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金价冲破3300关口！关税与地缘风险夹击下，黄金涨势在即？
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时，中东地区局势也一直处于不稳定状态，以色列与巴勒斯坦之间的矛盾时有激化，伊朗与美国之间的关系也较为紧张。地缘政治问题交织下，投资者为对冲风险，不断增加对黄金的配置。多空博弈胶着，铜价维持高位震荡与黄金这类兼具金融属性和避险功能的贵金属不同，铜作为典型的工业金属，其价格形成机制具有显著差异。铜价的核心驱动力来自工业生产需求、库存周期及全球供需平衡等因素，与宏观经济周期的联动更为紧密。本周二，COMEX铜期货下跌，回吐了上个交易日的部分涨幅。当日收盘，COMEX期铜下跌2.25美分到2.5美分不等，成交最活跃的2025年7月期铜下跌2.45美分或0.50%，报收4.834美元/磅。随后几日，铜价有所回升。在地缘冲突频发、贸易政策不确定性加剧的背景下，铜作为工业链条的核心原材料，其供需两端均面临重塑压力。就地缘冲突的影响而言，一方面，冲突可能导致部分铜生产地区的供应受到干扰。例如，俄乌冲突持续发酵，俄罗斯作为全球主要铜生产国之一，其出口政策变化可能引发市场对供应缺口的担忧，短期内对铜价形成支撑。另一方面，地缘政治冲突对全球经济的负面冲击将压制工业需求。地缘风险推升能源价格，增加企业成本压力，制造业PMI指数可能随之下滑。中长期来看，全球经济复苏情况将主导铜价走向。如果中美贸易协议细则能够顺利敲定，以及达成的协议有助于促进全球贸易和经济增长，那么铜的需求有望增加。若贸易协议无法达成，或出现新的贸易摩擦和关税壁垒，将会对全球经济造成冲击，铜的需求被抑制，铜价也会下跌。经济数据疲软，美联储政策路径不明在全球经济格局中，美国经济前景的不确定性正深刻影响着大宗商品市场。其中，美联储货币政策的调整为左右价格的关键变量之一。日前，一系列经济数据的披露让美联储政策路径的不确定性上升。当地时间6月4日，ISM公布的数据显示，美国5月ISM服务业PMI指数49.9，大幅不及预期的52。另有数据显示，美国5月ADP就业人数仅增加3.7万人，为自2023年3月以来的最低水平，不及预期的11.4万人，前值为6.2万人。上述数据公布后，美国总统特朗普喊话美联储主席鲍威尔，“ADP就业报告出来了，‘太迟先生’鲍威尔现在必须降息。这太难以置信了！欧洲已经降息了九次！” 同日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告显示，近期美国经济活动略有下降，表明关税和高度不确定性正在对经济产生广泛影响。《褐皮书》警告称，美国经济前景“略显悲观且不确定”。有分析人士称，美国经济数据的不理想会加剧市场的恐慌情绪，黄金市场将成为资金的避风港。市场恐慌指数上升下，黄金需求的增加会带动价格上升。面对金价的波动，投资者可以关注芝商所新推出的1盎司黄金(1OZ) 期货合约来对冲风险。1盎司黄金(1OZ) 期货合约的规模仅为黄金(GC)期货合约的百分之一，为交易者提供了一种更易于管理的合约规模。这种较小规模的合约使黄金价格风险管理更高效且更具成本效益。
金融界06-06 09:07
皮尤调查：24个国家的多数人对以色列和内塔尼亚胡持负面看法，比例明显上升
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今年春季对24个国家的调查，国际社会对以色列和总理内塔尼亚胡的看法明显更为负面。另外以色列人自身认为国家在国际上不受尊重。58%表示以色列在全球“不太受”或“根本不受”尊重，只有39%认为以色列在国际上受到尊重。在24个受访国家中，有20个国家至少有一半成年人对以色列持负面看法。在澳大利亚、希腊、印尼、日本、荷兰、西班牙、瑞典和土耳其，约四分之三或更多人对以色列持负面态度，加拿大也有60%的人对以色列持负面看法。在印度，意见较为分化，34%持正面看法，29%持负面看法。