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【黄金收评】避险情绪升温黄金强势突破3400美元关口创五周新高
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高企的政策不确定性、经济放缓以及赤字与债务高位运行，进一步推升市场对黄金的对冲需求。实物与数字金属需求火热英国皇家铸币局公布亮眼数据英国皇家铸币局报告显示，在2025-2026财年第一季度（4月–6月）：实物银币销量同比大涨51%；铂金币销量激增188%；数字白银、铂金、黄金销量分别同比飙升1158%、798%、103%。尽管高金价带动部分回售，但买入/卖出比仍达6:1，反映出投资者对黄金中长期配置的强烈需求。其他贵金属同步走强现货白银上涨1.94%，报38.92美元/盎司；COMEX白银期货上涨1.99%，报39.23美元/盎司。现货铂金上涨1.46%，报1450.20美元/盎司；现货钯金上涨1.42%，报1261.86美元/盎司；COMEX铜期货上涨0.62%，报5.639美元/磅。编辑点评：黄金站上关键技术关口多重利多支撑中期偏强格局本周金价迎来“关键节点”行情。贸易政策、美元波动、央行动向及避险资金流动将成为金市多空博弈的核心驱动力。若美联储政策走向进一步偏鸽，或8月1日前地缘冲突升级，黄金有望进一步测试年内高位。
丰雪鑫9907-22 05:43
【美股收评】美国股市分化收官标普首破6300点市场聚焦科技巨头财报
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景下调为“恶化”，并预计高赤字将使政府债务与GDP比重在2029年升至135%。白宫方面则重申“8月1日是关税执行的硬性截止日”。若无法与包括欧盟在内的主要贸易伙伴达成协议，美国将对包括半导体、药品、铜等多个行业产品征收高额关税。本周财报预览：谷歌与特斯拉率先登场市场关注的焦点将迅速转向即将开始的第二季度财报季，谷歌母公司Alphabet与特斯拉将在本周三盘后率先公布业绩。这两家同属"美股七巨头"的超大盘科技企业将于周三发布财报，其表现可能为整体市场提供交易风向标。分析人士指出，若这些AI热点企业的业绩表现强劲，将为当前被认为“估值偏高”的科技板块提供支撑。但如果出现预期不及或指引疲弱，科技板块面临的回调压力或被迅速放大。同时，尽管多家大型银行因特朗普关税政策警告经济不确定性加剧，上周强劲的银行财报仍维持了投资者高涨情绪。市场焦点现已转向关税政策对全年运营前景的影响。周一关键财报来自电信巨头威瑞森通信，得益于高端无线套餐的强劲需求，该公司上调了全年每股收益增长区间的下限值。达美乐披萨（NASDAQ）第二季度盈利未达分析师预期，但同期销售额超出预估，全球最大披萨连锁品牌的股价因此获得提振。板块表现：电信与可选消费领涨，能源走弱标普电信板块上涨1.8%，Verizon涨超4%，谷歌A与C均涨超2.7%。可选消费与原材料板块上涨0.6%，科技板块小幅上涨0.1%。能源板块下跌0.9%，受油价震荡与制裁因素影响。纳斯达克100指数中，Arm控股、Ross百货分别涨3.3%和3.2%，谷歌、高通等涨幅超2.5%。相对疲弱的个股包括露露柠檬（-2.8%）、阿斯麦ADR、Palantir等。编辑点评在财报季拉开帷幕、贸易政策重大节点临近之际，市场交织着对增长逻辑的乐观与对政策冲击的担忧。在接下来的交易日中，科技巨头业绩表现与贸易谈判走向，将成为决定美股短期走势的关键变量。
丰雪鑫9907-22 04:40
鲍威尔深陷伪证丑闻！白宫持续施压引爆去留之争
