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逆势飙升！重磅信号！
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国掀起的逆全球化和美元通胀危机，也都让全球资金对贵金属资产形成强力的吸引（避险+保值增值功能），所以近几年，买黄金成为了各国、企业乃至个人都热衷的共识。现实中，全球央行持续不断的购金行为确实也为金价上涨提供了坚实支撑和信号刺激。我国的央行9月7日数据披露，中国8月末黄金储备7402万盎司，而7月末黄金储备报7396万盎司，为连续第10个月增持黄金。 02 重大信号虽然黄金最核心的属性是金融，需求和工业企业的相关性不大，但从长期来看，黄金受通胀的影响同样很大，所以黄金和其他商品在5年以上的维度来看趋势是较为一致的。有研报表明，历史上，黄金的上涨，通常是商品全面牛市的领先信号。比如在1980-2005年，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间。背后主要原因是，由于黄金对利率变化敏感性更高，而每一轮经济周期的最早迹象大多是货币开始持续宽松，进而利率持续下降，所以黄金价格就会更早见底或上涨。而与此同时，其他的商品由于还需要关注实体经济的供需，价格更晚见底。这一现象在2008年Q4、2019年也出现过，黄金比其他商品更强，但随后的2009年和2020年均是商品的全面牛市。目前，由于国际地缘和贸易局势的复杂化，美元降息周期还未重新开始，国内的经济也还处于等待更多需求复苏状态。但是，股市作为经济的晴雨表，历史上的商品牛市底部多是出现领先需求回升（GDP、库存周期）1-2个季度的情况。好在目前国内的宏观经济已经明显出现稳增长状态（二季度GDP同比5.2%，环比增长1.1%），叠加美元降息、国内流动性刺激规模增长，有望为将来的商品价格再次上行带来支撑。实际上，现在的黄金、铜铝等部分商品已经出现了商品牛市早期上涨的信号。而鲍威尔8月22日一席讲话之后，黄金、有色等相关资产和概念股迅速开启大涨，只是一个行情的加速。值得一提的是，有报告显示，从全球市场的视角来看，由于近年来股市的持续大涨，大宗商品相对于股票的相对估值仍具有历史优势，与标准普尔500指数相比，GSCI商品指数(TR)仅从2020年4月的历史低点略有回升。当前比率为0.63，因此远低于长期中位数的3.93。这种情况下，押注大宗商品或者大宗相关的核心资产，长期的赢面肯定是挺大的。当然了，对于股市的资产，怎么布局还很讲究的。最关键两点：一是要重点布局每个细分领域里的核心资产；二是要估值还够吸引。目前多数的黄金概念股都已经涨幅较大，处于一定的阶段高位。但一些有色金属核心资产的还是较有吸引力的。比如紫金矿业，虽然在今年涨幅翻倍，但目前动态市盈率16.6倍，位于近十年25.46%分位点。在金价持续上涨，铜价有望稳健上涨的趋势下，这样的估值并不显得高。还有上面提到的全球最大电解铝巨头中国宏桥，虽然也是年内股价翻倍，但最新PE仅8.18倍，而且它近几年来随着业绩飙升，股息回报跟着水涨船高，目前最新股息率6.57%（年度13.69%），无论估值还是股息回报，在国内一众铝业同行中都是非常有吸引力的。其实更重的是这家公司在铝行业内一直具备的强大竞争优势：比如它通过很早通过全球深入布局“矿—电—冶炼—深加工”全产业链一体化闭环协同来实现原料100%自给及电力50%+自给，能够做到铝成本远低于行业平均的水平。数据显示，2024年宏桥的电解铝吨成本仅1.32万元，较行业均值低15%，吨利润比同行多出2300多元。而铝行业由于供给侧改革政策，总产能早就触碰到了天花板，就导致了铝价长期易涨难跌。这种行业背景下，长期对中国宏桥形成同行难以比拟的竞争优势。这种资产，无疑是会得到资金长期关注的。 03 尾声总的来看，目前国内政策层面为提振资本市场，持续引导大规模长线资金入市等重大政策举措下，国内股市已经实质性处于慢牛行情趋势。目前涨在最前面的是各种AI、硬科技、生物医药、新消费等板块。而股市里的有色资产迎来的普涨行情，很可能这还只是一个开始。对这种确定且难得的长线机会，不妨多用心关注。（全文完）
