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美联储褐皮书显示经济活动放缓消费者减少非必需品支出

ee报道美联储最新褐皮书调查。这份由亚特兰大联储编制的报告基于11月17日及之前收集的信息，包含12个地区联储银行辖区内有关企业状况的轶事和评论。美联储官员越来越依赖这类信息来评估经济和通胀的路径。虽然美国政府统计经济数据是标杆，但这些数据通常是回顾性的，而且可能会修正。劳动力需求继续放缓，受访者表示，通过裁员或自然减员减少了员工人数，多数地区报告就业持平至温和增长。然而，一些地区继续用“吃紧”来描述劳动力市场。政府11月就业报告将于下周晚些时候发布。褐皮书在联邦公开市场委员会（FOMC）每次会议召开前两周发布。预计FOMC下个月开会时将连续第三次维持基准利率不变。信贷条件利率目前处于22年高点，买房、买车或用信用卡借钱已经更贵。 “消费信贷仍然相当健康，但一些银行注意到消费者逾期略有上升，”报告称。虽然美国经济第三季度增速为近两年来最快，但该报告指出，最近几周经济普遍降温。四个地区报告出现温和增长，但其他地区则显示经济活动停滞或下降。未来6到12个月的经济前景也有所趋弱。与此同时，根据报告，全国通货膨胀“基本放缓”。 “定价能力各不相同，服务供应商转嫁价格上涨比制造商容易，”褐皮书称， “多数地区预计温和的价格上涨将持续到明年。”

金融界2023-11-30

美联储官员暗示不急于进一步加息但就通胀路径看法不同

暗示她支持在下月会议上再度按兵不动。亚特兰大联储主席博斯蒂克称他越来越相信通胀下行轨迹可能持续，里奇蒙德联储主席巴尔金则表示应保留加息选项以防通胀顽固。博斯蒂克和巴尔金对通胀前景的看法不同。巴尔金指出住房和服务业挥之不去的价格压力是保持谨慎的理由。

金融界2023-11-30

美联储官员纷纷暗示不急于进一步加息但就通胀路径看法不同

，暗示她支持在下月会议上再度按兵不动。亚特兰大联储主席博斯蒂克称他越来越相信通胀下行轨迹可能持续，里奇蒙德联储主席巴尔金则表示应保留加息选项以防通胀顽固。博斯蒂克和巴尔金对通胀前景的看法不同。巴尔金指出住房和服务业挥之不去的价格压力是保持谨慎的理由。

