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从供应链金融到AI+数字资产，联易融科技(09959.HK)画出第二增长曲线

链资产计提减值2.70亿元，导致经调整净亏损达3.72亿元，但这种"刮骨疗伤"具有明确逻辑：一方面，公司对核心企业客户的应收账款采取更严格预期信用损失模型，尤其针对部分地产行业相关资产；另一方面，通过法律诉讼、债务重组等方式加强回收。此外，现金流充裕、大额回购承诺也构成了联易融科技长期投资价值的重要支撑。截至2025年6月底，联易融科技账面现金及现金等价物和受限制现金合计达53.8亿元人民。这一数字不仅远超公司短期负债，也意味着在面对宏观经济波动或供应链金融行业的不确定性时，联易融科技有充足的流动性作为“缓冲垫”。对于一家处在战略转型期的金融科技企业而言，这种资金储备的重要性不言而喻。它既是公司能够持续投入核心研发与国际化扩张的“弹药库”，也是确保管理层能够在市场波动中保持长期战略节奏的信心来源。相比行业内部分依赖外部融资的竞争者，联易融科技的现金储备优势为其提供了更高的财务独立性和战略灵活性。截至6月末，公司现金及等价物合计53.78亿元，较年初再增3亿元，且无有息负债压力。这份“现金墙”，以及管理层对内在价值的信心，直接转化为港股市场年内最激进的回购计划。公司宣布未来12个月将动用不低于8000万美元（约6.24亿港元）回购B类股份，按当前市值测算占比高达11%。这一力度远超市场预期。回溯历史，公司2024年3月曾公告上限1亿美元回购计划，并在年内累计注销1.48亿股，叠加连续三年现金分红（累计8.5亿港元），可见管理层对股东回报的重视。大额回购不仅直接增厚每股盈利，更向市场传递“股价低于内在价值”的信号——在业绩低谷期敢于大手笔回购，往往对应管理层对中长期盈利拐点的预判。盈利拐点何时出现？第一上海、华创、国证国际三家券商一致预测：减值高峰已过，2026年起公司经调整净利润有望转正，2027年盈利进一步放大。即便按最保守情形，公司2025年市销率已不足5倍，且现金超过市值，下行空间有限。结语短期亏损并不改变联易融科技“需求刚性+技术领先+合规稀缺”的长期逻辑。对于看好供应链金融数字化、AI降本增效以及全球稳定币基建的投资者而言，联易融科技提供了一个兼具安全边际与成长弹性的选项：一方面，多级流转云的爆发与客户高留存保证了基本盘；另一方面，AI大模型与稳定币业务的商业化一旦落地，将带来估值体系的重塑。充裕现金与大额回购为等待拐点提供了时间缓冲。当市场仍聚焦亏损数字时，或许正是长线资金逐步布局的窗口。

