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一周复盘 | 安泰科技本周累计下跌7.15%，通用设备板块上涨3.73%
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增长，非晶立体卷销售量突破5000吨，出口量同比增长30.8%。安泰科技：目前，公司所属企业发展成为在各自所处细分领域具有独特优势或不可替代地位的企业集群有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好：贵公司属于高科技顶级公司。所生产的材料有没有供不应求的？或者是高利润的？订单怎样？产能又是多少？。安泰科技（000969.SZ）11月26日在投资者互动平台表示，公司以先进金属新材料及制品的研发、生产和销售为主业，是新材料领域的一个重要板块。重点面向人工智能、新能源、新一代电子信息、高端装备制造及航空航天、核电等领域提供先进金属材料、关键部件及系统解决方案。目前，公司所属企业发展成为在各自所处细分领域具有独特优势或不可替代地位的企业集群，形成由核心产业、主要产业、孵化产业构成，业务涵盖成熟业务、成长业务以及未来业务的全产业生命周期的梯次发展格局。安泰科技连续两日收盘价格涨幅偏离值累计超20% 安泰科技（000969）发布股票交易异常波动公告。公告指出，公司股票在2024年11月21日和11月22日连续两个交易日的收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，因此被认定为股票交易异常波动。公司董事会对异常波动情况进行了核实，确认近期没有公共传媒报道可能影响股票价格的未公开重大信息，且公司生产经营活动正常，内外部经营环境及主营业务未发生重大变化。此外，实际控制人及控股股东未涉及任何未披露的重大事项，且在异常波动期间没有买卖公司股票的情况。董事会表示，未发现其他可能对股价产生重大影响的事项。2024年前三季度，安泰科技实现收入58.53亿元，归母净利润3.40亿元。【同行业公司股价表现——通用设备】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300024 机器人 19.96元 7.95% 13.28% 46.76% 300607 拓斯达 29.50元 -1.67% 29.27% 126.23% 002426 胜利精密 3.14元 16.30% 26.1% 34.76% 688017 绿的谐波 124.30元 7.96% 11.98% 36.44% 002008 大族激光 26.34元 -0.60% -6.6% 2.09%
金融界2024-12-01
特朗普若对加拿大和墨西哥石油征收关税，亚洲市场可能迎来更便宜的石油供应
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口的最大市场，分别占加拿大和墨西哥原油出口量的61%和56%。如果特朗普的关税计划付诸实施，加拿大的石油生产商可能面临更深的折扣，并且将需要将原本出口到美国的石油转向其他市场，尤其是亚洲。这一举措可能导致这些生产商收入的损失。亚洲市场的影响根据TodayUSstock.com报道，如果特朗普征收关税，加拿大和墨西哥的原油价格可能会大幅下调，以吸引亚洲炼油商的需求。特别是中国和印度等亚洲国家的炼油商配置能够加工这些重质含硫原油，因此，他们可能成为这些石油的主要买家。近年来，随着跨山管道（TMX）的扩建，加拿大原油对亚洲市场的出口量已经有所增加。特朗普政策的可行性尽管这一关税政策对亚洲市场可能产生重要影响，但一些分析人士和交易商对特朗普实际执行这一政策表示怀疑。特朗普过去曾将关税作为谈判工具，因此，一些分析人士认为，他可能会放弃这一政策，特别是考虑到实施关税可能会导致美国国内的通胀压力加大，并影响炼油商和消费者的利益。编辑观点特朗普的关税政策在国际市场和国内经济之间形成了强烈的对立，尤其是对能源市场的潜在影响。虽然这一政策有可能为亚洲市场带来更便宜的加拿大和墨西哥石油，但其带来的通胀压力和对美国炼油业的负面影响不容忽视。如果政策实施，可能会导致全球石油供应链的重新调整，但也需要考虑特朗普是否会坚持这一立场，或将其作为与其他国家谈判的筹码。名词解释关税：政府对进口商品征收的税费，通常用于保护本国产业或调节国际贸易。重质含硫原油：含有较高硫成分的原油，通常需要特殊设备进行处理和精炼。炼油商：指从原油中提炼石油产品的公司或工厂。相关大事件 2024年11月：特朗普宣布计划对加拿大和墨西哥的原油征收25%的进口关税。 2024年：加拿大原油通过TMX管道向亚洲市场的出口量增加。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-28
恒力期货能化日报20241127
