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谁干掉谁？Altria与Philip Morris International争夺烟草霸主地位

减害产品扩张。反观Altria，业务集中美国，面临严格监管和高诉讼风险，使Altria较PMI更易受法律风险影响，加重其财务负担，降低其估值和投资吸引力。增长潜力减害产品战略：Altria的“超越吸烟”愿景旨在到2030年引领成年吸烟者向无烟未来过渡，2025年目标为加速投资创新以开发电子烟、口服尼古丁袋和加热烟草等无烟产品，目标到2028年美国无烟产品净收入从26亿美元翻倍至50亿美元（创新产品占20亿）。但目前来看目标实现难度大，需加速市场渗透和创新。若未达标，可能影响投资者信心和长期估值。另外，FDA授权进展是战略成功关键， FDA授权为其产品提供竞争壁垒，打击非法市场，增强消费者信任和市场稳定性。关键投资与创新： Altria在减害产品投资策略上出现显著调整。2023年3月以27.5亿美元收购NJOY，获得FDA授权的NJOY ACE电子烟，显示出从Juul失败中吸取教训，转向投资监管认可的成熟产品，降低风险并确保稳定增长。如果专利纠纷解决，NJOY ACE可能重返市场，结合电子烟市场CAGR 8-12%，NJOY可能贡献Altria无烟收入的15-20%，推动整体EPS增长至5%以上。Altria还投资大麻公司Cronos和清洁能量饮料Proper Wild，探索非尼古丁领域，应对烟草行业衰退和严格监管，寻求多元化收入流。这些早期投资的成功将决定Altria的长期可持续增长。估值分析市场对Altria未来三年的营收预期基本持平，受传统烟草产品销量持续下降的拖累，但通过灵活的定价策略和无烟产品收入的增长，公司有望维持收入稳定。未来三年，每股盈利（EPS）预计实现低个位数增长，主要得益于有效的成本控制、股票回购计划以及股息再投资的推动。基于当前11至13倍的合理估值区间，我们预计Altria的目标股价将在59美元至71美元之间。 Source: macrotrends 投资建议 Philip Morris International (PM) 在向无烟产品转型方面表现出色，如 IQOS 和 ZYN，推动40%的收入来自减害产品，具有双位数增长潜力和高十位数 EPS 扩张，证明其36倍 PE 溢价合理。Altria (MO) 专注于美国市场，依赖可燃烟草（占收入88%），面临销量下降，但提供6.18%的股息收益率。注重收入的投资者适合Altria，以稳定股息为优先，容忍78%的高派息比率和转型风险。注重增长的投资者适合 PM，以其卓越的 RRP 势头和全球多元化。有关 PM 研究报告，请参阅：《菲利普·莫里斯国际公司（PM）：成功转型，摆脱传统产品》。风险股息可持续性：Altria的6.18%高股息率，约78%的高派息率和经营现金流不足（过去六个月29亿美元现金流 vs 35亿美元股息）显示股息可持续性承压。核心烟草业务下滑限制利润，派息率高压缩再投资资金。若传统业务利润继续萎缩，新业务未能快速补足，公司可能需举债或出售资产（如IQOS商业化权利）维持股息，长期不可持续。监管和法律压力：严格的FDA监管和NJOY专利诉讼可能导致产品禁售和减值损失。转型失败风险：无烟产品若失败，可能使EPS增长承压。立刻体验原文链接

