币政策和银行监管两方面的工作都失败了。”沃伦还说：“我认为他不应该加息，我一直认为，他采取极端的加息措施是不应该做的事情。” 　　拉加德：欧洲央行的使命不受金融风险担忧影响　　欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行认为，达成通胀目标的使命和避免金融体系受到威胁的责任这两者之间没有任何冲突。　　“价格稳定与金融稳定相伴相随，它们同时存在，而且汇聚在一起，但相互之间不存在取舍，”她周一在布鲁塞尔向议员们表示，“就其影响经济形势的程度，影响我们预测的程度而言，金融稳定会对我们从宏观经济角度看待形势有影响，但它们是两种需要采用不同工具来应对的稳定性。” 　　AT1债券成为弃儿欧洲官员匆忙救场稳信心　　欧洲当局试图恢复投资者对高风险银行债券的信心，称只有在股东价值完全归零后债券投资者才会面临亏损。　　欧洲许多其他银行发行的额外一级资本（AT1）债券陷入抛售狂潮，因为持有者担心一旦发行人处于类似情况，这类债券也会变得分文不值。瑞银和德意志银行的AT1债券周一每1美元面值均下跌超过10美分。　　瑞信的债券文件称，在某些情况下，投资者面临减记风险。据行业研究的统计，在欧洲，除了瑞信和瑞银外没有其他银行的条款中有允许全额减记AT1同时为股票投资者保留一定价值的规定。　　多国央行携手祭出流动性举措后美联储暂停加息的可能性有所上升　　在多国协调行动以缓和与日俱增的金融系统压力后，一些央行观察人士认为，美联储本次暂停加息的可能性有所上升。　　在周末以前，大部分经济学家还预测，美联储周三会将基准利率上调25个基点，至4.75-5％的区间，延续长达一年左右的遏制通胀的行动。但是到周日下午，美联储与其他五家中央银行宣布采取行动，将互换操作的频率从每周调整为每天，进而增强美元互换安排的流动性，呼应了其他危机时期所采取的行动。　　周日的消息发布后，美股期货和美债收益率最初走高，投资者也增加了对于25个基点加息幅度的押注，但几位分析师称，相比于此，暂停加息的风险回报开始变得更为有利。　　前纽约联储银行行长：美联储料继续实施量化紧缩，周三不应加息　　前纽约联储银行行长William Dudley预计，尽管银行业突然出现诸多问题，但美联储将会继续缩小债券持仓。“我预计量化紧缩将会继续，”Dudley周一接受Bloomberg Surveillance采访时表示。他说，这个计划“是孤立的，不同于”美联储正在采取的强化银行系统信心的举措。　　Dudley表示，如果他还在美联储任职，他会问，在流动性方面美联储还有什么办法。但他表示，美联储减持美国国债和抵押贷款支持债券的计划“将有增无减地继续下去”。至于利率决定，Dudley表示，如果他是投票委员，将于周三投票支持不变。　　银行业危机扰动下美联储或有刹车过猛的风险　　短短几天内，一场银行业危机就已经变得可能扼杀炽热的经济，增强了美联储一直在努力避免的经济衰退的可能性。　　面对美国地区性银行的动荡以及股市和债市的剧烈波动，紧张的银行家放弃了为企业客户筹集新资金的尝试。美国市场上周没有一家投资级公司发行债券，首次出现整个经济中的信贷提供将受到广泛冲击的迹象。投资者逃离银行以策安全，推动货币市场基金录得2020年4月以来最大单周资金流入。三家银行的倒闭推动金融股创下2020年春季新冠恐慌以来的最大跌幅，但经济学家们表示，鉴于三家银行的存款此前已经在减少，向企业和家庭发放贷款的步伐势必会萎缩。　　在美联储主席鲍威尔和他的同事周二举行了为期两天的关键性政策会议之际，问题在于刹车是否会突然踩得过猛。美联储希望经济增长放缓——这被认为是抑制通胀的关键，而不是可能使经济陷入严重衰退的危机。　　避险情绪回归投资者评估全球银行业危机的影响　　全球周末期间为提振金融市场信心付出了异乎寻常的努力，但周一却未能得到市场的热烈回应。上周大幅震荡的美国2年期国债收益率走势回落，扭转了早盘的涨势而10年期国债收益率跌至去年9月以来的最低水平。德国国债开盘飙升，短期国债领涨，2年期收益率一度下挫29个基点至2.10％。　　关于美联储本周会议会做何利率决定的争论还在继续，缺乏共识给市场增加了更多不确定性。全球股市和股指期货大多下跌，而在瑞信集团的额外一级资本（AT1）被完全减记后，亚洲部分银行同类债券创下纪录跌幅。　　世界各地的监管机构周末期间纷纷采取行动提振市场信心，瑞士政府促成了对瑞信集团的救助交易，六家央行公布了提高美元流动性的计划。周一的市场走势表明，投资者远未相信救助措施足以重振全球市场信心。　　瑞士政府斥巨资救助银行引发议会异议料将举行联合特别议程　　就在全球金融市场热议瑞士政府强行推进瑞银与瑞信“闪婚”的同时，瑞士政坛正在为巨额救助和银行业高管未被问责愤怒不已。　　根据早些时候的报道，算上瑞士政府为吸收潜在损失提供的承诺，以及瑞士央行豪掷2500亿瑞郎的流动性支持，国家给到瑞银、瑞信合并案的支持可能达到2590亿瑞郎，接近整个国家GDP的三分之一。　　综合多家媒体报道，瑞士的社会民主党和绿党已经表态，要求瑞士联邦议会的两院举行联合特别议程，审议政府为瑞银收购瑞信提供资金支持一事。根据瑞士法律，要召集这样的会议，需要议会下院（国民院）至少四分之一的议员提出要求。　　太难了！无论美联储本周做什么都将是一个错误　　美联储主席鲍威尔和他的同事们本周将面临职业生涯中最艰难的抉择：是再次加息以对抗顽固的高通胀，还是暂停加息以维持金融体系稳定。　　是否加息25个基点可能在一定程度上取决于银行业危机的进展，目前欧美市场都还未平静下来，处于风暴中的瑞士信贷和第一共和银行股价还在持续暴跌。　　过去一年里，美联储一直试图向外界传达其利率变动的信息，以避免意外情况，并试图将波动性降至最低水平。但现在一切仍然处于未知之中，北京时间周四凌晨2点，美联储将公布利率决议，尽管此前金融行业的动荡扰乱了全球市场，但投资者预计本周加息25个基点的预测概率目前为75％．　　“新美联储通讯社”：美联储四年前就发觉了硅谷银行的风险　　有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos在其最新文章中透露，至少在4年前，美联储就提出了对硅谷银行（SVB）风险管理的担忧。　　2023年3月10日，资产规模位列全美第16的硅谷银行在遭遇挤兑后宣布倒闭，这是2008年金融危机后最大的银行倒闭案，也是美国史上第二大银行倒闭案。　　英伟达CEO：现在是AI行业的iPhone时刻　　在黄仁勋看来，AI的意义更重要的是，现在人人可以不需要使用专业的编程语言，而是直接用我们日常交流的语言就可以编写程序，第一次使得编写程序的门槛大幅降低。　　AI在今年年初以来爆火之后，AI芯片A100制造商英伟达股价节节走高，近日，该公司CEO黄仁勋喊话硅谷初创企业，英伟达还有很多A100芯片。他表示，对AI来说，现在是行业的iPhone时刻。　　在谈到英伟达对AI行业今天的高光时刻是否有预见时，黄仁勋说，并没有预见今天的一切，也不把英伟达的成功视作是幸运。他说：我预见的是，加速计算机的发展，而不是AI的发展。　　硅谷第二轮裁员潮来了？科技巨头亚马逊官宣再裁员9000人　　当地时间周一（3月20日），美国科技巨头亚马逊公司宣布将在未来几周再裁员9000人，先前公司已于年初决定裁员1.8万余人。　　公司首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）在声明中写道，“考虑到所处的经济，以及不久后将要面临的不确定性，我们选择在成本和人数上进一步精简。这是一个艰难的决定，但对公司长期而言，这是最好的决定。”