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在4710~4760附近。10月PTA出口量30.41万吨，同比增4.85%，今年1-10月PTA出口量372.77万吨，同比增长6.22%。供应方面，PTA负荷上升0.3个百分点至81.4%，逸盛新材料360万吨PTA装置11月22日提负；福海创450万吨PTA装置计划11月23日附近提负至8成；仪征化纤一条150万吨装置计划11月23日附近重启，此前于11月6日计划外停车，东营威联250万吨PTA装置11月13日附近逐步停车中，计划检修2周左右。需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右，直纺涤短今日销售清淡，平均产销42%，轻纺城市场总销量781万米（-25）。策略：无。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：整体负荷持续增加，下游需求转弱。逻辑：今日EG2501合约收盘价4594（+4，+0.09%），日内增仓3886手至22.46万手，EG1-5价差为-83（+1）。现货方面，现货主流围绕01合约+46左右商谈，12月下期货基差在01合约升水55-57元/吨附近，商谈4649-4651元/吨附近。乙二醇进口量大幅下滑，10月进口49.86万吨，同比下降27.7%，1-10月累计进口542.5万吨，同比减少7.7%。库存方面，截至11月21日，华东主港地区MEG港口库存总量56.02万吨，较本周一降低1.31万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至72.59%（+1.56pct），其中煤制乙二醇开工负荷69.94%（-0.53pct），三房巷35万吨装置11月19日附近停车，重启时间待定，山西美锦30万吨装置11月22日附近重启，此前于10月24日起检修，古雷石化70万吨装置计划明年一季度内检修；需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右，直纺涤短今日销售清淡，平均产销42%，轻纺城市场总销量781万米（-25）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：低位震荡逻辑：1.各工厂出于各自订单天数，报价涨跌互现。部分厂家降价吸单，低端成交好转，出现停售现象。 2.供应方面，月底陆续有西南限气等季节性检修预期，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂对尿素采购有限，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加2.26万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，盘面建议逢高空配，01注意上方1830-1850压制，可关注后续气头检修带来的1-5价差阶段性走扩机会，需继续重点跟踪冬储和月底气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：谨防回落风险理由：情绪大于驱动逻辑：西北和山东涨势趋缓，华中仍有抬涨，内地走势目前还算偏强；港口基差波动不大，维持01-25/-30。逻辑上，不论伊朗装置因何检修，都将在年末造成“限气停车”的效果，而甲醇年末进口减量情况（即伊朗进口减量）将影响后市去库预期，这些得在MA2505上才能看到结果。利多预期无法在MA2505初期证伪，故远月估值跟涨近月幅度虽有限，但未来下跌空间也将有限，而近月将随情绪退潮、持仓下降而回落。基本面上则呈现出多空交织，内地近期有局部检修（久泰大装置等）、烯烃阶段性外采需求支撑，库存去化顺利，但鲁西化工近期或有计划检修、鲁北招标价是否能维持高位待定，而后期排库压力变化仍需关注。观点上，不建议追高近月，防回落，多头宜考虑远月；关注伊朗装置动态、宝丰四期动态（一条产线已落地）。策略：近月谨防回落；回调多考虑远月。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1450元/吨，库存总量维持在高位，近期由于西北地区降雪结冰影响，运力相对紧张，下游考虑到后续运输问题以及担心运费上涨，同时部分轻碱下游需求好转，导致部分轻碱下游陆续补库，重碱下游观望为主。 2.长周期供增需减格局难以扭转，随着碱厂供给端投产的推进，短节奏的厂家减产行为或下游补库能给到现货的反弹高度收窄，而需求端长周期难有较大增量，下游玻璃仍处于减产进程中，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：估值偏高，05合约1600以上轻仓逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.目前沙河报价在1245元/吨，目前短周期供给端基本走平，维持偏低位，而需求端由于期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致厂家产销时好时坏，但价格低位以及厂家低库存仍会对价格形成底部支撑，中下游依旧在低价存在补库意愿，中期的隐患主要来自于期现商的高体量库存去化情况和市场的承接力度。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在15.8万吨的历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，后续行情的演变主要看需求端，在假设25年需求与22年处在相近水平下，在供给端维持当前水平下，大方向玻璃偏向于逐步修复至供需平衡状态，价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-11-27
