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科创100指数ETF(588030)今日成交额、换手率双双居同类第一，博瑞医药涨3.52%
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中信博、康希诺、华恒生物均涨超1%。中金公司判断，明年财政政策力度有望提升、支出结构进一步优化，同时减税降费政策力度高于今年。本次会议提出要“落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展”，预计明年或有增量政策出台，力度将较今年有一定提升。国金证券此前研报指出，预计2024年科创100分子端和分母端有望形成共振，迎来趋势性投资机会。主要基于辑：（1）中观层面来看，成长行业景气周期回升有望驱动科创100分子端向上；（2）微观层面看，高研发投入+高成长性赋予科创100更高的盈利弹性。未来在国家“自主可控”的战略背景下，有望实现“高研发支出→高成长→高盈利”的运行模式。（3）本轮流动性驱动下的反弹行情中，科创100有望受益于更高的估值弹性。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-15
中复神鹰：12月5日接受机构调研，创金合信、武汉锦辉泰投资等多家机构参与
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、武汉锦辉泰投资、西部证券、长江证券、中金公司、中泰证券、朱雀基金、丹羿投资、国新投资、合远基金、鸿盛基金、华福证券、民生证券、森锦投资、拓普投资参与。具体内容如下：问：氢能源，光伏，体育休闲，航空航天今年各自呈现的需求趋势？答：因内外部环境影响，2023 年全球碳纤维行业竞争格局正发生变化。目前国内碳纤维产能及下游应用领域需求都在保持同步增长，其中光伏方面（数据来源国家能源局）因硅片价格触底反弹，2023年前三季度全国光伏新增装机 128.9GW，同比增长了 145.1%；氢能方面（数据来源高工氢电产业研究所（GGII））基于 2023 年前三季度国内燃料电池汽车上牌销量同比增长了 56.8%，所以未来有望出现一波装车高峰；体育休闲作为我国碳纤维复合材料应用较多的传统领域，一直保持平稳增长；从中长期来看，航空航天领域的应用市场空间巨大，未来应用占比也将越来越高。问：公司与商飞合作最新进展如何？答：公司针对航空碳纤维应用及制造的迫切需求加快航空预浸料开发及上海项目建设，匹配大飞机国产化开展相关应用及制造研究。目前公司 T800级碳纤维预浸料已通过中国商飞预批准，关键评价指标满足相关要求。问：随着西宁产线的打满，3 季度咱们单位成本的下降幅度多少？答：影响成本下降的因素有很多，公司长期深入开展降本增效行动，通过精细化管理和智能化管控，生产过程控制更加稳定，各项消耗进一步降低。其次，西宁 2.5万吨项目于今年 5月全面投产后，规模化优势进一步凸显，单位成本不断下降，目前公司第三季度成本较满产前下降 30%以上。问：从目前 T300 级别碳纤维已经接近成本线，但 T700 级别还有盈利空间，公司怎么看未来 T700 碳纤维的价格走势？答：今年国内碳纤维供应的稳步提升缓解了前几年供需失衡的状况，供需格局的调整使得国产 T300 级、T700 级碳纤维产品市场价格均有不同程度的落。但得益于以风光氢为代表的新能源以及航空航天等高端应用领域需求的稳步增长，高性能碳纤维应用领域下行周期韧性强于行业，推动 T700级高性能碳纤维产品价格下行空间收窄。整体来看，今年国内碳纤维市场虽受产品价格下降的影响较大，但也带来了国产碳纤维销量增加与市场份额的提升。随着近年国内碳纤维产能及下游应用领域需求的同步增长，我们预计未来 T700 级高性能碳纤维产品价格将在以价换量的市场变化过程中动态调整。问：公司单位成本的优化空间有多大？答：今年 5 月，公司西宁 2.5 万吨生产基地全面建成投产，公司产能规模正式达到 2.85万吨，公司规模化能力显著提升。原材料单耗方面不断突破历史最低水平，单产电力消耗与蒸汽消耗皆呈同比下降趋势。同时，公司还通过专线精准匹配、生产效率再提高以及能源收再利用等措施来进一步降低成本，相信通过技术不断创新，管理不断精细化以及产品结构不断优化等各种手段，生产成本还将有更多空间可探。除西宁 2.5 万吨基地外，公司也在连云港新建 3 万吨高性能碳纤维生产基地，项目规划约三年时间。未来随着连云港 3万吨新基地的建设完工，不仅有规模化生产带来的降本效应，更有通过生产技术迭代来实现降本的措施，例如通过提高原丝纺丝速度、提升碳化线生产速度、提高产线的智能化水平等。问：公司后续产能的消化以及对市场需求的展望？答：从目前碳纤维市场的供需情况来看，碳纤维作为原材料在整个产业链中属于上游，分别对应着不同的应用领域和应用场景。