金融界2023-03-21

中国概念股收盘：哔哩哔哩、蔚来涨6%，拼多多绩后跌超14%

％报11675.54点。　　周一热门中概股涨跌不一，纳斯达克金龙指数收跌1.07％。　　房多多涨超39％，微美全息涨超23％，品钛涨超22％，康乃德生物医药涨超20％，玖富涨超17％，苏轩堂、普益财富涨超15％，医美国际、优客工场涨超11％，箩筐技术、优信、人人公司涨超10％。　　兰亭集势涨超8％，挚文集团涨超7％，哔哩哔哩涨超6％，蔚来、见知教育、晶科能源、信也科技、大全新能源涨超5％，比特矿业、盐港明珠、康迪车业、蘑菇街涨超4％，理想汽车则涨超1.1％，百度和金山云涨约2.4％，小鹏汽车涨超3.5％，360数科涨超3.8％，　　海川证券跌超19％，易电行跌超18％，禾赛科技、叮咚买菜跌超15％，拼多多跌超14％，丽翔教育跌超13％，金太阳教育跌超12％，聚好商城、九紫新能、团车、波奇宠物跌超11％。　　每日优鲜、趣活、迅雷跌超10％，尚乘数科、宝盛科技、研控科技、小牛电动跌超9％，新氧、途牛、逸仙电商、e家快服跌超8％。富途控股、唯品会、中通快递、达达至多跌超1.9％，阿里巴巴、携程、陆金所京东跌超0.8％，

金融界2023-03-21

中概股大幅走低纳斯达克中国金龙指数跌近4% 拼多多跌超18%

金融界3月20日消息，周一美股早盘纳斯达克中国金龙指数跌3.93％，报6593.77点。　　拼多多业绩后大跌超18％，BOSS直聘跌超9％，贝壳跌超6％，爱奇艺、唯品会跌超5％，小鹏汽车跌超4％，满帮、理想汽车、腾讯音乐跌超3％，阿里巴巴、京东、新东方等跌超2％。

