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中美突发！路透：美国商业游说团体敦促特朗普终止对中国出口的新限制

报道称，一个由甲骨文(Oracle)、亚马逊(Amazon)和埃克森美孚(Exxon Mobil)等美国公司组成的游说团体正在敦促特朗普政府立即暂停一项规定。该团体称，这项规定导致价值数十亿美元的美国出口被迫中止，并将促使中国及其他国家把美国公司从其供应链中剔除。 (截图来源：路透社) 美国国家对外贸易委员会(National Foreign Trade Council，NFTC)主席Jake Colvin在一封致美国总统特朗普(Donald Trump)的信中抨击了所谓的“关联企业规则”，该规则禁止美国公司向受制裁公司部分拥有的公司运送货物和技术。路透社看到了这封信。 Colvin在这封日期为10月3日、此前未曾报道的信中写道，该规则“导致数十亿美元的美国出口立即暂停，这与你们减少贸易逆差、增加美国全球出口的愿望背道而驰”。 Colvin补充道，如果该规则保持不变，将鼓励其他国家转向非美国制造的商品，“这将削弱美国的国家安全，因为以中国为首的世界其他国家正在将美国节点从其供应链中移除”。针对上述消息，白宫和负责监管出口管制的商务部均未回应置评请求。NFTC 拒绝置评。路透社称，这封信暴露了私营部门对这项备受争议的规定反对的程度。长期以来，华盛顿的对华鹰派人士一直试图通过这项规定打击受制裁的中国企业利用未经制裁的子公司绕过出口限制获取宝贵技术的行为。这项于9月29日实施的规定，将由被列入“实体清单”的母公司持股至少50%的企业一并加入“实体清单”。企业若因采取损害美国外交政策或国家安全的行为被列入该清单，将被禁止获取美国技术。中国对此规定表示强烈反对。 NFTC还指责美国商务部“大幅”放缓甚至“暂时”停止处理出口许可证申请，尤其是针对中国客户的申请，导致“数千份价值数十亿美元的许可证”积压在商务部。路透社8月份报道称，由于美国商务部内部动荡和近乎瘫痪，美国公司向全球(包括中国)出口商品和技术的数千份许可申请陷入停滞状态。

