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周三(8月14日)亚洲股市上涨，此前美国生产者价格数据疲软，引发了消费者价格通胀将温和的希望，而纽元在新西兰联储自2020年初以来首次降息后下跌。

云涌2024-08-14

亿元和0.11亿元。如今日股已经带领亚太股市率先收复上周失地，美股虽反弹乏力，但整体保持平稳，看起来也没有波澜再起的风险，一切尘埃落定？在全球经济看似平稳的背后，上周爆发如此令人惊骇的抛售潮，VIX波动率更是飙升至堪比2020年3月新冠疫情和2008年11月全球金融危机时的高度水平，反常的背后属实令人不得不警惕。究竟是抱团资金爆仓的崩溃宣泄，还是市场在预警什么？历史性的波动率后，后面的关键点是什么？ 2 巨额抛售后，关键是什么？本轮市场的异常波动本质是抱团交易过于拥挤，美股科技累计较大涨幅的情况下，美国通胀数据和就业数据走弱引发资金出逃，日元套息交易平仓进一步放大波动。在日本央行及时承认货币政策失误以及放风后续加息会更谨慎的情况下，投资者将关注焦点放在美国最新的CPI数据和零售数据的公布情况，进一步明确美国的经济韧性情况。 Union Bancaire Privee北亚股票咨询主管Linda Lam认为，第一波日元套利交易的平仓现在应该已经完成，投资者现在的注意力集中在美国通胀和零售销售数据上，以衡量软着陆的可能性。她表示：“风险情绪正在好转，预计大多数亚洲市场将稳定在当前区间，除非出现可能大幅改变美联储降息轨迹的重大冲击。” 目前市场认为美联储9月降息是板上钉钉的事，关键是降25基点还是50基点。周二公布的美国7月PPI、周三公布的7月CPI数据以及周四的零售销售和就业数据将成为市场预测美联储的未来货币政策走向的关键。再往后看，一方面是美联储8月Jackson Hole年会上的最新表态，另一方面是美国总统大选最新情况以及中东等地缘局势变化带来的影响。准确预测本轮美股回调的高盛集团技术专家Scott Rubner最新指出，8月底或迎美股逢低吸纳窗口。理由是共同基金抛压缓解，且上市公司开启新一轮股票回购，投资者将在8月底迎来一个短暂的逢低吸纳美股窗口，美股最糟糕的市场技术面已经过去。他将在8月30日转为战术性看涨股市，但其也警示投资者，9月某个时点后，美股前景会恶化，在第四季和美国11月大选前，市场不会出现明显上升趋势。 3 债市又可以涨了？回看中国市场，债市经过一周的回调，也站在新的十字路上了。 8月7日晚一则突发公告，以及8月9日，央行二季度货币政策执行报告再度强调： “加强市场预期引导，关注经济回升过程中，长期债券收益率的变化”，提及对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，并提示资管产品收益显著高于底层资产，实际存在较大的利率风险。在以上消息的影响下，各期限利率明显有了明显上涨，10年国债利率上升幅度已经超过11bps。周一，10年和7年活跃券利率已经上升至2.24%和2.13%，30年活跃券利率重返2.4%关口，长端利率持续上行甚至向短端利率和信用蔓延，市场开始认为央行避免长端利率过度下行的目的短期已经达到了，因此今日债市全面反弹。国盛证券团队认为，央行管控长端利率过度下行的风险，不意味着需要利率大幅度上行，小幅度的调整是能够测试风险和避免市场过度单边交易，上行幅度过大存在引发风险的可能。本轮债市调整来源于外生力量干预，底层逻辑并没有发生改变，一旦市场认为央行短期目的达到，做多力量极有可能卷土重来。事实上，在债市回调的上周，ETF资金持续买入相关债券ETF。富国基金政金债券ETF净流入19.4亿元，类债券的红利ETF——万家基金红利ETF基金同期也净流入9.2亿元。难道新一轮猫抓老鼠游戏又要上演了？

