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周末重磅要闻出炉！美方宣布将对中方加征100%关税，商务部回应中芯国际、佰维存储两融折算率分别再调回70%、50%

新型信息基础设施建设，深化“5G+工业互联网”融合创新和规模化应用，按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合应用。提升工业数据要素供给，推动数据资源化、资产化和要素化，建设一批高质量行业数据集。推动人工智能技术与服务型制造融合创新，引导通用大模型、行业大模型和智能体在重点场景布局应用。提升网络和数据安全保障能力。工信部：开展卫星物联网业务商用试验支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展工信部就《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知（征求意见稿）》公开征求意见。通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给，激发市场主体活力，提升行业服务能力，建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，服务构建新发展格局。卫星物联网业务商用试验对象为符合条件的企业，企业通过构建卫星物联网星座，建立客服系统，以及计费、营账等业务支撑系统，提供卫星物联网服务。资本市场证监会原发行审核委员会主任委员、发行监管部副主任郭旭东接受监察调查据中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组、浙江省纪委监委消息：中国证监会原发行审核委员会主任委员、发行监管部副主任、一级巡视员郭旭东涉嫌严重职务违法，主动投案，目前正接受中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组和浙江省台州市监委监察调查。中芯国际、佰维存储两融折算率分别再调回70%、50% 根据申万宏源证券、申万宏源西部证券公告，周五收市后调整融资融券可充抵保证金证券及折算率，自10月13日起生效。其中，中芯国际、佰维存储两融折算率分别再调回70%、50%。就在10月9日，佰维存储、中芯国际等在上一交易日被多家券商将折算率调为零。而通裕重工、创益通两股的折算率则由65%下调至0%。根据交易所规定，个股静态市盈率如果超过300倍，或者负数的情况下，融资融券折算率就会被调为零。 9月A股新开户数294万户同比增长61% 2025年9月A股新开户294万户，同比大幅增长61%。2025年前三季度已累计新开2015万户，同比增长50%。从月度对比来看，2025年1月A股新开157万户，2月新开284万户实现近翻倍增长，3月突破300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月、7月、8月新开户数加速回升，9月环比增长11%。与2024年9月新增183万户开户数相比，2025年9月新开户同比大增61%，远超去年同期开户水平。结合2024年全年开户数据来看，294万户高于去年的11个月份。多家信托公司收通知摸排逆回购杠杆率情况多位信托业人士透露，近期收到通知，要求排查是否按照《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》制定了内部制度，有无逆回购金额超过限制的情况发生等问题。一位信托业标品业务部门人士透露，近期收到监管通知，要求排查并反馈两项情况，一是公司是否按照《通知》制定了内部制度，是否在系统内设置相应指标以进行监测；二是公司2024年至今有无超限（逆回购金额超前一日净资产的90%、100%，正回购金额超前一日净资产的70%、100%）情况发生，如有，需提供产品名称、资产余额、发生日期、指标值。华东地区一信托公司相关人士坦言，公司9月收到通知进行了逆回购杠杆率情况的排查。中信证券：近期的出口管制和出口许可制可能成为有助于对外挺价、对内加速出清落后产能的举措中信证券研报认为，当一国对全球供应有足够影响力时，理应将份额优势转化为全球定价权和利润，以避免本国优质资源被贱卖、优质工业产能被浪费，同时补贴居民部门，提高工资水平和社会保障水平，完善内部循环。全球范围内，非科技行业的资本开支增长长期持续低迷，国内的传统工业板块资本开支在反内卷的大趋势下也开始明显放缓，不少传统行业投入产出比已经企稳甚至回升，龙头公司在景气低点也能够持续创造利润，同时这些传统制造业在利润率底部的估值水平也并不高。这些都为中国制造业将份额优势逐步转化为定价权提供了条件，中企也应该借势逐步告别内卷式竞争。