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金添动漫赴港IPO，聚焦IP趣玩食品，依赖前五大授权IP
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添动漫还通过抖音、拼多多、天猫、淘宝、京东、小红书及快手等第三方平台的自营网店直接向终端消费者出售产品。但多重销售渠道可能相互竞争，导致不同渠道之间出现蚕食效应。 3 行业竞争激烈且分散，金添动漫为中国第四大IP食品企业近几年，金添动漫的业绩呈增长趋势。其中，2023年由于推出与小马宝莉有关的新SKU，以及公司策略性拓展向零售商直销，尤其与鸣鸣很忙及万辰等量贩零食店合作，使产品销量上升，推动公司收入增加。 2024年公司推出小马宝莉及蜡笔小新相关新SKU，带动产品销量上升，加上强化与量贩零食店的合作，以及量贩零食店在2024年进行门店网络扩张，公司收入也同比增加。具体来看，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，金添动漫的收入分别约5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元、4.44亿元，毛利率分别为26.6%、32.6%、33.7%、34.7%，对应的净利润分别约0.37亿元、0.75亿元、1.3亿元、0.7亿元。公司综合损益及其他全面收益表节选项目，图片来源于招股书毛利率方面，2023年得益于生产设施（于2023年全面达产的金添实业生产基地）的产能利用率有所提升，以及主要原材料及包装材料的价格下降，公司毛利率明显提升。2024年由于毛利率相对较高的零售商直销产品销售占比上升，公司毛利率有所提高。值得注意的是，2022年末、2023年末及2025年8月末，金添动漫分别录得流动负债净额约8240万元、1.02亿元、190万元，而流动负债净额状态可能使公司面临流动资金短缺的风险。 2024年中国IP食品市场规模为354亿元，随着更加多元化口味和设计的IP食品投入市场，IP食品在中国零食市场中的渗透率有望提高，预计2025年至2029年市场将以18.5%的复合年增长率增长，至2029年达到849亿元。其中，IP趣玩食品同时满足了消费者“吃”和“玩”的情绪价值，2024年市场规模为115亿元，预计到2029年IP趣玩食品市场将达到305亿元，2025年至2029年的复合年增长率为20.9%。图片来源于招股书中国的IP趣玩食品行业仍处于发展初期，正逐步从低龄段、品类单一、质量层次不齐的阶段向全龄段、产品多元化、精致化及健康化的方向演变。竞争格局方面，中国IP趣玩食品市场竞争激烈且分散，按收入计算，2024年前五大企业占据了16.7%的市场份额。且中国IP食品市场的竞争格局正经历结构性转型，昔日由百事公司、玛氏、亿滋国际、雀巢等海外品牌主导，如今国内企业凭借产品创新与文化融合的双重优势，正迅速迎头赶上。据弗若斯特沙利文报告，按收入计算，2024年金添动漫分别是中国最大的IP趣玩食品企业和中国第四大IP食品企业，市场份额分别为7.6%及2.5%。整体而言，经过多年发展，金添动漫已经在我国IP趣玩食品领域占据一定市场地位，通过推出新产品，以及加强与量贩零食店的合作，近几年公司收入呈增长趋势，但依然需要面对激烈的市场竞争、IP授权的不确定性。未来，公司能否持续创新IP运营模式、平衡健康与趣味，格隆汇将持续关注。
格隆汇10-23 17:24
港股收评：恒指涨0.72%，科指涨0.48%，内银股活跃，芯片、黄金及新消费概念股走低
