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蜜雪集团要崩？
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靓丽，如今年上半年营收同比增长39%，净利润同比增长44%：但从股价走势来看，蜜雪集团在午后仅小幅冲高，很快变掉头之下，一度下跌近6%： $蜜雪集团(02097)$ 从日K线来看，蜜雪集团的弱势已经持续了一段时间，中途无视恒生指数走牛，呈单边下跌态势：这份中报，是否解释了蜜雪集团股价疲软的原因？蜜雪集团的收入主要来自向加盟店销售原材料，占总收入的比重高达97.4%，其余是加盟费和服务收入，占比很低。从店铺数量来看，蜜雪集团上半年总店铺数量为53014，同比增长22.7%。初看增速不错，毕竟蜜雪集团的店铺基数非常大，但分区域看，上半年，国内店铺同比增长25%，海外店铺同比仅增长2.8%，相比2024年底，海外店铺数量减少3.4%：海外增速放缓，主要是蜜雪集团在印度尼西亚和越南市场重点对存量门店实施运营调改及优化举措，以助力门店实现长期可持续的稳健经营。于报告期间，上述两国市场门店数量有所减少。由此来看，蜜雪在海外市场遇到了问题。海外市场失速早在IPO时已然出现苗头，根据招股书数据，去年，蜜雪集团海外店铺数量为4900家，同比仅增长13.1%，增速远低于2023年141%的增速。为了应对海外市场失速危机，蜜雪给出的策略是进军开拓中亚市场，今年上半年于哈萨克斯坦首都阿拉木图市开设了首家门店。这个策略能否支撑起海外扩张的叙事？短期来看恐怕难以乐观，中长期只能关注相关地区门店表现了。国内方面，蜜雪在高基数的情况下，依然实现了25%的门店扩张速度，的确惊人，不过从环比来看，今年上半年总营收增速只有5.1%。奶茶店业绩有明显的季节性，夏季收入最高，但从奈雪的茶历史数据来看，上半年和下半年的收入相差不大：从霸王茶姬季度营收来看，不考虑店铺数量增加的情况下，下半年的收入与上半年也相差不大：由此来看，蜜雪集团上半年环比增速明显放缓，如果考虑到外卖平台大战对奶茶店的拉动作用，蜜雪的增速恐怕更令人担忧。除了业绩放缓风险外，蜜雪的市盈率在30倍左右。考虑到蜜雪集团的业绩增长主要来自店铺数量扩张，而无论是国内还是国外，店铺数量的增长不可能是无极限的，尤其是基数增高之后，店铺扩张的速度只会越来越慢。如果蜜雪未来增速继续降低，对于港股这个流动性缺乏的市场而言，30倍市盈率估值可谈不上便宜。由此来看，蜜雪集团股价最近的弱势也就情有可原了。
老虎证券08-27 15:40
甬矽转债盘中下跌5.18%报177.369元/张，成交额4.57亿元，转股溢价率38.64%
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103亿元，同比增加23.37%；归属净利润3031.91万元，同比增加150.45%；扣非净利润-0.432亿元，同比下跌177.14%。截至2025年6月，甬矽电子筹码集中度较集中。十大股东持股合计占比52.69%，十大流通股东持股合计占比35.19%。股东人数1.675万户，人均流通股1.67万股，人均持股金额49.73万元。
金融界08-27 15:10
“寒王”晋升A股“股王”！寒武纪股价超茅台高盛看涨的1835元或无压力
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4347.82%，达到28.81亿元；净利润10.38亿元，实现扭亏为盈。该公司股价在8月20日首次突破千元大关，目前已连续第6个交易日维持在千元高位。在最新发布的研报中，高盛将该股的12个月目标价从1223元上调50%至1835元，维持“买入”评级。相较26日收盘价1329元，还有38%的上涨空间。高盛在研报中提到，目前国内的云厂商资本开支正在激增，以腾讯为例，该公司在2025年Q2的资本支出同比增长119%。高盛上调了对中国云市场的资本支出预测，认为这将直接利好包括寒武纪在内的AI芯片供应商。从寒武纪披露的财报来看，该公司2025年上半年业绩大幅增长，主要得益于云端产品线高达28.70亿元的收入，占总收入99.6%。云端产品线主要提供云端AI芯片、加速卡、训练整机等，涵盖模型训练与推理，顺应了当下云市场的扩张潮，表明该公司在AI浪潮中找到了精准定位。在工艺方面，该公司表示已掌握7nm等先进工艺下开展复杂芯片物理设计的一系列关键技术，并已将其成功应用于多款芯片的物理设计中。