近期的出口管制和出口许可制，既是弥补漏洞和完善制度维护国家利益，也有助于对外挺价、对内反内卷加速出清落后产能，具备合规能力和全球化运营经验的头部企业，反而可能获得更稳定的海外份额与更好的盈利水平。考虑到短期利润兑现、中期景气回升和长期叙事逻辑的平衡，当前仍然主要关注偏上游的资源板块和传统制造业。公司要闻闻泰科技：公司对安世的控制权暂时受限公司股票13日起复牌闻泰科技公告称，近期，公司子公司安世半导体以及安世半导体控股（合称“安世”）收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令（Order）和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭（简称“企业法庭”）的裁决。荷兰时间2025年9月30日，荷兰经济事务与气候政策部对安世下达部长令（Order），要求安世及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球30个主体对其资产、知识产权、业务及人员等不得进行任何调整，有效期为一年。目前安世日常经营仍在持续运转，但受上述部长令（Order）和企业法庭裁决的影响，短期内将面临决策链条临时变更/延长、资源配置灵活度下降等情况，可能会对企业运营效率形成一定影响。公司对安世的控制权暂时受限，公司作为股东的经济收益权仍不受影响。公司股票及可转换公司债券将自10月13日开市起复牌，公司可转换公司债券“闻泰转债”恢复转股。两市首份三季报出炉：金岭矿业前三季度净利润同比增长47% 金岭矿业(披露2025年三季度报告，公司第三季度实现营业收入4.79亿元，同比增长17.78%；归属于上市公司股东的净利润为7016.81万元，同比增长0.25%。前三季归属于上市公司股东的净利润为2.20亿元，同比增长47.09%。同时公司披露2025年前三季度利润分配方案：以公司当前总股本为基数，向截至分红派息公告确定的股权登记日登记在册的全体股东按每10股派发现金股利0.50元（含税）。上纬新材：股票交易停牌核查完成下周一开市起复牌智元创新不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排上纬新材公告称，公司股票将于10月13日复牌。此前，公司因股票交易异常波动停牌核查。公司已关注到近期市场存在部分媒体关于上纬新材与实际控制人邓泰华及其控制的智元创新(上海)科技有限公司(以下简称“智元创新”)相关资产进行整合的讨论与报道。公司发函向公司收购人暨控股股东上海智元恒岳科技合伙企业(有限合伙)(以下简称“智元恒岳”)及实际控制人邓泰华核实，截至目前，收购方智元恒岳及其一致行动人上海致远新创科技设备合伙企业(有限合伙)(简称“致远新创合伙”)不存在在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的明确计划，或上市公司拟购买或置换资产的明确重组计划。截至目前，未来36个月内，智元创新不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排。国际财经美股三大指数周五集体收跌大型科技股普跌美股三大指数周五集体收跌，道指跌1.9%，本周累计下跌2.73%；纳指跌3.56%，本周累计下跌2.53%；标普500指数跌2.71%，本周累计下跌2.43%。纳指、标普500指数创4月以来最大单日跌幅。大型科技股普跌，博通跌近6%，特斯拉跌超5%，亚马逊跌近5%，英伟达跌超4%，苹果、Meta跌超3%，微软、谷歌跌超2%。半导体、加密货币概念股跌幅居前，费城半导体指数大跌6.32%，Circle跌超11%，Arm跌超9%，AMD、高通、Coinbase跌超7%，科磊跌超6%，美光科技跌超5%，阿斯麦跌超4%，英特尔跌超3%。黄金、烟草以及稀土等少数板块走高，金田涨超2%，美国黄金公司涨超1%。白宫官员：联邦政府裁员程序已正式启动美国白宫管理和预算办公室主任罗素·沃特在社交平台X上表示，随着政府“停摆”进入第10天，联邦政府雇员裁减程序已正式启动。沃特在帖文中表示：“裁员已经开始。”但未提供进一步细节。美国教育部发言人10日证实，该部门已被纳入新一轮裁员范围，预计将进一步裁减人员，但具体细节尚未公布。教育部是特朗普政府拟彻底撤销的机构之一。特朗普上任时，该部门约有4100名员工。到本月1日政府“停摆”时，教育部仅剩约2500名员工。此次裁员被视为白宫推动“缩减联邦政府规模”计划的一部分。哈马斯官员称该派别准备放弃加沙地带治理权据央视新闻，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高级官员巴塞姆·纳伊姆称，哈马斯准备放弃在加沙地带的治理权，但哈马斯成员不仅在加沙地带存在，也分布在约旦河西岸、约旦境内及海外地区。纳伊姆指出，目前哈马斯不会将武器交给任何一方，“除非交给巴勒斯坦国”，届时哈马斯武装成员可以加入未来当地的军队中。