金融界2023-03-20

美股开盘：道指涨近百点中概股多数下跌拼多多跌超15％

涨0.15％，纳指跌0.1％，科技股及中概股多数下跌，瑞士信贷暴跌超54％，瑞银涨4.5％，拼多多跌超15％。　　截止发稿，道琼斯指数上涨87.19点，涨幅0.27％报31949.17点；标普500指数上涨7.81点，涨幅0.20％报3924.45点；纳斯达克综合指数下跌31.24点，跌幅0.27％报11599.27点。　　法国CAC40指数日内涨幅达1.0％，欧洲斯托克50指数涨1％，意大利富时MIB指数涨0.8％，德国DAX30指数涨0.8％。　　暂停加息预期升温！高盛预计美联储本周不会加息　　3月20日，据媒体报道，在本周美联储FOMC会议的前夕，高盛表示，由于银行业压力，预计美联储本周不会加息。高盛预计，在这次暂停加息之后，美联储将在5月的下次会议上恢复加息25个基点，并在6月和7月再加息25个基点。目前市场定价显示，投资者对美联储本周加息25个基点的预测概率目前为58.3％，不加息的预测概率为41.7％。　　大摩知名空头：银行业危机预示熊市进入尾声，过程必定痛苦　　摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson认为，目前银行体系面临的压力标志着美股熊市步入最后阶段，不过这一过程可能是痛苦的。其表示，由于美联储和联邦存款保险公司（FDIC）对银行存款的支持，许多股票投资者都在好奇，这是否是另一种形式的量化宽松。该行认为，事实并非如此。相反，随着信贷可得性在下降，将挤压经济增长动力，这代表着熊市最后阶段的开始。　　“新美联储通讯社”：美联储四年前就发觉了硅谷银行的风险　　有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos在其最新文章中透露，至少在4年前，美联储就提出了对硅谷银行风险管理的担忧。尽管美联储2019年就对硅谷银行表达了担忧，但联邦存款保险公司的数据显示，从2020年到2021年底，硅谷银行的资产几乎翻了一番，达到2090亿美元左右。　　“新债王”大胆预言：美国经济衰退将在四个月内到来　　近日，随着美国和欧洲银行业危机不断加剧市场波动，“新债王”杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）做出预言：美国经济衰退将在未来四个月到来。其表示，在过去几十年的所有衰退中，收益率曲线在衰退到来前几个月开始反倒挂（de-inverting ）…在这一点上，随着反倒挂的发生，4-6个月的时间窗口开始显得更加合理。　　MFS投资管理：预计美联储本周将继续加息，但不确定性仍存　　MFS投资管理公司首席经济学家兼投资组合经理Erik Weisman称，对美联储的基准情景预期是继续加息，尤其是考虑到欧洲央行上周四加息50个基点。他表示，尽管如此，鉴于银行业的动荡，本周会议仍存在一定程度的不确定性。他在一份报告中写道：“尽管美联储和瑞士央行做出了迅速而有力的反应，但情况仍有可能会恶化，这可能迫使美联储在3月22日的会议上至少暂时性地停止加息。” 　　连最坚定的多头都转向了！高盛不再认为今年油价会涨到100美元　　由于担忧银行业危机及经济衰退可能性，最看好油价前景的银行之一高盛也发生转变，下调了对布伦特原油年底价格的预期。高盛预计，布伦特原油在未来12个月只能达到每桶94美元，2024年下半年将达到每桶97美元。　　300亿注资无济于事！标普将第一共和银行信用评级再下调三级　　标准普尔全球公司（S&；；；P Global）周日将第一共和银行的信用评级进一步下调，这是该评级机构一周内第二次下调该地区银行的评级。其将第一共和银行的信用评级从“BB +”下调三个级至“B+”，并警告有可能再次下调该行的评级。　　微软计划最早明年推出手机游戏商店，与苹果和谷歌竞争　　微软旗下Xbox负责人Phil Spencer表示，如果监管机构批准其收购动视暴雪的交易，微软拟最早明年在iPhone和安卓智能手机上推出新的游戏应用商店。　　纽约社区银行承接签名银行的过渡银行的存款　　美国联邦存款保险公司表示，纽约社区银行集团的子公司将从联邦存款保险公司承接签名银行的过渡银行的存款，40家签名银行的分行将在纽约社区银行集团旗下运营。纽约社区银行的协议不包括与签名银行数字业务相关的约40亿美元存款，美国联邦存款保险公司仍将提供这些存款。　　巴菲特旗下伯克希尔加速股票回购，年内回购额超18亿美元　　巴菲特的伯克希尔加快了股票回购步伐，今年回购了超过18亿美元的股票。伯克希尔在上周五提交的监管文件中表示，截至3月8日，其流通股相当于145.57万股A类股票，较去年底减少4035股，较2月13日减少2537股，反映了回购的情况。此外数据显示，到今年年初，伯克希尔拥有接近创纪录的1280亿美元现金，超过大多数国家。　　拼多多Q4营收398.20亿元，同比增长46％　　拼多多Q4营收398.20亿元同比增长46％；经调整净利润为121.058亿元，同比增长43％；non-GAAP每ADS盈利8.34元。　　BOSS直聘2022年全年营收45.111亿元净利润1.072亿元同比扭亏　　中国在线招聘平台看准网（BOSS直聘），今天公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务业绩。数据显示，BOSS直聘2022年第四季度营收10.823亿元同比持平，净亏损1.848亿元同比转亏，Non-Gaap净利润5950万元；2022年全年营收45.111亿元同比增长5.9％，净利润1.072亿元同比扭亏，Non-Gaap净利润7.994亿元。　　陈琪宣布卸任蘑菇街CEO 蘑菇街业务总经理范懿铭接任　　蘑菇街创始人陈琪发布内部全员信，宣布卸任CEO一职。蘑菇街业务总经理范懿铭将接任成为新CEO。陈琪将继续担任蘑菇街董事长，“将更加专注于公司长期战略的制定和执行，把绝大部分精力投入到为公司创造新增长的工作中”。　　公开资料显示，范懿铭自2014年起在蘑菇街任职，在被任命为CEO前，曾担任蘑菇街品牌总监、市场营销副总裁和业务总经理，曾先后负责公司的品牌公关、市场营销、直播运营等事务。　　小牛电动2022年全年营收31.69亿元 Non-Gaap净利润876万　　智能城市出行解决方案提供商小牛电动，今天发布了截止2022年12月31日的第四季度及全年财务报告。数据显示，小牛电动2022年第四季度营收6.12亿元同比下降37.9％，净亏损3713万元同比转亏；2022年全年营收31.69亿元同比下降14.5％，净亏损4946万元同比转亏；调整后净利润876万元。　　斗鱼2022年第四季度营收16.811亿元净利润4180万同比扭亏　　中国游戏直播平台斗鱼国际控股有限公司，今天公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务业绩。数据显示，斗鱼2022年第四季度营收16.811亿元，净利润4180万元同比扭亏；2022年全年营收71.082亿元，净亏损9040万元同比大幅缩窄。　　哔哩哔哩旗下游戏获批　　国家新闻出版署发布2023年进口网络游戏审批信息，共27款游戏获批，其中$哔哩哔哩（BILI.US）$运营的《闪耀！优俊少女》在列。

