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“史上被预测最多的崩盘”要来了？这次或引发一场“非典型衰退”

化传播，泡沫破裂的影响将远超美国本土。亚洲和欧洲的芯片制造商、数据中心运营商以及AI初创企业，都将感受到资本撤离的冲击。与此同时，新兴市场将承受双重压力：美元走强、资金外流，以及对出口科技产品的需求骤降。分析师指出，这可能形成一种“逆全球化版的外溢危机”——资本回流美国，导致其他经济体陷入增长困境。历史的镜像：泡沫并非终结，而是过渡然而，正如19世纪铁路泡沫、20世纪互联网泡沫所证明的那样，泡沫破裂并不代表技术的失败。相反，它往往标志着资本从狂热阶段过渡到应用阶段。 AI的长期影响仍将深远——只是在短期内，市场可能需要经历一次“理性清洗”。正如文章最后所写：“如果AI泡沫破裂，全球可能迎来一场由市场引发的‘经济衰退’——不是因为生产或就业崩塌，而是因为金融体系本身过于依赖信心与故事。” 这或许是现代资本主义的最大悖论——经济越来越依赖市场，而市场却越来越容易被叙事左右。

夏洛特11-14 08:04

会员

美股步入“失落的十年”？知名投行预警：中国、印度有望成全球投资新热土

老龄化劳动力和政策不确定性影响，而部分亚洲与拉美经济体的估值更具吸引力。此外，地缘政治因素、去全球化趋势以及供应链重组也将促使资本在全球范围内重新配置。报告特别指出，“AI与能源转型将重塑行业结构，但也将扩大区域与板块的差异。” 高盛报告同时预计，未来全球股市年化回报约为7.7%，略高于美股。（来源：彭博社）分析师指出，欧洲、日本及部分新兴市场在制造业回流、能源结构调整和数字化投资驱动下，有望在未来数年迎来资本回流。奥本海默团队建议投资者“扩大配置至美国以外市场，重点关注新兴经济体”。报告预计，新兴市场（EM）未来十年的年化回报率将达10.9%，成为全球最具潜力的投资区域。高盛认为，中国与印度强劲的企业盈利增长和结构性改革将是主要推动力，而东南亚、拉美及非洲部分市场也有望受益于产业链重组与资本回流。亚洲（不含日本）被视为表现第二好的区域，预计年化回报率为10.3%；日本预期年化回报率8.2%，受益于盈利改善与公司治理改革；欧洲则预计年化回报7.1%，得益于能源转型与财政刺激。报告总结道：“我们预计新兴市场将迎来更高的名义GDP增速和更深层的结构性改革，而AI的长期红利将是全球性的，并非美国科技行业的专属故事。” 目前分析人士普遍认为，美股或将进入一个以低波动、稳增长、分化明显为特征的“慢牛周期”。随着美联储接近降息周期尾声、全球经济重新进入温和复苏阶段，企业盈利将逐步修复，但高债务与财政赤字可能限制政策空间。彭博社评论指出，这意味着投资者将更多依赖基本面筛选、行业轮动和跨市场配置，而非单纯押注流动性行情。编者注：彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）是高盛集团首席全球股票策略师，拥有超过20年华尔街研究经验，其市场预判以稳健著称。2025年初，他准确预测了美股在人工智能热潮推动下的强劲反弹。

市场焦点11-14 06:46

中美贸易战“休战”是假象？这些第三方国家成新博弈战场

美两国的监管与标准体系。一位不具名的亚洲政策研究员指出，中美之间的技术脱钩与产业再布局，正在让第三方国家面临两难选择。 “在当今全球化格局下，商业利益交织得太深，许多国家发现——选边站实际上意味着失去另一边的市场或投资。” 他补充道，越南、印度、墨西哥等国在产业转移中获得短期收益，但同时必须承担供应链成本上升与政治风险增加的代价。随着贸易、科技、投资与安全议题日益交织，中美关系已不再只是双边关系，而成为全球地缘政治的中心变量。分析人士认为，未来几年中美之间可能反复出现短暂的缓和与突发的紧张，市场与政策都将进入高波动时代。正如肯尼迪总结的那样：“中美关系不会一帆风顺，它将经历反复试探与震荡。但更重要的是——这场博弈早已不局限于两国之间，而正在塑造整个世界的经济与政治秩序。”