金融界10-12 18:00

比特币（BTC）倡导者、人权活动家María Machado获得诺贝尔和平奖

连接的每部手机变成消息中继节点，不依赖互联网，意味着它可以在完全断网的情况下运行。

Cointelegraph中文 1评论10-12 07:41

工信部等七部门：加强新型信息基础设施建设按需布局算力基础设施加速算力与行业融合应用

金融界10-11 17:30

嘉兴银行董事长离职背后：2025上半年营收净利双降，不良率持续攀升

，城商行面临着来自头部银行的规模挤压、互联网金融的模式冲击，以及自身区域经济依赖度高、业务结构单一的先天不足。刚刚遭遇重要人事变动的嘉兴银行，能否在这场危机中实现逆袭，不仅取决于其自身的战略调整与执行能力，也与长三角区域经济的复苏态势、银行业监管政策的导向密切相关。对于投资者和市场而言，这家曾经的区域标杆银行的未来走向，无疑将成为观察城商行转型阵痛与突围希望的一个重要窗口。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)

证券之星10-11 15:51

前三季度调研超1.4万次，科技成长股成险资布局焦点

志勇建议，关注科技成长领域的AI算力、互联网及国产替代机会，聚焦医药行业中创新药与医疗器械复苏相关标的，持续配置低利率环境下仍具吸引力的红利资产，积极把握全球产业链重构带来的出海机遇。在科技成长方面，险资的关注点将进一步聚焦于符合国家战略发展方向的核心领域。工业自动化、新能源汽车产业链、人工智能、生物医药等硬科技赛道预计将继续获得险资青睐。这些领域不仅受益于政策支持，更具有长期成长空间，与险资的长线投资理念高度契合。值得注意的是，险资对科技企业的投资标准正在不断提高。除了关注企业的技术实力和市场前景外，险资更加重视企业的盈利质量、治理结构和估值水平。在选择科技企业时，险资倾向于选择那些在细分领域具有明显竞争优势、管理层专业专注、估值相对合理的龙头企业。

证券之星10-11 15:31

合作再升级！海尔与海康威视签署全面深化战略协议，共拓绿色发展、供应链与智能制造

山东临沂，双方共建了山东省首个县域工业互联网平台；在江西南昌，携手打造了南昌职业大学智慧校园体系；在海外，双方以“技术+场景”的深度融合创新，助力巴拿马大桥数字化建设。此次合作全面升级，标志着双方将聚焦全场景生态建设，在三大领域实现深度合作创新：在绿色发展方面，将以智慧楼宇解决方案切入，打造绿色低碳建筑，通过打造源网荷储一体化的整体解决方案，最大化节能减排；在供应链管理方面，共同探索打造全流程全方位的供应链解决方案，同时为海康威视提供全球跨境清关一体化服务；在智能智造创新方面，卡奥斯工业互联网的平台能力和新时达在机器人领域的布局将与海康威视深度融合，深化智能制造领域的技术协同与联合创新，推动智能装备升级。周云杰表示，海康威视是非常值得尊敬的企业，坚持聚焦科技创新，特别是在物联感知领域，通过全面布局成长为行业的领导者。海尔始终坚持以科技创新推动产业创新，目前双方在多个领域都有着深入合作，此次全面深化战略合作后，将在推动产业绿色发展、智能制造创新等方面做出更大的突破，发挥乘数效应，共创高质量发展的美好未来。胡扬忠表示，海尔是中国的海尔，也是世界的海尔，在全球有着广泛的业务布局，海康威视拥有丰富的物联感知技术和产品，以及深厚的AI技术积累，期待双方在智慧住居、制造业物流、工业互联网、智能机器人等更多领域积极探索共研共创，携手推动更多行业的场景数字化。面对人工智能时代，海尔与海康威视将携手加速行业数字化变革，共同书写中国创造的新篇章。

金融界10-11 15:31

卫星物联网或迎爆发式增长！万亿级市场蓄势待发，产业链龙头有望深度受益！

拐点。应用场景板块：卫星物联网与工业互联网、车联网融合，在能源、农业、应急等领域实现低成本广覆盖。相关公司梳理海格通信（002465）：与国电高科合作打造“空天地海”全域解决方案，技术积累深厚，产品应用于电力、交通等领域。时空道宇：吉利星座运营方，完成一期组网，在轨卫星数量全球第二，支持全球2000万用户。国电高科：天启星座建设者，提供消费级物联网服务，覆盖能源、林业等行业。中国卫通（601698）：国内基础电信牌照持有者，参与卫星通信市场开放，布局航空WiFi等场景。中联重科（000157）：与时空道宇合作推进“卫星+工程机械”商用验证，测试成功率近100%。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界10-11 10:10

