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欢乐家：8月18日接受机构调研，东北证券股份有限公司、海通国际证券集团有限公司等多家机构参与
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入的主要原因是受2022年部分产品出厂价格调整及2023年上半年部分大宗商品价格有所落等因素影响。2023年上半年公司椰子汁饮料产品完成营业收入4.06亿元，比上年同期增长23.89%，其占公司营业收入的44.47%。其中，在椰子汁饮料营业收入中，1.25L PET瓶装椰子汁产品营业收入比上年同期增长20.74%，其在椰子汁饮料营业收入占比为55.04%，245ml蓝彩铁罐装椰子汁产品营业收入比上年同期增长44.18%，其在椰子汁饮料营业收入占比为14.68%。公司水果罐头产品完成营业收入3.99亿元，比上年同期增长41.51%，其占公司营业收入的43.76%。橘子罐头完成营业收入1.05亿元，比上年同期增长17.67%，其在水果罐头的营业收入占比为26.29%黄桃罐头完成营业收入1.76亿元，比上年同期增长101.71%，其在水果罐头的营业收入占比为44.07%。2023年上半年公司主要工作1. 新品研发及拓展渠道多元化工作；2.营销工作保持终端网点开拓；3. 向产业链上游原料端延伸。2023年下半年公司重点工作计划一方面，公司将持续开拓终端网点，深化网点布局，加强流通和餐饮渠道布局，另一方面加强公司在椰子汁饮料原料端布局，继续有序推进越南椰子加工项目的建设工作。问：公司C端椰子水产品进展情况？答：目前公司对椰子水产品在包装、配方等方面进行升级，同时考虑通过新兴渠道进行推广。问：公司B端业务进展情况？答：目前公司B端业务已基本完成团队搭建及构建相关业务架构，今年该业务主要以平台搭建、渠道建设和产品研发测试为主。公司将根据业务实际情况，由公司直接与客户进行业务开拓或通过经销商与客户进行业务开拓和覆盖，目前业务拓展情况正常。同时为提升公司产品研发能力，公司与江南大学共建联合研究中心，致力于椰子系列产品的深度开发与应用。问：公司椰子汁产品上半年销售情况及原因？公司245ml主要消费场景以及下半年销售计划答：2023年上半年，公司椰子汁饮料产品完成营业收入4.06亿元，比上年同期增长23.89%。椰子汁产品销售实现增长主要原因得益于公司持续进行的增网点扩渠道的营销工作。245ml蓝彩铁罐装椰子汁产品营业收入比上年同期增长44.18%，其在椰子汁饮料营业收入占比为14.68%。245ml椰子汁主要消费场景在礼品市场，受春节市场的因素影响，也是公司持续进行增网点扩渠道的营销工作所带来的销量增长。问：公司在越南建设椰子加工项目的进展情况及选择在越南建设工厂的原因？答：本次公司在越南建设的椰子加工项目总投资不超过1,835.61万美元，目前该项目已获得发改委、商务厅相关部门批准手续，公司在香港设立了全资子公司，该全资子公司已在越南设立了全资子公司。但椰子加工项目后续尚涉及土地、设备、厂房等方面工作，还需要一定的建设周期。在越南建设工厂的主要原因是公司椰子汁主要原料生榨椰肉汁来自于越南，近年来公司对生榨椰肉汁原料的需求规模有所增加，本次在越南建设工厂有助于公司向原料端延伸，为公司未来发展提供资源保障，提高公司原料供应的稳定性和安全性，同时也有助于促进公司在椰子汁及相关产品多元化、渠道市场多元化的开拓力度问：如何看待椰子汁行业的空间？答：椰子汁属于植物蛋白饮品，与动物蛋白相比，植物蛋白具有不含胆固醇、热量较低且富含膳食纤维等特点，更受到素食主义者、乳糖不耐受等特定人群的喜爱，随着国民经济水平不断发展，消费者除了注重食品饮料的美味体验外，对于营养、健康、优质食材的重视程度也在不断提升，伴随着健康、环保的消费趋势，植物蛋白饮料在未来将衍生出更多细分饮料品类，带来更多发展机会。问：水果原料成本展望答：公司水果罐头主要原料黄桃、橘子等水果产品市场采购价格相对透明，橘子的产季为11月至次年1月，目前采购价格情况暂无法判断。问：2023年上半年毛利率上涨的原因？答：一是公司于去年7月和10月分别对黄桃罐头和橘子罐头产品进行了提价，整体提价幅度为8%-12%；二是大宗商品在上半年的价格有所落；三是今年上半年产品销量有所增加，因此使得毛利率上涨。