金融界2023-11-30

【加元日报】数据意外爆表美元暂获喘息之机！加元和人民币双双回落

的可能性，因此采取了略显鹰派的立场。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，通货膨胀的下行轨迹可能会继续下，经济活动将在未来几个月内放缓。他认为，美联储在当前形势下可以更有信心。 FOMC票委、里士满联储主席巴尔金认为，修正后的消费者支出数据更符合他听到的实际情况。他表示，“我相信通胀将比我们期望的更为顽固，市场对未来的预测与我不同。我不愿将进一步加息的可能排除在外，如果通胀再次出现，希望有更多利率调整的选择。”同时，他也表示，现在谈论降息为时尚早。美国克利夫兰联储主席梅斯特暗示她将支持在美联储12月的会议上继续维持利率不变。梅斯特周三表示，“货币政策处于良好位置，使决策者能够评估即将发布的经济和金融环境相关信息，并判断政策是否经过良好校准，以确保通胀率处于能够及时回落至2%的路径。”她还指出价格压力降温，并补充称“尽管整体经济保持相对强劲，但抗通胀方面取得了明显进展。”梅斯特没有明确表示她会支持下个月连续第三次暂停加息，但她的发言与其他鹰派决策者本周的言论相呼应。她对未来加息的可能性持开放态度，称这将取决于经济情况以及在实现双重使命方面取得的进展。最新发布的美联储褐皮书显示，多数地区预计明年物价将继续温和上涨，未来6至12个月的经济前景预期在报告期内有所减弱，“总体而言，经济活动自上次报告以来有所放缓，四个地区报告温和增长，两个地区报告经济状况持平或略有下降，六个地区报告经济活动略有下降。” 芝商所的 FedWatch 工具显示，在 GDP 数据公布后，美国利率期货将 3 月份开始降息的押注增加至近 50%，而周二晚间这一比例接近 35%。亿万富翁投资者、潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)创始人比尔·阿克曼（Bill Ackman）押注美联储将比市场预测的更早开始降息。“我们押注美联储降息的速度将比人们预期的更快，”阿克曼表示，“我认为，如果美联储不尽快开始降息，则确实存在硬着陆的风险。” 富国银行的经济学家认为，随着2024年各种经济情景的进展，美元可能会大幅贬值。他们表示，“尽管美国经济的优异表现可能会在明年初为美元提供支撑，但我们预计随着2024 年的进展，美元将普遍贬值。通胀方面的进展意味着美联储降息风险倾向于宜早不宜迟，这应该会限制美元的涨幅。明年的硬着陆或美国经济衰退将导致利率和增长趋势兑美元波动。美国软着陆，加上通胀进展和美国收益率下降，可能会支撑更广泛的金融市场情绪，这也会打压美元的‘避险’支撑。随着全球货币政策周期转向宽松，在多种情况下美元普遍贬值的可能性似乎都在增加。” 在本周剩余时间，提请投资者注意的数据包括周四举行的欧佩克+会议，将于周四发布的美国个人收入、PCE平减指数、首次申请失业救济人数、待售房屋销售数据，将于周五发布的美国建筑支出、ISM 制造业数据。另需注意的是，美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五将参加在亚特兰大举行的“炉边谈话”，以及芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周五发表讲话。美元/加元挽回前三个交易日跌势，现报1.35839，涨幅0.08%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大第三季度贸易平衡反弹，但仍低于预期，加拿大经常账户下降-32.亿加元。第二季度的销售额被修正为更低至-73.2亿美元。同时，原油价格的上涨助力加元。据华尔街日报，欧佩克+周三表示，尽管中东冲突导致石油市场紧张，但该组织正在考虑将石油日产量削减至多100万桶。此举可能会推高油价，可能会在周四的欧佩克+线上会议上宣布。能否达成新的减产协议尚不确定，新的减产协议在欧佩克内部面临着巨大阻力。代表们表示，最有可能的情况是，大多数现有的产量限制措施将延期，谈判仍在继续。代表们表示，非洲最大的两个石油生产国尼日利亚和安哥拉一直拒绝下调各自的生产配额，此外阿联酋也不愿减产。投资者可以密切注意于周四举行的欧佩克+会议。丰业银行的经济学家分析了该货币对的前景。他们表示，“加元趋势依然乐观。现货已从略低于1.3550 的日低点反弹，但在近期美元下跌的背景下，涨幅有限，如果价格走势预示着美元将出现逆转，那么未来几天市场还有很多工作要做。最好的情况是，价格信号表明图表上美元/加元强劲的下行趋势已暂停。美元反弹应在 1.3600/1.3610 附近遇到阻力，更强劲的是 1.3650/1.3660。” 加元/人民币发生逆转，跌于5.25下方，现报5.2460，跌幅0.24%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-30