欢迎来到制造资产泡沫的黄金时代

rossing，一家曾经的电信巨头，在互联网泡沫时期崛起并在泡沫破裂后迅速衰落，成为美国历史上最大的企业破产案例之一）仍然可以为社会提供“弹弓效应”。但最近， memecoins 和 memestocks 风头正劲。泡沫充斥着空气，什么都没留下。没有基础设施。没有其他硅谷车库创业公司可以利用的知识产权。没有未来业务，无法根据破产法第 11 章进行重组。还有财务公司，它们只持有一种资产，你可以自己购买，而且价格更低。这不过是财富从局外人向局内人的转移。资产本身就是笑话，退出才是生意：免费发行给自己和朋友，然后推广，再卖给更大的傻瓜。这些毁灭财富的机器的供给很容易解释，而且向来如此。股票操纵的历史回顾历史就是股票哄抬和抛售的记录。从温哥华证券交易所时代（VSE，Vancouver Stock Exchange）的 Howe Street，那里充斥着电话推销诈骗中心，到《华尔街之狼》中的斯特拉顿·奥克蒙特公司（Stratton Oakmont）。再到电子邮件垃圾时代，那些“APPM TO A DOLLAR!!!”的邮件让一支毫无价值的股票在午餐前翻倍、三倍，然后再腰斩暴跌。特殊目的收购公司（SPAC ）的发起人赚得八位数的利润，他们赚得数千万，而他们推广的股票却下跌了99%以上。维珍银河（Virgin Galactic）在将理查德·布兰森送上太空时曾有过高光时刻，创造了辉煌的纪录。而查马斯（Chamath）则带着 3.15 亿美元离场。看看普通股东的表现吧：来源：雅虎财经过去的那些泡沫和现在的泡沫之间的区别在于，过去的买家都是“冤大头”。他们看不清楚自己的无知，坚信自己购买的东西是有价值的。有人因此锒铛入狱，而散户总体上学到了些教训——虽然只是暂时的。现在他们又回来了，查马斯身处何方？特殊目的收购公司（SPAC ）又卷土重来了，现在还有加密财库公司（Crypto Treasury Companies），有时两者甚至同时出现，比如 Cantor Equity Partners，该公司的交易价格曾达到其内在价值的 25 倍，而如今又回到了合理价格，较高点下跌了 96%。而该公司主要持仓的比特币却处于历史高位。资料来源：雅虎财经新 meme 和旧 meme 一样么？并不 Memestocks 也正在卷土重来。进入“ meme 2.0”时代，甚至还有一些相同的操盘手。Keith Gill，又名Roaring Kitty ，在 Memestock 1.0 三年后回归。但 GameStop 现在有了一些基本面，可以锚定价格，使明显的操纵更加困难。于是，推广者们适应了变化。现在的“投资”本身就是设计成毫无价值的，这样就不会有关于内在价值的争论了。每天都有新的加密 memecoin 诞生，有时是 100 个，有时是 1000 个。甚至连白宫也卷入其中。$TRUMP 最初以不到 1 美元发行，飙升至超过 40 美元，然后又跌回地面。内部人士仍然获得了约 8 倍的收益。特朗普家族早早套现了约3.5亿美元。堪称 SPAC 和国库公司的“升级版”。资料来源：Coingecko.com 这样的故事在加密领域的主要发币平台上一次次重演。在 Solana 的 Pump.fun 平台上，Dune 的多项分析显示，超过 60% 的钱包处于亏损状态，只有 0.4% 的钱包盈利超过 1 万美元，81% 的代币从历史高点下跌超过 90%。在财富损失方面，这甚至比 SPAC 更胜一筹——无论是数量还是比例。然而，发币的行业道德标准却令人担忧。Solidus Labs 透露，98.6% 的 Pump.fun 项目启动和 93% 的 Raydium 矿池都存在欺诈行为的迹象。尽管如此，像 $TRUMP 这样的骗局依然屹立不倒。还有 MELANIA ，以及 LIBRA ，86% 的交易者总共损失了 2.51 亿美元。狗狗币（DOGE）、SHIB 和其他一些价值数十亿美元的 memecoin 依然活跃。我们正处于狗狗币的第三次暴涨期，市值达到 400 亿美元。第三次会是幸运的一次吗？而 $TRUMP 的市值仍超过 15 亿美元。许多泡沫规模很小，消失得也很快，就像前面提到的果蝇。大多数代币的市值甚至无法突破 100 万美元。