问：水果罐头产品是否有进入新渠道？价格与原有渠道如何区分？答：目前市场上新兴渠道对于罐头类产品还是比较接受，公司也在关注这类渠道。对于不同渠道价格的差异可能会从产品包装形式、内容物、产品规格等方面进行区别，但新渠道业务开拓需要一定时间周期。问：经销商数量变化的原因？答：公司产品具有一定的节假日属性和季节性属性，不同渠道经销商可能会在不同时期进行订货，因此经销商数量在年中会呈现出一定的波动性。问：公司冰柜的投放规划答：公司目前对投放冰柜相对谨慎，在公司业务开拓较优势的地区进行有计划的投放，并根据市场反馈情况及时进行调整。问：对于餐饮宴席渠道的展望答：2023年上半年公司1.25L PET瓶装椰子汁产品营业收入比上年同期增长20.74%，该产品主要面向餐饮和宴席渠道，保持较好的增长，对下半年的整体渠道发展情况比较乐观。问：公司销售费用投入情况和下半年投入计划答：公司会加大人员投入与经销商共同开拓网点，增加与经销商的紧密度。公司的费用投入会和公司战略规划业务发展相匹配。问：水果原料的季节性如何克服？答：水果罐头是公司比较稳定的业务，依托水果原料产地，形成不同地域的水果罐头特色，公司有全国性布局综合了不同水果的季节特点，成为生产南果北果综合型全品类的水果罐头企业，以品类的多样性克服水果原料季节性的问题。欢乐家（300997）主营业务：水果罐头、植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品的研发、生产和销售。欢乐家2023中报显示，公司主营收入9.12亿元，同比上升30.86%；归母净利润1.3亿元，同比上升56.45%；扣非净利润1.28亿元，同比上升64.51%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入3.95亿元，同比上升17.13%；单季度归母净利润4444.92万元，同比上升40.86%；单季度扣非净利润4384.45万元，同比上升47.62%；负债率26.99%，投资收益70.19万元，财务费用-372.54万元，毛利率37.23%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为15.81。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出844.39万，融资余额减少；融券净流入1526.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-20
比特币 (BTC) 价格跌破 26,000 美元为何逢低买入
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景无疑是看跌的，并且可能会出现进一步的价格调整。然而，每次逢低交错买入可能是充分利用回调的好机会。但许多投资者都在询问接下来会发生什么。随着比特币价格摆脱波动性挤压，我们可以预期未来会有更多的价格上涨。比特币逢低买入呼吁上升链上数据显示，近期比特币价格调整导致逢低买入的呼声激增。根据链上数据提供商 Santiment 的数据，比特币“逢低买入”的呼声在 8 月 17 日星期四触及四个月高点。在山寨币经历了一周的下跌趋势之后，比特币也经历了大幅下跌，导致整个加密货币市场普遍下跌。Santiment指出，虽然价格出现小幅反弹，但这种下跌导致 #buythedip 的呼声激增，达到 4 月份以来的最高水平。 Santiment 数据还显示，鲸鱼在最近的垃圾场上非常活跃。最近加密货币市场价格暴跌的后果仍远未解决，这是 2023 年最严重的跌幅之一。 100 万美元以上的 BTC 交易量显着激增，表明鲸鱼积极参与了这次下跌。然而，桑蒂门特指出，大钱包的数量似乎并没有减少。来源：金色财经
金色财经2023-08-19
富士胶片集团发布2023财年第一季度财务报告