大模型方面，该公司进一步扩展了训练软件平台对DeepSeek系列、Qwen系列、Hunyuan系列模型的支持，新增了对主流强化学习框架和Qwen模型的支持，且其验证精度和整体性能均达到主流竞品同等水平。与此同时，本土大模型的迭代也正在适配下一代国产芯片，高盛认为这有助于降低客户对单一供应商的依赖，为寒武纪等本土厂商创造了市场空间，尤其是在关税不确定性和数据安全担忧的双重冲击下。在营收利润双双增长的同时，寒武纪依然保持对研发的高强度投入。2025年上半年，研发费用4.56亿元，较去年同期增长2.01%。高盛在研报中表提到，该公司计划在未来三年投资45亿元人民币，用于AI芯片和软件研发，这一定向增发方案已获上交所批准，显示了公司对技术创新的坚定承诺，也是其坚定看涨寒武纪的原因。寒武纪股价过热了吗从2024年四季度首次实现单季盈利以来，寒武纪业绩高歌猛进，股价也一路狂飙，年初至今涨114%，仅最近5天就增长39%。对此，也有分析认为应留意该公司潜在风险。作为Fabless模式的芯片设计公司，寒武纪面临着供应链稳定性风险。早在2022年，该公司就被美国商务部列入了“实体清单”，美国企业需要获得许可才能向该公司出口技术，另外，某些包含特定美国技术的产品被禁止向该公司出口，或影响公司供应链稳定性。另外，据财报显示，公司前五大客户贡献了85.31%的应收账款和合同资产，表明对大客户有较高的依赖程度，或不利于分散风险。原文链接
TradingKey08-27 15:00
AI芯片板块飙升，寒武纪营收大增43倍，总市值突破6000亿元！芯片50ETF(516920)一度涨超5%，近5日“吸金”超6100万元
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现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为91256.68万元，实现扭亏为盈。其中单季度毛利率保持稳定，合同负债显著提升。公司业绩大幅增长主要得益于AI芯片市场需求的快速扩张。 8月27日盘中，寒武纪一度涨超10%，股价超过贵州茅台，成为A股股价最高的个股，总市值突破6000亿元。国盛证券指出，AI浪潮叠加芯片国产化率提升，看好寒武纪后续供需两旺。8月26日，国务院发布《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。我们预计本轮AI浪潮持续性大超预期，将显著带动算力需求提升，且之前据报道，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料，我们判断后续我国算力需求国产卡份额将持续提升。芯片50ETF（516920）跟踪中证芯片产业指数，截至5月23日，前十大成分股合计占比达57.15%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率更低的品种！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 14:51
生物科技巨头华熙生物二季度盈利拐点显现，赵燕重回一线引领战略转型升级
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年半年度财报显示，今年第二季度实现归母净利润同比增长20.89% 至 1.19 亿元，净利润率自2024 年一季度以来首次实现同比环比双升，标志着其战略变革成效初步显现。二季度盈利拐点确立，变革举措激活增长动能华熙生物在2025年第二季度交出了一份令人鼓舞的成绩单。这一积极转变源于赵燕总经理自2025年3月重回业务一线后推动的一系列变革。总经理重返业务一线后启动系统性改革，从品牌传播、组织架构到人才体系进行全面重塑。通过重构品牌传播逻辑，摒弃单纯以销售额为核心的投流模式，转向“内容种草 - 品牌建设 - 销售转化”的精准营销闭环，这一调整直接反映在财务数据上——第二季度销售费用率大幅下降12.46个百分点，上半年累计下降6.19个百分点。调整成效已在部分品牌显现：3月起已首先在BM肌活、米蓓尔品牌中实现了落地，通过组织结构优化，建立了扁平敏捷的创业团队架构，改善库存结构、降低销售费用率。以米蓓尔为例，第二季度库存件数下降约41%，销售费用率从约72%下降至约32%，下降了40个百分点。目前肌活、米蓓尔品牌调整已经取得了阶段性的显著成果，润百颜和夸迪品牌也已在二季度末开始了陆续调整。同时，第二季度计提4837万元资产减值准备，存货周转天数从第一季度的391天降至321天，资产质量进一步夯实。