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降息落地，市场冷静：加密市场后续是盘整还是突破？

25个基点的概率已被市场完全定价。正如分析师 Ali Martinez 指出的：「今年以来六次 FOMC 会议中，有五次都伴随着比特币的回调。」这形成了一个可循的规律——交易员习惯于在不确定性落地前提前布局，而在消息公布后获利了结，规避「靴子落地」后的波动风险。更关键的因素在于，美联储此次降息被市场解读为带有「鹰派色彩」。主席鲍威尔在发布会上的表态至关重要，他明确强调「12 月降息远非板上钉钉」，并透露委员会内部对于下一步行动存在「严重分歧」。这番言论无疑给期待开启漫长降息周期的市场热情泼了一盆冷水。会后，市场对 12 月降息的概率预期也有所下降。据 CME「美联储观察」，目前美联储 12 月维持利率不变的概率高达 75.8%。此外，截至撰文，Polymarket 上关于美联储 12 月利率决策的预测数据显示，再降低 25 个基点的概率为 69%（下降了 16%），保持不变的概率为 30%（上升了 18%），下降 50 个基点及以上的概率为 1%（下降了 1%）。宏观逆风：令人担忧的「幕后黑手」降息虽被视为是推动加密市场上行的重要催化剂，但其本身并非万能灵药，投资者更应关注的是降息背后的经济图景以及「降息之后」的世界。当前，几大宏观逆风正使得投资者保持谨慎，而非盲目乐观。疲软的就业市场与通胀困境：美联储声明中指出「就业增长放缓，失业率略有上升」，同时承认「通胀较年初有所上升，仍处于相对高位」。这种「增长放缓+通胀顽固」的组合，引发了市场对滞胀风险的隐隐担忧。在这种环境下，尽管降息能降低持有无息资产（如黄金、比特币）的机会成本，但经济放缓本身又会削弱风险资产的盈利前景，使得投资者陷入两难。数据黑洞与政策不确定性：美国政府停摆导致关键经济数据（如周度失业报告）缺失，迫使美联储在声明中将措辞从「现有指标」改为「可用指标」。鲍威尔也坦言，数据缺失可能构成暂停利率调整的理由。这一「数据迷雾」使得未来的政策路径极度不透明，加大了市场的不确定性和波动性。地缘政治与行业泡沫的远虑：投资者的视线已超越降息本身，投向更远的未来。当下美国企业裁员潮的蔓延、特朗普关税战争的长期影响、以及人工智能领域是否存在投机泡沫等因素共同构成了一道宏观逆风墙，压制了市场的全面风险偏好。值得注意的是，就在撰文时，中美两方总统在韩国釜山会晤中传递出了友好合作信号。长期基石：为何牛市逻辑依然稳固？尽管短期走势波诡云谲，且存在各种宏观逆风，但支撑市场的长期逻辑并未被动摇，更坚实的基础正在被机构、政策与资金悄然奠定。资金洪流：加密 ETF 已成不可逆的趋势加密 ETF 已发展为一股持续涌入的资本力量。据 ichaingo 数据显示，截至美东时间 10 月 29 日，美国比特币现货 ETF 本月已累计净流入 41 亿美元，总资产净值达 1499.8 亿美元，占比特币总市值的6.75%；以太坊现货 ETF 本月的资金净流入量虽不及 7 月及 8 月，但较 9 月份的 2.86 亿美元而言，已实现近 3 倍的增长，总资产净值达 266 亿美元，占以太坊币总市值的 5.58%。此外，10 月 28 日，美国首批山寨币 ETF 正式上线，覆盖了 Solana、Litecoin 和 Hedera。而据 The Block 报道，这批 SOL、LTC 和 HBAR ETF 首日累计交易额达 6500 万美元，其中 Bitwise Solana Staking（BSOL）交易额达 5600 万美元，开盘一小时交易额即达 1000 万美元，创下今年 ETF 首日最高交易额记录。 Bitwise 和灰度等巨头的入场，标志着监管与市场对加密资产类别的认可正在扩大。这不仅是 SOL、LTC 等项目的胜利，更为整个行业打开了更广阔的想象空间——一个多资产、多策略的加密 ETF 时代正在来临。 DAT 模式放缓，但依旧是不可忽视的力量监管的收紧正在为火热的「加密资产财库（DAT）」模式注入理性。近期，亚太地区主要证券交易所对上市公司转型 DAT 公司表现出愈发审慎的立场，为这一趋势划下明确的合规边界。港交所已对至少五家计划转型 DAT 的上市公司提出质询，质疑其战略是否违反《上市规则》中关于「禁止持有大量非经营性流动资产」的规定。