以下是一些最近的例子，比如 Bonk.fun 的 $FUNLESS，看起来它能给投资者带来的“乐趣”就像 $USELESS 的“用途”一样少。这真是“广告即真相”的典范。来源：Bonk.fun 即使是小泡沫，也可能非常赚钱。例如，我指导的一名学生今年夏天放弃了咨询工作，去推出并“抛售”了 Solana memecoin。更大的傻瓜，遇上更强的多巴胺为什么要在币价暴涨时从内部人士手中买入？这并不是因为所有人都被蒙骗了。许多买家清楚地知道这些代币毫无实际价值，但他们的购买动机包括以下几种：动量/更大的傻瓜理论：抓住上涨趋势，试图在音乐停止前退出。有时能奏效。无知：有些人真的相信这些故事。什么？但更多的是赌博成瘾：小额投注（对价格仅为 $0.0000030 的代币产生单位偏见）；即时“回报”（如果蝇般短暂的生命周期）；彩票偏差（20 比 1 的机会偶尔能带来 20 倍回报）；上瘾的、游戏化的用户体验（零佣金、一键兑换、全天候多巴胺刺激）；社交身份与“错失恐惧症（FOMO）”（你的群聊里有人通过 $MELANIA 实现了“改变人生的收益”，你能忍住不参与下一轮吗？）。没有抛售，就没有暴涨是的，这些小泡沫确实有“理由”存在。但在这么多人亏损这么多钱的情况下，为什么它们仍然如此普遍？关键是我们需要“抛售”。因为那些差一点成功的机会会点亮与老虎机相同的大脑回路。间歇性奖励让人继续拉动杠杆。而且总是有足够的赢家来重新填满池塘。一旦一个机会消失，另一个机会就会取而代之。抛售是下一次暴涨的燃料。如果每个人都能获利（比如 NVIDIA），就不需要新的赌博说我们再来一局。像体育博彩一样，你会输，而且经常输。体育赌徒清楚这一残酷现实，加密 memecoin 玩家也是如此。但总是有新的桌盘、新的币种、新的代码。社会为此付出了代价：多巴胺债务和金融虚无主义。如果你需要一笔住房首付，彩票偏差似乎是合理的：1000 美元投入指数基金多年都不会有太大变化；而一次 100 倍的回报可能明天就能实现。缺乏价值是特性，而非缺陷现代泡沫需要买家明知是在挥舞空气也愿意参与。真实的商业有天花板，有现金流的引力。而 memecoin 没有。如果唯一的“基本面”是后来的买家，那么上涨的限制仅取决于“知名人士”的影响力和笑话的半衰期。内部人士、做市商和交易平台总是优先获利。但后来的买家并非被蒙骗。这不是投资，也与复合年增长率（CAGR）无关。这关乎一次 10 倍，或者 100 倍的机会。如果成功了，你就有了首付款。如果失败了，明天还有另一个暴涨的机会。旧赌，遇上新赌赌场曾有筹码、酒水和地毯。今天，赌场就在你的手机里，带着炫目的用户界面和社交动态。预期收益没有改善，但交付方式变了。我们用推送通知取代了天鹅绒绳（深潮注：传统赌场用来划分区域、控制入场的标志，代表进入赌博世界的物理门槛）。赌场需要更多更多的赌注选择。华尔街内部人士和加密玩家擅长提供这些选择。我们将金融化了的 meme 转变为 meme 化的金融。加密货币、股票、体育博彩，甚至赌谁会成为下一任总统——这一切都一样。每一分钟，每一天都有可以参与的赌局。快速结果，追逐下一个机会。这也解释了为什么加密/股票平台 Robinhood 在进入标普500的同一天，凯撒娱乐（Caesars Entertainment）却退出了。那天两者如同两艘夜间交错的船只，凯撒的市值仅为 53 亿美元，而 Robinhood 已超过 1000 亿美元。而就在 10 月 7 日，全球最大期货交易所 ICE 宣布投资体育博彩和预测市场先锋 Polymarket。钱就在那里。因为每一天、每一笔交易都仿佛在喊着“拉斯维加斯”。而且“更好”。道德（如果这算道德的话）过去的泡沫会错误定价项目，但偶尔会意外推动未来发展。而今天由 meme 驱动的、低流动性、期权炒作的狂热，主要是错误定价声明并构建退出渠道。它们以戏剧性的方式转移财富，留下的是一段高光视频。内部人士从零开始，总能赚到钱。就像特殊目的收购公司（SPAC）。就像过去的投机作坊和锅炉房一样，只不过现在这些行为是合法的。外部人士不过是在玩“打地鼠”的游戏。听起来还不错。直到你意识到这是一种上瘾。它带来了其他形式赌博的所有危害，同时也昭示着我们在金融领域的失败。

