FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

逾七成加拿大人减少堂食餐饮业压力山大

。除就餐频率下滑外，酒水消费也因菜单价格上涨和健康意识提升而持续减少，41%的受访者表示过去一年饮酒量下降。这进一步冲击了餐厅利润，使其在提供“超值套餐”的同时维持盈利变得更加困难。尽管餐饮业今年销售额预计可达1240亿加元，但若剔除通胀因素，实际增长依然疲弱。与此同时，食品、人工、保险及水电等运营成本自2023年以来已出现两位数增长。截至2025年6月，41%的餐企处于亏损或仅能收支平衡的状态。人口增速放缓也带来劳动力短缺问题，尤其是在偏远和农村地区，厨师、面包师等关键岗位招聘困难，直接影响餐厅运营。为求生存，不少餐厅开始调整策略，包括缩减菜单减少浪费、在淡日缩短营业时间，甚至转向主打早餐和早午餐，以迎合消费者偏好。数据显示，2025年前五个月，加拿大快餐业午餐时段销售额同比大增7.6%，超越疫情前水平，这与复工令和消费者追求“高性价比”的趋势密切相关。而零食消费亦逐渐成为餐饮业新增长点，尤其受到年轻人青睐。 Higginson表示，行业正处于关键转折点，需要“软性重启”，以适应消费者的新习惯并寻找新的盈利机会。

Lisa09-22 23:54

恒力期货能化日报20250922

前适量补库，但目前高库存高产量依旧压制价格上涨，现货近期预计仍维持躺平状态。 2.纯碱整体仍是供需过剩预期加强，但反内卷情绪时不时会有所炒作，而纯碱基本面较差已成共识，存量利空难以在盘面反复交易，纯碱也在政策预期和基本面之间来回波动向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：多烧碱空纯碱风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。玻璃方向：卖虚值看跌行情跟踪： 1.近期玻璃仍处于需求回暖的状态，一方面是金九银十的氛围烘托，贸易商及部分下游的买货情绪仍在，另一方面盘面仍震荡偏强，升水现货，期现商也存在投机买货，目前刚需端来看是持续边际改善，但需求提振也较为有限。 2.中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在减量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：卖虚值看跌风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。烧碱方向：低多行情跟踪： 1.当前现货情绪并无明显起色，魏桥持续降低收货价格后，送货量依旧维持高位，表面当前现货压力依旧大，但现货持续降价后，价格已不算高位，后续或存在新一轮非铝下游补库窗口。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，但核心驱动的加强需要氧化铝产能维持高位，且年内投产不延后，若同时叠加海外处于囤货周期，则更容易存在供需错配的机会。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库向下驱动：烧碱新投产策略建议：低多风险提示：宏观情绪变化。

恒力期货09-22 17:39

稀土战略价值有望进一步提振，稀土ETF嘉实(516150)盘中涨近1%，成分股大洋电机10cm涨停

生产企业，利好行业供给收缩预期刺激商品价格上涨的同时，也有望进一步提振稀土的关键战略价值。中信证券报告称，整体来看，建议聚焦在有真实利润兑现或者强产业趋势的行业。中长期投资逻辑视角，重点关注供给在内、需求增长在外，中国已经或有希望有持续定价能力的行业。从短期的利润兑现度的角度来看，建议关注稀土、钴、钨、磷化工、农药、氟化工、光伏逆变器等方向。场外投资者还可以通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 11:41

债市早报：央行调整14天期逆回购操作方式；资金面有所改善，债市延续调整

鲜食品的核心CPI，该行表示，近期食品价格上涨的影响预计将逐步消退，但受经济放缓拖累，核心CPI通胀可能持续低迷。不同于此前全票通过的决议，本次决议意外出现两票加息票。审议委员高田创、田村直树认为应加息25bp至0.75%，因为随着价格上涨，风险更加偏向于上行，央行应将政策利率略微向中性利率靠近。日央行同时宣布启动ETF和J-REIT减持，计划每年在市场上出售约3300亿日元ETF，以每年约50亿日元的速度向市场出售J-REIT。该行补充称，抛售计划正式实施后，出售速度可能会根据情况进行调整。【美联储卡什卡利：今年再降息两次是合适的，劳动力市场风险可能大于通胀风险】9月19日，美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，支持美联储本周降息决定，并预测今年将再降息两次。他认为当前劳动力市场进一步快速恶化的风险可能大于通胀大幅超预期上行的风险，“我认为失业率大幅上升的风险足以促使委员会采取行动，以支撑劳动力市场。把今年再降息两次写入预测，美联储今年还将于10月和12月各召开一次政策会议”。卡什卡利同时将对中性利率的估计上调至3.1%，并指出政治干预可能损害美联储独立性，削弱外界对央行控制通胀能力的信心。卡什卡利表示，就当前而言，劳动力市场进一步快速恶化的风险，可能大于通胀大幅超预期上行的风险。这一风险评估成为他支持降息的重要依据。卡什卡利强调，就业市场面临的风险正在加大。虽然移民骤降把维持人口与劳动力增长相匹配所需的就业平衡增速拉低，但这大概只能解释就业创造下滑幅度的三分之一或一半。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格下跌】 9月19日，WTI 10月原油期货跌1.40%，报62.68美元/桶，全周累跌近0.02%；布伦特11月原油期货跌0.73%，报68.12美元/桶，全周累跌0.46%；COMEX 12月黄金期货收涨0.75%，报3705.8美元/盎司，全周累涨0.53%；NYMEX天然气价格收跌0.75%至2.918美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月19日，央行以固定利率、数量招标方式开展了3543亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量3543亿元，中标量3543亿元。Wind数据显示，当日有2300亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1243亿元。（二）资金利率 9月19日，税期走款结束，资金面有所改善，主要回购利率均下行。当日DR001下行4.83bp至1.464%，DR007下行4.70bp至1.510%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月19日，受30年国债招标情况不佳以及市场宽信用预期加码压制，债市延续调整，长债表现更弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行1.25bp至1.7950%，10年期国开债活跃券250215收益率上行1.50bp至1.9380%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月19日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1阳城01”跌超95%；“H0中骏02”涨超132%。 2. 信用债事件天建房地产开发：公司公告，“H16天建2”将自9月22日开市起停牌。华夏控股：公司公告，“20幸福01”将于9月21日到期，正推动制定债务偿付方案。合景控股：公司公告，H20合景6、H20合景8和H21合景1将自9月22日开市起停牌。湖南高速公路集团：公司公告，现由于近期市场波动较大，取消发行“25湘高速CP003”。杉杉集团：管理人公告，管理人无法在法院裁定杉杉集团和宁波朋泽实质合并重整之日起六个月内提交重整计划草案，经申请，重整计划草案提交延期至12月20日。华夏幸福：公司公告，金融债务通过签约方式实现债务重组金额累计1927亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 9月19日，A股缩量震荡，科技股分歧加剧，地产股有所异动，煤炭、光刻机领涨，机器人、医药板块跌幅明显，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.30%、0.04%、0.16%，全天成交额2.35万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，煤炭、有色金属、建筑材料、社会服务涨超1%；下跌行业中，汽车、医药生物、计算机跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟跌】 9月19日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.55%、0.44%、0.70%。当日，转债市场成交额902.38亿元，较前一交易日缩量167.6亿元。转债市场个券多数下跌，433支转债中，94支收涨，327支下跌，12支持平。当日上涨个券中，丰山转债涨超5%，雪榕转债、睿创转债、明新转债涨超4%；下跌个券中，景兴转债跌停20%，塞力转债、豪24转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月19日，神宇股份发行转债获交易所审核通过。 9月19日，正川转债公告董事会提议下修转股价格；芯能转债、康医转债、垒知转债公告即将触发转股价格下修条件。 9月19日，鹿山转债公告提前赎回；欧通转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（2025年9月20日至2025年12月19日），若再度触发强赎条款，亦不选择强赎；福立转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 9月19日，2年期美债收益率保持在3.57%不变，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，10年期美债收益率上行3bp至4.13%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月19日，2/10年期美债收益率利差上行3bp至57bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至107bp。 9月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.39%。 2. 欧债市场 9月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.75%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、1bp、1bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月19日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-22 10:40

