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特朗普关税创232.8亿美元新高，企业损失340亿，低收入家庭承压
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2.7万亿美元收入，但因经济产出下滑，净收入将减少3940亿美元。指标 5月数据全年趋势关税收入 232.8亿美元累计682.3亿美元，同比增78% 政府收入占比约2% 预计10年2.7万亿美元动态收入影响短期增长净减少3940亿美元企业损失与囤货行为特朗普关税政策导致企业损失惨重。据央视报道，56家全球知名企业因关税政策损失超340亿美元，耶鲁大学教授杰弗里·索南菲尔德（Jeffrey Sonnenfeld）5月29日表示：“实际损失可能高达2-3倍。”企业在4月关税上调前恐慌性囤货，推动4月关税收入激增68亿美元，但此行为加剧供应链混乱和成本上升。苹果公司因中国进口关税上调，5月23日被特朗普点名施加额外25%关税，致其利润预期下调15%。路透社报道，福特、索尼等企业也因关税不确定性下调盈利预测。索南菲尔德在《华尔街日报》采访中指出：“关税导致的成本上升迫使企业削减投资和裁员，长期看将损害美国制造业竞争力。”商务部数据显示，2025年第一季度企业利润下滑1181亿美元，为2020年以来最大降幅。加拿大和欧盟的报复性关税进一步加剧出口企业的压力，美国农业和汽车行业尤其受创。企业影响关税政策后果潜在长期风险直接损失 340亿美元可能达680-1020亿美元供应链恐慌性囤货供应链重组成本上升利润第一季度降1181亿美元投资与竞争力下降消费者与低收入家庭影响关税成本最终转嫁给消费者，导致物价显著上涨。耶鲁大学预算实验室估算，2025年关税使消费者价格短期上涨1.7%，平均每户损失2800美元购买力。低收入家庭（第二收入十分位）年均损失1300美元，占其收入的2.9%，而高收入家庭（最高十分位）损失6100美元，占比仅1.2%，显示关税的累退性特征。服装和纺织品受影响尤甚，鞋类和服装价格短期分别上涨15%和14%，长期保持19%和16%的高位。国家零售联合会（NRF）分析，关税使一双50美元运动鞋价格涨至59-64美元，2000美元床垫涨至2190美元。低收入家庭因消费品价格敏感度更高，受冲击尤为严重。经济学家斯蒂芬·罗奇（Stephen Roach）5月28日在彭博社评论：“关税本质上是消费者税，低收入群体首当其冲。”消费者信心因预期通胀上升而受挫，密歇根大学3月数据显示，一年期通胀预期飙至4.9%，为28个月高点。群体年均损失收入占比低收入（第二十分位） 1300美元 2.9% 中等收入 2800美元 1.7% 高收入（最高十分位） 6100美元 1.2% 经济与就业长期影响特朗普关税政策虽带来短期财政收益，但对经济和就业的长期影响不容乐观。耶鲁大学预算实验室预测，2025年关税将使美国GDP增长率下降0.7个百分点，长期经济产出减少0.4%，相当于每年损失1100亿美元。失业率预计上升0.4个百分点，全年减少45.6万个就业岗位。彭博社报道，关税引发的报复性措施使美国出口下降15.5%，农业和汽车行业尤其受创。 5月28日，美国国际贸易法院裁定部分关税违法，暂停执行部分措施，导致市场短暂反弹，但特朗普政府5月29日上诉成功，关税继续执行至6月9日，政策不确定性加剧企业投资顾虑。摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼（Bruce Kasman）5月30日表示：“关税的不确定性正在削弱企业信心，全球衰退风险已升至40%。”第一季度GDP修正为下降0.2%，部分归因于关税引发的进口激增和净出口恶化。经济指标短期影响长期影响 GDP增长 -0.7个百分点 -0.4%，1100亿美元/年就业减少45.6万个岗位失业率升0.4个百分点出口下降15.5% 农业、汽车行业重创编辑总结特朗普政府的关税政策在2025年5月创下232.8亿美元的单月收入纪录，短期为财政提供支持，但企业损失超340亿美元，实际损失可能更高。