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”并让其“尽早走人”。特朗普认为，在高债务环境下，利率“降得太慢”，增加了联邦赤字融资成本。尽管通胀与就业数据制约进一步宽松，但特朗普团队仍推动大规模财政扩张，预计未来十年将新增数万亿美元债务。美国财长斯科特·贝森特周一出面表态，强调美联储独立性应受尊重，试图遏制行政权力对货币政策的干预。然而，随着大选临近，政治与货币政策的边界正面临严峻考验。分析师观点： Citrini Research分析师范·吉伦（James van Geelen）建议“买两年期、卖十年期”美债。逻辑是：若新任美联储主席顺应特朗普降息压力，短期利率将下行；而宽松政策叠加央行独立性担忧，或加剧长期通胀预期，推高长端收益率。这一操作被称为“鲍威尔对冲”，押注政策与市场矛盾下的利差走阔。原文链接
TradingKey07-22 04:37
特朗普签署GENIUS法案助推加密股创历史新高，意味着美加密监管落地与美元地位博弈升级
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为完成交易，Talen将发行38亿美元债务融资，包括资产抵押债券与信用债券两类。公司计划在2026年底前将杠杆率控制在3.5倍以内，收购交割预计于2025年第四季度完成，仍需通过联邦能源管理委员会（FERC）等监管审批。 MP Materials获五角大楼与苹果注资，机构称估值具支撑稀土矿商MP Materials（MP.US）股价上涨近5%，德意志银行发布研报称，受到多方催化剂影响，公司经营风险显著下降。机构评级目标价关键观点德意志银行持有 67美元风险已大幅缓解，估值具吸引力分析师Corinne Blanchard指出，MP Materials与苹果签订长期采购协议，将为其在得克萨斯州沃斯堡工厂生产的稀土磁体提供稳定市场；此外，美国五角大楼斥资4亿美元收购其优先股，成为最大股东之一。目前，MP拥有美国唯一一座在运营的稀土矿，位于加州芒廷帕斯，未来将扩大加工能力与磁体产能，进而加强供应链安全。权威点评与总结此次特朗普签署GENIUS法案，不仅在政治层面强化其对金融自由的承诺，也标志着美国加密监管政策的正式落地，向市场传递出明确而友好的信号。加密资产平台股价创高，代表投资人对新法案实施后行业发展持高度信心。与此同时，Talen Energy与MP Materials的布局显示出传统能源与关键原材料领域正在通过并购与产业链合作强化抗风险能力。这种趋势表明，在当前不确定的全球宏观环境下，美股市场正回归基本面驱动与政策催化双轨逻辑。 GENIUS法案确实提高了加密市场的合法性，这是对稳定币最直接的背书，Coinbase将成为最大的受益者之一。 —— Bernstein，2025年7月18日 Talen的收购案凸显天然气资产在美能源转型中的战略地位，现金流提升潜力值得重估。 —— JPMorgan，2025年7月19日 MP Materials已不只是稀土供应商，更是美中供应链博弈中的核心筹码。 —— Citi Research，2025年7月18日常见问题解答 1. GENIUS法案的核心内容是什么？ GENIUS法案旨在建立对美元稳定币的监管框架，赋予其合规合法地位，并促进金融科技发展。 2. 为什么Coinbase与Robinhood受到提振？两家公司都涉足加密资产交易与托管业务，法案通过后监管明朗化提升市场信心，推动其估值上行。 3. Talen收购案的战略意义何在？交易增强了公司在天然气发电领域的控制力，有助于提升长期现金流与盈利能力。 4. MP Materials为什么获得政府与苹果支持？公司为美国唯一稀土矿供应方，具备关键战略资源地位，因此吸引国防部与科技巨头支持。 5. 加密政策落地对美元有何影响？特朗普明确提出加密货币不会削弱美元，反而作为辅助工具强化美元储备地位。来源：今日美股网
今日美股网07-22 00:10
日本执政联盟惨败后日元暴涨分析师看空日元日股