tqttier10-21 12:15

“不要国王”示威活动：若信持续发酵，卖美股买黄金

约、芝加哥等金融中心聚集地受影响最大，亚马逊、沃尔玛等巨头可能面临配送延误和门店关闭，季度营收下滑。消费者信心指数在动荡期往往暴跌，2020年疫情叠加抗议时该指数遭受大幅下跌，消费支出减少将拖累GDP增长，进而压缩企业利润率，引发股市估值下调。第三，投资者情绪转向负面，资金外流加剧。国际投资者持有大量美股，持续抗议被视为制度不稳信号，可能引发外资撤出数以百亿计美元。美元若贬值，将推高进口成本和通胀预期，美联储放缓降息步伐将增加企业借贷负担，打击科技成长股。纳斯达克指数在危机期最脆弱，全球资金流向避险资产，美股市值可能遭遇大量蒸发。在货币方面，若“不要国王” 示威活动持续，将从根基上对美元形成多重利空冲击。美元的储备货币地位与避险属性，核心依赖全球对美国政治稳定和制度韧性的信任，而此次针对 “威权倾向” 的大规模抗议，正直接动摇这一信任基础。持续动荡会导致政府推动财政、贸易等经济政策的能力可能下降，市场对美元资产的信心将受损。同时，社会撕裂会削弱商业与消费信心，拖累经济基本面，而经济实力正是美元强弱的核心支撑。国际投资者会因风险上升要求更高回报，可能引发资本外流，打压美元汇率。叠加政府停摆导致的经济损失与信用评级风险，美元指数或持续在低位震荡，甚至进一步走弱。总之，持续“不要国王”示威活动通过不确定性、经济中断和信心崩塌侵蚀美股和美元，投资者应分散风险至避险资产——如黄金。 3.对黄金影响 “不要国王” 示威活动的持续发酵，正从政治信任、经济预期与货币属性三重维度激活黄金的避险价值，为金价提供强劲且持久的上行动力。作为非信用化的硬通货，黄金在社会动荡与政策失序的环境中，其资产保值功能将被持续放大。政治不确定性的升级是点燃黄金需求的核心引擎。这场席卷全美 50 个州、覆盖 2700 余个地点的抗议浪潮，本质上反映了美国社会对政治极化的深度忧虑，动摇全球对美国制度稳定性的信任根基。历史经验表明，当社会动荡与政策分歧交织时，投资者会主动转向黄金等避险资产。如果示威引发政府与地方的权力对抗，这种分裂态势加剧了政策落地的不确定性，促使资金从股票等风险资产流向黄金，近期黄金 ETF 持仓量的持续增持便印证了这一趋势。美元走弱形成的价格联动效应进一步强化黄金利好。美元与黄金的负相关性在政治动荡期尤为显著：示威持续可能导致政府停摆延长，拖累经济数据表现。而经济前景黯淡将对美联储降息的预期有升温作用，而低利率环境会降低黄金的持有成本，增强其资产吸引力。持续抗议将对实体经济产生直接冲击，这将预示消费与投资信心将进一步受挫。若示威导致财政政策执行瘫痪，美国经济复苏进程可能中断，这种“政治-经济” 的负反馈循环，会让黄金的抗通胀与抗风险双重属性凸显。 4.总结综上所述，“不要国王” 示威活动对经济存在负面影响，其影响程度取决于该活动是否会长期持续。若投资者认为 “不要国王” 示威活动将持续发酵，美国上市企业的营收和利润会受到冲击，而黄金作为安全资产，其价格有望不断创下新高。因此，若相信示威活动持续，投资者应卖美股、买黄金。立刻体验原文链接

TradingKey10-21 11:06

A股开盘：沪指微涨0.18%、创业板指涨0.81%，能源股及深地经济概念股走高，贵金属及黄金概念股回暖

法大规模扩产。核电：行业媒体报道，亚马逊现已公布位于美国华盛顿州的小型模块化核反应堆（SMR）的建设计划细节。据介绍，亚马逊建设相应核能设施旨在为了满足公司旗下AI服务和云服务对能源的巨大需求，该反应堆占地面积小于传统核电站，整体使用采用模块化设计，最大可输出960兆瓦电力。光模块：花旗银行日前表示，观察到VR200NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5，意味着若供应商能及时跟上订单，其2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上。由于光模块供应短缺可能加剧，行业平均售价或出现同比持平，这也构成另一项上行风险。灵巧手：近日，位于新加坡的创新型机器人公司Sharpa Robotics宣布，其备受期待的灵巧手产品——SharpaWave正式进入量产阶段，并已开始向客户发货。该公司通过社交媒体平台发布了这一消息，并同步推出了一支全新的宣传视频。此举标志着SharpaWave自今年早些时候在ICRA 2025等国际机器人顶级会议亮相以来，迈出了商业化落地的关键一步。 AI眼镜：近日，Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思在Threads上发表文章称，MetaRay-BanDisplay智能眼镜在全国各地的线下零售店几乎全部售罄，11月之前的试戴预约也几乎全部排满。此外，知情人士称，苹果正搁置开发低成本VisionPro头显的计划，转而优先开发能与Meta竞争的AI眼镜，并且正在重新分配资源，包括人员方面。机构观点中信建投：固态电池新技术不断突破产业化进程加速推进中信建投表示，固态电池作为下一代锂电池核心技术方向，固-固界面接触难题一直是其量产最大瓶颈，近期中国科学院物理所黄学杰团队通过在硫化物电解质中引入碘离子，在电池工作时，碘离子化合物顺着电场方向流动到固-固界面接触处，主动吸引锂离子来填充接触面间隙，从而显著提升电池的倍率性能，此外碘离子还可促进锂金属均匀沉积、有效抑制锂枝晶生长，可极大提升电池安全性。该技术成功实现了无需外部加压即可解决电极与电解质自主修复紧密接触的难题，有望加速固态电池量产化进程。中信证券：建议积极关注纺服制造板块中的“小而美”公司中信证券表示，2024年来，纺服制造板块部分“小而美”公司关注度持续提升。中信证券认为，一方面受此前疫情和产业转移带来的经营压力的影响，此类公司长期缺乏市场关注，估值处于底部位置；另一方面，此类公司在经营底部积极求变，随着下游需求的正常化、新产能爬坡的逐渐完成、历史相关负面因素的逐渐出清以及持续智能化、自动化投入带来的降本增效，各工厂展现出积极的经营变化，进而带动公司整体估值重估。通过梳理各公司经营情况，看到负面影响出清、业务调整见效、盈利大幅改善、低估值及高股息属性是股价表现突出的主要驱动力。建议积极关注纺服制造板块中的“小而美”公司。银河证券：市场风格切换下食品饮料指数迎来修复银河证券指出，10月上旬，市场风格切换下食品饮料指数迎来修复，板块内部零食、啤酒、保健品涨幅靠前，银河证券认为后续风格切换趋势有望延续。展望10月下旬，市场重点将聚焦于三季报业绩，以新消费方向为代表的公司具备较好业绩，相关绩优个股与板块可重点关注。展望四季度，建议关注二条线索：1)年底的估值切换行情，关注新消费方向具备扎实基本面的标的；2)在PPI改善向CPI改善逐渐传导的预期下，可重点关注估值低位+供给出清的顺周期方向。

