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A+H | 全球最大的锂电池智能装备供应商！先导智能(300450.SZ)再冲港股IPO

以及毛利率下降、预期信用损失模式下减值亏损增加、行政及研发开支上升等因素。毛利率方面，公司呈现持续下降趋势，2022年至2024年毛利率分别为36.6%、32.7%和30.0%。招股书中提到，毛利率下降主要源于审慎撇减存货，因下游市场竞争加剧，客户需求变化，公司提前评估存货可变现净值并计提拨备。存货撇减从2022年的1.15亿元增至2023年的4.12亿元及2024年的5.49亿元。业务构成方面，锂电池智能装备一直是公司主要收入来源，2022年至2024年占比分别为71.8%、76.8%和65.3%，2025年1-4月占62.4%。公司客户集中度较高，来自五大客户的收入占比在2022年高达73.8%，2023年和2024年分别为57.0%和45.6%，2025年1-4月又回升至60.9%。招股书提示，若主要客户业务变化、经营困难或付款违约，将对公司业绩产生重大不利影响。值得注意的是，先导智能海外市场拓展成效显著，海外销售收入从2022年的11.95亿元增至2024年的28.31亿元，占比从8.6%提升至24.0%。公司表示正在深入推进“全球化+平台化”战略，重点聚焦前沿工艺。截至2025年4月30日，公司在全球范围内已交付145条整线解决方案，还交付了全球首个车规级全固态整线解决方案。先导智能早在2015年5月18日已在A股上市，截至2025年8月26日收市，总市值逾人民币456亿元。此次赴港上市，公司将依托香港资本市场国际化平台，进一步提升全球竞争力。招股书显示，公司股东架构中，王燕清先生通过直接和间接方式合计持股32.33%，其他A股股东持股67.67%。分析人士认为，尽管先导智能近期业绩承受压力，但随着行业底部显现，公司报表层面已逐渐出清，2025年有望迎来经营拐点。全球新能源智能装备市场竞争激烈，但先导智能凭借其在锂电池智能装备领域的领先地位和技术优势，仍然具有长期发展潜力。此次港股IPO如果成功，将为公司国际化发展提供新的资金支持，帮助公司巩固和扩大在全球市场的份额。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 10:31

股市必读：吉电股份（000875）8月27日董秘有最新回复

年来有哪些不足？四、近来年每年第4季度亏损的原因主要是什么？五、按目前的收益率趋势，今年是否会亏损？董秘：您好，受市场及限电影响，售电量、电价均同比下降，导致归母净利润同比下降。2024年第4季度收益受新能源资源季节变化和年度各项成本结算入账等因素影响。感谢您的关注。当日关注点交易信息汇总：8月27日主力资金净流出884.33万元，占总成交额2.41%；游资资金净流入1389.78万元，占总成交额3.78%。公司公告汇总：国信证券对公司董事、监事、高级管理人员及中层管理人员进行了培训，涵盖多个法律法规要求及违规案例分析，有助于提升公司规范运作水平。交易信息汇总 8月27日主力资金净流出884.33万元，占总成交额2.41%；游资资金净流入1389.78万元，占总成交额3.78%；散户资金净流出505.45万元，占总成交额1.38%。公司公告汇总国信证券股份有限公司作为吉林电力股份有限公司向特定对象发行股票的保荐机构，在2024年12月6日至2025年12月31日期间进行持续督导。2025年8月20日，保荐代表人梁百权、谢彦在吉电股份会议室，以现场与视频会议结合的方式对公司董事、监事、高级管理人员及中层管理人员进行了培训。培训内容包括上市公司董事及高级管理人员持股及其变动管理、内幕信息知情人管理、关联交易等方面的法律法规要求及违规案例分析。培训过程中，参训人员积极配合，交流充分，相关人员加深了对规范运作、信息披露和公司治理相关法规的理解，有助于提升公司规范运作水平。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-28 09:50