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解决方案业务中，新OEMs的扩张、全球价格调整和其它因素不足以抵消对欧洲和美国的出口下滑，销售收入下降。 2023年7月，富士胶片商业创新有限公司宣布扩大Super EA-Eco碳粉的产能，该碳粉具有业界先进的低温定影性能。公司还将引入一种新的制造工艺，可以减少二氧化碳排放，通过该产品的供应助力实现低碳社会。企业解决方案业务，随着向日本国内地方政府的销售增加，以及2023财年收购的澳大利亚IT服务公司MicroChannel Services（现名：FUJIFILM MicroChannel Services Pty Ltd）的销售贡献，实现了销售收入的攀升。 2023年6月，富士胶片商业创新有限公司开始提供综合损害调查系统和房屋损害评估应用，以帮助日本地方政府加快发放灾害受害证明。此外，作为通过客户数字化转型实现CHX（Customer Happy Experience）的解决方案和服务提供商，公司推出了IT专家服务，这是一项根据用户需求定制的一站式IT支持服务，涵盖从IT资产的可视化和运营/IT资产管理对环境改善的支持。来源：金色财经
金色财经2023-08-18
美元涨不破104的关键原因找到了！荷兰国际集团：鲍威尔鹰派缺乏“这个关键拐点”
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终，如果美联储明年降息可能会引发房地产价格调整，从而导致供应反弹。在工业生产方面，7月份的强劲数据与ISM制造业指数相矛盾，该指数表明该行业已连续九个月萎缩。周四，继上周意外飙升之后，失业救济金申请将受到密切关注，日历还包括费城联储8月商业展望和七月领先指数。美元正在享受一些温和的看涨势头，也得益于来自中国房地产行业的更多令人担忧的消息，但在本周末之前，美元可能缺乏突破104.00的明确催化剂。欧元：缺乏强劲支撑尽管感受到了一些压力，欧元/美元似乎仍处于相对较低的波动环境中。事实证明，2年期掉期利率差的波动并未对该货币对产生巨大影响，但利差从140个基点区域收紧至134个基点可能会提供一些支撑。不过，欧元区数据对欧元疲软势头迅速扭转的作用仍然有限。周三，第二季GDP环比增长确认为0.3%，就业数据环比增长0.2%。由于前瞻性指标表明欧元区主要地区经济放缓，欧元/美元今年晚些时候的反弹应主要依赖于美元吸引力的下降，而不是特殊的欧元繁荣，这仍然是ING预估的基本情况。周四外汇市场可能又是相当安静的一天，除非美国数据方面出现重大意外，并且考虑到欧元区日历相当清淡，ING展望称，欧元/美元应该继续徘徊在1.0850/1.0900附近。英镑：欧元/英镑准备测试低点高于预期的工资和通胀数据推动索尼娅曲线一个月内首次将利率推至6.0%。在通胀方面，我们的英国经济学家在本文中指出，服务业通胀的意外上升主要是由于租金所致，这一因素不应符合英国央行对“持续”的定义。尽管9月加息25个基点应该已成定局，但考虑到经济其他领域的价格压力有所减轻，ING表示：“我们仍然认为11月加息仍是一个悬而未决的问题，尽管如此，鉴于缺乏影响市场走势的数据和英国央行发言人，英镑目前在重新定价后仍处于强势，但这种强势似乎不太可能迅速减弱。” “考虑到欧元缺乏强有力的特殊防御，欧元/英镑有望重新测试7月低点0.8505。”
会员
小萧2023-08-17
华金证券：给予星源材质买入评级
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季度干法隔膜供不应求，因23Q2产品有价格调整且干法隔膜占比提升，单平售价下滑。二季度湿法隔膜占比总出货量约50%，湿法隔膜中涂覆占比60%+、环比稳定；干法隔膜占比提升至50%、环比提升10pct，干法隔膜中涂覆占比10%+、环比提升。23H1末公司存货2.84亿元，环比下降0.16亿元，环比下滑5%；应收票据及应收账款15.28亿元，同比增加3.50亿元，同比增速30%，环比增加0.45亿元，环比增长3%。　　毛利率维持稳定水平。公司2023H1毛利率45.85%、同比-1.41pct。扣非归母净利率22.36%、同比-4.74pct。公司销售费用率1.14%、同比-0.21pct，管理费用率10.25%、同比3.22pct，主要系职工薪酬及咨询费增加所致，财务费用率-0.66%、同比-1.61pct，主要系利息收入增加所致。报告期内公司研发投入1.14亿元、同比增加59.64%，研发费用率8.42%、同比+3.06pct，主要系公司持续加大新技术和新产品的研究和开发力度所致。公司23Q2毛利率为45.43%、同比-4.65pct，环比-0.86pct。扣非归母净利率20.62%、同比-9.85pct，环比-3.55pct。