【A500收评】放量深V！A500指数ETF（560610）放量涨1.71%，中信建投陈果：中期看好“信心重估牛”
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1至10月，上海外高桥港区海通码头汽车出口量达107.7万辆，同比增长28.8%，电动载人汽车出口量增至48.7万辆，增幅65%。该码头是上海重要的汽车进出口码头，航线覆盖全球110个国家和地区的200多个港口，预计年出口量将达120万辆，有望连续三年出口破百万。中国低空经济联盟发布报告，预测无人机将成为多领域主要工具，空中飞行器将普及无人驾驶技术。未来几年，我国大城市将建成空中交通网络，eVTOL将大规模商用，价格将从千万逐渐降低，到2030年，四五座的eVTOL价格有望降至两三百万，预计有10万架eVTOL投入家庭或空中出租车市场。【机构观市】中信建投首席策略分析师陈果最新观点指出，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。财政有望进一步发力，除了化债以外，中央赤字率提升、房地产收储、两重两新、民生福利等都有望成为财政发力重点方向。收入分配制度改革需要继续深化。国内金融周期、信用周期有望迎来拐点，开启上行周期。产能周期也即将在2025年见底。2025年A股盈利将开启上行周期。投资角度，陈果认为A500将是核心指数，建议主动构建A500增强策略。短期首先看好岁末年初的跨年行情，倾向超配几大线索：资产重估：金融地产和化债受益类；新质生产力弹性资产，受益财政的“两重”“两新”类，服务消费与潜在受益供给侧改革深化主题的方向等。招商证券指出，前期股票涨幅较大后，赚钱效应逐渐消退，投资者在年底倾向于将盈利落袋为安；前期市场上涨主要由政策频发驱动，而目前进入业绩真空期，缺乏新的政策催化剂；今年业绩不甚理想，年底业绩披露期有业绩压力，中小风格尤其承压；地缘政治格局反复，市场不确定性增加；美元指数与美债收益率走强，导致外资存在流出压力。目前市场处于短期调整期，仍处于大级别上行行情的演化过程中，后续随着经济政策的逐步发力并显现成效，有望迎来重要拐点。【中证A500指数】中证A500指数——核新资产+新质生产力=A股版“标普500”，减配金融、超配信息、医药等新经济成长板块。综合行业均衡、ESG、互联互通等要素，助力“长钱长投”生态建设，面向世界，面向未来。上市以来持续获资金热捧，有望成为“国民底仓”。 ETF交易便捷，实时捕捉机会；综合年费低至0.2%，季度评估分红，强制分红比例不低于超额收益率的80%；联接省心省力，无需盯盘无需开户，招行、支付宝、天天等渠道均可购买。A500指数ETF(场内代码：560610)联接代码（A类：022455；C类：022456）中证A500指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网https://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。
金融界2024-11-27
特朗普新关税政策引发全球市场动荡：对中美墨加贸易和经济的深远影响
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制造业墨西哥、加拿大生产成本增加，出口量可能减少。能源行业加拿大原油和天然气出口成本上涨，削弱竞争力。电子制造业墨西哥跨境贸易减少，工厂订单萎缩。消费品行业中国进口成本增加，消费者价格上涨。市场和投资者的即时反应特朗普的关税声明发布后，市场迅速做出反应：美元走强，成为避险资产，美元指数攀升。墨西哥比索和加拿大元大幅下跌，分别接近2022年和四年最低水平。投资者对北美贸易伙伴货币持更谨慎态度，削减多头头寸。股市受挫，美债收益率小幅上升。编辑观点根据TodayUSstock.com报道，特朗普关税政策再次凸显其“美国优先”的经济策略，但同时也揭示了这种策略对全球贸易和经济一体化的潜在威胁。从市场反应来看，避险情绪和货币波动将持续加剧，特别是在特朗普第二任期内贸易争端可能进一步升温的背景下。名词解释 Truth Social：特朗普创办的社交媒体平台，主要用于发布个人观点。芬太尼：一种高效能的合成阿片类药物，全球范围内滥用问题严重。美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）：取代北美自由贸易协定（NAFTA）的新贸易协定。美元指数（DXY）：衡量美元对六种主要货币汇率的指标。相关大事件 2024年11月25日：特朗普宣布对中国、墨西哥和加拿大加征新关税。 2024年11月20日：墨西哥比索跌至2022年以来最低水平。 2024年11月15日：美国发布最新毒品滥用数据，芬太尼相关死亡人数有所下降。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-27
恒力期货能化日报20241126