在肯尼亚和尼日利亚，约一半或更多成年人对以色列持正面看法。这次调查并非皮尤研究中心首次研究国际社会对以色列的看法。在一些国家中，曾进行过类似调查。例如在美国，从2022年3月到2025年3月，对以色列持负面看法的成年人比例上升了11个百分点。在另外10个国家中，上一次进行类似调查是在2013年。在其中7国，对以色列持负面看法的成年人比例显著上升。例如在英国，2013年有44%持负面看法，如今这一比例升至61%。（在尼日利亚，持负面和正面看法的比例均有所上升，因为表示“不知道”的比例下降。）在一些国家，年轻人比年长者更可能对以色列持负面看法。特别是在高收入国家如澳大利亚、加拿大、法国、波兰、韩国和美国，这一趋势尤为明显。美国的年龄差异是所有受访国家中最大之一。在许多询问政治立场的国家中，左翼人士比右翼人士更可能对以色列持负面看法。例如在澳大利亚，左翼人士中90%对以色列持负面看法，而右翼人士中这一比例为46%。美国的意识形态差异也位居前列，74%的自由派人士对以色列持负面看法，而保守派中这一比例为30%。国际社会对内塔尼亚胡的态度在除肯尼亚和尼日利亚外的所有受访国家中，没有任何一个国家超过三分之一的成年人，表示信任内塔尼亚胡在处理国际事务方面会做出正确决定。在澳大利亚、法国、德国、希腊、印尼、意大利、日本、荷兰、西班牙、瑞典和土耳其，对内塔尼亚胡缺乏信任的比例特别高，约四分之三或更多人表示对他几乎或完全没有信心。在部分国家，多数人表示对他“完全没有信心”。加拿大有高达66%的人对他有负面看法。如同对以色列的看法一样，在一些国家中，对内塔尼亚胡的信任度也存在年龄差异。年轻人比年长者更不信任他。例如在匈牙利，50岁及以上人群中有40%信任他，而18至34岁人群中这一比例为20%。在若干国家中，右翼人士比左翼人士更有可能信任内塔尼亚胡处理国际事务的能力。例如在法国，25%的右翼人士对他有信心，而中间派和左翼人士中分别只有12%和8%持这种看法。以色列人是否认为本国受到国际尊重？以色列人中，58%认为国家在国际上“不太”或“根本不”受尊重，39%则认为国家“在一定程度”或“非常”受尊重。这一数据与去年基本持平。但认为国家“根本不受尊重”的比例自去年以来上升了9个百分点，从15%升至24%。如同去年一样，以色列内部对这一问题也存在意识形态差异。右翼人士中有49%认为国家在国际上受尊重，而左翼人士中这一比例为24%。以色列的阿拉伯人和犹太人对国家是否受国际尊重的看法大致相同，这一点与去年一致。来源：加美财经
加美财经06-06 00:00
哈佛之后，特朗普政府瞄准哥大
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严厉：哈马斯2023年10月7日袭击以色列后，哥大领导层对校园内犹太学生遭受的骚扰表现出蓄意漠视。这不仅不道德，也违法。认证机构作为联邦学生资助的“守门人”，肩负重大公共责任。若哥大最终丧失认证资格，将直接危及其获取联邦学生资助的资格。该校每年依赖政府担保的学生贷款和助学金高达数千万美元，这构成其运营的核心财政支柱。面对压力，哥大发表声明回应称，将坚定致力于在校园内打击反犹主义。我们知晓政府的关切，并已与中部各州委员会沟通。哥大坚定致力于在校园内打击反犹主义，严肃对待此事，正持续与联邦政府合作解决。连锁反应席卷美国精英高校特朗普政府近期对美国顶尖学府发起系统性审查。此前，哈佛大学因拒绝政府整改要求，今年4月选择起诉教育部，其联邦资助已被削减，招收国际学生资格也被暂停。哥大此前已因类似指控，被冻结4亿美元联邦研究经费，并于今年3月宣布改革治理及学生纪律程序。此后披露的进一步改革方案，被众多教职员批评为“削弱学术自治、迎合政府”。面对哈佛的前车之鉴，哥大代理校长Claire Shipman 4月曾明确表态：“我们将拒绝任何要求放弃教育机构独立性和自主权的协议。” 认证机制成政府施压新杠杆报道称，美国高校需获得七大非营利认证机构之一的授权方可运营并获取政府资助。特朗普政府今年4月签署行政命令，施压认证机构，威胁对“失职者”撤销或削弱其认证权限。美国教育部上月已认定哥大存在“蓄意漠视”行为，并警告若高校未能在规定期限内整改，认证机构必须采取行动。美国中部各州高等教育委员会证实已收到教育部函件，但表示“目前暂无进一步评论”。