公司研发费用0.63亿元，同比增长56.35%，继续加大研发投入。　　持续加强新产品、新市场的开发。一方面，公司通过不断提升基膜及涂覆产品研发能力，持续为客户提供高品质的隔膜产品：包括低闭孔湿法产品、纳米纤维超薄涂覆膜、油涂低成本产品等开发项目量产，进一步提高产品的市场竞争力。对于半固态电池市场，公司已开展聚合物固态电解质隔膜等半固态电池隔膜的设计开发，为推动半固态电池技术产业化提供充分的技术支持。同时，公司持续开展新型水处理膜等其他功能膜产品的研发，提高公司自主创新能力和技术储备能力，力争将公司打造成全球领先的高分子功能膜研发和制造一流企业。　　投资建议：行业竞争加剧，我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.7亿元、11.5亿元、14.0亿元，对应的PE分别是22、17、14倍。考虑公司是国内隔膜行业的龙头企业，客户结构优秀，涂覆占比提升，维持“买入-B”评级。　　风险提示：新能源汽车销量不及预期；竞争加剧；公司新建产线投产不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券岳斯瑶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.02%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.5亿，根据现价换算的预测PE为20.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为19.5。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-16
【原油收市】伊朗与美国谈判取得进展国际原油市场动荡不安，油价下跌近2%
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巴西国家石油公司有必要对这两种燃料进行价格调整。”巴西国家石油公司指出，汽油价格今年迄今仍下跌了约5%，而柴油价格在此期间累计下跌了15.4%。伊朗放宽对美国囚犯的待遇，可能将对全球能源市场产生重大影响。几个月来，伊朗和美国一直在努力恢复一项谅解，即使只是部分恢复2015年的协议，该协议限制了伊朗的核计划，从而换取美国取消对其石油贸易的制裁。如果双方最近的努力取得进展，不仅会对地缘政治产生影响，还会对能源市场产生影响。近几个月来，伊朗石油日产量攀升近300万桶，这是自美国前总统特朗普废除核协议并重新对伊朗石油销售实施封锁以来的最高产量。增长使伊朗成为今年新增石油供应的第二大来源，仅次于美国的页岩油行业。伊朗是少数几个不受生产配额约束的欧佩克成员国之一。取消美国限制的协议可能会使伊朗的日产量提高到制裁前380万桶的水平，为陷入困境的伊朗经济带来更大的缓解。但目前石油输出国组织欧佩克的领导者沙特阿拉伯正在大幅额外减产，保持原油库存紧张，而来自伊朗的大量原油可能会让沙特的努力付诸东流。
Sue2023-08-16
美国电话电报输掉了认知战
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，并在其中提到，美国电话电报将继续出现价格调整。从那以后，股价又下跌了11%。其中一个主要原因是华尔街并不相信公司能够在长期内保持这个高额的股息。目前，由于T-Mobile开始报告流失率降低，美国电话电报面临着进一步的竞争压力。这是美国电话电报面临的另一个主要逆风，将使其难以获得定价的杠杆效应。与T-Mobile相比，美国电话电报更高流失率让分析师觉得它已经输掉了这场认知之战。更多的客户认为T-Mobile提供了比美国电话电报更好的价值。这可能对美国电话电报产生巨大影响，因为它将被迫在套餐定价和网络覆盖方面投入大量资金。这将对自由现金流产生负面影响，同时也会使得公司在削减债务的努力延迟。如果T-Mobile继续吸引更多的客户并报告更低的流失率，美国电话电报的8%的股息收益率也可能受到质疑。美国电话电报的股价相当便宜，但这一新趋势可能让寻求在公司长期投注的投资者产生犹豫。美国电话电报在关键指标方面落后流失率是分析师密切关注的指标，因为它对电信公司的其他指标产生影响。美国电话电报要想改善流失率，只有两个选择。