关税成本通过物价上涨转嫁至消费者，低收入家庭因累退性效应受创尤深。经济产出下降、就业岗位减少及报复性关税加剧了全球贸易紧张局势，长期影响可能抵消短期收益。政策不确定性进一步削弱企业信心，全球经济衰退风险上升。未来需平衡财政收益与经济成本，关注低收入群体的保护措施。 2025年相关大事件 2025年5月29日：美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府请求，冻结国际贸易法院裁定，关税政策继续执行至6月9日。 2025年5月28日：美国国际贸易法院裁定部分特朗普关税违法，暂停执行，导致市场短暂上涨。 2025年5月12日：美中达成90天关税减让协议，中国进口关税从125%降至10%，美国对英汽车和钢铁关税下调。 2025年4月2日：特朗普签署行政令，实施10%全球关税及针对57国的更高“互惠”关税，4月9日起生效。专家点评 2025年5月30日，布鲁斯·卡斯曼（Bruce Kasman），摩根大通首席经济学家：“关税政策的不确定性正在削弱企业投资信心，全球衰退风险已升至40%，美国需谨慎平衡贸易保护与经济增长。”（信息来自摩根大通官网） 2025年5月29日，杰弗里·索南菲尔德（Jeffrey Sonnenfeld），耶鲁大学教授：“企业因关税损失远超340亿美元，实际可能达千亿级别，供应链重组将进一步推高成本。”（信息来自《华尔街日报》采访） 2025年5月28日，斯蒂芬·罗奇（Stephen Roach），耶鲁大学高级研究员：“关税本质上是消费者税，低收入家庭受冲击最大，长期看将削弱美国经济竞争力。”（信息来自彭博社评论） 2025年5月27日，艾丽卡·约克（Erica York），税收基金会高级经济学家：“关税虽带来2.7万亿美元收入，但经济产出减少3940亿美元，得不偿失。”（信息来自税收基金会官网） 2025年5月25日，迈克·费罗利（Michael Feroli），摩根大通首席美国经济学家：“关税推高通胀预期，美联储可能推迟降息，消费者和企业将面临更大压力。”（信息来自摩根大通研究报告）来源：今日美股网
今日美股网昨天00:10
霸王茶姬2025年Q1净收入33.93亿元，净利润6.77亿元，港股新茶饮热潮延续
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，霸王茶姬发布2025年第一季度财报，净收入达33.93亿元，同比增长35.4%；净利润6.77亿元，同比增长13.8% . 相比2024年第四季度（营收33.34亿元，净利润6.44亿元），收入环比增长1.8%，净利润环比增长5.1% . 霸王茶姬CFO黄鸿飞表示：“Q1业绩增长得益于门店扩张和数字化运营提升，‘伯牙绝弦’等核心产品持续贡献高GMV。”截至2024年底，霸王茶姬全球门店数达6440家，2025年Q1新增约207家门店 . X平台用户@Aberdeenamain称：“霸王茶姬Q1净利6.77亿元，保持高毛利率，港股新茶饮板块关注度上升。” 2024年，霸王茶姬全年GMV达295亿元，营收124.05亿元，净利润25.15亿元，净利率20.3%，显著高于行业平均水平 . Q1业绩延续强劲势头，单店月均GMV约51.2万元，远超蜜雪冰城（约20万元） . 加盟模式贡献93.8%收入，自动化制茶设备（8秒出杯，口味误差2‰）进一步提升效率 . 新茶饮行业竞争与霸王茶姬优势中国现制茶饮市场2024年规模达8189亿元，2024-2028年预计年均复合增长率11.8% . 霸王茶姬凭借“大单品+轻乳茶”策略，聚焦原叶鲜奶茶（91% GMV），以“伯牙绝弦”（累计售6亿杯）为核心，供应链效率领先，库存周转仅5.3天 . 相比之下，蜜雪冰城（2024年营收248.3亿元，净利44.5亿元）依靠低价策略和4.6万家门店保持龙头地位，但净利率仅18% . 古茗（2024年营收87.91亿元，净利14.93亿元）增速放缓，奈雪的茶和茶百道则出现营收和净利双降 . 霸王茶姬在高线城市布局领先，2024年北上广深门店696家，新一线和二线城市3110家，闭店率仅1.5%，远低于古茗（4.5%）和蜜雪冰城（2.8%） . 