近年来，国内碳纤维企业的制备水平持续提升，推动国产替代的进程显著加快。在此基础上，公司规模化效应带来的产品成本下降也将会增加更多的下游应用场景，我们预计未来下游市场对于碳纤维的需求还将保持稳定增长的态势。同时公司正在积极布局汽车、医疗器械、电子 3C等未来增量市场。在当前国内碳纤维行业快速发展阶段，公司实行以市场需求为导向的营销模式。并通过规模优势，实现柔性智造线以满足未来高性能碳纤维增量市场的发展需求。问：公司产线是柔性生产，是否在大丝束/小丝束以及不同规格的碳纤维中均可切换？答：公司产品涵盖 SYT45、SYT49、SYT55、SYT65和 SYM40级等各型号高性能碳纤维，涉及 1K-48K各规格。拥有根据下游应用领域的不同需求提供性能指标定制化生产的能力。在综合考虑生产及市场等因素的基础下，公司可灵活运用产线柔性切换的特点，动态调整生产工艺，随时切换大丝束/小丝束以及不同规格的碳纤维生产，来适应下游不同领域产品订单的市场需求。接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息披露等情况。中复神鹰（688295）主营业务：专业从事碳纤维研发、生产和销售。中复神鹰2023年三季报显示，公司主营收入16.09亿元，同比上升10.77%；归母净利润2.93亿元，同比下降30.79%；扣非净利润2.63亿元，同比下降34.95%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.53亿元，同比下降6.23%；单季度归母净利润7215.96万元，同比下降64.58%；单季度扣非净利润6504.2万元，同比下降66.16%；负债率44.52%，投资收益927.62万元，财务费用-447.98万元，毛利率36.47%。该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级11家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为37.31。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入908.62万，融资余额增加；融券净流出631.11万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-12-15
港股医药4连涨！恒生医药ETF(159892)同类成交第一！
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历重挫之后仍有较大的修复和上行空间。中金公司认为，从2015年药审改革到2018年医保改革，医药行业取得了长远发展，逐步具备全球竞争力。本轮医疗反腐作为净化医药商业环境的重要一步，预计也将会对医药行业的发展产生深远影响。渠道力的削弱，产品力的提升，未来或将进一步增加国内医药产业的全球竞争。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-15
中金：碳化硅2024年有望迎接大规模放量
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中金公司发文称，近期，随着多款搭载800V平台的车型发布，以及头部材料厂商扩产计划超预期，碳化硅产业链迎来频繁催化。我们认为，需求端新能源车+光伏上量与供给端良率突破或于2024年迎来共振，碳化硅有望迎接大规模放量；国内厂商产能规划亦积极，提升了设备自主可控需求，建议关注价值量占比较高的衬底+外延设备。考虑到国产设备将率先应用于国内市场与设备前置投资，我们测算明年国内衬底+外延设备空间将增至90亿元。若后续技术趋于成熟、考虑设备出口，市场空间或还将更为广阔。
金融界2023-12-15
太平洋：给予中金公司增持评级
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太平洋证券股份有限公司夏芈卬近期对中金公司进行研究并发布了研究报告《中金公司Q3点评：轻资产业务承压，自营业务表现出色》，本报告对中金公司给出增持评级，当前股价为39.28元。　　中金公司(601995)　　事件：公司近日发布2023年三季度报，2023年前三季度实现营业收入174.66亿元，同比-9.94%，归母净利润46.08亿元，同比-23.36%，EPS为0.85元；其中第三季度实现收入50.45亿元，同比-30.53%，归母净利润10.47亿元，同比-51.76%。　　轻资产业务下滑致业绩承压。因市场景气度不高，Q3轻资产业务整体下滑，其中投行业务手续费净收入下滑严重，单季同比-68.08%，对应23Q3公司IPO承销额59亿元，同比-63%，再融资（增发、配股）承销额131亿元，同比-74%。