低利率时代，天弘永利债券备受关注！过去17年平均年化收益5.83%

成修复。意味着近一年里，可能出现的最大亏损负幅度是-1.74%，如果碰巧在最高点买入，并且产生了最大亏损，54天后也能回本。如此出色的回撤控制水平，为风险承受能力较低、追求长期稳健收益的投资者提供了可靠的保障。（截至 2025 年二季度末，数据来源：wind）在费率方面，天弘永利债券B（420102）管理费率为 0.7%，托管费 0.2%，无销售服务费，综合费率处于较低水平。适合那些追求稳健收益、无需频繁调仓，期望通过复利实现资产增长的投资者。对于追求稳健收益的投资者来说，天弘永利债券B（420102）无疑是低利率时代的优质选择。凭借其清晰的策略定位、出色的历史收益表现、良好的回撤控制、合理的费率以及长期收益优秀的基金经理的有力管理，规模的稳步增长。它就像一位经验丰富的财富管家，用 17 年的时间证明了自己的实力，能够帮助投资者在不确定性的市场中，为资产找到稳健增值的方向。在低利率时代，成为追求稳健投资的投资者值得纳入投资组合的优质选择。感兴趣的伙伴，上支付宝APP搜索：天弘永利债券B（420102），即可了解详情。风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。天弘永利债券型证券投资基金历任基金经理：蔡采(离职)(2008年04月18日~2008年05月30日)、袁方(离职)(2008年04月21日~2009年06月06日)、姚锦(离职)(2009年03月17日~2011年03月03日)、朱虹(离职)(2010年05月19日~2011年12月08日)、陈钢(2011年11月18日~2015年04月24日)、姜晓丽(2012年08月03日~至今)、张寓(2021年03月27日~至今)、杜广(离职)(2021年06月19日~2024年08月23日)、赵鼎龙(离职)(2021年11月30日~2024年09月27日)。本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。注1：连续10年获金牛奖：天弘基金旗下天弘永利及天弘安康颐养等多只产品，在2014年到2023年连续累计10年获得金牛奖，其中，天弘永利和安康颐养由姜晓丽等多位基金经理管理，金牛奖颁奖机构为中国证券报。2023年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2022年永利荣获七年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2021年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2020年永利五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2019年天弘安康颐养荣获五年期开放式混合型持续优胜金牛基金， 2018年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金， 2017年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2016年天弘基金荣获金牛基金年度特别奖贡献奖，2015年天弘安康养荣获开放式混合型金牛基金，2014年天弘安康颐养荣获年度开放式混合型金牛基金。注2：天弘永利债券型证券投资基金-B类成立于2008年04月18日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2009年1.01%(2.07%)、2010年5.44%(2.00%)、2011年-0.91%(3.79%)、2012年7.89%(4.03%)、2013年2.03%(1.78%)、2014年10.17%(9.41%)、2015年15.50%(6.50%)、2016年2.99%(1.83%)、2017年1.86%(0.25%)、2018年0.04%(8.21%)、2019年13.79%(4.59%)、2020年11.53%(2.97%)、2021年14.34%(5.09%)、2022年-1.51%(3.3%)、2023年1.96% (4.77%) 2024年6.13%(4.98%)业绩数据来源于基金定期报告。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:41

股市必读：乐凯胶片（600135）8月27日收盘跌5.05%，主力净流出908.79万元

亿元，同比下降15.97%；归母净利润亏损5293.94万元，同比下降66.26%；扣非净利润亏损6079.17万元，同比下降42.31%。2025年第二季度单季度主营收入3.54亿元，同比下降14.16%；单季度归母净利润亏损2434.32万元，同比下降99.93%；单季度扣非净利润亏损2866.4万元，同比下降56.75%。公司负债率为11.74%，投资收益130.18万元，财务费用为-494.66万元，毛利率13.43%。公司公告汇总乐凯胶片第九届董事会第三十一次会议于2025年8月27日召开，应到董事9人，实到9人，部分高级管理人员列席。会议审议通过以下议案：关于修订公司信息披露管理制度的议案；关于制定公司信息披露暂缓与豁免管理细则的议案；关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案；关于公司2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告的议案；关于对航天科技财务有限责任公司的2025年半年度风险评估报告的议案（关联董事回避表决）；关于开立募集资金专用账户的议案。乐凯光电材料有限公司将开立2个募集资金专用账户，用于存放2014年和2018年两笔临时补充流动资金的募集资金，具体事宜授权财务部办理。所有议案均获一致通过。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-28 09:40