金融界10-21 09:41

金价盘中再创新高，中国资产大涨！苹果大涨3.94%市值单日增长万亿元，黄金逼近储备货币拐点

，Meta 涨超 2.13%，特斯拉、亚马逊、谷歌 - C 分别上涨 1.85%、1.61%、1.28%，微软微涨 0.63%；仅英伟达逆势下跌 0.32%，成为科技巨头中的少数例外。与此同时，中概股也迎来集体上涨行情，纳斯达克中国金龙指数上涨2.39%，阿里巴巴、京东、拼多多等核心企业涨幅均超2%，蔚来汽车更是大涨4.59%，成为中概股中的领涨者。黄金期货大涨3.82%，盘中创历史新高大宗商品市场呈现 “黄金强、原油弱” 的分化格局。COMEX黄金期货大涨3.82%报4374.30美元/盎司，伦敦现货黄金价格涨2.45%报4355.69美元/盎司，盘中均一度创历史新高。金价与股市、债市、加密货币一同走高，形成罕见的"万物普涨"格局。这一现象背后，是全球央行对黄金的持续增持。数据显示，黄金占全球外汇储备加黄金总资产的比例已突破30%，而美元占比则降至40%。德意志银行测算，若金价突破5790美元/盎司，黄金将与美元在全球储备中各占36%，实现历史性超越，这一价格仅比当前水平高出约33%。世界黄金协会的调查显示，43%的央行计划增持黄金，远高于上年的29%，央行增持成为金价的长期支撑。原油市场则延续弱势，美油主力合约收跌0.38%报56.93美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.57%报60.94美元/桶。全球原油产量持续增长与经济增速放缓的供需矛盾，叠加加沙协议签署、乌克兰冲突缓解带来的地缘风险溢价下降，共同压制了油价表现。消息面多重利好共同支撑市场情绪从消息面看，多重利好共同支撑市场情绪。首先，美国政府停摆僵局有望打破，国家经济委员会主任凯文・哈塞特表示，已持续20天的停摆 “有望在本周结束”，若未能达成协议，白宫准备采取更强硬措施；其次，贸易局势缓和减轻了经济冲击担忧，市场对供应链稳定的预期升温；再者，美股第三季度财报季开局强劲，美国银行数据显示，首周披露业绩的58家标普500成分股中，76% 超出市场预期，高于68% 的历史平均水平；最后，美联储降息预期强烈，市场普遍预计10月下旬会议将降息25个基点，交易员测算的降息概率高达99%，且12月可能再次降息。不过，市场并非没有隐忧。美银策略师提示，信贷市场若进一步承压，可能引发养老金等长期投资者的被动抛售，叠加标普500指数在20项估值指标中均 “统计上昂贵”，牛市面临估值风险；此外，齐昂银行虽因财报好于预期缓解地区银行信贷担忧（股价涨4.6%），但银行板块的整体脆弱性仍需警惕。