TradingKey09-01 11:02

债市早报：8月制造业PMI小幅回升；资金面均衡偏松，债市整体偏强

表办公室相关官员举行会谈。双方围绕落实中美两国元首通话共识，就中美经贸关系、落实中美经贸会谈共识等问题进行了交流沟通。李成钢强调，中美双方应秉持相互尊重、和平共处、合作共赢原则，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，通过平等对话协商管控分歧、拓展合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。【证监会主席吴清：持续巩固资本市场回稳向好势头】近日，证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与部分高校和行业机构专家学者、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。证监会党委委员、副主席李超参加座谈。吴清强调，要持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。专家学者、学会会员作为资本市场领域的重要研究力量，希望大家充分发挥专业优势，用好中国资本市场学会平台，加强资本市场重大战略性前沿性基础性问题研究。（二）国际要闻【美国7月核心PCE物价指数同比回升至2.9%】 8月29日，美国经济分析局公布的数据显示，美国7月PCE物价指数同比上涨2.6%，符合预期；环比0.2%，持平预期，较前值0.3%有所回落；7月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，符合预期，较前值2.8%有所回升，为今年2月以来最高水平，环比0.3%，持平预期和前值；7月超级核心PCE（服务业，不含住房）同比上涨3.32%，与2024年7月涨幅相同。通胀回升的原因是服务成本上涨，不包括能源和住房的服务业通胀指标上涨0.4%，为五个月来最高。与此同时，商品价格有所下降。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续上涨】8月29日，WTI 10月原油期货收跌0.91%，报64.01美元/桶，8月累跌约6.1%；布伦特10月原油期货收跌0.73%，报68.12美元/桶，8月累跌约5%；COMEX 12月黄金期货收涨1.2%，报3516.1美元/盎司，8月累涨5%；NYMEX天然气价格收涨0.94%至3.016美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 8月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了7829亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量7829亿元，中标量7829亿元。Wind数据显示，当日有3612亿元逆回购到期，因此单日净投放资金4217亿元。（二）资金利率 8月29日，央行公开市场净投放进一步发力，资金面整体均衡偏松。当日DR001上行1.61bp至1.330%，DR007下行2.37bp至1.516%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月29日，月末央行大额净投放呵护流动性，多头情绪有所修复，债市整体偏强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行1.00bp至1.7800%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.25bp至1.8750%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月29日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“24远洋控股PPN001(重组)”跌超27%。 2. 信用债事件青岛啤酒集团：公司公告，受近期市场波动影响，取消发行“25青岛啤酒SCP002”。威海热电集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25威海热电MTN001A”。河钢集团：公司公告，受近期市场波动影响，取消发行“25河钢集GN003”。华夏银行：公司公告，上半年营业收入455.22亿元，同比下降5.86%；归属于上市公司股东的净利润为114.70亿元，同比下降7.95%。信和置业：公司公告，截至2025年6月30日止年度净利润40.19亿港元，同比减少8.7%。正荣地产控股：公司公告，公司涉及重大诉讼，与平安银行本金5.33亿元诉讼一审已判决，汇丰银行申请执行案件标的金额5.93亿元。贵州宏财投资集团：公司公告，公司因违反《中华人民共和国城乡规划法》第四十条的规定，被罚款550万元。大悦城控股：公司公告，子公司武汉裕灿逾期借款剩余未偿金额0.14亿元。龙光集团：公司公告，上半年收入为人民币34亿元，净亏损19.6亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月29日，A股继续上扬，保险、电池、能源金属领涨，半导体板块调整幅度较大，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.37%、0.99%、2.23%，全天成交额2.8万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，综合、电力设备涨超3%，有色金属、食品饮料涨超2%；下跌行业中，家用电器、交通运输、计算机鲽鱼1%。【转债市场主要指数集体收跌】 8月29日，转债市场有所调整，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.36%、0.27%、0.51%。当日转债市场成交额987.68亿元，较前一交易日缩量237.44亿元。转债市场个券多数下跌，449支转债中，95支收涨，336支下跌，18支持平。当日上涨个券中，皓元转债、微导转债、阳谷转债涨超7%；下跌个券中，大元转债、东杰转债、春23转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月29日，嘉元转债公告董事会提议下修转股价格；蓝帆转债、垒知转债公告预计触发转股价格下修条件。 8月29日，华友转债公告提前赎回；再22转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月29日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.59%，10年期美债收益率则上行1bp至4.23%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月29日，2/10年期美债收益率利差扩大4bp至64bp；5/30年期美债收益率利差扩大5bp至124bp。 8月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.41%。 2. 欧债市场 8月29日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.72%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、6bp、4bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月29日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-01 11:00