格隆汇09-09 20:20
分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)跟踪指数涨近1%，多维增量资金加速银行估值重塑
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。港股补涨动力将来自恒生科技的重估以及全球资金的配置需求。不过，9月份港股依然可能有震荡风险，但大方向是向上，牛市中的震荡是买入好资产的良机。分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截止2025年6月30日，泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)前十大重仓股分别为建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行、招商银行等，前十大权重股合计占比85.54%。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 14:31
港股科网股普涨，香港科技ETF(513560)交投活跃涨超1%，机构研判港股都有望走出超级长牛
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向股市的配置、AI科技等领域的突破以及全球资金的回流潜力。国泰海通证券指出，下半年港股基本面或迎来转机。随着反内卷政策落地，互联网龙头业绩最艰难时刻或逐步过去。近期海外科技巨头宣布超大规模基建投资计划，反映对AI应用回报的乐观判断。同时国内大模型迭代加速，港股互联网龙头继续加码AI资本开支。随着美国芯片禁令松动，国内资本开支有望续增，四季度港股互联网叙事或由“外卖战”转向“AI赋能”，业绩预期改善可期。此外，会议重要窗口期在即，国内政策加码对港股基本面也有裨益。叠加南向仍有增量空间+降息下外资或回流，下半年港股牛途有望继续。截至9月8日，香港科技ETF(513560)最新规模、最新份额均创成立以来新高。资金流入方面，香港科技ETF(513560)新资金净流入2494.08万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”4970.69万元。香港科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、比亚迪股份(01211)、中芯国际(00981)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、信达生物(01801)、小鹏汽车-W(09868)、理想汽车-W(02015)，前十大权重股合计占比64.91%。没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 10:40
一则大消息！一个涨停潮
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的货币政策，直接压低了无风险利率，引导全球资金成本下行，极大地提振了风险偏好，使一级市场风投（VC）、私募（PE）和二级市场增发融资变得更加活跃。据IT桔子数据，截至7月10日，国内人形机器人领域共发生83起投资事件，其中，上半年发生77起，而去年全年为67起，2025年截至目前具身智能领域共发生124起投资事件，去年的数据为89起。最近，还有一个最为重磅的资本事件：宇树科技IPO。宇树科技已经对外宣布，预计将在2025年10月至12月期间向证券交易所提交上市申请文件，届时公司的相关运营数据将正式披露。这不仅让投资者能够触摸得到这家中国最为火热的人形机器人公司，也预示着相关产业链企业将迎来巨大的发展机遇。