金融界2023-03-20

“这时候看空，显然是对常识的一种谬视” 知名投资人陈光明：实践比理论更难，利他而达已

悲观，毕竟最近两年市场走势，尤其是海外中概股表现已经非常不尽如人意，尽管现在有所反弹，如果这个时候还在看空，显然是对常识的一种谬视。” 　　投资方法上，陈光明很坚定地认为价值投资这条路，但是投资策略也要随着宏观环境的变化有所调整。针对目前的情况，一方面，需要降低对组合投资回报率的要求，另一方面，要更加敏锐地感知到市场中存在的潜在风险，因此，要在两方面下功夫：赚钱不要太激进，同时还需要多思考潜在风险。　　摘取精彩分享片段，以供投资人参考：　　问题：有什么是您成长过程中比较难忘的？　　陈光明：投资这一行真的需要学会学习。我在1998-1999年刚入行的时候，就买了巴菲特的书，我当时看了觉得很有道理，非常认同书中的理念，上个世纪90年代尽管当时做本面研究的价值投资人和主流投资理念格格不入，但是当时就非常认同巴菲特所说的价值投资理念，价值投资当时就已经在心中生根发芽。　　我想说，榜样的力量是非常大的，很多的路他们都趟过，我们沿着前辈的路走，可以少走弯路，少付学费。　　问题：过去的24年，你是如何坚持价值投资的理念的？　　陈光明：大概在2014年我曾在比较公开的场合非常确定地告诉大家，在中国做价值投资行得通，现在已经过去10年了，我更加有信心告诉大家，价值投资可行。　　资本市场上有很多的参与者，不仅有个人投资者，还有机构投资者，机构投资者中又可分为量化投资、趋势投资、价值投资等等。　　整体而言，价值投资者在成熟市场也不会特别多，李录判断占比大致在5%以内，我也比较认可他的看法。　　在市场整体参与者占比中，价值投资者越少，这一方法就越有效，反之，价值投资者越多，这一方法就会越偏向无效。　　根据自己的观察和对人性的一些思考，我认为，在可见的很长一段时间之内，做价值投资的都只是少数人。　　根据过往的投资实践总结，价值投资方法之一意味着选择最优秀的企业，陪伴它一路成长，在它失落的时候或者说被人看不起的时候重仓持有，用最简单的话叫做“便宜买好货”，基本上是行之有效。　　一方面，过去20多年市场确实提供了一些年化增长超过20%以上的上市公司，若是在它明显被低估的时候买入，最终也会受益于其均值回归的过程。　　观察很多身边的人，海外的投资者，我认为，价值投资是一条康庄大道，但是知易行难，我想鼓励大家，特别是适合做价值投资的人，无论碰到什么样的困难，一定要有信念坚持下去。　　稍微补充一下，我认为和过往相比，价值投资的基本原理放在现在来看也几乎没有什么变化，只是说随着社会、行业的变迁，以及投资者结构的变化，它需要不断调整，但大的原理并没有太大变化。　　坦率地说，投资确实是一门更偏实践的学科，实践比理论更难，谢谢。　　问：您长期保持学习和进步的方式是什么？　　陈光明：这是一个有挑战的问题。首先，无论是社会还是市场都在不断进化，投资者也要不断进化学习，如果一直停留在原地，也就不能察觉到市场机会。刚才我说的价值投资需要知行合一是执行层面，从挖掘投资机会的角度上说，往往需要先人一步，或者说需要有自己不一样的观察视角。　　众所周知，投资中若是想要获得超高收益，往往需要挑战共识，站在共识的对立面，但我想告诉大家的是，共识大多数情况下都是对的，站在共识的对立面，需要承受巨大的压力，失败也会非常惨烈。投资只有持续不断进化，不断提升对于企业内在价值的判断能力，才能在市场共识中发现与事实的偏差，把握住关键的投资机会。　　至于用什么方式？一是自我学习，榜样的力量是无穷的，阅读是一个非常重要的方式之一。我评价同事，首先看他能否从别人的身上吸取经验教训，这是最优秀的人，我不指望所有人都具备这种能力；第二是看他自己犯了小错误，摔过跤，能否马上自省改正。　　二是自我实践，这与所在平台及自身的努力有关，做投资需要理解社会、公司、行业的变化，要么用最快的速度，要么在从深度上取胜。我们交大的校友以做价值投资的偏多，大家可能都更偏向从深度上取胜。　　投资中最应该避免的是什么？我觉得在投资生涯中，非常重要的一点是复利的累积，复利累积千万不要轻易地去中断，如果持续管理基金20年，基本上可以超越95%的人，因为其他人没有那么长的同期历史业绩，这就是投资领域复利的累积。　　如何完成复利的累积？首先，你自己不要主动跳槽去打断；其次，不要让你的投资组合出现重大亏损，若是在一波熊市中超过60%，目前来看，只有管理自己的钱才有可能东山再起，若是在资管行业，从事代人理财的工作，往往就不会再有机会。　　因此，你就要思考，什么情况下会出现巨亏，一类情况上在市场高点过于疯狂去追逐90倍或是100倍市盈率的股票，第二类情况上买了一堆垃圾股，当然出现第二种情况的人比较少，也不排除存在一些风格特别集中的人。　　所以，持续地做下去，不要轻易地打断你自己职业生涯，复利增长不仅仅指的是净值曲线，还包括你人生，信誉等方方面面，谢谢。　　问题：您怎么理解投资之美？　　陈光明：企业的本质是通过利他而达已。我觉得最大的成就是为持有人创造长期价值，能为他们的生活、退休等各方面所需提供支持；另外一方面是助力企业，支持一些优秀的企业，助力他们的发展，促进经济发展，推动社会进步。