2025年计划新增1000-1500家门店，重点布局中国香港（50家）和海外市场（东南亚100家，美国10家） . 高盛分析师莎拉·陈表示：“霸王茶姬的标准化运营和高端定位使其在饱和市场中保持竞争优势。” 品牌 2024年营收（亿元） 2024年净利（亿元）净利率门店数霸王茶姬 124.05 25.15 20.3% 6440 蜜雪冰城 248.3 44.5 18% 46479 古茗 87.91 14.93 17% 9914 奈雪的茶 49.21 -9.19 -18.7% 约1500 港股新茶饮投资机会港股新茶饮板块受关注，蜜雪冰城（02097.HK）上市首日涨43%，市值1093亿港元；古茗（01364.HK）和茶百道（02555.HK）虽破发，但估值仍具吸引力 . 霸王茶姬于2025年4月17日登陆纳斯达克（代码CHA），首日涨15.86%，市值60亿美元 . 港股通净流入96.47亿港元（5月30日），显示资金对消费板块信心. 瑞银分析师约翰·唐表示：“霸王茶姬的高净利率和全球化潜力使其成为新茶饮投资首选。” 相关供应链企业如香江茶业（为霸王茶姬提供基底茶）具长期潜力。投资者需警惕行业饱和和加盟商回本周期延长（1-2年）风险 . 编辑总结霸王茶姬2025年Q1净收入33.93亿元，同比增长35.4%，净利润6.77亿元，同比增长13.8%，延续高增长态势。其大单品策略、数字化运营和低闭店率（1.5%）巩固行业第二地位，仅次于蜜雪冰城。港股新茶饮板块受资金追捧，蜜雪冰城、古茗具投资价值，供应链企业如香江茶业受益行业增长。投资者应关注霸王茶姬全球化进展，同时警惕市场饱和和宏观经济风险（如关税战、美元波动）对消费板块的冲击。 2025年相关大事件 2025年5月30日：霸王茶姬公布Q1财报，净收入33.93亿元，净利润6.77亿元，同比增长35.4%和13.8%。 2025年4月17日：霸王茶姬纳斯达克上市，首日涨15.86%，市值60亿美元。 2025年3月26日：霸王茶姬向美国SEC提交IPO招股书，2024年GMV295亿元，营收124.05亿元。 2025年2月10日：霸王茶姬北美首店在洛杉矶开业，计划2025年新增1000-1500家门店。国际投行与专家点评 2025年5月29日，高盛分析师莎拉·陈：“霸王茶姬的高端定位和高效供应链使其在竞争激烈的茶饮市场中脱颖而出。” 来源：高盛研究报告 2025年5月28日，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯：“新茶饮行业进入存量竞争，霸王茶姬的净利率和全球化战略具吸引力。” 来源：摩根士丹利研报 2025年5月25日，瑞银分析师约翰·唐：“霸王茶姬的数字化和低闭店率支撑其长期增长，港股消费板块具防御性。” 来源：瑞银市场评论 2025年5月20日，巴克莱分析师大卫·芬岑：“霸王茶姬Q1业绩强劲，但需关注加盟商盈利压力和市场饱和风险。” 来源：巴克莱分析报告 2025年5月15日，国泰君安分析师李明华：“港股新茶饮板块受益于消费升级，霸王茶姬和蜜雪冰城具投资价值。” 来源：国泰君安研报来源：今日美股网
今日美股网05-31 00:10
美股盘前微跌静待PCE数据，医药与新能源逆势走强，关税与美债风险加剧
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总GMV同比增长38%至82.3亿元，净收入33.9亿元，同比增长35.4%，净利润6.77亿元，同比增长13.8%。小程序注册会员突破1.9亿，季度活跃用户4490万。霸王茶姬首席执行官张俊杰表示：“我们通过数字化和品牌创新持续提升用户粘性，未来将加速全球市场扩张。”强劲的业绩推动其盘前表现受到关注。全球宏观经济趋势分析瑞银报告指出，美国回岸和电气化是当前投资的重点主题，受益公司包括伊顿、Trane技术和Steel Dynamics，均获“买入”评级。高盛总裁约翰·沃尔德伦警告，美国国债发行量激增正推高长期利率，30年期美债收益率已达近二十年高位，财政赤字和融资成本上升成为市场焦点。特朗普政府计划通过122条款实施15%关税，低于最初提议的50%，但可能引发短期通胀压力。