深潮TechFlow 1评论10-11 09:16

港股收市综述：恒指跌1.73%，科指跌3.27%，阿里超4%，中芯国际重挫7%

主要受到科技板块整体回调和市场对高估值互联网企业短期调整的影响。问4：哪些板块在港股调整中表现相对稳健？答：通信板块如中国电信，以及旅游板块如携程集团，受避险资金偏好支撑，实现逆势上涨，相对稳健。问5：投资者在当前市场环境下应注意什么？答：投资者应关注科技股估值回调、政策变化及全球市场波动，同时分散投资，关注防御性板块以降低风险。来源：今日美股网

今日美股网10-11 00:10

ETF日报｜行情要转到红利防守吗？标普红利ETF逆市劲涨1.2%，港股互联网ETF（513770）宽幅溢价，买盘资金强势

资金逢跌抢筹！港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内价格收跌3.41%，盘中持续宽幅溢价，收盘溢价率0.34%，显示买盘资金逢跌积极介入。市场为何高切低？以下几点因素可能是导火索： 1、AI科技方向，受情绪影响重挫：AI等科技方向暴跌，可能是因为电子板块部分个股（如，中芯国际等）静态市盈率超过了300倍，触发了融资限制，这对于科技成长有情绪面影响，不过业内人士认为这个影响更多是短期，因为AI满足了产业趋势+全球共振+业绩基本面+资金面，一旦市场风险偏好提升，AI行情可能继续。 2、地缘扰动缓和，黄金冲高回落。当地时间10月10日凌晨，以色列政府批准了加沙停火协议。或受此影响，市场避险情绪有所消退，国际金价在10月9日夜盘明显走弱，全天大跌1.95%，这也带动了A股贵金属板块10月10日大幅回调。 3、煤炭走强，红利逆市表现。中信证券表示，冬季供暖需求下，天然气、煤炭将进入传统旺季。若供给收缩政策执行力度强化，煤价还有望超预期。在政策、煤价、业绩预期均有改善的背景下，板块四季度反弹的概率在增加。市场风格会切换吗？华金证券认为，短期可能出现高低切，但中期依然是强者恒强。前期领涨的通信、电子等行业虽然当前估值和情绪偏高，但当前政策和外部事件偏积极，短期高低切也更多体现在科技成长向补涨成长局部切换。前期强势的通信、电子行业中期依然是强者恒强，科技的政策和产业趋势可能持续向上。中金公司表示，10月成长占优有望延续。具体到配置层面，一是AI算力和机器人等相关产业链，在产业景气度未发生明显拐点之前中期仍值得重点关注，但内部各环节可能产生轮动；二是创新药、消费电子、电池和有色金属等行业，虽然涨幅较大，但结合产能周期视角认为这些行业仍处于供给出清叠加需求改善的右侧阶段，中期仍具备较好的配置价值，而且有色金属的几个子行业直接受益于全球货币秩序重构的宏观变化。银河证券也建议重点关注AI基建及AI赋能两大方向。该机构表示，展望“十五五”，“AI时代”也将催生机械设备行业围绕AI的投资机会，AI基建方向推荐AI PCB设备、AIDC发电设备、液冷以及半导体设备；AI赋能方向推荐应用场景落地。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊农牧渔、港股互联网、有色龙头等几个主题板块的交易和基本面情况。一、【非瘟再现+政策强力去产能，猪周期拐点将至？农牧渔ETF（159275）逆市上探1.5%，四大细分领域获机构看好！】农牧渔板块逆市猛攻。全市场首只农牧渔ETF（159275）早盘低开后迅速拉升翻红，而后全天红盘震荡，盘中场内价格最高涨幅达到1.5%，截至收盘，逆市涨0.8%。值得注意的是，资金午后加速抢筹，交易所数据显示，截至收盘，农牧渔ETF（159275）单日获净申购5200万份。成份股方面，畜牧养殖、农产品加工、动保等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，天康生物、冠农股份双双飙涨超7%，兄弟科技、生物股份涨超4%，罗牛山、立华股份、晨光生物等多股跟涨超3%。消息面上，生猪养殖行业产能去化启动。据统计局数据，截至8月末，全国能繁母猪存栏4038万头，较上月末少4万头，较去年末高点少34万头。此外，非瘟疫情近期在越南和我国广西出现，养殖业所面临的疫情风险上升。而9月16日，发改委联合农业农村部等有关部门召开生猪产能调控座谈会，会议再次释放减产能的明确政策信号。太平洋证券指出，当前时点，生猪养殖业基本面和政策面的变化有利于行业产能去化，且目前大多数养殖上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间，长期投资价值凸显。东方证券表示，考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落（目前看，2026年初以前肥猪出栏量将持续处于高位）。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业整体去产能有望重启，助力猪价长期上涨。