在人才组织方面，华熙生物彻底放弃了外聘"职业操盘手"模式，转而培养具有科技情怀、契合公司价值观且具备领导潜质的创业型人才走向管理岗位。以BM肌活与米蓓尔为例，完成团队调整后，人效显著提升，库存周转效率改善，综合费率持续下降，经营质量得到了全面优化。原料与医疗终端业务筑牢基础，高端化战略稳步推进 2025上半年，华熙生物在原料领域持续强化技术领先优势，期内实现原料业务收入 6.26 亿元，其中国际市场占比52.93%，欧洲、东南亚及日本区域实现两位数增长。弗思特品牌HA销售量同比增长23%至80吨，收入达5658万元，同比激增61.28%，华熙生物主品牌HA销量增长9%至150吨，定制化需求驱动市场份额攀升。产品结构升级尤为显著。透明质酸创新产品及生物活性物销售收入占比超 23%，新上市的注射级 Hyatrue® 交联透明质酸钠（HA-CL-M）和 BloomColla® 重组 Ⅲ 型人源化胶原蛋白（COL3-INJ01），瞄准医美、骨科等高端场景，其中医药级透明质酸原料毛利率达 85.09%，部分覆盖医美场景的材料毛利率超过90%。非动物源软骨素钠完成工艺验证并启动注册，进一步巩固在高端原料市场的地位。医疗终端业务方面，上半年实现收入6.73亿元，占主营业务收入29.77%，其中医美板块通过深化细胞外基质（ECM）研究，推出国内首张合规水光注册证产品 “润百颜・玻玻” 及首款动能素产品 “润致・缇透”，形成从基础护理到分层抗衰的完整解决方案。直销渠道占比超 80%，通过 “直销精耕头部 + 经销覆盖长尾” 策略，医美机构覆盖数量快速增长，注射用透明质酸钠凝胶类产品毛利率高达 89.90%，稳居行业第一梯队。骨科产品“海力达”收入稳定在1.2亿元，带量采购落地推动终端覆盖超过1万家医院，凸显医疗业务抗周期能力。眼科产品“海视健”供货医院超1500家，成为新的增长极。国际化方面，医美产品在巴西、泰国等市场新增 8 项国际认证，推动海外收入占比持续提升。研发布局聚焦生命科学，效率与成果双提升在业绩调整期，华熙生物对研发的投入不减反增。2025年上半年，其研发投入达2.31亿元，同比增长15.25%，76%投向原料与医疗终端研发。上半年，华熙生物明确了以生命科学为核心的研发布局，合并优化30%研发项目，聚焦细胞外基质、细胞间通讯及细胞内三大板块，形成透明质酸、肝素、麦角硫因等核心物质研究矩阵。报告期内，其新增授权专利340项，其中29项为发明专利，6款生物活性物原料上市，包括全球首个全酶法合成肝素聚糖技术突破。在应用转化端，润百颜“INFIHA细胞修护技术”与夸迪“CT50细胞能量液”实现技术落地，推动屏障修护与抗衰产品收入占比超50%。值得一提的是，华熙生物彻底摒弃外聘“职业操盘手”模式，重点培养具备科技情怀、契合公司价值观且有领导人格的创业型人才。报告期内，其因组织架构升级带来约2900万管理费用，虽然影响了短期损益，但为长期发展夯实了基础。目前，华熙生物的战略调整已迈入深水区，第二季度的盈利回升验证了变革路径的有效性。随着研发成果持续转化与高端产品矩阵完善，有望在生物材料赛道重构竞争壁垒。
金融界08-27 14:50
“人工智能+”行动迎顶层设计，科创AIETF(588790)近1周日均成交额超10亿元，居同类基金之首
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第二季度单季总营收17.69亿元，归母净利润6.83亿元。2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；实现净利润10.38亿元，同比扭亏。【机构解读】 1、本次“人工智能+”行动是继2015年"互联网+"行动之后的新一轮国家级产业发展政策，也是美国发布人工智能国策之后重要部署，对产业发展和投资意义重大；2014-2015年互联网+时代，智能手机零部件、软件和互联网平台诞生了诸多牛股。当前，人工智能革命覆盖更广、纵深更深、变革更强，后续的产业发展更值期待。 2、本次“人工智能+”行动的意见的最大亮点是对“AI应用普及率”的量化表述，即1）2027年；新一代智能终端、智能体等应用#普及率超过70%、 2）2030年：新一代智能终端、智能体等应用#普及率超90%、 3）2035年：全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。普及率之所以重要，是因为AI目前在国内的落地分布是很割裂的，尽管大企业开始加大对AI的投入，但绝大部分还没有机会真正用上AI。