翔鹭钨业：9月19日召开业绩说明会，投资者参与

储备数有多少？如果没有，公司如何面对钨价格上涨带来的挑战？答：尊敬的投资者，您好！公司全资子公司江西翔鹭钨业拥有铁苍寨矿区的钨矿采矿权，开采矿种为钨、锡、铜矿。根据 2019年对铁苍寨矿山局部勘探工作报告，截至 2018 年 12 月 31 日，局部已探明储量（122b+333）矿石量43.36万吨，WO3金属量5,103吨，并包含共生及伴生铜、锡、钼、银等资源储量。公司生产所需的大部分钨精矿通过外购获得，公司产品的销售价格根据钨精矿价格变动情况相应调整，从而降低了原材料价格波动对公司经营业绩的影响，但如果未来钨精矿价格发生剧烈变化而钨制品价格未能同步变动，将会对公司主要产品的毛利率水平及经营业绩产生影响。此外，公司向多家供应商外购钨精矿，不存在依赖某一或少数供应商的情形。公司定期对钨精矿、PT 等原材料价格市场价格、供给进行分析，结合销售对后端需求的趋势判断，紧密关注原材料价格波动，充分利用行业经验，积极调整原材料库存，保证正常生产需要，降低价格波动对公司经营业绩的影响。问：钨价上涨后，光伏用钨丝还有性价比吗答：钨价上涨使得光伏用钨丝成本及售价上涨，同时废钨丝的收价值也一同上升，基本可以对冲大部分成本。从技术替代方面看，金刚线是硅片切割环节的核心耗材。在硅片向大尺寸化、薄片化、N 型硅片方向发展的趋势下，更细的金刚线有利于提高切割效率，减少对硅片损耗。高碳钢丝母线已逐步接近材料的物理极限，而钨丝母线物理性能优于高碳钢丝线，且仍具备细线化空间。与高碳钢丝母线相比，钨丝母线还具有强度高、耐磨、可加工性好、抗疲劳性好等特点，有望成为下一代金刚线母线材料，市场前景广阔。公司以按需生产为主，保持谨慎态度，适当进行库存管理控制，以规避价格波动风险。翔鹭钨业（002842）主营业务：钨制品的开发、生产与销售。翔鹭钨业2025年中报显示，公司主营收入9.31亿元，同比上升3.24%；归母净利润1838.36万元，同比上升277.65%；扣非净利润947.01万元，同比上升123.39%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入4.5亿元，同比上升2.25%；单季度归母净利润1008.06万元，同比下降2.99%；单季度扣非净利润554.85万元，同比上升128.95%；负债率49.6%，投资收益71.38万元，财务费用2033.77万元，毛利率10.35%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-21 23:10

