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陈健豪；黄金实力一对一指导，免费快速助你稳健获利翻仓！
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)，现货黄金价格刷新逾五个月新低，受到债券收益率上升的压力。但随后跌势有所收敛，投资者等待本周稍后在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会，包括美联储主席鲍威尔在内的各国央行行长将探讨经济和利率前景。金价跌创3月13日以来新低至1884.70美元/盎司，因强劲的经济数据增加了对美国联邦基金利率长期走高的押注，从而减少了对非孳息资产黄金的需求。　　　　从最近公布的美联储7月政策会议纪要明显看出，多数美联储成员都认为通胀存在较大上行风险，可能需要进一步收紧政策。但也不乏委员支持维持当前利率，这是长期以来首次有迹象表明决策层对行动方针存在重大分歧。投资者关注的焦点转向本周五(8月25日)在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度全球央行年会。投资者将渴望听到自美联储上次会议以来主席鲍威尔对经济的看法是否发生了变化。　　　　鉴于自7月FOMC会议以来强劲的数据表现，杰克逊霍尔的基调可能更缺乏平衡。”他们指出，第二季度GDP增长2.4%，远高于市场预期，7月份零售额(不包括汽车)增长1.0%，也高于预期。虽然美联储不愿缩短紧缩周期，但政策制定者可能越来越担心在强劲总需求的推动下通胀再次加速。因此，我们预计鲍威尔将(含蓄或明确地)抵制市场预计明年的降息幅度。”(去年鲍威尔曾直言不讳地表示，美联储在其充分就业任务之上关注的是通胀和物价稳定，并警告称不会很快降息。)美联储将暗示今年进一步加息，以防止通胀突然爆发。过早的暂停可能会推高能源和食品价格，并加速工资增长——这两个因素都可能重新引发通胀。“美联储可能需要过度收紧货币政策并引发更严重的需求冲击，以恢复价格稳定。　　　　鲍威尔可能会重申其在较长时间内保持高利率的意图，以确保通胀不会再次爆发。他预计不会对市场产生太大影响，因为央行已经很好地传达了这一信息。鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话将为2023年接下来的几周定下基调，并且可能暗示2024年政策前景。任何持续加息预期可能会引发美元反弹，进而掀起黄金的抛售热潮。市场仍然对美国利率前景感到担忧，最明显的是，我们最近看到债券收益率飙升。目前持有黄金头寸的成本太高，长期投资者无法参与其中。　　　　避免给鹰派壮胆但是自美联储7月会议以来，宏观面取得了两项重大进展：7月核心通胀年率跌至2021年10月以来新低的4.7%，以及同月美国就业放缓幅度超出预期。两者都表明，美联储可能会结束当前加息周期。近期债券收益率的上涨可能会被提及，但可能不会正面解决。他预计美联储将保持谨慎，“美联储将尽力避免往鹰派方向火上浇油……但也会试图暗示债券市场正在犯错。美联储不会就货币政策发出强烈信号。她在给客户的一份报告中写道，随着8月份通胀和非农就业报告在杰克逊霍尔会议后公布，“美联储可能会等待这些新的数据表现，然后再改变目前的立场” 　　个人操作分析：　　　　趋势：震荡趋势　　　　支撑：1880.00附近　　　　阻力：1990.50附近　　　　策略：　　　　观点逻辑：1884.20附近做多，止损1875，止盈19101915附近，跟踪止损300点。　　　　　　交易切记不要意气用事，市场专治各种不服，所以一定不要扛单，相信很多人都深有体会，越抗越慌，浮亏不断放大，搞的吃不好睡不好，还白白错过很多机会，如果你也有这些烦恼，那不妨跟上陈健豪的节奏来试试，看能否找到您的治愈良药！（每一次的交易都是一次技术的分析，不是感情的博弈，也不是情绪的释放；每一次的建仓与平仓都是专业的体现）陈健豪用心写好每一段分析，传递有价值的投资理念，希望价有所值，值有所得。　　　　在这样一个高风险高收益的行业，投资者想赚钱，还是需要具备很多因素，并不是谁扔几百万进来就可以赚几百万出去，最重要的是需要找一个专业，负责，有风险控制意识的老师。投资三大禁忌：不带止损、重仓操作、频繁操作。我们分析师做的就是为客户控制风险，从而来稳健的盈利，不是所谓的一夜暴富。一般陈健豪会根据客户的资金量来制定一个操作计划，是适合做短线还是中线，还是短中线的一个结合，这样合理安排资金才能做到最大利润。　　　　