与此同时，印度孟买证券交易所拒绝了 Jetking Infotrain 的优先配售申请，因其拟将部分募集资金投入加密资产；澳大利亚证券交易所则明确规定，上市公司不得将超过 50% 资产配置于现金或类现金资产，从制度上限制了 DAT 模式的资产结构。尽管监管环境趋严，DAT 所代表的资产配置范式仍在持续推进。就 DAT 代表 Strategy 而言，其在 10 月 20 日至 26 日期间，以均价 11.1 万美元增持 390 枚比特币，总持仓已达 640,808 枚；此外，特朗普家族支持的 American Bitcoin 也在近日宣布增持 1414 枚比特币，储备总量达 3865 枚；纳斯达克上市公司 Solana Company（HSDT）宣布于过去两周增持约 100 万枚 SOL，当前持仓量已超 230 万枚。从市场演进角度看，当前监管的介入并非否定加密资产价值，而是在引导 DAT 从「概念炒作」走向「合规运营」。短期来看，监管清晰度抑制了 DAT 模式的快速复制；长期而言，却为具备真实现金流、清晰商业模式与稳健财库管理策略的成熟企业铺平道路。 DAT 作为一种结构性力量并未消失，而是在监管与市场的双轮驱动下，步入更理性、更可持续的发展新阶段。未来，一批高质量、强合规的 DAT 公司将浮出水面，并进一步提升加密资产在主流资本市场的定价权重与配置地位。传统金融巨头的持续进场真正的范式转变，还发生在华尔街的幕后。近期一系列动态表明，传统金融巨头不再止于试探，而是系统性推进加密资产的业务整合：万事达卡拟以 15 亿至 20 亿美元收购加密基础设施公司 Zerohash，旨在夯实其支付网络内的数字资产结算能力；摩根士丹利以支持其财务顾问和客户灵活地将加密货币纳入其多资产投资组合中；摩根大通计划允许机构客户以比特币与以太坊作为贷款抵押品，推动加密资产向合格抵押物演进。这些举措表明，加密货币正从「边缘投机资产」升级为「合格抵押品」和「标准配置选项」，传统金融的管道正在为加密资产全面打开。政策东风：监管坚冰持续消融特朗普赦免币安创始人赵长鹏（CZ）是政策层面一个极具象征意义的信号。配合白宫「加密货币战争已结束」的明确声明，为行业发展创造了前所未有的政策确定性。与此同时，白宫加密事务负责人 David Sacks 透露「今年完全有能力在两党支持下通过加密市场结构立法，这将最终为加密货币行业带来急需的监管清晰度，并巩固特朗普总统今年早些时候签署的《 GENIUS 法案》的成功。」行业演进：从「青春期」迈入「成年期」在行业演进层面，多个维度显示出市场正在走向成熟。a16z 发布的《2025 加密行业现状报告》指出，随着加密货币总市值首次突破 4 万亿美元大关、稳定币成为主流，加密货币行业正在告别「青春期」，步入「成年期」。此外，如 Arthur Hayes 在《Long Live the King》一文中提出的，驱动比特币的主导因素已从「四年减半周期」转变为「全球流动性周期」。在中美两国持续推行信贷扩张的常态下，比特币的牛市基础正从稀缺性叙事转向更宏大的流动性叙事，这意味着「四年周期已死，流动性周期永生」的全新分析框架正在形成。结论：在短期波动中把握长期趋势美联储此次「鹰派降息」如同一面多棱镜，折射出当前市场的复杂图景：既有对流动性改善的期待，也有对经济前景的隐忧；既面临短期技术性抛压的阵痛，更见证着长期价值根基的日益稳固。当前比特币的持续震荡，既是市场对宏观不确定性的自然反应，也是新一轮趋势形成前的必要蓄力。尽管「利好出尽」的剧本再次上演，但深入观察市场底层结构就会发现，支撑比特币长期价值的基石正在不断夯实：加密 ETF 持续的资金流入构建了稳定的需求基础，传统金融机构的系统性布局打通了主流资金通道，监管政策的明朗化为行业发展扫清障碍，而行业自身从「青春期」向「成年期」的演进，则标志着整个生态正在走向成熟。更重要的是，市场认知正在经历根本性转变——从依赖「减半叙事」到拥抱「流动性周期」，这一范式的转换为理解比特币价值提供了更宏大的视角。当市场喧嚣归于平静，驱动价值的核心要素终将凸显——全球流动性的潮汐方向、技术采纳的持续演进，以及比特币作为数字时代价值存储的终极定位，将继续指引市场的长期航向。在这个波动与机遇并存的时代，短期的震荡终将成为市场演进中的注脚，而坚定的长期趋势，正在每一位持有者的共识中稳步展开。