威尔鑫点金·׀ 今年四至七月黄金市场高度复刻去年故大牛市难免

.07美元，续创14年新高。现货铂金价格上涨1.04%，振幅4.49%，报收1406.15美元；现货钯金价格下跌3.98%，振幅6.88%，报收1149.50美元； NYMEX原油价格下跌0.38%，振幅4.09%，报收62.36美元；伦铜下跌0.68%，振幅2.74%，报收9996.50美元；伦铝下跌0.93%，振幅2.00%，报收2676.00美元；伦铅下跌0.79%，振幅1.31%，报收2003.00美元；伦锌下跌1.95%，振幅4.25%，报收2898.50美元；伦镍下跌0.72%，振幅2.18%，报收15270.00美元；伦锡下跌2.10%，振幅3.88%，报收34220.00美元；道琼斯指数上涨0.37%，振幅0.63%，报收46315.27点；纳斯达克指数上涨0.72%，振幅0.66%，报收22631.48点；标准普尔上涨0.49%，振幅0.63%，报收6664.36点；标普500席勒市盈率进一步上行至39.95倍，持续于140年美股系统性估值绝对峰巅。上周美联储时隔一年之后再次宣布降息，各市场市场板块运行特别：美元指数先抑后扬，降息利空落地之后似见利好，尽收此前周内再创近年新低时的巨大跌幅。周K线形态观察，系列长上影、长下影小阴阳“纠结揉搓”之后，目前长下影定格，K线组合形态表象看涨，意味美元存在阶段，乃至中期见底可能。然进一步结合趋势观察，又当小心评估。阶段而言，首先需要有效攻克20周均线的趋势反压，然后是250周均线的更强反压。贵金属中，除了钯金表现矜持以外，其余皆涨，似受美元指数转强的影响不大。尤其近期独秀的金银市场，再现强势，续创大周期新高。原油与基本金属全线下跌，且整体跌幅超过了美元指数转强对应的金融关联指引。笔者早先预期原油、基本金属等大宗商品市场应该是“不见兔子不撒鹰”，等美联储确实宣布降息之后，才会全面转强。然就上周大宗商品市场表现观察，这个逻辑尚未出现兑现迹象。相反，商品市场似乎担心美元指数阶段或中期见底，进而呈现出跌幅超出美元指数指引的状况。尽管上周贵金属表现强劲，但若基本金属、原油等大宗商品不转强以“通胀预期上行”的方式进行助攻，金银等贵金属中期牛市周期的持续性会受到考验，市场前景需更多信息去综合论证、评估。美股竟然无视美元先抑后扬而继续走强，这倒是美国调控层乐见的状况。商品市场下行为通胀减压，美股延续强势稳金融的同时，提振市场对美国经济前景的信心，这是美国调控层乐见的市场运行状况。 2 今年黄金牛市高度复刻去年且更牛今年贵金属市场牛气冲天！截止上周市场收盘，国际现货金价年内涨幅已高达40.42%，银价年内涨幅为49.15%，铂金价格年内涨幅为55.58%，钯金价年内涨幅为26.25%。有多少投资者搭上了金银牛市的高铁？！那些一直关注着金银市场，尤其错过了去年大牛市的投资者，今年有智勇上车了吗？去年错过，可理解为运气不佳。今年继续错过，甚至反向操作，那定是能力问题了！去年国际现货金价收盘于2623.81美元，然笔者在今年1月1日年度报告中多角度立体论证展望：“3000美元只是黄金牛市小目标，今年实现一点不困难。大周期而言，金价5000美元合理，10000美元也并非不可能。” 如果投资者当时只是听到笔者这个观点，第一印象肯定认为笔者是个想讲故事，说大话博眼球的疯子。但投资者若仔细阅读理解那篇文字超过两万字的各视角立体式论证报告，应该趋于相信了，或只是觉得“太不可思议”！最近几期文章，笔者从不同角度展示了五月以来给客沪的内.部报告，论证为何不仅不能战略做空黄金，且仍需逢低继续做多。大餐总是最后上桌，本期内.部报告分享，笔者原本希望像前几篇文章一样，选取核心内容公布，以节省篇幅，岂知竟然不好删减，故决定原原本本地呈现。本期内部报告分享的论证内容为：今年3至7月的黄金市场，就时间周期、基本面、技术面、国内与国际金市资金流向、对冲基金行为特征，以及金价相较于金融关联环境的表现形式等多维度观察，都在高度复刻去年同期的3至7月。后市不难进一步推导，金价一定会选择向上突破，掀起新一轮中期牛市。下面原文呈现（对文章理解有难度或不便的投资者，可以观看本期视频版）： A 7月26日内参：金市技术恶化无碍中期看涨时间周期-金价形态-国际对冲基金-国内金市行为完全重演，金银技术恶化无碍中期看涨 2025年7月26日威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师杨易君本周国际现货金价以3348.12美元开盘，最高上试3438.54美元，最低下探3324.84美元，报收3336.99美元，下跌12.43美元，跌幅0.37%，振幅3.39%，周K线呈先扬后抑，冲高回落倒T字阴，有“射击之星”阶段或中期见顶意蕴。本周美元指数以98.44点开盘，最高上试98.50点，最低下探97.10点，报收97.67点，下跌770点，跌幅0.78%，振幅1.42%，周K线呈震荡下跌中阴线。本周wellxin贵金指数（金银钯铂）以7043.69点开盘，最高上试7275.83点，最低下探6953.20点，报收7006.55点，下跌39.66点，跌幅0.56%，振幅4.58%，周K线呈先扬后抑，上影更长的十字阴。本周：现货银价下跌0.08%，振幅4.17%，报收38.38美元；现货铂金价格下跌1.31%，振幅6.66%，报收1399.35美元；现货钯金价格下跌1.78%，振幅7.79%，报收1216.00美元； NYMEX原油价格下跌1.45%，振幅3.07%，报收65.07美元；伦铜上涨0.02%，振幅2.20%，报收9796.00美元；伦铝下跌0.27%，振幅1.35%，报收2631.00美元；伦铅上涨0.45%，振幅2.39%，报收2020.50美元；伦锌上涨0.18%，振幅2.25%，报收2829.00美元；伦镍上涨0.13%，振幅3.25%，报收15265.00美元；伦锡上涨2.35%，振幅4.92%，报收34140.00美元；道琼斯指数上涨1.26%，振幅1.68%，报收44901.92点；纳斯达克指数上涨1.02%，振幅1.96%，报收21108.32点；标准普尔上涨1.46%，振幅1.81%，报收6388.64点；本周金价、贵金属、基本金属先扬后抑，而上周市场体现为先抑后扬，注定近两周市场表现总体会呈现“揉搓”K线组合特征，彰显市场纠结心态。