FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

光大证券：给予华特气体增持评级
 go
光大证券股份有限公司赵乃迪近期对华特气体进行研究并发布了研究报告《公告点评：拟投资5亿元建设江苏生产基地，持续完善特气产品区域布局》，本报告对华特气体给出增持评级，当前股价为124.28元。　　华特气体(688268) 　　要点　　事件：9月26日晚，公司发布公告表示公司拟与江苏省如东沿海经济开发区管理委员会签订《＜华特气体电子化学品生产基地项目＞项目建设协议书》。公司拟于江苏省如东沿海经济开发区建设生产基地，项目总投资5亿元，其中设备投资不低于总投资的40%，投资强度不低于450万元/亩。该项目建成后可生产2000吨/年高纯氟碳气体、1000吨/年高纯二氧化碳和1000吨/年高纯氧化亚氮等电子气体，同时还可分装20万Nm3/年液氦、1600吨/年环氧乙烷、1.5万吨/年液氨（含高纯）以及100万瓶/年普通工业气体，并且还可仓储经营各类电子化学品。该项目预计于2023年5月底前开工，项目建设期约为24个月。　　拟投资5亿元建设江苏生产基地，完善特气产品区域布局。公司此次投资5亿元建设江苏生产基地将使得公司可以进一步有效地为长三角地区客户提供完善、高效的产品配送服务，从而进一步优化电子特气等相关产品的区域布局。从新增产能种类来看，公司进一步加大了技术优势较为明显的高纯氟碳类气体的产能，也兼顾了液氦等工业气体的产能储备。此前，公司相继宣布了西南基地的建设规划和江西基地的扩产规划。公司于2021年12月宣布拟于四川自贡市投资6.58亿元建设“华特气体西南总部”，同时公司也将通过可转债募投项目于江西基地建设年产1,764吨半导体材料建设项目（项目总投资4.66亿元）。　　特气龙头持续突破高端市场，推进国产替代。在集成电路领域，公司已实现对国内8寸、12寸集成电路制造厂商超过80%的客户覆盖率，在先进制程方面，公司不少于15个产品已经批量供应14nm先进工艺，不少于10个产品供应到7nm先进工艺，且部分氟碳类产品、氢化物已进入到5nm的先进制程工艺中使用。第三代功率器件半导体方面，公司现已进入到全国最大的氮化镓厂和碳化硅厂的产品供应。特色产品光刻气方面，公司目前为国内唯一一家能够同时为荷兰ASML和日本GIGAPHOTON供应光刻气产品的国产企业。　　盈利预测、估值与评级：根据公告中的项目建设进度规划，该项目预计于2025年建成投产，因此不构成对公司2022-2024年业绩的影响。我们维持公司2022至2024年盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.31/3.08/3.95亿元。公司将通过此次在江苏地区的项目投资进一步完善公司特气生产基地的地理位置布局，将显著增强公司产品的供应能力，从而更有效地覆盖各类电子特气客户，维持公司“增持”评级。　　风险提示：产能建设不及预期，原材料价格波动，产品导入风险，产品研发风险，下游需求不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券谢楠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.72%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.91亿，根据现价换算的预测PE为74.72。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为97.76。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华特气体（688268）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-27
光大证券：给予华铁应急买入评级
 go