“涨”声响彻全球市场！一则消息传来原油上演V型反转这一资产一周大涨300%，发生了什么？

怀疑态度”，认为未来通胀将“顽固”。亚特兰大联储主席博斯蒂克周三也发表了评论，他在一篇文章中说，他认为经济增长将大幅放缓，并相信通胀也将进一步下降。博斯蒂克写道:“总的来说，研究、数据、调查结果以及来自商界人士的反馈告诉我，更广泛的货币政策收紧和金融环境收紧对经济活动的影响更大。”“与此同时，我认为我们还没有看到限制性政策的全部效果，这是我认为经济活动和通胀将进一步降温的另一个原因。” 博斯蒂克表示，他的员工预计，到2024年底，通胀率将降至2.5%，然后到2025年底回到美联储2%的目标水平。博斯蒂克在文章中没有具体提到利率的路径，但他此前曾表示，他认为不需要进一步加息。在呼吁停止加息方面，他也走在了同事们的前面。博斯蒂克和巴尔金都将在2024年成为制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)的票委。美联储主席鲍威尔将于美东时间周五上午11点发表讲话，投资者将关注他是否会复制美联储工作人员最近的温和论调。美股小幅上扬随着市场对美联储已结束升息并可能在明年初开始降息的希望升温，美国国债收益率跌至数月低点，美股延续11月涨势。标准普尔500指数上涨0.2%，道琼斯工业平均指数上涨0.3%，纳斯达克综合指数小幅上涨0.1%。#VIP会员尊享# （道指30分钟走势图，来源：FX168）由于美国借贷成本下降提振股市，标准普尔500指数周三上涨，延续了11月最强劲的涨势之一，并有望录得逾一年最大月度涨幅。随着投资者加大对通胀缓解将促使美联储停止上调政策利率，甚至在几个月内开始下调利率的押注，10年期美国国债收益率在10月份达到了略高于5%的16年高点，周三下跌至4.27%。美联储在2024年3月降息25个基点的概率周三为45.5%，高于前一交易日的21%。根据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具，到明年5月份降息至少25个基点的可能性为77.9%。 Comerica Bank首席经济学家Bill Adams周三在电子邮件评论中表示:“对第三季通胀的向下修正，将鼓励美联储在12月的年度最后决定中维持利率不变。” 美国国债收益率下滑一直在损及美元，但可能为有海外销售业务的美国企业提供另一股推动力。美元指数DXY盘中稍早跌至8月以来最低水平，扶助提振金价，金价已突破2000美元大关。不过，一些市场观察人士担心，最近债券市场的乐观情绪让股市和金融市场的许多其他部分容易受到回调的影响。瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示:“在目前的水平上，美国债券正接近超买市场，美元已进入超卖区域，黄金超买，欧元和英镑兑美元超买……大多数资产类别的(相对强弱指数)指标都在尖叫，是时候进行调整了。” 他说:“从根本上说，唯一可能把美国国债收益率从目前水平推低的是，越来越多的证据表明，美国经济将经历硬着陆，这将证明美联储明年将降息100个基点的实际市场定价是合理的。” 美元连跌四天后盘整受美国第三季经济成长快于最初预期的数据支撑，美元周三从逾三个月低位攀升，投资者在美元连续四天下跌后盘整仓位。美元兑除瑞郎和纽元外的多数货币走高。然而，受美联储预计在2024年上半年降息的拖累，11月美元仍有望录得一年来最大单月跌幅。有消息称，美国上季度GDP折合成年率增长5.2%，高于此前公布的4.9%，美元延续了涨势。美国商务部在对第三季度GDP的第二次估计中表示，这是自2021年第四季度以来最快的扩张。接受路透社调查的经济学家原本预计GDP增长率将上调至5.0%。 “GDP数据对美元有一点帮助。投资略有走强，这是一个周期性因素，”富国银行(Wells Fargo)驻伦敦宏观策略师Erik F. Nelson表示。 “因此，如果我们看到经济的周期性方面出现了一些力量，那么这可能会对降息的说法提出一些挑战。” 不过，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，美国利率期货将3月份GDP数据公布后开始降息的押注增加至近50%，而周二尾盘的押注为近35%。美联储理事沃勒暗示未来几个月可能降息的言论，令美国国债收益率和美元周二下滑。