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加工费在288元/吨附近；10月PTA出口量30.41万吨，同比增4.85%，今年1-10月PTA出口量372.77万吨，同比增长6.22%。供应方面，PTA负荷上升0.3个百分点至81.4%，逸盛新材料360万吨PTA装置11月22日提负；福海创450万吨PTA装置计划11月23日附近提负至8成；仪征化纤一条150万吨装置计划11月23日附近重启，此前于11月6日计划外停车，东营威联250万吨PTA装置11月13日附近逐步停车中，计划检修2周左右。需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，个别较好，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，今日直纺涤短销售整体一般，平均产销53%，轻纺城市场总销量806万米（-189）。策略：无。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：整体负荷持续增加，下游需求转弱。逻辑：今日EG2501合约收盘价4562（-45，-0.98%），日内减仓16655手至22.85万手，EG1-5价差为-84（-9）。现货方面，现货主流围绕01合约+46左右商谈，12月下期货基差在01合约升水54-58元/吨附近，商谈4623-4627元/吨。乙二醇进口量大幅下滑，10月进口49.86万吨，同比下降27.7%，1-10月累计进口542.5万吨，同比减少7.7%。库存方面，截至11月21日，华东主港地区MEG港口库存总量56.02万吨，较本周一降低1.31万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至72.59%（+1.56pct），其中煤制乙二醇开工负荷69.94%（-0.53pct），三房巷35万吨装置11月19日附近停车，重启时间待定，山西美锦30万吨装置11月22日附近重启，此前于10月24日起检修，古雷石化70万吨装置计划明年一季度内检修；需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，个别较好，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，今日直纺涤短销售整体一般，平均产销53%，轻纺城市场总销量806万米（-189）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：低位震荡逻辑：1.前期会议上鼓励承储的发言短时提振市场情绪，加上宏观消息影响扰动，期货盘面大幅拉涨，带动主流地区尿素现货成交向好，但尿素企业报价顺势上调后下游追高乏力，市场再次僵持运行。本周市场维持弱势，工厂报价低端再现1740，低端价格成交略有好转，部分工厂收单不错，预计今日各工厂出于各自订单天数，市场价格涨跌互现。 2.供应方面，月底陆续有西南限气等季节性检修预期，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂对尿素采购有限，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加2.26万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，盘面建议逢高空配，01注意上方1830-1850压制，可关注后续气头检修带来的1-5价差阶段性走扩机会，需继续重点跟踪冬储和月底气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.1. 目前碱厂沙河送到价在1450元/吨，本周碱厂库存在163万吨，环比上周四增加2.7万吨，库存总量维持在高位，近期由于西北地区降雪结冰影响，运力相对紧张，下游考虑到后续运输问题以及担心运费上涨，同时部分轻碱下游需求好转，导致部分轻碱下游陆续补库，重碱下游观望为主。 2.长周期供增需减格局难以扭转，随着碱厂供给端投产的推进，短节奏的厂家减产行为或下游补库能给到现货的反弹高度收窄，而需求端长周期难有较大增量，下游玻璃仍处于减产进程中，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：估值偏高，05合约1600以上轻仓逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.目前沙河报价在1260元/吨，目前短周期供给端基本走平，维持偏低位，而需求端由于期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致厂家产销时好时坏，但价格低位以及厂家低库存仍会对价格形成底部支撑，中下游依旧在低价存在补库意愿，中期的隐患主要来自于期现商的高体量库存去化情况和市场的承接力度。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在15.8万吨的历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，后续行情的演变主要看需求端，在假设25年需求与22年处在相近水平下，在供给端维持当前水平下，大方向玻璃偏向于逐步修复至供需平衡状态，价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-11-26
新能源车，重磅红利！