光大证券股份有限公司孙伟风,冯孟乾近期对华铁应急进行研究并发布了研究报告《跟踪研究之十三：实控人定增资金到位，新征程渐入佳境》，本报告对华铁应急给出买入评级，当前股价为6.66元。　　华铁应急(603300) 　　事件：2022 年 9 月 26 日，公司发布公告，经证监会核准，公司向大股东胡丹锋所控股公司华铁大黄蜂非公开发行人民币普通股（A 股）股票 1.25 亿股，每股发行价格 4.8 元，募集资金总额 6 亿元，扣除发行费用实际募集资金净额 5.91亿元，上述募集资金已到位，公司将设立专项账户用于募集资金管理。　　点评：　　定增即将落地，股权结构进一步优化　　截至 2022 年 6 月 30 日，公司大股东胡丹锋持股 1.68 亿股，持股比例为 13.35%，随定增落地，大股东持股数目将达近 3 亿股，持股比例将达 21.1%。大股东大额定增彰显对公司发展信心，资本实力增强助力公司高机租赁持续发展。　　行业持续高景气，头部租赁商扩张势头持续　　据半年报，公司上半年高空作业平台出租率达 75.28%，随 6 月来疫情有所缓解及步入业务旺季，当前高机出租率已回升至往年同期水平。支护设备受疫情冲击较大，年中以来经营状况有所改善。公司高机设备总量持续扩张，当前总数超 6万台。高空作业平台应用场景不断拓宽，其上游制造商产能充足，故头部租赁厂商仍具有较大谈判优势。中小租赁厂商受疫情冲击现金流较为紧张，行业价格竞争力度有限，利好头部租赁商持续扩张。　　东阳合作项目强示范效应，有望拉动轻资产广阔空间　　轻资产战略有助于公司摆脱资本端束缚，依靠超额管理能力获取回报。国有经营主体资本充沛，与华铁合作形成优势互补。此类合作者最为关心：1）不同所有权设备能否公平对待。2）其设备能否稳定获取回报。当前公司与蚂蚁合作，采用大数据跟踪技术建立第三方看板，从而通过第三方背书方式解决信任问题，该模式下可保持不同所有权设备公平处置，利于达成资产所有权与经营之分离。　　公司与东阳城投之合作项目具备极强示范效应，若模式运行顺畅，则轻资产模式运行关键问题可得充分解决，后续利于引入更多合作伙伴，从而令公司管理资产规模实现可观增长，获取更多管理能力超额回报。　　盈利预测、估值与评级：我们看好华铁优秀的经营治理能力，更看好公司轻资产战略的不断推进带来商业模式的重塑。维持 2022 年-2024 年归母净利润预测6.88 亿元、8.78 亿元及 11.3 亿元，维持“买入”评级。　　风险提示：轻资产战略落地不及预期，疫情反复。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券尉凯旋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.89%，其预测2022年度归属净利润为盈利7亿，根据现价换算的预测PE为12。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为10.91。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华铁应急（603300）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-27
市场逻辑生变！高股息资产逆市而动，中移动股价创新高，煤炭龙头也提高派现比例！
go
置价值，更容易受到长线资金关注。　　光大证券(13.79 -1.50%,诊股)研究认为，高股息组合的整体表现较好，但在不同的市场环境下略有不同，市场下跌时，高股息组合的表现优异，具有很强的防御属性；市场震荡上行时，高股息组合的表现也较好；但是市场快速上涨时，高股息的表现可能会不佳。　　万亿电信巨头大涨6% 　　9月23日，A股市场延续震荡调整走势，沪指失守3100点，收报3088.37点。自9月15日以来，沪指已接连下跌，累计跌幅接近5%，深证成指、创业板指受成长板块回调影响，跌幅相对更大，深证成指累计下跌逾6%，创业板指跌近8%。　　