金融界10-21 08:41

24小时环球政经要闻全览 | 10月21日

动俄乌冲突的持久解决提供了重要契机。亚马逊AWS服务中断，多家企业受波及美东时间10月20日，亚马逊云科技（AWS）美国东部-1区域发生大规模服务中断，AWS表示，一项关键数据库服务的数字目录发生故障，可能导致依赖该数据库的软件无法检索信息，从而引发连锁故障。受此影响，Coinbase、Robinhood等金融平台，以及Roblox、Slack等娱乐和办公服务出现异常，数千用户投诉。英伟达RTXPro6000赋能谷歌云G4虚拟机，现已全面上市英伟达宣布，搭载其RTXPro6000Blackwell架构GPU的谷歌云G4虚拟机已正式全面上市。该虚拟机融合高性能GPU与先进硬件配置，运算和内存性能较前代显著提升，可高效支撑AI推理、实时图形渲染、数字孪生模拟等密集型任务。此次合作进一步强化了英伟达在云端算力领域的布局，苹果iPhone17畅销，股价创新高研究机构Counterpoint最新报告显示，iPhone17系列在中国和美国市场的早期销售强劲，销量比iPhone16系列高出14%，其中iPhone17基本款在中国销量几乎翻了一番。受iPhone17系列销售超预期带动，周一，苹果股价收涨3.94%，报262.24美元，总市值达3.89万亿，突破自去年12月以来的最高纪录，超越微软成为全美市值第二大企业，仅次于英伟达。 OpenAI收紧Sora监管，承诺加强防范AI深伪内容当地时间10月20日，人工智能研究公司OpenAI发布联合声明称，将与演员布莱恩·克兰斯顿、美国演员工会SAG-AFTRA及其他表演者工会合作，防范其AI视频生成应用Sora的深度伪造内容。

格隆汇10-21 08:11

美股收盘：财报、政策双轮驱动，三大指数全线飘红，苹果股价再创新高！

1.3%，微软和Meta均涨0.6%。亚马逊虽涨1.6%，但周一其云服务（AWS）遭遇重大服务中断，众多主流网站因此瘫痪，好在公司已修复根本问题。苹果公司表现尤为突出，涨3.9%且股价创历史新高。路普资本将其股票评级从“持有”上调至“买入”，目标股价从226美元大幅上调至315美元。同时，市场研究机构Counterpoint Research数据显示，iPhone 17系列在美国和中国市场上市前10天销量比iPhone16系列高出14%。费城半导体指数涨1.6%，刷新历史高位。其中，英特尔涨3%，高通涨2.2%，台积电涨0.9%，不过英伟达跌0.3%。而甲骨文延续跌势，下挫4.9%，原因是该股因AI扩张成本遭摩根大通下调评级。纳斯达克中国金龙指数涨2.4%。个股方面，阿里巴巴涨3.8%，网易涨3.1%，京东涨2.1%，携程、百度、腾讯音乐涨幅均超1%。第三季度财报季渐入佳境，本周特斯拉、奈飞、IBM、英特尔、通用汽车等公司，以及一系列涵盖航空航天、交通运输及多元化制造领域的知名工业企业将发布财报。继上周地区性银行股因担忧系统性信贷压力出现抛售潮后，即将公布的财报预计将让市场更清晰了解该板块状况。分析师预计，标普500指数成分股第三季度整体盈利同比增幅将达9.3%，较10月1日8.8%的预估有所上调。美国国债收益率走势分化，基准10年期国债收益率下跌1.6个基点，至3.99%；2年期国债收益率变动不大，维持在3.47%。个股方面，波音涨1.8%，此前获得美国联邦航空管理局（FAA）批准，将737MAX机型的月产量提升至42架。国际油价小幅走低，WTI原油近月合约跌0.12%，报57.48美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.46%，报61.01美元/桶。国际金价震荡走高，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金盘中涨幅超4%，收报4376.90美元/盎司，涨幅3.87%。