金融界2023-03-20

证券之星全球市场早报（3月18日）

2%，英特尔跌1.23%。　　热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.33%，阿里巴巴跌0.67%，京东跌2.41%，拼多多跌2.73%，蔚来跌2.82%。　　欧洲股市：　　欧洲时间周五，欧洲三大股指当天全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数17日报收于7335.40点，比前一交易日下跌74.63点，跌幅为1.01%；法国巴黎股市CAC40指数报收于6925.40点，比前一交易日下跌100.32点，跌幅为1.43%；德国法兰克福股市DAX指数报收于14768.20点，比前一交易日下跌198.90点，跌幅为1.33%。　　国际油价：　　美东时间周五，国际油价下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌1.61美元，收于每桶66.74美元，跌幅为2.36%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.73美元，收于每桶72.97美元，跌幅为2.32%。　　国际金价：　　美东时间周五，国际金价上涨。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价17日比前一交易日上涨50.5美元，收于每盎司1973.5美元，涨幅为2.63%。　　主要货币：　　在岸人民币兑美元北京时间18日03:00收报6.8883，较上一交易日夜盘收盘涨115点。成交量403.19亿美元。　　美元指数17日显著下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.67%，在汇市尾市收于103.7153。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0682美元，高于前一交易日的1.0611美元；1英镑兑换1.2197美元，高于前一交易日的1.2121美元；1美元兑换131.6740日元，低于前一交易日的133.4940日元。