而在此期间，也有部分股票逆势走高，甚至创下历史新高。9月23日，通信巨头中国移动(67.12 -1.87%,诊股)逆势拉升，盘中最高涨近7%，创其在A股上市以来新高；港股中国移动盘中也拉升走高，涨超2%，创阶段新高。　　中国移动是国内最大的运营商，在用户规模、收入体量等方面处于行业领先地位。2022年上半年，公司实现营收4969亿元，同比增长12%；归母净利润703亿元，同比增长19%。　　今年上半年，中国移动新增5G套餐客户1.24亿户，总数达5.11亿户，在5G快速迁转及数字生活消费的拉动下，移动用户平均收入稳健增长，达52.3元/户/月。近日，中国移动公布的8月运营数据显示，5G套餐用户仍在继续增加，8月净增1508.2万户，总数达5.39亿户。　　值得一提的是，受益于数字内容、智慧家庭、5G垂直行业解决方案和移动云等信息服务业务快速拓展，数字化转型收入提升至1108亿元，同比增长39%，占公司主营业务收入比重达26%，成为公司收入增长的主要驱动力(838275,诊股)。　　中信建投(24.16 -0.98%,诊股)认为，在数字经济时代，企业数字化转型将提速，公司有望抓住机遇，实现政企业务快速增长：一是公司拥有“N（中心资源）+31（省级资源池）+X（边缘云节点）”覆盖全国的云资源池，加上公司宽带网络触达全国，可真正实现云网融合、多云接入，为政企客户提供敏捷上云服务；二是公司对外服务IDC机架数达42.9万架，数量多、分布广，资源布局合理，可为客户提供本地化服务；三是公司渠道覆盖完善，各省市均有强大的销售团队可提供贴身、定制服务；四是数据安全日益重要，公司作为央企，打造了安全可信综合能力。　　传统业务保持稳定，新业务正成为信息服务“第二曲线”，中报业绩公布后，中国移动股价持续走高，23日盘中大涨近7%，创其在A股上市的新高。　　此外，由于近期市场整体表现较弱，成长板块受流动性约束估值出现明显回调，而低回撤、低波动的高分红资产逐渐成为市场关注的方向，尤其是一些具备业绩支撑的蓝筹个股。同时，由于企业通常业绩稳定并持续高分红，高股息组合正受投资者青睐。　　中国移动在港股上市后的分红情况显示，公司注资股东回报，过去10年每股派息领先于同行。2021年报公布后，中国移动派发2021年末期股息每股2.430港元，合计派发股息519.12亿港元，约合人民币447.31亿元。今年中报发布后，中国移动派发股息每股2.2港元，合计派发股息469.98亿港元，约合人民币404.66亿元。　　公司表示，为更好地回馈股东、共享发展成果，公司充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要，2021年起三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%以上，力争为股东创造更大价值。　　市场逻辑生变　　实际上，除中国移动外，中国人寿(31.48 +1.94%,诊股)、中国石油(5.32 -2.21%,诊股)、万科A(17.75 +1.37%,诊股)、大秦铁路(6.73 -0.59%,诊股)、保利发展(18.00 +2.56%,诊股)等分红大户表现也比较强势，在23日市场整体延续调整的过程中，中国人寿盘中逆势涨超4%，大秦铁路盘中创新阶段新高。　　高股息股票是指每年都有很高的股息用于分红的股票，相对于其他股票，投资高股息股票除了可以获得股价变动的收益外，还能够额外获取较高的股息收益。据光大证券研究，高股息股票主要集中在银行、交运及公用事业等传统行业，大市值、高负债率及充足的现金流是其主要特征。　　光大证券认为，当前市场的反弹幅度已经超过2020年相似时期，但企业盈利的不确定性与盈利预期下调仍是市场需克服的阻力，因此三季度市场可能整体维持震荡。在市场出现快速上行的可能性相对较低的背景下，预计高股息组合在下半年将会取得良好的表现。　　高股息资产本质上是一类短久期资产，在利率上行期和低估值占优阶段才更加受益。