港股开盘：恒指跌0.68%、科指跌0.99%，芯片及黄金股走高，科网股普跌，美团绩后跌近10%

半年营收148亿元，同比下降49%；净亏损89.3亿元，同比收窄61%。重庆钢铁股份(01053.HK)：上半年收入约130.85亿元，同比减少13.26%；净亏损约1.31亿元，同比收窄81%。上半年板材销售量达116.31万吨。联合集团(00373.HK)：上半年收入120.8亿港元，同比增加197.3%；净利润16.91亿港元，去年同期亏损2.14亿港元，同比扭亏为盈。周生生(00116.HK)：上半年营收110.36亿港元，同比减少2.5%；净利润9.02亿港元，同比增加71.4%。福莱特玻璃(06865.HK)：上半年收入约77.37亿元，同比减少27.7%；净利润约2.61亿元，同比减少82.6%。巨子生物(02367.HK)：上半年收入约31.13亿元，同比增长22.5%；净利润11.82亿元，同比增长20.2%。国泰君安国际(01788.HK)：上半年收入约28.25亿港元，同比增长30%；净利润约5.5亿港元，同比增长182%。 IGG(00799.HK)：上半年收入27.21亿港元，同比减少0.5%；净利润3.22亿港元，同比减少2.85%。中国飞机租赁(01848.HK)：上半年收入24.05亿港元，同比减少4.86%；净利润1.41亿港元，同比增加6.66%。山高新能源(01250.HK)：上半年收入约24亿元，同比下降0.2%；净利润2.87亿元，同比增长4%。地平线机器人-W(09660.HK)：上半年收入15.67亿元，同比增加67.6%；毛利10.24亿元，同比增加38.6%。敏实集团(00425.HK)：上半年营业额为122.87亿元，同比增加10.79%;公司拥有人应占溢利为12.77亿元，同比增加19.51%。交个朋友控股(01450.HK)：发布中期业绩，持续经营业务收入6.19亿元，同比增加9.8%。机构观点中金：港股短期因流动性跑输，但长期胜在结构性优势。港股市场今年的几个突出特点包括结构远强于指数及主线不断轮动。另外，在流动性和情绪主导的市场环境下，如果国内基本面和政策无法提供更多支持，那么海外需求和映射链条也是一个配置思路。国投证券：当前创新药板块市值基本反映了在中性预期下的创新药市值空间，全球市场打开成长空间。该行认为，国内市场创新药板块基本面改善明显，板块整体有望2026年扭亏；海外市场海外授权BD交易火热，且多个BD预期有望年内兑现。此外，板块下半年存在多个催化剂：包括医保谈判、学术会议（WCLC、ESMO等）、商保创新药目录、多个BD兑现，上述催化兑现值得期待。华泰证券：除Meta外，年初以来国内小米、Rokid、雷鸟、Xreal等已陆续推出AI/AR眼镜，国外谷歌、三星、苹果、亚马逊等头部公司对于AI/AR眼镜的软硬件规划也逐步清晰。我们持续看好在AI模型能力提升的背景下，眼镜这一产品形态作为Always-on交互入口所具备的长期潜力；同时建议关注近期头部企业新品发布对产业链带来的短期催化。天风证券：《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》在基础层面的部署为产业发展提供了长期制度性保障，有助于缓解当前AI发展中算力不足、数据供给部分质量不高等瓶颈。未来随着基础能力的持续完善，国内AI产业链有望实现规模化扩张与良性循环。

