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既要跟上指数涨，又想多赚一点？这类基金给你答案

近期，资本市场迎来阵阵暖风。从保险资金加速入市到“反内卷”政策落地，一系列重磅举措正悄然改变A股市场的运行逻辑。多家机构纷纷指出，总需求增速稳定在5%左右的“新常态”下，优质资产的价值正在被重新发现。而在这波结构性行情中，沪深300指数作为A股核心资产的“晴雨表”，正成为越来越多投资者眼中的“宝藏标的”。今天，我们就来聊聊，为何现在正是布局沪深300的绝佳时机，以及如何轻松把握这一轮机遇。沪深300，“标杆指数”配置正当时沪深300指数大家应该都非常熟悉了，它可谓是A股市场宽基指数中的“标杆”，囊括了消费、科技、医药、金融等各行各业的龙头企业。简单来说，买沪深300等于一键布局中国经济优质核心资产。更值得一提的是，当前沪深300的估值仍处于历史低位。Wind数据显示，截至2025年9月3日，沪深300市盈率（PE-TTM）仅为14.01倍，估值水平远低于中小盘宽基指数，性价比极高。与此同时，指数股息率却悄然攀升至2.58%，（数据来源：Wind，截至2025/9/3）为投资者提供了较高的安全边际和充足的估值修复空间。而随着“反内卷”政策推动企业盈利修复、财政政策加码基建与科创投资，未来沪深300的盈利增长动能有望进一步释放。低估值+高股息+基本面改善，在这样难得的布局窗口，汇添富基金适时推出了沪深300指数量化增强型基金（A类代码：025378, C类金代码：025379），不仅帮助投资者高效布局A股核心资产，也更贴合当前的主线逻辑。量化增强，“黑科技”捕捉超额收益或许有人会问：“买沪深300不就行了吗？为啥还要选量化增强？”所谓“量化增强”，就是用大数据和算法“当帮手”，在跟踪沪深300的基础上，通过多维因子选股（比如挖掘盈利能力强、成长性好、估值合理的公司）和动态调仓，争取额外收益。这里就要揭秘汇添富沪深300指数量化增强基金的“独门秘籍”了。由汇添富量化投资团队打造的成熟量化投研体系：通过数量技术分析影响证券的价格各类因素，寻找获利机会；通过风险控制模型衡量和控制各种形式的风险。在股票内部评级、股票风险筛查、行业风格观点等多角度对指数增强产品提供有力支持，形成独特优势。另外，通过量化系统进行投资管理，确保所见即所得。更关键的是，汇添富的量化团队可不是“纸上谈兵”。他们拥有多年实战经验，在长期的数量化投资实践中形成了完善的数量化流程和方法论，并形成稳定的投资风格及特点。通过多元化的选股因子，从市场面和非市场面的各个角度，构建覆盖长期和短期的多因子选股体系，力求提供稳健的超额收益源泉，让超额收益的持续性更好。以汇添富沪深300指数增强（005530）为例，历史数据显示，该基金多年来持续获得了跑赢基准的表现。“既要跟上指数涨，又要多赚一点”，这不正是大部分投资者想要的吗？数据来源：业绩经托管行复核，截至2024/12/31，基金各年年报。汇添富沪深300指数增强基金于2020年11月3日由汇添富价值多因子量化策略股票基金转型而来。汇添富价值多因子量化策略股票基金2018/3/23成立以来截至2019年各年业绩及基准涨幅分别为：-16.13%/-22.76%、38.74%/32.22%，汇添富沪深300指数增强2020/11/3转型以来各年业绩及基准涨幅分别为：10.87%/9.86%、-1.93%/-4.85%、-16.81%/-20.58%、-4.16%/-10.79%、16.90%/14.04%，来源于各年年报。实力掌舵，带来更好的投资体验对于普通投资者来说，选择基金不仅要“方法对”，更要“找对人”。本次汇添富沪深300指数量化增强的拟任基金经理王星星，毕业于中国人民大学金融工程专业，2023年加入汇添富后，迅速掌舵多只指数增强产品。他擅长用量化工具捕捉市场“盲点”，管理的中证1000指数增强、国证2000指数增强过去一年分别取得了54.22%和68.32%的业绩回报（同期业绩基准分别为34.47%、42.38%）。（数据来源：业绩经托管行复核，基准来自汇添富，2024/8/1-2025/7/31，过往业绩不代表未来。） “有经验的团队+年轻有为的基金经理”，这样的组合，让人格外安心。布局当下，复苏格局有望延续有人可能会犹豫：“现在入场会不会太晚？”但是当下行情的核心就是“长期持有”。当市场从“大起大落”转向“稳扎稳打”，像沪深300这样兼具安全性和成长性的标的，反而更适合普通投资者布局。当前A股市场正处于政策友好、估值低位、经济向好的多重利好环境下。一系列政策推出速度快、力度大，从货币、财政、房地产和资本市场多个维度全面覆盖，对于扭转市场预期具有重要作用。随着政策落实，经济基本面改善带动企业盈利好转，A股的估值修复可期。汇添富沪深300指数量化增强（A类代码：025378, C类金代码：025379）通过成熟的量化模型和专业的投资团队，为投资者提供了一条布局A股行情的优质途径。让专业团队帮你把稳投资方向盘！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。沪深300指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。具体发行时间以公告为准。汇添富中证1000指数增强A（与许一尊共管）自2023-05-19成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41、16.85/6.44，汇添富国证2000指数增强A（与吴振翔共管）自2023-11-07成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：11.08/-0.39、22.3/10.26，来自历年年报与2025半年报。汇添富中证A500指数增强A（与吴振翔共管）自2025-03-27成立，截至目前尚无可披露业绩。