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巴涨1.67%，腾讯控股涨1.52%，京东集团涨1.5%，小米集团涨0.86%，网易跌0.61%，美团涨4.06%，快手跌0.41%，哔哩哔哩跌1.25%。芯片股走低，上海复旦跌近5%，华虹半导体跌超4%；黄金股延续跌势，珠峰黄金跌超4%，灵宝黄金跌超2%；苹果概念股普跌，富智康集团跌超4%，蓝思科技、鸿腾精密跌超3%。泡泡玛特跌超9%，蜜雪集团跌超4%。内银股活跃，邮储银行涨超4%；新消费概念普跌，泡泡玛特跌超9%。企业新闻滔搏(06110.HK)：发布截至8月31日止中期业绩，收入约122.986亿元，同比减少5.79%；净利润7.89亿元，同比减少9.69%。主要由于线下消费环境波动客流压力影响。公告称，期内毛利率为41.0%，同比下降0.1个百分点；存货58.34亿元，同比下降4.7%；店铺总数同比减少19.4%。中国联通(00762.HK)：前三季度营收2929.85亿元，同比提升1%；净利润200亿元，同比提升5.1%。公告称，期内算力业务实现规模突破，联通云收入529亿元；数据中心收入214亿元，同比提升8.9%；5G虚拟专网累计服务客户超过2万个；另拟分拆智网科技至深交所创业板上市。天津港发展(03382.HK)：附属拟公开挂牌出售中铁储运的60%股权。中国外运(00598.HK)：完成出售路凯国际25%股权，预计取得收入16.5亿元。信利国际(00732.HK)：拟以公开投标方式收购信利仁寿的共计约11.43%股权，涉资10.5亿元。山西安装(02520.HK)：拟就山西沁水抽水蓄能电站项目与山西三建、华能电力成立合资公司，总注册资本1亿元。合景泰富集团(01813.HK)：清盘呈请聆讯延期。百果园集团(02411.HK)：就申请建议实行H股全流通获联交所批准。中国海外宏洋集团(00081.HK)：前三季度经营利润约为7.73亿元，同比下跌46.7%。机构观点国元国际：目前市场面临的最大外部不确定性是中美博弈，消息面影响投资者情绪带来市场的短期波动。不过，该行认为，在经历短期的波动之后，待外部环境扰动降低，港股市场会迎来更为良好的入场时机，预期短线调整后港股或将很快修复。招商证券：目前港股市场的悲观预期较为一致。受中美经贸摩擦预期波动影响，市场尤其是成长板块出现回调。本次贸易摩擦与4月份并无本质不同，构成典型TACO交易特征。中美竞争是长期趋势，但双方斗而不破，不宜过度悲观。港股短期震荡加剧，但长期向上趋势不变，建议聚焦结构性主线而非指数点位；重视四中全会“十五五”规划增量政策。华泰证券：当前全球风险资产估值分位数较高、杠杆交易上升，在关税风险、海外信用及流动性风险扰动下，市场波动加大。目前影响更多在情绪冲击而非基本面逆转，最新情绪数据显示资金分歧显现，但胜率更优的加仓时机或仍需等待。建议从普涨思维转向基本面兑现，关注近一月盈利预期有所上修的科技硬件、股价回调较为充分的医药、互联网龙头及ROE稳健且营收企稳的大众消费。方德证券：当特朗普的TACO短期噪音逐渐冷却，AI产业趋势才是中国未来3-5年的长期主线。当下策略应该是在防守中布局成长——用高股息资产（大金融+运营商）打底，同时关注科技+创新药双主线。
金融界10-23 16:24
新石器完成逾6亿美元D轮融资创中国自动驾驶领域融资记录
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绝对领先，是行业唯一一家实现顺丰集团、京东物流、中国邮政、“三通一达”和极兔速递等头部快递集团全覆盖的RoboVan供应商，累计获取KA市场近7成的中标数量，持续领跑无人配送行业。在快递场景之外，新石器也在生鲜、冷链、商超、快运等城配场景也在快速完成验证。无人车配送不但帮助优化了配送时效和服务时间，如夜间时段配送无人车每晚可运输10趟及以上，也提升了服务确定性和客户体验，助力企业优化供应链。今年新石器还联手滴滴货运在即时配送上首创无人货运RaaS服务（RoboVan-as-a-Service)，实现无人车服务所见即所得，显著降低物流客户使用无人配送的门槛。这些城配新场景的订单大规模爆发，目前单月订单数量及金额均已超过新石器总订单的50%，成为第一大需求场景。在泛城配领域，新石器目前服务行业头部客户数百家，占据了超过60%的市场份额。在国内市场遥遥领先外，在海外市场方面，新石器也取得重大突破。今年10月，新石器和一家总部位于阿布扎比的科技企业集团合作，获取了阿联酋地区发出的第一张RoboVan牌照，新石器将全面推广阿联酋地区的无人配送落地，帮助阿联酋成为中国以外第二个RoboVan大规模落地的国家，并推广至中东其他国家。2025年9月，新石器已受邀加入日本最大的自动驾驶技术联盟“Autoware”。2025年7月，新石器与韩国仁川市政府签署战略合作协议，推动RoboVan在韩国的落地。 