证券之星2023-03-18

美股收盘：道指跌近400点中概教育股普跌高途跌超8%

；金融、房地产、能源板块跌幅居前，部分中概股逆市上涨，第一共和银行跌32.96％本周累跌72％；瑞士信贷跌7.18％本周累跌24.6％；微软周涨12％创2015年来最大周涨幅；百度涨6.28％，小鹏涨6％，新东方跌超4％，好未来跌逾6％，高途跌超8％。　　截止收盘，道琼斯指数下跌387.66点，跌幅1.20％报31858.89点；标普500指数下跌44.28点，跌幅1.12％报3916.00点；纳斯达克综合指数下跌86.76点，跌幅0.74％报11630.51点。本周，标普500指数上涨1.43％，道指下跌0.16％，纳指上涨4.41％，创1月以来的最大单周百分比涨幅。　　4月交割的黄金期货上涨50.50美元，收于每盎司1,973.50美元涨幅2.6％，本周上涨5.7％。根据道琼斯市场数据，这是自2022年4月18日以来金价的最高结算价，也是自2020年4月以来最大的周涨幅。5月白银期货上涨77美分，或3.5％收于每盎司22.46美元，本周上涨9.5％。7月铂期货上涨1.5美元，或0.1％收于每盎司978.60美元，本周上涨1.7％；6月钯期货下跌23.20美元，或1.7％收于每盎司1386.10美元，本周上涨1.8％。5月期铜收于每磅3.893美元，上涨0.7％，本周下跌3.4％。　　纽约商品交易所西德克萨斯中质原油4月期货下跌1.61美元，收于每桶66.74美元跌幅2.4％，使美国基准原油周跌幅达到13％。道琼斯市场数据的数据显示，纽约原油创下去年6月以来最大单周跌幅，同时创下去年12月3日以来的最低水平。全球基准布伦特原油下跌1.73美元，下跌2.3％收于每桶72.97美元，为去年12月20日以来的最低收盘水平。布伦特原油本周下跌11.9％，为截至8月15日当周以来的最差表现。纽约商交所4月汽油期货价格下跌0.1％，至每加仑2.502美元；4月取暖油期货价格上涨1.3％，至每加仑2.679美元。4月天然气价格上涨7％，收于每百万英热单位2.338美元。　　周五热门中概股涨跌不一，纳斯达克金龙指数跌0.33％。百度、小鹏汽车、亘喜生物涨超6％，世纪互联、嘉楠科技涨超5％，贝壳、逸仙电商、万物新生、新氧涨超4％，陆金所控股、水滴公司、小牛电动、聪链集团涨超3％。欢聚集团、叮咚买菜、理想汽车、挚文集团、迅雷涨超2％，36氪、BOSS直聘、乐居、趣店、知乎、中通、网易有道、禾赛科技涨超1％。　　大健云仓跌超10％，中汽系统跌超9％，高途跌超8％，晶科能源、名创优品跌超6％，斗鱼、能链智电、大全新能源跌超5％，途牛、怪兽充电、阿特斯、爱奇艺、新东方、尚德机构、亿航跌超4％。秦淮数据、达达集团、金山云、华住酒店集团、金融壹账通跌超3％，蔚来、拼多多、涂鸦智能、京东、ATA公司、乐信、万国数据、WSP控股、唯品会、亿咖通科技、诺亚财富跌超2％，携程、老虎证券、百家云、信也科技、虎牙跌超1％，搜狐跌近1％。　　欧美银行危机仍是最令投资者担忧的焦点事件。第一共和银行股价周五收盘重挫33％，使其本周跌幅达到71.92％。周四，包括摩根大通、摩根士丹利等在内的美国多家银行表示将向第一共和银行总共提供300亿美元援助，以显示对美国银行体系的信心。多家银行的联手救助行动，推动当天第一共和银行股价强力反弹并收高近10％。　　但在周四盘后，第一共和银行公司披露：在3月10日至3月15日期间，该行从美联储借款的规模介于200亿至1090亿美元之间，使市场担心该公司获得的300亿美元存款规模可能远远不够。　　此前已经倒闭的硅谷银行周五宣布，已根据美国破产法第11章向纽约南区破产法院提出申请，要求在法庭监督下进行重组，以保存资产。SVB证券和SVB资本的基金和普通合伙人实体没有被包括在第11章的申报文件中，因为硅谷银行继续探索这些有价值的业务的战略替代方案。任何出售都将通过破产法第11章程序进行，并需得到法院批准。　　