FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

米连科技港股IPO：近八成业绩依赖单一产品，商业模式埋下信任“暗雷”

年增长率扩张。到2024年，市场规模达人民币226亿元，是全球最大的在线情感社交市场。截至今年上半年末，中国在线情感社交平台用户约达280万名。受益于行业整体增长，米连科技在报告期内实现了显著的业绩跃升。招股书数据显示，公司营收从2022年的10.52亿元小幅调整至2023年的10.34亿元后，在2024年实现爆发式增长，达到23.73亿元，同比增幅高达129%。这一增长势头在2025年上半年得以延续，仅六个月内即录得19.17亿元营收，已接近2022年全年水平的两倍。利润方面，2022年、2023年米连科技分别亏损1.3亿元和1.68亿元，于2024年扭亏为盈，实现净利润1.46亿元，并在2025年上半年将净利润进一步提升至2.62亿元，已超过去年全年的盈利。然而，在亮眼业绩的背后，公司亦面临不容忽视的风险。招股书显示，米连科技虽然不断发展及更新产品组合，但是“伊对”仍是绝对的业绩支柱。今年上半年，伊对营收达15亿元人民币，位列国内在线情感社交市场第一，占当期营业收入的比重为78.25%。公司也在招股书中明确表示，伊对和贴贴两款应用产品贡献了绝大部分的收入。需要指出的是，今年上半年，尽管“伊对”营收规模位居行业首位，但其与排名第二的平台B之间的差距并不显著。虽然公司的海外业务虽已覆盖东南亚、中东、北美及南美等多个地区，但由于海外布局起步相对较晚，目前业务处于成长期。截至2025年上半年，米连科技所有海外应用产品的平均月活跃用户达350万名，平均月付费用户达30万名，付费转化率为7.5%。此次米连科技计划通过IPO募资进一步拓展全球市场，这一战略能否让海外市场为公司带来显著的业绩增长，仍有待市场检验。在此背景下，如果“伊对”因市场竞争加剧、政策变动或合规风险等因素受到影响，米连科技业绩稳定性将面临严峻挑战。此外，证券之星注意到，在此次IPO之际，米连科技的资金状况实际上并不紧张。截至今年上半年末，公司账面现金及现金等价物达9.81亿元，占总资产的85.43%。商业模式引争议，高转化背后信任危机浮现根据招股书披露，米连科技旗下两大核心产品“伊对”与“贴贴”在商业化方面表现突出，其关键驱动力在于平台采用的“主持人引导三方互动模式”。该模式在功能上类似于传统“红娘”撮合，由主持人引导用户完成社交破冰与互动推进。其优势在于，一方面能够帮助那些在建立和维持社交关系方面缺乏信心或技能的用户降低参与门槛，有效提升用户参与度；另一方面，则通过营造更多互动场景，引导用户通过充值赠送虚拟礼物以表达好感。在这一机制下，平台与主持人均能从打赏中获取分成，从而形成稳定且可扩展的变现路径。数据显示，截至2025年6月30日，仅“伊对”平台就已累计拥有超过18万名主持人用户。该平台的用户月均使用时长达到8小时，7日留存率为72.1%，付费用户转化率达12.3%，各项指标均高于行业平均水平。这也进一步支撑了虚拟物品销售成为米连科技当前最主要的收入来源。然而，正是由于“红娘”角色的收入与用户打赏金额直接挂钩，该模式在现实中被指存在诱导消费行为。证券之星以“伊对APP”为关键词在黑猫投诉平台上搜素发现，相关投诉量已累计超过2000条，其中“诱导消费”“虚假宣传”及“退款难”是投诉的高发区。例如，用户“机灵喵”投诉称，其前后累计充值近14万元，却仍未成功获取对方联系方式；另一用户“洞察喵”则反映，家中80岁高龄、患有轻度阿尔茨海默症的老人，在几个月内被诱导消费高达27万元，期间平台未对老年人进行消费风险提示。这些争议案例不仅反映出该模式在实际运行中存在的伦理与合规隐患，也对其可持续性与用户信任构成了严峻挑战。米连科技在招股书中强调，公司已建立起涵盖内容审核、反骚扰、反欺诈及数据合规等环节的完整合规体系，并重视技术基础设施的安全性与维护，以确保最佳的用户体验。公司同时指出，合规能力的形成通常需要长期的制度建设与技术投入。然而，证券之星注意到，2022年至2024年，米连科技研发费用分别为8630万元、9250万元、13650万元，呈上升趋势。但同期研发费用率从2022年的8.2%、2023年的8.9%下降至2024年的5.8%。今年上半年，其研发费用率进一步降至4.3%。与同行业已上市公司相比，米连科技今年上半年的研发费用率也处于相对较低水平。证券之星根据Wind数据计算得出，同期，陌陌平台母公司挚文集团(MOMO.O)、SUGO母公司赤子城科技(9911.HK)、Tinder母公司MATCH(MTCH.O)的研发费用率分别为7.39%、13.89%、5.28%，均高于米连科技。在当前由AI、5G等前沿技术驱动发展的社交赛道中，持续的研发投入是构建和维持技术壁垒的关键。研发费用率的持续走低，可能导致公司在技术积累与创新迭代方面的后劲不足，长期来看，或将削弱其市场竞争力和可持续发展能力。(本文首发证券之星，作者｜夏峰琳)

