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港股三大指数齐跌：有色金属与黄金股逆势领涨，机构纷纷上调多家龙头目标价

科技股及消费板块表现分化。科技股表现分析科技股板块涨跌不一：百度集团-SW跌2.66%，美团-W涨2.40%，网易-S跌2.05%，快手-W跌1.71%，小米集团-W跌1.69%，腾讯控股涨0.93%，阿里巴巴-W涨0.64%，京东集团-SW微涨0.08%。科技股走势分化的原因主要来自于盈利预期与市场情绪的差异，以及对下半年关键产品需求的不确定性。例如，花旗对蓝思科技第三季度收入增长19%，经营利润超预期，但订单交付存在延迟风险，仍维持“买入”评级。有色金属与黄金板块解析有色金属股普遍上涨，重点个股表现如下：股票涨跌幅赣锋锂业 14.94% 中国铝业 10.23% 天齐锂业 9.12% 中国宏桥 8.17% 金力永磁 5.84% 黄金板块同样表现亮眼，紫金黄金国际涨8.67%，中国黄金国际涨5.33%，反映投资者避险需求上升。消费与互联网医疗板块动向酒精饮料板块多数下跌：怡园酒业跌10.00%，百威亚太跌4.76%，青岛啤酒股份跌1.80%。主要原因是消费复苏不及预期及行业盈利压力。互联网医疗板块表现分化，平安好医生跌5.03%，阿里健康跌2.85%，麦迪卫康涨2.59%。整体显示新业务增长潜力与传统业务盈利波动并存。个股亮点及业绩表现个股方面：滴普科技上市次日涨超47%，较招股价涨超270%，市值突破300亿港元。 ASMPT跌近4%，因关厂计提一次性费用，三季度盈转亏至2.69亿港元。阅文集团涨超6%，加码漫剧创作，产业链前景被机构看好。万达酒店发展涨超27%，出售酒店服务业务完成，下月将派发特别股息。九毛九跌超7%，三季度主要品牌同店仍承压。机构观点与目标价调整美银证券对中国平安盈利预测上调26%，H股目标价由64.8港元上调至67.5港元，维持“买入”评级。花旗将蓝思科技目标价上调至32港元，维持“买入”。中银国际上调洛阳钼业目标价至15.56港元，并上调中国神华目标价至42.5港元。编辑总结港股市场今日呈现出板块分化明显、热点轮动快的特点。科技股在盈利预期差异和产品交付不确定性影响下走势分化，有色金属和黄金板块因价格上涨和避险资金流入表现强劲。消费板块受同店销售压力影响表现疲弱。个股方面，滴普科技、万达酒店等亮眼表现突出，而九毛九、ASMPT受业绩和成本影响下跌。机构观点显示，平安、蓝思科技、洛阳钼业等公司盈利预测上调，市场投资信心仍存，但需关注宏观经济和行业波动风险。常见问题解答 Q1：为什么恒生科技指数下跌幅度大于恒生指数？ A1：主要是科技股板块受盈利预期差异、产品交付延迟以及市场情绪波动影响，导致指数整体波动幅度大于蓝筹股为主的恒生指数。 Q2：有色金属股为何普遍上涨？ A2：受铜、锂等大宗商品价格上涨以及市场避险情绪带动，同时公司销量超预期及成本控制良好，推动板块整体上涨。 Q3：消费板块为何表现不佳？ A3：主要原因是同店销售恢复节奏偏慢，三季度主要品牌仍承压，加上成本上升，影响整体盈利能力。 Q4：机构上调公司目标价意味着什么？ A4：机构上调目标价通常意味着对公司盈利能力及未来业绩增长的预期改善，但投资者仍需关注行业风险和宏观因素。 Q5：滴普科技市值突破300亿港元是否意味着投资机会？ A5：上市首日涨幅巨大显示市场热情，但需注意高波动风险和估值压力，投资者需结合公司长期业绩及行业前景进行判断。来源：今日美股网