若结合美元指数观察，在本周美元指数下跌0.78%的背景下，贵金属全线下跌，商品金属即便有涨幅，也低于美元指数跌幅。即本周基本金属、贵金数、原油相较于美元市场指引，弱势内蕴彰显。但若进一步结合上周基本金属、贵金属市场相较于美元走强而趋强的关联表现思考，本周关联弱势也仅仅是回吐了上周的关联强势，总体并无明显偏强或偏弱信号，属于震荡市。基本金属则总体略偏强。为何近两周基本金属相较于美元指数指引略偏强？笔者上期文章解读过：此乃全球通胀趋于强化的信号！：本月焦煤价格已上涨39.23%，铁矿石上涨10.09%，螺纹钢上涨9.35%。美国农产品价格也有周期见底信号。波罗的海干散货航运指数继续大幅上涨，本月涨幅已达51.59%…… 若特朗普不再进一步“推迟”关税计划，美国全球关税将从8月1日开始全面执行。即8月之后，欧美通胀才会迎来真正考验，尤其美国通胀。 K线形态观察：美元指数中阴回落，尽吐上周中阳涨幅，但本周贵金属全部大幅冲高回落，阶段技术见顶表象意蕴浓厚。由于近月贵金属迭创历史新高，本周冲高回落的倒T字阴，有较强“射击之星”见顶意蕴。而上周K线又是一颗彰显市场纠结心态的“长十字星”，连续两周K线组合就具备“双针探顶”K线组合意蕴。金价周线虽同样倒T字，但并非出现在持续上涨后，而在强势整理中，故只能解读为体现市场心态纠结的震荡信号。钯、铂、银价K线形态与贵金指数相似，体现“射击之星”与“双针探顶”K线组合见顶意蕴。但是，笔者认为这一切技术转空表象是陷阱！中期贵金属、基本金属、原油应看涨。笔者近阶段评论曾指出，去年黄金市场同期运行历史正在当下重演：今年3月的光头光脚长阳线与去年三月一样，且月度涨幅也完全一样；今年四、五、六月金价K线形态与去年四、五、六月一样，都带着中期“诱空”的长上影线；如果历史继续重演，七月金市应该像去年七月一样“长阳收盘”！但如今，七月仅剩下最后四个交易日，且月末又逢美联储利率决议。观本周贵金属市场表现，大幅冲高回落，下周技术应该惯性大幅下跌啊，七月咋可能还会长阳上行收盘？除非出现奇迹！实际上，还真有出现奇迹的可能性！目前七月每周，以及本周的每一日K线形态，都与去年七月同期高度相似。不仅K线形态相似，而且对冲基金在COMEX期金市场中的“异动”，国内黄金市场投资者与现货商交易行为，都与去年七月同期“高度一致”！ 7月份，大月，周K线有五根。今年七月周K线与去年七月，日期只相差一天：本周26号定格周K线，去年同期则25号定格。观去年7月的五根周K线：1）长阳；2）小阳；3）大幅冲高回落十字阴；4）十字阴；5）长阳；观目前7月的已有四根周K线：1）长阳；2）小阳；3）十字阴；4）大幅冲高回落十字阴…… 对比观察不难发现，相较于去年七月，今年七月第3、4周K线与去年七月第3、4周K线位置互换了。这会影响第5周（下周）长阳定格吗？非常有意思：不仅本周（七月第4周，7月25日当周）K线形态与去年七月第三周（7月19日当周）K线形态完全一样，而且构成周K线的5根日K线形态也完全一样：周一、二中长阳大幅上行，周三、四、五三连阴尽吐周一二巨大的累积涨幅，使得周K线呈“射击之星”见顶形态。如放大图中当周的日K线形态图示。所以，下周金银、贵金属长阳上行的奇迹，还真有可能发生！在解读资金流向相似性以前，先观察金价周K线通用技术指标：忽略本周K线形态“纷扰”观金价运行趋势，近月金价强势整理过程中的上行趋势完好。目前20周均线对金价的趋势支撑与去年7月同期对比相似，金价略高于20周均线，周期向上加速在即。周线布林轨道收口加快，意味整理状态即将完成，且整个布林通道上升趋势完好。综合指标经历了充分的超买修复； KD、RSI、乖离率指标对多空而言可有不同理解：空头认为趋势向下，后市偏空；多头认为整个指标位于中位以上的常态强势区，可能随时结束调整。自2024年以来，这样的阶段良性调整已经出现过三次，目前处在第四次中。且时至今日的金价阶段形态整理最强，尚未碰触过20周均线，前三次皆精确测试过20周均线支撑。最后回到本期“核心”内容解读，本周金市资金流向、国内金市行为与去年同期高度相似，如金价日K线图示：首先观小图1主图，月线、季度线粘合对金价的支撑情况，本周金价日线形态及向上偏离月线、季度线支撑的幅度，完全一样！日K线形态构成模式也完全一样：先两阳，后三阴尽吐两阳涨幅，再度回测月线、季度线共振胶合支撑位。进一步观察小图2、4、5中基金在COMEX期金市场中的流向信息：本周基金在COMEX期金市场中出现了难得一见的“异动”。前一次“异动”刚好就是A位置对应的去年同期7月19日当周。本周基金在COMEX期金市场“巨幅”做多！净持仓由662.86吨劲增至787.04吨，单周净增124.17吨。去年同期（7月19日当周），基金净多由792.4吨劲增至886.52吨，单周净增94.08吨。进一步对比观察基金多空分项数据：本周基金期金多头由840.50吨增加至970.27吨，增持129.77吨；去年A位置当周基金期金多头由942.57吨增加至1088.08吨，增持145.51吨。结合上段内容观察：本周基金期金净多增持规模相较于去年A位置当周更大，但多头增仓规模却不如A位置。造成这种差异的原因是基金空头行为：本周基金在COMEX期金市场中的空头持仓由177.64吨小幅增加至183.23吨，增仓5.59吨；去年同期A位置，基金空头持仓由150.13吨增加至201.56吨，增仓51.43吨，与基金多头大肆对垒。小图3，进一步观察A位置前的上海两大交易所金价相较于理论人民币金价的升贴水运行状况：完全一样！国际金价强势整理，但上海两大交易所实际金价相较于理论人民币金价的升水幅度趋势性收窄，意味着国内金市需求下降，现货商套保意愿强化。A位置当周，上海AUTD金价周期升水之后，第一次转为贴水。本周AUTD金价情形一样。