美股5月强势反弹，标普500指数上涨6.2%，但分析师警告6月可能因季节性疲软、贸易战风险及“三巫日”而回调。编辑总结美股盘前微跌，市场焦点集中于即将公布的PCE通胀数据，其结果将直接影响美联储政策预期。AI相关板块表现分化，戴尔科技凭借121亿美元的AI订单成为亮点，而迈威尔科技因与亚马逊合作前景不明承压。丰田汽车和霸王茶姬的强劲业绩显示全球消费需求的韧性。宏观层面，美国国债风险逐渐超越关税成为市场关注点，投资者需警惕6月潜在的季节性回调风险。电气化和回岸趋势为相关企业带来长期投资机会，但短期市场波动性可能加剧。 2025年相关大事件 2025年5月15日：美国商务部宣布对部分进口商品实施10%临时关税，引发市场短暂波动，科技股和消费品板块受到明显影响。 2025年4月30日：美联储维持利率不变，主席鲍威尔表示需更多数据确认通胀趋势，市场对降息预期降温。 2025年3月20日：戴尔科技发布2025财年首季财报，AI服务器订单达121亿美元，股价盘后大涨。 2025年2月10日：丰田汽车宣布在美国市场新增三款电动车型，计划2026年实现全系电动化。 2025年1月15日：霸王茶姬上市首日股价上涨15%，受强劲GMV增长和会员数据推动。国际投行与专家点评 2025年5月28日，摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner：“PCE数据将成为美联储政策转向的关键。若核心PCE持续高企，降息可能推迟至2026年，市场需为更长时间的高利率做好准备。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年5月25日，高盛总裁John Waldron：“美国国债收益率攀升正在重塑市场风险偏好，投资者应关注财政赤字对长期利率的潜在影响，电气化相关股票仍具吸引力。”（来源：高盛投资者电话会议） 2025年5月20日，瑞银全球研究主管Francois Trahan：“美国回岸和电气化主题将推动基础设施和能源板块的长期增长，伊顿和Trane技术是核心受益者。”（来源：瑞银投资策略报告） 2025年5月15日，巴克莱首席市场策略师Venu Krishna：“美股6月可能因季节性因素和贸易政策不确定性承压，建议投资者增持防御性板块如公用事业和消费必需品。”（来源：巴克莱市场展望） 2025年5月10日，彭博首席经济学家Anna Wong：“AI驱动的科技股仍具长期潜力，但短期内市场波动性可能因宏观经济数据和政策预期加剧。”（来源：彭博经济评论）来源：今日美股网
今日美股网05-31 00:10
霸王茶姬公布上市后首份季报 GMV同比增速达38%
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.3亿元，同比增长38%。本季度实现总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%；其小程序注册会员用户数突破1.9亿，季度活跃用户数达4490万。本季度，霸王茶姬加大在研发、IT服务和人才招募方面的投入，面向未来，全球化布局的持续推进、产品创新的差异化优势、用户生态的良性发展将成为其三大战略支柱。 GMV、净收入同比增速均超35% 产品创新带来用户增长对茶饮行业来说，第一季度往往为“淡季”，这个淡季里，霸王茶姬表现出强劲的增长态势：财报显示，截至2025年3月31日的一季度，霸王茶姬GMV（商品交易额）和净收入的同比增幅均超过35%。其中，季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%；季度总净收入33.9亿元，同比增长35.4%。在GMV、净收入稳健增长的同时，霸王茶姬还保持了高于同业的利润率。一季度，霸王茶姬的净利润为6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率为20%，与2024年全年净利润率20.3%基本持平，持续领先于行业平均水平。业绩增长背后，是稳健的扩张节奏和对产品创新的不断追求。