今日美股网10-30 18:10

美股盘前活跃：存储与核电概念股普遍上涨西部数据和NuScale领涨

存储及新能源板块兴趣浓厚。存储概念股分析盘前存储板块表现活跃：公司涨幅西部数据 (WDC.US) 涨超4% SanDisk Corp (SNDK.US) 涨超2% 希捷科技 (STX.US) 涨超1% 美光科技 (MU.US) 涨超1% 分析显示，存储板块上涨主要受数据中心扩容需求增加和半导体价格回升推动。投资者对未来季度收入和利润预期乐观。核电概念股分析核电板块同样表现积极：公司涨幅 NuScale Power (SMR.US) 涨超2% Oklo Inc (OKLO.US) 涨超1% Centrus Energy (LEU.US) 涨超1% 核电股上涨受到新能源政策支持和小型模块化反应堆技术进展推动。NuScale Power等公司因技术突破和订单预期，盘前获得投资者关注。编辑总结美股盘前交易中，存储和核电概念股成为活跃板块。存储股受数据中心需求及半导体价格影响，核电股受政策利好及技术进展推动。整体来看，投资者对高科技和新能源板块仍保持积极情绪，但需关注市场波动及宏观经济因素对板块表现的潜在影响。常见问题解答 Q1：存储概念股盘前上涨主要原因是什么？ A1：主要受到数据中心扩容需求增加和半导体价格回升的推动，同时投资者对未来季度收入和利润预期乐观。 Q2：核电概念股为何盘前活跃？ A2：受到新能源政策支持、小型模块化反应堆技术进展以及潜在订单利好影响，投资者关注度上升。 Q3：西部数据和SanDisk涨幅差异原因是什么？ A3：西部数据市场份额较大，盘前成交活跃度高，同时财报和订单预期较强；SanDisk虽然表现良好，但整体体量略小，涨幅相对有限。 Q4：盘前活跃是否意味着开盘就会持续上涨？ A4：盘前表现反映投资者情绪，但正式开盘受市场整体情绪、新闻事件及资金流动影响，可能会出现波动。 Q5：投资者如何判断存储与核电板块是否值得长期关注？ A5：应关注行业增长趋势、公司技术优势、政策支持力度以及财务健康状况，同时结合市场估值和风险管理来决策。来源：今日美股网

今日美股网10-30 18:10

金价受美元回落和美联储政策影响反弹，分析师警示黄金短期回调风险

金价反弹分析根据 www.Todayusstock.com 报道，近期金价在美元回落及市场预期美联储可能降息的推动下出现反弹。周四黄金现货价格GCmain上涨0.39%，显示市场短期内对黄金的避险需求有所恢复。然而，分析人士指出，这次上涨主要是技术性反弹，缺乏明确的基本面催化因素。技术性反弹与基本面因素对比 Capital.com分析师凯尔-罗达强调，尽管黄金价格出现反弹，但本周影响黄金的基本面因素多偏负面。以下表格展示技术性因素与基本面因素对黄金的影响对比：因素类型具体因素影响技术性价格短期回调后出现支撑推动金价短期反弹基本面美元回落对黄金有支撑作用基本面美联储鹰派降息政策与12月降息可能性下降抑制金价上涨基本面贸易协议缓和地缘政治风险削弱避险需求，黄金承压分析师言论解读凯尔-罗达表示：“除了技术性反弹之外，没有其他催化剂推动黄金走高。本周对黄金不利的因素很多。贸易协议削弱了贸易和地缘政治的利多影响，美联储的鹰派降息和12月再次降息的可能性下降也对黄金不利。我认为在这种态势下，黄金可能会继续回调。尽管从长远来看，黄金的趋势是向上的。” 市场展望与趋势预测综合分析，黄金短期内可能继续受技术性因素推动小幅波动，但缺乏基本面催化，存在回调风险。从长期来看，随着全球不确定性和宏观经济波动，黄金仍具有避险价值，投资者应关注美元走势、美联储政策以及地缘政治事件的动态影响。常见问题解答问1：为何本次黄金上涨被认为是技术性反弹？答：技术性反弹指的是价格在下跌或震荡后，由于市场技术指标（如支撑位、超卖信号）引发的短期反弹。此次黄金上涨主要受美元回落和价格触及技术支撑的影响，而非基本面重大利好，因此被分析师认定为技术性反弹。问2：美联储政策如何影响黄金价格？答：美联储的利率政策直接影响美元价值和投资者对避险资产的需求。鹰派降息预期降低了黄金吸引力，因为高利率环境下美元资产回报更高，而黄金不产生利息。因此，当市场预期降息可能性下降时，黄金价格承压。问3：贸易协议对黄金价格的影响为何偏负面？答：贸易协议通常缓解地缘政治和经济不确定性，降低市场避险需求。而黄金作为传统避险资产，当避险需求下降时，其价格上涨动力受限。因此，近期贸易协议被视为抑制黄金价格的负面因素。问4：短期和长期黄金趋势有何不同？答：短期内，黄金价格易受技术指标、美元波动及市场情绪影响，可能出现小幅反弹或回调。长期来看，由于全球经济波动、通胀压力和地缘政治不确定性，黄金仍具避险和保值价值，趋势整体向上。问5：投资者应如何应对当前黄金市场？答：投资者应密切关注美元走势、美联储政策变化及国际贸易或地缘政治事件。短期操作可参考技术支撑与阻力位，而中长期持仓应考虑黄金避险属性，保持分散投资策略，避免单纯追涨。来源：今日美股网