财经风云11-14 06:03

全球首家！禾赛激光雷达累计交付量突破200万台！

连拿下 Motional 及多家北美、亚洲、欧洲全球领先自动驾驶企业的激光雷达订单。在国内，禾赛与包括文远知行、小马智行、哈啰及京东物流在内的多家国内头部无人出租车及无人卡车企业达成合作，部分车型计划搭载多达 8 颗禾赛激光雷达，涵盖主激光雷达与补盲激光雷达。禾赛正以超级产能迎接多线增长的全新时代。禾赛自建的高自动化激光雷达生产线采用业内先进的智能制造技术，应用大量智能工业机器人，核心工序自动化率 100%，目前可做到每 10 秒下线一台激光雷达。禾赛自建工厂更好的提升了产品的迭代速度和大规模交付能力，不仅能从源头上把控各个生产环节，还能及时优化和改善生产流程，确保大规模、高质量地生产并交付满足汽车厂严苛标准的激光雷达产品。当“万物智能自主”的浪潮席卷而来，禾赛科技正致力于成为这场变革的核心基石，让所有智能移动终端都能拥有最可靠的三维感知能力。

金融界11-13 21:06

决策分析：特朗普终于签署！数据洪流很快到来，黄金一往无前站上4230

济数据的恢复发布，以判断利率前景。在亚洲时段，日本股市方面，日经指数上涨 0.3%，更广泛的东证指数进一步上升，创下历史最高纪录，因投资者从最火热的人工智能板块撤出，转向投资经济中其他更具性价比的领域。不过在澳大利亚，大多数行业下跌，指数下滑 0.5%。#决策分析# 香港恒生指数从一个月高点小幅回落，上证综指上涨 1%，投资者等待本周稍晚公布的信贷与零售销售数据。美国股指期货于小幅下跌与上涨 0.2% 之间波动。英国富时指数和欧洲期货小幅上涨，暗示现货指数当天有望再创历史新高。华尔街方面，道琼斯指数隔夜再创历史新高，而科技股为主的纳斯达克指数回落。伦敦的富时 100 指数创历史新高。银行股推动欧洲斯托克 600 指数也攀至纪录，意大利富时 MIB 指数升至近 25 年来最高。美国总统特朗普原定与华尔街高管共进晚餐，但最终于椭圆形办公室签署法案，正式结束政府停摆。经济学家预计，被推迟发布的美国经济数据将在下周陆续公布，重点在于这些数据是否会印证私人调查中所显示的就业市场疲软。珀斯券商Argonaut机构销售主管Damian Rooney表示：“当前的一个论点是，随着政府重新开放，我们应该会获得大量数据，为美联储主席鲍威尔提供更多理由说：‘我降息是因为这些数据。’” 他指出，澳大利亚市场成交量偏淡，但锂矿和黄金股受到买盘支撑，因为较低利率通常推高黄金需求。 Rooney 表示：“这意味着这些公司按澳元计价赚得更多。我认为这一趋势还有延续空间。” 其他市场方面，黄金在近期强势后继续维持涨势，交易价格维持在 4,200 美元上方；美国十年期国债收益率稳定在 4.09%。日元承压外汇市场方面，随着日本新首相推动央行放缓加息步伐，日元再度面临贬值压力。日元兑欧元跌至 179.49 的历史新低，对美元也跌至 154.92 的九个月低点。周三日元短暂跌破155，促使日本财务大臣提醒市场政府正在密切关注，被视为可能干预的前兆。日本央行行长植田和男周四在国会表示，基础通胀正逐步向央行目标加速靠拢。澳元在10月就业大增的数据公布后走强，强化“澳洲降息周期或已结束”的观点。澳元上涨约 0.3% 至 0.6558 美元，市场对明年 5 月降息的预期从近 70% 降至 32%。原油方面，布伦特原油期货下跌至 62.34 美元/桶的三周低点，此前 OPEC 将其预期调整为：2026 年全球市场将出现小幅供应过剩。