因此仍处于AI应用落地的早期，政策的驱动将加速未来5年AI应用的普及。 3、国务院发布《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。预计本轮AI浪潮持续性大超预期，将显著带动算力需求提升，且之前据报道，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料，后续我国算力需求国产卡份额将持续提升。【相关ETF】科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989) 科创AIETF及联接作为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，寒武纪稳居第一大权重股，同时覆盖海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量。当前政策强驱动下，国产芯片渗透率已持续跃升。投资者可借道布局该ETF，可一键布局AI“硬件-模型-应用”全产业链。规模方面，科创AIETF近1周规模增长4.17亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/9。份额方面，科创AIETF近1月份额增长4.80亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/9。资金流入方面，科创AIETF最新资金净流出5264.67万元。拉长时间看，近22个交易日内有13日资金净流入，合计“吸金”1.98亿元，日均净流入达901.61万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创AIETF本月以来融资净买额达1547.88万元，最新融资余额达8.27亿元。截至8月26日，科创AIETF近6月净值上涨17.78%。从收益能力看，截至2025年8月26日，科创AIETF自成立以来，最高单月回报为15.59%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为26.17%，上涨月份平均收益率为9.25%，月盈利概率为62.14%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。截至2025年8月26日，科创AIETF近3个月超越基准年化收益为4.48%，排名可比基金1/6。回撤方面，截至2025年8月26日，科创AIETF成立以来相对基准回撤0.40%。回撤后修复天数为133天。费率方面，科创AIETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中处于较低水平。跟踪精度方面，截至2025年8月26日，科创AIETF近2月跟踪误差为0.011%，在可比基金中跟踪精度最高。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、金山办公(688111)、澜起科技(688008)、石头科技(688169)、芯原股份(688521)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、道通科技(688208)、复旦微电(688385)、乐鑫科技(688018)，前十大权重股合计占比67.36%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 14:42
现金流指数长期跑赢红利指数？全指现金流ETF基金(563830)盘中交投活跃，备受资金关注
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收入同比下6.7%至1.45万亿，归母净利润同比下跌5.4%至840.07亿元，拟派发2025年中期股息每股0.22元（含税），总派息额约402.65亿元。【机构解读】 1、为什么农林牧渔、基础化工会涨？一是“反内卷”趋势下，多个子行业有望盈利修复，需求端呈现积极的发展态势，商品涨价，半年报业绩披露初见端倪；二是经历长期亏损，行业竞争格局有望改善，龙头公司估值有望重构；三是资金“高切低”，寻找低位补涨板块。 2、为什么现金流指数跑赢红利指数？首先，从资金偏好来看，现金流指数相比红利指数具备更强的成长属性，与本轮市场风险偏好提升的环境更为契合；其次，从红利策略本身看，选红利就是选确定性，核心在于股息率和业绩确定性。