以上业务表现均低于市场平均，其主要原因是IPO与再融资政策的收紧导致市场IPO及再融资规模整体收缩。根据Wind，Q3沪深两市的IPO融资规模分别较Q2环比-25.76%/-13.94%，同比-37.86%/-35.27%。另外，Q3经纪业务收入同比-11.28%,环比-19.52%，沪深两市股票成交额减少和行业佣金率边际下行均使经纪业务承压。　　重资产端的业务收入整体符合预期。自营业务环比出现明显改善，前三季度公司自营业务收入69.76亿元，同比-2.20%；Q3单季自营业务收入25.50亿元，同比+22.13%，环比+215.20%，单季度环比增长主要源于自营资产规模持续上升。前三季度的利息净收入为-8.28亿元，其中Q3单季-4.08亿元。沪深两市的两融余额在Q3期间增加23.65亿元，其中融资余额增加141.42亿元，融券余额下滑117.77亿元，三者增长率分别为+0.15%/+0.95%/-12.66%。综合来看，重资产业务收入前三季度整体为61.48亿元，同比-8.91%，Q3单季为21.42亿元，同比+3.23%。考虑到市场景气度对于重资产业务的影响，前三季度业务收入略微下滑仍在市场预期内。　　资产结构调整催化主营构成变化。前三季度主营业务收入中，投行占比同比下降9.00pct至15.02%，自营业务占比同比上升3.16pct至39.94%。金融投资规模占比环比扩张4.27pct至57.11%，其中交易型金融资产环比扩张3.80%。公司杠杆也出现一定下滑，衍生金融资产同比-51.89%，环比-25.11%，因衍生品业务属于客需业务，汇率市场波动和客户需求到期等因素均使其规模收缩。此外，因汇率波动，用于对冲外币敞口而开展的外汇衍生品业务产生的收益下降。　　综上所述，公司轻资产业务业绩承压带动营收下滑，但报告期内重资产的自营业务表现出色，主要源于投资收益大幅提高。我们预计2023-2025年公司EPS分别为1.51/1.83/2.16元，对应2023年PE为26.05x，维持“增持”评级。　　风险提示：业务开展不及预期；宏观经济修复不及预期；金融市场波动；政策落地不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.47%，其预测2023年度归属净利润为盈利58.88亿，根据现价换算的预测PE为32.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为47.21。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-12-14
医保药品目录发布，2024年执行！恒生医药ETF(159892)涨超3%！
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康龙化成、信达生物、药明生物等大涨。中金公司认为，支付端政策方向明确，关注多元支付体系的探索建设。近来年国内医药支付端政策逐渐明晰，国家医保在保基本的基础上对创新成果的倾斜导向明确，特别是简易续约等规则的完善，为新药定价及续约降幅给出了清晰且可控的框架，有效稳定了行业与市场对药品中长期价格的预期。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-14
美联储转向，流动性短期对美股形成支撑，美国50ETF(513850)和纳指ETF易方达(159696)一键打包美股资产
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新高，纳指创2022年年初以来新高。中金公司指出，回顾过去几十年加息结束和降息开始的经验，具有一些普适性的规律，例如长端美债利率在加息停止前见到高点；市场通常反弹，且新兴领涨，同时成长和利率敏感型领先。美国50ETF（513850）与纳指ETF易方达（代码：159696，联接A/C：161130/012870）一键打包美股优质标的，助力投资选择多样化。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-14
政府债连续第四个月成为社融最主要支撑，M1增速创新低，M2-M1剪刀差继续扩大，机构：货币投放进入新阶段