云涌11-13 16:59

Amillex每日汇评：政府停摆尾声提振风险资产，纳指涨0.4% AMD飙升8%，白银突破52美元，加密货币盘中跳水

券市场：日韩股市跟涨，美债收益率回落亚洲股市：日经225指数涨0.4%，韩国综指涨1%；债券市场：10年期美债收益率跌至4.08%，就业数据疲软触发避险买盘。今日关注：美国政府停摆后续投票：若众议院通过临时拨款法案，经济数据（如非农、CPI）将密集发布；美联储官员讲话：关注威廉姆斯对12月降息路径的表态，若释放鸽派信号或提振风险资产； 6G发展大会（北京）：华为、中兴等厂商展示AI原生通信技术，或催化科技股行情；美国初请失业金人数：若读数超22万，可能强化降息逻辑；财报焦点：思科、沃尔玛（盘后），关注企业需求韧性线索。

Amillex安迈国际11-13 16:24

美国部分数据恐永久性缺失！特朗普签字结束政府关门，日元逼近干预区间

能永远不会发布。周四(11月13日)亚洲股市走势相对平静，主要指数小幅走高。日本东证指数创下新纪录，此前道指、富时指数和欧洲斯托克 600均创新高——显示资金有从人工智能板块小幅轮动的迹象。黄金价格也在前期上涨后暂停涨势。与此同时，日元持续走弱，逼近可能引发政府干预的区间。周三美元对日元短暂突破 155 后，日本财务省再次提醒市场，政府正密切关注。在亚洲交易时段，日元维持在这一关口的强势一侧，但对欧元却跌至179.49的历史低点。首相高市早苗希望维持低利率政策，并要求与日本央行保持密切协调。周四，日本央行（BOJ）行长植田和男在国会表示，央行的目标与政府推动经济再通胀的方向一致，称其目标是“伴随工资上涨的温和通胀”。在澳大利亚，10 月就业意外大幅增长，使市场降低对澳洲央行降息的预期，同时澳新银行（ANZ）除息导致股价下跌，拖累大盘。从亚洲收盘起将有大量企业公布财报，包括腾讯、中芯国际、默克、博柏利、西门子、迪士尼等。财报将为市场提供有关中国消费者需求、中美科技摩擦以及全球经济环境下公司运营状况的更多线索。周四可能影响市场的关键事件：乐天、腾讯、中芯国际、默克、博柏利、西门子、迪士尼发布财报英国 GDP 数据