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将对日元不利。她补充道，目前日本政府的债务水平已居主要发达经济体之首。此外，澳大利亚国民银行货币策略师 Rodrigo Catril表示，由于执政联盟选举失败，不再能独立推动立法，这可能会使财政赤字进一步扩大。另外，日本央行加息可能会继续推迟。因此，尽管不确定性在初期通常有利于日元，但“选举结果对日本资产而言并非好消息”，总体而言日元将走弱。对日股的影响则更加复杂，Hebe Chen表示，日元贬值或能提供短期支撑，但长期来看政治上的动荡可能会削弱投资者信心。另外，本次参议院选举最大的赢家之一“参政党”，作为民粹极右翼势力，其崛起可能影响日本政坛格局，也会给即将到来的美日贸易谈判带来未知数，进而影响日元和日股的前景。投资者持续关注日本政坛消息。原文链接
TradingKey07-21 19:50
Best Buy：从实体零售到数字健康：多元化战略能否带来惊喜
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加2%的溢价作为折现率。从EV中扣除净债务后，除以2.114亿流通股，得出目标股价范围92.11美元至114.14美元。这一估值反映了Best Buy在消费电子零售市场的稳固地位，以及其通过市场平台扩展（如Best Buy Marketplace）、广告业务和健康科技投资驱动的增长潜力，尽管面临关税和经济不确定性的挑战。风险 · 关税影响：潜在关税增加可能提高进口成本，压缩毛利率。 · 经济不确定性：经济衰退或消费者支出减少可能降低大件商品需求。 · 竞争压力：亚马逊、沃尔玛等零售商的低价和在线优势威胁市场份额。 · 战略执行风险：Best Buy Marketplace 和广告业务若未达预期，可能拖累收入增长。 · 供应链中断：全球供应链问题可能影响库存可用性和交付效率。立刻体验原文链接
TradingKey07-21 14:08
多空因素交织金价横盘，黄金呈现震荡态势
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济数据表现。华泰期货表示，只要美国的债务压力短期能够得到缓和，黄金价格和实际利率之间的背离也将得到比较大的缓和。随着7月4日美国大美丽法案签署生效，约束美国债务扩张的可持续的规模问题短期得到了解决（虽然长期依然是一个问题，但是长期可能需要等到美国后任总统来解决了），只剩下结构问题（即美债利率）。我们认为黄金定价的“范式”也将逐步回归到“传统”框架。在传统框架下，实际利率将继续驱动黄金价格的涨跌，带来市场的起伏，但这里的不确定性问题已经消除。国泰君安期货表示，上周黄金价格继续保持窄幅震荡，略有回升。6月CPI数据公布小幅超出预期，核心CPI同比录得2.9%，总体CPI录得2.7%，符合我们前期对三、四季度美国通过将明显反弹的判断。同时，本周公布的7月美国费城制造业指数、6月零售销售表现均有所回升，表明美国经济在关税冲击后现实仍具韧性。在此基础上，黄金难以走出趋势行情。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611，E类：021499）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-21 11:08
三度叩响港股大门：同仁堂医养“并购扩张术”能否撑起千亿中医赛道？
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利润；若过度依赖借贷扩张，则可能陷入“债务驱动-利润承压-再融资”的恶性循环。上市融资：老字号的“输血”与“造血”平衡术同仁堂医养此次IPO募资用途直指扩张与偿债。招股书披露，公司计划在2029年底前收购5家营利性医疗机构，重点布局北京、长三角、华中及大湾区；同时，资金将用于升级信息化系统、偿还部分银行贷款（截至2024年底借款余额1.42亿元）及补充运营资金。从资本运作角度看，同仁堂集团正通过分拆业务构建“医药工业+零售+医养”的港股三角架构：同仁堂科技聚焦中药研发生产，同仁堂国药主打海外零售，同仁堂医养则补足医疗服务短板。这一布局符合行业趋势——头部企业正从单一药品销售向“产品+服务”生态转型。例如，华润三九、云南白药等均已布局中医馆、健康管理等领域。但同仁堂医养能否成为“中医药+养老”赛道的标杆，仍取决于其长期运营能力。