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彭博评论：特朗普希望促成的停战协议对乌克兰不利，对欧洲同样极其糟糕，只会鼓励普京

但克里姆林宫突然变卦，要求取消对俄罗斯农业银行的制裁。俄罗斯甚至询问美国官员，是否可以在乌克兰实现停火后，用被冻结的央行资产购买波音飞机，这表明美国制裁对俄罗斯航空业造成了沉重打击。加强制裁的呼声在华盛顿正越来越受到重视。特朗普的前国家安全顾问迈克·沃尔兹上周被罢免前，一直在往这个方向努力。共和党参议员林赛·格雷厄姆也提出了类似建议。格雷厄姆表示，他已获得来自72名参议员的两党支持，如果普京不愿谈判结束战争，就实施“粉碎性”新制裁。格雷厄姆主张采用一种新型经济战工具：二级关税。他起草的法案提议对从购买俄罗斯石油、天然气和铀的国家进口到美国的商品征收500%的关税。这一提议可能会给中国和印度这两个俄罗斯主要客户施加更多压力。 “我希望战争通过谈判，以正义和体面方式结束。我认为特朗普是实现这个目标的最佳人选，”格雷厄姆上周对记者说，并称普京“若试图玩弄特朗普将是巨大错误，这项法案是特朗普总统工具箱中的一个工具。” 特朗普是否会动用这个工具仍未可知。他偶尔威胁要对俄罗斯施加更多制裁，但迄今为止并未展现出真正的斗志。相反，特朗普谈论更多的是与俄罗斯的经济合作，尽管自2022年以来普京屡次没收西方公司的资产。如果不加大制裁力度，普京可能会认为他的军队还能维持战争。美国特使史蒂夫·维特科夫是一位纽约房地产开发商，过去没有任何国际外交经验，过去两个月已与普京会面四次，但没有换来任何让步。相反，他称赞普京，并似乎支持俄罗斯提出的控制乌克兰四个地区——顿涅茨克、卢甘斯克、赫尔松和扎波罗热的要求。尽管这些地区是俄罗斯非法吞并但并未实际控制的，这一立场对泽连斯基而言完全不可接受。今年3月底，维特科夫在塔克·卡尔森的播客节目上谈论这些问题时，似乎连这四个地区的名字都记不清，还在宣扬克里姆林宫的宣传，称这些地区是“讲俄语的”，举行过加入俄罗斯的公投，尽管这些投票公为是非法的。 4月25日，维特科夫与普京最后一次会面时是单独前往，没有任何国务院顾问陪同。这延续了一个极不对等的谈判进程——俄罗斯派出的是一批老练的外交官和前克格勃官员组成的精明团队，而美国方面却几乎没有任何了解俄罗斯的人参与。那次访问中，维特科夫甚至与俄罗斯负责经济关系的特使基里尔·德米特里耶夫在莫斯科散步，这根本不像是为了结束二战以来欧洲最血腥战争所做的认真努力。目前，普京仍坚持他那套最大化目标，拒绝接受任何少一点点的协议。据报道，特朗普政府提出的最新也是最后的停战方案极为片面，实际上是把乌克兰20%的领土让给俄罗斯，并将乌克兰加入北约的可能性排除在外，而莫斯科则无需做出任何妥协。关键是，协议将取消自2014年以来对俄罗斯实施的所有制裁，美国甚至提出正式承认克里米亚为俄罗斯领土。备受宣传的美乌矿产协议也无济于事；实际上终止了美国对基辅的援助，迫使乌克兰为所获得的一切自行买单。在没有美国安全保障，也没有俄罗斯支付战争赔款的承诺下，特朗普的和平方案将使乌克兰处于脆弱地位——成为克里姆林宫混合战手段的软目标。泽连斯基的政治前景也将陷入险境。但对乌克兰不利的协议，对欧洲也是极其危险的。冻结冲突并解除制裁将使俄罗斯有机会重新集结与重整军备。俄罗斯现有超过130万现役军人，而英国和欧洲至今连派驻乌克兰的2.5万人的“安抚部队”，都难以组织起来以执行任何协议。当前，欧洲防务界最担忧的是，俄罗斯可能会利用欧洲的软弱，在未来几年对波罗的海国家发动攻击，从而将北约推入生死存亡的危机。泽连斯基上周警告说，俄罗斯与白俄罗斯计划于9月在邻近北约成员国立陶宛和波兰的地区举行联合军演，这可能是假借演习之名再次发动攻击的幌子。 2021年秋天的那次类似演习，最终就演变为2022年2月对乌克兰的全面入侵。除非对俄罗斯石油施加毁灭性制裁，使克里姆林宫的战争机器破产，否则普京将继续与中国、朝鲜和伊朗（被称为“动荡轴心”）合作，破坏现行的规则秩序。情况可能会有多糟？德国顶尖军事历史学家、波茨坦大学教授松克·奈策尔曾警告，一个对乌克兰不利的协议——如果俄罗斯借此腾出资源，可能使今夏成为“欧洲最后的和平夏天”。 “普京会试探我们，”奈策尔上月对德国之声表示，“我们应该做好准备。” 来源：加美财经