金融界08-28 09:30

首开股份2025上半年：亏损明显收窄，经营企稳，多元业务展新姿

首开股份2025上半年：亏损明显收窄，经营企稳，多元业务展新姿首开股份在2025年上半年，亏损明显收窄，经营财务状况企稳。不仅如此，首开股份积极拓展业务版图，租赁、文创、养老等多元化地产业务均实现了快速发展，展现出发展韧性。毛利率同比提升2.91个百分点首开股份隶属于北京市属国有大型企业首开集团，是中国最早成立的房地产开发企业之一。首开股份40年30城，立足北京，布局全国，深耕拓展京津冀、长三角、大湾区、川渝、长江中游、海峡西岸六大城市群核心区域，年开复工面积约1500万平方米，享有“一部首开史、半座北京城”的美誉。在经营策略上，首开股份坚持“精准发力促销售、多措并举稳融资”的方针。一方面，着力强化企业自身的内生“造血”功能，提升自我发展的能力；另一方面，积极拓展外部融资渠道，增强外部“补血”能力，全力以赴推动销售去化工作。今年上半年，首开股份在销售方面取得了优异的成绩，实现签约面积72万平方米，签约金额114亿元，销售回款达到155亿元。值得一提的是，公司集中力量推进商办、车位等非住宅类资产的去化工作，成功实现销售额25亿元，与上年同期相比取得了突破。从盈利质量方面来看，截至2025年上半年，首开股份的毛利率提升至12.39%，与去年同期相比增长了2.91个百分点，这表明公司在成本控制和产品定价等方面取得了一定的成效。再从反映地产等经营状况的存货周转天数指标来看，二季度末首开股份的存货周转天数为1174.17天，降至2024年以来的最低水平，由此可以看出公司地产等业务的经营效率有所提升。均衡布局+租赁、文创等多元拓展，见证首开转型之路在房地产行业处于调整周期的大背景下，地产企业如何在保持稳健经营现金流的同时，积极拓展多元化、轻资产的业务，不仅对企业的经营发展起到重要的推动作用，更是地产企业培育新质生产力的方向。就首开股份而言，其项目布局广泛，在京内外共计拥有148个开发项目，总建筑面积接近4300万平方米。其中，京外项目有79个，规模达2740万平方米。这种较为均衡的区域布局策略，既巩固了公司在北京这一大本营的优势地位，又有效分散了因单一市场波动带来的风险。 2025年以来，首开股份还对19家二级开发单位进行了战略性整合与重组。这一举措旨在优化资源配置，提升整体运营效率。其中，首开股份的物业经营业务也在稳步推进，上半年实现物业租赁面积 173万平方米，物业经营管理收入达到11.7亿元，酒店客房销售数量共计15.7万间·天，服务水平不断提升。此外，首开股份结合存量资产盘活工作，继续有序推进城市更新业务，使其与房地产开发、物业经营等板块形成良性互动。多元化业务所具备的投入资金少、现金流动性高、市场增量相对较大等优势，在此过程中得到了充分凸显。在租赁业务市场，首开股份根据新市民、青年人对高品质租住的需求，打造了“首开乐尚”长租公寓自有品牌，这些长租公寓主要分布在北京、杭州、福州三地。目前，已开业的长租公寓达到11家，上市房源近7000套。2025年上半年，首开股份的公寓出租率高达93%，通过长租公寓的运营，实现了存量资产的优化运营和价值提升。在文创文投业务领域，首开股份打造的北京前门“书香世业”主题街区别具一格。该街区通过创新的运营理念，将传统商业街区转型升级为一条以图书为框架的街道，赢得了年轻客户和企业客户的认可。在养老业务方面，“首开寸草”养老品牌已在北京各城区布局了9家养老院，让老年人实现了“离家不离街”的温馨养老生活。凭借“标准体系构建－专业人才孵化－服务品质认证”的闭环管理模式，“首开寸草”不断提升品牌价值和服务口碑。实现低成本融资，持续优化债务结构在当前房产行业强调稳健经营、高度重视财务质量的背景下，首开股份顺利完成了本期全部债务的行权及到期偿付工作，展现出良好的信用状况。今年上半年，首开股份偿还银行贷款金额达66.2亿元；同时，完成了债券融资的接续工作，规模为150.5亿元。此外，还获得了首开集团15亿元的新增流动性支持，这为公司后续的发展提供了资金保障。值得一提的是，首开股份凭借卓越的市场信誉及与金融机构的长期友好合作，公司已与国内主要银行及多家金融机构建立了稳固互信、互利共赢的长期合作伙伴关系。这确保了公司融资渠道畅通、成本稳定、额度充裕。 2025年以来，首开股份(600376)作为北京市属国有上市房企，凭借稳健的经营能力与国企信用背书，先后成功发行中票及公司债。7月3日2025年度第四期中期票据10亿元，其中2+2年期品种发行规模5亿元，票面利率2.77%；3+2年期品种发行规模5亿元，票面利率2.99%，后者为首开股份2025年以来3+2年期品种票面利率首次破3%，降本增效成效量化可见。公司债发行方面也是频传捷报，7月“25首股03” 私募债完成簿记建档，发行规模12亿元，票面利率低至2.79%；8月，25首股04、25首股06私募债项目陆续完成发行，发行规模合计14.06亿元，银行及理财子公司等市场化金融机构认购踊跃。其中，25首股06票面利率低至2.90%，认购倍数达2.57倍，公司债的顺利发行将进一步夯实公司资金实力，为平稳运营提供保障。在债市持续走弱的大背景下，首开股份凭借优质的信用、稳健的经营实现了低成本融资，成为近期房地产行业融资市场中的一个优秀范例。除了融资端的稳健表现，首开股份在销售方面也迎来了利好。今年北京地区出台了五环外住房购房政策宽松等一系列利好措施，为房地产市场注入了新的活力。在政策利好的推动下，首开股份这个深耕北京的开发商将迎来销售企稳的契机。凭借良好的经营表现和稳健的财务状况，上半年，首开股份的机构持股占流通股的比例高达67.80%，与2024年同期基本持平，这体现了机构投资者对公司发展前景的信心。此外，首开股份连续多年入围沪深房地产上市公司TOP10、责任地产TOP10以及企业品牌价值TOP10，并且是财富中国500强企业，这些荣誉也为公司未来的发展奠定了基础。