文章只能给你一时的方向和思路，至于具体进场的点位和止盈时机，添加好友获取。目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加陈健豪指导V【wy39749】寻求帮助，我会抽空给予我粉丝最大的帮助。　　　　希望陈健豪的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。陈健豪专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询) 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人陈健豪（vx：wy39749）申请现价喊单群，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内（亚欧美盘）的实时行情推送以及（本人私下）现价单欢迎大家考察（进场有理有据、公开公明，可考察）
陈健豪2023-08-22
今日黄金多空获利近20美金，亏损严重联系肖导一对一指导
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)，现货黄金价格刷新逾五个月新低，受到债券收益率上升的压力。但随后跌势有所收敛，投资者等待本周稍后在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会，包括美联储主席鲍威尔在内的各国央行行长将探讨经济和利率前景。鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话将为2023年接下来的几周定下基调，并且可能暗示2024年政策前景。任何持续加息预期可能会引发美元反弹，进而掀起黄金的抛售热潮。　　日线图上看，金价处于自1987美元开启的下行C浪中，下方支撑看向61.8%目标位1871美元。C浪是自2082美元开启的下行(ii)浪的子浪。小时图上看，金价处在自1930美元开始构筑的下行通道中，欲扭转跌势，金价务必站上颈线位1897美元。目前盘面的走势用一小时趋势来看，虽有小幅上破趋势线的欲望，但整体趋势告诉我们，这次的反抽并未达到行情反转的地步！下方空间仍然很大！晚间压力关注1900关口，进一步压力1906，下方支撑1885。　　美盘黄金策略：　　黄金1896空，止损1903，目标1885 　　八月即将匆匆而过，金九银十市场马上迎来，上一刻幸福的流泪，下一刻可能会是悲伤的哭泣，但路总是不断，市场总是不停地，胆怯是懦夫的借口，向前穿越，是勇者的脚步，8月披荆斩棘铭记于心，9月充满期待无畏前行、肖导团队一直致力于市场行情分析，我们靠着敏锐的市场嗅觉，专业的行情数据分析，资深的风控团队，只有你想不到的，没有我们做不到的，靠着实力在市场上稳扎稳打，金九银十已然到来，别人正在走向成功，你却还在迟疑不定的观望着，你注定要成为陪衬，别人已经落袋为安，你却还在扛单爆仓，你总是逆势而行，总是跟着市场唱着反调，大家起点都一样，你缺的只是一个能够带你赚钱的老师。感谢大家的支持和关注；学员指导可关注本人微信：（jccf6606）　　黄金原油实盘指导布局记录，实力精准布局投资友可体验验证即可！我不懂何为漂亮做单，我只知落袋为安，实力就是自己最好的名片。——肖导（jccf6606）每日公布实盘一对一布局分析和实时单，8·21亚盘时间布局1893空单，在1888附件获利5美金做减仓，若操作十手就是5000美金等于31500人民币，跟上肖导操作，每日都是获利出局（每日2-3单策略，具体根据行情走）如图所示：　　每天策略透明全网现价提示公开，这是肖导屹立在这个市场坚持做的事情。肖导这里没有任何区间操作，有的最实在的入场点位和实在的利润。做投资本就是为了赚钱，如若你目前的处境不理想，不妨关注肖导一段时间，相信对你只有好处没有坏处！！欢迎大家体验团队指导群内实时策略：（jccf6606）凡是有意向咨询合作的朋友，便于后期合作互相信任者，可添加-笔者后续可凭实仓截图可体验一对一现价喊单，做到进场交易有根有据，到达真实性，后期可根据收益自行选择是否合作！那么此福利对于长期亏损或者做单不理想的朋友、以及在市场上失去信心的投资者来说，是一个很好的转折机会。对自己没有一点损伤，毕竟是先验证实力，能否达到自己的预期，后续在谈合作。言归正传机会能否抓住取决于自己的选择。　　肖导寄语：　　对于想学习投资技术和知识的朋友，我很赞同。