高股息策略的持续占优离不开权重行业自身的结构性行情，无论是宏观环境、业绩层面、还是赚钱效应，其实均指向金融地产或周期制造应具备阶段性优势。　　国盛证券认为，把握高股息占优行情，应重点关注以下几类环境的叠加：1）宏观层面，聚焦两类环境：一是PPI与PMI同时上行，且货币条件已边际收紧；二是PPI与PMI同时下行，且货币条件边际趋松。2）业绩层面，关注两类结构：一是全A盈利周期全面拐头向下；二是盈利周期上行但金融地产/周期制造相对占优。3）市场表现上，关注两类情形：一是市场大幅回调，“熊市”特征凸显；二是利率上行期的低估值风格占优阶段。　　财信证券表示，在美联储加息缩表背景下，国内宽货币空间相对有限，宽货币将进一步向宽信用传导，下半年宏观环境更利好有业绩支撑的价值板块，高股息板块更为受益。海外，近期美国通胀预期有所缓解，但后续仍需警惕美国“工资-通胀”螺旋以及食品CPI增长对通胀的影响，美国通胀存在一定反复的压力。当下仍处于美国加快收紧流动性时期，企业融资压力较大，市场将青睐现金流充沛的高股息率标的。
财股源源2022-09-26
盘活限额空间地方专项债助力稳经济
 go
持下，全年有望实现15%以上的增长。光大证券(14.000,-0.27,-1.89%)首席宏观经济学家高瑞东说，鉴于政策性开发性金融工具和新增专项债接续发力稳增长，基建投资增速将持续反弹。
大宗交易者2022-09-23
锂价猛于虎！钠电池上位呼声又起明年或迎产业化元年
 go
锂电，各环节的受益程度有所不同。　　光大证券(14.22 +0.35%,诊股)表示，钠电池的正极材料、负极材料以及电解液体系与锂电区别较大，但上市公司重合度高。若按照1GWh钠电池带动的收入相较各板块上市公司市值弹性，排序为：电池>锰>电池铝箔>电解液>正极>负极。　　东吴证券则看好四条投资主线，电池厂商同样被摆在第一位，其次是集流体、正极、负极环节：　　第一条主线看好钠电技术领先厂商，推荐宁德时代(420.30 -0.17%,诊股)，关注华阳股份(18.39 +3.66%,诊股)、鹏辉能源(79.60 +0.53%,诊股)、欣旺达(25.55 +1.59%,诊股)等；　　第二条看好用量翻倍的集流体环节，关注鼎胜新材(55.50 +1.22%,诊股)；　　第三条线看好价值量高的正极环节，推荐振华新材(0.00 +0.00%,诊股)、容百科技(0.00 +0.00%,诊股)、当升科技(72.15 +0.35%,诊股)，关注厦钨新材、长远锂科(0.00 +0.00%,诊股)；　　第四条线看好技术壁垒高的负极环节，推荐贝特瑞(835185,诊股)、璞泰来(59.86 -1.16%,诊股)、杉杉股份(23.65 -1.46%,诊股)；第五条线看好隔膜、电解液及添加剂，推荐恩捷股份(179.00 -1.61%,诊股)、星源材质(20.54 -1.01%,诊股)、天赐材料(48.00 +2.06%,诊股)、新宙邦(41.29 +1.37%,诊股)、天奈科技(0.00 +0.00%,诊股)，关注多氟多(38.45 +0.10%,诊股)。　　华泰证券表示，钠电负极集流体由铜箔变为铝箔，铝箔企业有望受益；钠电需使用碳纳米管，预计此领域龙头企业将受益。
周大股2022-09-23
沪指跌0.31%创业板指跌0.2%，国产软件板块大涨，军工股活跃
 go
去以及稳增长、抗通胀主线的轮动。　　光大证券(14.27 +0.35%,诊股)：预计在加息节点全球资本市场波动不会少，但9月加息节点的落地不会是新一轮跌势的开启，相反要注意市场的低位超跌反弹动能。能源股再次活跃，但依靠事件催化的板块，一定要提前占好坑，启动再跟随，容易被动挨打。指数短期压力消化充分之后，赛道股会有超跌反弹，可以重点关注汽车一体化、光伏TOP电池等细分方向。
财股源源2022-09-22
8月经济数据点评——基建发力对冲地产下行
 go