欧洲银行业方面，自称其财务报告存在“重大缺陷”的瑞士信贷也受到关注。该行周四宣布将从瑞士国家银行借款高达500亿法郎（近540亿美元），使其获得了喘息的机会。　　瑞信与瑞银两家公司都表示反对任何强制合并，但关于其他机构可能收购瑞士信贷的猜测仍然很高。在硅谷银行、签名银行、瑞士信贷等一些银行相继暴雷后，投资者正在权衡银行业危机对下周的美联储政策将产生何种影响。　　周四欧洲央行加息50个基点，暗示美联储可能会效仿加息。摩根大通资产管理公司认为，美国银行业危机恐成“慢性”问题，美联储和欧洲央行可能暂停加息。　　该公司表示，由于美国银行业危机将引发全球经济放缓，欧洲央行可能停止加息。摩根士丹利固定收益投资组合经理Jason Davis表示，硅谷银行倒闭后，人们对美国银行业的信心不断恶化，这可能会变成一个“慢性”问题，迫使主要国家的央行比多数人预期的更早停止加息。　　他称，对欧洲央行来说，这意味着本周可能是其最后一次加息，而对美联储来说，这意味着其下周将暂停加息。Davis预计，未来几个月美国和欧洲将出现贷款条件进一步收紧的迹象，从而提高全球经济硬着陆的可能性。　　Infrastructure资本顾问公司CEO Jay Hatfield表示：“现在市场处在拉锯战之中。区域银行业危机对经济和市场来说是一个巨大的不利因素。但在银行业危机之前，就受到了过于鹰派和非理性的美联储的持续负面影响。” 　　他补充道：“美联储的每个紧缩周期，都会暴露一些经济方面的疲软。我们在这里看到的是联邦存款保险公司（FDIC）保险的崩溃。我们敦促人们谨慎一点，特别是在美联储要说些什么之前。” 　　硅谷银行的母公司SVB金融集团周五宣布，已根据美国破产法第11章向纽约南区破产法院提出申请，要求在法庭监督下进行重组，以保存资产。SVB证券和SVB资本的基金和普通合伙人实体没有被包括在第11章的申报文件中，因为硅谷银行继续探索这些有价值的业务的战略替代方案。　　硅谷银行打算利用这些法律程序来评估SVB资本、SVB证券以及公司其他资产和投资的战略选择。正如此前宣布的那样，这一过程由硅谷银行董事会任命的五人重组委员会领导。Centerview Partners LLC正在协助重组委员会探索战略替代方案，这一进程已经启动并引起了投资者的极大兴趣。任何出售都将通过破产法第11章程序进行，并需得到法院批准。　　亚马逊宣布将于9月停止Kindle Newsstand服务。该服务主要销售热门杂志等印刷品的Kindle内容，并提供报纸订阅服务。亚马逊发言人表示：“作为我们年度运营计划审查过程的一部分，我们始终关注我们的每项业务，以及我们认为应该改变的地方。在评估了我们的杂志和报纸订阅量以及单期销量后，我们做出了停止这些服务的艰难决定。” 　　大众汽车董事会成员Thomas Schmall周四表示，大众旗下电池制造子公司PowerCo力争成为全球电池供应商，不仅能满足自身汽车产量一半的电池需求，并且能向第三方客户销售电池。电池产能多少主要取决于原材料供应，而原材料的供应又要看采矿能力的多少，Schmall称，“这就是我们需要直接投资矿山的原因”。　　据媒体援引知情人士报道，亿万富翁理查德-布兰森旗下卫星发射公司维珍轨道（Virgin Orbit）正在与两家财务投资人商讨出售或融资事宜。此前在周三，公司已经宣布暂停运营，700多名员工进入无薪休假状态。　　高通技术公司周五宣布推出第二代骁龙7系列移动平台，其中7+ Gen 2将是第一款问世的产品。据官网介绍，这款芯片搭载的Kryo CPU最高主频达到2.91GHz，性能提升超过50％。同时Adreno GPU性能提升2倍。高通同时透露，搭载7+ Gen 2芯片的手机将在本月发布。　　摩根士丹利的一份报告显示，特斯拉必须进一步降价，才能再次刺激中国市场的需求。摩根士丹利认为，特斯拉最近的降价措施并没有达到目的，但却迫使更多汽车制造商降价，不过从消费者层面来看，这是一件好事。