金融界06-05 10:47
日经：无论怎么看，创新乏力与过热的青年零工经济都支持不了印度增长
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不同。” 印度创业者迄今更难以与硅谷和以色列的同行相提并论。对像马赫什·科利这样的第一代创业者来说，问题更为根本。他创办了总部在海得拉巴的Greenko公司。他认为症结在于印度的教育体系，尤其是精英工程和管理院校，比如印度理工学院和印度管理学院。与美国高校相比，这些学校几乎不进行基础科研。此外，身为天使投资人和创业者的科利也与戈亚尔有类似观点。他说：“我看到的都是追逐独角兽的行为，而不是解决问题的行为。” 这一切意味着，有最光明前途的印度人，今后仍将选择为像美国英伟达这样的外国公司工作，而非在本国发展。来源：加美财经
加美财经06-05 00:00
盛文兵：黄金午夜继续看好反弹继续空，金价后市继续看跌
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成停火协议。　　　　中东局势紧张：以色列被指造成巴勒斯坦平民伤亡，美伊核谈判分歧仍存。　　　　影响：避险情绪升温，支撑金价短期多头。　　　　2. 贸易政策冲击　　　　美国自6月4日起将钢铝关税从25%翻倍至50%（英国除外），加剧全球贸易紧张。　　　　OECD下调2025年美国GDP预期至1.6%（原2.2%），市场担忧经济滞胀风险。　　　　3. 美联储政策预期　　　　尽管关税可能推高通胀，美联储理事库克及博斯蒂克仍暗示“今年可能降息一次”。　　　　重点关注：今日晚间22:00美联储经济褐皮书，若提及经济放缓或通胀压力减弱，或强化降息预期。　　　　二、技术面分析与关键价位　　　　日线与4小时图信号　　　　支撑区间：　　　　主支撑：3330-3345美元（4小时头肩底颈线+10日均线）。　　　　强支撑：3310-3320美元（突破趋势线回踩位）。　　　　阻力区间：　　　　短期阻力：3375-3380美元（昨日高点+斐波那契38.2%）。　　　　关键突破位：3400-3410美元（前高+头肩底目标）。　　　　技术指标：　　　　MACD（4小时）：金叉延续但动能减弱，需突破3380确认多头。　　　　RSI（1小时）：位于55附近，未超买但需警惕回调。　　　　三、晚间操作策略　　　　情景1：若金价站稳3345上方（偏多格局）　　　　多头策略：　　　　入场：3350-3345轻仓多单，或3333附近补仓（严格止损）。　　　　目标：3372→3380，突破3380看3400-3410。　　　　止损：3340下方（防止假突破）。　　　　情景2：若金价承压3375回落（震荡调整）　　　　空头策略：　　　　入场：3370-3375短空，或3400上方加仓。　　　　目标：3350→3333，下破看3320。　　　　止损：3383或3410上方。　　　　关键突破策略　　　　上破3385：追多，目标3400-3410，止损3375。　　　　下破3330：追空，目标3310-3300，止损3340。　　　　仓位管理：建议主仓位（70%）布局趋势多单，辅仓位（30%）波段操作，避免重仓博弈数据。　　　　四、风险提示与数据前瞻　　　　1. 晚间数据影响：　　　　20:15 美国5月ADP就业：预期16.4万人（前值15.2万），若低于预期利多黄金。　　　　22:00 美国ISM非制造业PMI：预期46.8（前值47.2），萎缩信号或加剧避险需求。　　　　2. 事件风险：　　　　美联储褐皮书若提及“经济韧性”或“通胀黏性”，可能打压降息预期，利空金价。　　　　俄乌/中东突发冲突升级将快速推升避险买盘。　　　　3. 止损纪律：单笔止损不超过本金2%，避免扛单。　　　　总结　　　　晚间主导逻辑：地缘避险+关税经济担忧支撑多头，但需警惕数据与美联储信号扰动。　　　　最佳机会：　　　　若ADP/ISM数据疲软，结合3345支撑位低多；　　　　若褐皮书鹰派，则关注3375附近高空机会。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