证券之星10-13 17:01

全球资产大跌！关税剧本演绎下，如何调整基金配置方案？

7.7%，未来从优化国际储备结构和推进人民币国际化角度看，央行增持黄金仍是大方向，金价有望保持上涨趋势。此外，中国在稀土等关键战略资源上具有优势，相关出口管制政策凸显其长期价值。早在四月的关税博弈中，市场清晰地见证了 “被动响应” 的政策特征 —— 对方抛出关税清单后，我方针对性出台反制措施，政策节奏始终被外部动作牵引，而稀土就是其中重要一环。标的方面，跟踪黄金现货的ETF收益率都差不多，在收益率差不多的情况下，选择费率相对低廉的ETF或是相对更实惠的方式。从费用上看华夏黄金ETF、工银黄金ETF、富国上海金ETF、天弘上海金ETF这四支ETF在费率上是有一定优势的，长期投资可以适当关注。而稀土方面，从业绩和费用来讲，易方达中证稀土产业ETF（159715）整体业绩表现是最好的，同时也秉持着易方达费率低的一贯传统，而规模方面嘉实中证稀土产业ETF（516150），规模断崖式领先，对于流动性比较在意的投资者可以关注。 2、半导体的自主可控概念过去一年，随着美国国会报告强调对华半导体出口管制存在漏洞，国产替代逻辑再次强化，半导体设备材料领域午后强势拉升。而如今关税议题再度摆上台面，那么国产替代的概念有望继续强化，半导体后续想象空间巨大。 5月之后、特别是8月以来，市场开始关注AI应用落地和消费电子复苏，特别是最近DeepSeek新版本发布，明确适配国产芯片，国产算力链成为最大热点。国证芯片指数作为全产业链代表，包含众多AI芯片设计公司和制造封装龙头，在表现就更为突出。具体基金上，华夏作为ETF超级大厂，旗下华夏国证半导体芯片ETF（159995）整体规模也最大。但鹏华国证半导体芯片ETF（159813）以及广发国证半导体芯片ETF（159801）近期增长势头明显，规模都超过了50亿。 3、红利资产的永不过时 9月，科技主线的“虹吸效应”异常显著，这也导致稳健的红利板块被系统性冷落。然而，这种冷落恰恰是长期投资者的朋友，它正为我们创造出难得的“攒股”窗口。Wind数据显示，2025年9月25日，红利低波指数的股息率为4.51%，而10年期国债收益率为1.9%左右，对于低风险偏好的资金而言，仍具备一定的投资性价比。尤其是在这波关税风云2.0的持续演绎下，不少资产已经纷纷出现获利了结的动作，资金“脱敏效应”进一步强化修复逻辑。当前科技赛道近期频繁的概念叙事已让市场产生审美疲劳，且英伟达等龙头150多倍的市盈率与盈利兑现速度严重错位，估值与业绩匹配度不足。与之相反，红利股与低估值板块长期滞涨，估值安全垫厚实，自然成为资金避险与布局的重要选择之一。产品方面，红利类ETF总规模在2024年“资产荒”时期有较大增长，易方达中证红利ETF （515180）规模超90亿位居首位。招商中证红利（ETF 515080）规模超过70亿同样也是跟踪该指数的重量级选手。从以往经验看，在外部不确定性增加时，市场资金可能会更青睐于受外贸环境影响较小的内需板块，以及能提供稳定现金流的防御性资产。有分析指出，红利策略相关的基金因重仓金融、能源等低估值高分红板块，且其持仓行业受关税冲击较小，在波动中展现出一定的防御韧性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 16:01