肖导个人认为投资朋友在投资的过程中提高自身能力，用自己所掌握的技术知识来分析及操作，并乐在其中，爱上这个投资而不是恐惧。恐惧是因为没有实力没有判断力。肖导一直推崇的就是在指导的过程中去慢慢学习掌握常用的技术指标(均线、MACD、KDJ、支撑位、阻力位等)结合基本面来进行分析行情走势及具体的操作点位，逐步地提高自己的综合分析能力，并锻炼自己的心态。慢慢一步步成长起来，毕竟投资是一个长期的过程。所以肖导带投资朋友也遵循这一原则：授之以鱼不如授之以渔，我会教你从最基本的做起。　　市场乱价已成病态，新手看价格，老手求质量，骗子没成本，大家都在拼智商。如果你在乎的是品质，就请尊重它的价格。如果你想要的是便宜，请不要妄想有好的品质。没有人会傻到开高价，把老客户往外推!黄金有价，信誉无价
王杨理财 1评论2023-08-21
黄金突然上演倒V反转！技术面显现不祥之兆鲍威尔将披上“鸽”袍化身多头救兵？
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金作为避险资产的兴趣并不大。不断上升的债券收益率(上周四触及15年高点)已成为对黄金的重大竞争。一些分析师指出，持有收益率为5%的3个月期美国国债已变得比持有黄金更具吸引力。 “美国经济不会在一夜之间崩溃，所以不投资短期债券是愚蠢的，”Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示。“但短期国债只是一个停车位。这不是一项长期投资。” Day补充说，他仍然长期看好黄金，但很难忽视目前市场的疲软。COMEX 12月黄金期货上周收跌1.54%，报1916.50美元/盎司。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，他也维持对黄金的长期看涨预期，但认为本周金价有走低的风险。 “虽然我们保持对黄金的看涨前景，但这些事态发展也突显出黄金可能继续挣扎的风险，直至出现突破性事件吸引投资者的需求，这些事件要么是信贷事件，要么是美元走软，要么是人们认为联邦公开市场委员会(FOMC)已将重点转向降息。在下行趋势被打破之前，技术交易员不太可能提供太多支撑，而在此之前，金价(现货黄金)可能面临向1865美元延伸的风险，”他在每周报告中表示。美联储继续主导着黄金市场尽管本周的经济数据可能给贵金属市场带来短期波动，但分析师预计市场走势温和，因投资者等待周五美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度会议上发表讲话。最近的经济数据对经济的健康状况没有提供多少指导，但越来越多的经济学家预计，鲍威尔将采取更为鸽派的语气，尽管他表示，央行将保留各种选择，并继续依赖数据。道明证券(TD Securities)的利率分析师表示:“我们认为，杰克逊霍尔研讨会是鲍威尔主席开始为美联储后疫情政策指导的下一步发展奠定基础的好机会。”“鉴于近期有利的通胀和劳动力市场数据，我们预计，随着9月份FOMC会议的临近，未来几周美联储的讲话将主要是紧缩周期结束的信息。” MarketGauge交易教育和研究主管Michele Schneider表示，即便是鲍威尔的中性言论也足以支撑金价，因为这将表明债券收益率已经见顶。 Schneider补充说，面对经济放缓，鲍威尔一直试图保持积极的立场，目前处境艰难。他说:“经济的走向仍然存在很多争论和不确定性:我们会看到衰退、软着陆、通缩还是滞胀?无论如何，我们知道，在某个时候，我们会看到利率上升带来的一些负面影响。”“当经济开始放缓时，美联储将无法维持这些激进的利率。它们将不得不降息，即便通胀居高不下，而这些预期正在支撑金价。” Schneider表示，尽管黄金在过去四周承受了坚实的抛售压力，但市场继续显示出弹性。她指出，尽管存在抛售压力，但金价仍高于3月份的低点。 “我不担心黄金，”她说。“我会在较低水平买入。” 技术上的损害已经造成虽然本周金价可能出现一线希望，但市场上仍有一些乌云笼罩。分析师指出，黄金遭受了重大技术损失，跌破200日移动均线。 FxPro资深市场分析师Alex Kuptsikevich在一份报告中表示，现货金价可能正朝着1800美元的方向前进，因为截至8月，金价仅在三个交易日录得上涨。金价大跌始于一个月前，当时空头再次阻止金价在1980美元上方盘整，其是自5月以来的关键阻力位。“在8月份下跌的过程中，金价先是跌破50日移动均线，两天前又跌破200日移动均线。这两条曲线都是中长期趋势指标。如果周五或周一金价没有强劲反弹至1905美元上方，人们就会越来越相信黄金的下行趋势已经确立。