文兵指导06-04 22:13
黄金走势分析，黄金操作建议，黄金解套。黄金现价喊单布局
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成停火协议。　　　　中东局势紧张：以色列被指造成巴勒斯坦平民伤亡，美伊核谈判分歧仍存。　　　　影响：避险情绪升温，支撑金价短期多头。　　　　2. 贸易政策冲击　　　　美国自6月4日起将钢铝关税从25%翻倍至50%（英国除外），加剧全球贸易紧张。　　　　OECD下调2025年美国GDP预期至1.6%（原2.2%），市场担忧经济滞胀风险。　　　　3. 美联储政策预期　　　　尽管关税可能推高通胀，美联储理事库克及博斯蒂克仍暗示“今年可能降息一次”。　　　　重点关注：今日晚间22:00美联储经济褐皮书，若提及经济放缓或通胀压力减弱，或强化降息预期。　　　　二、技术面分析与关键价位　　　　日线与4小时图信号　　　　支撑区间：　　　　主支撑：3330-3345美元（4小时头肩底颈线+10日均线）。　　　　强支撑：3310-3320美元（突破趋势线回踩位）。　　　　阻力区间：　　　　短期阻力：3375-3380美元（昨日高点+斐波那契38.2%）。　　　　关键突破位：3400-3410美元（前高+头肩底目标）。　　　　技术指标：　　　　MACD（4小时）：金叉延续但动能减弱，需突破3380确认多头。　　　　RSI（1小时）：位于55附近，未超买但需警惕回调。　　　　三、晚间操作策略　　　　情景1：若金价站稳3345上方（偏多格局）　　　　多头策略：　　　　入场：3350-3345轻仓多单，或3333附近补仓（严格止损）。　　　　目标：3372→3380，突破3380看3400-3410。　　　　止损：3340下方（防止假突破）。　　　　情景2：若金价承压3375回落（震荡调整）　　　　空头策略：　　　　入场：3370-3375短空，或3400上方加仓。　　　　目标：3350→3333，下破看3320。　　　　止损：3383或3410上方。　　　　关键突破策略　　　　上破3385：追多，目标3400-3410，止损3375。　　　　下破3330：追空，目标3310-3300，止损3340。　　　　仓位管理：建议主仓位（70%）布局趋势多单，辅仓位（30%）波段操作，避免重仓博弈数据。　　　　四、风险提示与数据前瞻　　　　1. 晚间数据影响：　　　　20:15 美国5月ADP就业：预期16.4万人（前值15.2万），若低于预期利多黄金。　　　　22:00 美国ISM非制造业PMI：预期46.8（前值47.2），萎缩信号或加剧避险需求。　　　　2. 事件风险：　　　　美联储褐皮书若提及“经济韧性”或“通胀黏性”，可能打压降息预期，利空金价。　　　　俄乌/中东突发冲突升级将快速推升避险买盘。　　　　3. 止损纪律：单笔止损不超过本金2%，避免扛单。　　　　总结　　　　晚间主导逻辑：地缘避险+关税经济担忧支撑多头，但需警惕数据与美联储信号扰动。　　　　最佳机会：　　　　若ADP/ISM数据疲软，结合3345支撑位低多；　　　　若褐皮书鹰派，则关注3375附近高空机会。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
文兵指导06-04 20:19
盛文兵：黄金走势分析操作建议，黄金解套。黄金免费指导
