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港股周报：重磅会议召开，恒指失守25000点，南下资金疯狂抢筹！
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源汽车公布7月交付数据，其中，小鹏7月交付量36717辆，同比大增229%。 $小鹏汽车-W(09868)$ 本周老虎用户热门交易个股： Top2：美团，据媒体报道，腾讯大股东Prosus过去两周内悄然减持了约2.5亿美元的美团股票，而且还可能继续抛售。知情人士透露，Prosus将把出售所得资金用于发展其他电商品牌； Top6：理想汽车，7月29日晚间，理想汽车正式发布旗下首款纯电SUV产品理想i8，售价与增程式车型理想L8相近，但在配置及重型卡车对撞上，引发争议； Top9：维立志博，本周创新药行情一度火爆，次新股维立志博创新高； $维立志博-B(09887)$ Top10：蔚来，本周蔚来召开乐道L90上市发布会，CEO李斌表示L90热度非常高，有望帮助蔚来四季度盈利： $蔚来-SW(09866)$ 下周值得关注的大事件： 1. 下周四，中国将公布7月进出口数据； 2. 下周六，中国将公布7月CPI，上月值同比下降0.1%； 3. 下周，AMD、中芯国际、华虹半导体等公司将发布财报： $中芯国际(00981)$ $华虹半导体(01347)$
老虎证券08-01 16:58
买故事不如买订单，人形机器人赛道进入Alpha阶段，谁能先跑出商业闭环？
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10-2011年的特斯拉。当时特斯拉年交付量仅1500辆，市销率高达24-25倍，而根据花旗做出的2025年营收预期，目前优必选的市销率仅约为15倍。这无疑证明了优必选具备较大的价值重估空间。除了上涨空间差距外，优必选还应享有先行者溢价。7月28日，摩根大通发布研报，首次覆盖“人形机器人第一股”优必选并予以“增持”评级，目标价135港元。摩根大通研报指出，优必选作为人形机器人产业的先发企业，构建了深厚的客户基础，其中不乏比亚迪、富士康、吉利汽车、东风柳汽、北汽新能源等多家头部企业。通过这一系列合作，优必选已获得一定数量的确认订单，在人形机器人这一快速发展的产业中已成为领跑者。研报还预估，优必选的人形机器人业务在2025年至2027年间的营收年复合增长率有望达到260%，并将于2027年达到公司营收占比的60%，助力优必选于2027年实现约50亿元的年营收并实现盈亏平衡。 04 结语在此次WAIC大会上，有“AI教父”之称的杰弗里·辛顿在演讲中坦言：我们正创造比自己更聪明的AI，这就像在家里养一头老虎当宠物，指望“消除它”是不现实的。如何训练比人类更聪明的“好AI”，将是全人类的长期课题。很显然，面对这一长期课题，优必选如今已经用合同金额、交付数量、技术迭代和群体智能，把“人形机器人”行业带到来一个新的里程碑。尤其是工业场景率先跑通带来的可复制性、可扩张性和可信度，将是决定其在行业“百花齐放”中保持“一骑绝尘”核心驱动力。资本市场向来愿意用订单说话，用现金流投票。在AI+机器人的马拉松里，那些已经用订单合同把“故事”翻译成“真金白银”，率先冲过商业化终点线的，才能享受下一轮估值升维。（全文完）
格隆汇08-01 13:38
美股盘前要点 | 网信办约谈英伟达！微软有望跻身4万亿美元俱乐部
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7.9亿欧元，市场预期18.2亿欧元；交付量3494辆，市场预期3515辆。 11. Arm首财季营收增长12%至10.5亿美元，净利润同比下降41.7%至1.3亿美元；公司正在投资开发自有芯片。 12. eBay Q2营收同比增长6%至27.3亿美元，超预期，净利润同比增长63%至3.69亿美元。 13. Robinhood Q2营收同比增长45%至9.89亿美元，净利润同比增长105%至3.86亿美元。 14. 阿里通义千问推出新模型Qwen3-30B-A3B-Thinking-2507，推理、通用能力显著提升。 15. 京东向德国电子产品零售商CECONOMY发出收购要约，估值近22亿欧元。 16. 受海啸影响，丰田汽车将从周四晚上起暂停日本7家工厂的11条生产线。 17. 保时捷：7月已在美国涨价2.3%至3.6%，目前没有在美国建立生产基地的计划。 18. 因应发过对航空旅行征税，瑞安航空计划终止法国三个机场的营运并削减航班。美股时段值得关注的事件： 20:30 美国6月个人支出月率/美国6月核心PCE物价指数年率/美国至7月26日当周初请失业金人数 21:45 美国7月芝加哥PMI