短期来看，上市融资可缓解资金压力，支持并购扩张；但长期而言，公司需解决三大挑战：其一，提升内生增长动力，通过标准化诊疗流程、数字化服务降低对名医的依赖；其二，优化并购标的筛选与整合，避免“高商誉、低协同”陷阱；其三，平衡规模与效益，在抢占市场份额的同时控制负债率，避免重蹈部分医药企业“激进扩张后业绩暴雷”的覆辙。结语：老字号的现代化突围战同仁堂医养的资本化之路，是中国传统老字号转型现代医养服务的缩影。从“同仁堂”品牌授权到自建医疗服务网络，从单一药品零售到“医-药-养”生态闭环，这家350年历史的企业正试图用资本杠杆撬动行业变革。然而，中医赛道的特殊性决定了其无法简单复制西医连锁机构的扩张路径。同仁堂医养的IPO冲刺，既是机遇，也是考验——短期需“借资本输血”突破规模瓶颈，长期则需“靠运营造血”证明商业模式可持续性。在千亿中医赛道上，这家老字号能否跑出“新速度”，市场正拭目以待。
金融界07-21 10:47
郑州银行：创新为笔、担当为墨，精准赋能实体经济
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4户、区县级国企18户，为地方融资平台债务风险化解注入强心剂；帮扶民营企业51户，全力保障民生项目建设和产业链稳定。为打通金融惠企“最后一公里”，郑州银行持续开展“千企万户大走访”活动。工作专班深入园区、社区、乡村，累计走访超2万户小微企业和个体工商户，投放金额达136亿元。二、产业赋能的“郑银速度”：重大项目落地的金融引擎走进中原科技城智能科技产业园建设现场，塔吊林立、机械轰鸣。这一省级重点项目的快速推进，离不开郑州银行的高效资金支持。为精准服务河南省“7+28+N”产业链建设，郑州银行创新组建团队和多个产业调研小组。通过总分联动、贷审协同，深入分析产业链群运行机制，从营销、审批到风控实现全流程优化。短短两个月内，郑州银行以高密度战略签约释放深度融入区域发展的强烈信号：与济源市政府签署协议，支持绿色冶金产业发展；携手新郑市政府，赋能临空经济区建设；联动巩义市，推动铝精深加工产业链升级；2025年7月，郑州银行与安阳市达成重磅合作，未来3年提供不低于300亿元信用支持，重点投向国企改革、乡村振兴、产业园区建设。从登封旅游景区特许经营到碳氮硼材料研发中心，从商都人才大厦到奥林匹克体育中心，“三个一批”重点项目在金融“活水”灌溉下加速生长。三、科创金融的“郑银方案”：从实验室到生产线的全周期陪伴作为科创金融运营主体，郑州银行构建了覆盖科创企业全生命周期的服务体系：初创期：推出“科技人才贷”“知识产权质押贷”，破解轻资产融资难题；成长期：创新“认股权贷”“专精特新贷”，匹配高速扩张需求；成熟期：提供“上市贷”等综合服务，助力登陆资本市场。增设4家科技特色支行，加大对初创期、成长期企业和团队的金融供给，打造“懂技术、懂产业、懂金融”的复合型专业团队。积极融入地方经济发展大局，持续加大对科技创新企业的支持力度，为科技企业提供全方位、多层次金融支持，将更多金融“活水”引向创新高地，全力做好“科技金融大文章”。为让科创能力“看得见、摸得着”，郑州银行联合专业机构建立科创能力评价模型。通过量化企业的研发投入、专利质量、团队稳定性等指标，为授信决策提供科学依据。数字化转型更让服务如虎添翼。该行构建的“大数据+AI智能风控体系”实现“秒级审批”和“精准定价”，推出“零感知”预授信服务，企业用信体验大幅提升。成效令人瞩目：2024年末科创金融贷款余额达482.69亿元，增速高达44.50%，其中“科技贷”等产品增速超40%，位列全省前三。四、扎根城乡的“郑银温度”：普惠金融的毛细血管在临颍县老城社区活动中心，居民们边做手工皂边听反诈课。“原来借银行卡也可能涉嫌洗钱？”李阿姨恍然大悟。这场由郑州银行临颍支行策划的“反诈宣讲+手工体验”活动，让金融知识在笑声中入脑入心。这种“有温度的服务”正是郑州银行践行普惠金融的缩影。