TechubNews10-30 16:28

Consensys荣耀之旅：从ETH生态建设者到资本市场焦点

顾 Consensys 的荣耀之旅，并分析利好 Consensys 上市的多重因素。一、Consensys 来时路：点亮理想的六大业务 Consensys 由以太坊联合创始人 Joseph Lubin 于2014年创立，以建设以太坊生态的核心基础设施为使命。过去十年间，Consensys 不断扩展业务线，从一个以太坊开发者社区孵化器，成长为涵盖钱包、开发者工具、企业服务、Layer-2 网络与生态投资的多元化以太坊基础设施巨头。 1.MetaMask MetaMask 是 Consensys 的明星产品，自 2016 年推出以来，它已成为数千万用户与以太坊、BNB Chain、Polygon 等多条区块链交互的主要入口。 MetaMask 提供账户管理、dApp 接入、NFT 存储、DeFi 交易和硬件钱包支持等功能。作为消费者端入口，它为 Consensys 带来最直接的品牌认知和流量基础。今年8月21日，MetaMask 宣布正式推出其原生稳定币 MetaMask USD（mUSD）。MetaMask 表示，mUSD 将由 Stripe 旗下的稳定币发行平台 Bridge 发行，并通过 M0 的去中心化基础设施铸造。10月8日，MetaMask 宣布在其移动应用上正式推出 Perps 交易功能。10月28日，MetaMask表示已上线多链账户，用户资产加载速度提高了30倍。 2.Linea 2023 年 3 月 28 日，ConsenSys 向所有开发人员、用户或协议打开了测试网的大门，并将 ConsenSys zkEVM 正式更名为 Linea。Linea 是 Consensys 自研的 zkEVM Layer-2 扩展方案，目标是降低以太坊交易成本、提升执行效率。Linea 基于 zk-rollup 技术打造，完全兼容以太坊虚拟机，开发者可无需修改代码直接迁移应用。Linea 与 MetaMask、Infura 深度互通，用户可通过钱包无缝访问，开发者可直接使用 Infura 连接网络。 7月29日，Linea宣布将成为首个在协议层面实施以太坊燃烧机制的二层网络，平台将燃烧20%的净交易费用。Linea还发布了代币分配计划，将85%的代币分配用于生态建设，其中包括75%的开发基金和10%的早期用户激励。9月10日，Linea 正式进行TGE。 10月21日，ConsenSys创始人 Joseph Lubin称，“将为 @LineaBuild 带来下一代代币经济（tokenomics）平台与启动平台（launchpad）。而且，若我们能推动 @Polymarket、@MyriadMarkets 等预测市场在全球的渗透速度，就能将群体智慧与市场力量融入社会各层面的治理与决策过程中。 3.Infura Infura 是区块链基础设施平台，于2016年推出。为以太坊、IPFS 和 Layer-2 提供稳定的 API 与节点接入服务。被视为“以太坊的 AWS”，支撑了 Uniswap、Aave、MetaMask、OpenSea 等主流应用。 Infura 为开发者提供可靠的 RPC 访问，使他们无需自建节点即可部署与运行 dApp。10月6日，Consensys创始人、以太坊联合创始人Joseph Lubin表示，“代币驱动的经济”即将进入Consensys的产品体系，包括Infura。 4.Besu 2018 年，Consensys Besu（原名 PegaSys）问世，旨在打造企业级以太坊客户端，以支持公共链与许可链（私有链）两种部署场景。2019 年 8 月，PegaSys 团队正式将其核心产品 Pantheon 捐赠给 Linux 基金会的 Hyperledger 项目，并更名为 Hyperledger Besu。