金融界10-21 08:01

A股头条：宁德时代业绩炸裂，三季度净利润185.49亿元同比增长41.21%；全球航运巨头集体涨价，苹果股价暴涨3.94%创历史新高

特尔、Meta涨超2%，特斯拉、谷歌、亚马逊涨逾1%，微软小幅上涨；英伟达小幅下跌；中概股多数上涨。爱奇艺涨超8%，蔚来涨近5%，金山云涨超4%，阿里巴巴涨近4%，哔哩哔哩、百度涨近2%。外汇：美元指数涨0.16%报98.592点，美元兑日元涨0.09%报150.74日元；欧元兑日元涨0.01%，英镑兑日元跌0.03%，欧元兑美元跌0.11%，英镑兑美元跌0.16%，美元兑瑞郎跌0.12%，澳元兑美元涨0.23%，纽元兑美元涨0.33%，美元兑加元涨0.13%；离岸人民币兑美元报7.1241元，较上周五涨8点；比特币涨4.36%至11.10万美元上方，以太币涨4.38%报4005美元。期货：现货黄金涨2.48%报4357.36美元，盘后突破10月17日所创历史最高位4379.93美元；黄金期货涨3.71%报4369.50美元；费城金银指数收涨2.62%报314.03点；现货白银涨0.92%报52.400美元；原油跌0.02美元，跌幅0.03%报57.52美元，布伦特原油跌0.28美元，跌幅0.46报61.01美元；天然气期货涨超12.93%报3.3970美元，汽油期货报1.8302美元，取暖油期货收报2.1921美元。市场策略在一些利好消息的刺激下，大盘高开收涨。在高开后，如果没有消息面影响，本周是应该有个顺势下探的，而直接高开上涨则令人感到并不踏实。后面两天可能会暂时维持震荡，然后就会出现短线的方向选择。题材掘金无需依赖力传感器机器人算法领域实现重大突破据报道，近日，我国科研团队在机器人算法领域取得重大突破，提出全球首个“力位混合控制算法的统一理论”。该算法无需依赖力传感器，就能让机器人同时学习位置与力的控制，相关任务成功率较只使用位置控制的策略提高了约39.5%。更值得关注的是，其相关论文目前已斩获国际机器人学习大会杰出论文奖，这也是该奖项设立以来，首次由全中国籍学者团队摘得。标的：雷赛智能(sz002979)、禾川科技(sh688320) 纳入十五五规划加快抢占深地经济制高点 “十五五”规划即将拉开帷幕，深地经济作为战略性新兴产业的重要组成部分，正成为各方关注的焦点。自然资源部相关负责人最新表示，“十五五”将加快抢占深海、深地等新兴和未来产业的标准化制高点。深地经济是指围绕地球深部资源开发、深部空间利用等形成的经济活动及相关产业链的总称，包含深地资源开发（油气、矿产等）、深地空间利用、深地技术研发与装备制造等多个方面，分析人士称，深地经济有望纳入“十五五”规划。标的：安控科技(sz300370)、温州宏丰(sz300283) 公告精选【重大事项】 4连板三孚股份：存储芯片相关收入占公司营业收入比重不足1% 万润科技：“万润科技线上反路演及获得大额订单”的相关信息为不实信息英科医疗：全资子公司拟7000万美元参与投资基金金信诺：拟定增募资不超2.92亿元用于数据中心高速互连产品扩产建设项目等达实智能：联合中标9600万元智慧交通项目铁科轨道：中标3个标段工程项目金额合计为6.54亿元寒武纪：向特定对象发行333.49万股股票埃斯顿：拟向全资子公司增资2.2亿元并向全资孙公司增资2500万欧元伟创电气：取得24项专利和8项软件著作权长春高新：子公司注射用GenSci139境内生产药品临床试验获批莱伯泰科：LabTechHoldings拟以27.50元/股转让总股本6.15% 盛达资源：子公司矿山复工上纬新材：智元恒岳科技合伙企业拟要约收购公司37.00%股份优彩资源：拟投资1.5亿元在西藏拉萨曲水县建设工程复合新材料生产基地项目帝奥微：拟购买模拟芯片公司荣湃半导体100%股权股票复牌标准股份：实际控制人筹划重大事项股票停牌东土科技：筹划发行股份购买高威科资产事项股票停牌【业绩】中国船舶：预计前三季度净利润同比增加104%-126% 银龙股份：预计前三季度净利润同比增55%-75% 矩子科技：第三季度净利润为3236万元同比增长100.34% 浩通科技：第三季度净利润同比增长49.06% 合力泰：前三季度净利润1781.03万元同比扭亏煌上煌：前三季度净利润同比增长28.59% 中国电建：前三季度新签合同金额同比增长5.04% 合金投资：第三季度净利润同比增长4985% 大族数控：第三季度净利润同比增长282% 隆盛科技：第三季度净利润同比增长109.83% 矩子科技：第三季度归母净利润同比增长100.34% 宁德时代：第三季度净利润同比增长41.21% 中国移动：第三季度净利润为311亿元同比增长1.4% 交易提示【限售解禁】