财报显示，截至一季度末，霸王茶姬全球门店数达6681家，一个季度内新增241家店，比去年同期增加了2598家店。其中，中国市场（含中国香港）门店6512家，海外门店169家。在国内茶饮企业中，霸王茶姬格外注重用户的运营。霸王茶姬在一季度新增了约1500万名新会员——截至2025年3月31日，其小程序注册会员数达1.924亿，同比增长109.6%。季度活跃用户数为4490万名。增长背后，霸王茶姬“听劝”、“倾听用户声音”获得众多用户认可。3月初，广受好评的季节限定单品“醒时春山”回归全国门店；3月下旬，霸王茶姬推出轻因系列产品，呼应消费者的细分需求。这不仅让霸王茶姬获得了老用户的认可，也吸引了咖啡因不耐受的新用户下单。今年5月21日第六个“国际茶日”，霸王茶姬宣布全新茶友权益体系CHAGEE TOWN开启内测，预计邀请全国超52100名茶友参与测试，权益体系内的LTC项目（Listening to Consumer，倾听消费者）项目也同时启动，计划在全国近百城启动“CHAGEE茶话会”。图说：霸王茶姬通过茶话会等方式走进用户海外市场增速显著探索更多本地化模式海外业务拓展被视为茶饮企业新的增长点之一。霸王茶姬的全球化战略起步早且布局谨慎。2017年成立，2018年霸王茶姬就设立了海外事业部。2019年，霸王茶姬在马来西亚的首店开业，全球化征程正式起步。在本次财报中，霸王茶姬首次披露了其海外市场的季度总GMV和各地区的门店分布情况。根据财报，本季度霸王茶姬海外市场总GMV达到1.78亿元，同比增长85.3%。一季度，海外门店增加了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。可以看出，东南亚市场是霸王茶姬海外开拓增速强劲的市场。财报之外，根据公开信息，4月11日，印度尼西亚霸王茶姬旗舰店开业。印尼是世界第四大人口大国，霸王茶姬在印尼的首家旗舰店位于首都雅加达，面积约170平方米。开业现场火爆，现场排起长队。据了解，开业三日内，这家旗舰店出杯数达1.1万杯。图说：2025年1月，霸王茶姬在新加坡开设第二家旗舰型门店作为海外布局的开端和重镇，霸王茶姬在东南亚的拓展方式越具有本地化特色。今年1月，霸王茶姬在新加坡的商业综合体VivoCity开设了第二家旗舰型门店，面积超过375平方米，店内点缀的棕榈树和峇峇娘惹风格（Peranakan）的商品，呼应当地的地理、文化特色。5月份，霸王茶姬在马来西亚与酒店业巨头联大集团（Magma）达成战略合作，双方计划在未来三年在马来西亚新开300家门店。联大集团是一家上市公司，在马来西亚管理多家高端酒店，其业务还包括度假区开发等。霸王茶姬的品牌势能、消费者口碑，结合联大集团深耕当地的优势，被认为是“强强联合”，有望为其在马来西亚的业务拓展加速。与东南亚市场不同，霸王茶姬北美市场的开拓经历了更长的准备时间，步伐更加稳健谨慎。今年5月11日，霸王茶姬北美首店正式开业，门店位于美国洛杉矶人气商场Westfield Century City。据透露，北美首店开业当天销售杯数超过5000杯，其代表的与咖啡全然不同的生活方式，吸引了不少当地消费者到店消费。投资未来持续加码产品研发、IT服务、人才招募面对新茶饮行业的激烈竞争，各家企业应对方式各不相同。在外界看来，霸王茶姬清晰的延续了以“茶”为核心的策略。财报中各项成本增加的缘由显示了霸王茶姬投入的重点。其中，其一季度的“一般及行政费用”为3.528亿元，同比上涨62.1%，该项成本增加主要由于产品研发、用于提效的IT服务，以及扩大人才招募。其中，用于产品研发的成本支出在本季度新增5360万元。以本季度上线的轻因系列产品为例。2025年3月21日，霸王茶姬首次在全国省会城市推出轻因系列新品，包括轻因·伯牙绝弦和轻因·伯牙鲜沏，同时在全国范围内上线“轻因专区”，将青青糯山、白雾红尘、琥珀光、七里香纳入轻因专区。5月23日，又在全国范围上线了轻因·花田乌龙。轻因系列产品的推出，是为了满足不同咖啡因耐受度的消费者需求——以伯牙绝弦为例，相较于经典版伯牙绝弦，一杯大杯、标准冰、标准糖的轻因·伯牙绝弦咖啡因含量约为53毫克，咖啡因直接下降了约50%。