格隆汇2024-08-13

决策分析：市场心悸而非心脏骤停！日元平仓速度为13年最快，繁忙数据周开启

周二(8月13日)亚洲交易时段，日本股市引领亚洲市场上涨，日元走软。本周美国即将公布一系列数据，包括通胀数据，投资者高度关注，将借此评估美联储的政策前景。

云涌2024-08-13

【直击亚市】传中国严控农商行国债交易！PPI风暴来势汹汹，日股推波助澜

周二(8月13日)亚洲股市上涨，完全收复了上周暴跌的损失，日本股市的上涨起到了助推作用。

云涌2024-08-13

【美股周报】美股上冲下洗后，7月CPI指数若下滑还是好消息吗？

黑色星期一」暴跌中逐步复苏，除港股外的亚太股市收复多数跌幅但仍一周下跌，美股三大指数齐跌，欧洲股市小幅上涨。美股方面，标普500指数跌0.04%，纳斯达克指数跌0.18%，道琼斯指数跌0.60%，恐慌指数总周一高位几乎腰斩至20.37点。道指和标指在「黑色星期一」暴跌中均创2022年9月以来最大单日跌点，七巨头市值盘初一度蒸发1.3万亿美元。个股方面，「七巨头」涨跌不一，特斯拉跌超3%，英伟达跌超2%，苹果、谷歌跌近2%，微软、亚马逊跌幅不足1%，获木头姐抄底、富国银行关注的Meta涨超6%；7月营收创新高的台积电美股涨超11%。日股上周一熔断大跌12%后周二熔断大涨10%，日央行高层随后放鸽，推动日股全周收复大多跌幅，累计仍跌2.46%。小摩估75%的日圆套利交易拆仓已结束，不少机构指出日股超卖调整后迎买入机会，业内开始压住股神巴菲特或将抄底五大商社。港股上周表现领跑全球，恒生指数重返万七点，高beta的医疗保健、科技科地产业涨幅居前。光大证券指出，市场对日股、日元汇率波动的忧虑提升和人民币汇率回升，是港股回升的两大因素。台股经历上周一史上单日最大跌点后，跟随日韩股市和美股反弹，接连刷新历史第三大、第一大和第五大涨点，大盘一周内半年线和五日线失而复得，一周跌0.78%。分析称，随着市场恐慌气氛逐渐缓和，台股短期料进入大箱型整理格局，英伟达财报将成为市场焦点。欧洲股市同样反弹，欧洲Stoxx 600指数周内涨0.27%，德国DAX 30指数涨0.35%，法国CAC 40指数张0.25%。套利交易平仓渐收尾，萨姆规则似乎也失效日圆反弹引日圆套利交易平仓和美国劳动力疲软引衰退被认为是上周股市暴跌的两大因素。随后投资人重新审视这些风险因子，日央行高层放鸽缓和日圆升值、日圆套息平仓接近尾声、以及美国新的初请失业金数据下行驱动股市回暖。日央行副行长内田真一上周表示，如果市场不稳定就不会升息，目前必须维持宽松的政策立场。这一言论使得日圆汇率由涨转跌，缓和了套利交易大规模平仓带来的恐慌抛售。摩根大通上周报告称，四分之三的套利交易已经平仓；5月以来，G10、新兴市场和全球套利一揽子交易的损失持续扩大至10%，抹去了今年以来的正回报。周四（8日）美国劳工部公布，美国8月3日当周初请失业金人数23.3万，低于预期的24万和前值24.9万，创一年来最大跌幅。有分析称，这一数据的缩减对市场而言可能是个积极信号，劳动力只是恢复到疫情前的状态。周四收盘，标普500指数涨2.30%，涨幅创2022年11月以来最大。BMO Capital Markets美国利率主管Ian Lyngen评论道，初请失业金下降幅度超出预期，由此产生的价格走势表明，这一最新数据被解读为劳动力市场依然稳固。在8月初公布的美国7月非农报告中，失业率飙升至4.3%触发了预示衰退的「萨姆规则」。不过随后，越来越多分析师和经济学家指出这一法则可能在当前的经济环境下失效。萨姆规则发明人Claudia Sahm指出，失业率上升不是因为对工人需求低，而是美国移民等因素导致的劳动力供给增加。