金融界2023-03-18

中国概念股收盘：百度、小鹏汽车涨逾6%，高途跌超8%

；金融、房地产、能源板块跌幅居前，部分中概股逆市上涨，第一共和银行跌32.96％本周累跌72％；瑞士信贷跌7.18％本周累跌24.6％；微软周涨12％创2015年来最大周涨幅；百度涨6.28％，小鹏涨6％，新东方跌超4％，好未来跌逾6％，高途跌超8％。　　截止收盘，道琼斯指数下跌387.66点，跌幅1.20％报31858.89点；标普500指数下跌44.28点，跌幅1.12％报3916.00点；纳斯达克综合指数下跌86.76点，跌幅0.74％报11630.51点。　　本周，标普500指数上涨1.43％，道指下跌0.16％，纳指上涨4.41％，创1 月以来的最大单周百分比涨幅。　　周五热门中概股涨跌不一，纳斯达克金龙指数跌0.33％。　　百度、小鹏汽车、亘喜生物涨超6％，世纪互联、嘉楠科技涨超5％，贝壳、逸仙电商、万物新生、新氧涨超4％，陆金所控股、水滴公司、小牛电动、聪链集团涨超3％。　　欢聚集团、叮咚买菜、理想汽车、挚文集团、迅雷涨超2％，36氪、BOSS直聘、乐居、趣店、知乎、中通、网易有道、禾赛科技涨超1％。　　大健云仓跌超10％，中汽系统跌超9％，高途跌超8％，晶科能源、名创优品跌超6％，斗鱼、能链智电、大全新能源跌超5％，途牛、怪兽充电、阿特斯、爱奇艺、新东方、尚德机构、亿航跌超4％。　　秦淮数据、达达集团、金山云、华住酒店集团、金融壹账通跌超3％，蔚来、拼多多、涂鸦智能、京东、ATA公司、乐信、万国数据、WSP控股、唯品会、亿咖通科技、诺亚财富跌超2％，携程、老虎证券、百家云、信也科技、虎牙跌超1％，搜狐跌近1％。

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