金融界08-28 09:30

植发龙头雍禾医疗（2279.HK）传捷报，盈利只是价值释放的起点

下的雍禾医疗具备多重价值催化剂，包括从亏损到可持续盈利的转变、新消费与科技共振带来的长期潜力释放，以及当前仍处低估值区间的市场地位，整体展现出较强的投资吸引力。后续，雍禾医疗若能持续带来业绩惊喜，印证自身成长逻辑，其价值终将被市场更充分地重估，从“价值洼地”走向“价值回归”，甚至有望开启全新的“价值增长”叙事，对此不妨保持长期关注。

格隆汇08-28 09:02

锦欣生殖（1951.HK）：减值出清轻装上阵，战略重构静待花开

务质量。其他特殊事项：美国业务上半年亏损约4400万元，随着业务重组推进，该亏损将逐步修复。尽管上述减值及风险资产处置对当期利润造成冲击，但均属非现金调整，不影响公司现金流和正常经营。通过此次彻底的风险出清，锦欣生殖解决了市场长期担忧的商誉包袱，为未来发展奠定坚实基础。图表一：公司财务事项处理数据来源：公司资料，格隆汇整理经营调整：短期见底，2026年将成反弹起点虽然短期业绩承压，但公司核心业务基本盘依然稳健。国内辅助生殖治疗周期数（取卵周期数及人工授精治疗周期数，即IVF及IUI）实现3.2%的同比增长，成都院区VIP渗透率提升至20.8%，显示高端客户需求具有韧性。从国内业务来看，政策红利释放，新院区驱动增长。公司表示，上半年受IUI占比提升的影响，辅助生殖取卵周期数有所下降，但IUI为不孕不育的早期治疗项目，其平均成功率不足20%，大部分患者后期仍需要进行包括试管婴儿在内的后续治疗，后续公司将在医疗流程进一步优化，综合患者实际需求，将IUI占比保持在合理水平。随着育儿补贴政策落地和辅助生殖技术纳入医保，公司国内机构的患者咨询量明显增加，底层需求仍然旺盛，中长期市场需求有望加速释放。公司正积极推进南方总部升级计划，新院区预计2026年第一季度完成搬迁。新院区设计容量12,000-15,000周期/年，将整合IVF实验室、遗传检测中心等先进设施，成为未来增长的重要引擎。孵化医院（武汉锦欣、云南九洲及昆明和万家）表现突出，尽管受装修等因素影响，业务保持稳定，公司预计短期总周期数将突破5000例，盈利能力持续改善，有望成为集团业务增长的“第三极”。从海外业务来看，公司结构优化，资金回笼可期。美国HRC业务上半年收入3.03亿元，同比略降1.0%，但客单价提升9.7%至14.4万元，显示一定的定价能力。为长期战略发展，美国年轻医生团队扩容与新诊所建设同步推进，短期内业绩承压。公司明确表示将适时重组美国业务，回笼资金降低杠杆，减少利息支出。这一调整符合公司“聚焦中国、辐射海外”的新战略方向，未来海外业务将更侧重技术引进和差异化产品及服务，而非规模扩张。管理变革：专业团队重塑战略，重回正轨，拐点已现本次业绩披露还传递出一个重要信号：管理变革正在引领公司重回健康发展轨道，经营拐点迹象已经开始显现。 2025年7月，CEO董阳先生正式回归核心管理岗位，并暂代CFO职能，形成“业务+财务”的高效决策体系。管理团队进一步明确了“暂停非核心并购、加速资金回笼”的短期策略和“以中国为基石、辐射海外”的中长期战略方向。根据公司规划，管理层将重点聚焦三个维度：在财务层面，一方面通过风险释放和减值出清，修复资产负债表；另一方面通过资金回笼，降低杠杆、保障流动性、加强股东回报。根据公司规划，预计未来三年内暂无新增重大资本开支，前期重大资本性投入已经进入尾声。在资本市场层面，公司将强化市值管理，积极回报股东。公司计划在降低杠杆后，启动中长期股票回购方案，并通过多种方式积极回报股东。在业务发展层面，锦欣生殖正在积极培育多个新兴业务板块，构建多元化收入结构：公司重点聚焦生育力保存市场，该领域有望成为下一个千亿级赛道。