格隆汇07-31 20:29
AI硬件端走强！泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476;C:020477)、泰康上证科创板综合指数增强(A:023970;C:023971)多维布局“硬科技”
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9.6%，环比提升4.1个百分点，晶圆交付量增长15.1%，订单能见度延伸至第三季度末；华虹半导体无锡12英寸厂连续三个季度产能利用率超100%（2025Q1为102.7%），其Fab 9项目加速爬坡，预计年底形成3万-4万片月产能。相关基金方面，Wind数据显示，截至2025年7月30日，泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)自2024年5月成立以来的收益率已达56.82%，近一年收益达53.16%，年化回报达到44.16%。最新报告期数据显示，该基金前十大重仓股包括中芯国际、寒武纪、北方华创、澜起科技、中微公司、兆易创新、长电科技、海光信息、睿创微纳、豪威集团。泰康上证科创板综合指数增强(A类:023970;C类:023971)紧密跟踪科创综指指数，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。截至2025年7月30日，泰康上证科创板综合指数增强(A类:023970;C类:023971)6月30日成立以来，单位净值累计上涨9.22%，年化回报超190%。泰康上证科创板综合指数增强(A类:023970;C类:023971)成立于2025年6月30日，是泰康基金旗下的一只股票指数增强型基金，在力求对上证科创板综合指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过8%，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。天风证券指出，综合来看2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱下游增长。同时，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进。二季度各环节公司业绩预告亮眼，展望三季度半导体旺季期，建议关注设计板块存储/代工/SoC/ASIC/CIS业绩弹性，设备材料零部件算力芯片国产替代。中金公司预计，2025年下半年半导体制造代工领域的产能利用率将维持较高水平。模拟芯片、传感器芯片、自动驾驶、AI芯片等需求较为旺盛，将推动晶圆代工、封测代工、第三方测试的产能利用率提升。受益于产能利用率的提升，预计2025年下半年的半导体设备订单将主要来自于存储领域。泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)、泰康上证科创板综合指数增强(A:023970;C:023971)深度布局“硬科技”产业链，一键共享行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 11:48
港股汽车股午后大跌引发市场担忧，或预示新能源车估值面临重估压力