2025无人配送车元年业内人士预计，无人配送车下半年将进一步增速，无人配送车在未来三年将迎来爆发期。东吴证券预计，2025年无人配送车销量将超3万台。据悉，目前中国在城市物流上大约有3000万台配送车辆，市场规模总量超过3万亿，而随着无人配送车在大量商业化场景的落地和运营，无人配送车的能力持续优化，不但“能跑”而且“跑稳、跑高效”。余恩源表示，未来几年，无人配送车这个市场会呈现指数级发展，2027年国内加上海外市场，一定是10万台以上的爆发需求。预计三年后，北上广等大城市都至少有几千台无人配送车运营，总量可能有几十万台，行业大有可为。而当无人车队的规模达到一定量级，可能会形成一个能服务整个社会的“智能运力网络”。企业和个人都能共享使用，实现高效匹配，最终提升全社会的物流效率。高成投资创始合伙人及CEO洪婧表示，新石器作为行业领军企业，率先探索将L4级自动驾驶技术在物流行业落地并形成PMF，已经在无人驾驶商业化的道路上高速增长并服务了行业内众多的标杆客户，并在海外市场展现出了极具竞争力的发展潜力。我们作为有耐心的成长型基金，高度看好中国软硬结合的世界级领先地位，将持续陪伴和帮助新石器为客户和行业创造价值，支持公司巩固行业的领先地位，协助中国的领先科技走向全球。鼎晖投资创始合伙人王霖表示，在物流行业人力缺口持续扩大、日均包裹量激增的背景下，新石器代表的无人驾驶物流车不仅是工具，更是破解行业瓶颈的关键钥匙。鼎晖将依托深厚的产业资源，推动新石器与中国完善的供应链体系及多元化场景深度融合，助力其从“规模化交付”走向“全球化生态构建”。我们愿做时代的“智公”，与实干者共同掘穿产业升级的隧道。信宸资本合伙人赵磊表示，此次投资新石器，是基于我们对智慧物流这一长期结构性赛道的坚定看好，我们相信无人驾驶技术将深刻改变行业的成本结构和运营模式。我们看重的是新石器团队持续创新、创造长期价值的核心能力，这构成了企业最坚实的护城河。作为长期伙伴，信宸资本将利用深厚产业资源和投后赋能经验，助力新石器拓展新场景、新应用，支持新石器在技术迭代和全球市场拓展中构建领先优势，共同定义未来物流的新范式。云启资本合伙人陈昱表示，我们自公司成立初期即坚定看好新石器在无人配送领域的长期潜力。几年间，团队从“第1台车”走到“第1万台车”，以扎实的工程实力和持续的技术创新，在算法、系统与商业化运营上不断刷新行业上限。云启将持续陪伴，与新石器携手推动无人驾驶在万亿级物流市场的深入应用。
金融界10-23 15:24
奥来德：三季报净利预降超六成，设备业务收入惨遭“腰斩”，定增扩产必要性存疑
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公司扣非更是由正转负。尽管公司目前已与京东方建立合作，但其对大客户的依赖恐将进一步加深。目前，公司抛出新一轮定增扩产计划。但在业绩下滑、新材料业务增速放缓以及前募投项目产能尚在爬坡的背景下，公司本次定增必要性存疑。设备业务收入大幅缩水公开资料显示，奥来德主要从事OLED产业链上游环节中的有机发光材料的终端材料与蒸发源设备的研发、制造及销售业务。有机发光材料作为OLED面板制造的核心材料，与蒸发源设备(作为蒸镀机的核心组件)共同构成公司两大业务板块。业绩预告显示，公司前三季度预计实现营业收入3.7亿元至4亿元，同比下滑13.75%至20.22%；归母净利润为2900万元至3400万元，同比下滑66.42%至71.36%；扣非净利润为亏损560万元至670万元，同比由盈转亏。其中，公司Q3预计实现营收为0.89亿元-1.19亿元，同比减少2.17%-26.83%；归母净利润为200万元-700万元，同比下滑25.88%-78.86%；扣非净利润为亏损985.7万元至1095.7万元，同比由盈转亏。证券之星注意到，奥来德两大业务在前三季度表现出现明显分化。材料业务方面，得益于电子功能材料成功导入客户以及PSPI材料持续稳定供货，销售收入实现同比增长。该业务预计前三季度实现收入3.1亿元至3.3亿元，同比增长2.68%至9.31%。相比之下，公司设备业务表现不佳。2025年前三季度，由于公司6代线处于建设收尾期，而8.6代线处于产线建设攻坚期，行业世代线切换的需求空窗，导致蒸发源业务短期承压。