风起11-13 16:24

日经分析：习近平与高市早苗峰会后无蜜月期，围绕台湾的舆论冲突危及中日关系

本文刊发在日经亚洲，作者是资深记者兼评论员中泽克二，他曾在中国采访七年，后来担任中国分社社长，并在二〇一四年获得范恩上田国际记者奖。加美财经编译，不代表支持文中观点或确认其中事实。日本新首相高市早苗最近对中国的外交似乎开局顺利。她在韩国与中国国家主席习近平握手。但会谈结束后，双方关系迅速恶化。高市在X平台上发文，提到她在同一个韩国活动上与台湾（中华民国）官员会面的情况，意外引发围绕台湾的激烈交锋。十月三十一日，习近平与高市在庆州的亚太经合组织峰会场边会面。高市在十月就成为日本首位女性领导人。尽管北京把这名保守派日本政治人物视为对中国强硬的人物，这场会面看上去还是很成功的，当时中国还在纪念抗日战争胜利八十周年。在X平台上，高市发布了一张照片，显示她与习近平在APEC峰会开始前在等候室里微笑寒暄。不过气氛在第二天急转直下。中国对高市有关台湾代表的两条帖子做出强烈反应。其中一条帖子显示高市与中华民国的APEC代表、前行政院副院长林信义在十月三十一日等候室里寒暄。另一条显示他们第二天举行了会谈。在第一条帖子里，高市把林介绍为中华民国总统府资深顾问。十一月一日，中国外交部发表发言人声明，严厉批评高市。声明称，日本领导人在APEC会议场边“刻意会见中国台湾地区的有关人员并在社交媒体上炒作”，这些行为向“台独”势力发出严重错误信号。中国的强烈反应和之前不同。去年十一月，当时的日本首相石破茂也在秘鲁首都利马的APEC峰会场边与林信义会谈约五十分钟。石破前一天刚与习近平首次会谈。但中国并没有就石破会见林信义向日本抗议。像石破一样，高市先与习近平会谈，第二天再和林信义会面。她在韩国与林的会谈持续二十分钟。石破对台湾的访问次数也远多于高市。习近平领导层没有排除以武力统一台湾的可能。十一月五日，北京第三艘、也是最先进的航空母舰福建舰正式入列。福建舰配备电磁弹射系统，被视为在台湾紧急状况时会投入部署。十一月七日，中央电视台首次报道习近平以军队统帅身份出席福建舰入列仪式并登舰视察。今年二月，石破前往华盛顿，与美国总统特朗普举行首次会谈。会后联合声明写道，两位领导人强调维持台湾海峡和平稳定对国际社会安全与繁荣不可或缺。他们鼓励以和平方式解决两岸问题，反对任何以武力或胁迫单方面改变现状的企图。这是日美领导人的联合声明里，首次明确反对这种企图。这种措辞的变化源自日本的推动。接替石破后，高市在十月二十八日于日本与特朗普举行首次会谈，随后飞往韩国。日本外务省表示，他们“就涉华议题交换意见……反对以武力或胁迫单方面改变现状，并重申台湾海峡和平稳定的重要性”。几天后，中国才就高市早苗与台湾相关的X帖子向日本提出强烈抗议，并严厉施压。外界疑问在于，为何前任与现任日本首相受到的待遇不同。十月三十一日，高市与习近平会谈约三十分钟。双方同意推动“战略性”和“互惠”的关系。会谈结束后，高市告诉记者，中国方面提到台湾议题时，她对习近平说，“两岸关系的良好状态对地区稳定和安全非常重要”。