格隆汇09-01 09:11

AI财报观察|创新奇智(02121.HK)减亏超80%，经营性净现金流转正在望

1亿元大幅收窄至-6219万元；经调整净亏损由-3741万元收窄至-668万元，收窄幅度高达82%，首次逼近“百万级”区间；经营活动现金净额为-840万元，十分接近平衡点；账面现金近10亿元，整体无净负债。这是一组典型的“增长+提质”组合：营收提升，毛利改善，亏损收窄，现金流趋稳，显示出产品定价能力与交付效率的同步优化。以上这几个数据非常重要。大多数AI企业仍深陷“增收却增亏”的困境：依赖补贴与低价抢市场，投入巨大、回报缓慢，亏损不断扩大，只能依靠融资续命。在这样的背景下，创新奇智能展现出真正的“自造血”能力，财务结构稳健，抗风险能力强，不依赖外部输血，具备较大的稀缺性。 2、结构优化：制造主航道更“稳”，高附加值业务占比抬升上半年，“AI+制造”收入占比升至79.5%，同比继续提升，主赛道更集中，有利规模化复制与口碑扩散；能源电力等工业纵深场景占比亦在提升。根据业绩沟通会，上半年软件与服务收入占比首次过半。相较于“项目型”业务，该类业务通常复购与粘性更强，收入“可持续性”更高，边际成本更低，这意味着更稳健以及更高的盈利弹性。客户结构上，上半年创新奇智有337个付费企业用户，创历史同期最佳水平，其中制造业客户有281个，占到83.4%；整体累计客户1462家，约为3/4左右是制造业客户。 3、商业化推进的“硬证据” 今年公司明确提出的“一模一体两翼”战略。一模：AInnoGC工业大模型作为技术核心；一体：AI Agent平台驱动智能体应用；两翼：工业软件与工业机器人（具身智能）为主要落地场景。目前，奇智孔明 AInnoGC工业大模型已通过国家网信办《生成式人工智能服务》备案，成为青岛市首批获得备案的大模型。AI Agent平台发布并已在设备运维、生产数据分析、智造实训等落地；ChatCAD从试验迈向应用；ChatRobot工业具身智能平台完成多项核心系统优化。这些举措都是公司正从“可用”走向“好用”的关键台阶。一句话来总结：创新奇智基本符合“商业化验证期”强调的三条线：好用（产品力）、愿付费（场景闭环）、能兑现（财务指标）。二、技术与生态共建：工业场景壁垒已成，护城河效应显现在技术积累与生态布局上，创新奇智已逐步构筑起以工业AI为核心竞争力的差异化壁垒。截至报告期末，公司累计获得专利1394项，其中发明专利1145项，已确权407项，专利数量位居上市AI企业前列。市场地位方面，根据IDC发布的《中国大模型应用市场份额2024》报告，创新奇智在激烈竞争中跻身第七，仅次于BAT、商汤与智谱，是唯一聚焦工业领域进入榜单的厂商，排名甚至超越昔日“AI四小龙”企业中的依图科技、云从科技和旷视科技。在AI Agent领域，创新奇智亦获评为企业级AI Agent应用技术厂商，并被中国信通院“智能体产业图谱”收录为工业代表厂商。聚焦工业、Know-how深、场景闭环强，是可持续的差异化。技术突破的基础上，创新奇智借生态合力加速落地。在工程设计软件领域，2025年3月，创新奇智与全球基础设施工程软件巨头Bentley达成战略合作，开启AI大模型与工程设计软件融合的新篇章。 8月26日，双方进一步携手推出基于多模态工业大模型的生成式AI设计产品——iPID（智能工艺管道与仪表流程图）。iPID面向石化、冶金、电力、制药等行业，具备多格式图纸解析、图文混合信息识别、连接关系智能抽取、未知符号智能识别、端到端结构化输出等能力，旨在把“静态图纸”转为“可计算的智能PID”。生态协同的布局同样延伸至工业机器人领域，创新奇智以“打造机器人大脑”为使命，向“AI+工业硬件”迈出实质步伐。 6月，公司宣布与库卡机器人签署战略合作协议，双方将围绕AInnoGC工业大模型合作开发新一代智能工业机器人系统及专业领域机械臂，并推动标杆项目落地与市场协同。同月，创新奇智还与服务机器人领军企业擎朗智能达成合作，成立“工业具身智能联合实验室”，联手推动ChatRobot工业具身智能技术与泛工业场景落地。目前两者已共同申请多项发明专利，提升机器人在复杂工业场景中的动态响应能力。在智能体应用层面，创新奇智也迅速布局金融服务与出海。公司已与阿里钉钉、亨利加集团建立战略合作，共同推动AI大模型、智能资产管理与协同平台技术在金融服务场景的创新应用，并以香港为跳板拓展国际市场。有分析师指出，在AI大模型进入产业落地阶段时，“单点技术突破”不再足够，生态协同成为规模化和商业化的关键。生态化叙事契合“AI+产业”的政策导向，也回应投资人对“增长可持续性”的关注。资本市场层面，管理层亦释放了信心。5月，公司董事会授权最高人民币1亿元的回购计划，用真金白银传递对长期价值和股价流动性的支持。从财报来看，这似乎不仅是“能讲故事”的公司，更是一家逐步兑现商业价值、护城河开始显形的AI企业。

格隆汇09-01 09:10

音频 | 格隆汇9.1盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

是想增加利润； 16、广汽集团：上半年净亏损25.38亿元，同比转亏； 17、中金公司：上半年净利润43.3亿元，同比增长94.4%； 18、国泰海通：上半年净利润157.37亿元，同比增长213.74%； 19、今日A股艾芬达申购； 20、公告精选︱长江电力：上半年净利润130.56亿元，同比增长14.86%； 21、公告精选(港股)︱中芯国际(00981.HK)筹划发行A股购买中芯北方49%的股权 A股9月1日起停牌。