同时，科技成长股的估值核心依赖于对未来现金流的贴现，利率下降直接导致贴现率降低，这意味着未来收入的现值大幅提升，从而推高公司的理论估值天花板。在牛市情绪和流动性泛滥的加持下，这一效应被显著放大。这使得机器人企业能获得充足的“弹药”用于技术迭代、人才争夺和产能建设，加速从概念走向量产。另外，从机器人销售端看，牛市、降息与流动性宽松，都会刺激下游应用企业扩大资本开支，特别是在面临劳动力成本高企和供应链重构的背景下，对于“机器换人”的解决方案需求将更为迫切，潜在客户如制造业、物流业巨头，财务状况改善、贷款成本下降，会更愿意投资于这种前瞻性的生产力工具。需求的预期提升、销售数据的增长，反过来又进一步验证了资本市场给予高估值的合理性，形成正向循环，即“低成本资金—>高估值支撑—>强产业投入—>预期需求爆发” 的传导链条，为人形机器人产业提供了从研发、融资到商业化的全周期助力，是其实现从“主题”到“产业”跨越的关键催化剂。 04 结语人形机器人产业，在2025年已迎来产业化落地的关键转折点，特斯拉Optimus量产线的正式亮相和激进的产能爬坡计划，目标2026年实现每周数千台产量，彻底打消了市场疑虑，标志着行业从实验室正式迈向商业化阶段。这一突破不仅验证了技术可行性，更向全球供应链传递了需求爆发的明确信号，带动整个产业链进入景气周期。作为全球人形机器人产业重要的一环，中国的角色不可或缺。在诸多高价值量、高壁垒的核心部件领域，如执行器总成、力矩电机和精密减速器，中国厂商都扮演着重要角色。而且，这些环节直接受益于头部厂商订单释放，且国产替代空间巨大。同时，政策层面，中国已将人形机器人列为未来产业重点方向，与全球资本持续涌入形成合力。 2025年，具身智能首次被写入《政府工作报告》，以北京、深圳为代表的地方政府率先响应，发布具身智能三年行动计划，如北京市计划到2027年突破百余项关键技术，培育千亿级产业集群，深圳市则规划形成超1200家相关企业的产业生态。当然了，许多人形机器人配套企业，仍处于高研发投入期，业绩兑现需要时间，且技术路线迭代也可能会带来不确定性。因此，聚焦已进入知名头部厂商供应链、具备规模化量产能力的零部件企业，把握产业爆发初期的"卖铲人"红利，同时需要密切关注AI算法突破和具体应用场景落地的进展。还有，选择一些坚守兼备的投资工具，特别是人形机器人含量比较高的ETF，也能够帮助投资者更好地掘金人形机器人这个金矿。（全文完）
格隆汇09-08 17:33
农银汇理基金廖凌：内外共振，用平衡把握A股宽幅机遇
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在弦上’，弱美元趋势有望延续，这将引导全球资金更偏好非美资产。”廖凌分析道，当前AH权益资产被外资低配，估值修复空间有望在资金回流中逐步释放。内部资金面的支撑则更为坚实。他解释，一方面，远期基本面改善预期明确，供需关系优化、四中全会政策导向及“十五五”规划等制度改革，将推动企业ROE逐步上行；另一方面，长端利率下行空间收敛使固收、理财类资产收益率预期降低，中期内居民存款向权益市场“搬家”的可能性正在上升。“综合来看，下半年A股‘不缺钱’的特征会越来越明显，在内需触底、外需韧性的环境下，上证突破存量博弈区间的确定性在增强。” 基本面选股回归回顾上半年市场，廖凌用“存量博弈”概括整体格局，投资主线高度集中于红利板块及机器人、算力、创新药等产业主题，形成“杠铃式”投资结构。但他强调，这一格局正在发生变化。 “随着海外降息落地、国内基本面触底企稳以及增量资金入市，市场的广度和深度会明显增加。”廖凌判断，未来投资者将不再局限于“杠铃”主线，基本面选股的胜率将大幅提升。他认为，增量资金的持续入场会更注重标的的业绩确定性与估值合理性，推动市场从主题炒作向价值成长回归。对于投资方向，廖凌明确两大核心主线。在新消费新服务领域，他认为消费是“新内需”逻辑的关键一环，高收入群体、Z世代、银发族及三四线城市低负债群体的消费需求值得期待。“量贩零食、个护、IP授权、软饮料、酒店等板块有望受益于消费结构升级与需求释放。” 