金融界09-11 07:40

港股银行板块午后愈战愈勇，香港银行LOF(501025)午后涨超2%！机构：银行资产配置空间仍显著

。中金公司研报指出，与公募基金相比，保险资金投资港股可免除股息税，因此H股银行相对A股银行股息更具吸引力。与此同时，银行股还兼顾高股息和低波动的特性。长江证券研报指出，在传统稳健红利板块的选择中，银行始终保持了较高的股息率水平，且近两年来盈利波动相较于水电和高速更低。中信证券认为，从中期角度看，银行板块仍在经历重估净资产的过程，叠加股票市场的分层逻辑或长期演绎，银行股对于机构投资者的价值有望持续提升。与此同时，资金波动和风格影响已经落地，银行板块中期走势仍受重估净资产逻辑牵引，配置型资金的配置空间仍显著，预计板块绝对收益行情继续演绎。个股方面，交易型资金可重点关注低估值品种，配置型资金则延续贝塔品种。该基金紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、中银香港等，前十大权重股合计占比84.38%。截至11：17，HK银行指数(930792)上涨2.06%，农业银行、重庆农村商业银行、建设银行涨超3%，青岛银行、中银香港、恒生银行等涨超2%。；21支成分股几乎全数红盘，整体表现强劲！香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股，共享银行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-10 15:00

“易中天”齐涨，泰康中证科创创业50指数(A类:017495；C类:017496)跟踪指数涨超2.5%，科技创新已成推动经济增长的重要引擎

有连云09-10 14:32

险资银行板块持仓近3成，香港银行LOF(501025)标的指数强势反弹1.3%！机构：H股银行相对A股银行股息更具吸引力

。中金公司研报指出，与公募基金相比，保险资金投资港股可免除股息税，因此H股银行相对A股银行股息更具吸引力。与此同时，银行股还兼顾高股息和低波动的特性。长江证券研报指出，在传统稳健红利板块的选择中，银行始终保持了较高的股息率水平，且近两年来盈利波动相较于水电和高速更低。中国银河证券认为，险资配置有助继续兑现银行红利价值：一是新增保费入市。今年初证监会提出力争大型国有险企每年新增保费30%用于投资A股，静态测算理论上每年可为银行带来增量资金超1600亿元。二是权益投资空间提升。今年以来，险资股票投资风险因子下调10%、权益资产配置比例上限上调至30%~50%，有助推动险资合理提升权益投资比例。三是持续举牌H股。今年以来，险资11次举牌上市银行，其中10次为H股，股息率吸引力仍存。银行板块估值低、分红稳、业绩波动小，股息率仍有优势，符合险资对收益稳健性和长周期考核的需求。险资配置银行除获取稳健分红外，还可通过权益法改善利润表，高ROE银行预计受青睐。该基金紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、中银香港等，前十大权重股合计占比84.38%。截至11：17，HK银行指数(930792)上涨1.30%，农业银行、建设银行、中银香港涨超1.5%，青岛银行、大兴银行集团、恒生银行等跟涨。；21支成分股中有18支强势红盘，占比超9成。香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股，共享银行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-10 11:31