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主品牌应该会调整重新回到这个市场，届时出口量又会有比较大的增长空间。关税的取消同时也促进了中游电池及零部件的出口，加速电动车产业的国际化进程。以电池出口为例，今年电池出口增速遇到了大幅度的放缓，跟国内电池装车相比差距悬殊，1-10 月动力电池累计出口量为 103.3GWh，同比只增长了2.7%。原因很明显，海外尤其是欧洲的下游电动车市场非常不景气。从去年开始，德国、法国、荷兰等欧洲国家均开始收紧新能源车补贴政策，造车成本又过于高昂，需求收缩在所难免。但矛盾点在于，欧洲电动车整体渗透率还没上来，欧盟几大成员每年仍然花费几百亿欧元在补贴燃油车，这是不合逻辑的。要想进一步扩大需求，起码得先做到油电同价才行。这个决策不仅释放了开放竞争的信号，同时也释放了开放合作的信号。目前汽车供应链上的企业选择到欧洲建厂，譬如宁德时代、江淮汽车、拓普集团、银轮股份等，其初衷都是为了与当地的欧洲车企合作，让他们也享受到成本优势，对于这些企业来说，是市场份额扩张，利润水平有望往上走的机会。从市场表现来看，此前电池走的更多是固态电池的结构性行情，但对于主链条价格企稳其实有了一定预期。根据业内人士判断，预计明年一季度将是价格最低点，第二季度电池主材价格开始回升。固态电池我们周末写过文章分析，目前炒作预期仍只处于小规模试产，难以形成收入贡献。这意味着，之后的交易逻辑可以更多地关注深度出清，叠加已经发展有出海产能的环节，或比整车出海更具弹性。 03 供需正在改善不可否认的是，关税交易对股市个别板块有非常大的影响，尤其是“新半军”里的新能源。光伏、锂电、风电等，这些都代表着边际需求提升和供给侧有望改善的高端制造。在供给侧，上周工信部发文《光伏制造行业规范条件(2024年本)》，加严了硅料环节新增和改扩建产能的电耗要求、新增了硅片和电池环节新建和改扩建产能的水耗要求。中国光伏协会发布的11月上旬最终组件含税成本较10月又提高了0.01元/W，政策端在持续引导价格往上走。风电方面也有类似的动作，周末国家电投集团2024年第二批陆上风力发电机组规模化采购项目开标，在本次招标中修改了评标基准价体系，削弱最低报价的中标概率，让风机平均报价了有了明显提升。而在需求侧，我们看到了欧盟态度在汽车关税领域的松动，意味着贸易保护主义并非有效之举，欧盟和中方是能够协商出一个共赢的解决方式的，汽车领域是这样，其他领域应该也如此。中国高端制造有实力填补的，是其他地区产能不足，并且投资建设进度落后的领域，譬如海风、电网，对应今天表现同样活跃的风电设备、电网设备。随着欧盟降息激活经济，这些领域得到重视，对中国高端制造出海这一块也将形成利好。这些政策事件的效果，最终有望加快基本面的反转，届时这些板块将会有更高的胜率。（全文完）
格隆汇2024-11-25
恒力期货能化日报20241125
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加工费在288元/吨附近；10月PTA出口量30.41万吨，同比增4.85%，今年1-10月PTA出口量372.77万吨，同比增长6.22%。供应方面，PTA负荷上升0.3个百分点至81.4%，逸盛新材料360万吨PTA装置11月22日提负；福海创450万吨PTA装置计划11月23日附近提负至8成；仪征化纤一条150万吨装置计划11月23日附近重启，此前于11月6日计划外停车，东营威联250万吨PTA装置11月13日附近逐步停车中，计划检修2周左右。需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右，今日直纺涤短销售部分好转，平均产销68%，轻纺城市场总销量900万米（+62）。策略：关注多TA，空EG策略。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：不追多理由：整体负荷持续增加，下游需求转弱。逻辑：今日EG2501合约收盘价4612（+21，+0.46%），日内减仓909手至24.52万手，EG1-5价差为-75（+6）。现货方面，现货主流围绕01合约+46左右商谈，12月下期货基差在01合约升水54-57元/吨附近，商谈4666-4669元/吨附近。乙二醇进口量大幅下滑，10月进口49.86万吨，同比下降27.7%，1-10月累计进口542.5万吨，同比减少7.7%。库存方面，截至11月21日，华东主港地区MEG港口库存总量56.02万吨，较本周一降低1.31万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至72.59%（+1.56pct），其中煤制乙二醇开工负荷69.94%（-0.53pct），三房巷35万吨装置11月19日附近停车，重启时间待定，山西美锦30万吨装置11月22日附近重启，此前于10月24日起检修，古雷石化70万吨装置计划明年一季度内检修；需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右，今日直纺涤短销售部分好转，平均产销68%，轻纺城市场总销量900万米（+62）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：低位震荡逻辑：1.前期会议上鼓励承储的发言短时提振市场情绪，加上宏观消息影响扰动，期货盘面大幅拉涨，带动主流地区尿素现货成交向好，但尿素企业报价顺势上调后下游追高乏力，市场再次僵持运行。 2.