腾讯、IDG资本等机构加持，森亿智能拟以18C赴港IPO

最后一轮融资后，公司估值达26.6亿元人民币。本次上市募集资金将主要用于进一步加强技术研发投入，持续完善Synapse技术平台建设；加速现有产品体系的优化升级；着力构建全球化的商业网络，重点拓展中东、东南亚等海外市场；并适时寻求产业链上下游的协同并购机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 16:01

“移动操作机器人第一股”优艾智合赴港IPO：以“一脑多态”撬动工业智能新纪元

智能机器人解决方案市场规模达820亿元人民币，预计2030年将增长至3,675亿元，复合年增长率28.4%；其中中国市场预计将以30.6%的年增速增长至1,426亿元。移动操作机器人市场的增速更为迅猛，全球市场从2024年的92亿元预计增长至2030年的1,569亿元，复合年增长率达60.4%；中国市场增速更胜一筹，复合增速达62.3%。作为中国收入规模最大的移动操作机器人企业，优艾智合中国市场份额仅为7.1%，未来的提升空间与成长潜力值得期待。结语优艾智合的上市申请，使得移动操作机器人这一新兴领域进入资本市场视野。具身智能的产业化进程仍在加速，而这场由AI驱动的工业变革，才刚刚开始。

格隆汇10-13 15:21

中国房企又一重击！万科董事长辛杰突然辞职，楼市危机愈发严重？

万科今年上半年报告净亏损119.5亿元人民币（约合16.7亿美元），亏损同比扩大。8月，惠誉评级将万科的长期发行人评级下调至CCC-，反映其流动性进一步恶化。根据万科的中期报告，今年深圳地铁已向万科提供总计约239亿元人民币的多笔贷款，用于偿还公开发行债券的本金和利息。9月，万科表示将再获得最高20.6亿元人民币的贷款。彭博情报分析师Daniel Fan和Hui Yen在近期报告中表示，万科与国有机构的紧密关系以及资产处置，可能是弥补资金缺口的关键。

风起10-13 14:52

什么信号？官方公告附件首次改为WPS格式，金山软件领涨超11%，港股通科技30ETF(520980)回调超3%再吸金，连续17日获资金净流入！

利率下行；美股将继续受流动性宽松支撑。人民币汇率兑美元有小幅升值；国债利率阶段性磨顶；A股港股将继续“新四牛”，稳中向好有升。人民币国际化、AI基建布局和AI国际贸易将加力提速、相互促进，格局重塑将对经济和市场产生积极、深远影响。AI产业仍将引领中国相关科技产业快速发展，并将继续带动A股港股科技板块上涨。此外，近期小红书通过“Sora by OpenAI”类应用的兴起，进一步凸显优质内容在AI时代的引流与留存价值。华鑫证券指出，小红书以UGC/PUGC构建的内容生态正从“商品种草”升级为“生活兴趣社区”，用户由被动观看转向主动参与和生活方式分享，平台传播节点不断扩展，社区粘性增强，同时推动数字营销、内容电商及微短剧等多元化商业模式持续拓宽。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 13:21