政策利好中的曙光乍现，地产基金或出现反转信号？！

企创造了宽松的资金条件。另一大看点是保险资金的潜在入场。目前保险资金运用余额已突破36万亿元，其“长线长投”的特点与房地产项目匹配度高，未来或通过直接、间接方式参与商业地产、长租公寓等项目，为行业提供稳定资金支持，助力平稳度过调整期。可以说当前地产板块正在享受政策和流动性的双重加持。地产ETF曙光乍现那是不是投资者可以买相关ETF呢？持有体验又会如何？我们还是拿数据说话。细数当下主流的地产ETF产品，可以看到主要分为两个阵营——纯地产和金融地产。如果是持有金融地产相关ETF体验感非但不差，而且还有点意外的小惊喜。比如广发中证全指金融地产ETF（159940.SZ）这支产品，由于有银行板块的加持，近一年收益达到了40%以上，对比一些热门赛道也不遑多让，收益率更是超过了沪深300等主流宽基指数。那纯地产基金是否体验感很差呢？其实也并不是，拿市场最大的南方中证全指房地产ETF（512200）为例，其近一年收益也超过了31%，9月8日这天单日吸金更是达到5.3亿元，市场活跃度似乎已经起来了。主流地产ETF走势对比数据来源：同花顺iFinD 截至：2025.09.08 而从资金结构分析，多数地产ETF的机构投资者占比均超过个人投资者，前面提到的广发中证全指金融地产ETF（159940.SZ）机构占比更是超9成，而机构资金显然是更加“专业”的。当前政策层面已明确释放托底信号，专项债收储、限购松绑等举措正在加速落地，这为市场注入了短期信心，并可能推动板块在“金九银十”等传统窗口期出现波动性上涨。主流地产ETF资金情况数据来源：同花顺iFinD 截至：2025.09.08 从宏观经济视角出发，作为三驾马车之一的“投资”是必不可少的。由此可见地产仍是中国重要的支柱性产业之一。尽管当前面临较大压力，但政策支撑地产的方向未变，推动地产止跌企稳的目标也未调整。即便不期待整个行业立马进入复苏周期，其 “从 ICU 里走出来” 的阶段性弹性，仍具备关注价值。市场波动中，“舒服”的投资往往藏在被低估的分歧里。地产板块既有政策持续托底的支撑，又有估值修复的空间，对于踏空后想稳健补仓的投资者来说，或许正是当下最值得静下心来布局的方向。当然，投资没有绝对答案，结合自身风险承受能力理性决策，才能真正让持仓“舒服”起来。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 16:11