科创芯片ETF(588200)单日最新资金净流入近14亿元，机构：半导体、国产算力及自主可控等领域仍是未来长期趋势

自主可控等领域仍将是未来的长期趋势。在中美围绕AI算力芯片的贸易政策持续存在不确定性的背景下，预计国内大模型开发企业与互联网平台将逐步提高国产芯片的采购与使用规模。相应的国产芯片供应商及其配套产业链企业有望迎来发展机遇。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-01 10:51

云业务增速及capex超预期，阿里巴巴暴涨17%！云计算ETF汇添富(159273)大涨超3%，连续13日大举吸金！

作伙伴共同去做供应链的不同方式的储备。中美科技摩擦、海外芯片大厂供应链存在风险的情况下，阿里等国产云厂商的旺盛需求可能将转向国产算力，这对于国产算力景气度是重要催化，IDC、算力租赁等产业链环节也有望受益。大行情中继，关注科技核心资产。展望后市，在经济预期修复、资金持续流入及政策红利释放的背景下，市场中期大行情逻辑尚未发生改变。短期部分热门板块交易拥挤且涨幅较大或使得市场面临技术性调整压力。但三季度起，国内基本面的修复以及9月美降息有望打开新一轮估值驱动行情空间。（来源：中银证券20250901《掘金科技，国产算力新一轮上行机遇》） “算力ETF”哪里找？认准A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4，指数港股权重超26%，独有权重更是高达31%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限腾讯发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-01 10:11

中美突传大消息！英国金融时报：特朗普提议向乌克兰派遣中国维和部队

#俄乌战争##中美关系#FX168财经报社(亚太)讯英国《金融时报》8月30日报道称，据四位了解讨论情况的人士透露，美国总统特朗普(Donald Trump)提议在战后的乌克兰部署中国军队作为维和部队，此举支持了俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)首先提出的建议。 (截图来源：英国《金融时报》) 据知情人士透露，特朗普上周在白宫与欧洲领导人和乌克兰总统会晤时，提议邀请中国派遣维和部队监督乌克兰1,300公里前线的中立区，作为与俄罗斯达成和平协议的一部分。不过，特朗普政府一名高级官员表示：“这不属实”，并补充说“没有任何关于中国维和部队的讨论”。这一想法遭到欧洲各国政府的反对，此前也曾遭到乌克兰总统泽连斯基(Volodymyr Zelenskyy)的拒绝，因为北京方面对俄罗斯的战争努力提供了关键支持。上周的会晤是持续讨论的一部分，内容包括执行可能的停火协议、西方向乌克兰提供的安全保障以及任何冲突后解决方案的结构。特朗普一直敦促双方达成和平协议，但莫斯科和基辅在战后领土控制等重要细节上仍存在很大分歧。美国、乌克兰和欧洲主要国家的高级军事和政治官员曾讨论过这样的一种框架：作为和平和解的第一步，建立一个由中立维和部队巡逻的非军事区。俄罗斯最早是在2022年春季俄乌在伊斯坦布尔谈判时，提出中国维和部队的设想，当时是作为安全保障框架的一环。俄罗斯当时的提议是，签署未来和平条约的“担保国”——美国、英国、法国、中国和俄罗斯——将在乌克兰再次遭受攻击时为其提供防御。这项安排对乌克兰来说过去和现在都不可能实现，因为俄罗斯提议，如果乌克兰遭受攻击，所有担保国都必须批准任何回应，这意味着俄罗斯将对任何军事干预拥有否决权。俄罗斯先前的提议是在莫斯科占领基辅周边地区并拥有重大影响力时提出的。泽连斯基的军队将俄军赶出该地区，并在基辅以北城镇发现战争罪证据后，泽连斯基放弃了谈判。在俄罗斯最近暗示北京方面可以成为和平协议下乌克兰安全的保障者之一后，中国表示愿意在解决战争问题中发挥“建设性作用”。俄罗斯外交部长拉夫罗夫(Sergey Lavrov)8月份表示，包括俄罗斯和中国在内的联合国安理会常任理事国可以为乌克兰提供安全保障，以达成结束克里姆林宫战争的解决方案。然而，中国外交部上周表示，有关北京方面主动提出参与乌克兰维和部队的媒体报道“不属实”。