格隆汇09-01 07:41

格隆汇公告精选(港股)︱中芯国际(00981.HK)筹划发行A股购买中芯北方49%的股权 A股9月1日起停牌

3% 碧桂园(02007.HK)上半年净亏损190.8亿元有信心在2025年内完成境外债务的整体重组工作优必选(09880.HK)上半年营收增27.5%至6.22亿元具身智能人形机器人从实训阶段正式迈向商业化应用联想控股(03396.HK)公布中期业绩净利润大幅增长144% AI服务器增长同比翻三倍中国中冶(01618.HK)上半年归母净利润30.99亿元同比减少25.31% 国银金租(01606.HK)上半年净利润达24.01亿元同比增长27.6% 三生制药(01530.HK)中期母公司拥有人应占纯利同比增加24.6%至13.58亿元【医药创新】百济神州(06160.HK)宣布索托克拉用于治疗套细胞淋巴瘤(MCL)患者的临床研究取得积极结果【收购出售】易居企业控股(02048.HK)拟3.84亿元出售湾居物业兖矿能源(01171.HK)通过增资方式取得售电公司70%股权【股权激励】阅文集团(00772.HK)授出453.16万份受限制股份单位复宏汉霖(02696.HK)授出6.75万份购股权及8.75万份受限制股份单位泡泡玛特(09992.HK)授出5.8万份奖励股份信达生物(01801.HK)授出2万份购股权及21.23万股受限制股份【增发供股】国际商业结算(00147.HK)拟折让约17.43%配发合共27.82亿股筹资约5亿港元裕承科金(00279.HK)拟折让18.8%配售最多1.91亿股总筹1.32亿港元【回购注销】腾讯控股(00700.HK)8月29日耗资5.5亿港元回购91.9万股潍柴动力(02338.HK)8月29日耗资2.5亿元回购1642万股A股汇丰控股(00005.HK)8月28日耗资1.53亿港元回购152.76万股阿里巴巴-W(09988.HK)8月28日耗资999万美元回购66.7万股渣打集团(02888.HK)8月28日耗资742万英镑回购53.7万股兖矿能源(01171.HK)：拟回购2亿元-5亿元公司股份中国宏桥(01378.HK)8月29日耗资2.27亿港元回购892.35万股恒生银行(00011.HK)8月29日耗资2351.7万港元回购21万股美高梅中国(02282.HK)8月29日耗资1606万港元回购100万股中旭未来(09890.HK)8月29日耗资1000.26万港元回购66.42万股中国铝罐(06898.HK)8月29日注销3762.8万股购回股份