港股三大指数震荡收涨！港股红利指数ETF(513630)力争把握相对“确定性”优质资产的投资机会

或较为稳定特点的高股息红利资产有望得到保险资金、养老金等资金的关注。面对市场短期震荡，力争把握相对“确定性”优质资产的投资机会，或成为众多投资者应对波动市场的优选配置。港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。此外，摩根旗下 “红利工具箱”相关ETF还有可以布局高质量龙头企业的摩根沪深300自由现金流ETF（563900）、布局中国核心资产的摩根中证A500ETF(560530)、摩根中证A50ETF(560350)。注：“红利低波”为标普港股通低波红利指数成份股特征，正股息率不代表正的投资回报，标普港股通低波红利指数仍然存在波动风险。Wind数据显示，截至2025.9.8，标普港股通低波红利指数、中证红利、红利低波过去3年业绩为45.80%、6.74%、19.91%；过去5年业绩为：48.50%、20.83%、37.31%。标普港股通低波红利指数2020年、2021年、2022年、2023年、2024年的指数收益率分别为-24.3%、6.96%、-4.079%、-1.55%、24.81%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。摩根“红利工具箱”指的是摩根资产管理旗下重点投资红利主题相关上市公司股票的公募基金，以及增设特色分红机制的相关ETF及指数基金。上述所提及的红利或特色分红机制属于产品策略或机制，正股息率不代表正的投资回报，产品仍存在波动风险。文章中提及产品为系列优选基金。中证A50指数、中证A500指数、沪深300自由现金流指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。“沪深300指数®”是中证的注册商标。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。PUB2025090025 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 15:10

“红利”+“质量”双因子显效，这一红利策略指数年化涨幅超18%

际自2024年上半年已初步显现，反映出保险资金在利率持续走低的背景下，对收益稳定型资产的配置偏好不断增强。至2025年上半年，该态势仍在延续，突显险资对具备持续分红能力资产的战略性重视。资料来源：公司公告，华泰研究，统计包括中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险、中国太平、阳光保险等7家险资。华泰证券分析认为，险资配置红利股的原因主要包括两方面：稳定现金收益率：代表现金收益（利息、股息和少量租金）的净投资收益率（NIY）是险资投资收益的中枢和压舱石，2023年以来的利率较快下行对险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率。 2）降低利润波动：新会计准则下，保险公司利润主要由承保和投资表现构成，其中承保表现相对稳定，投资表现是利润波动的主要原因。而投资表现中，资本利得是投资表现波动的主要原因。与成长股相比，红利股本身波动性相对较低，有利于降低投资业绩波动和利润波动。与传统高股息策略不同，中证全指红利质量指数采用独特的“红利+质量”双因子筛选机制，聚焦既具备低估值特征、又拥有高质量基本面的优质企业。截至2025年9月8日，中证红利质量全收益指数自2013年12月31日基期以来累计涨幅达588.61%，年化回报超18%显著高于同期红利低波全收益指数（13.11%）和中证红利全收益指数（13.52%）的同期年化回报。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-09 11:20