一个是提供更具竞争力的套餐定价，另一个是增加网络覆盖的投资。这两个选项都会对美国电话电报自由现金流产生显著的负面影响。图1：美国电话电报的流失率和净增加数据；资料来源：公司文件流失率也直接影响净增用户数。如果美国电话电报的流失率与2021年第二季度类似，其净增用户数可能接近40万，这是分析师预测的水平。这无疑将有助于对该股票的看涨情绪。 T-Mobile的CEO Mike Sievert在最近的业绩报告中提到： “在我们将他们始终甩在身后之前，我们和其他公司之间还会有些来回。” 这似乎是T-Mobile管理层非常自信的表态。如果长期趋势是美国电话电报的流失率始终比T-Mobile糟糕，那肯定会进一步加强市场对美国电话电报的看跌情绪。股息是问题所在美国电话电报每年在股息上花费超过80亿美元，而T-Mobile则无需在这方面投入任何资源。美国电话电报股息收益率接近8%，对于追求股息的投资者来说颇具吸引力，但同时也给美国电话电报来了巨大的竞争劣势。T-Mobile可以轻松将不用支付股息的节省用于更有吸引力的套餐定价和增加网络覆盖的投资。图2：过去十年美国电话电报在股息上的支出。来源：Ycharts 在过去的十年里，美国电话电报在股息上的支出超过了1,200亿美元，而其当前的市值仅为1,000亿美元。股息未能为美国电话电报的股价提供支撑。市值再下跌10%就可能使股息率超过9%，届时会有更多呼声要求管理层合理调整股息。这种担忧导致了一个负面循环，股价下跌导致股息增加，增加了股息削减的风险，从而进一步加强市场对该股票的看跌情绪。成本优化美国电话电报已经推行了一项庞大的成本优化计划，这有助于削减一些过度的成本，释放资源用于网络投资和债务减少。图3：美国电话电报和T-Mobile每名员工的营收对比。来源：Ycharts 美国电话电报的运营比T-Mobile更加多样化，这导致每名员工的营收较低。然而，美国电话电报每名员工的营收仍然比T-Mobile低40%，这表明还有优化成本的空间。图4：美国电话电报的成本优化已经改善了利润率。来源：公司文件美国电话电报的管理层宣布另外节省了20亿美元的成本，可以进一步提高利润率。然而，这些成本削减不太可能弥补巨额股息的影响。在接下来的几个季度中，由于T-Mobile不需要将资源用于巨额股息支付，它在净增、流失率、网络覆盖和其他指标方面可能会表现得比美国电话电报好。估值问题大多数分析师在对美国电话电报股票作出看涨预测时，指出该公司的低市盈率或极高的股息率。然而，美国电话电报的股息未能为股价提供底部支撑。图5：仅在过去三个月中，美国电话电报的市盈率下降了超过25%。来源：Ycharts 最近的财报显示新增用户减少，原因是流失率增加。这是投资者不应忽视的公司基本指标。未来公司产生的大部分自由现金流将用于提高网络覆盖和制定更有竞争力的计划价格。这可能对股息产生负面影响，使股票对寻求稳定股息的投资者不再那么有吸引力。对美国电话电报股票的影响流失率是一个被大多数分析师密切关注的关键指标。如果美国电话电报的流失率与T-Mobile的差距增大，可能会导致对美国电话电报票的看空呼声增加。在最坏的情况下，如果到今年底或2024年中，美国电话电报流失率比T-Mobile高出10个基点或更多，可能会引发美国电话电报票的更大回调。我们已经看到，美国电话电报的股息并没有能够止住股价的下跌。因此，在接下来的几个季度中，美国电话电报和T-Mobile的流失率趋势将非常重要。如果T-Mobile的管理层在估计上长期流失率较美国电话电报和威瑞森更低方面是正确的，那么可能很难看到对美国电话电报股票的看涨呼声。图6：电信类股与标准普尔500指数的年初至今回报率对比。来源：Ycharts 电信股票在最近的牛市中表现不佳。然而，美国电话电报在表现不佳方面处于领先地位。尽管有巨额股息，但其年初至今的总回报为负20%。许多分析师指出美国电话电报价格便宜，但如果关键指标如流失率继续恶化，这对股票没有帮助。这个问题没有短期解决方案，因为它需要长期加大对网络覆盖的投资，并使计划定价更具竞争力。考虑购买美国电话电报股票的投资者应密切关注与T-Mobile的流失率比较，并在美国电话电报在这个指标上表现不佳的情况下评估股票的潜力。投资者的观点美国电话电报在最近一个季度的流失率为0.79%。这比去年同期高出4个基点，比21年二季度高出10个基点。