从估值方面来看，当前，农牧渔板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（10月9日）收盘，农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.61倍，位于近10年来34.9%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，华西证券指出，近几个月一直在推进的生猪行业反内卷相关举措，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升。在国家政策引导下，未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率或将进一步提升。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。就投资方向而言，东方证券表示，看好（1）生猪养殖板块：近期政策与市场合力推动生猪养殖行业产能去化，助力未来板块业绩长期提升；（2）后周期板块：生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，若本轮生猪去产能顺畅，产业链利润有望逐步向下游传导，驱动动保板块上行；（3）种植链：当前粮价上行趋势已确立，种植及种业基本面向好，大种植投资机会凸显；（4）宠物板块：宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现。中邮证券指出，“反内卷”多次加码，利好明年猪价。自5月份以来，生猪行业“反内卷”持续加码，农业部、发改委、行业协会等多方多次召开会议，围绕“控产能、降体重、限二育”精准发力。近期政策实施成效初显。随着政策执行力度的进一步加大，叠加近期猪价已进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将有所加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势。一键网罗农牧渔全产业链机遇，重点关注全市场首只农牧渔ETF（159275）。根据中证指数公司统计，农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物等细分行业龙头个股。标的指数持仓行业集中度高，前十大行业权重超过90%，聚焦于农业养殖、饲料、种植行业等。二、【港股AI五连跌，阿里巴巴重挫4%，危机还是买点？】进入四季度，港股波动明显加剧，今日港股低开低走，恒指5连跌，恒科指下坠逾3%，科网龙头全线回调，重仓互联网龙头的中证港股通互联网指数随市5连阴，权重股阿里巴巴-W大跌4.56%，腾讯控股、哔哩哔哩-W跌超3%，小米集团-W跌逾2%，美团-W跌逾1%。热门ETF方面，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）早盘低开后单边向下，场内价格收跌3.41%，盘中持续宽幅溢价，收盘溢价率仍高达0.34%，显示买盘资金逢跌积极介入。对于行情调整的原因，或有多个方面：首先外围消息，美联储后续降息节奏仍有分歧，近期多位官员暗示未来数月并不急于快速降息，隔夜美联储理事巴尔表示，在上月首次降息后，美联储应谨慎调整利率。他还再度提到了对物价上涨过快的担忧。此消息无疑加剧了短期市场的不确定性。权重龙头方面，三季度财报季将至，基于阿里巴巴对AI及即时零售积极投资，机构降低了其盈利预期，亦对市场情绪构成干扰。摩根大通表示，阿里对通义千问模型、钉钉、夸克、高德地图等多项业务的投资，将导致三季度相关业务亏损扩大，但相信相关投资将进一步巩固集团的长期增长前景。尽管如此，机构仍展望积极——“市场波动可能加剧，但长期向上趋势不改”。建银国际认为，四季度将是港股夯实新一轮牛市基础、打开上行空间的关键阶段，主要影响因素和事件窗口包括：中美谈判进展及APEC峰会元首互动；美联储后续降息的节奏及力度；市场对中国经济韧性、人民币汇率和企业盈利前景的再评估；重要的增量政策观察窗口。国泰海通证券表示，基本面预期回暖+资金面持续改善，四季度港股或仍有新高。一方面，互联网叙事转向“AI赋能”叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖。另一方面，外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金市场。结构上，受益AI周期的港股科技或是行情主线。近期互联网龙头AI叙事持续发酵。阿里巴巴通义千问负责人在社交平台透露，阿里已成立“机器人和具身AI小组”。这标志着阿里从AI软件向硬件应用领域的战略延伸；腾讯控股旗下混元图像3.0模型登顶LMArena 全球“盲测”第一。