2020 年，Consensys 继续主导 Besu 的研发与商业支持，将其整合入 Consensys 的企业服务部门，并提供长期维护、安全审计与合规咨询。摩根大通在其 Onyx 区块链平台上曾与 Consensys 合作，利用 Besu 技术进行企业网络建设；欧洲投资银行（EIB）与法国央行的数字债券实验项目，也采用过基于 Besu 的私链架构。 5.Codefi 2019 年 9 月，ConsenSys 推出了 Codefi。Codefi 是 Consensys 的企业级金融科技平台，致力于帮助银行、资产管理公司和企业客户在区块链上构建资产管理、结算与合规流程。Codefi 曾参与过法国央行数字货币实验、摩根大通 Onyx 项目的技术合作，以及欧洲多家银行的链上债券发行试点。 6.Mesh 2020 年 2 月，Lubin 宣布成立 Consensys Mesh，“一个全球性的去中心化创业生态网络”，旨在通过投资、孵化与加速器计划支持以太坊生态发展。Mesh 曾投资过 Gitcoin、Livepeer、Phantom、MetaMask Snaps 等项目，专注于基础设施、DeFi、DAO、NFT 与隐私计算等领域。二、天时已至：Consensys 迎上市窗口 1.加密企业迎上市潮今年6 月 5 日，Circle 在纽约证券交易所上市。业内人士指出，像 Circle 这样规模庞大的 IPO 的成功可能会刺激其他公司迅速效仿稳定币的脚步。诸如Ionic Digital、Gemini Space Station, Inc.、BitGo, Inc.等公司都提交了IPO申请。Circle、Coinbase成功的IPO之路正在为加密企业提供参照。 2.监管政策持续宽松在特朗普政府的领导下，美国对加密货币的态度变得更加友好。SEC 批准了现货比特币ETF，并驳回多起针对加密公司的诉讼。同时，国会正在推进稳定币立法，为整个行业奠定更清晰的合规框架。5天前，特朗普还刚刚任命Mike Selig担任CFTC主席，推进美国加密货币监管现代化。另外，特朗普本人“以身作则”，是加密货币的既得利益者。据英国《金融时报》调查报道，特朗普及其家族在过去一年中通过加密货币业务获得超10亿美元税前利润。调查显示，特朗普家族的加密货币帝国包括数字交易卡、Meme 币、稳定币、代币和去中心化金融平台等多个项目。 3.传统金融机构入场贝莱德、Visa 等巨头不仅支持加密货币公司，还主动推出与加密货币相关的业务。如贝莱德曾计划参与Circle 的 IPO，金额为1.5 亿美元以上，贝莱德的动作不仅为 Circle 带来大额资金信任背书，也向市场释放“传统金融愿意并准备介入加密资产公司”的信号。昨天，Visa刚发布计划为四种不同区块链上的四种稳定币提供支持的消息；7月30日，Visa(V.N)首席执行官表示：使用稳定币消费的最佳方式是通过Visa。传统金融机构的入场有助于加密叙事从边缘至主流的演变，并且可以为加密公司降低融资难度，利好行业发展。三、结语 Circle 上市带来的轰动效应可以被视为加密金融与传统金融真正融合的成功案例。在过去一年中，Circle、Galaxy Digital、eToro和Exodus等加密货币原生公司相继上市，标志着数字资产业务正在进入主流金融领域。对于普通投资者而言，这一浪潮带来了更多的投资机遇。如今的市场涵盖了公开交易的交易所、自托管钱包、机构基础设施提供商以及集成加密货币交易和质押功能的金融科技应用程序。这种多元化反映了加密货币行业的日趋成熟，其发展不再以投机交易为主导，而是以真正的商业模式和长远的战略愿景为核心。重要的是，上市也带来了更高的问责制。上市公司必须满足更高的财务报告、合规和治理标准，这反过来又使它们对机构资本更具吸引力。上市使这些公司能够在监管机构和公众股东的监督下，以负责任的方式获得资金并扩大规模。简而言之，加密货币企业进入公开股票市场标志着在建立机构信誉、市场纪律和实现可持续增长方面迈出了关键一步。