与此同时，T-Mobile报告的流失率为0.77%，首次超过A美国电话电报这可能是一个长期趋势的开始，因为T-Mobile已经赢得了在网络覆盖上的认知竞争。T-Mobile还在计划定价方面投入了大量资源，以留住新增客户。美国电话电报支付了超过80亿美元的股息，但这并没有为股价提供稳定的底部。很难想象美国电话电报如何能够在继续支付如此巨额的股息分红的情况下与T-Mobile竞争。市值再下跌10%可能会使股息率升至9%以上，这将引发更多有关减少股息的呼声。在这种情况下，对于美国电话电报来说，在接下来的几个季度内提供良好的流失率和新增客户指标将至关重要。 $美国电话电报(T)$ $T-Mobile US Inc(TMUS)$
老虎证券2023-08-11
中证中药指数强势上涨，成分股众生药业领涨，中药ETF(159647)上涨0.9%
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在高基数下实现增长：1）成本上涨驱动的价格调整机会；2）国企改革驱动的净利率提升；3）基药潜在增补带动的增量机遇；4）呼吸道病毒流行度提升催化感冒药销售。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-11
最近涨幅榜第一的DODO的前世今生
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AMM 算法中涉及到几个问题：被动价格调整：AMM 算法本身没有价格发现功能，在行情大幅波动时，只能被动依靠套利者入场平衡价格，这会使做市商承担较高的无常损失；资金利用率低：流动性提供者注入的资金会平均分配在各个价位，导致在远离市价的位置有大量流动性闲置。在这个前提下，假如某个交易对资金池内的资金量不够多，那么交易者就会面临高滑点，流动性提供者就会面临高无常损失；做市不够灵活：Uniswap 的 AMM 算法下，做市商需要按照 50:50 的价值比例存入两种代币，不够灵活，而且要承担持仓双边的资产风险。对想要进行 IDO 的项目方更不友好，假如项目方想要在 Uniswap IDO 价值 100 万美元的代币，就要在资金池内同时存入价值 100 万美元的 ETH（或者其他配对代币），这对于初创团队来说压力很大。另外，这还存在巨鲸入场短时间推高 IDO 价格的可能性。对于这些问题，目前已有的解决方案是摒弃 AMM 算法而转向链下订单簿模式（如 dYdX），但链下订单簿也有两个问题：需要在 CEX 搬运流动性；难以被其他 DeFi 协议组合或集成。 DODO 是在 AMM 的基础上原创了 PMM 算法，可以更好的解决这些问题：资金利用率高：对于 BTC、ETH 等在外部市场有充足交易量的币种，PMM 将通过 Chianlink 预言机主动引入外部价格，来指导 DODO 中的价格，并将资金池内的资金聚集在市价附近，而在远离市价的位置，流动性则迅速下降。这样可以提升资金利用率，少量资金也能够提供充足的流动性，交易者的滑点和做市商的无常损失都能大幅降低；灵活做市：在 PMM 算法下，一个交易对中两个代币的资金池是分立的，交易者想要购买代币时，只与出售该代币的资金池进行互动。例如 ETH/DAI 交易对，用户购买 ETH 只需和 ETH 池互动，与 DAI 池无关，反之亦成立。这也就意味着，DODO 允许做市商只存入一种代币，而无需存入配对代币，更加灵活且只承受单边资产风险。另外，资金量较少的资金池的收益率会更高，这样可以让两个资金池的资金量尽量趋于平衡；无需启动资金的 IDO：对于新项目代币的发行，DODO 允许项目方只存入项目代币，而不存入配对代币。例如某项目方在 DODO 进行 XXX 币的 IDO，可以建立 XXX/ETH 交易对，并往资金池内存入 100 万 XXX 币和 0 ETH，设置 XXX 币的初始价格为 0.001 ETH，由于是首次发行，市场上没有其他 XXX 币，所以 IDO 开始时不会出现 XXX 币的卖单。当用户使用 ETH 参与 IDO 购买 XXX 币后，ETH 将流入资金池，为后续 XXX 币的卖单提供流动性支持。另外，项目方还可以通过调整参数，来让 IDO 时 XXX 币的价格保持一致，或者调整价格随着买入量增加而上涨的幅度；兼容应用：创建 DODO 的资金池可以自定义参数，所以在 DODO 上也可以设立类似于 Uniswap 的 AMM 交易对资金池（按固定价值比例注入流动性），或者设定类似于 Curve 的稳定币交易对资金池（兑换比例稳定在 1:1 附近）。 