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成停火协议。　　　　中东局势紧张：以色列被指造成巴勒斯坦平民伤亡，美伊核谈判分歧仍存。　　　　影响：避险情绪升温，支撑金价短期多头。　　　　2. 贸易政策冲击　　　　美国自6月4日起将钢铝关税从25%翻倍至50%（英国除外），加剧全球贸易紧张。　　　　OECD下调2025年美国GDP预期至1.6%（原2.2%），市场担忧经济滞胀风险。　　　　3. 美联储政策预期　　　　尽管关税可能推高通胀，美联储理事库克及博斯蒂克仍暗示“今年可能降息一次”。　　　　重点关注：今日晚间22:00美联储经济褐皮书，若提及经济放缓或通胀压力减弱，或强化降息预期。　　　　二、技术面分析与关键价位　　　　日线与4小时图信号　　　　支撑区间：　　　　主支撑：3330-3345美元（4小时头肩底颈线+10日均线）。　　　　强支撑：3310-3320美元（突破趋势线回踩位）。　　　　阻力区间：　　　　短期阻力：3375-3380美元（昨日高点+斐波那契38.2%）。　　　　关键突破位：3400-3410美元（前高+头肩底目标）。　　　　技术指标：　　　　MACD（4小时）：金叉延续但动能减弱，需突破3380确认多头。　　　　RSI（1小时）：位于55附近，未超买但需警惕回调。　　　　三、晚间操作策略　　　　情景1：若金价站稳3345上方（偏多格局）　　　　多头策略：　　　　入场：3350-3355轻仓多单，或3333附近补仓（严格止损）。　　　　目标：3372→3380，突破3380看3400-3410。　　　　止损：3340下方（防止假突破）。　　　　情景2：若金价承压3375回落（震荡调整）　　　　空头策略：　　　　入场：3370-3375短空，或3400上方加仓。　　　　目标：3350→3333，下破看3320。　　　　止损：3383或3410上方。　　　　关键突破策略　　　　上破3385：追多，目标3400-3410，止损3375。　　　　下破3330：追空，目标3310-3300，止损3340。　　　　仓位管理：建议主仓位（70%）布局趋势多单，辅仓位（30%）波段操作，避免重仓博弈数据。　　　　四、风险提示与数据前瞻　　　　1. 晚间数据影响：　　　　20:15 美国5月ADP就业：预期16.4万人（前值15.2万），若低于预期利多黄金。　　　　22:00 美国ISM非制造业PMI：预期46.8（前值47.2），萎缩信号或加剧避险需求。　　　　2. 事件风险：　　　　美联储褐皮书若提及“经济韧性”或“通胀黏性”，可能打压降息预期，利空金价。　　　　俄乌/中东突发冲突升级将快速推升避险买盘。　　　　3. 止损纪律：单笔止损不超过本金2%，避免扛单。　　　　总结　　　　晚间主导逻辑：地缘避险+关税经济担忧支撑多头，但需警惕数据与美联储信号扰动。　　　　最佳机会：　　　　若ADP/ISM数据疲软，结合3345支撑位低多；　　　　若褐皮书鹰派，则关注3375附近高空机会。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
文兵指导06-04 19:11
四度IPO的凯诘电商：客户集中与毛利率下滑之困，上市能否成救命稻草？
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通用电气等世界500强企业任职，还具备以色列创投公司英飞尼迪投资总监的背景。2010年7月，中国电商市场正处于爆发前夜，外资品牌进入中国面临诸多本土化挑战，许浩凭借自身经验捕捉到这一市场机遇，创建了专注于全链路数字零售解决方案的凯诘电商。历经15年发展，凯诘电商已构建起覆盖十大核心数字零售平台的多渠道网络，包括天猫、京东、抖音、拼多多等主流平台。公司连续七年获得“天猫六星服务商”最高荣誉，同时拥有京东、抖音、美团及饿了么等平台的官方认证资格，在行业内树立了较高的地位。在客户矩阵方面，凯诘电商展现出强大的品牌吸附能力。目前服务品牌超过200个，其中国际品牌占比过半，合作名单包括亿滋、格力高、肯德基、高露洁、皇家宠物食品、乐高、迪士尼等全球知名企业。更令人瞩目的是，公司与主要品牌合作伙伴维持平均超过八年的合作关系，截至2025年5月，超过90%的合作关系仍然存续，这种长期绑定能力在代运营行业实属难得。