美市盘中，追踪美元兑六种主要货币的美元指数交投于平盘一线，美市早盘一度触及103.00高点。亚洲市场稍早，美元指数触及8月初以来的最低水平102.46。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）受欧洲最大经济体德国公布的通胀数据影响，欧元/美元下跌0.2%，至1.0968。德国的通胀数据显示，11月份物价同比涨幅从10月份的3%放缓至2.3%。西班牙的通货膨胀也大幅放缓。 “我们肯定看到欧元/美元在1.10附近出现盘整，”富国银行的Nelson表示。“在推动汇价突破这一水平上，有点犹豫。因此，在美元大幅升值后，市场稍稍喘了口气。” 欧佩克+一则消息传来原油上演V型反转据华尔街日报报道，欧佩克+周三表示，尽管中东冲突导致石油市场紧张，但该组织正在考虑将石油日产量削减至多100万桶。此举可能会推高油价，可能会在周四的欧佩克+线上会议上宣布。能否达成新的减产协议尚不确定，新的减产协议在欧佩克内部面临着巨大阻力。代表们表示，最有可能的情况是，大多数现有的产量限制措施将延期，谈判仍在继续。代表们还表示，非洲最大的两个石油生产国尼日利亚和安哥拉一直拒绝下调各自的生产配额，此外阿联酋也不愿减产。消息传来后，美、布两油短线自低位上扬，分别刷新日高至77.98美元/桶和82.80美元/桶。（美国WTI原油30分钟走势图，来源：FX168）周二，由于市场预期欧佩克及其盟友俄罗斯将延长或深化减产，这两个基准都上涨了约2%。欧佩克+周三继续谈判，消息人士称谈判很困难。不过消息人士周三称，周四决定明年产出政策的会议料将如期举行。 “如果他们(欧佩克+)未能达成初步协议，我们不能排除会议进一步推迟的风险，这可能会给油价带来一些下行压力，”荷兰国际集团(ING)银行分析师Warren Patterson和Ewa Manthey在给客户的一份报告中表示。加密货币：USTC一周大涨300% LUNC本周上涨约60% 周三美市盘中，比特币交投于平盘略上方，现报37840美元。（比特币30分钟走势图，来源：FX168）近日以来，以比特币为首的加密货币大幅上涨，而两种代币的飙升尤为惹人注目。 TerraClassicUSD (USTC)及其姊妹代币Terra luna classic (LUNC)本周飙升，受到新的币安(Binance)永续合约上市以及以比特币为重点的改造和空投计划的推动。 CoinDesk的数据显示，LUNC本周上涨了约60%，其中过去24小时上涨了近20%。与此同时，USTC的价格几乎翻了两番。从这个角度来看，USTC的反弹只使价格上涨到0.05美元，而最初的价格为1美元。#NFT与加密货币# （图源：CoinDesk）币安周一开始为USTC提供杠杆率高达50倍的永久合约。尽管存在监管问题，但币安仍是全球最大的加密货币交易所。人们越来越期待USTC的改造计划将使用比特币作为基础，这可能也推动了上涨。以比特币为重点的支付项目Mint Cash最近概述了Terra失败的稳定币的继任者的愿景，这次由比特币作为抵押来制造代币。（图源：CoinDesk）开发团队几天前还透露，他们正在为USTC和LUNC持有者制定空投计划。最近的事态发展引发了围绕该代币的投机狂潮。CoinGecko的数据显示，USTC的交易量在过去几天呈爆炸式增长，在24小时的交易活动中达到10亿美元以上的峰值，使本月早些时候不到1000万美元的平均水平相形见绌。（截图自X） LUNC和USTC是支撑着曾经庞大但失败的Terra生态系统的姊妹代币的残余，该生态系统由Terraform Labs开发，由联合创始人Do Kwon掌门，他于今年早些时候被捕。USTC是一种算法稳定币，而LUNC(当时名为LUNA)用于以1美元的挂钩来平衡稳定币。事实证明，这种设计不可持续，去年5月，其代币陷入了恶性通货膨胀的死亡螺旋，以惊人的方式摧毁了整个价值数十亿美元的Terra生态系统。今年2月，美国证券交易委员会(SEC)指控Terraform Labs和Kwon“策划了一场涉及算法稳定币的数十亿美元加密资产证券欺诈”。Kwon今年3月在黑山以伪造护照被捕，上周当地一家法院批准将他引渡到美国或韩国。在崩溃后不久，开发人员部署了一个新版本的Terra区块链，其中包含一个名为LUNA的全新原生代币，因此将旧区块链重命名为Terra Classic，代币重命名为LUNC和USTC。