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量表现不及预期，特别是理想、小鹏在月度交付量上出现环比下滑。市场对新能源汽车补贴政策的延续性预期减弱，资金转向谨慎。毛利率下降担忧仍未缓解，尤其是面对激烈价格战下的成本压力。美联储利率路径不明导致港股整体流动性趋紧，成长型板块首当其冲。从市场情绪面看，汽车板块作为高波动成长行业，极易受到宏观与行业双重预期变化的影响。重点个股表现与跌幅一览以下为港股主要新能源汽车个股当日表现（截至港股午后13:30）：公司名称股票代码跌幅（%）主要影响因素理想汽车 02015.HK -12.3% 销量疲软+高库存小鹏汽车 09868.HK -4.7% 新车型交付不及预期比亚迪股份 01211.HK -4.4% 利润率承压蔚来汽车 09866.HK -3.8% 资金外流与产品升级周期吉利汽车 00175.HK -3.2% 新能源渗透率停滞新能源车行业估值逻辑或将转变新能源汽车行业在过去几年因高增长预期而获得高估值溢价，但目前看来，该逻辑正在遭遇现实挑战：资本市场开始更关注盈利能力与现金流表现，而非单纯的交付量。在价格战持续的背景下，毛利率成为评估核心指标。部分企业在研发、出海、能源生态等方向投入巨大，但尚未带来实质收益，估值面临重估。特别是在港股整体估值处于历史低位时，投资者对于高波动、高烧过后的新能源板块持审慎态度成为主流趋势。权威点评与总结本轮港股汽车股普遍回调，标志着市场对板块短期基本面与估值逻辑的重新评估。理想、小鹏等头部企业股价大幅波动，反映出投资者对其高增长故事持续性的质疑。然而，从中长期来看，新能源渗透趋势仍然明确，技术壁垒较高、拥有自主产研与全球布局的企业依然具备竞争优势。建议投资者密切关注后续企业发布的交付数据及毛利表现，以决定是否重新布局。新能源车板块将进入“去泡沫化”阶段，估值回归基本面，只有盈利能力稳健的企业才有望突围。 —— Morgan Stanley，2025年7月30日理想汽车的股价表现表明市场对其交付增长的可持续性抱有怀疑，必须拿出更具说服力的数据。 —— Citi Research，2025年7月30日在缺乏政策催化与全球资金回流压力下，港股成长型行业面临系统性调整风险。 —— UBS，2025年7月30日常见问题解答 Q1：港股汽车股为何突然大跌？ A1：主要原因是近期交付数据不佳、政策预期走弱以及市场整体风险偏好下降。 Q2：理想汽车跌幅最大，背后原因是什么？ A2：理想汽车7月销量环比下滑显著，加之市场质疑其库存积压和高估值问题。 Q3：比亚迪也在下跌，它基本面有问题吗？ A3：比亚迪本身盈利稳健，但受行业估值压缩影响，其股价也受到拖累。 Q4：新能源车行业是否整体进入调整期？ A4：是的，当前行业从高速增长转向盈利考核，估值和逻辑都在变化中。 Q5：此时投资港股汽车股是否合适？ A5：短期波动较大，建议观望后续基本面修复或估值回调企稳后再考虑介入。来源：今日美股网
今日美股网07-31 00:11
特斯拉再获力挺，大摩维持410美元目标价
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益（EPS）预期下调14%。其解释称，交付量下滑及运营开支上升是本次调整的主要原因。乔纳斯在报告中指出：“第二季度的表现略好于预期，自由现金流接近盈亏平衡。特斯拉正处于从传统制造商向完全自动驾驶公司转型的关键阶段，同时还需应对销量放缓、电动车激励措施取消、关税压力以及对长期无法带来利润的新业务的持续投资。” 作为汽车与清洁能源企业，特斯拉正积极将人工智能应用于自动驾驶技术与机器人项目中，AI战略已成为公司长期增长的核心支柱之一。不过，该报告也提醒投资者，尽管TSLA具备较大潜力，但部分AI概念股具备更高的短期上行空间，且下行风险更低。报告最后建议关注那些估值明显偏低、同时有望从特朗普时代关税政策与制造业回流（onshoring）趋势中受益的优质AI个股，称读者可查阅其免费报告，获取最佳短期AI投资标的名单。
Peng07-29 20:37
美国关税重创！大众汽车很“受伤”，Q2利润暴跌29%
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9%，市场预期为38.9亿欧元；汽车交付量227.2万，同比增长1.2%；汽车部门经营现金流57.14亿欧元，同比下降36.5%。叠加上一季度，大众集团今年上半年总营收1584亿欧元，同比下跌0.3%；营业利润67亿欧元，大幅下跌33%。销量方面，上半年大众汽车交付新车440.5万辆，同比增长1.3%。其中，北美地区销量下滑16%，原因在于美国关税的冲击，也使得其成为大众汽车全球唯二下滑的主要市场之一。对于营业利润下滑的原因，主要有三方面的因素：一是美国进口关税影响。