tqttier09-01 08:22

A股头条：A股重要指数调整，涉及科创板；中央汇金大举加仓股票ETF，8月制造业PMI回升0.1个百分点

表办公室相关官员举行会谈。双方围绕落实中美两国元首通话共识，就中美经贸关系、落实中美经贸会谈共识等问题进行了交流沟通。李成钢强调，中美双方应秉持相互尊重、和平共处、合作共赢原则，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，通过平等对话协商管控分歧、拓展合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。访美期间，李成钢还与美中贸易全国委员会、美国商会以及相关美国企业代表进行会谈交流。 4、吴清：持续巩固资本市场回稳向好势头近日证监会主席吴清在北京召开专题座谈会，与部分高校和行业机构专家学者、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。吴清强调，近年来，资本市场改革开放持续深化，防风险、强监管和高质量发展扎实推进，为“十四五”收官、“十五五”开局奠定了良好基础。下一步，证监会将深入贯彻党中央、国务院决策部署，高质量谋划好资本市场贯彻实施“十五五”规划相关工作。持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。评：持续巩固资本市场回稳向好势头，下一阶段A股无忧。 5、国家统计局：向好基础继续巩固 8月中国制造业采购经理指数为49.4% 国家统计局数据显示，8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点。制造业市场需求有所改善，环比小幅回升。在需求趋稳以及极端天气影响减弱等因素的带动下，企业生产意愿有所释放，生产活动稳定扩张。8月份，生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点。大型企业延续稳定扩张态势。8月份大型企业采购经理指数为50.8%，较上月上升0.5个百分点。评：8月制造业PMI低位小升、多数分项也小幅反弹，但整体仍在收缩区间，应与出口韧性仍强、前期高温暴雨洪涝和“反内卷”的拖累减轻等有关。 6、知情人士：工业和信息化部等部门印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确2025-2026年钢铁行业年均增长4% 从多个信源获悉，近日，工业和信息化部联合多部门共同印发了《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》并下发各省相关部门，有信源表示，文件明确2025年-2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右的发展目标。评：预计9月钢铁行业限产或将加快、加力落地，随着限产执行的深入，行业即将进入以利润为核心的业绩周期。 7、中央汇金大举加仓股票ETF 持仓市值达1.28万亿元今年上半年，中央汇金首次明确其类“平准基金”定位，大举增持ETF，极大地提振了市场信心。随着公募基金2025年半年报披露完毕，中央汇金持仓的ETF明细全部出炉。Wind统计显示，截至6月末，中央汇金投资有限责任公司及其子公司中央汇金资产管理有限责任公司等“国家队”合计持有股票ETF市值1.28万亿元，较去年底增加近23%。上半年中央汇金投资基本“按兵不动”，但中央汇金资产大举加仓股票ETF，6月末持有的股票ETF数量是去年底的1.58倍，多只宽基ETF获得10亿份级别以上的增持。评：今年上半年，中央汇金首次明确其类“平准基金”定位，大举增持ETF，极大地提振了市场信心。 8、A股重要指数调整 8月29日，上交所和中证指数公司联合发布公告，决定调整科创50等指数样本，于2025年9月12日收市后生效。据悉，生益电子将被调入科创50指数，埃夫特、中科蓝讯等5只证券将被调入科创100指数。评：在目前宽基ETF规模下，被调出重要指数之后，小心短时间的冲击。市场策略周四周五的上升就是新的波段上升。速度如果更快呢，后面还有上升。速度如果变慢呢，可以判断一个趋势从鼎盛到了衰退。目前还没有结果，本周的前两天大概率没有结果，但是结果很近了。题材掘金价格降至百元级、需求暴涨11倍，人形机器人带动传感器“狂飙” 近期，人形机器人成为众多展会的焦点。2025成都车展与2025贵州数博会，就为机器人技术专门搭建了展示的舞台。在这些展会上，机器人所展现出的灵活与精准操作，离不开各类传感器的协同配合，它们就像机器人的“神经系统”与“五官”，为机器人的出色表现提供了有力支撑。在多场机器人行业赛事和展会中，一个显著趋势正在显现：不仅多家机器人本体企业展出的产品普遍搭载了各类传感器以提升性能，还有不少传感器企业也主动参与其中，通过展示核心传感技术与解决方案，加强与整机厂商的对接合作。有传感器厂商表示通过技术架构优化与规模化生产实现了成本的大幅下降：相较于此前市场上动辄10万元的同类方案，其单价甚至降至约数百元。标的：奥联电子（300585）森霸传感（300701） “小电驴”新国标，明起实施 9月1日，电动自行车新国标《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）正式实施。新标准实施后，将降低火灾事故隐患和危害，减少交通事故风险，有效防范非法改装，提升车辆整体安全性能，更好满足消费者日常使用需求。标的：爱玛科技（603529）博力威（688345）公告精选【重大事项】华虹公司：拟购买华力微97.4988%股权股票复牌东芯股份：拟约2.11亿元增资上海砺算持股比例将达35.87% 华新水泥：筹划境外子公司分拆上市 *ST天茂：拟以股东会决议方式主动终止公司股票上市并启动现金选择权派发美凯龙：副总经理车国兴辞任中国稀土：不存在应披露而未披露的重大事项迈威生物：重新向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料欧林生物：拟收购子公司新诺明生物15%股权皖维高新：间接控股股东拟发生变更福田汽车：近日收到政府补助3482.8万元军信股份：孙公司与哈萨克斯坦共和国生态与自然资源部签订阿拉木图市固废科技处置发电项目投资协议茂化实华：拟定增募资不超5.32亿元【增减持】高能环境：控股股东李卫国拟减持不超3%公司股份沪电股份：高级管理人员李明贵拟减持不超过0.0083%公司股份金埔园林：股东金麟合伙减持计划已实施完毕交易提示【新股申购】艾芬达（创业板）申购代码：301575 股票代码：301575 发行价格：27.69 发行市盈率：20.35 行业市盈率：31.41 发行规模：6亿元主营业务：暖通家居产品和暖通零配件的研发、设计、生产和销售【可转债交易提示】【下修股东会】华阳转债天业转债【最后转股日】Z能转债【转债除息】嘉诚转债万孚转债科蓝转债景兴转债【限售解禁】