会面期间，习近平就在台湾问题上警告高市。中国外交部说，习近平表示，“关于历史和台湾问题等重大原则问题，四个政治文件作出的明确规定必须严格遵守和落实”。两国签署的四个政治文件，包括一九七二年实现邦交正常化的联合声明。高市在会谈中坦率谈及两国间悬而未决的问题。她对南海、香港、新疆维吾尔自治区等地的局势表达严重关切。高市的直言让北京感到压力，而北京非常重视习近平的面子，借着抨击高市的台湾相关帖子释放压力。十月三十日，习近平与特朗普会谈时，并未谈及台湾问题。特朗普在十一月二日播出的CBS新闻访谈中说，台湾议题“完全没有出现”。尽管高市与特朗普两天前确认台湾海峡和平稳定的重要性，高市与习近平也在十月三十一日谈到了台湾问题，但习近平与特朗普仍没有讨论这个议题。这反映了APEC峰会前，美中日之间复杂的幕后外交运作。高市与特朗普的会面，促使习近平在韩国会见这名日本领导人，以确认她对台湾问题的看法，并警告她严格遵守四个政治文件的原则。习近平也在韩国会见特朗普，双方在贸易战上达成暂时停火，把问题延后处理。在会谈中，极为敏感的台湾议题没有被当作筹码。几天后，十一月六日，中国外交部对日本政府向台北驻日经济文化代表处前代表谢长廷授予高位勋章表示不满。谢长廷获得旭日大绶章。台北驻日经济文化代表处在没有正式外交关系的情况下，相当于台湾的实际大使馆。中国外交部发言人毛宁质问，“日本给散播‘台独’言论的人授勋，到底要做什么？是不是有意为‘台独’分裂分子撑腰？” 中国为何同时针对谢长廷的勋章和高市的X帖子？应该是在发泄习近平与高市会面后的积累不满。随后在周末，高市又激怒北京。她把可能发生在台湾的攻击描述为对日本的生存威胁。高市星期五在国会委员会表示，台湾紧急状况很可能构成日本的“生存危机事态”，这会让日本可以行使集体自卫权。第二天，中国驻大阪总领事薛剑在X上回应，发出似乎带有斩首意味的帖文。这条极端且令人不安的帖子引发日本政府强烈谴责。内阁官房长官木原稔在星期一的记者会上说，这“极其不适当”。他还说，日本已通过外交渠道向中国提出抗议，并要求删除。相关帖子现在已经无法看到。不过中国外交部发言人林剑星期一表示，高市的言论“错误”，并且“构成对中国内政的严重干涉”。林剑说，中国对此“深感不满并坚决反对，并已向日本提出严正交涉和抗议”。他也为驻大阪总领事的争议帖文辩护。回到十月二十一日，高市就任时，习近平没有向她致贺电，而他过去都会在日本领导人上任第一天发出贺电。习近平特别针对高市，与她的“对华强硬”形象有关。尽管如此，习近平仍决定在APEC峰会场边与高市会面。这个决定部分反映出习近平希望重建中日关系，特别是在中国经济受挫的情况下推动经贸合作。尽管围绕台湾的争执不断，北京在十一月三日宣布延长日本短期访客的免签期限至二〇二六年底。原本计划二〇二五年底到期。社交媒体上的舆论往往难以控制，也常造成意想不到的麻烦。日本与中国需要找到合适的“止痛药”，避免当前危险局势进一步升级。来源：加美财经