报告期内，公司设备业务预计实现营业收入6000万元至7000万元，同比下滑56.66%至62.85%。除收入下滑外，投资收益减少也是导致奥来德前三季度净利润下降的重要因素。去年同期，公司因处置参股公司长春显光芯工业软件有限责任公司部分股权，实现投资收益1252.99万元；而2025年前三季度未发生此类股权转让收益，对整体利润形成一定拖累，也是公司扣非为负的原因。 “牵手”京东方背后的隐忧今年9月15日，奥来德宣布与京东方签署战略合作框架协议。此次合作基本覆盖了公司目前OLED有机材料与蒸发源设备等核心业务条线。在设备相关业务上，公司则保障蒸发源供应安全，并与京东方共同推动关键设备技术(包括OLED显示蒸发源及钙钛矿蒸镀设备)的创新与迭代。在材料相关业务合作方面，奥来德将为京东方提供OLED发光材料、PSPI材料、TFE Ink等材料的开发、验证、测试与导入服务。证券之星注意到，此次绑定下游头部客户，虽有望为公司带来显著的业绩增量与成长空间，但也可能进一步加剧对大客户的依赖。目前，奥来德存在客户集中度较高的风险。2023年、2024年及2025年上半年，公司前五大客户的销售金额占营业收入的比例分别达到85.51%、81.23%、91.11%，整体处于较高水平。从OLED产线发展来看，目前OLED面板产线以6代AMOLED产线为主，承担着智能手机等小尺寸产品的核心产能。随着OLED向中尺寸产品拓展，各大面板厂纷纷投资建设8.6代AMOLED产线。未来有望形成6代线满足小尺寸需求、8.6代线聚焦中尺寸市场的主流产线格局。但需要指出的是，目前中尺寸OLED市场尚处于萌芽阶段，若OLED面板厂家投产进度不及预期，将影响对公司蒸发源设备及材料的需求，进而对公司的经营业绩产生不利影响。此外，公司蒸发源设备销售以预收为主，一般在合同签订后即收取一定比例预收款，终验完成前收取90%款项。若未来蒸发源新增订单减少，亦将会给公司经营活动产生的现金流带来不利影响。前募投项目尚未达产之际再抛扩产计划证券之星注意到，随着京东方、维信诺等厂商加速推进8.6代AMOLED产线建设，奥来德也顺势推出简易程序定增，用于扩建PSPI产品产能。 9月11日，公司对《2025年度以简易程序向特定对象发行股票预案》进行进一步修订。公告显示，公司本次定增拟募集资金不超过3亿元，定增发行价格为17.2元/股，对应发行数量约为1743万股，约占发行前公司总股本的7%。公司本次发行对象除自然人、基金公司、资管公司以外，还包括厦门国贸产业发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)等具有产业资本背景的机构。奥来德此次将2.4亿元募集资金用于建设OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目(以下简称项目一)、6000万元用于补流。据了解，项目一的实施主体为公司全资子公司奥来德长新，建设期预计为3年。项目建设完成后，公司PSPI产品的生产能力将得到提升。证券之星注意到，PSPI产品所在的材料业务板块的营收增速正在放缓。回顾过往，该业务在2023年实现49.42%的高速增长，但至2024年，其收入为3.4亿元，增速已大幅回落至7.05%。进入2025年，放缓趋势仍在延续：上半年收入为2.57亿元，增速为21.99%，与上年同期48.91%的高增速相比，有所放缓。此外，奥来德在抛出此次定增方案时，公司前次募投项目的产能尚在爬坡。据了解，公司前次募投项目“年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及 AMOLED发光材料研发项目”(以下简称AMOLED项目)于2023年9月建设完成，2024年度进入小批量试生产阶段。根据规划，该项目建设期后第三年达产，目前尚处于小批量试生产及产能爬坡阶段。2024年度及2025年上半年，该项目税后净利润分别为-1526.42万元和-0.93万元。在材料业务增速放缓以及前次募投项目尚在产能爬坡阶段的背景下，奥来德此次定增募资的必要性有待考量。除了AMOLED相关项目外，公司另一重点项目—“OLED显示用关键功能材料研发及产业化建设项目”(以下简称“OLED项目”)也在推进中。该项目预算总额为4.05亿元，计划全部通过自筹资金解决。截至2025年6月末，该项目的工程进度为2%。与此同时，公司货币资金及交易性金融资产合计约3.51亿元，现有资金规模难以覆盖该项目的后续建设投入。(本文首发证券之星，作者｜李若菡)