格隆汇08-30 08:40

Keep转型AI公司，估值即将重塑

净利润1035万元，相比去年同期经调整净亏损，成功实现扭亏为盈。目前，Keep正处于全面聚焦AI战略转型的关键时期，此次的优异财报标志着公司在新战略方向上迈出了坚实的一步。 AI爆发式增长驱动Keep战略转型近年来，人工智能技术在各个领域的应用呈现出爆发式增长。在运动健身行业，AI的发展趋势尤为显著。根据贝哲斯咨询的调研数据，2024年全球智能可穿戴运动设备市场规模达到1324亿美元，预计到2029年其规模将增至2659亿美元，年复合增长率达15%，保持快速增长。AI技术通过深度学习、神经网络以及自然语言处理等前沿算法的持续优化，为运动健身行业带来了数字化、智能化的深度突破，将推动运动健身智能市场的爆发式增长。在这样的行业背景下，Keep于2025年开启了从内容驱动平台向AI赋能、数据驱动的健身智能服务体的关键性战略转型。2025年上半年，Keep成功部署AI基础架构重构系统平台，分阶段将核心工具与功能流重组为AI教练服务。这一转型下，Keep将迎来新的增长路径，并催生新的估值逻辑。转型成效初显，半年报扭亏为盈 2025年上半年，Keep实现经调整净利润1035万元，对比去年同期经调整净亏损1.67亿元，成功实现扭亏为盈。这一成绩的取得，一方面得益于公司对业务结构的优化。Keep主动精简非核心低效体量，对自有品牌运动产品板块进行品类结构优化及渠道精细运营，收缩低毛利业务尤其是居家大器械，发展装备、服装、穿戴等高潜力品类。上半年，这一业务毛利率同比提升3.3个百分点至34.8%。另一方面，公司通过减少低效营销支出，获客费用同比缩减约60%，有效控制了成本。同时，得益于线上、消费品和广告业务的毛利率均有提升，推动集团总体毛利率由2024年同期的46%提升至52.2%。在用户规模方面，2025年上半年，Keep平均月活跃用户和平均月度订阅会员分别为2249万和280万，均保持稳定态势。会员渗透率为12.4%，较2024年同期的11.1%有所提升。同时，每名月活跃用户的每月平均收入在2025年上半年同比增加至人民币6.1元，较去年同期的5.8元大幅提升4.5%。这表明，尽管Keep在业务转型过程中对部分业务进行了调整，但通过AI战略的实施，其用户粘性和付费意愿得到了有效提升。全面聚焦AI，打造全民级AI应用自2025年2月宣布All in AI以来，Keep在上半年完成了多项关键AI里程碑。公司实现了多智能体系统（MAS）基础设施建设，完成大语言模型与全平台健身工具服务的深度整合，逐步实现核心运动工具、流程场景的智能化改造，并持续优化自研微调模型Kinetic.AI。从技术能力层面构建了以人设、记忆、意图为核心的Agent底层基础，为AI教练的功能实现奠定了坚实基础。 3月，Keep推出首款AI教练卡卡（Kaka）的体验版，并多次迭代功能，持续强化卡卡以自然、直观、多模态的方式服务不同健身场景的能力。通过全周期流程重构智能健身生态，AI教练卡卡能够为用户提供更加个性化、精准的健身指导，满足不同用户在不同健身阶段的需求。 Keep通过AIGC内容架构的三重升级，对标教练水准，重构内容到服务的能力体系。例如，AI饮食记录功能作为典型高频刚需场景，用户仅需拍摄餐食照片，即可自动识别卡路里与营养素，实现了低门槛的精准交互。据2025年7月最新数据，该功能覆盖了1/3的AI对话用户，并呈现出深度留存特性——次日留存率达50%，对App DAU的留存率攀升至79%。这一功能的优异表现展现了Keep打造全民级AI应用的潜力。从行业发展的角度来看，AI在运动健身领域的应用仍处于起步阶段，市场潜力巨大。目前，市场上缺乏一款能够真正满足用户全方位、个性化健身需求的全民级AI应用。Keep凭借其多年积累的用户数据、品牌影响力以及在AI技术上的快速布局，具备打造这样一款应用的潜力。通过不断优化AI教练功能，拓展AI在运动美学等业务板块的应用，Keep有望成为运动健身行业AI应用的领军者，引领行业进入智能化、个性化的新时代。 AI模式下，Keep估值即将重塑 Keep的AI战略转型，正在催生一种全新的商业模式。传统的Keep以内容驱动，主要收入来源于自有品牌运动产品、线上会员及付费内容、广告及其他收入。而在AI战略下，Keep的业务形态被重新概括为“运动科学”与“运动美学”。其中，运动科学涵盖AI业务（AI教练、AI课程、训练计划等）及智能硬件（运动手表，智能单车等）；运动美学涵盖Keep奖牌等一系列IP合作业务、运动服饰、运动装备等能够为运动用户带来美学感受和体验的业务板块。这种新的商业模式下，AI业务将成为Keep未来增长的核心驱动力。根据Keep CEO王宁在业绩电话会上的介绍，截至7月最新数据，Keep AI DAU为15-20万，预计到今年年底，AI DAU可达100万以上。截止到目前，Keep AI收入已突破100万元人民币。基于对未来用户增长情况及ARPU值增加情况的预测，公司预测2026年AI ARR将有机会突破2亿元人民币。随着AI用户规模的快速增长和收入的提升，Keep有成为一款全民级的AI应用产品，其估值模型也将发生根本性的改变，将对标国内外AI应用上市公司，如科大讯飞、Duolingo、Palantir等，从而极大地提升其估值水平。目前Keep的PS估值倍数仅为1.6倍，参考港股人工智能板块PS中位数为4.3倍，美股人工智能板块PS中位数为9.7倍，Keep的估值将有至少翻倍的提升空间。总的来看，Keep在2025年上半年的业绩表现，证明了其在AI战略转型和经营结果扭亏为盈方面取得了显著成效。展望未来，Keep在AI战略的推动下，有望实现持续增长。随着AI教练功能的不断完善和推广，将吸引更多用户使用Keep的服务，进一步提升用户规模和粘性。同时，AI技术在智能硬件、运动美学等业务板块的深入应用，将为Keep带来更多的商业机会。例如，通过AI技术实现智能硬件与用户的个性化交互，提升用户体验，从而推动智能硬件的销售增长；在运动美学业务中，利用AI技术为用户提供个性化的穿搭建议、赛事推荐等服务，增加用户的参与度和消费意愿。长远来看，Keep有望打造一款全民级的AI应用产品，实现商业模式的重塑和业务的持续增长，并带动其估值水平的显著提升。 $KEEP(03650)$