金融界10-21 07:51

【原油收评】油价跌至5月以来新低！全球供应过剩担忧加剧，中美贸易摩擦再添压力

le（甲骨文）、Amazon.com（亚马逊）与 Exxon Mobil（埃克森美孚）等美国企业在内的游说组织，正呼吁总统唐纳德·特朗普政府立即暂停一项据称阻碍数十亿美元出口的法规，称该政策可能促使中国及其他国家将美国公司排除出供应链体系。特朗普周日再次表示，若印度不停止购买俄罗斯石油，美国将对其维持“大规模关税”。俄油供应的不确定性亦为市场带来额外波动。美国供应端与库存压力据贝克休斯公司（Baker Hughes）数据，美国能源企业上周在三周内首次增加钻机数量。能源咨询公司 Gelber and Associates 分析指出：“短期来看，市场正处于典型的‘季节性过渡期’：炼厂检修、成品油裂解价差走弱，以及对美国每周库存数据的高度关注。” 根据路透社周一的初步调查，分析师预计截至10月17日当周，美国原油库存增加约150万桶，进一步强化了供应宽松的市场预期。

Peng10-21 04:05

亚马逊云服务全球宕机，多家知名网站受波及！

FX168财经报社(北美)讯亚马逊旗下的云计算服务（Amazon Web Services，简称AWS）于周一发生大规模宕机，导致全球多家知名网站和应用程序出现访问中断。亚马逊随后表示，其云服务已逐步恢复正常。 AWS为全球众多政府机构、大学及企业提供远程计算支持，其中包括美联社（The Associated Press）。据网络监测平台DownDetector显示，Snapchat、Roblox、Fortnite、Robinhood、麦当劳App、Coinbase及Signal等热门服务均受到不同程度的影响。事件最早在美东时间凌晨3点11分出现，AWS在其健康监控面板上报告称，“正在调查美国东部1区（US-EAST-1）多项服务的错误率和延迟增加”。随后，公司进一步确认出现“显著错误率”，并表示工程师正“积极处理”问题。至早上6点左右，亚马逊称大部分受影响服务已恢复运行，并强调全球依赖该区域的功能也已恢复正常。专家指出，此类事件凸显了当今世界对大型云计算公司的依赖。英国信息技术协会（BCS）网络安全专家帕特里克·伯吉斯（Patrick Burgess）表示：“如今全球网络几乎运行在云端上，当三四家主要云服务商出现问题时，影响范围会极其广泛。” 他进一步指出，互联网如今被视为与水电同等重要的基础设施，当出现宕机时，普通用户往往难以察觉幕后原因。“大家只看到Snapchat或Roblox无法使用，却未意识到问题源头在亚马逊。”不过他也安抚称，这类问题通常可在数小时内修复，并无迹象表明此次故障与网络攻击有关。亚马逊随后发布最新公告称，截至美东时间早上6点30分，“多数AWS服务已恢复正常运行”。业内人士指出，AWS及其竞争对手谷歌、微软都已建立成熟的应急机制，类似事件一般可在数小时内恢复。