证券之星10-23 14:14
中国创新药资产加速走向国际，港股创新药精选ETF(520690)盘中交投活跃，最新规模、份额创成立以来新高
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物、康方生物、中国生物制药、石药集团、京东健康、三生制药、药明康德、翰森制药，前十大权重股合计占比59.31%。规模方面，港股创新药精选ETF最新规模达4.68亿元，创成立以来新高。份额方面，港股创新药精选ETF最新份额达5.10亿份，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金净流入2521.08万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”2616.69万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、中国生物制药、信达生物、石药集团、康方生物、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、诺诚健华，前十大权重股合计占比72.15%。医药50ETF紧密跟踪中证医药50指数，中证医药50指数从医药卫生行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映医药行业内龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证医药50指数前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、片仔癀、爱尔眼科、长春高新、科伦药业、新和成、华东医药，前十大权重股合计占比59.46%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-23 13:54
港股午评：恒指微跌0.09%、科指跌0.81%，苹果概念及黄金股延续跌势，内银股活跃、农业银行11连涨续刷新高
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不大，其中，网易、快手跌近2%，小米、京东飘绿，美团转涨超1%，阿里巴巴勉强飘红；美制裁俄两大油企，亚市早盘油价攀升，三桶油齐涨，中国海洋石油盘初曾涨超4%；濠赌股普遍反弹，金沙中国绩后涨超3%，中金上调明年澳门博彩收入预测；内银股继续活跃，农业银行11连涨续刷历史新高，铝业股、水务股、煤炭股、海运股部分表现活跃。另一方面，郭明錤称iPhone Air需求低于预期，供应链已开始降低出货与产能，苹果概念股集体下跌；金价继续回调，黄金股延续跌势，山东黄金近8日累计跌超20%，生物医药股、半导体芯片股、纸业股、重型机械股、军工股齐跌。企业新闻滔搏(06110.HK)：发布截至8月31日止中期业绩，收入约122.986亿元，同比减少5.79%；净利润7.89亿元，同比减少9.69%。主要由于线下消费环境波动客流压力影响。公告称，期内毛利率为41.0%，同比下降0.1个百分点；存货58.34亿元，同比下降4.7%；店铺总数同比减少19.4%。中国联通(00762.HK)：前三季度营收2929.85亿元，同比提升1%；净利润200亿元，同比提升5.1%。公告称，期内算力业务实现规模突破，联通云收入529亿元；数据中心收入214亿元，同比提升8.9%；5G虚拟专网累计服务客户超过2万个；另拟分拆智网科技至深交所创业板上市。山水水泥(00691.HK)：前9个月经营收入89.46亿元，同比减少17.99%；亏损1.32亿元，同比增长12.47%。天津港发展(03382.HK)：附属拟公开挂牌出售中铁储运的60%股权。中国外运(00598.HK)：完成出售路凯国际25%股权，预计取得收入16.5亿元。信利国际(00732.HK)：拟以公开投标方式收购信利仁寿的共计约11.43%股权，涉资10.5亿元。