金融界09-01 07:40

双登股份发布2025年中期业绩：营收跃升26.2%, AIDC储能转型成效显著

，海外开拓成效显著，成功在中东、非洲、中美洲地区切入重大运营商及塔商新客户供应链，进一步完善全球通信储能市场布局，为业务长期增长打开空间。电力储能业务方面，双登股份成功入围国内知名电力建设商供货商体系，为切入国内大型电力储能项目奠定基础；与海外大型新能源电站投资建设方签署GWh级集装箱储能战略合作协议，直接带动电力储能业务订单同比大幅增长；自建2.5G的314Ah锂电电芯工厂顺利投产，投产后将进一步强化公司电力储能产品的质量稳定性。受电力储能项目建设周期影响，上述新增订单相关收益预计将在报告期下半年逐步释放，为公司全年业绩增长提供重要支撑。双登股份于2025年8月26日正式在港交所挂牌上市。截至8月29日收盘，公司股价20.36港元，较发行价上涨40.3%，对应总市值为84.87亿港元。

金融界08-31 20:00

周末重磅要闻出炉！8月中国制造业采购经理指数为49.4% 中央汇金大举加仓股票ETF，持仓市值达1.28万亿元

表办公室相关官员举行会谈。双方围绕落实中美两国元首通话共识，就中美经贸关系、落实中美经贸会谈共识等问题进行了交流沟通。李成钢强调，中美双方应秉持相互尊重、和平共处、合作共赢原则，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，通过平等对话协商管控分歧、拓展合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。访美期间，李成钢还与美中贸易全国委员会、美国商会以及相关美国企业代表进行会谈交流。微信：用户发布的内容为AI生成合成的发布时需主动进行声明 “微信珊瑚安全”发布《关于进一步规范人工智能生成合成内容标识的公告》。公告提出，绿色、安全的微信平台生态离不开广大用户的共同构建，为进一步营造真诚、健康、安全的平台氛围，根据《人工智能生成合成内容标识办法》要求，平台应对AI生成合成内容添加显式标识和隐式标识。为保障用户信息获取的透明度与可信度，平台进一步优化内容识别能力。用户通过平台获取的AI生成合成内容，可能带有显式标识或隐式标识。平台也会对可能是AI生成合成的内容进行相应提示，以便用户清晰辨识。为避免发布的内容在传播过程中引起混淆或误认，用户发布的内容为AI生成合成的，发布时需主动进行声明。依据《人工智能生成合成内容标识办法》规定，用户在发布或传播 AI 生成合成内容时，不得以任何方式删除、篡改、伪造或隐匿平台添加的 AI 标识。同时不得利用AI技术制作传播虚假信息、侵权信息以及从事任何违法违规活动。对于违反法律法规及平台规范的行为，平台将视违规情况进行处罚。人工智能技术的健康发展需要各方共同努力，微信将不断优化产品功能，保障平台内容的真实性，鼓励创作者发布高质量内容。我们也呼吁广大创作者严格按照《人工智能生成合成内容标识办法》要求及平台规范，发布AI生成合成内容时主动进行声明，共创清朗网络空间。资本市场吴清：持续巩固资本市场回稳向好势头近日证监会主席吴清在北京召开专题座谈会，与部分高校和行业机构专家学者、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。吴清强调，科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主义一个重要政治优势。