加美财经05-11 00:00

5月9日天弘中证银行ETF联接C净值增长1.37%，近6个月累计上涨11.9%

金融界05-09 20:56

弱市秀肌肉！银行ETF上探7年新高，建行、中信等5股齐创历史！

2家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 17:48

上证周期行业50指数上涨0.37%，前十大权重包含交通银行等

3.21%）、京沪高铁（3.19%）、农业银行（3.17%）。从上证周期行业50指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证周期行业50指数持仓样本的行业来看，金融占比69.03%、原材料占比13.06%、能源占比8.24%、工业占比6.86%、可选消费占比1.70%、房地产占比1.11%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，上证周期行业50指数中排名在40名之前的新样本优先进入，排名60名之前的老样本优先保留；上证非周期行业100指数中，排名在80名之前的新样本优先进入，排名120名之前的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。如果上证全指中有样本被剔除，根据此样本所属的周期或非周期行业类别，它将被立即调出所对应的指数，由最近一次指数定期调整时候选样本中排名最高且尚未调入指数的证券替代。如果新发行证券总市值排名在沪市前十位，根据其行业分类，在上市后第十一个交易日进入所对应的周期或非周期行业指数，同时剔除原指数样本中最近一年综合排名最末的证券。

金融界05-09 16:16

银行股再度逆势上涨，银行ETF基金、银行ETF、中证银行ETF、银行ETF南方涨超1%

触及新高，招商银行涨约2%，工商银行、农业银行涨超1%。 ETF方面，华夏基金银行ETF基金、银行ETF南方、鹏华基金中证银行ETF、华宝基金银行ETF、招商基金银行ETF优选分别涨1.28%、1.27%、1.26%、1.22%、1.19%。消息面上，5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。人民银行提出加大宏观调控力度，实施“三大类共十项措施”。一是数量型货币政策，加大中长期流动性供给，降准0.5pct，预计向市场提供长期流动性约1万亿元。二是价格型货币政策，下调omo利率10bps（由1.5%降至1.4%）带动贷款利率进一步下行，降低各类结构性货币政策工具利率25bps（由1.75%降至1.5%）和公积金贷款利率，释放相应领域投放潜能。三是结构型货币政策，完善当前的结构性货币工具箱并创设新的政策工具，支持“两新”（大规模设备更新、消费品以旧换新）、服务消费和养老金融等领域。华安证券认为，本次会议提及多项结构性货币政策工具的降息，在引导金融机构更大力度支持实体经济的同时亦体现了人行对商业银行负债成本的呵护，能够有效对冲外部冲击，缓解息差下行压力，充分调动商业银行向重点领域投放积极性。东方证券看好降准配合财政政策呵护流动性，并改善银行负债成本。假定全部置换MLF，基于25Q1数据测算，或可提振上市银行净息差0.2bp，同时有助于呵护银行非息收入的平稳。摩通表示，一篮子稳市场金融政策出台后对净息差预测的整体影响不大，预料流动性注入和利率下降可能会压低中国十年期国债收益率，为银行利差带来保障，在内银行业中首选建设银行和招商银行。数据显示，今年一季度，A股银行板块区间涨幅约2%，多家银行股价创下阶段性新高；H股银行板块涨幅更是超过13%。深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究员隋东表示，今年一季度，中央汇金增持了多只沪深300ETF，为银行等权重股带来增量被动型资金。进入4月，大资金继续大手笔买入沪深300ETF，华泰柏瑞沪深300ETF、沪深300ETF华夏、沪深300ETF易方达和嘉实基金沪深300ETF分别净流入425.35亿元、346.15亿元、309.02亿元、213.74亿元。目前A股有10只银行ETF，跟踪的指数有中证银行、800银行和银行AH。规模最大的是华宝基金银行ETF，最新规模为77.05亿元。银行ETF天弘紧随其后，最新规模为40.34亿元。费率方面，银行ETF易方达的费率是同类产品最低，管理费+托管费“0.15%+0.05%”合计为0.2%/年。鹏华基金中证银行ETF紧随其后，管理费+托管费“0.3%+0.1%”合计为0.4%/年。考虑到政策大力推动中长期资金入市，如进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，并将保险公司股票投资的风险因子进一步调降10%，预计银行板块的高股息优势对险资仍具吸引力。