险资爆买这些ETF！

目前手握36万亿的保险资金规模已经超越公募基金，成为金融市场上最重要的力量之一。大摩最新的闭门会第一个重磅信息就是：险资，正在以前所未有的速度涌入股市。截至2025年6月30日，险资的股票投资总额从去年底的2.4万亿，猛增到今年上半年3.1万亿，净增超6000亿，超过去年全年，连续五个季度大幅增配股票。具体资产配置来看，险资上半年的债券、股票投资占比均创近年新高，股票直投规模首破3万亿，银行存款和非标继续被减配。六家主要上市保险公司（包括中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、中国太平）的股票投资规模上半年净增加4189亿，占行业上半年增量的65.7%。其中OCI类配置型资产规模合计为7861亿，较年初净增加2847亿，主要重仓个股布局高股息和大盘成长。【编者注： OCI是会计科目“其他综合收益”的缩写。把高股息股票放进OCI里，股价的短期波动不会影响利润表，保险公司既能拿到分红，又能让报表看起来更稳定。】五家险资上市公司2025年H1“其他权益投资”直接突破1万亿规模，相比去年年末增加2736亿元，同样能对得上OCI规模增长的2847亿。【编者注：险资财报中的“其他权益工具投资”指保险公司持有的非交易性权益类资产，以长期持有为目的且公允价值变动不计入当期损益，主要包含高股息蓝筹股、非上市股权、优先股等。】新会计准则后，ETF的较高流动性、较低波动性、较低成本，以及选股优势凸显，因此近年来险资对权益类ETF的配置规模快速增长。险资今年上半年在ETF的配置同样大有看点。 Wind数据最新统计显示，保险资管产品或保险机构现身权益ETF前10大持有人行列，共涉及486只ETF，合计持有ETF份额2497亿份，持有规模2688亿元，较2024年底增长均超10%。以重仓ETF跟踪指数统计，上半年合计布局了229种指数，其中前30只大指数合计规模2030亿元，占比超75%，是险资重仓方向。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）上半年，中证A500超越沪深300指数，成为险资重仓的第一大宽基指数，持仓份额从325.6亿份大幅跃升至454.8亿份，持有规模317.5亿元上升至452.3亿元；而沪深300上半年被净赎回78亿份，持有规模锐减231亿元至288.2亿元。险资上半年对港股加仓更为积极，恒生科技、港股通互联网、港股通科技上半年持仓份额分别增长28.5亿份、33.6亿份和48.4亿份。险资2025上半年重仓指数TOP30榜单的新进与退出也值得关注，可进一步窥见险资配置的偏好变化。相比2024年末，军工龙头、中证国防、国证芯片、中证全指房地产、机器人在上半年新进重仓指数名单，科创芯片、证券公司被大幅增持。而红利低波、300非银、港股通高息精选、国新港股通央企红利、红利指数等偏向高股息指数则在黯然退出TOP30重仓行列。【险资更倾向直接购买高股息个股】具体来看五大险资上市公司上半年的ETF配置：中国平安人寿保险股份有限公司出现在203只ETF的前十大持有人中，其中中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金现身第一大持有人的ETF有7只，第二大持有人的ETF有16只，前三大重仓ETF分别是平安中证A50指数ETF、中证A500ETF摩根和国泰上证综指ETF。上半年合计新进的12只ETF：分别是国泰证券ETF、华宝银行ETF、广发医药卫生ETF、创业板ETF富国、科创100ETF易方达、恒生科技ETF嘉实等。中国人寿保险股份有限公司出现在176只ETF的前十大持有人中，成为第一大持有人的ETF有39只，前三大重仓ETF分别是工银瑞信港股通科技30ETF、景顺长城港股科技50ETF和国泰军工ETF。加仓份额最多的是：景顺长城港股科技50ETF（加仓23.98亿份）、富国军工龙头ETF（加仓13.65亿份）。今年上半年新进了13只ETF：分别是工银瑞信港股通科技30ETF、鹏华A500ETF指数、海富通港股通科技ETF、华泰柏瑞中证2000ETF、华泰柏瑞港股通50ETF、国泰建材ETF等。中国太平洋人寿保险股份有限公司上半年出现在34只ETF的前十大持有人中，其中中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红出现在25只ETF的前十大持有人中，前三大重仓ETF是易方达H股ETF、华夏恒生ETF和华夏恒生科技指数ETF。上半年新进的6只ETF分别是：浦银安盛A500ETF指数基金、中证A500ETF华宝、华夏恒生ETF、华泰柏瑞港股通红利ETF、国泰汽车ETF和华宝300现金流ETF。中国人民保险集团股份有限公司上半年出现在8只ETF的前十大持有人中，有7只ETF是今年上半年新进的，分别是银华A50ETF基金、万家A500ETF基金、沪深300ETF工银、华泰柏瑞中证2000ETF等。新华人寿保险股份有限公司上半年出现在93只ETF前十大持有人中，其中第一大持有人的ETF有17只，即今年上半年新进的9只ETF，其中7只分别是：富国军工龙头ETF、国泰军工ETF、鹏华酒ETF、鹏华A500ETF指数、科创100ETF华夏、南方双创ETF和富国智能汽车ETF。在前所未有的低利率、人口大周期拐点、经济新旧动能转换、叠加“资产荒”的大背景下，无论是手握巨资的险资还是160万亿的居民储蓄，这两大巨量资金的边际变化都足以对金融市场产生举足轻重的影响，不过变化不会一蹴而就，百年未有之大变局一直在缓缓展开中。‌