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，也是资本市场迈向高质量发展的关键阶段。近年来，资本市场改革开放持续深化，防风险、强监管和高质量发展扎实推进，为“十四五”收官、“十五五”开局奠定了良好基础。下一步，证监会将深入贯彻党中央、国务院决策部署，高质量谋划好资本市场贯彻实施“十五五”规划相关工作。持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。专家学者、学会会员作为资本市场领域的重要研究力量，希望大家充分发挥专业优势，用好中国资本市场学会平台，加强资本市场重大战略性前沿性基础性问题研究。中央汇金大举加仓股票ETF 持仓市值达1.28万亿元今年上半年，中央汇金首次明确其类“平准基金”定位，大举增持ETF，极大地提振了市场信心。随着公募基金2025年半年报披露完毕，中央汇金持仓的ETF明细全部出炉。Wind统计显示，截至6月末，中央汇金投资有限责任公司及其子公司中央汇金资产管理有限责任公司等“国家队”合计持有股票ETF市值1.28万亿元，较去年底增加近23%。上半年中央汇金投资基本“按兵不动”，但中央汇金资产大举加仓股票ETF，6月末持有的股票ETF数量是去年底的1.58倍，多只宽基ETF获得10亿份级别以上的增持。外资全线加仓外资巨头大举买入中国资产。香港交易所最新披露的数据显示，摩根大通、花旗集团、摩根士丹利近日增持了宁德时代、中兴通讯、药明康德、赣锋锂业等H股。另据摩根士丹利最新发布的报告，全球对冲基金加大了对中国股票的押注力度，8月有望创下自2月以来单月买入规模之最。市场表现方面，港股三大指数8月延续涨势，恒指月累计涨幅为1.23%，月线录得四连阳。展望后市，机构普遍认为，随着美联储降息预期升温，全球流动性环境趋于改善，港股市场仍具备进一步上行的动力。国泰海通：A股行情不会止步于此未来股指还会有新高国泰海通证券发布的策略报告显示，随着上证站上3800点创下十年新高，市场分歧和疑虑也随之增加。国泰海通策略认为，中国股市不会止步于此，股指还有新高。2025年以来，我们看多中国的逻辑是一贯的：第一，中国转型进展加快，经济社会发展的不确定性下降。第二，无风险利率下沉，长期资本和居民入市进入历史性转折与时代趋势。第三，资本市场改革，社会各界对中国资产的价值观念和风险认识因此而系统性改观，打开了资本市场发展的空间。市场也不必过虑阶段性调整：1）两融规模/流通市值处于历史均值，两市整体估值水平不高，多数权重股价在低位，总体并未显示过热；2）美联储9月降息概率上升，或为中国央行宽松与重启国债交易提供契机；增量经济支持举措有望出台。因此中国股市上升的动力是健康的，是可持续的，继续看升中国A/H表现。配置上，9月建议增加中盘股或低位蓝筹股的配置比例。海外要闻美股三大指数集体收跌纳斯达克中国金龙指数收涨1.55% 美股三大指数上周五集体收跌，纳指跌1.15%，上周累跌0.19%，8月累涨1.58%；标普500指数跌0.64%，上周累跌0.1%，8月累涨1.91%；道指跌0.2%，上周累跌0.19%，8月累涨3.2%。其中，标普500指数、道指连涨4月，纳指连涨5月。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.55%，本周累跌0.1%，8月份累涨6.03%，录得月线4连涨，阿里巴巴涨近13%。美上诉法院裁定美政府大部分全球关税政策非法据媒体报道，当地时间8月29日，美国上诉法院裁定美国总统特朗普实施的大部分全球关税政策非法，并认为特朗普实施这些关税超越了其职权范围。