去年A位置对冲基金空头实际上也有类似国内黄金市场投资者的心理情节，对时隔三年多重新再创历史新高的金价牛市表示怀疑，故而重手做空。然在金价进一步大幅上涨一年后，基金空头再也不敢贸然大肆做空。笔者此前曾预测：中期后市基金空头持仓应该向100吨略上的周期底部行进，基金空头应该不会再大幅增仓了。时至今日，依然如此。上周白银市场资金流向清晰，后市看涨！本周白银市场资金流向无看点，但金市资金流向很清晰。此外，就外汇期货市场观察，此前连续两周在现汇市场出现较强买盘的美元，本周开始转为抛压。最近三周外汇期货市场资金流向特征，与5月23日前三周的情形相似，意味美元可能延续跌势，利于黄金与商品市场上行。此外，本周消息面上，特朗普视察美联储时，拍着美联储主席鲍威尔的肩膀表示“该降息了”……，足见美国政府极期待“弱势美元”。市场预期月底美联储将维持利率不变，也应该如此，毕竟需要9月份才能真正观察8月份的美国通胀状况。如果美联储因受到来自特朗普的压力而意外降息，美元恐将受到暴击。而若利率政策符合预期，鉴于降息步调日益临近，也应无助于美元好转。有一个金融逻辑需要投资者明了：如果当前美股强势，真有完全值得相信的经济基本面作为支撑，且周期通胀存在上行风险，美元理论上应该走强，以为后市美股进入熊市，美元有更大贬值空间去缓冲经济金融危机。如果美股强势，但美元却“不敢”走强，就说明美国经济、金融的“基本面底座”是虚的，意味美股存在很大系统性风险。特朗普施压鲍威尔降息，致力于弱势美元，实际上是期望在其任期内，用纸糊住这个底座的缺陷，将问题留给下一任。但笔者认为美国经济金融危机会在特朗普任期内出现。操作上，建议所有投资者继续持有多头。空仓投资者，对于白银，若以贸易思维不用杠杆，直接做多即可。超短期金价已经超跌，建议空仓投资者可以在3330美元附近或下方2-3倍杠杆做多。 B 8月2日内参：七月未见长阳见长针但更完美七月金价未见长阳再见长针但市场却在更加完美复刻 2025年08月02日威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师杨易君我们近期内.部报告都在论证，在今年4、5、6月金价K线，市场运行周期信息高度类似去年4、5、6月之后，7月金价可能继续相似于去年7月而以光脚长阳报收。然7月金价却再一次出现与6月形态极其相似的长上影倒T字星，且似中期见顶信号更明显：6月金价K线为倒T字阳，7月K线为表象更弱的倒T字阴。如果结合美元指数观察，7月倒T字阴反而强于6月倒T字阳：因6月美元大幅下跌2.67%，金价倒T字阳仅上涨0.43%，相较于美元明显滞涨。7月金价虽倒T字阴下跌0.41%，但相较于美元穿头破脚大幅上涨3.33%，实属抗跌。此后若美元指数再续中期跌势，金价中期上涨概率极大。此前有关当前金市与去年4、5、6、7月同期的相似性，笔者主要从金市技术、K线形态，以及资金流向、分布特征去进行分析解读。本期报告，笔者将进一步就经济基本面、金融基本面进行分析解读，同样高度相似（简直完全一样）：中长期后市，金银价格必然继续上涨！本周国际现货金价以3333.75美元开盘，最高上试3363.20美元，最低下探3267.79美元，报收3362.52美元，上涨25.53美元，涨幅0.76%，振幅2.86%，周K线呈先抑后扬光头小阳线。本周美元指数以97.64点开盘，最高上试100.25点，最低下探97.47点，报收98.67点，上涨1000点，涨幅1.02%，振幅2.84%，周K线呈创10周新高后大幅回落的中阳线。本周wellxin贵金指数（金银钯铂）以6998.97点开盘，最高上试7098.91点，最低下探6709.59点，报收6907.77点，下跌98.78点，跌幅1.41%，振幅5.56%，周K线呈大幅回落后跌幅收窄，下影明显的中阴线。现货银价下跌2.94%，振幅5.61%，报收37.02美元；现货铂金价格下跌6.24%，振幅12.07%，报收1314.80美元；现货钯金价格下跌0.58%，振幅8.82%，报收1208.22美元；最近三周的前两周，贵金指数周K线为长上影定格的“揉搓线”组合，彰显市场矛盾纠结，阶段或中期技术见顶风险较大。后两周，即本周与上周，先长上影，再长下影，同样彰显市场矛盾纠结。但由于是长下影定格，阶段市场纠结之后，倾向于看涨。各贵金属周K线技术形态含义相似，最近三周金价K线组合尤其如此，且由于本周金价无视美元强势而收光头阳线，阶段或中期后市看涨的可能性更大。观美元指数周K线，最近四周震荡反弹，从96.36点反弹至100.25点，上涨约4000点，如图示B位置后。无论其K线形态，还是上涨空间，都类似四月A位置开始的连续四周反弹，同样上涨约4000点。A位置当周，金价见顶3499.84美元。五月中旬，美元指数连续四周反弹见顶101.97点后，再续中期跌势，直至B位置见底96.36点。其间，金价高位横向震荡，相较于美元指数的弱势而明显滞涨。但银、钯、铂价格却在AB区间大幅上行，奋力追赶黄金牛市。无论技术面，还是基本面观察，笔者认为后市美元再续跌势的可能性很大。技术面不用过多解读，美元原本一直处于中期熊市通道中，本周精确遇阻周线布林中轨反压后再续熊途无可厚非。基本面上，特朗普政府渴求“弱势美元”，而周五美国劳工部非农就业数据显示，劳工部数据严重造夹，美国就业形势很严峻，美联储9月降息概率大增。在上期评论中，笔者曾通过基金在COMEX期金市场中的资金流向与分布特征，以及中国两大交易所金价升贴水周期规律与去年同期的相似性分析：认为七月最后四个交易日，金价仍有可能出现奇迹而长阳报收。但奇迹没有出现，上半周金价继续大幅回落，令七月金价再现“射击之星”。这是否意味着我们近期有关当下金市与去年同期高度相似的推导有错呢？不仅没错，且相似性在进一步强化，且相似性拓展到了基本面。如国际现货金价日K线，基金在COMEX期金市场中的净持仓，上海两大交易所金价相较于理论人民币金价升贴水信息图示：上周对冲基金在COMEX期金市场中的净多持仓剧增124.17吨，类似去年7月16日金价见顶2483.57美元当周。