根据灼识咨询数据，按2024年GMV计，凯诘电商已成为中国第五大数字零售解决方案提供商，同时是最大的O2O数字零售解决方案提供商。2022 - 2024年间，公司GMV从81.78亿元增至134.59亿元，三年复合增长率达28.3%，看似发展势头迅猛。然而，GMV的高增长却未能转化为财务表现的提升，反而呈现出令人忧心的背离曲线。招股书显示，2022 - 2024年，公司收入分别为18.29亿、17.23亿和16.99亿元，累计下滑7.1%；净利润从8647万元降至6043万元，缩水幅度高达30.2%。这种“GMV膨胀、收入萎缩”的现象，如同宣称“客流量翻倍”的餐厅，实际营业额却在下降，暴露出公司经营中存在的严重问题。对于收入下滑，公司解释为战略终止低利润宠物品牌合作及某美妆品牌抖音运营。但这一解释反而暴露了更深层问题，即客户黏性薄弱，低利润业务难以持续。更令人担忧的是客户集中度风险，2022 - 2024年，前五大品牌合作伙伴贡献的收入占比分别高达62.2%、52.1%和52.8%，对应的GMV占比更从64.4%攀升至80.4%。这种高度集中的客户结构使公司业绩面临巨大不确定性，一旦核心客户转向自营或更换服务商，凯诘将面临业绩断崖式下滑的风险。毛利率的持续下滑同样不容忽视。2022 - 2024年，公司毛利率分别为24.0%、22.9%及21.8%，连续两年下降。其中to - C业务毛利率从27.0%降至25.8%，to - B业务从11.7%降至11.2%。凯诘电商将此归因于战略提升低毛利食品产品的市场渗透率，但行业观察人士指出，食品类产品毛利率远低于美妆类产品，以低毛利产品冲销量的做法无异于饮鸩止渴，难以从根本上改善公司的盈利状况。凯诘电商的财务困境并非孤例，而是整个电商代运营行业结构性变化的缩影。2024年，国内主要电商服务商业绩呈现显著分化：宝尊电商以94.22亿元总营收稳居首位，若羽臣和青木科技分别实现29.26%、19.20%的增长；而丽人丽妆营收同比大跌37.44%，壹网壹创和凯淳股份同样面临收缩压力，行业马太效应加剧，腰部企业集体陷入增长困境。更深层的挑战来自行业底层逻辑的变化。随着品牌方对电商运营经验的积累，自建团队已成趋势。丽人丽妆因失去欧莱雅代理权及部分韩系品牌合作，导致2024年营收暴跌37.44%的案例，为整个行业敲响警钟。电商代运营公司瑞金麟创始人安士辉的判断“大多代运营企业因为投入过高，没有核心技术和产品的话语权，几乎不太可能成为行业巨头”，揭示了行业的根本困境。在流量成本攀升与服务同质化的双重挤压下，代运营行业平均毛利率已从2018年的45%降至32%左右。头部企业如宝尊电商股价较历史高点下跌超80%，市值缩水至不足5亿美元；A股上市的若羽臣动态市盈率约25倍，较2020年上市初期腰斩。面对生存压力，行业头部企业已开启转型探索：宝尊电商斥资收购品牌拓展业务边界，丽人丽妆尝试孵化自有品牌，部分企业则通过成本管控实现利润提升。凯诘电商的数字化营销服务收入占比提升至34%，显示其向技术驱动转型的初步成效。此次招股书披露，募集资金将主要用于提升数字零售解决方案能力、技术基础设施升级等方向。凯诘电商此次选择在港股市场第四次冲击资本市场，时机颇为微妙。一方面，港股市场对科技属性与跨境业务成长性高度关注，凯诘电商若能展示出在数字化、技术化方面的优势，或许能获得资本的青睐；但另一方面，港股流动性减弱，电商服务商估值普遍承压，宝尊电商市销率已从上市初的3 - 5倍降至0.3倍左右，凯诘电商能否在这样的市场环境下获得理想的估值，仍存在很大不确定性。在行业从“规模扩张”向“效率提升”转型的关键期，凯诘电商的上市成算取决于其能否突破传统代运营的边界。若能借助资本力量强化数据中台与技术基建，在“出海 + AI”新赛道占据先机，或可实现从“服务商”向“商业操作系统”的升级，重塑自身的市场地位；反之，若陷入同质化竞争或无法平衡规模与盈利，其未来发展将面临巨大不确定性。此次IPO之旅，对凯诘电商而言，既是机遇，也是一场严峻的考验。