格隆汇05-09 14:47

AH股大象起舞，银行ETF龙头(512820)再创新高！银行股为何屡创新高？北水、险资集体出手！港股红利股息率逼近9%

，汇金重仓了8只银行股，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行4家国有大行，中信银行、浦发银行、华夏银行3家全国性股份制银行，以及1家城商行宁波银行。【多路中长期资金涌入银行等红利资产，红利板块未来增量资金可期】除了汇金外，今年以来，险资巨头多次出手举牌，高达12次，涉及11只个股，举牌风格延续偏好银行、能源等港股红利。此外，南向资金配置偏好新经济+红利的哑铃策略。近1个月南向资金前十大流入个股中，建设银行、中国海洋石油、中国神华均为港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股。在政策支持中长期资金入市，红利板块未来增量资金可期。2025年1月六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》促进保险资金、社保基金、基本养老保险基金、企业年金以及权益类基金等五类资金入市。5月7日，有关部门表示，进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金。西部证券此前测算，保险资金、社保基金、基本养老金、企业年金、职业年金、银行理财的权益投资比例若提升1%，则有0.73万亿元资金入市，为资本市场带来增量资金。（来源于西部证券20250123《资本市场观察之一：六部门联合，多措并举推动中长期资金入市》）【红利资产：“时间的朋友”，符合“长钱长投”理念】短期视角来看，全球关税政策风云变幻，红利资产股息、估值优势凸显。短期美国关税政策或仍有较大不确定性，国内基本面修复进程或受到关税扰动，这或加剧市场波动。在此背景下，高股息有望增厚资产配置安全垫，防御数据突出。据统计，在市场越弱的环境下，红利资产的超额收益越明显。（来源于国泰海通《关于港股红利资产的三个问题》）中期维度来看，资产定价终将向基本面定价回归，关注盈利稳健的红利资产。5月7日重要新闻发布会释放积极信号，降准降息、险资入市、稳楼市、扩消费等系列政策发布，随着政策的落地、实施，有望于外部冲击形成有效对冲，基本面有望维稳。盈利周期能有效企稳回升仍是市场中期走向的关键。市场或将回归基本面定价，港股红利资产盈利稳健，以港股红利ETF基金（513820）为代表的港股红利资产盈利能力逐年提升，仅30只成分股就覆盖了港股通上市公司50%左右的利润总额。而银行板块是逆周期下的低波红利、顺周期下的绝对收益占优+后周期弹性品种。上市银行2025年一季度营收增速为-1.7%，盈利增速为-1.2%，环比有所下行，总体稳健经营。后续货币政策端降准，中长期流动性层面亦能为银行信贷投放提供支持。在银行业自身的稳定以及红利属性继续保持的情况下，后续若宏观经济向好，银行资产质量将进一步改善和信贷增速稳定的中长期投资逻辑可持续凸显。长期视角来看，政策强化分红监管，支撑红利策略长期有效。2024年，随着“新国九条”和市值管理等政策的落地实施，A股乃至港股上市公司现金分红出现积极变化。分红规模再创新高，分红频次显著提升，上市公司大额分红频现……2024年，A股、港股现金分红总额分别同比提升12%和14%，至1.9万亿元和1.2万亿元。在市场分红新生态下，上市公司分红的稳定性、持续性和可预期性有望稳步提升。在全市分红的浪潮下，港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股以及上市银行可谓是分红“优等生”。其中，港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股仅含30只个股，但2023-2024年分红总额均占港股市场的40%以上。统计证券除息日在指定区间内的现金分红总额高频分红支撑港股红利ETF基金（513820）标的指数高股息特征，股息率达8.96%，领衔全市场主流红利指数！上市银行业积极落实分红！从2024年分红方案来看，上市银行分红呈现两大特点：一是总额高；二是时间早。截至今年4月30日，A股42家上市银行2024年度累计分红总额（已宣告）合计约为6315亿元，较上一年增长约200亿元，分红总额再创历史新高，占全A上市公司分红总额的27%！对比往年，今年部分银行的现金分红落地时间大幅提前，如中国银行4月就已分红派息完成。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820，联接基金A：501305；C：501306）以银行ETF龙头（512820，联接基金A：007153；C：007154），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 14:26