企稳，何时企稳，我们保持密切跟踪。光大证券认为，虽然8月经济受到疫情、高温和有序供电的扰动，但是汽车行业的高景气度和固定资产投资的发力使得8月经济数据主要分项均边际好转。未来两个月可能会迎来基建资金和项目都偏强的阶段，基建投资力度预计将进一步走强。地产方面，新开工的领先指标土地成交已经大幅改善，但是传导到新开工可能要在四季度，对今年的经济提振相对有限。在当前的政策框架里面，经济复苏的斜率可能会比较缓和，会继续驱动政策的升温。
格上财富2022-09-20
傅鹏博、谢治宇、胡昕炜等又出手！布局这4家上市公司，明星基金经理积极参与定增
 go
3万元，较上年末增长6.33%。　　光大证券(14.12 -0.70%,诊股)研究所认为，兴森科技产能持续扩张，公司的体系、能力、技术都得到了头部客户的认可，行业新进入者需要组建经验丰富的团队，在当前行业高景气度下团队组建成本较高，预计未来2-3年国内产业链供需格局预期仍乐观。　　胡昕炜、劳杰男、杨瑨等参与良信股份定增　　良信股份的定增于8月25日正式上市，本次定增的发行价格为14.62元，募资总额为15.2亿元，发行折价率为2.21%。众多机构投资者参与了本次定增，包括多家头部公募、头部券商和知名外资等。　　具体来看，瑞士联合银行集团获配最多，共获配2476万股，其次是国泰君安(14.11 -0.07%,诊股)资管（亚洲），获配2271万股，汇添富基金获配958万股。除此之外，还有多家券商和基金参与了这次定增，其中，国联安基金获配787万股，华富基金获配575万股，财通基金获配499万股，诺德基金获配342万股，国信证券(8.85 +0.00%,诊股)获配342万股，南方基金获配147万股。　　值得注意的是，汇添富基金的三员大将胡昕炜、劳杰男、杨瑨都参与了本次定增。胡昕炜在管的汇添富中盘价值精选A、汇添富中盘价值精选C，劳杰男在管的汇添富创新未来，杨瑨在管的汇添富优质成长A、汇添富优质成长C在本次定增中均获配2000万元。　　良信股份是国内低压电器行业高端市场的领先公司之一。公司在半年报中表示，公司始终定位于低压电器行业高端市场，专注于高端市场产品的研发、生产和销售，同时，公司拥有较强的研发能力。报告期内，公司实现营收18.8亿元，同比增长6.0%；归母净利润2.2亿元，同比增长5.5%；扣非归母净利润1.9亿元，同比增长7.2%。单季度来看，22Q2公司实现营收10.8亿元，同比增长2.1%，归母净利润1.4亿元，同比增长2.2%；扣非归母净利润1.2亿元，同比增长2.8%。　　中信证券研究所认为，公司2022年上半年业绩表现符合预期，以风光储车充等新型电力系统建设为代表的新能源类业务上半年表现亮眼。展望下半年，预计公司毛利率在大宗商品价格走弱背景下有望触底反弹。　　傅鹏博、骆帅、史博等参与高能环境定增　　高能环境的定增于8月16日正式上市，本次定增的发行价格为11.2元，募资总额为27.58亿元，发行折价率为10.61%。众多机构投资者参与了本次定增，包括多家头部公募、头部券商和知名外资等。　　具体来看，南方基金获配最多，共获配8429万股，其次是财通基金，获配2580万股，诺德基金获配2125万股。除此之外，还有多家券商、基金和知名外资参与了这次定增，其中，瑞士联合银行集团获配1563万股，华安基金获配1339万股，睿远基金获配982万股，广发证券获配893万股，招商基金获配714万股，中泰证券(6.83 -1.44%,诊股)资管获配714万股，国泰基金获配643万股。　　值得注意的是，睿远基金傅鹏博、南方基金史博、骆帅等知名基金经理参与了本次定增。傅鹏博在管的睿远成长价值A、睿远成长价值C，史博和骆帅在管的南方绩优成长A、南方绩优成长C、南方绩优成长H，史博在管的南方兴润价值一年持有A、南方兴润价值一年持有C，骆帅在管的南方发展机遇一年持有A、南方发展机遇一年持有C、南方优选成长A、南方优选成长C均有获配。　　