中金公司分析，失业率飙升是因为暂时性失业增加，而与裁员相关的永久性失业并未显著上升，这种失业模式不会导致消费和需求大幅萎缩。紧急降息以避免衰退？难！此前疲软的经济报告加剧衰退恐慌，人们担心美联储的降息行动可能已经落后利率曲线和经济现实，需要更快、更大程度降息才能避免衰退。但这种想法要成为现实似乎还有不少阻力。华尔街大行和经济学家的观点不一。非农报告后，花旗和摩根大通都预计美联储在9月和11月会议中分别降息50个基点。而彭博社对经济学家的一份调查显示，近五分之四的受访者预计美联储在9月会议上只会下降25个基点，预计在9月常规会议前紧急降息的概率不足10%。有46%经济学家认为，至于会议间隔期采取行动，这需要发生巨大冲击，如信贷市场功能失调和流动性问题。牛津研究院首席美国经济学家Ryan Sweet表示，要求大幅削减利率的呼声有点过头了，这是下意识的反应。Sweet提到，从历史上看，当出现明显的负面经济冲击或数据比迄今为止更糟糕时，FOMC委员会才会降息超25个基点。上周，堪萨斯联储行长施密德放「鹰」，他不准备支持降息，因为通胀率仍高于目标，劳动市场尽管有所降温，但仍保持健康。「鹰王」鲍曼最新也表示，5月和6月降通胀的进展令人欣喜，「但通胀率仍高于美联储2%目标，这一点令人不安。」摩根士丹利策略师团队表示，投资人最关心的是经济增长，而不是通货膨胀和利率；目前债券市场已经开始考虑美联储滞后于利率曲线的情况，但风险尚未反映在股市的倍数中。怕了股市，期权交易火了在上周股市经历2022年以来最大单日下跌和最大反弹之际，不想重返股市的投资人将目光看向了期权。风险逆转和看涨价差是买入一份合约同时卖出另一份合约的一种策略，其以提供了更廉价的方式押注市场走势而闻名。据彭博社数据，近几个交易日标普500指数的看涨期权相较于看跌期权处于多年来最低水平。分析称，期权价格上周飙升，芝加哥期权交易所波动率指数触及近四年高位。尽管隐含波动率此后回吐部分涨幅，但仍处于高于过去16个月的区间。对冲需求推高看跌期权成本，这使得卖出买跌期权为涨势押注融资更具吸引力。 Susquehanna集团衍生性商品策略联合主管Christopher Jacobson表示，那些看到股票可能出现更多损失但又担心万一损失没有发生而错过机会的交易员可以使用期权。他指出，这种时候「风险逆转可能有意义。」花旗周日报告指出，对于那些希望利用AI股票反弹的人而言，基金价格的看涨期权利差非常有利。有业内人士表示，两到三周的买权可能是获得一定反弹敞口的安全方式，卖出看跌期权以买入看涨期权也很合适。本周财经前瞻：美CPI、中概股财报本周三和周四，市场将分别迎来美国7月PPI和CPI报告，市场预期，核心CPI年率下滑0.1个百分点至3.2%，有望创下2021年5月以来最低，意味着美联储抗通胀的进展稳步进行。彭博经济研究院分析称，市场可能会因7月CPI疲软而反弹。但提醒道，当将CPI和PPI数据结合起来考虑时，美联储首选价格指标PCE指数的判断可能会更加复杂。重要事件方面，前总统特朗普将接受马斯克采访；超威电脑SMCI将与13日后开展年度开放存储峰会，届时英伟达、AMD、英特尔等公司将参与；谷歌大型硬件发布会Made by Google也将于13日召开。讲话方面，本周今年FOMC票委博斯蒂克、明年票委穆萨莱姆、2026年票委哈克等人将发表对经济等方面的讲话。财报方面，本周二将有家得宝和Sea，周三有瑞银和思科，周四沃尔玛等上市公司发布最新业绩；另外中概股腾讯、京东、阿里巴巴也将于本周发布财报。市场观点最近劳动力市场数据的爆冷令人措不及防，尽管本周将公布的CPI和PPI报告的市场预期依然积极，萨姆规则引发的衰退担忧也逐渐缓解，但仍需留意是否出现过度下滑的情况。换句话说，经济下行压力对消费需求的打击可能会强化「坏消息就是坏消息」的事实。原文链接