金融界08-31 19:30

投后估值已达42亿元，国产GPU芯片“当红炸子鸡”传来最新消息，暴涨216%的东芯股份新动作曝光，斥资2.11亿元押注，苏州富豪崔根良掌舵的亨通集团也下场参与

20多年芯片研发、管理、投资经验，曾在中美GPU公司任管理职务，还曾参与创立三个硅谷天使基金；牛一心在1994年加入S3，是首个S3D引擎的研发者，也是全球第一代3D加速GPU芯片ViRGE的负责人。砺算科技曾先后于2022年2月、10月宣布完成天使轮及Pre-A轮融资、合计募资约3亿元，砺算科技与东芯股份结缘于2024年。 2024年8月18日，东芯股份公告称，该公司拟以自有资金人民币2亿元向上海砺算科技增资，布局高性能GPU赛道，认购其新增注册资本500万元。该轮投资的砺算科技投前估值为2亿元，投资完成后，东芯股份对砺算科技持股比例为37.88%。今年8月11日，有投资者在互动平台向东芯股份提问，砺算科技新一轮融资情况，当时东芯股份表示砺算科技正积极推进股权、债权等多元化融资，保障企业平稳健康发展。如今，股民关心的问题迎来落地。

金融界08-31 18:50

中美芯片“脱钩”进一步加速？！撤销三星、SK海力士和英特尔在华设备豁免

直至2025年。市场解读此举标志着中美半导体“脱钩”进程进一步加速。在资本市场上，短期内可能引发以下几方面影响：美股半导体设备股承压 —— 科磊（KLA）、应用材料（Applied Materials）、科林研发（Lam Research）等公司对中国市场依赖度高，若订单骤减，股价可能面临下行压力。中韩厂商受不同冲击 —— 韩国的三星与SK海力士需重新评估在华产能布局，或将部分生产转移至东南亚或本土；而中国本土设备与材料厂商可能迎来进口替代机遇，在政策推动下加快产业链自主化。美光潜在受益 —— 作为三星与SK海力士的直接竞争对手，美光或在存储芯片市场份额争夺中占得优势，其股价可能因政策利好获得支撑。地缘政治风险溢价上升 —— 此类政策调整再次加剧中美科技摩擦，全球半导体供应链的不确定性增加，或将推高市场对科技股的风险溢价。

埃尔瓦08-31 06:21

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