高能环境是国内较早专业从事环境污染防治技术研究和应用的高新技术企业之一，公司在半年报中表示，报告期公司实现营业收入39.97亿元，比上年同期增长18.55%；归属于上市公司股东的净利润4.44亿元，较上年同期增长13.80%；归属上市公司股东的净资产58.93亿元，较上年末增长7.28%；经营活动产生的现金流量净额5.97亿元，较上年同期增长505.44%。其中固废危废资源化处置及生活垃圾处理等运营类项目保持增长趋势，并在整体收入、利润结构中占比超过工程类业务。　　华创证券研究所认为，二季度疫情影响了公司的业绩增速，但公司的表现韧性十足，主流项目稳健运营，在建项目虽稍有延迟，但截至目前均已建成投产。公司作为危废资源化龙头，可谓利空出清。　　谢治宇、任相栋等参与金博股份定增　　金博股份的定增于7月28日正式上市，本次定增的发行价格为266.81元，募资总额为31.03亿元，发行折价率为19.36%。众多机构投资者参与了本次定增，包括多家头部公募、券商和私募等。　　具体来看，睿远基金获配最多，共获配277万股，其次是兴证全球基金，获配252万股，诺德基金获配118万股。除此之外，还有多家券商和基金参与了这次定增，其中，中信证券获配94万股，广发证券获配75万股，景林资产获配56万股，华夏基金获配39万股。　　值得注意的是，兴证全球基金谢治宇、任相栋、华夏基金周克平、睿远基金傅鹏博、赵枫等知名基金经理参与了本次定增。兴全趋势投资、睿远成长价值等多只知名基金产品均有获配，其中，兴全趋势投资获配2.3亿元，睿远成长价值获配11亿元。　　金博股份从事先进碳基复合材料及产品的研发、生产和销售，公司在半年报中表示，近年来，公司基于碳基复合材料底层通用技术，不断拓展碳基复合材料的应用领域，目前已完成在光伏、半导体、氢能、交通和锂电五大领域的产业布局。报告期内，公司实现营收8.47亿元，同比增长65.30%；归母净利润3.68亿元，同比增长80.38%；扣非净利润2.26亿元，同比增长19.48%。　　中泰证券研究所认为，公司在光伏板块保持增长，大尺寸碳基复材将释放产能；在半导体领域持续推进，碳陶业务即将放量；在氢能领域优势明显，锂电负极有望成为新增长点。公司在光伏热场碳碳复材处于龙头地位，在碳基核心技术方面积淀深厚；未来多元化布局有望充分发挥产业链协同效应，碳陶、氢能业务明年有望快速放量。
追风2022-09-19
8月通胀数据点评——CPI与PPI同比增速均回落
 go
确定性会在一定程度上约束基本面预期。光大证券认为，8月CPI和PPI双双超预期回落，市场对于通胀的担忧减弱，往后来看，考虑到猪肉价格料温和上涨，服务项短期内或难见明显修复，后续CPI同比上涨势头或有所放缓。后续通胀压力整体不大，同时考虑到当前经济修复尚需稳固、需求不足仍是经济的主要矛盾，“稳增长”仍有待发力，短期内通胀对货币宽松难以构成明显约束。8月中旬央行超预期降息激发了市场做多热情，但预计降息更可能是低频事件，资金短期内料将难以明显下行。太平洋证券认为，CPI破3%的可能性大大降低。首先，随着全球粮食的丰收和俄乌两国粮食出口的恢复，国际粮价已经不复高位，粮价的压力大幅缓解。其次，在需求疲软的背景下，PPI向CPI的传导很难实现。目前PPI生产资料大幅下滑带动的PPI生活资料边际回落也验证了这一逻辑。再次，在全球经济周期下行的背景下，油价易跌难涨。最后，市场对于猪周期的上升斜率可能有所高估。综上所述，我们认为未来国内CPI可能会比市场预计的低。9月份有一定破3%的风险，但现在来看这一概率也不算大。10月份之后则由于基数原因，CPI同比涨幅会出现较为明显的回落。有很大的可能性我们看不到CPI突破3%了。三、 8月PPI下行因素 8月PPI同比增速2.3%，前值为4.2%，较上月回落1.9个百分点；环比为-1.2%，前值为-1.3%。PPI同比增速回落除了受需求偏弱、库存去化影响，还与去年基数相对较高有关。具体来看，8月生活资料价格同比增速为1.6%，前值为1.7%，小幅下降；而生产资料价格同比增速为2.4%，前值为5%，增速已经连续10个月回落；生产资料的三大具体分项中，采掘业、原材料、加工业出厂价格同比增速分别为10.1%、7.8%和-0.7%，增速均在回落，前值分别为18.8%、11.4%和0.9%。