金色财经10-30 16:17

Moneta Markets 10月30日市場分析，美國房貸需求反彈，日本消費者信心回升

特別是亞洲金融市場。我們從幾個層面來分析一下：美元位面：根據美國抵押貸款銀行家協會（MBA）最新公佈的統計，截至10月17日當周，美國抵押貸款申請量環比大幅增長7.1%，結束了此前連續四周的下滑趨勢。這波反彈主要受到利率回落的推動，30年期固定利率貸款的平均利率已降至6.3%，為過去一年最低水準。近期就業市場趨弱及市場對經濟放緩的擔憂，壓低了長期國債收益率，從而帶動抵押貸款利率同步下滑。在細分結構中，對短端利率變化更為敏感的再融資貸款申請量激增9%；用於購買新房的抵押貸款申請也增長了約5%，反映出房市需求在利率下行背景下出現回暖。日圓位面：根據最新發佈的數據，日本10月份消費者信心指數從9月的35.3上升至35.8，優於市場預期的35.6，創下自2024年12月以來的新高。此次改善呈現全面性，四個分項指標均有所提升：整體生活感受從33.2升至34.3，收入增長預期從39.4上升至40.0，就業前景指標微升至40.1（前值39.9），而耐用品購買意願也從28.8略升至28.9。資料顯示，隨著通脹壓力趨穩和薪資增幅延續，日本家庭對經濟前景的信心正在逐步恢復，消費意願出現溫和回暖跡象。技術分析：從技術圖形來看，美元兌日元走勢維持震盪格局，整體偏於中性。在上行方向上，若匯價能夠有效突破153.24一線，將確認自139.87起步的中期升勢重新啟動。而在下行方面，若跌破151.52並持續運行在55週期四小時均線（現位於151.99）下方，則意味著自153.26高點以來的調整結構仍在延續，後續關鍵支撐關注149.37附近。美元兌日圓匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切注意這些因素，並優化自己的決策。同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇10-30 16:06

李槿：3980*精准预判！4000下方警惕空头发力！

，日内多头难掀波澜！其余布局思路和早盘分析一致，后续实时机会将持续跟进！另外观摩账户公开，随便查验！更多实时关注李槿后续投资有风险，入行需谨慎 5000美金账户二十天翻仓，记录真实可查，绝无弄虚作假（目前已经到5w十倍了）【三策定乾坤：制胜之道】《守本策》“磨刀不误砍柴工”，稳健的朋友仓位别超过5%，想激进的最多8%，先保住本金再谈赚钱。《止盈策》短线每涨/跌10美金，及时调整止盈止损，“见好就收”锁定利润不贪心。《精研策》“弱水三千只取一瓢”，每天只挑1-3个好机会，不追涨杀跌，减少亏钱风险。【为什么你总抓不住赚钱机会？】 “不识庐山真面目，只缘身在此山中。”大涨时不敢买，刚买入就下跌；设了止损怕被“扫损”，不设又怕亏更多；仓位要么太重心慌慌，要么太轻赚不到钱……其实不是你运气差，而是缺一套科学的交易方法。盲目跟风下单，只会让你在市场里反复“交学费”。【坐享其成：李槿助君无忧投资】 "采菊东篱下，悠然见南山。"何须日夜盯盘，殚精竭虑？加入吾之阵营，仅需静候指令： ✔ 量身*：根据你的资金和风险习惯，定制专属计划。 ✔ 实时资讯：从早7点到凌晨，团队帮你盯盘，有机会第一时间入场。 ✔ 授业解惑：每天复盘讲解，让你学会自己分析行情。 “长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。”市场从不缺机会，缺的是抓住机会的人！无论你是想回本，还是想翻倍，我都能帮你实现。记住：趋势在，李槿在；你信任，钱就来！