Lisa10-20 23:55

科技周评：ChatGPT放缓、Meta玩表外融资，AI、半导体与财报博弈如何破局？

-41%但要防明年3月高基数压力， $亚马逊(AMZN)$ 则情绪最差，AWS增速需盯18.5-19%，零售数据低于预期，短期难翻身。 CPI前瞻：9月核心通胀或持平3.1%，住房板块成关键变量原定于上周发布的美国9月CPI报告，将在本周五（10月24日）压轴登场。市场预测指向“温和通胀”，核心CPI环比预计上涨0.25%，同比维持3.1%（四舍五入后），整体压力可控。分项数据中，几个细节值得关注：汽车相关：二手车价格持平（与拍卖价格信号一致），新车价格微涨0.2%（经销商折扣增加带动），车险价格涨0.3%（基于线上保费数据）；服务类：机票价格跌1.5%（季节性扭曲消退+线上票价回落），住房板块增速放缓（主要租金环比涨0.25%，低于8月的0.30%；业主等价租金环比0.26%，低于8月的0.38%）；关税影响：通信、家居、娱乐等关税敏感品类，预计拉动核心通胀0.07个百分点，影响有限。 6家TMT龙头财报大战定调本周，每个标的都有“生死考题” 本周，TXN（德州仪器）、NFLX（奈飞）、APH（安费诺）、IBM、LRCX（泛林半导体）、SAP等核心标的将密集披露财报，每一家的表现都可能影响板块方向。 $德州仪器(TXN)$ （10月21日盘后）：“下跌魔咒”能否打破？过去12次财报中，TXN有9次在发布后1天（T+1）下跌，空头正盯着这一规律。当前市场分歧集中在“需求复苏节奏”：“管理层季度内commentary偏谨慎，暗示需求无快速复苏迹象”，但卖方仍在模型中嵌入“超季节性营收”——若财报指引偏软，市场会重新审视“顺周期复苏”逻辑。 $奈飞(NFLX)$ （10月21日盘后）：隐含波动-7.5%，广告业务成突破口奈飞的财报几乎是“最无争议的标的”：投资者普遍预期业绩稳健、用户活跃度提升，但争议点在于“2026年预期如何落地”——尤其是广告业务变现速度仍慢于市场期待。当前股价自今年夏初以来一直区间震荡，若财报未能给出广告业务的明确拐点，隐含的7.5%回调风险可能兑现。隐含波动7%（低于均值9.5%），核心看点是两个：营收。Netflix早不披露净增用户，Q3市场预期营收增速17%，买方看18%；Q4指引预期16%，若超17%就是惊喜。另外，去年Q3给了全年指引，今年若给且低于市场13%预期，可能短期承压。GenAI的短期甜、长期苦。短期利好明确——AI已用于pre-viz（预可视化）、VFX特效、剧本调研，能降人力成本、提推荐精准度；长期风险也在——ChatGPT抢用户时间，Sora 2这类视频工具成熟后，内容「民主化」会削弱Netflix的内容壁垒。不过至少未来12个月，短期利好占优，且股价在150日均线（过去5年买点）附近，Q4还有《巫师》《怪奇物语》等大内容，跌下来是机会。 $安诺电子(APH)$ （10月22日盘前）：“独角兽”标的的AI成色检验安费诺是“独角兽”典型——既受益于AI/数据中心的长期趋势（ secular），又能享受降息周期的顺周期红利（ cyclical）。数据上看，其过去4.5年股价涨120%+，近6个月再涨115%+；2Q IT与数据通信营收同比暴增133%（环比+29%）。本次财报的关键是“AI增长的可持续性”：此前2Q有1.5亿美元收益来自“项目提前交付”，市场需要确认这不是一次性利好。 $IBM(IBM)$ （10月23日盘后）：5年回报追平MSFT，软件业务是胜负手一个容易被忽视的事实是：过去5年IBM与微软的回报率几乎持平。