MSCIA股ETF易方达(512090)近1月新增份额同类居首，上海出台措施加快布局未来产业，机构研判A股中期向好逻辑未变

A股国际通指数，MSCI中国A股国际通人民币指数旨在追踪随着时间推移部分A股逐渐被纳入MSCI新兴市场指数的过程。该指数专为中国国内投资者设计，使用中国A股当地上市股票和在岸人民币汇率(CNY)计算。相关产品： MSCIA股ETF易方达(512090)，场外联接(A类：006704；C类：006705)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 13:21

10月13日香港银行间同业拆借利率

.52321 3.4 3.32631 人民币 2.45182 1.56364 1.57879 1.71455 1.73667 1.75 1.8 1.90682 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团10-13 12:06

中间价创近一年最强水平！人民币小幅走强，央行释放什么信号？

经报社(亚太)讯周一(10月13日)人民币兑美元小幅走高，收复前一交易日的部分跌幅。此前中国央行上调人民币中间价至近一年来的最强水平，以更强势的汇率指引来缓冲中美贸易紧张局势升级的冲击。上周五晚间，在美国总统特朗普警告将对中国商品征收100%的关税，并在11月1日前对关键软件实施新的出口管制、以报复北京扩大关键稀土出口管制之后，人民币走弱。中美贸易战的最新升级引发了中国股市投资者的抛售潮，交易员也从徘徊在十年来高位附近的市场中部分获利了结。交易员表示，人民币早盘小幅走强，是由于央行上调中间价至强于预期的水平，市场将此解读为官方维稳人民币汇率的信号。中间价创近一年最强水平在市场开盘前，中国人民银行将美元兑人民币中间价设定为 7.1007，为自2024年11月6日以来的最强水平。这一官方指导汇率比路透估算的 7.1210高出 203个基点。根据规定，人民币即期汇率每日可在中间价上下2%的区间内波动。澳新银行大中华区首席经济学家Raymond Yeung表示：“我们预计中国将维持汇率稳定。中国人民银行可能通过更强势的每日中间价，来应对潜在的贬值压力并强化其政策立场。” 受此影响，即期市场上，截至发稿，在岸人民币报7.1295，较前收盘价7.1360略有走强。离岸人民币报7.135，在亚洲交易时段上涨约0.15%。不过，市场参与者依然警惕围绕贸易紧张局势的不确定性，以及可能出现的进一步报复措施。德国商业银行分析师在报告中指出：“如果中美再次出现针锋相对的反应，市场可能重演今年4月宣布关税时的负面行情。”

风起10-13 11:44

金融科技ETF(516860)回调蓄势，机构：金融科技或迎来新一轮政策与创新共振机遇

，金融创新再迎新举措。9月24日，数字人民币国际运营中心在上海正式运营。数字人民币国际运营中心由中国人民银行数字货币研究所筹建和管理，负责建设运营数字人民币跨境和区块链基础设施，本次同步推出跨境数字支付平台、区块链服务平台和数字资产平台等3大数字人民币运营平台。展望板块后市，民生证券指出，金融科技迎来新一轮政策与创新共振机遇，建议持续关注板块机会。近期国内宏观金融政策不断落地，以数字人民币为代表的金融科技创新继续保持积极的探索运营，海外金融科技创新也保持良好的发展态势。规模方面，金融科技ETF最新规模达25.54亿元，位居可比基金2/6。份额方面，金融科技ETF近2周份额增长3700.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/6。资金流入方面，金融科技ETF最新资金净流入8868.18万元。拉长时间看，近4个交易日内，合计“吸金”7745.45万元。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证金融科技主题指数前十大权重股分别为同花顺、东方财富、指南针、恒生电子、润和软件、东华软件、银之杰、新大陆、广电运通、大智慧，前十大权重股合计占比55.55%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 11:41

24小时热点