2.2 DODO 2021 产品路线根据官方发布的消息，DODO 将在 2021 年进行多个版本的升级，具体如下： DODO V2：长尾市场增长 ·流动性众筹打新 ·单边流动性 IDO ·支持流动性创建者自定义做市 ·兼容支持拍卖、稳定币交易与 AMM ·BSC 作为首发 L2 方案 DODO V2.1：代币经济升级 ·DODO DAO ·vDODO 会员系统 ·DODO 交易激励系统 DODO V2.5：改善交易体验 ·低 Gas 的限价单，集成 MetaWallet 和 Keep3r ·Zk-rollup 作为备选 L2 方案 DODO V3：衍生品市场 ·去中心化的衍生品交易 ·更多基于 PMM 算法的产品 03经济模型 3.1 基本信息代币名称：DODO 代币用途：流动性挖矿；去中心化治理合约地址： 0x43dfc4159d86f3a37a5a4b3d4580b888ad7d4ddd 3.2 代币发行发行总量：10 亿 DODO 代币分配： ·团队/顾问：15%：1.5 亿 DODO ·锁仓 1 年，后续 2 年内线性释放种子轮融资：6%：6000 万 DODO §时间：2020/8/29 §锁仓 1 年，后续 2 年内线性释放 §价格：$ 0.01§ ·私募轮融资：10%：1 亿 DODO ·时间：2020/10/13 §锁仓 6 个月，立即释放 10%，后续 1 年内线性释放 §价格：$ 0.05 IDO 初始流动性：1%：1000 万 DODO ·市场/运营/合作伙伴：8%：8000 万 DODO ·社区激励：60%：6 亿 DODO §目前流动性挖矿奖励每天产出约 6 万 DODO §ETH-USDC：每区块单池各 0.5 DODO §WBTC-USDC：每区块单池各 0.5 DODO §USDT-USDC：每区块单池各 0.25 DODO §DODO 质押池每区块 6 DODO 3.3 价格信息注：下方信息来源于 CoinGecko 当前价格：$ 1.56 当前流通市值：$ 5211 万当前市值排名：# 281 历史最高价：$ 2.02（2021/1/31）历史最低价：$ 0.150827（2020/12/18）上线 CEX：MXC、Gate.io、LBank 等上线 DEX：DODO、Uniswap 等 04发展现状 4.1 社区热度目前 DODO 的 Telegram 群组 4,488 人，Discord 群组 2,071 人，Twitter 粉丝 1.8 万人，海外社区热度一般，主要用户集中在国内。 4.2 代码提交目前 DODO V2 Github 代码库每周代码提交量如下图所示，提交频率较高。 4.3 市值数据根据 DeBank 的数据，目前 DODO 锁仓市值为 3589 万美元，在以太坊 DeFi 生态中排名第 57 位。回顾其历史锁仓市值，曾在 2020 年 10 月达到过 1 亿美元以上。根据 CoinGecko 的数据，目前 DODOEx 的 24 小时交易量为 1349 万美元，在所有区块链的 DEX 中排名第 16 位。 05 团队及背书 5.1 团队信息 DODO 是一个由中国团队创建的 DeFi 项目，有三位联合创始人，其中雷达熊和 Diane Dai 是 DDEX、Hydro 交易协议的核心开发者，Diane Dai 还曾创办了中国第一个 DeFi 社区，在国内有较多的社区资源，另一位联合创始人王琦是 DOS Network 的创始人。 5.2 投资机构 2020 年 9 月 28 日，DODO 获得了 60 万美元的种子轮融资，由 Framework Ventures 领投，DeFiance Capital 跟投。其他种子轮投资者包括 SevenX Ventures、Alexander Pack、Robert Leshner（Compound 创始人）、Bobby Ong（Coingecko 创始人）、Jason Choi、Spencer Noon、Maple Leaf Capital 等。 2020 年 10 月 13 日，DODO 获得了 500 万美元的私募轮融资，由 Pantera Capital、Three Arrows Capital 和 Binance Labs 联合领投，Coinbase Ventures 跟投。