在这种情况下，1800-1810美元区域是潜在的技术目标。这就是过去三年黄金多次得到支撑或放弃的地方。” Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，金价似乎正在寻找底部，本周的价格走势可能至关重要。 “若收在5日移动均线- 1897美元上方，或许是下行动能减弱的首个迹象，本月尚未触及该水准，”他表示。“突破200日移动均线(~ 1906美元)将有助于稳定技术基调。” 本周重点关注: 周二: 美国成屋销售周三: 美国制造业PMI初值、新屋销售周四: 每周初请失业金人数、耐用品订单、杰克逊霍尔研讨会周五: 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话
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市场焦点 1评论2023-08-21
担忧“末日浩劫”重演？策略师：这一因素将把市场波动放大3倍
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的需求在过去三周进一步飙升。上周，全球债券收益率跃升至多年高点，原因是投资者调整了他们对各国央行将很快能够开始降息的预期。野村证券的数据显示，在标普500指数零日期权购买量历史最高的10天中，有4天发生在8月，在此期间，基准的美股指数下跌逾4%。在截至8月11日的一周内，零日期权占标普500指数日期权总量的比例达到55%，创下历史新高。一些分析师表示，在夏季流动性稀缺的背景下，这些期权的受欢迎程度正在推动基准股指本身的价格波动。他们担心2018年的“末日浩劫”（Volmageddon）事件重演，当时交易波动性大幅上升，导致数只做空波动性的交易所交易基金（ETF）下跌。高盛表示，上周二数万份总价值达450亿美元的看跌零日看跌期权订单迫使需要管理风险敞口的做市商大量购买保护性对冲。高盛指出，这迫使做市商撤出股市，导致标普500指数在短短20分钟内下跌0.4%。野村证券股票衍生品策略师查理•麦克埃利戈特（Charlie McElligott）表示，零日期权的创纪录购买量“显然是我们（本月迄今）看到的日内波动的一个因素”。他补充称，这类期权的过度使用增加了市场跌幅从1%扩大到3%的可能性。换句话说，这可能将市场波动放大3倍。然而，全球最大的期权交易所芝加哥期权交易所反驳了合约加剧日内波动的观点。芝加哥期权交易所衍生品市场情报主管Mandy Xu表示，“买卖之间的订单流非常平衡，用户多种多样，使用的情况也多种多样”。她表示，“人们正将这些产品用于对冲、战术性交易、系统性策略和提高收益率”“如果交易量均衡，就像绝大多数时候一样，就不会对市场波动产生影响”。摩根大通的研究表明，包括对冲基金和资产管理公司在内的机构投资者占据了大部分需求。部分散户交易者也有涉足。一位昵称为“degenerate gambler”的散户据称仅在上周三就赚了3.2万美元，不过他们也承认，在市场下跌后买入零日看涨期权的策略风险很高，“不推荐这么做”。
金融界2023-08-21
美国10年期实际收益率自2009年以来首次突破2%
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美国10年期通胀保值债券收益率自2009年以来首次突破2%，从年迄今低点1%附近的升势进一步延续。 2020年和2021年，美联储降息后，实际收益率一度大跌至-1%左右。
金融界2023-08-21
引爆资金大挪移！“弃美股买美债”狂潮要来？
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率的倒数，是回报前景的粗略代表）相对于债券收益率已降至近20年来的最低水平。这导致越来越多的投资者远离股市。贝伦贝格（Berenberg）多资产策略主管Ulrich Urbahn就是其中之一。他一直在买入固定收益产品，以锁定高收益，同时逐步减少股票敞口。他说：“考虑到实际收益率的上升和美国股票雄心勃勃的估值水平，我们认为债券的风险回报看起来更好”。Urbahn将他的灵活基金的固定收益配置从30%一路增加到50%。当然，困扰债券市场的问题也与股票投资者有关，他们指望经济软着陆来证明股市繁荣是合理的。最直截了当的是，人们担心鲍威尔领导的美联储将继续推高利率以对抗通胀。上周公布的美联储7月会议纪要显示，决策者对物价压力的担忧程度可能比投资者想象的要高一些。