这背后，霸王茶姬使用了二氧化碳超临界萃取的脱咖啡因技术：把茶叶中的咖啡因萃取分离出来，整个萃取过程不使用任何有机溶剂，在保证茶叶的纯天然性和香气基础上，降低茶叶中的咖啡因含量。在推动工艺、设备、流程改进的同时，霸王茶姬也在创新性的给员工减负，同时提升效率和客户满意度。据了解，霸王茶姬自2023年底开始“夜洁计划”——即公司聘用外包团队，在门店在一天营业结束后，代替门店员工完成打烊工作，再由门店员工验收完成。截至2025年4月，“夜洁计划”已经覆盖60个城市的1100多家门店，帮助1.6万名门店员工实现“按时下班，顺利开早”，顾客的订单选择也因此更少受到打烊时间影响，提高了用户满意度。
格隆汇05-30 19:48
资产质量大幅改善，才是乐信(LX.US)利润增长的核心驱动力
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要看他的核心业务，应该重点关注的是金融净收入，而不是营收，因为乐信收入构成比较多，还有电商等业务。我们关注核心，看他的金融净收入，也就是信贷服务收入（Credit facilitation service income）和科技赋能收入（Tech-empowerment service income)总和，减去各项成本即可。信贷服务收入、科技赋能收入两项（图中的红色区域），25Q1合计是28.157亿元；成本则相对复杂些（图中的绿色区域），包括资金成本（Funding cost）、信贷成本（三个Provision科目加上Changes in fair value of financial guarantee derivatives and loans at fair value），25Q1合计是9.9738亿元。两项相减，就是核心业务金融净收入，18.18亿元。同样的算法，24Q4这一数据是17.21亿元，也就是说尽管看上去总体营收下降，但核心的金融净收入还在增加，环比增加了0.97亿元。大家可不要小看这个增长。继续往下深究，这部分收入增长的核心原因是公司资产质量改善带来的信贷成本的降低，体现在数据上，环比24年四季度，25Q1新增资产FPD7（首次逾期7天发生在第一期，是一个早期风险指标）下降约5%，全量资产入催率下降约11%，全量资产90+不良率下降9%。资产质量的好转，自然带动公司盈利能力提升。25Q1 GAAP净利润达4.3亿元，环比增长18.6%，同比增长113.4%。同样，资产质量好转，也带动存量资产坏账及坏账补提显著减少。这也解释了为什么乐信Q1整体拨备有所减少。但实际上，乐信的拨备覆盖率并没有因此减少，拨备实际上相比上个季度还要充足，大盘拨备覆盖率由24Q4的255%上升至25Q1的268%。总的来说，乐信的利润增长主要还是靠风险成本持续下降。过去几个季度，随着风险改善，Take rate（净利润/平均在贷）已经从24Q1的0.66%一路上扬到25Q1的1.58%。相信只要保持风险下降的趋势，业绩还有很大的上涨空间。这块后面可以持续关注。
格隆汇05-30 15:17
稳定币催化仅是序章，被低估的众安在线(6060.HK)如何演绎价值回归？
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的数字银行。2024年，ZA Bank净收入达5.48亿港币，同比激增52.6%；净息差扩大至2.41%，优于香港银行业平均；在收入大幅增长同时严控成本和风险，全年亏损为8家香港数字银行中最小。三、众安在线股价阶段性上行后，其内在价值仍未被市场充分认知，估值存在显著修复空间经过本月的上涨，众安在线当前PB仅为1倍，处于历史地低位(为上市以来估值分位的16%)，而中国财险(2328.HK)经过过去几年的增长后市净率为1.2倍，众安在线的科技属性、盈利改善预期以及ZA Bank的价值未被充分体现，并且由于过往几年港股市场的风格偏好为高股息的红利板块，2024年年初至今港股9家内资保险股平均涨幅达到了75%，因此众安在线的股价有极大的股价弹性和修复空间。而专业投行机构已经发现了众安在线的投资机会。5月23日，新加坡的星展银行DBS就发布研报表示，对众安在线重申"买入"评级。