大众评估，美国对车辆及零件征收的27.5%关税，对其财报造成约13亿欧元的冲击。二是重组成本。为推动重大改革，公司正进行大规模重组，目标至本十年末裁减逾3.5万个职位。三是低利润电动车销售增加。虽然纯电动车交付量大增，但其较低利润率影响了整体获利。受此影响，大众营业下调了2025年度业绩展望。预计集团营业销售回报率为4.0%-5.0%，此前预测为5.5%-6.5%区间；全年销售预期从此前预计的增长5%下调至与去年持平；汽车业务净现金流预计在10亿欧元-30亿欧元，此前预期为20亿欧元-50亿欧元。关税重创欧洲汽车业今年4月3日，特朗普的一纸关税令，使得欧洲汽车业陷入至暗时刻。美国宣布对所有进口汽车加征25%关税，德国车企首当其冲——奥迪暂停向美交付、捷豹路虎紧急停运、3.7万辆新车滞留港口。据欧洲汽车制造商协会公布的数据显示，美国是欧盟汽车最大的出口市场。 2024年欧洲汽车制造商向美国出口了的汽车总价值389亿欧元，其中，德国占比最高，德国三家汽车制造商大众、梅赛德斯-奔驰和宝马，约占欧盟对美汽车出口的七成左右。随着美国关税的冲击，德国汽车业遭受重创。除了大众汽车，Stellantis上半年净营收同比下降12.6%至743亿欧元，上半年面临着23亿欧元的亏损。集团汽车出货量在今年第一季度同比下滑9%之后，第二季度总出货量估计降至140万辆，同比下降6%。集团表示，旗下汽车品牌在北美市场的出货量持续下滑，预计今年第二季度出货量同比下降25%。对此，Stellantis表示，美关税政策是北美市场出货量大幅下降的主要因素。由于美国关税政策反复导致不确定性增加，斯泰兰蒂斯集团已于今年4月宣布暂停发布全年业绩指引。集团表示，今年上半年的财报将于7月29日正式发布。沃尔沃的日子不好过。第二季度营业利润仅有29亿瑞典克朗，去年同期为80亿瑞典克朗。公司在财报中指出，消费信心下滑及新增关税使市场需求持续疲软、波动加剧，汽车行业整体面临严峻挑战。与此同时，公司毛利率也出现下滑，从第一季度的18.2%降至13.5%，调整后为17.7%。
格隆汇07-26 10:38
特斯拉暴跌8%后，特朗普向马斯克表达善意：大家都在说我会搞垮Elon的公司，其实根本不是这么回事
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步印证了特斯拉面临的困境。第二季度全球交付量为384122辆，较去年同期下降约13.5%，这已是特斯拉连续两个季度出现交付量同比下滑。其中，Model Y和Model 3的销量同比下降12%，而包括Cybertruck在内的高价车型销量更是大跌52%。欧洲市场表现尤为疲软。欧洲汽车制造商协会数据显示，特斯拉6月在欧洲地区新车注册量为34781辆，去年同期为45087辆，同比下滑22.9%。这已是特斯拉在欧洲销量连续第六个月下滑。加州市场同样不容乐观，第二季度特斯拉注册量共计41138辆，同比下降21.1%，连续七个季度出现下滑。中国市场成为特斯拉的重要支撑。乘联会数据显示，二季度特斯拉在华交付12.9万辆，贡献其全球销量的34%。上海超级工厂以191720辆的交付量创历史新高，占全球产量的47%。特斯拉还计划今年秋天在中国推出六座Model Y L，以吸引更多消费者。
金融界07-25 12:18
蔚来第80万辆量产车正式下线，产能持续释放，意味着加速迈入规模盈利阶段
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率 5.1% 8.5% 持续改善季度交付量 50,045台预计突破60,000台环比增长资本市场如何看待蔚来的最新进展受产能释放与技术进展推动，近期多家国际投行上调了对蔚来的评级或目标价，认为公司正逐步摆脱亏损循环，转向正向现金流增长路径。投行最新评级目标价（美元）观点摘要 Goldman Sachs 买入 13.50 产能突破将推动估值修复 Morgan Stanley 增持 12.00 新平台盈利潜力突出 Barclays 中性 10.00 关注交付持续性与毛利表现权威点评与总结蔚来汽车第80万辆下线的节点，绝非单纯的数据堆积，而是技术迭代、产能优化与产业链成熟的综合体现。在当下竞争激烈的中国电动车市场，能走到这一点的企业凤毛麟角。