本周（截止7月29日）基金期金净多持仓大幅下降91.57吨，与去年7月30日当周基金期金净多从849.36吨至767.02吨大幅下降82吨相似，且时间点修正得更相似，只差一天。本周，虽然金价大幅下跌，对应基金在COMEX期金市场中的净多大幅下降，但国内两大交易所金价相较于理论人民币金价的升水空间却在走阔，示意国内市场买盘强化，如A位置后图示信息。这与去年同期的B位置信息一致。为何近期金价在7月22日前后有一个大幅上冲3438.54美元后大幅下跌的过程，对应基金在COMEX期金市场中的净多持仓剧增剧降，与去年7月16日前后金价大幅上冲2483.57美元后大幅下跌，基金期金净多持仓剧增剧降的信息完全一样？！因为内目消息与短线，且内目消息内容都一样！：美联储利率决议，美国劳工部公布的非农就业数据将露出糟糕真面目。我们没法捕捉美联储决议的具体信息，没法得知非农数据会如何异常，由此损失短线机会并不可惜。抓住了，也只能说是运气。去年7月16日附近，金价见顶2483.57美元后调整7个交易日，累积最大跌幅5.26%。今年7月23日金价见顶3438.54美元后调整6个交易日，累积最大跌幅4.97%。无论调整时间，还是调整空间，继续相似。下面进一步比较与去年同期，来自美元指数，美国经济、金融基本面的相似性。如美元指数、国际现货金价日K线，以及对应的美国联邦基金基准利率信息图示：去年7月31日，今年7月30日（本周三隔夜），都是美联储可能最后一次“维持利率不变”。这两个议息时点前，美元皆因美联储不会降息而反弹，金价对应大幅回落。接下来的周五，去年的8月2日，今年的8月1日（即本周五），美国“一样的”非农就业数据信息出台，美元遭遇重}锤后延续中期下跌趋势，金价对应见底回升。去年美国非农数据重}锤美元之后，金价还经历了一个震荡反复的过程后才中期走强。去年7月31日美联储利率决议：维持利率不变，但九月降息的概率较大。此后极差的7月非农数据出炉，基本坐实了九月降息信息；今年7月30日美联储利率决议：维持利率不变，九月是否降息，重点需要观察通胀状况与就业形势。8月1日，极差的7月非农数据出炉，同样基本坐实了九月降息；去年8月2日公布的美国7月非农数据出炉后，美元大跌1.07%；今年8月1日美国7月非农数据出炉后，美元大跌1.32%。就具体非农数据与失业率观察：去年8月2日对7月的非农就业预期值为增长17.5万，实际增长只有11.4万。此乃自2022年1月以来的两年多：第一次，第一次出现了非农就业数据大幅低于经济学家们预期的情况。图中代表实际数据远低于预期数据的绿色背景，很久没出现过了。此外，美国劳工部对6月、5月的数据大幅下修了8.1万。为何美国劳工部不再继续粉.饰数据，因为拜灯刚刚宣布退出大选。持续造}假后再离奇地下调数据，对数据统计的信用冲击会很大。7月失业率超预期上行至4.3%，而市场预期失业率为4.1%。今年8月1日（周五）美国公布的7月非农就业数据“性质”与去年一样，但更为糟糕：市场预期7月非农就业数据为增加11万，实际数据仅增长7.3万。更为离谱的是，劳工部将5、6月非农就业数据累积巨幅下修了25.8万。最先公布的初值分别为13.9万、14.7万，合计28.6万。而周五信息显示，这28.6万非农就业初值数据中，有25.8万是造}假虚构的，这两个月实际非农就业仅增长了2.8万人！即便如此，数据都还可能有水分。为何近年美国劳工部数据粉饰造}假无底限？想起二季度特朗普面对记者为何总是食言的质问而回曰：做人要灵活！是的，这可能就是原因。只要能把股市搞上去，让装修队来公布数据也未尝不是灵活有利的选择。诚如笔者早期对美股延续牛市的质疑：如果支撑美股牛市的经济基本面韧性“货真价实”，美元并无贬值必要，也不应该贬值。但特朗普——太渴求“弱势美元”！这说明支撑当前美国金融（美股、地产牛市）的“地基”可能是纸糊的。笔者6月29日文章曾通过分析美国地产周期见顶，判断美国经济周期见顶了。本周美国公布的地产市场数据继续佐证地产已大周期见顶。笔者继续坚持认为明年下半年，美国经济金融风险很大。最后，让我们观金市综合指标，金市相较于美国金融环境的结构偏离度信息，同样与去年同期高度相似：如小图2所示，虽4月金价综合指标创出了40年新高，大周期严重超买，但图示C位置前后与去年D位置前后的综合指标形态趋势高度相似，诠释金市处于良性调整状态。小图3，金价相对于美国金融环境的结构性偏离度信息，A位置底部靠近常态底，比去年同期的B位置底部更低。既然A位置金价已经相较于美国金融环境周期“超卖”了，此后中期应看涨。至于什么可能类似内目交易的短线、阶段插曲，你不可能捕捉到。弱水三千只取一瓢，你只要最后稳稳地喝到了那一大瓢即可。A位置后的金价结构偏离度，与去年同期B位置后同样高度相似！即当前金价K线形态，对冲基金金市资金流向与分布特征（甚至资金异动），美元利率周期，就业数据（经济）周期，金价相较于美国金融环境的偏离量化信息等，都在高度复刻去年同期！黄金的中期牛市也必然会复刻！操作上，建议所有投资者继续持有多头。虽本周金价再经波折，但就周收盘观察，空仓投资者都抄到底了。对于白银，大幅回调构成更好做多机会，贸易思维（不用杠杆），大肆压货即可。我们在内.部报告中都直接上精华、干货，其它技术等存在变数的通用信息，请观开放式报告。 3 全球最大金银ETF增仓最新持仓信息截止9月19日（周五），最新全球最大的金银ETF持仓相较于前周皆上升：全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust最新持仓994.56吨，市值1170.79亿美元。相较于前一周974.80吨，持仓增加约20吨。需要指出的，这20吨增仓主要发生在周五，周四持仓仅为975.66吨。全球最大白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）最新持仓15205.14吨，市值207.23亿美元。相较于前一周15069.60吨，持仓增加135.54吨。当市场雨落屋檐时，与您同避一方天地；金海行舟，为您护航并共渡一程山水！