该行着力打造“四大管家”服务体系：通过优化服务渠道、完善产品功能，提升“市民管家”服务水平；丰富普惠产品体系、优化线上流程，做深做透特色客群，深化“融资管家”特色；提升产品管理能力和客户服务能力，升级“郑好财富”服务品牌，强化“财富管家”能力；聚焦乡村振兴重点领域，实施县域引领发展战略，通过优化乡村金融服务渠道、提升乡村金融服务体验，发挥“乡村管家”作用。站在资产突破7000亿元的新起点，郑州银行正以更高站位谋划发展蓝图。将“五篇大文章”作为战略支点，主动融入全国统一大市场建设，站在服务国家战略、助力区域发展的新起点上，这家扎根中原的金融机构将持续聚焦“两高四着力”，为谱写新时代中原更加出彩的绚丽篇章贡献坚实的“郑银”力量。
金融界07-21 10:17
如何对冲鲍威尔被逼下台风险？华尔街给出了这些“攻略”……
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辑支持——从预期美国经济增长放缓到美国债务和赤字膨胀的现实。而特朗普针对鲍威尔的“发难”，只是恰好成了又一个触发器。投资者上周三得以一窥鲍威尔意外提前下台风险可能带来的影响。在特朗普可能解雇鲍威尔的新闻头条与总统否认之间不到一小时的窗口期内，美国30年期国债收益率跳升了11个基点，其与5年期国债的利差扩大至2021年以来的最高水平。美元兑欧元(1.1622，-0.0005，-0.04%)下跌超过1%，美股也一度快速下挫。事实上，早在2024年3月，范·吉伦就曾预判特朗普会赢得去年的美国大选，并据此建议客户进行收益率曲线趋陡交易。他当时就看到了特朗普可能解雇鲍威尔、并任命一位倾向于降息的美联储主席的可能性。“这听起来荒谬离奇，但完全有可能，”范·吉伦在当时的一份报告中写道。在范·吉伦靠该交易获利几个月后，他退出了交易，因为维持该仓位的成本太高。而现在，这一交易策略无疑又显得值得一试了。“你基本上必须选择那些你认为形势会加速的时机，”范·吉伦指出，“现在似乎就是这样的时刻。” 还有更好选择？当然，一些业内人士也提到，押注美债收益率曲线趋陡的对冲策略，本身并非没有弊端。对于美国银行美国利率策略师Meghan Swiber来说，这一曲线趋陡交易作为针对鲍威尔遭罢免的对冲工具效果可能较低，这是因为美国财政部在当前背景下可能会限制长期债券的发行，以此作为压低较长期收益率的一种手段。下一次美国财政部的季度再融资公告定于7月30日发布。而Swiber给出的“更好的”策略，则是建议投资者押注更高的盈亏平衡通胀率——即美国国债和通胀保值债券（TIPS）之间的收益率差。她表示，这是一种“更干净”的对冲策略，可以有效规避鸽派美联储推高CPI的潜在风险。事实上，反映投资者通胀预期的10年期盈亏平衡通胀率，在上周已上升3个基点至2.42%，接近2月以来的最高水平。 “我们看到通胀预期正在为美联储独立性面临风险进行定价，”Swiber表示。“归根结底，如果你在失业率较低且通胀仍远低于美联储目标的环境下对美联储施压，市场将交易并感知到通胀前景中所面临的更持久的上行风险。” 今年5月，当面对“如果鲍威尔被解雇会发生什么？”的课题时，高盛经济学家也研究并统计了全球各国央行非计划中的领导层变动的情况。该行发现，在类似情况发生两年后，通胀率平均会上升了1至2个百分点，而经济增长却没有任何改善。这种罢免在新兴市场比发达市场更为常见。例如，2021年，土耳其总统埃尔多安用一位“效忠者”取代了原央行行长，后者在通胀率已达15%的情况下下调了利率。结果，土耳其货币里拉暴跌，通胀率在第二年飙升至了85%。美国不是土耳其。在很长一段时间，美国的金融体系是世界上最受信任的，这在很大程度上要归功于美联储。但有迹象表明，这种信任正在逐渐消失，例如美元下跌和金价上涨。更不祥的是，市场通胀预期正在上升。摩根大通利率策略师表示，在关税效应消退后的未来三到四年，基于通胀保值债券（TIPS）反映的预期通胀率已从6月底的2.15%上升至2.36%，这很可能反映了人们对鲍威尔被免职的担忧。
金融界07-21 09:47

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