山西安装(02520.HK)：拟就山西沁水抽水蓄能电站项目与山西三建、华能电力成立合资公司，总注册资本1亿元。合景泰富集团(01813.HK)：清盘呈请聆讯延期。百果园集团(02411.HK)：就申请建议实行H股全流通获联交所批准。中国海外宏洋集团(00081.HK)：前三季度经营利润约为7.73亿元，同比下跌46.7%。机构观点国元国际：目前市场面临的最大外部不确定性是中美博弈，消息面影响投资者情绪带来市场的短期波动。不过，该行认为，在经历短期的波动之后，待外部环境扰动降低，港股市场会迎来更为良好的入场时机，预期短线调整后港股或将很快修复。招商证券：目前港股市场的悲观预期较为一致。受中美贸易战预期波动影响，市场尤其是成长板块出现回调。本次贸易摩擦与4月份并无本质不同，构成典型TACO交易特征。中美竞争是长期趋势，但双方斗而不破，不宜过度悲观。港股短期震荡加剧，但长期向上趋势不变，建议聚焦结构性主线而非指数点位；重视四中全会“十五五”规划增量政策。华泰证券：当前全球风险资产估值分位数较高、杠杆交易上升，在关税风险、海外信用及流动性风险扰动下，市场波动加大。目前影响更多在情绪冲击而非基本面逆转，最新情绪数据显示资金分歧显现，但胜率更优的加仓时机或仍需等待。建议从普涨思维转向基本面兑现，关注近一月盈利预期有所上修的科技硬件、股价回调较为充分的医药、互联网龙头及ROE稳健且营收企稳的大众消费。方德证券：当特朗普的TACO短期噪音逐渐冷却，AI产业趋势才是中国未来3-5年的长期主线。当下策略应该是在防守中布局成长——用高股息资产（大金融+运营商）打底，同时关注科技+创新药双主线。
金融界10-23 12:14
南向资金持续加码，恒生科技指数ETF(159742)震荡走强，连续9日“吸金”合计2.38亿元
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、比亚迪股份、小米集团-W、快手-W、京东集团-SW、百度集团-SW，前十大权重股合计占比69.87%。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证港股通互联网指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、商汤-W、京东健康、哔哩哔哩-W、阿里健康、快手-W、金蝶国际，前十大权重股合计占比72.48%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-23 11:24
四季度波动加剧！应如何资产配置？基本面、资金面最新分析！
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标的指数作为港股权威的旗舰指数，囊括了京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更全面表征中国顶级科技资产。截至10.22 在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历着高速增长与技术迭代的双重变奏。云计算ETF汇添富（159273）同时布局光模块和港股科技龙头，一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇。截至6.30 【资金流向信号：主力资金与南向资金流向呈现“哑铃”特征】从当前资金信号而言，无论是主力资金还是南向资金，均呈现明显的哑铃策略，一方面，资金仍然聚焦科技主线，电子、通信等板块持续获资金流入；另一方面，银行、石油等红利板块以及中药、消费等低估值待补涨板块获资金再度关注，成为市场资金“避险”的主要方向！【主力资金近5日净流入前五的申万一级行业】【南向资金周度净买入前十的中信一级行业】跟随资金寻找配置线索，可关注：港股红利：中信证券复盘历史，认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一。原因在于目前基本面悲观预期或已充分反映，且优质龙头股息率重回吸引力区间，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。