杨易君黄金与金融投资09-21 12:27

金价连续第五周上涨美联储降息与印度实物黄金需求支撑

es指出，各国央行持续增持黄金储备也是价格上涨的结构性支撑因素。花旗分析称，美国就业市场疲软、关税和地缘政治风险均增加了周期性压力，而对财政赤字、美元地位及美联储独立性的担忧提供了长期结构性支撑。若美国经济出现滞胀或硬着陆，金价可能触及4000美元/盎司。技术面分析与风险提示技术分析师王涛指出，现货金在技术面上可能跌破3630美元支撑位，并进一步回落至3596-3617美元区间。这表明，尽管基本面强劲，短期仍存在波动风险。市场情绪总体看涨，但因美联储未提供明确鸽派指引，涨势可能面临阻力。编辑总结综合来看，黄金价格在连续第五周上涨的背景下，受到美联储降息、全球经济不确定性及央行储备需求多重因素支撑。机构普遍预计短期内金价仍将维持高位，技术面存在一定回调压力。全球宏观经济、政策动态及节日需求将继续成为金价波动的重要驱动因素。常见问题解答问：美联储降息25个基点对金价的短期影响如何？答：降息后，现货金短线创下历史新高3707.40美元，但随即震荡回落。降息释放流动性并降低美元收益率，对黄金形成直接支撑，但同时美联储对通胀的警告使市场对后续宽松力度存疑，短期内金价可能在高位波动。问：各大机构对未来金价的预测存在差异，原因是什么？答：主要差异来源于对周期性经济风险、结构性因素及美联储政策走向的不同判断。花旗看重周期性疲软与结构性风险，预期3800美元；RJO Futures则基于长期降息预期，年底高点可能达4000美元；ADM关注短期政策不确定性而未给出具体价格。问：全球因素如何支撑黄金价格？答：印度实物黄金溢价创新高，亚洲其他市场折扣扩大，显示需求强劲。各国央行持续增持黄金储备，作为储备资产对价格形成长期支撑。此外，关税、地缘政治风险及美元地位不稳定，也增加了黄金的避险价值。问：技术分析上有哪些风险需要关注？答：技术面显示，现货金可能跌破3630美元支撑位，进一步下行至3596-3617美元区间。短期波动可能受到美联储未明确鸽派指引、市场情绪降温以及投资者获利回吐的影响。因此，投资者需注意价格可能的回调风险。问：如果美国经济出现滞胀或硬着陆，金价会如何表现？答：在滞胀或经济硬着陆情况下，美联储可能积极降息，增加市场流动性，同时投资者避险需求增强。根据花旗预测，金价在这种情景下可能触及4000美元/盎司，创历史新高。这也显示黄金作为避险资产在不确定经济环境中的价值。来源：今日美股网