此外，南向资金持续流入亦成为港股市场上涨的重要驱动力，截至9月末，南向资金年内合计净流入高达1.17万亿港元，创下历史新高。其中互联网龙头成为加仓主线，同期阿里巴巴-W已连续26个交易日获净流入，腾讯控股、美团-W亦获得重点布局。国泰海通预计，机构力量推动下，年内南向资金或仍有增量空间，有望推动港股行情继续向上。值得一提的是，行情波动下，资金却坚定逆行彰显乐观预期。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近5日有4日获资金增仓，合计净流入9091万元；近20日资金更是累计净流入13.36亿元。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.92%、15.60%、11.54%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅26.69倍，位于近10年32.79%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（38.31%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高；年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！三、【“铜博士”依然坚挺，白银有色逆市涨停！资金逢跌抢筹，有色龙头ETF（159876）获资金净申购1.16亿份！】市场盘整，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）随市回调，场内价格收跌3.33%，全天成交额1.72亿元，成交额再创历史新高！值得关注的是，资金逢跌抢筹！有色龙头ETF（159876）全天获资金净申购1.16亿份！深交所数据显示，该ETF昨天单日吸金1.17亿元，拉长时间来看，近20日累计吸金2.1亿元。数据显示，截至10月9日，有色龙头ETF（159876）最新规模4.93亿元，再创历史新高！成份股方面，“铜博士”依然坚挺，白银有色逆市涨停，江西铜业涨逾7%，云南铜业涨超1%，铝业个股亦有亮眼表现，神火股份涨超2%，南山铝业涨逾1%。另一方面，寒锐钴业、西部黄金跌超9%，华友钴业、华锡有色、天齐锂业跌逾7%，跌幅居前，拖累指数表现。资金为何积极抢筹有色龙头ETF？从细分方向来看： 1、黄金方面，以色列与哈马斯达成停火协议，受地缘冲突缓和影响，金价冲高回落。黄金后市怎么看？美银表示，今年以来，黄金已上涨近50%，创下自1979年以来的最佳年度涨幅。今年的反弹可能是黄金牛市的信号，黄金的牛市或将持续到2026年。业内人士指出，历史上黄金大牛市前，往往会出现短期获利了解的情况。从技术角度看，金价在突破4000美元重要心理关口后，本身也存在技术性回调压力。与其押注黄金这单一赛道，不如放眼布局有色金属整个板块。 2、铜方面，长假期间大宗商品价格持续上涨。铜价暴涨点燃资本热情，迎来“铜博士”的春天。南华期货指出，节前全球第二大铜矿（印度尼西亚Grasberg铜矿）事故，或导致今明两年的全球铜矿供应预期急剧收紧，推升了铜金属价格。 3、稀土方面，10月9日商务部发布新规，分别公布对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制的决定。国金证券认为，涨价、供改兑现、供应扰动叠加板块战略属性提升，稀土板块将继续演化估值业绩双升。申万宏源证券指出，有色金属行业景气度维持高位，贵金属受美联储降息、地缘冲突及关税政策影响，国际金价突破4000美元关口；工业金属方面，铜铝价格因印尼矿山停产引发的供给约束及弱美元环境延续上行；稀土因出口管制政策收紧价格保持强势。有色金属采选和冶炼加工业呈现量价齐升态势，利润增速维持较高水平。四、【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.10.10。注：“全市场首只”指首只跟踪中证全指农牧渔指数的ETF。风险提示：标普红利ETF被动跟踪标普A股红利指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布于2008.9.11；农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，标普红利ETF、有色龙头ETF、农牧渔ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝、港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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