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.7%，是2022年1月以来的新高。中金公司指出，当前M1增速仍较低的原因可能包括：1）房地产行业和部分非国企投资和经营现金流较弱，货币流动速度放缓；2）对公存款的规范和利率压降导致部分活期存款转向定期。浙商宏观分析，在11月政府债发行体量强于往年的情况下，财政存款保持了与去年相当的季节性回落幅度，说明财政资金拨付效率较高。但M1增速继续回落，说明投放的资金更多以企业定期存款的形式存在，而非活期存款，因此资金使用效率偏弱。广发宏观分析称，逻辑上讲，M1的主要组成部分是企业活期存款，它源于五个部门：政府部门支出、居民部门购房消费、金融部门新增融资支持、海外部门出口收入结汇、企业部门自身资金活性化。11月政府部门支出、海外部门出口收入结汇规模尚未可知，但其他几项相对低位可能是M1增速继续下降的原因。商品房销售处于低位影响居民存款向企业部门的流转；实体信贷偏低影响金融给企业部门带来的活期存款；同时，前文提及平滑信贷要求下银行开票规模偏高，这一过程需要企业提供定期存款作为保证金，企业部门活期存款规模增量会偏低；大宗商品调整、库存周期回踩背景下企业采购需求会进入观望，影响资金活化需求。需求端有待发力，货币投放进入新阶段华泰固收研报分析，本周经济数据与政策频发，从上周的通胀到今天的M1数据都指向需求端有待发力。政策层面，中央经济工作会议为明年经济和政策定调，高质量发展和中国式现代化还是主基调，更强调结构而非总量。具体政策上，三大工程等是既有信息，地产表述变化不大，财政发力的同时也强调了适度以及持续性、纪律和紧日子。货币政策强调了融资成本稳中有降，精准有效的提法意味着总量大幅宽松还需要触发剂。年底信贷继续持稳悬念不大，明年信贷更关注节奏、结构和投向，总量诉求同样弱化。中金公司分析，向前看，中国货币投放进入新阶段，信贷的作用下降、财政的作用上升，市场可能需要调整信贷预测的“基准”。 21世纪初以来我国货币投放大致可以被分为三个阶段。第一个阶段是2003-2009年，外汇占款的重要性逐步上升；第二个阶段是 2010-2017年，信贷投放成为货币投放的主力渠道。2018年至今，虽然信贷在货币投放中的力量仍然不低，但财政发挥的作用明显变强。由于过去支持信贷增长的金融周期已经进入下行阶段，房地产动能的减弱、地方债务的化解，都会拖累信贷增长。12月10日，经济日报的社论指出，“短期一味强求‘同比多增’，不但不符合经济发展规律，反而可能造成‘虚增’‘空转’，甚至透支中长期增长潜能。” 中金公司指出，无论是融资总量还是资金市场利率，财政可能都是一个关键的因素。从融资量来看，由于金融周期下行，信贷需求内生下行，更加需要财政发力托底融资需求，随着1万亿元增发国债逐步落地，财政融资可能保持较快节奏，对社融形成支撑。从资金市场利率来看，财政支出加快会使得财政存款从国库加快回到资金市场当中，可能会降低资金市场利率。考虑到年末季节性资金需求较大，明年年初信贷投放可能加快、对流动性需求不低，我们不排除近期降准可能。中央经济工作会议通稿提及“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，过去的提法都是“与名义经济增速相匹配”，如何理解“新旧”匹配的区别？华创宏观首席分析师张瑜认为，这是本次经济工作会议中最值得注意的变化，或许意味着信贷锚发生变化。张瑜分析，明年5%左右经济增长目标+惯例3%通胀目标（两会报告的通胀目标惯例都是3%）。绝对准确的匹配而言，预计明年社融和货币供应量增速为8%左右（今年分别是9.5%左右与10.2%左右），社融可能有同比回落风险；惯例匹配而言，预计明年社融和货币供应量增速为9%-10%左右，基本跟今年持平稳定。意味着社融与货币量的社会预期管理将会更加定量、更加直接；或意味着从量管理略有回归。
金融界2023-12-14
中金点评美联储12月议息会议：美联储开始转向
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中金公司点评美联储12月议息会议称，相比已经成为既定事实的加息结束，市场更关心的是何时降息，毕竟市场已经开始提前交易明年3月开始总计降息5次了。在这一点上，此次美联储姿态比我们预想的更“鸽”，不仅点阵图暗示可能2024年有三次降息，而且相比两周前鲍威尔认为讨论降息依然不成熟（premature），此次表示降息讨论“逐步进入视野”（begins to come into view）也有明显变化。市场一度担心此前抢跑过多，会被美联储“敲打”，但结果反而是美联储向市场“靠拢”。
金融界2023-12-14
中金：美联储开始转向
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中金公司评12月FOMC利率决议，相比已经成为既定事实的加息结束，市场更关心的是何时降息，毕竟市场已经开始提前交易明年3月开始总计降息5次了。在这一点上，此次美联储姿态比我们预想的更“鸽”，不仅点阵图暗示可能2024年有三次降息，而且相比两周前鲍威尔认为讨论降息依然不成熟（premature），此次表示降息讨论“逐步进入视野”（begins to come into view）也有明显变化。市场一度担心此前抢跑过多，会被美联储“敲打”，但结果反而是美联储向市场“靠拢”。
金融界2023-12-14

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