会员

夏洛特2023-11-30

未来通胀路径指向何方，美联储博斯蒂克和巴尔金意见大相径庭

储主席就美国通胀路径提出了不同的看法。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，自己越来越相信通胀下行轨迹可能持续，里士满联储主席巴尔金则尚未被说服——称美联储应保留加息选项以防通胀顽固。巴尔金认为：“如果通胀自然而然地平稳下降，那就太赞了……但如果通胀卷土重来，我认为你会希望有在利率方面采取更多行动的选项。”博斯蒂克没有在文章中具体谈到利率路径，但他此前表示，他认为没有必要进一步加息。他也比同僚们更早地呼吁停止加息。博斯蒂克和巴尔金提及好坏参半的经济数据和轶事数据来为其观点提供支持。不过，两人对通胀前景的看法不同。这二人在2024年的联邦公开市场委员会货币政策会议上都有投票权。

金融界2023-11-30

未来通胀路径指向何方美联储官员Bostic与Barkin持不同观点

周三就美国通胀路径提出了不同的看法。亚特兰大联储行长Raphael Bostic称他越来越相信通胀下行轨迹可能持续，里士满联储行长Thomas Barkin则尚未被说服。Barkin在接受CNBC采访时表示，美联储应保留加息选项以防通胀顽固。 “如果通胀自然而然地平稳下降，那就太赞了，”Barkin周三在首席财务官理事会峰会上表示，“但如果通胀卷土重来，我认为你会希望有在利率方面采取更多行动的选项。” 这两位行长明年将在联邦公开市场委员会有投票权。交易员日益押注美联储明年将开始降息。亿万富豪投资者Bill Ackman今天上午早些时候表示，他押注美联储将比市场预测的时间更早开始降息。市场普遍预计美联储官员会在12月12-13日开会时将基准利率维持在22年高位不变。决策者将在会议上更新利率和经济预测，这将有助于市场进一步了解明年的潜在政策路径。 Bostic和Barkin提及好坏参半的经济数据和轶事数据来为其观点提供支持。不过，两人对通胀前景的看法不同。 “我感觉到一些重要趋势变得更加清晰，”Bostic在周三发表的一篇文章中写道，“我们的研究和商界领袖的意见告诉我通胀下行轨迹可能会持续下去。” 与此同时，Barkin指出住房和服务业挥之不去的价格压力是保持谨慎的理由。这些言论传达的情绪与他上周发表的观点类似。 Bostic没有在文章中具体谈到利率路径，但他此前表示，他认为没有必要进一步加息。他也比同僚们更早地呼吁停止加息。

金融界2023-11-30

美联储Bostic：证据显示通胀将持续下行经济活动料放缓

美国亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，他越来越相信通胀下行轨迹可能持续，未来几个月经济活动将放缓。 “我感觉到一些重要趋势变得更加清晰，”Bostic在周三发表的一篇文章中写道。“我们的研究和商界领袖的意见告诉我通胀下行轨迹可能会持续下去。” 他指出，“根据情报，我相信未来几个月经济活动将放缓，部分原因是限制性的货币政策，此外，金融环境收紧也在对经济活动产生更大的限制。” 这些观点与Bostic近期言论一致，不过他没有在文章中谈到具体的利率路径。