8月加工业的同比增速自2020年12月以来首次转负。主要行业中，煤炭开采和洗选业价格涨幅大幅回落12.1个百分点，主要由于我国的增产保供政策；石油和天然气开采业、石油、煤炭及其他燃料加工业和化学原料和化学制品制造业价格涨幅分别回落8.9、7.3和6.1个百分点，与国际油价下行相关；另外由于高温限电及地产产业链的不景气，黑色金属冶炼和压延加工业及黑色金属矿采选业同比降幅扩大，有色金属冶炼和压延加工业价格也由升转降。数据来源：Wind，格上研究整理西南证券认为，近期，国际大宗商品价格延续回落态势，原油方面OPEC+同意10月减产10万桶/日，伊核协议谈判虽有进展但仍未达成一致，但同时欧美加息节奏较快，经济下行迹象有所显现，预计国际原油价格或缓慢下降。国内随着后续季节性因素减弱，政策加码基建投资，稳楼市相关政策发力，需求端有望得到改善，但在基数效应影响下，PPI或延续回落态势。东北证券认为，8月PPI为何显著回落？原因有三：其一，煤炭价格同比支撑的显著回落。2022年以来中国原煤产量保持两位数以上的同比增长，且仍在持续高增，7月中国原煤产量同比增16.1%。中国煤炭行业增产保供效果显著，叠加去年高基数影响，8月煤炭开采和洗选业PPI同比增8.6%，较前月大幅下滑12.1个百分点。其二，国际大宗商品价格下降导致对国内输入性价格传导压力明显减轻。其中能源相关行业PPI同比均有显著回落。其三，因高温和房地产投资偏弱的影响，黑色系价格同比持续回落。光大证券认为，从结构来看，8月CPI呈现“食品继续升，能源高位加速回落，核心通胀持续低迷”的特点。2021年以来去杠杆不明显，表明居民资产负债表的修复并不顺畅，我们认为，这都将制约居民消费的修复高度，也使得消费品端物价难有太好的表现。PPI同比环比均快速回落，加工业同比2020年12月以来再次转负。生产资料的三大具体分项中，8月采掘业、原材料、加工业出厂价格同比增速均在回落，加工业同比增速自2020年12月以来首次转负。目前国际原油、有色金属等大宗商品价格继续波动下降，国内部分行业市场需求偏弱，后续PPI仍可能下行，需警惕PPI同比过快转负。
格上财富2022-09-15
多只可转债触及下修条款博弈机会显现
 go
股的价格跌幅较大，容易触发下修条件。”光大证券(15.000,-0.58,-3.72%)（维权）首席固收分析师张旭表示。对于投资者来说，可转债转股价格下修，意味着每100元面值的可转债能够转换成更多的股票，可转债转股价值会瞬间提升，大幅压缩转股溢价率，可转债跟随正股上涨的弹性将大幅增强。对于发行人而言，下修转股价可降低强赎难度，还可以提升可转债关注度，避免回售或到期赎回。机会与风险并存多只可转债触及转股价格下修条款，为投资者带来博弈机会。业内人士表示，当发行人董事会提议下修后，投资者往往会将下修到底的预期反映在可转债价格中，因此董事会公告日的可转债涨幅往往较大。中信证券(19.580,-0.25,-1.26%)首席经济学家明明提示，董事会提议下修后，在股东大会审议下修议案的时点，投资者既要关注股东大会审议结果，也需预判下修幅度。“股东大会审议议案是否通过、议案通过后转股价下修的程度，会对转债价格产生影响。”明明说。与转股价格下修带来机会并存的是风险。市场人士表示，若下修提议被股东大会否决、下修幅度低于市场预期，则可转债价格有下跌的风险。因此，预判发行人董事会是否会提议下修、下修幅度如何尤其重要。在张旭看来，当可转债价格低迷时，大股东持有可转债比例越高，且股权稀释率越低的品种，下修的可能性越大。张旭同时提醒，可转债发行人为促进投资人转股，会选择调整下修条款。但是否下修转股价，需综合考虑促进转股、股权稀释等多种因素，涉及可转债投资人、发行人、发行人股东等多方利益的平衡。
小小新新2022-09-14

上一页
1
•••
435
436
437
438
439
•••
442
下一页

24小时热点

最新话题更多