李槿外汇10-30 15:56

均胜电子港股IPO分析：折价入场，智能汽车Tier1龙头的价值重估机会

$均胜电子(00699)$ 作为国内领先的智能汽车科技解决方案提供商，此次港股IPO以23.60港元一口价发行，集资36.60亿港元，总市值365.98亿港元。公司专注汽车电子和安全领域，2024年全球零部件排名第41位，按收入计是中国和全球第二大被动安全供应商。公司不仅仅是一家零部件企业，而是“汽车+机器人”双赛道Tier1龙头，产品覆盖座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域，技术整合能力突出，支持信息互动、环境探测和自动保护等功能。海外收入占比74.7%，全球布局超过25个研发中心和60个生产基地，与全球整车厂同步研发，凸显其国际化竞争力。从2021年至2024年连续四年在中国跨国公司100大中排名第一，这绝非偶然，而是技术壁垒和市场认可的体现。财务表现强劲，也支撑其高增长叙事。2022-2024年收入从497.93亿增至558.64亿元，复合增长率约6%；毛利从55.42亿飙升至90.64亿元，毛利率从11.13%提升至16.22%，反映成本控制和产品升级成效。净利润从2.33亿跃升至13.26亿元，2024年同比增长138.45%，净利率达20.48%。2025年前4个月收

老虎证券10-30 15:56

上市公司业绩说明会三重升级：从 “走过场” 到 “双向奔赴”，激活资本市场沟通新生态

的充分信心。近20%的上市公司邀请了分析师、行研专家等外聘专业人员出席，为投资者提供了独立第三方专业视角，构建了更立体、更具洞察力的市场图景。如宝钢股份、恒瑞医药、长江电力、海康威视、三一重工、中兴通讯等公司通过邀请行业资深专家、技术研究员、分析师参与业绩说明会，从行业绿色转型、在研产品的临床前景及市场潜力、可持续投资等视角与投资者开展对话交流，为投资者更好地评估公司的长期投资价值提供了参考。从被动应付到主动赋能，从形式单一到多元创新，从独角戏到系统化协同，上市公司业绩说明会的全面升级，不仅重塑了资本市场的信息沟通格局，更搭建起企业价值与市场认知之间的坚实桥梁。它让投资者得以穿透财报数据，真切触摸企业的战略定力与发展潜力；也让上市公司在直面市场关切的过程中，进一步明晰发展方向、凝聚投资信心。未来，期待更多上市公司持续探索沟通形式创新、完善协同联动机制，让业绩说明会真正成为破解信息不对称、推动资本市场双向赋能的核心载体，共同凝聚尊重投资者的良好氛围，为构建更透明、更高效、更具活力的资本市场生态注入持久且强劲的动力。来源：中国上市公司协会

金融界10-30 15:25

Alphabet第三季度财报：广告业务在AI浪潮中蓬勃发展

随时可能失去发展势头和市场份额。估值分析目前GOOGL股票市盈率为28倍。总体而言，该水平接近历史均值；但随着谷歌日益成为人工智能原生企业，其估值理应更高，或许达到33-35倍，这意味着股价将升至每股300美元左右，存在15%的上行空间。立刻体验原文链接