金融界2023-11-30

所有人都在猜：明年哪个时点，美联储降息？

工资增速最好的领先指标之一，离职率领先亚特兰大联储的工资追踪指数（WGT）8个月。 2023年8月离职率已经回落至2019年水平，指示2024年二季度亚特兰大联储的WGT有望回到2019年水平（3.7%），仅略高于3.4%。这意味着工资增速所带来的通胀压力到2024年二季度有望明显缓解。 4）核心通胀率同比增速低于3%，且逐步下滑至2% 当下的情况来看，核心通胀率（剔除能源和食品价格）是整体通胀能否下降的关键，因为一般来说，食品和能源价格的冲击在中期内应该会 “消失”。汇丰认为，与工资一样，核心通胀率也将缓慢下降。因此，核心通胀率不需要低至2%才能触发降息，当核心通胀率低于3%，并处于下降通道，可能对美联储来说就足够可以开启降息周期了，预计这一时间节点将在明年二季度。

金融界2023-11-28

利率对美国经济的影响大不如前？美国人其实不太关注美联储

iuto和Alex Pelle说，如果亚特兰大联储的GDPNow对美国第四季度GDP增长的估计是正确的，那么美国2023年全年GDP增长率将达到2.8%，比国会预算办公室（CBO）对美国经济潜在增长率的估计高出整整一个百分点。普通民众对美联储的言行不那么关心，可能是因为经济对利率的敏感度不如过去了。穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi指出，家庭的浮动利率债务比例相对较低，这缓和了高利率对他们税后收入中用于支付利息和本金的影响。在11月21日的一份客户报告中，杰富瑞经济学家Thomas Simons引用了纽约联储的一项研究，该研究发现，在疫情期间，大约一半的美国房主通过再融资或购房，利用了较低的抵押贷款利率。此外，美国只有60%的家庭有抵押贷款，其中90%的利率为4%或更低。在许多其他国家，如英国、加拿大、澳大利亚和新西兰，抵押贷款利率通常每隔几年调整一次。因此，央行加息的影响直接流向了家庭，他们不得不提高每月的抵押贷款支付。美国较高的抵押贷款利率虽然阻碍了潜在买家，但房主却“毫发无损”。 Zandi表示，美国经济的弹性意味着美联储的加息并不像看上去那么激进，他承认他对美联储加息没有更严重地减缓经济增长感到困惑。但现在，在观察了经济与利率的关系发生了怎样的变化之后，他认为联邦基金利率目前5.25%-5.50%的目标区间更为合理。 Zandi还指出，到目前为止，尽管美联储加息，但房价和股市仍保持坚挺。前者反映了经济适用房的长期短缺，而那些锁定了超低抵押贷款的房主不愿出售，这使情况更加恶化。与此同时，对人工智能的兴奋推动了股市上涨。尽管加息并没有阻碍今年迄今为止推动标普500指数（SPX）上涨18%的“七巨头”的上涨，但加息通常是股市的逆风。数据显示，当标普500指数处于上升趋势而利率下降时，年回报率为14.5%。然而，当标普500指数处于上升趋势但利率却在上升时，年回报率仅为0.79%。尽管面对更高的利率，美国经济仍然具有弹性，但美联储倾向于警惕它可能对股市造成的损害。TS Lombard的首席美国经济学家Steven Blitz说，“美联储不会为了2%的通胀而牺牲家庭对股市的信心。” 在11月1日结束的FOMC会议纪要公布后，他在周二的一份报告中指出，根据一项民意调查，家庭对股市的敞口已回到2008年以来的最高水平。尽管迄今为止美国经济相对未受美联储加息的影响，但股市可能会受到更大的冲击。标普500指数自去年10月底以来上涨了10%，主要是受到美债收益率下跌的推动，而美债收益率下跌的基础是市场预期美联储已经结束加息，并将在2024年分四次降息整整一个百分点。但是，如果这些对货币宽松政策的乐观预期未能实现，股市可能会步履蹒跚，届时普通民众才可能会开始更多地关注美联储。

金融界2023-11-25

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