老虎证券08-29 13:21

债市早报：中共中央、国务院发布关于推动城市高质量发展的意见；股市强势反弹，债市承压走弱

公司公告，上半年收入为人民币34亿元，净亏损19.6亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月28日，A股午后加速上扬，科技板块涨势强劲，CPO、液冷、PCB均有不俗表现，市场情绪明显回升，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.14%、2.25%、3.82%，全天成交额3万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，通信涨超7%，电子涨超5%；下跌行业中，煤炭、农林牧渔跌逾0.5%，其余行业跌幅较小。【转债市场主要指数集体跟涨】 8月28日，转债市场跟随权益市场有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.19%、0.19%、0.14%。当日，转债市场成交额1225.12亿元，较前一交易日放量32.17亿元。转债市场个券多数下跌，449支转债中，195支收涨，238支下跌，16支持平。当日上涨个券中，崇达转2涨超12%，微导转债涨超11%，明电转债涨超8%；下跌个券中，博瑞转债跌逾8%，东时转债跌逾7%，金现转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月28日，金诚信发行转债获证监会注册批复。 8月28日，侨银转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内（2025年8月28日至2025年9月24日），若再度触发下修条款，亦不选择下修；裕兴转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年8月28日至2025年11月27日），若再度触发下修条款，亦不选择下修；武进转债公告预计触发转股价格下修条件。 8月28日，宏辉转债公告提前赎回；中辰转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月28日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.62%，10年期美债收益率则下行2bp至4.22%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月28日，2/10年期美债收益率利差收窄5bp至60bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至119bp。 8月28日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.41%。 2. 欧债市场： 8月28日，德国10年期国债收益率上行1bp至2.70%，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、3bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月28日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-29 09:50