TradingKey10-30 15:06

美股泡沫专家：市场内部结构稳如泰山，大顶至少还有几个月！

国股市的上涨趋势根基扎实。与许多其他分析师不同，马丁在过去几年一直看好牛市。而且与许多其他分析师不同，他并不担心市场的持续强势——至少在接下来的几个月里是如此。马丁说：“任何时候都可能发生5%到8%的小幅回调。”但他表示，除非市场内部结构出现重大崩溃，或者美联储放松政策的立场不再那么宽松——或者两者兼而有之，否则投资者可以预期，此类回调将遭遇积极的“逢低买入”行为，随后“在相当短的时间内创下新的历史高点”。马丁所指的“市场内部结构”包括市场广度（不同行业、板块和个股估值之间是否显著背离）、成交量广度（不同板块交易量方面是否显著背离）以及动能（市场上涨速度是否正在放缓）。尽管马丁通过分析无数指标来对市场内部结构进行评级，但他提到了他发现的几个特别重要的指标。其中之一是纳斯达克的周度上涨/下跌（A/D）线。该指标代表纳斯达克上市股票每周净上涨股数的累计总和。如果当周上涨的纳斯达克股票多于下跌的股票，则该指标会更高，反之则更低。马丁说：“在几乎所有过去重大的市场顶部，纳斯达克周度A/D线都提前数月见顶。”他补充说，这揭示了当前市场的状况，因为纳斯达克周度A/D线在10月24日触及了1年半以来的新高，这表明一个重大的顶部至少还需要几个月的时间。马丁还特别关注主要指数的等权重版本。如果等权重指数严重滞后，则意味着新的市场高点是由相对少数的大盘股推动的——这将是市场内部结构较差的信号。但现在并非如此，因为等权重指数，以及小盘股和微盘股指数，正与市值加权版本一同创下新高。从历史上看，“基本面较弱的小盘股和微盘股往往会在最终顶部形成之前就恶化。在目前的条件下，不会出现重大的泡沫顶。” 马丁承认，股市的估值可能已经达到或接近极端水平，因此估值泡沫可能正在形成。但他指出，“自今年4月以来的上涨是有序的，没有看到2000年初互联网泡沫顶部时的那种狂热和亢奋。” 根据马丁的观点，如果明年泡沫确实破裂，那不会是由于估值，而是因为市场内部结构衡量出的市场已经变得“不稳定”，马丁表示：“目前绝对不是这种情况。”