与此同时，收益率上升也可被视为对经济增长强韧的建设性押注——这对股市是利好。无论它们预示着什么，很多人都认为利率会走高。美国银行在一份报告中对“5%的世界”发出警告，呼应了太平洋投资管理公司（Pimco）创始人格罗斯（Bill Gross）和前财长萨默斯（Larry Summers）的看法，后者预计10年期收益率可能分别升至4.5%和4.75%。标普500指数上周二跌破过去50天的平均价格，为逾三个月来首次，而全球债券收益率触及15年来最高水平。随着美股和美债同步遭到抛售，芝加哥期权交易所波动率指数上周四跳升至18左右，为5月以来最高水平，缩小了与债券波动率指数的差距。衡量美国国债预期价格波动的ICE-BofA MOVE指数与美股波动率指数之比收窄至3月份以来的最小水平。 JonesTrading的首席市场策略师Michael O ‘Rourke表示： “我们看到有迹象表明，股市投资者正在认识到，前景并不像市场此前认为的那样乐观。债券的进一步抛售应该会引发更大规模的股市回调，因为投资者应该要求获得更高的风险溢价来持有股票。” 相对于其价格，标普500指数的“收益”约为4.7%，而基准美国债券的收益约为4.2%，相对于投资级债券的风险溢价甚至更低，彭博美国债券指数的收益率约为5.1%。即便是对华尔街一些最看好股市的人来说，相对估值也可能成为股票忠实信徒的一个问题。其中包括资深股票策略师、同名研究公司创始人亚德尼（Ed Yardeni）。他说： “在经历了自去年10月12日以来的大幅上涨和债券收益率的飙升之后，股票的吸引力减弱了。这就是为什么我们在7月底提前完成了4600点的年终目标后却没有提高目标。” 不断恶化的股票估值可能也在影响资金流。美国银行援引EPFR Global的数据称，股票买家上周“罢工”，股票基金流出21亿美元，打破了连续三周流入的局面。与此同时，在截至上周三的一周，美国国债流入39亿美元。投资者也纷纷涌向货币市场基金，截至上周，今年迄今的现金流入已达9250亿美元。不过，在2023年大举押注债券并不是一个成功的策略，截至目前的抛售已经抹去了美国国债的年度涨幅。对于管理着1.4万亿美元资产的Legal & General的多资产基金主管John Roe来说，收益率的上涨还会继续。这家资产管理公司已经增持了长期债券，减持了股票，它目前正考虑，如果这种势头持续下去，最早在本周增加固定收益敞口。 “我们认为名义收益率能走多高并没有明显的目标”， Roe表示，“毕竟，就在18个月前，市场上的大多数人还认为目前的情况令人难以置信”。
金融界2023-08-21
美债收益率飙升令投资者出逃美股转向无风险收益债券
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率的倒数，是回报前景的粗略代表）相对于债券收益率已降至近20年来的最低水平。图1 这导致越来越多的投资者远离股市。贝伦贝格多资产策略主管乌尔里希•乌尔巴恩（Ulrich Urbahn）就是其中之一。他一直在买入固定收益产品，以锁定高收益，同时逐步减少股票敞口。乌尔巴恩称：“考虑到实际收益率的上升和美国股票雄心勃勃的估值水平，我们认为债券的风险回报看起来更好。”乌尔巴恩一直在将他的灵活基金的固定收益配置从30%增加到50%。当然，困扰债券市场的问题也与股票投资者有关，他们指望经济软着陆来证明他们的繁荣是合理的。最直截了当的是，人们担心美联储主席鲍威尔领导的美联储将继续推高利率以对抗通胀。据上周公布的美联储7月会议纪要显示，决策者对物价压力的担忧程度可能比投资者想象的要高一些。与此同时，债券利率上升也可被视为对经济增长增强的建设性押注——这对股市是利好。然而，无论它们预示着什么，很多人都认为利率会走高。美国银行在一份报告中对“美债收益率将重返5%的世界”发出警告，呼应了太平洋投资管理公司（Pimco）创始人比尔·格罗斯（Bill Gross）和前财长萨默斯（Larry Summers）的看法，他们预计美国10年期收益率可能分别升至4.5%和4.75%。标普500指数上周二跌破过去50天的平均价格，为逾三个月来首次，而全球债券收益率（殖利率）本周触及15年来最高水平。随着股票和债券同步抛售，芝加哥期权交易所波动率指数周四跳升至18左右，为5月以来最高水平，缩小了与债券波动率指数的差距。衡量美国国债预期价格波动的ICE - BofA MOVE指数与波动率指数之比收窄至3月份以来的最小水平。