与传统辅助生殖业务不同，生育力保存具有更强的客户粘性和更长的服务周期，形成类似“订阅制”的SaaS商业模式，将进一步拓展客户生命周期价值。目前，公司已在香港和美国完成数百名用户的早期产品测试，未来有望借助人口政策东风，重构冻卵商业模式，打造“消费+数字+保险”的创新生态（Insurtech），打开新的增长空间。在AI+医疗领域，公司开发专业基础模型，应用于治疗方案模拟、胚胎评估等关键环节，助力合作医院提升成功率和运营效率。同时，通过推出医疗级妇幼AI守护者数字陪伴系统，为患者提供更加周到的服务体验。在遗传基因技术领域，公司借助先进遗传基因技术，优化生育健康产品体系，通过整合Igenomix等国际先进技术，提供从孕前携带者筛查到产后新生儿基因检测的全周期服务。整体来看，公司短期内将以提升自由现金流为核心目标；中期在维持传统业务稳定现金流产出（通过南方总部升级、孵化院区实现5000周期）的基础上，将持续加大对领先技术及垂直AI应用的研发投入，覆盖生育力保存、遗传与生育健康、AI赋能等重点方向。预计2026年业绩可恢复至2024年正常水平并实现小幅增长，2027年则有望迎来更大幅度的提升。图表二：公司规划目标数据来源：公司资料，格隆汇整理小结回到最初的那个问题：在生育政策暖风频吹、支持力度不断加码的今天，锦欣生殖是否依然具备可持续的成长性？答案无疑是肯定的。伴随生育政策持续优化与辅助生殖需求稳步攀升，锦欣生殖作为行业龙头，已通过一轮深刻的战略与资产调整，基本卸下了历史包袱。管理层积极推动业务聚焦与组织变革，进一步明确了以中国为核心、技术与服务双轮驱动的未来路径。可以说，公司已为迎接下一轮增长做好了扎实准备。从估值层面看，根据WIND数据，截至8月25日收盘，公司PE（TTM）为30.21倍，处于上市以来中枢偏低区间，当前位置已较为充分地反映了短期业绩压力。然而，随着风险逐步出清、核心业务企稳回升，2026年有望成为业绩反弹的拐点。政策红利持续释放、新院区投入运营、冻卵和遗传检测等新业务逐渐成熟——多股动力蓄势待发，锦欣生殖的价值重估，才刚刚开始。图表三：公司PE BAND 数据来源：WIND，格隆汇整理数据截止2025年8月25日收盘

格隆汇08-28 09:02

乐凯胶片(600135.SH)：2025年中报净利润为-5293.94万元，同比亏损放大

有连云08-28 08:52

建科院(300675.SZ)：2025年中报净利润为-5336.52万元，同比亏损放大

2025年8月28日，建科院(300675.SZ)发布2025年中报。公司营业总收入为1.17亿元，在已披露的同业公司中排名第24，较去年同报告期营业总收入减少3670.12万元，同比较去年同期下降23.94%。归母净利润为-5336.52万元，在已披露的同业公司中排名第29，较去年同报告期归母净利润减少2431.02万元。经营活动现金净流入为-9105.33万元，在已披露的同业公司中排名第19，较去年同报告期经营活动现金净流入减少1001.81万元。公司最新资产负债率为58.28%，在已披露的同业公司中排名第23，较上季度资产负债率减少0.29个百分点，较去年同期资产负债率增加2.14个百分点。公司最新毛利率为13.42%，在已披露的同业公司中排名第25，较上季度毛利率增加24.99个百分点，较去年同期毛利率减少15.31个百分点。最新ROE为-9.70%，在已披露的同业公司中排名第29，较去年同期ROE减少4.74个百分点。公司摊薄每股收益为-0.36元，在已披露的同业公司中排名第29，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.17元。公司最新总资产周转率为0.08次，在已披露的

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