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破发！绿茶集团上市首日“遇冷”，核心指标隐忧与资本审视下的困局

”的当下，此类事件直接动摇了资本市场的估值基础。绿茶集团的上市首日破发，是餐饮行业从粗放扩张转向精细化运营的缩影。其暴露的问题——核心指标失速、供应链风险、品牌老化——为同类企业敲响警钟。若想重获资本青睐，绿茶需优化单店模型，通过数字化系统提升运营效率，平衡外卖与堂食的利润结构；重塑产品力，加大研发投入，减少对预制菜的依赖，打造差异化爆品；强化供应链管控，加快自建中央厨房进度，降低食品安全风险；审慎扩张策略，聚焦高潜力区域，避免盲目下沉导致的资源浪费。餐饮行业的资本化浪潮仍在继续，但唯有真正解决增长质量与消费者信任的企业，才能在这场长跑中胜出。

金融界05-19 14:56

粮食ETF(159698)涨超1%，全球最大鸡肉出口国巴西爆发禽流感

且通顺”+“保护农民收入需要”+“板块估值整体处于历史低位”等多重属性使得板块配置价值明显上升，本次农业股的上涨或经历三个阶段：情绪刺激→产业逻辑演绎→周期上行带动EPS、PE 双击，目前或处于第二阶段早期。粮食ETF紧密跟踪国证粮食产业指数，国证粮食产业指数反映沪深北交易所粮食产业相关上市公司的证券价格变化情况。数据显示，截至2025年4月30日，国证粮食产业指数(399365)前十大权重股分别为大北农(002385)、隆平高科(000998)、北大荒(600598)、荃银高科(300087)、海大集团(002311)、苏垦农发(601952)、农发种业(600313)、亚盛集团(600108)、登海种业(002041)、神农种业(300189)，前十大权重股合计占比52.93%。粮食ETF(159698)，场外联接A：021086；联接C：021087；联接I：022848。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-19 14:36

中国、东南亚最大传销币一周崩跌60%！PI币信任度骤降生态上线意外落空

X Research此前撰文谈论PI币估值，提到Pi Network是一个以行动装置为平台、主打低门槛参与的新型数位加密货币。与传统需耗用大量电力和专业设备进行挖矿的比特币不同，Pi Network允许用户透过手机应用程式进行“挖矿”，大大降低了技术与成本上的障碍，让更多普通大众能够参与加密货币生态系统。延伸阅读：中国、东南亚最大传销币上线：大妈大爷PI币挖矿“估值”究竟几何？

链动精灵05-19 14:34

金融支持创新药产业措施发布！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)现涨1.15%，实时成交额超7亿元排名同指数第一

50%。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月19日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 5月19日，港股市场低开高走午后翻红，港股创新药板块涨幅居前。港股创新药指数成份股中，三生制药、再鼎医药、先声药业涨超7%，云顶新耀、康哲药业、信达生物、诺诚健华涨超2%。港股创新药ETF（159567）今日获得超1.1亿份净申购，市场热度较高。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。国信证券认为，创新药板块正处于产品快速放量的关键阶段，随着一系列重磅品种的获批上市并被纳入医保体系，国内产品的销售实现了快速增长。与此同时，部分头部企业如百济神州、和黄医药等，也在海外市场取得了显著的商业化进展，成为其营收的重要增长点。此外，对外授权收入作为新的盈利模式，正在为创新药公司创造额外的价值，2024年中国公司在该领域的收入持续增长，并在2025年第一季度完成了密集的license-out交易。随着营收的快速扩张以及企业在销售费用和研发费用上的合理控制，部分较早实现商业化的企业已开始盈利。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-19 14:27

恒生科技指数成份股调整，恒生科技ETF(513130)科技投资属性再获加码

3%，业绩比较基准为恒生科技指数（使用估值汇率折算），同期业绩比较基准涨跌幅分别为-30.25%、-20.46%、-7.51%、21.29%。基金经理：柳军（21/5/24至今）、何琦（21/5/24至今）。以上数据摘自定期报告。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-19 14:27