自主可控领域则被他视为长期成长赛道。“半导体、电子元件、AI算力芯片等行业，具有美国对中国出口依赖度高、而中国对美国进口依赖度低的特点，在外部环境变化下，国产替代逻辑持续强化，成长空间广阔。” 稳健建仓控波动在新基金操作策略上，廖凌透露，他将采用稳健建仓思路，兼顾收益与波动率控制。“一方面会逐步累积安全垫、增加权益仓位，积极捕捉产业趋势和基本面改善的机会；另一方面会做好短期波动率控制，构建对市场波动相对免疫的组合。” 谈及标的选择标准，他强调“景气度优先，估值匹配”。从产业变化、业绩趋势、基本面稳定性等维度精选优质公司长期持有，同时注重基本面与估值的匹配度，规避高估值个股因外部冲击引发的大幅波动风险。廖凌最后表示，当前市场正处于内外因素共振的关键阶段，随着积极因素不断累积，A股下半年有望走出更具宽度和深度的投资行情，投资者可重点关注基本面改善明确、估值合理的优质标的。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
金融界09-08 11:40
港股开盘：恒指涨0.09%、科指涨0.11%，黄金股及内房股多数高开，碧桂园涨超14%
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涨动力足，动力将来自恒生科技的重估以及全球资金的配置需求，有望延续震荡向上的慢牛行情。中金发布研报称，固态电池具备高安全性和高能量密度，其有望成为下一代锂电池技术方向。伴随材料创新与工艺迭代加速，固态电池产业化进程提速，看好固态电池技术突破与产业变革下的投资机会。固态电池产业链有望开启主线行情，相关布局的电池、材料、设备厂商有望迎来斜率向上投资机会。据招联首席研究员董希淼分析，美国7月核心通胀数据发布后，市场对美联储9月降息的预期明显上升，美联储主席鲍威尔近期释放出降息的信号，明确表示货币政策立场可能需要调整，美联储降息意味着美元资产收益下降，这增强了黄金作为资产配置的吸引力。
金融界09-08 09:30
淡水泉、仁桥的“操盘手记”；葛卫东、冯柳半年持仓竟有这些“操作”！人气私募基金经理：但斌、林园、吴悦风、李蓓| 私募透视镜
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动产业链创新，激发市场对AI资产重估，全球资金涌入。不过，市场持续上涨也引发部分投资者担忧。但从交易层面看，A股整体结构性分化显著，多数指数距2021年高点仍有距离，不少行业盈利能力未得充分定价，市场情绪相对健康。在当前市场环境下，新兴成长领域的优质公司、周期领域头部企业及低估值龙头重估机会、全球美元走弱背景下的周期类资产，均值得重点关注。本月组合操作上，获利兑现部分电子板块，增配有色及部分医药类资产。葛卫东押中消费黑马，会稽山、拉芳家化暴涨成焦点随着A股2025年半年报披露收官，私募大佬葛卫东的持仓动向曝光。二季度末，葛卫东以个人名义现身6家上市公司前十大流通股东名单，合计持股市值30.29亿元。消费股成为葛卫东二季度布局重点。他首次进入会稽山、拉芳家化前十大流通股东名单，还加仓中晟高科。其中，葛卫东和葛贵莲合计持有拉芳家化3.74亿元，该股今年以来涨幅高达96.52%，9月1日早间更是开盘涨停。会稽山同样表现亮眼，葛卫东和葛贵莲合计持股3.74亿元，今年以来涨幅超134%，成为黄酒板块“新消费”热门。中晟高科方面，葛卫东二季度末再度现身股东名单，该公司上半年归母净利润暴涨376.2%，不过今年股价走势波折，截至9月1日，今年以来涨幅为13.97%。葛卫东此次布局消费股，能否持续收获红利，市场正拭目以待。高毅资产半年报持仓大揭秘：重仓股曝光，明星经理各有侧重随着A股公司2025年半年报披露收官，千亿级私募高毅资产的持仓动向备受市场瞩目。高毅资产成立于2013年，秉持长期、价值与责任投资理念，汇聚众多投研精英。公司及6位资深基金经理职业生涯共揽30座金牛奖，展业10年也获17座金牛奖。