格隆汇09-06 13:20

七家上市险企上半年豪掷3200亿增配高息股，“高质量”红利受关注

股息配置力度】在低利率的市场环境下，保险资金仍面临配置压力，并持续加大对高股息股票的投资力度。 2025年上半年，7家上市保险公司显著增加了高息股的配置。其中，计入“FVOCI”（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）类别的股票平均配置比例较年初提升1.3个百分点，达到4.2%，增配规模约0.32万亿元。同时，计入“FVTPL”（以公允价值计量且其变动计入当期损益）的股票配置比例也出现小幅上升。这一增配趋势其实从2024年上半年就已显现，保险公司当时便开始加大对FVOCI股票的配置（这类股票通常视作高息股）。到2025年上半年，这一势头仍在延续，反映出险资在低利率环境下对稳定收益资产的偏好。资料来源：公司公告，华泰研究，统计包括中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险、中国太平、阳光保险等7家险资。华泰证券分析认为，险资配置红利股的原因主要包括两方面：稳定现金收益率：代表现金收益（利息、股息和少量租金）的净投资收益率（NIY）是险资投资收益的中枢和压舱石，2023年以来的利率较快下行对险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率。 2）降低利润波动：新会计准则下，保险公司利润主要由承保和投资表现构成，其中承保表现相对稳定，投资表现是利润波动的主要原因。而投资表现中，资本利得是投资表现波动的主要原因。与成长股相比，红利股本身波动性相对较低，有利于降低投资业绩波动和利润波动。【“高质量”红利受关注】在过去一年多的行情中，以银行为代表的高股息板块涨幅显著，进入2025年后甚至出现加速上涨态势。随着股价快速上涨，板块估值不断提升，股息率随之下降，为以险资为代表的长线资金配置带来了新的挑战。过去一年银行板块涨幅明显：来源：Wind，截至2025.9.4 从相关红利指数表现来看，目前市场主流包括中证红利指数、红利低波指数、红利质量指数等，尽管都指向高股息资产，但底层资产分布和表现有所不同。截至8月底，中证红利质量全收益指数年内涨13.12%，同期中证红利全收益指数、红利低波全收益指数涨3.59%、6.97%。解构收益来源，今年银行股在传统红利指数中占据了绝对主导地位，贡献了红利低波指数62%的涨幅及中证红利指数近40%的涨幅。中证红利质量指数的收益结构更多元，其年内涨幅主要得益于传媒、医药生物、机械设备等成长板块的驱动。数据来源：Wind，2025.1.1-2025.8.29。机构认为，当前，险资的红利策略可能已从单纯“买入持有”的1.0阶段，进入更加复杂的2.0阶段。它需要在“获取稳定股息”和规避“资本亏损”之间谨慎权衡——既不能放弃长期布局红利资产的目标，又要避免高位接盘。从中长期视角看，红利资产仍属于当前市场中具备较高配置性价比的方向。“红利+质量”策略则立足于高质量、低拥挤度的赛道，当前市场环境下或具备更优配置价值，长期表现亦更出色。在产品设计上，中证红利质量ETF（159209）管理费与托管费合计仅0.20%，处于全市场最低水平，长期持有成本优势显著。此外，该ETF采用月度分红评估机制，有助于更好地满足投资者对现金流的需求，提升持有体验和资金效率。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-05 13:40

跌到位了？银行板块进入“高性价比区间”

息、稳定分红、经营稳健的特征，完美匹配保险资金的长期需求。目前银行板块股息率仍在4%左右，相比十年期国债和其他固收类资产，吸引力明显。外资观点也转向积极。摩根大通最新报告明确指出，中国银行股有望在2025年下半年进一步上涨，预计A股银行板块潜在涨幅可达15%，港股银行板块也有8%的上涨空间。因此，市场震荡整固期间，虽然银行股很难一口气V型反转。但中期来看，随着增量资金（险资、外资、高股息策略资金）持续流入，银行板块修复的空间已经打开。银行AH优选ETF（517900）跟踪银行AH指数，前十大重仓招商银行、兴业银行、农业银行和工商银行H股等，集中度高达64.43%。如果想要关注银行AH板块的整体布局机会，这个ETF目前是全市场唯一横跨两地市场的银行类ETF。现阶段高股息+低估值策略在资产荒背景下仍有效，银行基本面最差的阶段正在过去，市场方面农行的最新动态也是一个结构性信号。不管从哪方面来说，这个板块都已经进入最值得关注的高性价比区间了。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-05 13:30

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