今日美股网10-30 18:10

斯泰兰蒂斯下半年费用预期上升，发言人确认保修成本已计入指导

公司股价下跌0.88%。费用上升原因分析分析显示，下半年费用上升主要来源于两个方面：费用类别原因影响产品调整相关费用新车型推出或现有车型改进所需研发和生产成本增加增加公司短期现金支出，压缩利润空间战略计划调整费用企业重组、市场扩张或供应链优化导致的额外开支提高运营成本，但有助于长期业务优化保修成本客户维修及质量保障支出已计入下半年指导，对投资者预期透明官方言论解读斯泰兰蒂斯发言人指出：“由于产品和战略计划的调整，预计下半年将出现新的费用。保修成本已包含在已确认的下半年指导中。”这表明公司已经对潜在成本进行了提前规划，并将其纳入财务预期，避免未来业绩波动对市场造成过大冲击。财务前景与市场影响尽管短期内新增费用可能对利润率造成压力，但长期来看，这些调整有助于优化产品线和战略布局。投资者应关注以下几个方面：产品创新与市场竞争力的提升战略计划调整带来的长期成本效益保修成本管理和实际支出控制情况综合来看，公司短期财务波动属于预期内，但仍需关注下半年实际执行情况对利润和现金流的影响。常见问题解答问1：斯泰兰蒂斯下半年新增费用主要来源是什么？答：新增费用主要来源于产品调整相关费用和战略计划调整费用。产品调整费用包括新车型研发、现有车型升级所产生的成本；战略计划调整费用涉及重组、供应链优化及市场扩张等相关开支。保修成本也计入下半年财务指导。问2：保修成本为什么已经包含在财务指导中？答：将保修成本纳入财务指导有助于提高投资者预期透明度，降低未来业绩波动带来的不确定性。这意味着公司已对潜在客户维修支出进行合理预测，并在预算中提前计提，确保利润预测更稳定。问3：新增费用会对公司股价产生何种短期影响？答：短期来看，新增费用可能压缩利润率，因此市场对公司股价产生负面反应，如STLA.N下跌0.88%。然而，这种短期波动属于预期内调整，不代表公司长期发展趋势恶化。问4：战略计划调整如何影响公司长期发展？答：战略计划调整可能增加短期成本，但有助于企业优化供应链、提高运营效率、增强市场竞争力，从而在长期实现更高盈利和可持续发展。问5：投资者应如何看待斯泰兰蒂斯下半年财务前景？答：投资者应关注新增费用的执行情况及其对利润率的影响，同时重视产品创新和战略计划调整带来的长期价值。短期股价波动不可避免，但长期来看，公司通过前瞻性规划有望保持稳健发展。来源：今日美股网