红利板块经过前期上涨，股息率吸引力相对减弱，以及整体风险偏好抬升下，业绩定价逻辑有所加强。第三，从指数结构看，中证红利指数权重主要集中在银行、煤炭、交通运输等近期表现偏弱的板块，而中证现金流指数则更多覆盖有色金属、食品饮料等顺周期属性较强的行业，后者与当前市场风格更为匹配。【相关标的】全指现金流ETF基金（563830）：跟踪中证现金流指数，自由现金流充沛的企业不仅显示出强大的经营效率和议价能力，还具备更强的抗风险能力和股东回报潜力（如分红、回购）。配置自由现金流指数，可系统性地捕捉这类高质量公司，帮助投资者在低利率环境下聚焦真正具备持续创造现金能力的企业，优化组合稳健性和长期收益潜力。从收益能力看，截至2025年8月26日，全指现金流ETF基金自成立以来，最高单月回报为3.87%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为5.03%，涨跌月数比为2/0，上涨月份平均收益率为2.11%，月盈利百分比为100.00%，月盈利概率为88.46%，历史持有3个月盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年8月26日，全指现金流ETF基金成立以来最大回撤3.31%，相对基准回撤0.32%。回撤后修复天数为12天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，全指现金流ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年8月26日，全指现金流ETF基金今年以来跟踪误差为0.148%。全指现金流ETF基金紧密跟踪中证全指自由现金流指数，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证全指自由现金流指数(932365)前十大权重股分别为中国海油(600938)、中远海控(601919)、五粮液(000858)、格力电器(000651)、牧原股份(002714)、洛阳钼业(603993)、陕西煤业(601225)、中国铝业(601600)、泸州老窖(000568)、正泰电器(601877)，前十大权重股合计占比57.53%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 14:41
A股中期分红规模超2500亿元，A500ETF基金(512050)交投活跃，成交额超51亿居同类第一
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公司公布了半年报，其中有1685家公司净利润同比增长。共计有441家公司同步发布了中期现金分红预案，现金分红总额预计将达到1853.30亿元，同时有29家公司的中期现金分红预案已经实施完毕或等待实施，分红总额达到669.64亿元，两项合并计算，A股已公布的中期分红规模超过2500亿元。东兴证券指出，当前阶段，中国资本市场进入新的前所未有的阶段，用过往经验看待未来的市场存在较大局限性，需要打开新的思路。与过往两次A股牛市行情不同的是，中国经济目前在全球所处的地位已经发生较大变化，中国经济从追赶者已经向引领者转变，中国在全球的经贸体系中已经处于领先地位，已经成为全球最大的制造国，在各个重要的领域中逐步发展为全球的领先者，拥有全球最完备的产业链生态系统。中国资产在全球的配置价值逐步显现，中国股市资产的价值重估已经从量变向质变转变。短期看好指数继续慢牛走势，下一个目标位是突破4000点，指数呈现震荡走高趋势，热点依然以大科技为核心，科技牛是行情主线，同时关注反内卷受益的周期板块和政策扶持的消费板块，在经济基本面逐步好转的情况下，市场在未来有望从极端结构性牛市向均衡牛市转化。 A500ETF基金和A500增强ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 14:41
电网ETF(159320)盘中涨超4%，指数第一大权重股、光模块龙头新易盛净利同比增超350%