据私募排排王统计，截至2025年二季度末，高毅资产旗下产品重仓18家A股公司，持股市值约260.54亿元，新进、加仓、减仓各有动作，持仓股今年来涨幅均值约26%。从管理人来看，冯柳管理的“高毅邻山1号远望”进入12家公司前十大流通股东名单，持股市值约154.45亿元，持仓化工、医药生物行业公司居多，第一大重仓股海康威视持股超5年，二季度继续小幅减仓。邓晓峰管理的两只产品现身5家公司前十大流通股东名单，持股市值约105.22亿元，持股集中在有色金属和电子行业，第一大重仓股紫金矿业持股已满6年，近3个季度持续加仓，该股今年来涨幅近55%。卓利伟管理的产品“高毅利伟精选唯实基金”现身1家公司-潮宏基前十大流通股东名单，持股市值约0.87亿元。仁桥资产夏俊杰：AI算力泡沫隐现，牛市上半场仍可期？近日，仁桥资产夏俊杰在公众号发表月度观点文章，他表示八月AI算力带动市场创新高，指数表现分化，创业板涨幅领先，恒生指数垫底。当前AI算力板块泡沫肉眼可见，吸走市场资金与注意力，未布局投资者压力较大。从业绩趋势看，光模块、服务器、PCB等环节加速向好，但判断泡沫严重。海外AI算力是本轮核心，其驱动力来自全球AI资本开支，尤其是美国大厂投入加大，国内相关公司业绩随之提升，这成为泡沫起点。然而，AI基础大模型无实质性提升，GPT5未惊艳，应用短期难突破，海外大厂或减少资本开支，下行周期将至。不过，算力泡沫也有积极影响，它代表市场风险偏好最高水平，其他板块若逻辑或基本面好转，股价表现仍可期，本轮牛市或仍处于上半场。上月月报称“有耐心就不会输了”，如今有耐心虽不一定赢，但逆向策略或迎来不错机会，需保持耐心和信心。企业动态千亿险资私募鸿鹄基金“持仓单”，险资持续加码红利随着上市公司中报披露，千亿险资私募“大基金”鸿鹄基金投资业绩与持仓情况浮出水面。新华保险半年报显示，截至2025年二季度末，鸿鹄基金一期总资产达571.12亿元，净资产556.84亿元，综合收益总额56.84亿元，500亿元投资已全部落地，业绩表现良好。持仓方面，鸿鹄基金一期位列伊利股份、陕西煤业、中国电信前十大流通股股东，上半年增持了伊利股份和陕西煤业。截至二季度末，持有伊利股份1.53亿股，持股比例升至2.42%；持有陕西煤业1.16亿股，持股比例升至1.2%；持有中国电信7.62亿股，占比0.83%。这些公司具备较强中长期盈利能力和稳定股息水平，符合险资价值投资需求。与此同时，鸿鹄基金二、三期入市步调加快。鸿鹄基金二期新进中国石油、中国神华前十大股东名单，截至二季度末，持有中国石油2.17亿股，持有中国神华5220.6131万股；鸿鹄基金三期1号于7月入股中国石化，持有3.05亿股。国金原策略首席张弛“奔私”万泰华瑞 8月30日晚，停更两个多月的国金原策略首席张弛公众号更新，官宣8月加入万泰华瑞，任私募合伙人兼基金经理。张弛拥有16年卖方研究经历，因国内研究生态与自身理念有差距而转型。中基协资料显示，张弛入职的万泰华瑞登记于2014年10月，规模10亿 - 20亿元，业务类型私募证券投资基金、私募证券投资类FOF基金，拥有18名持证从业人员，实控人肖军履历丰富，公司核心成员多来自知名券商。与此同时，国金研究所人事变动频繁。今年以来，牟一凌、宋雪涛、夏昌盛等多位知名分析师相继加盟，销售条线也有民生证券人员加入。不过，在国联民生合并大背景下，国金吸纳众多民生分析师，研究所规模扩张。荀玉根履新国信证券，出任首席经济学家、经济研究所所长 9月2日，据财联社、21世纪经济等多家媒体报道，荀玉根正式履职国信证券，担任首席经济学家、经济研究所所长，兼任博士后工作站办公室主任。公开资料显示，荀玉根曾担任海通证券首席经济学家、研究所所长，在海通证券和国泰君安合并后，荀玉根曾担任国泰海通证券首席经济学家、政策和产业研究院联席院长、博士后科研工作站办公室主任。2025年6月，有市场消息称，荀玉根已离任上述职位并告别国泰海通证券。
金融界09-07 10:20
SPDR黄金信托持仓量下降0.23% 至981.97吨投资者关注黄金流动性