更重要的是，蔚来正在从“技术型创新企业”向“可持续经营企业”迈进，未来如果继续维持良好的交付节奏与成本控制，2025年下半年有望首次实现全年盈利，成为中国智能电动车市场率先实现财务健康的新势力之一。蔚来已逐步迈出规模盈利关键一步，第80万辆下线是重大正向信号。 —— JP Morgan，2025年7月24日随着NeoPark全面投产，我们预计NIO将在2025年Q4实现盈亏平衡。 —— Citi Research，2025年7月24日产量达成显示蔚来在执行力与制造体系方面处于中国智能电动车第一梯队。 —— Bernstein，2025年7月24日常见问题解答 Q1：蔚来第80万辆车下线的具体时间与地点？ A1：2025年7月24日，地点为合肥先进制造一工厂。 Q2：这一节点对蔚来的财务表现有何影响？ A2：标志着公司产能达到规模经济临界点，有助于提升毛利率与运营效率。 Q3：蔚来目前有哪些制造基地？ A3：主要包括合肥一工厂与合肥NeoPark二工厂，两者合计年产能超80万辆。 Q4：市场如何解读这一下线事件？ A4：投行普遍认为这是迈向盈利的重要标志，并给予正面评级或目标价上调。 Q5：蔚来未来的增长驱动有哪些？ A5：包括平台化车型、BaaS电池租赁模式、智能驾驶技术，以及全球化战略。来源：今日美股网
今日美股网07-25 00:11
特斯拉第二季度财报低于预期，马斯克预警未来季度艰难，实惠车型与Robotaxi扩张指明未来方向
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于分析师预期的0.42美元。该季度汽车交付量为38.4万辆，未达到市场预期的38.94万辆。业绩疲软部分归因于宏观经济环境的不确定性，包括关税变化、财政政策调整及政治氛围带来的影响。马斯克对未来季度的预警与展望特斯拉CEO Elon Musk 在财报电话会议上向投资者发出明确警告，称未来几个季度可能会非常“艰难”，提醒投资者“系好安全带”。他表示，特斯拉正处于一个“奇怪的过渡期”，面临电动车激励政策结束和自动驾驶监管环境变化的双重挑战。尽管存在困难，马斯克仍对未来充满信心，预计公司经济状况将在2026年底达到“非常引人注目”的水平。实惠车型计划及量产时间表财报中，特斯拉公布了一款更实惠车型的计划，预计将于2025年第四季度正式推出，量产时间定在下半年。该车型设计将类似现有的Model Y，目标是进一步扩大汽车供应，满足更多市场需求。机器人出租车服务与Optimus进展在电话会议上，马斯克还介绍了特斯拉机器人出租车（Robotaxi）服务的最新扩展计划，透露该服务正准备扩展至更多区域。此外，关于Optimus人形机器人项目，他简要说明了进展情况，表明特斯拉在多元化业务方面仍在积极布局。权威点评与总结特斯拉2025年第二季度财报反映出宏观环境及行业激励政策的双重压力，令其业绩略低于预期。马斯克提前预警未来数季度的艰难，显示管理层对短期挑战的高度警觉。然而，公司通过推出实惠车型和扩大机器人出租车服务，显示其战略调整和长期增长潜力依然稳健。整体来看，特斯拉正处于转型关键期，需权衡短期成本与长期创新投入。 “特斯拉的业绩虽低于预期，但其创新产品线与多元化战略为未来增长奠定坚实基础。” —— Morgan Stanley，2025年7月 “Elon Musk明确指出未来挑战，投资者应做好波动准备，但长期前景依旧乐观。” —— Goldman Sachs，2025年7月 “特斯拉在自动驾驶和机器人业务的前瞻布局将成为未来新增长点。” —— Bernstein Research，2025年7月常见问题解答 Q1：特斯拉第二季度营收为何低于预期？ A1：主要受宏观经济环境不确定性影响，如关税变化和财政政策调整。 Q2：马斯克为何称未来几个季度会“艰难”？ A2：因电动车激励政策结束及自动驾驶监管趋严带来的市场压力。 Q3：特斯拉的实惠车型何时推出？ A3：预计2025年第四季度公开发布，并在下半年开始量产。 Q4：Robotaxi服务的扩展进展如何？ A4：正处于初步谈判和区域扩张准备阶段，未来有望覆盖更多地区。 Q5：Optimus人形机器人项目现状如何？ A5：项目仍在推进中，特斯拉保持持续研发和展示最新进展。来源：今日美股网
今日美股网07-25 00:10

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