金融界10-30 15:06

美政府停摆进入第30天，6大关键节点暗藏转机！

tal Alpha Partners）分析师团队在一份报告中表示。此次停摆始于10月1日，主要原因是美国总统特朗普及其所属的共和党阵营与民主党议员陷入僵局，核心争议在于是否要在一项为联邦政府提供资金至11月21日的法案中纳入奥巴马医改（Obamacare）补贴延期条款。以下是政府项目资金拨付、薪资发放的关键截止日期汇总，以及其他可能推动两党达成协议的核心议题。周五（10月31日）：军方发薪日美国军人周五可能无法按时领到薪水，但分析师此前预计特朗普政府会像10月15日上次发薪日那样，找到某种方式为他们发放薪资，尽管该举措的合法性曾受到质疑。 10月15日的薪资发放中，政府官员选择动用了一笔80亿美元军事研发账户中的未使用资金。若军人真如数十万联邦雇员那般遭遇欠薪，将给议员们带来更大的谈判压力。副总统JD·万斯（JD Vance）周二表示，他预计军方将在本周末领到薪水，但未透露具体细节。周六（11月1日）：奥巴马医改与SNAP计划关键节点《平价医疗法案》（又称ACA或奥巴马医改）相关保险计划的补贴即将终止，这一影响将在周六保险开放注册启动时愈发凸显，不过保费上涨要到12月31日后才会正式生效。此前，美国民众已陆续收到保险公司寄来的保费上调通知。 “一旦开放注册启动，民主党可能会以此为契机妥协，称此时解决ACA保费补贴问题已为时过晚，至少对所有参保人而言是如此。该党可能会试图将保费上涨的责任归咎于共和党过去几周不愿谈判的态度，” 灯塔政策顾问公司（Beacon Policy Advisors）高级研究分析师克里斯托弗·尼布尔（Christopher Niebuhr）在报告中称。此外，多个州已发出警告，补充营养援助计划（又称食品券计划，SNAP）的福利将在周六耗尽。周二（11月4日）：地方选举新泽西州和弗吉尼亚州选民将于下周二选举州长，加利福尼亚州选民则将对一项关于选区重划的公民投票提案进行表决。尼布尔指出，民主党若在这些选举中获胜，“将有机会宣称其医疗保健主张与停摆相关策略获得选民支持，进而推动该党在选举中取胜”，这将“缓解其在政府停摆之争中妥协带来的冲击”。但他同时表示，“11月4日选举的压倒性胜利以及ACA开放注册期的启动，也可能只会进一步坚定该党的立场”。特朗普本周一直在亚洲参与一系列贸易谈判，分析师警告称，若这位共和党总统不在华盛顿，且不主导两党谈判，华盛顿的僵局很难打破。因此，他定于周四下午的返程可能会催生新的谈判进展。截至10月29日，参议院已第13次否决临时拨款法案。工会呼吁政府重开，成员被迫求助食品银行对民主党议员具有影响力的联邦雇员工会——美国政府雇员联合会（American Federation of Government Employees）于本周一向国会盟友施压，呼吁通过一项“干净”的政府重开法案，即不包含奥巴马医改补贴延期修正案的法案。该工会强调，“为国家服务的人们在第二次错过薪水后，不得不排队求助食品银行”。众议院通过的拨款法案11月21日到期一项为政府提供资金至11月21日的法案已于9月在共和党掌控的众议院获得通过，但参议院民主党人成功阻止了该法案的推进——因参议院通过此类法案需60票支持，而共和党在参议院仅占53席对47席的多数优势。雷蒙德·詹姆斯公司（Raymond James）由埃德·米尔斯（Ed Mills）牵头的分析师团队表示，众议院通过的这项法案实际上面临11月21日的到期日。因此，共和党近期一直在“讨论是否将资金拨付延长至12月、明年1月，甚至2026年12月”，而11月21日是一个潜在的突破口。分析师们在报告中补充道：“但由于众议院仍处于休会状态，解决问题的路径似乎愈发狭窄，停摆可能持续至感恩节的可能性不断上升。” 今年的感恩节是11月27日。航空及其他旅客出行受阻在2018-2019年的停摆事件中，2019年1月纽约拉瓜迪亚机场的进出港航班全面停飞是促使停摆结束的关键节点之一。出行问题被广泛认为是此次停摆结束的潜在催化剂，尤其是若停摆持续至感恩节前，届时美国民众将大规模涌入机场。目前，已有多个机场出现航班延误，原因是空中交通管制员短缺——部分管制员因欠薪而未到岗。负责机场安检的运输安全管理局（TSA）工作人员也被要求无薪上岗。

金融界10-30 15:05

中美元首会晤最新结果！特朗普：中国将购买“大量”美豆

18日起关门，最新统计数据尚未更新。分析人士指出，尽管中方表示将重启采购，但市场仍对需求复苏持观望态度，主要原因是目前已订购的船货数量有限，且新销售的时间窗口正在缩小。中国近年增加了来自巴西和阿根廷的大豆进口，作为供应多元化战略的一部分。在此次峰会前一天，中国刚刚购买了本季首批美国产大豆，被视为释放善意的信号。与此同时，双方在海运及造船领域的分歧仍在谈判中。美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）在会后表示，华盛顿将暂缓就提高中国船舶在美港口费用的计划与中方进一步磋商。“我们将在就该问题进行谈判期间推迟这一措施，”格里尔在“空军一号”上对记者表示，“我们的目标是重建美国的造船业。” 过去数月，美国与中国相互对对方船舶征收港口费用，导致国际航运成本上升。美国自10月14日起对中国拥有、运营或建造的船舶征收费用，中国亦在同日采取了对等反制措施。港口费争端是两国更广泛海事竞争的一部分。华盛顿正寻求与日本和韩国合作，重振国内造船业，并在本周与东京和首尔签署了相关合作协议。作为回应，中国本月早些时候对韩国造船巨头韩华海洋（Hanwha Ocean Co.）的美国子公司实施制裁，指其协助华盛顿调查中国在造船与海运领域的主导地位。中方同时表示，将进一步审查美国在航运领域的相关行动。目前，北京方面尚未就此次中美领导人会谈的具体成果发表官方评论。此次在釜山的会晤是特朗普今年1月重返白宫以来与习近平的首次面对面交流，市场普遍期待两国能在贸易、大豆采购及海运竞争等领域取得实质性进展，以为全球经济注入新的稳定因素。

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