今日美股网10-30 18:10

习特会似乎并未带来实质性突破！黄金大涨超70美元重上4000大关，买盘回归？

来说更加便宜。 Capital.com分析师Kyle Rodda表示：“黄金上涨的动力并没有别的因素，仅仅是技术性反弹。虽然本周有很多不利因素，但中美贸易协议的临近减弱了贸易和地缘政治对黄金的支持。” Rodda说：“美联储鹰派降息和12月降息概率下降也对黄金不利。我认为，在这种动态下，黄金可能会继续回调，尽管从长远来看，黄金的趋势仍然向上。” 与此同时，特朗普表示，他已与习近平达成协议，下调对华关税，作为交换，中国将恢复购买美国产大豆、保持稀土出口畅通，并打击芬太尼非法贸易。这些言论是在与习近平在韩国釜山举行面对面会谈后发布的，标志着特朗普亚洲行的圆满落幕，他在此次访问中还宣扬了与韩国、日本和东南亚国家的贸易突破。昨日，黄金价格试图重新突破4,000，但未能成功。然而，今天的交易中，市场再度表现出一定的买盘兴趣，特别是在进入欧洲交易时段后。与之前不同的是，目前价格正在上行测试 100小时移动均线（红线），这是自上周二大幅抛售以来，首次测试关键小时均线。这是黄金市场近期的重要关注水平。如果价格保持在 100小时移动均线下方，那么短期内市场倾向于看空。然而，如果突破该均线，则可能意味着买盘回归，并使市场持有更加中性的短期偏向，同时为价格进一步上涨提供空间。目前，200小时移动均线（蓝线）位于4,096 左右。特朗普与习近平的会谈表面上看来进展顺利，但从实际结果来看，似乎并未带来实质性突破。主要的收获是双方避免了进一步的贸易紧张局势升级，但总体而言，这次会晤更多的是恢复到10月前的现状。

欧罗巴10-30 17:48

Pepe币现底部反转信号　资金涌入Pepenode引爆新一轮百倍迷因币热潮

成，市值蒸发逾13亿美元。尽管如此多位分析师开始预测反转在即，认为当前的低位正是长线资金重新布局的关键区域。同时以Pepe文化为灵感的新项目Pepenode正迅速崛起，在预售阶段已吸引200万美元资金，为整个meme市场注入新动能。自2024年底触顶以来，Pepe已从0.00002825美元高点回落至约0.000006美元，跌幅超过七成。市场普遍陷入悲观情绪，但部分专业分析师认为这段长期调整可能接近尾声。研究员Crypto Cat指出，Pepe已重新进入日线图的长期累积区，显示大户资金开始逐步回补。他分析称，市场下跌往往不以暴跌收场，而是透过长期震荡完成出清，当散户退场之时，正是强势资金进场的时刻。链上数据显示，大型钱包在0.0000088至0.0000056美元区间持续吸筹，这被视为反弹前的关键布局阶段。宏观分析师EtherNasyonaL也指出，Pepe目前于上升通道下轨获得支撑，若该区域维持稳定，短线有望反弹约40%，收复十月以来的跌幅。从历史走势看，极端恐慌往往伴随强劲反弹，而市场当前的悲观程度正逼近临界点。技术结构暗示反转临近技术图形显示，Pepe在USDT交易对中形成标准下降通道结构，并已于0.0000059美元位置出现明显买盘支撑。技术分析师Cozyausol指出，一旦价格突破上方趋势线，将确认看跌阶段结束，触发动能资金入场，预期可带来超过100%的反弹。短线阻力仍位于0.000009至0.000010美元区间，若成功突破，Pepe有望转入多头格局并挑战0.000012美元。交易数据同样显示主力钱包活动明显增加，资金流量正在逐步回升。分析师普遍认为，这一阶段的横盘整合正为新一轮上涨奠基，当市场风险偏好回升时，Pepe可能在年底前出现结构性反转。 Pepenode：Pepe文化的功能化进化当Pepe于底部筑势时，一个名为Pepenode的新项目正迅速吸引目光。该专案以Pepe文化为核心灵感，结合挖矿与游戏化元素，在预售阶段已筹集超过196万美元。其独创的「Mine-to-Earn」机制允许玩家透过游戏化挖矿参与生态，让模因文化与DeFi收益形成结合。 Pepenode的核心在于「节点挖矿」概念，用户可购买Miner Nodes建立虚拟挖矿机房，升级设备以提升收益，将传统被动挖矿转变为互动式参与。这种模式既提高了社群活跃度，也让投资更具娱乐属性。根据官方资料，目前质押年化报酬率高达649%，代币售价为0.0011227美元，并以递增机制定期上调，鼓励早期入场。官网购买PEPENODE（$PEPENOD） Pepenode亦与Best Wallet App合作，投资者可透过该应用程序的「Upcoming Tokens」功能使用ETH、USDT、USDC或信用卡直接购买代币。专家认为，Pepenode结合挖矿回报、meme文化与社群经济的三重优势，具备在下一轮牛市中成为百倍币的潜力。模因币市场的重生与启示从心理层面来看，Pepenode的兴起代表模因币文化的再造。过去的meme币多以短期炒作为主，而如今的市场更重视结构与功能。Pepenode正是这一转变的体现，它不仅继承了Pepe的文化精神，亦透过实际回报与社群参与机制，为meme经济注入可持续性。 Pepe的回调让市场重新定义价值与耐心，而Pepenode的崛起则揭示了模因币向长线化与功能化演进的方向。当鲸鱼与机构开始在底部布局，散户的离场反而为新资金留出了空间。技术结构与情绪周期的迭加，正在孕育下一场反弹。官网购买PEPENODE（$PEPENOD）结论：恐惧之后的新机会模因币的周期从来都是恐惧与重生的交替。Pepe的沉淀与Pepenode的成长，构成了2025年meme市场的双核心。前者象征经典的回归，后者则代表创新的延伸。当市场情绪逐步回暖、资金再度活跃，这两股力量将共同推动meme市场迈向新阶段。对投资者而言，这不仅是价格游戏，更是一场文化与技术并进的实验。当恐惧消散、信心回归，Pepe与Pepenode的故事或将揭开模因币复苏的新篇章。如果想考验自己对加密货币投资眼光，也可使用CoinFutures，这是一个综合表现优秀的加密货币期货交易平台，主打无需KYC、免注册帐户即可交易，并提供仿真真实市场波动的游戏化交易体验。用户可实时预测比特币、以太币等主流币种的价格走势，并选择做多或做空，最高可使用达1,000倍的杠杆，亦支持止盈与止损设置。虽然平台不涉及实际加密资产，市场数据为仿真生成，但其高灵活性与免验证的设计，对短期预测型交易者而言具吸引力。平台也支持随时提领收益，操作门坎极低。试用投资平台CoinFutures 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community10-30 17:48