种子轮投资人 Framework Ventures、DeFiance Capital、SevenX Ventures 在这一轮继续追加投资，其他投资机构包括专业做市机构 CMS Holdings 和 Alameda Research 以及知名基金 Galaxy Digital、Shata Capital、Primative Ventures、D1 Ventures、IOSG Ventures、LongHash Capital、The Force Partners 等。 06 项目评价 DODO 整体的项目规划清晰完整，PMM 算法是其核心优势。未来 DODO 的业务范围将不局限于交易，最具看点的是 IDO，DODO IDO 的门槛很低，预期能够吸引很多项目方，从而达成通过项目打新引流的效果。虽然 DODO 目前的海外社区热度较低、交易量未及头部 DEX，但未来可供发力的业务范围是多元的，引流的途径也比较多。 DODO 的投资阵容强大，同时是 Framework Ventures、Binance Labs 投资的第一个中国 DeFi 项目，机构加持加上项目方自身的国内社区资源，对于 DODO 未来的发展非常有利。在 DODO 代币方面，其代币释放极为克制，目前的流通总量和流通市值都很低，尚未上线头部 CEX。鉴于 DODO 是币安投资的项目，且 2021 年会在 BSC 上有动作，所以 DODO 后续有上线币安的可能性。来源：金色财经
金色财经2023-08-10
成品油零售价格4连涨，能源板块走强，一键布局22只石油+煤炭股的能源ETF（159930）放量涨1.78%
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5元左右。本轮调价是今年第16次成品油价格调整，也是年内第8次上调。此次调价过后今年成品油调价呈现“八涨六跌两搁浅”的格局。【机构齐看好下半年能源板块表现】广发证券表示，6月以来各煤种价格已基本企稳回升，下半年由于季节性需求提升，以及供给端进一步增长空间不大，预计煤价总体平稳。供需面改善的预期下，煤炭板块分红收益率仍处于较高水平，行业估值提升值得期待。（来源：广发证券《2023年7月煤炭行业月报：供需向好景气回升，煤炭价值凸显》）开源证券最新观点认为： 1）需求方面，稳定增长政策有望在下半年发挥效力，尤其是在施工旺季的金九银十月份。高层会议反映政策层面稳定增长意图超预期，后续有望对地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链，同时也间接利多动力煤产业链。 2）供给方面，煤矿安全专项整治将持续至2023年底，内蒙古对有安全隐患煤矿进行产能核减，开工率和黑煤均存在制约；山西也在加大煤矿安监力度。 3）从安全性而言，煤炭股的估值已经处在历史的底部区域，安全边际高。（来源：开源证券《煤炭开采行业周报：稳定增长政策超预期&供给收缩，煤炭股可顺势布局》）德邦证券则表示，传统能源行业长期的投资价值依旧清晰。当前煤价等传统能源价格虽然较2022年有所下降，但由于高长协比例助力盈利稳健，传统能源板块依然具备长期优质分红属性，且行业内企业多为央国企，中特估推动下将有更多动力降本增效，推动企业价值回升。（来源：德邦证券《煤炭行业周报：煤价旺季易涨难跌，供需向好修复在途》）截至8月9日，能源ETF（159930）标的指数800能源最新市盈率（TTM）仅为8.25倍，近10年分位点为6.17%，即估值低于近10年以来93%以上的时间，性价比凸显！能源ETF(159930)跟踪的中证800能源指数成分股数量仅22只，含煤量60%，含油量40%，今年在央企估值体系重构的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比近30%，包括中国神华、陕西煤业、永泰能源在内的前5大权重股占比近61%。数据来源：中证指数公司，截至2023.8.9 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-10

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