开盘：沪指微跌0.02%、创业板指跌0.03%，房地产及建筑材料概念股走高

金融界08-29 09:40

港股开盘：恒指涨0.39%、科指涨0.8%，黄金股活跃，创新药概念股回暖

金融界08-29 09:30

美股盘前要点 | 英伟达Q2业绩超预期，知名风投a16z发布全球AI百强榜单

6年财年Q2营收11.7亿美元超预期，净亏损7770万美元，同比盈转亏。

格隆汇08-28 20:40

海外收入占比超30%、小游戏成增长极，中手游（0302.HK）战略调整打开盈利新周期

半年公司取得营收7.63亿元，期内经调净亏损6.38亿元，但公司通过精准的战略调整，实现了经营性现金流净额1.08亿元的正向回流。更值得关注的是，海外业务收入占比突破30%、小游戏成为新增长引擎、IP运营收入翻倍等亮点，共同构筑出这家老牌游戏企业的发展韧性与潜力。一、全球化与小游戏，两大聚焦开辟增长新航道在国内游戏市场竞争白热化的背景下，中手游的全球化战略迎来收获期，成为对冲国内市场压力的核心抓手。报告期内，公司海外业务收入达2.35亿元，同比激增33.2%。这一比例不仅远超自身历史水平，更跑赢同期中国自主研发游戏在海外市场11.07%的实际销售增速（《2025年1-6月中国游戏产业报告》数据）。更关键的是，该收入占总营收比重从去年同期的14.1%跃升至30.8%，成为名副其实的业绩支柱。这一突破并非偶然。上半年公司无双动作手游《鬥破蒼穹：無雙》在港澳台及新马地区上线首月便登顶iOS免费榜，《斗罗大陆：史莱克学院》越南版则跻身越南苹果商店免费榜、畅销榜及谷歌商店免费榜前列。此外，授权亦树游戏发行的《斗罗大陆：逆转时空》港澳台版、上线4天即登顶港台新三地免费榜的《牛头人GO》，进一步丰富了全球产品矩阵。市场热度印证了国漫IP通过“文化输出与本地化适配”出海策略的有效性，针对不同市场优化玩法设计，正在形成可复制的商业模型。在全球化布局快速落地的同时，中手游同样敏锐捕捉到小游戏市场的爆发机遇。《2025年1-6月中国游戏产业报告》数据显示，上半年小程序游戏实际销售收入达232.76亿元，同比增速高达40.20%。用户规模更延续2024年月活首超APP手游的势头，今年已突破近5亿。轻量化、低门槛的特性，让小游戏成为覆盖下沉市场与泛用户群体的关键赛道，也为游戏企业提供了低成本获客的新路径。中手游在这一赛道的布局精准贴合行业趋势。例如，自研的《春秋玄奇》上线三个月就实现流水破亿，微信畅销榜从第24位攀升至第10位。而《凌霄战纪》、《消个锤子》等存量产品则同样运营稳健，为公司持续贡献利润。借助小游戏的低门槛特性扩大用户基数、通过APP端的深度内容提升用户留存与付费转化，中手游在该赛道已构筑出差异化竞争壁垒。二、IP深运营与技术前瞻，生态筑墙打开潜力当下，IP运营的深度已成为直接决定游戏企业穿越周期的能力。优质IP不仅能降低用户认知成本，更能通过跨场景延伸形成持续变现能力，中手游在上半年的布局恰好印证了这一点。今年恰逢“仙剑奇侠传”IP三十周年，中手游以此为契机深化全产业链运营，最终实现IP授权收入3310万元，同比激增134.8%。这一数据的背后，是一套覆盖内容生产、场景落地、文化衍生的系统化布局。首先在内容端，与腾讯视频、哔哩哔哩合作开发《仙剑奇侠传一》动画番剧，同步推进《仙剑染归尘》等真人剧集筹备，通过影视化放大IP影响力。其次看到场景端，通过打造覆盖十省的“仙剑一面”巡回漫展，让用户从线上虚拟体验延伸至线下互动。最后在文化衍生端，创新推出非遗越剧改编版，既赋予经典IP传统文化内涵，也触达更广泛的跨年龄层用户。这种立体运营模式，打破了传统游戏IP仅靠衍生品变现的单一路径，既放大IP商业价值，又培育出从Z世代到70后的跨代际用户群体。在夯实IP运营根基的同时，中手游也将技术创新作为IP生态的延伸，其Web3布局正从概念走向实质落地，且始终紧扣“IP价值兑现”核心。 Markets and Markets指出，2025年全球区块链游戏市场规模预计将达到650亿美元，CAGR为70%，可见链游市场的巨大增长潜力。这一趋势下，中手游依托自身IP优势制定差异化路径，正推动仙剑IP的RWA（现实世界资产）上链计划，计划推出Web3聚合支付工具并打造去中心化电竞平台“KKFun Esports”，并与香港稳定币沙盒试点发行人等行业领先者达成战略合作。这一动作既规避了加密货币价格波动的风险，也契合香港Web3政策合规导向，让技术创新始终扎根于商业实际。可以说，中手游将新技术转化为IP生态的新增长极，进一步加固其长期竞争壁垒。三、结语不可否认，短期的业绩波动难以掩盖中手游战略调整的成效。经营性现金流转正印证运营优化的成效，海外与小游戏双引擎持续发力提供稳定增长支撑，IP生态深化与Web3布局更打开了新增长曲线。下半年，随着《火影忍者：木叶高手》、《代号：暗夜传奇》、《新镇魂街》、《代号：仙》和《代号：传说》等多款新游戏上线，仙剑IP三十周年庆典持续放热、Web3项目逐步落地，中手游有望实现扭转局面，向盈利迈进。

格隆汇08-28 18:11

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