今日美股网09-21 00:11

微软提高Xbox在美国售价：SeriesS/X全线调涨50-70美元

导读目录 Xbox价格上涨概览受影响的Xbox机型及涨幅价格上涨的宏观经济因素 Xbox各型号价格对比行业影响与市场反应 Xbox价格上涨概览根据 www.Todayusstock.com 报道，微软宣布，从10月份起，将提高部分Xbox游戏机在美国的建议零售价。公司表示，此次调价主要是受到宏观经济环境变化的影响。整体来看，Xbox全系列机型均出现不同程度的价格上涨。受影响的Xbox机型及涨幅具体涨价信息如下： Xbox Series S：起价从399美元上调至399美元，1TB版本售价449美元 Xbox Series X数字主机：上涨50美元，现售价599美元带光驱的Xbox Series X：上涨50美元，现售价649美元 Xbox Series X 2TB：从729美元上涨至799美元整体涨幅在50至70美元之间，反映了微软对高端机型价格调整的明显策略。价格上涨的宏观经济因素分析人士指出，此次涨价背后存在几个关键经济因素：通货膨胀压力：全球供应链成本上升，零部件价格上涨美元汇率波动：美元升值导致进口组件成本上升消费行为变化：高端玩家对升级版本需求增长，推动微软适度调整价格微软发言人表示：“公司始终关注市场情况和消费者价值，涨价是为了平衡成本与可持续发展。” Xbox各型号价格对比型号此前价格(美元) 调整后价格(美元) 涨幅(美元) Xbox Series S 379 399 20 Xbox Series S 1TB —— 449 —— Xbox Series X 数字版 549 599 50 Xbox Series X 带光驱 599 649 50 Xbox Series X 2TB 729 799 70 行业影响与市场反应游戏行业观察者指出，价格上涨可能带来短期销量压力，但对高端用户的吸引力可能保持稳定。竞争对手如索尼PlayStation若维持原价，可能在价格敏感群体中形成一定优势。分析师王磊表示：“微软此次涨价策略是在权衡生产成本与市场需求后做出的调整，未来可能通过软件与订阅服务来平衡用户成本体验。” 编辑总结微软此次对Xbox全系列游戏机在美国调价，涨幅在20至70美元之间，反映了全球宏观经济和供应链成本压力。短期来看，价格调整可能对价格敏感型消费者产生一定影响，但高端用户市场依然稳健。整体来看，这一策略有助于微软平衡成本与可持续盈利，同时维持在高端游戏市场的竞争力。常见问题解答问题1：为什么微软要提高Xbox价格？回答：主要原因是全球宏观经济环境变化，包括通货膨胀、供应链成本上升以及美元汇率波动，导致零部件成本增加，微软通过调价来维持合理利润。问题2：所有Xbox型号都涨价了吗？回答：并非所有型号都上涨，涨价主要集中在Series S和Series X的不同版本，其中涨幅在20至70美元之间，高端2TB版本涨幅最大。问题3：涨价会影响Xbox销量吗？回答：短期可能对价格敏感的消费者销量产生一定影响，但高端用户需求相对稳定，整体销量波动不会过大。问题4：微软涨价是否会影响索尼PlayStation竞争力？回答：如果索尼保持原价，可能在价格敏感群体中形成一定优势，但整体市场仍由游戏生态和用户偏好决定，不会立即改变竞争格局。问题5：未来Xbox价格还会继续上涨吗？回答：未来价格走势将取决于全球经济状况、供应链成本变化以及微软的产品策略。如果成本压力持续或推出新高端版本，价格可能进一步调整。来源：今日美股网

今日美股网09-21 00:10

花旗预计铜价2026年突破1.2万美元，投资者可分批布局

有助于降低市场短期波动风险，同时在长期价格上涨趋势中获取收益，尤其适合能够承受波动的投资者。 Q4：投资铜价需关注哪些风险因素？ A4：主要风险包括全球经济复苏不及预期、美元汇率波动、供应链意外恢复、以及季节性需求波动等。短期价格可能震荡，需要谨慎操作。 Q5：铜作为“布线金属”在产业中的作用如何？ A5：铜广泛应用于电气布线、电子产品及建筑等领域，是工业生产的关键基础金属，因此其价格波动对全球制造业和相关产业具有直接影响。来源：今日美股网

今日美股网09-21 00:10

库克澄清iPhone涨价与关税无关，苹果仍受贸易政策影响

导读目录 iPhone价格上涨分析库克关于关税的表态贸易政策对苹果的影响编辑总结常见问题解答 iPhone价格上涨分析根据 www.Todayusstock.com 报道，苹果公司最新发布的iPhone17系列在首发价格上有所提升，其中Pro机型起售价比去年增加100美元。不过，与去年的128GB版本相比，今年入门级Pro机型配备了256GB存储，这在一定程度上缓解了消费者对价格上涨的心理压力。市场分析认为，价格调整不仅受产品配置提升影响，同时也可能反映苹果在高端市场维持利润空间的策略。尽管价格上调幅度显著，但从性价比角度来看，存储升级和功能增强可能让部分消费者感到合理。库克关于关税的表态苹果CEO蒂姆·库克明确表示，iPhone价格上涨与关税无关。他在近期财报电话会议中指出：“价格中没有因为关税而增加的部分，这一点是完全清楚的。”这是库克罕见地公开回应iPhone涨价与关税关系的声明，旨在澄清市场误解。贸易政策对苹果的影响虽然价格上涨与关税无关，但苹果仍受贸易政策影响。本季度公司预计将承担约11亿美元关税相关成本，而上一季度这一数字为8亿美元。贸易政策对供应链成本和整体盈利能力产生了实际压力，库克强调公司正在采取措施应对成本上升，以保证盈利稳定。分析师指出，苹果在应对关税压力时，可能通过供应链调整、产品优化和市场定价策略来缓解成本冲击，从而保持高端市场竞争力。编辑总结综合来看，iPhone价格上涨主要受产品配置升级与市场策略影响，而非关税因素直接推动。尽管苹果仍需应对贸易政策带来的额外成本，但公司整体盈利能力和市场地位保持稳健。投资者应关注苹果在成本管理、供应链调整及高端产品策略上的持续表现，以判断其长期市场竞争力。常见问题解答 Q1：iPhone价格上涨是否受关税影响？ A1：库克明确表示，iPhone价格上涨与关税无关，主要原因是产品配置提升与市场策略调整。 Q2：入门级Pro机型价格上涨是否合理？ A2：今年入门级Pro机型配备了256GB存储，比去年128GB版本容量翻倍，从性价比角度来看价格上涨有一定合理性。 Q3：苹果公司面临多少关税相关成本？ A3：本季度苹果预计承担约11亿美元的关税成本，而上一季度为8亿美元，显示贸易政策仍对成本产生实际影响。 Q4：贸易政策会影响苹果的盈利吗？ A4：尽管关税增加了成本压力，苹果通过供应链优化、市场定价和产品策略可减缓影响，整体盈利能力仍保持稳健。 Q5：投资者应如何看待iPhone价格上涨？ A5：投资者应关注产品配置提升带来的价值，同时结合苹果应对成本和市场策略的能力，综合判断公司的长期市场竞争力。来源：今日美股网

今日美股网09-21 00:10

24小时热点