图2 JonesTrading首席市场策略师迈克尔•奥罗克（Michael O ‘Rourke）表示：“我们看到有迹象表明，股市投资者正在认识到，前景并不像市场此前认为的那样乐观。债券的进一步抛售应该会引发更大规模的股市回调，因为投资者应该要求获得更高的风险溢价来持有股票。” 相对于其价格，标普500指数的“收益”约为4.7%，而基准美国债券的收益约为4.2%。相对于投资级债券的风险溢价甚至更低，Bloomberg USAgg Index的收益率约为5.1%。即便是对华尔街一些最看好股市的人来说，相对估值也可能成为股票忠实信徒的一个问题。其中包括资深股票策略师、同名研究公司创始人亚德尼（Ed Yardeni）等。亚德尼表示：“在经历了自10月12日以来的大幅上涨和债券收益率的飙升之后，股票的吸引力减弱了。这就是为什么我们在7月底提前完成了4600的年终目标，却没有提高目标。” 不断恶化的股票估值可能也在影响资金流。美国银行援引EPFR Global的数据称，股票买家本周罢工，股票基金流出21亿美元，打破了连续三周流入的局面。与此同时，截至周三的一周，美国国债流入39亿美元。投资者也纷纷涌向货币市场基金，截至本周，今年迄今的现金流入已达9,250亿美元。图3 不过，在2023年大举押注债券并不是一个成功的策略，目前的抛售抹去了美国国债的年度涨幅。对于管理着1.4万亿美元资产的Legal & General的多资产基金主管约翰•罗伊（John Roe）来说，收益率的上涨还会继续。这家资产管理公司已经增持了长期债券，减持了股票，如果这种势头持续下去，目前正考虑最早在下周增加固定收益敞口。罗伊表示：“我们认为名义收益率能走多高没有明显的支撑，毕竟，就在18个月前，市场上的大多数人还会认为目前的情况令人难以置信。”
金融界2023-08-21
“美联储传声筒”解惑：为何历史性低利率时代可能已经结束？
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者在通胀下降时推迟降息。它还可能使长期债券收益率在更长时间内保持较高水平。长期债券收益率决定了抵押贷款和企业债务的利率。每个季度，美联储官员都会预测利率在较长期内的稳定水平，这实际上是他们对中性利率的估计。预期中值从2012年的4.25%降至2019年的2.5%。减去2%的通货膨胀后，实际中性利率（有时被称为“r*”或“r-star”）为0.5%。6月份的中位数仍为0.5%。纽约联储主席威廉姆斯参与开发的一个模型也被广泛采用，该模型也将中性利率设定为0.5%。不过，虽然中位数没有变化，但一些官员的预估一直在攀升。6月份，17位官员中有7位的预测中性利率高于0.5%，只有3位预测低于0.5%。相比一年前，有8位官员的预测低于0.5%，2位官员的预测高于0.5%。为什么中性利率可能会上升？分析师认为，中性利率可能高于2020年之前的水平有三大原因。首先，目前的经济增长率远高于美联储估计的2%左右的长期“潜在”增长率，这表明目前5.25%和5.5%的利率水平并不是很有限制性。里士满联储主席巴尔金说：“从概念上讲，如果经济在5.25%的利率水平上高于潜在增速，那么在我看来，中性利率可能比我们想象的要高”。他说，现在下结论还为时过早。话虽如此，里士满联储设计的一个模型认为第一季度的实际中性利率为2%。该模型在疫情爆发前密切追踪威廉姆斯的模型。其次，不断膨胀的政府赤字和对清洁能源的投资可能会增加储蓄需求，从而推高中性利率。先锋集团首席全球经济学家Joseph Davis估计，由于公共债务增加，实际中性利率已升至1.5%。前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）10年前曾指出，人口增长缓慢、不平等和投资机会短缺将造成储蓄过剩，从而抑制中性利率。但他最近表示，由于更高的赤字和向低碳经济转型的投资，中性利率已经上升。第三，工业经济体中一直在为退休储蓄的退休人员现在可能正在花费这些储蓄，人工智能等提高生产率的投资机会可能会推高中性利率。如今商业投资贬值更快，因此对借贷成本不那么敏感，这将提高中性利率。今年5月，萨默斯在一次演讲中说，“电脑和软件占主导地位，写字楼比以前少得多”。其他国家也在进行类似的辩论。加拿大央行时任副行长保罗•博德里（Paul Beaudry）在6月份的一次演讲中表示，利率更有可能稳定在高于而非低于疫情前常态的水平。他说，他希望“帮助人们更好地做好准备，以防我们进入一个结构性利率上升的新时代”。美联储的主要官员则不那么信服这场辩论还远未结束。今年4月，国际货币基金组织（IMF）预测，由于人口老龄化和生产率增长乏力，未来几十年美国的实际中性利率将保持在1%以下。