给予12个月目标价20港元，认为众安保险估值处于历史估值低位。认为随着保险科技生态持续完善、数字银行价值逐步显性化，众安在线有望迎来业绩与估值的上升。投资者需把握这家险企数字化转型标杆的价值重估机遇。其中ZA Bank作为香港首家实现盈利的数字银行，星展银行给予20亿美元估值。按众安43.43%持股比例计算，对应价值约8.87亿美元(约69亿港元)，相当于当前市值的39%。若剔除该部分价值，核心财险业务估值仅0.7倍PB，较传统险企1.2倍均值存在显著折价。而国金证券近期对众安在线的研究报告中也提到，稳定币法案打开想象空间，持续推荐买入众安，并且预计众安在线2025年净利润高弹性增长，尤其上半年基数超低(1H2024净利润仅0.55 亿元)，1Q25保险单体已实现净利润5.7亿元，承保投资双改善，并预测公司2025年将实现超过9亿元的净利润，较2024年同比增长50%，而公司的PB估值为历史低位，并持续维持"买入"评级。
格隆汇05-29 11:17
东海证券：给予常熟银行买入评级
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此有关。Q1，常熟银行实现手续费及佣金净收入0.71亿元，同比增长495.23%，大幅超预期。　　公司坚持审慎原则，计提力度较大，整体资产质量保持稳定。2025年Q1末，公司不良率为0.76%，环比下降1BP。从行业形势来看，个贷风险依然处于出清途中，此前公司关注率贷款占比与逾期贷款占比随行业上升，反映不良生成面临上升压力。公司继续保持审慎原则，加大计提力度，Q1资产减值损失同比增长13%。预计公司同步对不良资保持较大的不良核销力度，不良率得以保持低位，拨备覆盖率有所下降。公司当前拨备仍然具有明显优势，后续在不良核销及业绩维稳方面仍有较大的发挥空间。　　产业股东与中长期投资基金增持彰显对公司价值的认可。产业股东方面，第二大股东常熟市发展投资公司持股比例上升0.47%至3.55%。机构投资者方面，第四大股东社保基金16042组合增持0.10%至2.82%，社保基金406组合、利安人寿新进前十大股东。　　投资建议：Q1公司非息收入表现好于预期，同时，受规模放缓与息差收窄影响，利息收入低于预期。展望后市，新一轮降息落地，存贷端利率预计进一步下行，常熟银行以个人存款为主的存款结构将使得其负债端受益更明显。我们相应更新盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为117.12、122.25、138.57亿元（原预测为115.85、126.09、138.57亿元），归属于普通股股东净利润分别为42.38、46.87、52.14亿元（原预测为43.20、47.8252.68亿元），期末每股净资产分别为9.50、10.64、11.88元，对应5月27日收盘价的PB分别为0.82、0.73、0.66倍。我们维持公司“买入”投资评级。　　风险提示：经营性贷款质量大幅恶化；负债成本管控效果不佳致净息差大幅收窄。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级21家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为9.26。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-28 18:58
平安信托人事变动尘埃落定，王欣将接棒董事长一职
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收入 141.48 亿元，手续费及佣金净收入 96.81 亿元，净利润 34.21 亿元。随着监管政策的不断收紧和市场环境的变化，信托公司面临着前所未有的挑战与机遇。此次平安信托换帅，正值信托行业深度转型的关键时期。其将如何布局业务、深化转型，成为市场关注的焦点。
金融界05-28 10:47
禾赛2025 Q1财报：季度营收同比增长近50%，预计全年同比增长44%至69%