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为避险资产，其ETF持仓变化往往反映出全球资金对经济不确定性和通胀预期的反应。日期持仓量(吨) 日变化变化百分比 9月4日 981.97 -2.29 -0.23% 市场影响与投资者策略 SPDR黄金信托的持仓下降可能对黄金价格短期波动产生一定压力，但长期来看，ETF持仓只是市场供需的一个参考指标。投资者可关注全球经济数据、美元指数及地缘政治风险，以调整黄金投资策略。ETF流动性变化同时为机构投资者提供了平衡风险和优化资产配置的机会。编辑总结 SPDR黄金信托持仓量小幅下降显示市场资金对黄金需求略有调整。作为全球最大黄金ETF，其持仓变化是衡量市场情绪和投资者风险偏好的重要信号。投资者应结合宏观经济指标、货币政策走向及地缘政治因素，审慎评估黄金在资产组合中的配置比例。常见问题解答问：SPDR黄金信托是什么？答：SPDR黄金信托是全球最大的黄金ETF，投资者通过购买其份额间接持有实物黄金，是衡量市场黄金需求的重要工具。问：持仓量下降0.23%意味着什么？答：意味着基金持有的黄金减少了2.29吨，可能反映投资者调整仓位或市场避险情绪有所缓解。问：SPDR黄金信托持仓变化会影响黄金价格吗？答：短期内可能对黄金价格产生一定波动，但长期影响有限，价格还受美元指数、经济数据和地缘政治因素影响。问：投资者应如何应对ETF持仓变化？答：投资者可结合宏观经济环境和风险偏好，调整黄金在资产组合中的配置，避免单一指标过度影响决策。问：SPDR黄金信托持仓量为何受到关注？答：因其规模全球最大，持仓变化能反映机构和零售投资者对黄金需求的整体趋势，是投资决策的重要参考。来源：今日美股网
今日美股网09-06 00:10
美元指数上涨0.21%至98.348 欧元英镑兑美元走低
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英镑走低，美元对主要货币表现强势，显示全球资金对美元避险需求提升。投资者应关注美国经济数据、利率预期及全球宏观事件对美元走势的影响，以优化外汇和资产配置策略。常见问题解答问：美元指数上涨0.21%意味着什么？答：美元指数上涨表示美元相对于六种主要货币整体升值，反映投资者对美元的需求增加和避险情绪增强。问：欧元和英镑兑美元下跌原因是什么？答：主要受到欧洲经济数据偏弱、利率政策不确定性以及美元走强的综合影响。问：日元、瑞士法郎和加元兑美元走低说明了什么？答：显示美元相对强势，资金流入美元资产，对避险货币的吸引力产生一定压力。问：美元指数上涨对投资者有何参考价值？答：投资者可利用美元指数走势判断美元资产的风险偏好变化，为外汇、贵金属和跨国投资决策提供参考。问：市场参与者应如何应对美元强势？答：投资者可关注全球经济数据、央行政策和地缘政治事件，调整外汇头寸和资产配置，以应对美元升值风险。来源：今日美股网
今日美股网09-06 00:10
8月港新股“0破发”！9月港股基金新品有哪些选择？
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，港股补涨动力将来自恒生科技的重估以及全球资金的配置需求。1）港股补涨的动力，年内将来自于以互联网为代表的恒生科技指数权重股补涨。从历史维度来看，截至8月29日，恒生科技预测市盈率为20.3倍，处于2020年7月以来29.9%分位数。2）港股补涨的动力，中期主要来自于基本面改善之后全球资金的配置需求。全球股市来看，港股恒生指数PE-TTM为12.3倍，仍是全球洼地，明显低于美国标普500指数27.4倍；风险溢价角度，恒生指数相对10年期中国国债利率的风险溢价高达6.4%，远高于美股-0.64%、日股3.38%、欧股3.35%的风险溢价水平。基金发行市场方面，9月份开始募集的有10只产品（剔除非主代码基金），其中4只ETF、6只场外基金。