威廉姆斯在最近的一次美联储会议上说，他不排除意外上调中性利率的可能性。但他预计，老龄化的全球劳动力增加了储蓄的供给，技术变革降低了生产的资本密集度，最终将使其达到甚至低于疫情前的水平。美联储主席鲍威尔过去曾警告说，不要根据“中性”等不可观察的估计来制定政策，他将其比作靠星星导航。去年12月，他说美联储会谨慎地根据这些估计微调利率。鲍威尔说：“我不认为我们对中性利率和实际利率有一个真正清晰和准确的理解”。一些经济学家通过区分短期和长期中性利率来调和这场争论。疫情带来的储蓄缓冲增加，以及受困于较低借贷成本的家庭和企业对利率上升的敏感性降低等临时因素，可能要求今天提高利率，以减缓经济增长。但随着储蓄耗尽，债务必须在未来几年以更高的利率进行再融资，经济活动可能会放缓，这些意味着中性利率将低于目前水平。
金融界2023-08-21
决策分析：中国不下调5年期LPR是将有大招？债市又狂躁了，鲍威尔万众瞩目
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能会部分抵消这一影响。” 股票估值受到债券收益率大幅上升的部分压力，美国10年期国债收益率上周触及10个月高点4.328%。周一早间，美国国债收益率再次升至4.28%，突破4.338%将使其达到2007年以来的最高水平。市场预计，美联储(fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)将在本周的杰克逊霍尔会议上注意到收益率的跃升，以及近期一系列强劲的经济数据。亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的GDP Now追踪数据显示，本季度GDP增长率将达到令人兴奋的5.8%。巴克莱分析师Marc Giannoni说：“这是鲍威尔对经济状况进行最新评估的机会，目前经济状况似乎比预期更强劲，并加强了进一步加息的理由。” Giannoni说：“即便如此，如果他提供具体指导，我们也会感到意外，因为8月份关键的就业、CPI和零售销售数据都将在9月会议之前公布。” 大多数接受调查的分析师认为美联储已经结束了加息，而期货显示，到12月再加息一次的可能性约为31%。美国国债收益率上升帮助美元斩获五周涨幅，兑日元触及九个月高位146.56。周一，由于市场担心日本干预汇市的风险，该汇价交投在145.35附近。美元和收益率的上升令金价承压于1,890美元，上周触及五个月低点。油价周一小幅走高，结束了连续7周的上涨，原因是对中国需求的担忧抵消了供应紧张的影响。布伦特原油期货上涨52美分，至每桶85.32美元，美国原油期货反弹62美分，至每桶81.87美元。液化天然气(LNG)价格受到澳大利亚海上设施罢工风险的支撑，这可能影响全球约10%的供应。日内焦点与风向标： 09:15 中国一年期和五年期贷款市场报价利率 14:00 德国7月生产者物价指数
云涌2023-08-21
或许只有中国大规模刺激才能拯救澳元！资管公司将澳元空头头寸增至创纪录水平
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于中国经济复苏步履蹒跚，澳大利亚和美国债券收益率之差扩大，本季度澳元/美元已经重挫3.9%，是同期表现最差的十国集团(G10)货币。上周，澳元/美元一度跌至0.6365，为去年11月以来最低水平。周一欧市早盘，澳元/美元位于0.6405附近。澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)表示，在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在杰克逊霍尔发表讲话之前，由于中国房地产行业不断恶化以及美元走强，澳元本周可能仍将面临压力。该行策略师Kristina Clifton和Carol Kong在给客户的报告中写道：“我们认为澳元/美元在年底前跌破0.60的风险越来越大。澳元可能需要中国推出一项大规模刺激计划，重点放在大宗商品密集型基础设施支出上，才能扭转下行趋势。” 虽然资产管理公司越来越看空澳元，但对冲基金仍坚持看多。CFTC的数据还显示，在截至8月15日的一周内，杠杆基金净持有16,227份多头头寸，低于前一周的17,432份。
风枫2023-08-21

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