（来源于中信证券20251015《物流与出行｜股息率重回吸引力区间，重视Q4红利布局》）站在当前时点看，相较于A股红利资产，性价比更高的港股红利资产或更具备增配价值。港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率近7%，远超A股、港股主流红利指数，高股息优势明显！港股红利ETF基金（513820）近5日强势吸金超1亿元！低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续15个月月度分红（截至2025.9），为分红次数最多的港股红利类ETF！ 2、银行：关税不确定性加剧全球资产价格波动，催生防御性配置需求，带来银行配置机遇。银行板块分红稳定，且经过一段时期回调后股息率性价比回升，红利价值有望吸引避险资金流入！银行ETF龙头（512820）作为高股息领头羊，标的指数10月至今累计涨幅6.44%，同期沪深300回调1%。银行ETF龙头（512820）近10日强势吸金超2亿元！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！ 3、消费：全球贸易摩擦不断，关注内需消费板块。去年以来，重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，关注位于周期底部的传统消费标的，或迎来周期向上的机遇，同时自身还具有较高的分红价值。消费ETF（159928）同类规模领先，标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。港股方面，新消费赛道景气延续，消费成长标的有望迎来估值切换。港股通消费50ETF（159268）同指数规模领先，布局更纯粹港股新消费，潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手。 4、中药：中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。在基本面与资金面的共同催化下，板块有望迎资金青睐。中药ETF（560080）同类规模领先，资金已连续15天净流入，标的指数市盈率TTM为25.17，处于近10年23%分位点，已逼近十年“机会区间”。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。科创芯片50ETF、电池50ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。其他基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。港股通科技30ETF、恒生科技ETF基金、云计算ETF汇添富、港股红利ETF基金、港股通消费50ETF的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-23 09:54
港股开盘：恒指跌0.25%、科指跌0.68%，科技股、黄金股及汽车股集体低开
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科技股多数低开，腾讯控股跌0.56%，京东集团跌0.47%，小米集团跌0.69%，网易跌2.09%，美团跌0.88%，快手跌1.02%，哔哩哔哩跌0.45%；黄金股多数低开，紫金矿业跌1.82%。汽车股走弱，蔚来跌超1%。企业新闻滔搏(06110.HK)：发布截至8月31日止中期业绩，收入约122.986亿元，同比减少5.79%；净利润7.89亿元，同比减少9.69%。主要由于线下消费环境波动客流压力影响。公告称，期内毛利率为41.0%，同比下降0.1个百分点；存货58.34亿元，同比下降4.7%；店铺总数同比减少19.4%。中国联通(00762.HK)：前三季度营收2929.85亿元，同比提升1%；净利润200亿元，同比提升5.1%。公告称，期内算力业务实现规模突破，联通云收入529亿元；数据中心收入214亿元，同比提升8.9%；5G虚拟专网累计服务客户超过2万个；另拟分拆智网科技至深交所创业板上市。