金融界06-04 13:47
港股惊险深V，发生了什么？
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，中东战事恶化的迹象越来越明显，近期，以色列多次暗示可能“单方面采取行动”，打击伊朗境内的核设施。 02 2024年以来，国际金价进入新一轮的加速上涨大行情，截至目前累计涨幅超过70%，并且带动了国内金价以及相关黄金概念股市值显著大涨，背后的主要原因都具有长期影响，如除美国外的全球央行货币宽松、俄乌战争及中东局势冲突等地缘政治持续升级、还有特朗普掀起的强势全球加关税政策引发市场对于全球经济担忧进而刺激对黄金资产的避险需求。 4月以来，在特朗普重新喊话暂停对等关税，以及市场预期中美启动关税谈判将取得重要进展的利好刺激下，国际黄金价格持续飙涨的势头得以遏制，不少黄金股也跟随金价波动而进入回调。但如今，随着特朗普的突发变脸，市场的看法也跟着重新转变。鉴于关税谈判具有诸多不确定性，所以市场出于避险情绪回归，又再次提升了对黄金的需求。近日，高盛大宗商品研究团队大幅上调了黄金价格预测。他们将2025年底金价目标从此前的3300美元/盎司提高至3700美元/盎司，并预计基准情景下金价运行区间在3650美元至3950美元之间。高盛指出，支撑其更乐观预期的核心因素是全球央行购金需求和避险资金流入均强于先前假设。机构认为，短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局，中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，依旧有长期的配置价值。不过在个股方面，仍需要警惕部分此前上涨幅度已过大的黄金股的波动。截至6月2日收盘，今年以来在港股上市黄金概念股中，已有8只实现涨幅翻倍，其中潼关黄金、灵宝黄金的涨幅高达363.27%、293.13%，市盈率分别为47.29倍、19.52倍，前者涨幅和估值均已显著高于行业头部黄金企业。 03、尾声有分析称，在特朗普的高关税合法性上周经历了一轮司法拉锯后，有关关税的消息将再次主导市场。目前全球主要股市从4月初的底部至今已经积累了相当的涨幅，就连美股纳斯达克和标普500指数都已基本涨至年内高位，如果关税因素再度面临负面冲击，有可能会对全球股市带来新的考验。而这种市场背景下，避险资产也就有了更多的长期配置价值，接下来，类似贵金属、业绩稳健的高息类债资产，或许也仍有市场行情。
格隆汇06-02 19:37
【今日黃金資訊】黃金3300美元只是開始，地緣局勢開啟狂暴模式！
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7%，降息預期較為溫和，但避險資金因對以色列可能打擊伊朗核設施的擔憂而大幅流入黃金市場。短期內，黃金走勢將更多受到地緣風險主導，宏觀政策變化對市場情緒影響相對有限。避險情緒推動下國際金價與油價雙雙走強在地緣風險加劇及美國市場不確定性上升的背景下，全球避險情緒升溫，黃金與原油價格雙雙走強，以色列疑似準備打擊伊朗核設施的消息引發市場對中東局勢惡化的擔憂，推動金價重返3300美元/盎司附近，油價亦上行，與此同時，穆迪下調多家美大型銀行評級，疊加美聯儲對降息態度謹慎，加劇市場對美國經濟前景的憂慮，機構分析指出，若地緣衝突持續且政策環境偏寬鬆，金價或繼續上探3400美元/盎司，油價方面，短期仍受OPEC+政策與地緣因素主導，或維持寬幅震盪走勢。以色列準備襲擊伊核設施，黃金新一輪牛市開啟？受穆迪下調美信用評級、美元走軟及美聯儲謹慎態度影響，市場避險情緒升溫，推動金價強勢反彈並突破3300美元。美股走弱、中東局勢緊張進一步加劇不確定性。儘管金價高企，中國黃金進口環比大增，反映出央行與市場對黃金的持續需求。黃金在當前宏觀與地緣環境下，再度成為重要避險資產，預計短期內仍將維持強勢走勢。
GoldenGroup高地集团06-02 09:26

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