供应方面，月底陆续有西南限气等季节性检修预期，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂对尿素采购有限，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加2.26万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，盘面建议逢高空配，01注意上方1830-1850压制，可关注后续气头检修带来的1-5价差阶段性走扩机会，需继续重点跟踪冬储和月底气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：谨防回落风险理由：情绪大于驱动逻辑：不论伊朗装置因何检修，都将在年末造成“限气停车”的效果，而甲醇年末进口减量情况（即伊朗进口减量）将影响后市去库预期，这些得在MA2505上才能看到结果。利多预期无法在MA2505初期证伪，故远月估值跟涨近月幅度虽有限，但未来下跌空间也将有限，而近月将随情绪退潮、持仓下降而回落。基本面上则呈现出多空交织，华东及华南基差表现普遍欠佳，但内地近期有局部检修（久泰大装置等）、烯烃阶段性外采需求支撑，库存去化顺利，但鲁西化工近期或有计划检修、鲁北招标价是否能维持高位待定，而后期排库压力变化仍需关注。观点上，不建议追高近月，防回落，多头宜考虑远月；关注伊朗装置动态、宝丰四期动态。策略：近月观望，谨防回落。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1400-1450元/吨，目前库存总量维持在高位，现阶段去库主要来自于下游阶段性补库，考虑年底运输问题，部分轻碱下游存在年前补库，叠加盘面升水后期现商继续买货抛盘，加深了需求好转的程度，目前基本为库存结构往中下游转移，暂时缓解碱厂库存压力。 2.长周期供增需减格局难以扭转，随着碱厂供给端投产的推进，短节奏的厂家减产行为或下游补库能给到现货的反弹高度收窄，而需求端长周期难有较大增量，下游玻璃仍处于减产进程中，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：05合约1600以上轻仓逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.目前沙河报价在1270元/吨，短周期供给端基本走平，维持偏低位，而需求端由于期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致厂家产销时好时坏，但价格低位以及厂家低库存仍会对价格形成底部支撑，中下游依旧在低价存在补库意愿，中期的隐患主要来自于期现商的高体量库存去化情况和市场的承接力度。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在15.8万吨的历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，后续行情的演变主要看需求端，在假设25年需求与22年处在相近水平下，在供给端维持当前水平下，大方向玻璃偏向于逐步修复至供需平衡状态，价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-11-25
恒力期货能化日报20241122
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加工费在291元/吨附近；10月PTA出口量30.41万吨，同比增4.85%，今年1-10月PTA出口量372.77万吨，同比增长6.22%。供应方面，PTA负荷上升0.3个百分点至81.4%，逸盛新材料360万吨PTA装置11月22日提负；福海创450万吨PTA装置计划11月23日附近提负至8成；仪征化纤一条150万吨装置计划11月23日附近重启，此前于11月6日计划外停车，东营威联250万吨PTA装置11月13日附近逐步停车中，计划检修2周左右。需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱依旧，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下，轻纺城市场总销量836万米（+66）。策略：关注多TA，空EG策略。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：整体负荷持续增加，下游需求转弱。逻辑：今日EG2501合约收盘价4586（-5，-0.11%），日内减仓3227手至24.61万手，EG1-5价差为-81（-6）。现货方面，现货主流围绕01合约+46左右商谈，12月下期货基差在01合约升水55-58元/吨附近，商谈4641-4645元/吨附近。乙二醇进口量大幅下滑，10月进口49.86万吨，同比下降27.7%，1-10月累计进口542.5万吨，同比减少7.7%。库存方面，截至11月21日，华东主港地区MEG港口库存总量56.02万吨，较本周一降低1.31万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至72.59%（+1.56pct），其中煤制乙二醇开工负荷69.94%（-0.53pct），三房巷35万吨装置11月19日附近停车，重启时间待定，山西美锦30万吨装置10月24日起检修15天，目前重启推迟，古雷石化70万吨装置计划明年一季度内检修；需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱依旧，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下，轻纺城市场总销量836万米（+66）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：低位震荡逻辑：1.