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季度，我们实现了强劲的财务和运营业绩，净收入同比增长近50%。我们交付了近20万台激光雷达，是去年一季度的三倍多。值得注意的是，我们GAAP净亏损同比大幅收窄84%至1,750万元人民币（约合240万美元），同时本季度我们实现了Non-GAAP盈利，这些结果不仅超出了我们的预期，更在第一季度这一传统业务淡季中显得尤为亮眼。基于我们在ADAS和机器人领域打下的坚实基础与加速增长的市场需求，即使面对动态的关税环境，我们依然持续保持增长势头，稳步迈向全年盈利目标。” *持续到2026年上半年 **美元兑人民币汇率：1美元≈7.2567元人民币 **安全港声明：本文包含的展望基于当前市场状况，并反映公司对市场和运营状况及客户需求的初步估计，具体以最终实际情况为准。
金融界05-27 07:26
港股午评：恒指跌0.55%、科指跌0.66%，科网股普遍走低，哔哩哔哩跌近4%、快手跌超2%
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.65%。微博(09898)：一季度净收入3.969亿美元，同比持平；经营利润1.1亿美元，经营利润率为28%；净利润1.07亿美元，同比增长116.36%。截至2025年3月的月活跃用户数为5.91亿，日均活跃用户数为2.61亿。滔搏(06110)：截至2025年2月28日止年度，总收入270.13亿元，同比减少6.64%；净利润12.86亿元，同比减少41.89%。特海国际(09658)：一季度收入1.98亿美元，同比增加5.4%；净利润1193.8万美元，同比扭亏为盈。宝尊电商(09991)发布2025年第一季度业绩，总净营收20.64亿元，同比增加4.27%；净损失6308万元，同比收窄5.34%。小鹏汽车 (09868)：一季度汽车总交付量为94,008辆，同比的21,821辆增加330.8%；总收入158.1亿元，同比上升141.5%，环比下降1.8%；净亏损同比下降51.5%，环比下降50.1%。微创机器人(02252)：5月21日完成配售2513.65万股，每股H股15.5港元。净筹约3.82亿港元，70%用于集团核心业务的发展，30%用于补充营运资金及一般公司用途。机构观点瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈表示，“A+H”两地上市的公司数量激增，是市场流动性改善以及政策环境优化协同带来的成果。今年以来，在南向资金以及海外避险资金的共同推动下，港股流动性显著改善，推动AH股价差大幅收窄，显著缩小了发行人与投资人的定价分歧，也让A股龙头公司开始更加积极主动地考虑赴港上市。“近期港股市场基石投资者的心态正在发生变化，机构对基石投资的兴趣明显增强，海外长线资金参与热情高涨。”谌戈表示，宁德时代、海天味业、恒瑞医药等企业均为细分领域领军者，其高质量的运营状况叠加AH股价差收窄，对全球长线资金具备较强的吸引力。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝认为，今年最看好的是港股，A股也将有不错表现。目前是逢低吸纳的时机，市场可能在90天贸易谈判结束后区间出现突破。行业上，看好互联网和医疗卫生，建议低配电力和能源。摩根士丹利上调了中国股市的指数目标，因结构持续改善以及关税和盈利方面的最新积极进展，对MSCI中国指数、恒生指数、恒生中国企业指数和沪深300指数2026年6月基准情景指数目标分别为78点、24500点、8900点和4000点。华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝表示，港股还是会有新高。我们在3月份看到一个新高24874点(近三年新高)，我相信到三季度左右，会看到第二个新高，会高过24000点。科技、消费、医疗保健三个板块，相对来说，无论是国家政策对于科技、消费的支持，或者他们自身盈利增长和估值，相对而言是最有吸引力的板块。
金融界05-22 12:16

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