加美财经11-13 16:00

德国希望利用回收关键矿物来降低对华依赖，但发现这样也很难和中国竞争

日经亚洲报道说，德国正努力推动关键矿物和稀土的回收，以减少对中国的依赖，但即便在这个领域，依然难以匹敌中国的竞争。自从中国今年早些时候宣布限制关键金属和稀土出口，以回应特朗普关税后，德国库存的减少就成了新闻。业内警告说，德国有一百万个就业岗位依赖这个领域。弗赖贝格化合物材料公司是生产微电子和光电子用化合物半导体衬底的企业。这个公司的回收试点项目可能会让行业稍微缓一口气。专家说，如果政府和国内产业能提供足够支持，就有希望。弗赖贝格化合物材料公司最近建立试点工厂。这个工厂每天会处理五百升废水，用类似病毒的有机分子，高效提取并浓缩极微量的镓。镓是中国严格出口管制的金属之一，在先进电子设备和国防工业中不可替代。这个技术由隶属于政府的弗赖贝格亥姆霍兹资源技术研究所研发。但这个研究所告诉《日经亚洲》，现在谈行业的实际成果还太早。弗赖贝格亥姆霍兹资源技术研究所所长延斯·古茨默说，长期合作和技术开发对原材料行业的创新至关重要。就像这个试点工厂技术一样，从研发到现在花了大约五年时间。研究所希望把这个试点工厂的技术扩展到其他关键材料，比如铱和锗。这些材料用于电脑处理器、航空航天零部件和雷达系统，也受到中国出口管制。研究所过去几年还开发了激光技术，用来检测废金属中的稀土，以及从LED和日光灯中回收稀土荧光粉的技术。这些努力符合欧盟《关键原材料法》的要求。欧洲到2030年必须让关键原材料供应的四分之一来自回收来源。但在落地过程中仍然有巨大障碍。其中一个障碍是废料价格过高。今年以来，富铜废料的价格到十一月十日上涨了11.8%，达到每吨七千九百四十欧元。这是数据提供商Metaloop公布的数据。古茨默说，欧洲的废料价格现在太高。因为中国竞争者会以最高价格购买废料，然后合法出口到中国冶炼。这部分解释了为什么尽管欧洲的回收产能和试点项目取得明显进展，利用率依然没有发挥出来。德国科技集团赫拉eus在回收稀土磁体方面的利用率也很低。这个公司建立新工厂才一年。今年八月，这家公司告诉当地媒体，工厂在成本覆盖方面很吃力，尽管这个工厂具有重要战略潜力。这个工厂原本计划每年生产大约六百吨稀土磁性粉，会成为欧洲最大的同类设施。这个公司公共事务经理大卫·欣克尔十月中旬在LinkedIn上写道，他对德国和欧洲感到担忧。欣克尔写道，人们在睁着眼失败，只在谈价格，好像只有价格才重要。德国两家主要稀土实物进口商之一的Tradium告诉《日经》，欧洲的回收企业在初级稀土材料的价格上根本无法与中国竞争。除了优质废料的采购成本高之外，回收的关键问题还在于，每台设备中稀土的使用量往往非常少，而且磁体深埋在系统内部，拆解过程十分复杂。欧洲入局也太晚。Tradium负责小金属和稀土的高级经理扬·吉泽说，时间仍然是核心问题，因为多数项目最快也要几年后才能提供有意义的供应量。美国、日本和韩国早就开始在采矿和价值链上投资，而欧洲很多地方仍停留在规划阶段。审批和投资周期很长，决策还很分散。弗赖贝格亥姆霍兹资源技术研究所所长古茨默，呼吁德国政府设立一个专门负责关键原材料的机构，他举了日本金属与能源安全组织为例。二〇一一年，中国因钓鱼岛争端限制稀土出口，日本当时面临短缺。古茨默说，日本有日本金属与能源安全组织负责保障供应、推动创新。美国最近也向本土精炼企业提供价格下限和政府采购支持。但在欧洲，原材料对决策者而言依然是陌生领域，空谈多，行动少。日本金属与能源安全组织和日本液化石油气公司岩谷，今年早些时候向法国南部稀土加工企业Caremag的回收和精炼项目投资一亿一千万欧元。这个项目预计在二〇二六年底前投产。法国政府也在这个项目中投资了一亿零六百万欧元，并包含向日本长期供应重稀土氧化物的协议。 Caremag公司说，多年期的多元化采购协议来自废料收集商和工业合作伙伴，这能缓和废料价格的波动。原料将来自磁体制造商的切屑、汽车电机装配企业的废料以及被丢弃的消费品材料。 Caremag母公司Carester的总裁弗雷德里克·卡伦科特说，这让他们能维持工厂满负荷运行，把重点放在以具有竞争力的成本生产高纯度氧化物上，即使废料价格出现飙升也能做到。他还说，就算中国明天放松出口管制，电动车和风电对磁体的需求也会继续增长。欧洲仍然需要本地的精炼产能来保持韧性。来源：加美财经

加美财经11-13 16:00

蚂蚁数科亮相新加坡金融科技节加速全栈AI产品出海

，服务全球超过1.3万家企业客户，覆盖亚洲、中东、非洲、欧洲等24个国家和地区。 2025新加坡金融科技节由新加坡金融管理局等联合主办，是全球最具影响力的金融科技盛会之一，今年以“构建未来十年金融科技蓝图”为主题，活动汇聚800多名全球金融、科技和政策领袖，共同探讨人工智能，量子计算等前沿技术的最新成果与趋势洞察，以及技术如何重塑全球金融格局。

金融界11-13 15:25

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