前期发改委在会议上发言的管理支持措施，如协调生产企业调整补贴标准、缓解资金压力、完善期货制度等，都有助于优化尿素市场的供需关系和提高市场效率。同时，会议提及的国储管理的规范化和新国储办法的实施，都增加了尿素储备的透明度和灵活性。发改委此番鼓励承储的发言短时提振市场情绪，加上宏观消息影响扰动，期货盘面大幅拉涨，带动主流地区尿素现货成交向好，但尿素企业报价顺势上调后下游追高乏力，市场再次僵持运行。 2.供应方面，华鲁荆州已出产品，影响日产1600吨，尿素整体日产短时依旧维持高位18万吨以上，十一月中陆续有西南限气等季节性检修，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂开工率一般，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加2.26万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，01注意上方1830-1850压制，可关注后续气头检修带来的1-5价差阶段性走扩机会，需继续重点跟踪冬储和月底气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：谨防回落风险理由：情绪大于驱动逻辑：维持观点，MA01近期持续出现增仓上行，但相关利多预期最终会给到远月，故近月情绪大于驱动，不排除冲高回落可能性。利多预期主要围绕着甲醇年末进口减量（即伊朗进口减量）和后期去库，但港口仍在缓慢累库造成盘面抬涨坎坷且基差偏弱（01-30附近）。截止本周四，港口库存为121.05万吨（-3.25）。现货方面，内蒙古价格约2100-2140元/吨，维持偏强走势；局部仍有小幅跟涨盘面迹象，但依旧需要关注国内将面临高供应下冬季排库压力。另外，关注宁夏宝丰宁东四期投产后动态、西南限气时间点。在港口高库存压制下，基本面利多预期对近月提振有限，不建议追高，防回落；多头宜考虑远月。策略：近月观望，谨防回落。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1400-1450元/吨，本周碱厂库存在160万吨，环比上周去库4.5万吨，短周期供给有所回升，而需求端主要是短节奏补库带动需求好转，但考虑年底运输问题，部分下游存在年前补库，叠加前期期现商购买的纯碱订单持续从碱厂拉货，转入交割库，基本为库存结构往中下游转移，暂时缓解碱厂库存压力，刚需端并没有好转，碱厂降价压力仍较大。 2.长周期供增需减格局难以扭转，随着碱厂供给端投产的推进，短节奏的厂家减产行为或下游补库能给到现货的反弹高度收窄，而需求端长周期难有较大增量，下游玻璃仍处于减产进程中，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：05合约1600以上轻仓逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1. 目前沙河报价在1220元/吨，本周玻璃库存在4842.6万重箱，环比上周累库2.3%，目前短周期供给端基本走平，维持偏低位，而需求端由于期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致厂家产销时好时坏，但价格低位以及厂家低库存仍会对价格形成底部支撑，中下游依旧在低价存在补库意愿，中期的隐患主要来自于期现商的高体量库存去化情况和市场的承接力度。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在15.8万吨的历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，前期减产带给市场情绪端刺激最大的阶段基本过去，后续行情的演变主要看需求端，在假设大方向需求与22年相近水平下，大方向玻璃偏向于维持供需平衡状态。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-11-22
小心特朗普突然加强制裁普京！彭博策略师：向俄罗斯石油“出手”的绝佳时刻来了……
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多万桶石油供应。这几乎是俄罗斯海运原油出口量的2倍。当然，他们可以选择不介入。与2020年3月俄罗斯拒绝遵守沙特生产政策时相比，利雅得和莫斯科之间的关系现在更加密切。当时，由于新冠疫情引发的石油市场崩溃，短暂的生产自由突然戏剧性地结束。现在，尚不清楚利雅得在石油政策方面是否会选择华盛顿而不是莫斯科。即将卸任的美国总统拜登最近几天表示，他准备在离开白宫前加大对乌克兰的支持。针对俄罗斯石油出口的有效制裁将对基辅有利。如果西方真的想打击总统弗拉基米尔·普京的石油收入，那么当选总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)上任前的几周可能是最好的机会。#美国大选#
圈内人2024-11-22

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