加大科技创新金融支持！创业板改革政策措施将出台，创业板ETF广发(159952)近半年新增份额同类居首！

值得注意的是，该基金跟踪的创业板指数估值处于历史低位，最新市净率PB为4.11倍，低于指数近5年82.17%以上的时间，估值性价比突出。创业板ETF广发紧密跟踪创业板指数，创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况。数据显示，截至2025年4月30日，创业板指数(399006)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、东方财富(300059)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、温氏股份(300498)、阳光电源(300274)、中际旭创(300308)、新易盛(300502)、爱尔眼科(300015)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比50.3%。消息面方面，日前证监会副主席在深交所2025全球投资者大会上表示，近期，证监会将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。此外，5月15日科技部等四部门联合召开科技金融工作交流推进会，聚焦科技创新的重点领域和金融服务的短板弱项，加大对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。中国人民银行在会上表示，全方位支持科技创新，大力投早、投小、投长期、投硬科技；完善支持科技创新的金融生态体系等。申万宏源证券指出，A股一季报营收和净利润增速双双回正，特别是创业板回升力度更为明显，具体来看，创业板2025Q1扣非净利润增速提升28.8个百分点，由负转正至17.4%，板块营收增速提升5.3个百分点至7.9%。关于创业板ETF，市场普遍认为，这类资产1）打包投资一篮子创业板龙头股票；2）当日涨跌幅限制±20%，行情来临时反弹大；3）开户就能投，对账户资产和投资年限没有要求；4）盘中交易便利，可以像股票一样交易。创业板ETF广发(159952)，紧密跟踪创业板指数，基金费率处于同类产品最低档位，管理费率、托管费率分别为0.15%、0.05%。场外联接(A类：003765；C类：003766；E类：019817；F类：021739)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-19 13:56

互联网头部公司在AI发展层面有望价值重估，港股互联网ETF(159568)交投活跃

24%，在可比基金中跟踪精度较高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅22.76倍，处于近3年17.23%的分位，即估值低于近3年82.77%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、金蝶国际(00268)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)、快手-W(01024)、同程旅行(00780)，前十大权重股合计占比78.22%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：港股互联网ETF(159568) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-19 13:46

空头认输：美股飙升后，摩根大通撤回衰退预测，高盛上调GDP和标普目标

济增长前景改善、通胀走低和盈利上行都为估值提供支撑。不过，也承认市场对经济的乐观预期已经被定价得很充分，未来数月估值提升空间有限。当然啦，还有一堆图表和更完整的说明，不过我们建议：都别太当真。因为到今年三季度末，一旦美股再度重挫，或者美国债务违约危机（X-date）逼近，摩根大通和高盛必然会再次把“经济衰退”拉回基线预测，紧接着在一个月后再次改口。

金融界05-19 13:36

今年这一板块表现惨淡！谁杀死了医药股？

出，该板块在相对市盈率（PE）基础上的估值已低于全球金融危机恢复期以及新冠疫情期间M2高峰时期的泡沫水平。 James指出：“这个板块在交易上居然比历史上任何一个政策不确定性高峰期的折价还大，确实令人震惊。虽然欧洲确实面临一些专利到期的挑战，但从三年的视角来看，整体增长前景尚可。” 尽管如此，这位高盛交易员也坦言：“图表看起来就像一把正在下落的刀，我相信很多读者宁愿不去接它。但现在很多制药股已接近交易区间底部，可能是时候咬咬牙、加仓医药板块了。” 不过他也提醒，需为“动荡走势做好准备，下一个催化剂很可能是关税相关公告。虽然老生常谈，但我仍认为这类公告中可能包含足够多的附加条件，能让该板块暂时喘口气，继续向前看。” 在仓位方面，当前的仓位配置也支持上述观点：高盛的对冲基金主经纪账户数据显示，欧洲市场的多空比接近5年低位，而美国市场的空头仓位甚至更加极端。不过，他也指出，“来自CMD关于SubQ产品的沟通更新这样的标题新闻，导致盘后股价下跌，正是一个例子，说明这个压低药价的政府依然咬定青山不放松——现在就是考验‘闭眼买入’信心的时候了。” 另外一份关于美国市场的报告中，高盛分析师Asad Haider梳理了CMS（美国医疗保险和医疗补助服务中心）最新的指导草案，其中增加了一段关于固定配方药物的内容，引发了投资者的担忧（并导致昨日医药股承压）：部分从静脉注射（IV）改为皮下注射（SC）剂型的药物，可能会比预期更早纳入《降低通胀法案》（IRA）的价格谈判范围。在Seth James所表达的悲观情绪之外，这又是制药行业面临的另一个政策不确定性因素。除了“最惠国待遇”行政命令以及潜在的关税问题，这些因素最终可能成为政府谈判的一部分“总交易方案”，但在此之前，都像乌云一样笼罩在整个行业之上——即便当前制药板块相对于标普500的估值已处于有史以来的最低水平！

金融界05-19 13:36

高盛：下一步的“特朗普交易”是这样的

之亦然。低收入消费公司相对于房地产的估值溢价也表现出对长期利率的敏感性。最后，从仓位配置的角度来看，我们注意到S3数据显示，低收入消费股（GSXULOCN）相比房地产股（GSXUHOME）出现了更大幅度的平仓迹象。

金融界05-19 13:36

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