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3.72亿元，同比暴增282.64%。净利润39.42亿元，同比激增355.68%。财报指出，这轮业绩爆发得益于全球AI数据中心建设浪潮对高速光模块的旺盛需求。此外，思源电气2025年上半年实现营业收入85.0亿元，同比+37.8%；归母净利润12.9亿元，同比+45.7%。其中，海外地区收入28.62亿元，同比+89.5%，占比达到33.7%，海外驱动特征十分明显。公司海外业务量利齐升，景气度持续维持，预计2025年归母净利润可达27.6亿元，对应估值约为25倍。招商证券指出，新易盛以研发创新引领，充分抓住AI数据中心等良好的市场契机，已成功推出1.6T/800G的单波200G光模块，基于LPO方案的800G/400G光模块，后续有望继续带动公司盈利能力提升。中信建投指出，电力设备行业市场流动性提升，AIDC配套行情持续走强，市场对远期空间大/新技术方向给予较高估值溢价。海外云厂商上修AI资本开支、出口预期修复及北美需求强劲共同推动市场预期升温。高压设备预计下半年将释放大量订单，雅下项目延长其景气周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 14:20
“寒王”晋升A股“股王”！科创芯片50ETF(588750)日内异动超6%，A股主线确立？芯片“三重周期”共振，资金重手揽筹
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1亿元，同比增长4347.82%。实现净利润10.38亿元，扣非净利润9.13亿元，均实现了扭亏为盈。毛利率55.93%，保持较高水平。国盛证券盛赞其为“时代的主角”，并表示，AI浪潮叠加芯片国产化率提升，看好公司后续供需两旺！（来源于国盛证券20250827《时代的主角，利润率大超预期》）国信证券指出，重视“三重周期”共振下半导体的估值扩张弹性！当下时点仍坚定看好25年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情。（来源于国信证券20250825《重视“三重周期”共振下半导体的估值扩张弹性》）【国产先进封装大有可为，需求高增长与国产替代共振机遇】华创证券指出，国产先进封装大有可为，需求高增长与国产替代共振机遇。据锐观产业研究院数据，中国先进封装市场保持快速增长，2024年市场规模预计达698亿元，20-24年复合增速达18.7%；但渗透率仅40%，仍低于全球平均水平55%，中长期具备显著提升空间。随着本土芯片设计产业持续演进，国内封装平台迭代动力加速释放。与此同时，台积电CoWoS等头部厂商产能紧张、排产周期拉长，资源进一步向AI等头部客户集中，部分中长尾订单存在结构性外溢，为国产平台创造导入验证窗口。与此同时，半导体产业链国产替代进程加速，政策与资本协同扶持先进封装平台建设，国内平台型厂商正站上高端工艺突破与份额提升的战略起点。（来源于华创证券20250826《半导体先进封装行业：AI算力需求激增，先进封装产业加速成长》）【科创芯片和其他芯片指数相比有何特点？】芯片产业链长、覆盖环节多，投资难度高，因此指数化投资是简单高效的投资选择。相比于其他芯片指数，科创芯片指数具备以下特点：科创板是芯片上市公司的主阵地：近3年来超90%的芯片公司选择在科创板上市。核心环节占比高：对芯片核心产业链环节（芯片设计、制造和设备等）覆盖度达90%，同类指数领先（根据申万三级行业统计）。调仓频率快：指数为季度调仓且科创板证券上市满6个月即可纳入指数，能更快反应芯片行业新发展、新趋势。基本面表现更优，成长性更优：科创芯片指数2025年Q1净利润增速高达70%，领先同类。数据来源：Wind 涨跌幅限制为20%，更高弹性：在行情爆发时，20%涨跌幅限制的科创芯片指数向上修复弹性更强！924以来，科创芯片指数累计涨幅达144%，领先其他芯片指数。数据来源：Wind 看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！$科创芯片50ETF(588750)跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——尖端芯片产业链，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局AI算力核心环节，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片50ETF（588750）跟踪上证科创板芯片指数，指数2020-2024年近5年的收益率为58.43%、6.87%、-33.69%、7.26%、34.52%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 14:20

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