本次财报的核心看点是“软件业务能否重回双位数增长（DDs）”，同时量子计算、生成式AI的潜在增量也会影响估值——尽管短期投资者情绪偏负面，但中长期资金仍在关注其“科技+价值”的平衡属性。 $拉姆研究(LRCX)$ （10月23日盘后）：20年最佳涨势后，高预期能否接住？泛林半导体刚经历“20多年来最好的24天行情”——9月初至10月初累计涨54%，且过去13次财报中有10次EPS超预期（幅度稳定在中个位数）。但当前多头仓位集中，市场对其的预期已“拉满”，且牛股逻辑更多指向2026年下半年后，若3Q财报未能超出高预期，可能触发短期回调。 $SAP SE(SAP)$ （10月23日盘后）：10次财报9次涨，估值性价比凸显 SAP的财报“胜率”极高：过去10次财报有9次T+1上涨。当前争议集中在“2H执行效率”，但从中期看，其估值具备吸引力——PEG（基于PE）1.4x、PEG（基于FCF）1.3x，与同行相比处于中等水平（微软1.5x、 $Adobe(ADBE)$ 0.9x），且HANA产品的增长 momentum 仍在，若2H指引稳健，或成板块“定心丸”。 $特斯拉(TSLA)$ （10月23日盘后）：交付创新高却藏隐忧，AI 战略成估值分水岭特斯拉三季度交付数据率先点燃市场情绪 ——49.7 万辆的交付量同比增长 7.4%，不仅刷新季度纪录，更较市场预期高出 12.2%。但这份亮眼数据背后，是 “政策刺激透支需求” 的隐忧：为对冲美国 7500 美元税收抵免到期影响，公司推出最高 2000 美元折扣、18 个月免费超充等多重激励，9 月单月交付同比增幅超 20% 才撑起整体业绩，这种 “脉冲式增长” 能否持续存疑。财报核心看点集中在三大矛盾点：交付质量与利润韧性：华尔街预测营收 266 亿美元（同比 + 5.5%），但调整后净利润预计同比下滑 24% 至 18.9 亿美元，汽车业务毛利率或仅 15.9%。上海工厂虽通过一体压铸技术迭代将工时缩短 35%，单车制造成本较 2022 年下降 18%，但 “以价换量” 仍可能压制盈利，若毛利率低于 15% 将触发估值下修。 AI 与自动驾驶的落地信号：市场已将特斯拉重新定义为 “AI 公司”，Wedbush 测算仅 FSD 就能贡献 1 万亿美元市值，且特朗普政府可能加速破除监管障碍。投资者将重点关注科罗拉多州、伊利诺伊州的 Robotaxi 操作员招聘进展，以及 CyberCab 专用车型的量产时间表，任何实质性突破都可能复制 NVDA 的涨势。长期增长动能切换：储能业务部署 12.5GWh（同比 + 81.2%）展现第二曲线潜力，但 Optimus 机器人的量产规划更关键 —— 东方证券预测 2026 年机器人产量将大幅上升，100 万台交付量对应 5000 亿美元市值增量。当前多空分歧已达极值：多头以 600 美元目标价押注 AI 转型，空头（如富国银行）则以120美元目标价将其归为 “传统车企”，财报指引将成为破局关键。分化中找主线，“独角兽”标的或成破局关键上周美股TMT的核心矛盾，本质是“短期波动与长期逻辑的博弈，非盈利科技股的回调是短期炒作退潮，半导体、AI的长期主线未变；质量股的失宠是市场对“宏观友好”的定价，而非风险偏好逆转。接下来的关键信号有两个：一是周五CPI数据是否印证“温和通胀”，这将影响美联储政策预期；二是密集财报能否明确“主线标的”——尤其是APH、 $卡特彼勒(CAT)$ 、 $伟创力国际(FLEX)$ 这类同时受益于AI（ secular）和降息（ cyclical）的“独角兽”标的，或成为市场从“防御”转向“进攻”的突破口。

老虎证券10-20 15:25

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