具体来看，4只ETF为华安恒生生物科技ETF(159102.SZ)、南方国证港股通创新药ETF(159297.SZ)、国泰中证港股通汽车产业主题ETF(520720.SH)、华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF(520560.SH)，分别跟踪恒生生物科技指数、国证港股通创新药指数、中证港股通汽车产业主题指数、恒生中国(香港上市)30指数。 1、恒生生物科技指数聚焦于香港上市的生物科技公司，涵盖药品、生物技术、医疗设备及药品分销等完整产业链，被誉为生物医药版的“恒生科技指数”，其成分股数量为50只，在创新药和CXO（医药研发外包）领域权重较高。 2、国证港股通创新药指数由深圳证券信息公司编制，从港股通标的中精选29只主营业务涉及创新药研发、生产的股票，指数“创新药纯度”高，生物制品与化学制药合计权重超85%，前三大成分股为信达生物、药明生物和百济神州，2025年以来表现弹性显著。 3、中证港股通汽车产业主题指数从港股通范围内选取50只业务涉及整车制造、零部件等汽车产业的上市公司证券，前十大权重股集中度约75%，覆盖了比亚迪、理想汽车、小鹏汽车等造车新势力龙头，旨在反映港股汽车产业整体表现，指数弹性较强。 4、恒生中国(香港上市)30指数由恒生指数公司编制，其前身为“恒生中国(香港上市)25指数”。该指数覆盖30只在香港上市的大型内地企业，编算方法规定单只成分股权重上限为15%，前五大成分股合计权重不超过60%，旨在更均衡地反映主要内地上市企业的整体表现。 6只场外产品为富国中证港股通科技ETF发起式联接A(025366.OF)、浦银安盛港股通科技指数A(025181.OF)、华商港股通价值回报混合(025024.OF)、交银港股通优质精选混合A(025298.OF)、摩根标普港股通低波红利ETF发起式联接A(024772.OF)、嘉实中证港股通汽车产业主题指数发起式A(024702.OF)，分别主要跟踪中证港股通科技指数、国证港股通科技指数、恒生港股通高股息低波动指数&恒生指数、中证港股通综合指数、标普港股通低波红利指数、中证港股通汽车产业主题指数 1、中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头公司，覆盖互联网、智能汽车及创新药等核心产业，其前十大重仓股权重高度集中（约69%），行业分布相较于同类指数更为均衡，历史弹性较高。 2、国证港股通科技指数从港股通范围内精选30只科技龙头股，要求成分股近两年营收复合增速>10%或研发费用率>5%，其前五大权重股（腾讯、阿里、小米等）合计占比近57%，龙头效应显著，历史年化收益表现优于多数同类科技指数。 3、恒生港股通高股息低波动指数&恒生指数恒生港股通高股息低波动指数专注于高股息与低波动特性，筛选连续3年派息且波动率较低的50只港股通标的，按股息率加权（个股权重上限5%），其成分股以金融、能源等传统高股息行业为主，防御属性突出，适合追求稳定现金流的投资者。恒生指数是香港股市最具代表性的基准指数，覆盖港股市场市值最大及成交最活跃的上市公司，是综合反映香港股票市场表现的重要指标。 4、中证港股通综合指数是覆盖面最广的港股通基准，囊括所有符合港股通资格的证券，旨在全面反映港股通上市公司的整体表现，其样本会随港股通范围变动而每月调整一次。 5、标普港股通低波红利指数结合高股息与低波动策略，从流动性达标、现金流健康的公司中初选75只高息股，再剔除波动率最高的25只，最终形成50只成分股的组合，并严格限制个股权重（≤5%）和行业权重（≤30%），以实现更好的风险分散。 6、中证港股通汽车产业主题指数聚焦汽车产业，从港股通范围内选取50只业务涉及整车制造、零部件等领域的上市公司证券，前十大权重股集中度约75%，覆盖了比亚迪、理想汽车、小鹏汽车等造车新势力龙头，旨在反映港股汽车产业整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-05 13:10

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