中证银行指数飙升至近四年高位，银行板块成 A 股领涨先锋

1398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、中国银行(601988)、平安银行(000001)、上海银行(601229)，前十大权重股合计占比65.11%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 11:16

这一板块又新高！累计10年跑赢沪深300的秘密揭开

2家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 10:17

中证银行ETF(512730)涨超1%冲击3连涨，AIC 扩容至股份行

1398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、中国银行(601988)、平安银行(000001)、上海银行(601229)，前十大权重股合计占比65.11%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 10:16

科士达遭遇"滑铁卢"：新能源业务拖累致营收利润双降，欧洲市场成最大变数

等关键行业。报告期内，科士达成功交付了农业银行、工商银行、中国移动、中国联通等大型项目，进一步巩固了其在数据中心行业的领先地位。然而，尽管数据中心业务表现稳健，但增速明显放缓。随着数据中心单机功率密度的不断提升，客户对中高功率段产品的需求增速有所下降。此外，公司虽然推出了适配算力型数据中心的产品，如YMK系列模块化UPS和冷板式液冷解决方案，但这些新产品的市场推广和客户接受度仍需时间验证。新能源业务：欧洲市场波动拖累整体业绩新能源业务成为科士达2024年业绩下滑的主要拖累。报告期内，公司新能源光储充系列产品实现营业收入13.61亿元，同比下降49.43%。其中，储能业务受欧洲户储市场需求波动影响，出货量大幅下滑，导致新能源板块整体业绩表现不佳。尽管公司在光伏逆变器、储能系统、充电桩等领域推出了多款新产品，并积极拓展海外市场，但短期内难以弥补欧洲市场需求下降带来的损失。科士达在新能源领域的布局虽然长远，但短期内面临较大挑战。公司正在通过加大技术研发投入、优化产品结构、加快海内外渠道建设等措施，争取新能源板块业务尽快重归增长轨道。然而，全球新能源市场的竞争日益激烈，科士达能否在短期内扭转颓势仍存在不确定性。经营模式：研发投入增加但市场压力不减科士达在2024年继续加大研发投入，研发费用同比增长11.73%，达到2.75亿元。公司通过自主创新，不断升级数据中心和新能源产品，推出了多款具有竞争力的解决方案。然而，尽管研发投入增加，公司在市场推广和销售方面的压力并未减轻。报告期内，销售费用同比增长4.44%，达到3.06亿元，主要原因是公司增加了营销投入和销售人员费用。此外，科士达的采购和生产模式依然以“以销定产”为主，尽管这种模式有助于控制库存风险，但在市场需求波动较大的情况下，公司的生产和供应链管理面临较大挑战。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为4.91亿元，同比下降4.68%，主要原因是销售商品和提供劳务收到的现金减少。总体来看，科士达在2024年面临较大的市场压力，尽管数据中心业务表现稳健，但新能源业务的拖累使得整体业绩承压。公司未来能否通过技术研发和市场拓展扭转颓势，仍需进一步观察。

金融界05-08 22:46

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