山水水泥(00691.HK)：前9个月经营收入89.46亿元，同比减少17.99%；亏损1.32亿元，同比增长12.47%。天津港发展(03382.HK)：附属拟公开挂牌出售中铁储运的60%股权。中国外运(00598.HK)：完成出售路凯国际25%股权，预计取得收入16.5亿元。信利国际(00732.HK)：拟以公开投标方式收购信利仁寿的共计约11.43%股权，涉资10.5亿元。山西安装(02520.HK)：拟就山西沁水抽水蓄能电站项目与山西三建、华能电力成立合资公司，总注册资本1亿元。合景泰富集团(01813.HK)：清盘呈请聆讯延期。百果园集团(02411.HK)：就申请建议实行H股全流通获联交所批准。中国海外宏洋集团(00081.HK)：前三季度经营利润约为7.73亿元，同比下跌46.7%。机构观点国元国际指出，目前市场面临的最大外部不确定性是中美博弈，消息面影响投资者情绪带来市场的短期波动。不过，该行认为，在经历短期的波动之后，待外部环境扰动降低，港股市场会迎来更为良好的入场时机，预期短线调整后港股或将很快修复。光大证券指出，银行板块再配置时间窗口打开，进入“顺风局”。该行认为经过市场调整，当前银行板块已具有较好配置性价比，相对看好下一阶段的股价表现：基本面角度，银行经营业绩韧性较强，上市银行三季报行将发布，预估1-3Q营收增速季环比大体持平，盈利增速季环比小幅改善，全年业绩具有稳定基础；板块估值角度，经过25Q3以来阶段性调整，银行板块“高股息、低估值”属性再度凸显，以AH同步上市银行中，港股银行比价优势相对更明显。中信建投表示，在历经2021~2024年的自我梳理与外部变化后，游戏行业在2025年重新焕发生机，今年上半年，国内自研网络游戏市场规模同比增长19%。这是一轮以年为单位的产品创新周期，短期看Q3游戏业绩快速增长，中期看国庆档、春节档的新品上线潮，长期观察AI对情感陪伴游戏、UGC游戏平台等原生玩法的催生。
金融界10-23 09:35
美股收盘：地缘风云搅局，业绩“雷声”不断，三大股指“跳水”
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，网易下跌4.5%，百度下跌1.7%，京东下跌1.1%，阿里巴巴和拼多多均下跌0.5%。当前，财报季已进入第二周。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，截至目前，标普500指数成分股中已有78家公司公布了第三季度财报，其中87%的公司盈利超预期。分析师预计，第三季度整体盈利同比增长率将达9.2%，高于本月初预测的8.8%。然而，美股整体徘徊在历史高点附近，估值已处于高位。在此背景下，仅靠企业盈利超预期已难以支撑当前的高股价，投资者需要更多利好因素来证明估值的合理性。瑞银全球财富管理首席投资官海菲尔表示，投资者将密切关注科技行业更多合作动态，例如近期芯片制造商超威半导体（AMD）与人工智能公司OpenAI达成的合作。地缘政治方面，软件出口限制和特朗普表态再度引发市场疑虑。特朗普拒绝了民主党高层议员的会面请求，除非持续数周的美国政府停摆状态结束。由于政府停摆，关键经济数据无法按时发布，美联储政策制定者在下周召开货币政策会议时，可能将无法掌握完整的经济图景。个股方面，奈飞下跌10.1%。这家流媒体公司季度利润未达预期，引发市场对其估值过高的担忧。德州仪器发布的营收与利润预期均低于市场预期，导致这家芯片制造商股价下跌5.6%，并拖累费城半导体指数重挫2.4%。商品市场方面，国际油价企稳反弹。美国计划对俄罗斯实施制裁引发买盘，WTI原油近月合约上涨2.20%，报58.50美元/桶；布伦特原油近月合约上涨2.07%，报62.59美元/桶。国际金价则出现巨震。纽约商品交易所10月交割的COMEX黄金期货下跌1.06%，报4044.40美元/盎司。不过，盘后受地缘政治因素影响，金价回升近2%收复失地，截至发稿时，交投于4122美元/盎司。美国国债收益率多数下跌，其中基准10年期国债收益率下降1个基点，至3.95%，盘中触及自今年4月以来的最低水平。
金融界10-23 08:14

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