投资慧眼2024-08-12

决策分析：五角大楼罕见公布！美国CPI势将冲击市场，日元空头头寸大减60%

周一(8月12日)，亚洲股市普遍走强，日本的假期消除近期波动的一个来源，投资者则关注即将公布的美国和中国主要经济数据，以了解全球经济增长的前景。

云涌2024-08-12

【直击亚市】中美本周都有大事！恐慌指标回落市场放晴，黄金失守2430

周一(8月12日)亚洲股市连续第二个交易日上涨，市场将注意力转向本周美国公布的关键数据，以进一步了解全球最大经济体的健康状况。

云涌 2评论2024-08-12

全球崩盘彻底成为过去式？日元空头头寸骤减，今日就看印度

七天前，日元套利交易的大规模平仓和美国大型科技股的抛售引发大规模波动，导致全球市场剧烈震荡，投资者纷纷涌向美国国债寻求安全。

风起2024-08-12

【欧股收评】随着全球市场重建，欧洲股市本周震荡收高

——8月份通常是股市波动的月份。周五亚太股市大多上涨。焦点个股 Assicurazioni Generali SpA股价下跌1.9%，原因是其盈利不及预期，欧洲风暴和洪水索赔压力加大。 Lotus Bakeries NV收盘创下历史新高，上涨6.77%，原因是其Biscoff品牌前景乐观。 Hargreaves Lansdown Plc股价上涨2.29%，原因是CVC和ADIA等财团同意以54 亿英镑(69亿美元)收购这家投资管理公司。

Sissi2024-08-10

亚洲股市有望以高位结束残酷的一周，日元承压

日本股市回升，日经指数收复大部分跌幅亚太股市反弹美国数据和中国通胀对市场情绪的影响美联储官员对通胀和利率的看法债券收益率和商品市场动态日本股市回升，日经指数收复大部分跌幅周五，日本股市收高，日经225指数上涨了1.7%，几乎弥补了周一的巨大跌幅。日经指数从周一的13%暴跌中恢复了大部分，预计本周仅下跌1.5%。亚太股市反弹摩根士丹利资本国际（MSCI）亚太除日本外的宽泛指数上涨了1.4%，完全扭转了周四的跌幅。本周，该指数下跌了0.3%。数据显示，美国上周失业救济申请人数大幅减少，超出预期，这表明劳动市场的担忧被夸大了。这导致市场将9月美联储大幅降息的可能性从69%下调至54%。美国数据和中国通胀对市场情绪的影响美国股市在最新就业数据公布后反弹，纳斯达克指数上涨3%，标准普尔500指数上涨2.3%。此外，中国的消费者通胀数据也有所回升，7月录得0.5%的涨幅，高于预测的0.3%。这表明经济滑入全面通缩的风险减少。中国蓝筹股上涨了0.5%，香港恒生指数跃升了1.4%。 Capital.com的高级金融市场分析师Kyle Rodda表示：“对美国经济增长前景改善和日元走弱的预期，减少了本周初市场极端波动的基本面和技术风险。”他认为，市场是否已触底，还需关注8月非农就业报告。美联储官员对通胀和利率的看法一些美联储官员表示，他们越来越相信通胀正在降温，这使得未来降息成为可能，但这与最近的市场动荡无关。堪萨斯城联储主席Jeff Schmid认为当前的政策立场“并不那么紧缩”，经济仍然具有韧性，劳动市场依然健康。 Schmid表示：“如果通胀继续保持低位，我的信心将增加，我们将有可能调整政策立场，以实现价格稳定的目标。” 债券收益率和商品市场动态本周债券收益率上涨，避险资产需求减少。美国10年期国债收益率维持在3.9781%，远高于周一的3.667%，预计本周将上涨18个基点。两年期国债收益率本周上涨15个基点至4.0193%。在商品市场上，原油价格周五小幅下滑，但由于中东冲突担忧，预计本周将有不错的涨幅。布伦特原油期货跌0.2%至78.97美元/桶，但本周上涨超过3%。美国西德克萨斯中质原油也跌0.2%至76.03美元/桶，本周同样上涨超过3%。黄金价格也有所回落，跌0.1%至2424.26美元/盎司。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-10

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