【财报前瞻】Nebius高增长故事面临“盈利能力”大考

，Nebius能否维持盈利能力。有外国分析师认为，若第三季度财报能证实公司利用率持续保持强劲，且在集团层面实现EBITDA盈亏平衡方面取得进展，那么到2025年底，Nebius不仅会成为一家人工智能概念企业，更有望成为全球AI计算经济的核心赋能者。作者：Pythia Research 三季报前瞻：后端加速阶段在上半年业绩表现出色且股价大幅反弹之后，市场对第三季度财报的预期似乎已处于高位。市场普遍预期显示，该季度营收约为1.557亿美元，每股亏损0.52美元；随着最新GPU集群部署产生的营收开始入账，第四季度营收预计将增长至2.66亿美元。目前，公司仍维持“集团营收4.5亿至6.3亿美元、资本支出约20亿美元”的指引。 Nebius已证明其具备高效规模化扩张的能力。第二季度，该公司提前实现了核心AI基础设施EBITDA盈利，并实现集团EBITDA亏损同比改善64%。公司的成功得益于其“审慎增长”策略：一方面通过接近峰值的利用率提升效率，另一方面持续对AI集群进行软件优化。因此，第三季度标志着公司发展阶段的转变——从推动上半年增长的“基础设施建设周期”，过渡到将于第四季度启动、并持续至2026年的“变现周期”。未来几个季度至关重要，投资者将重点关注两方面数据：一是去年宣布的Blackwell集群的部署进度，二是现有数据中心的扩建情况。该公司的目标是到2026年锁定1吉瓦（GW）的电力容量。近期动态、扩张更新及“AI集群的经济学” 自上一次财报发布以来，Nebius在地理扩张和技术研发两方面均取得进展，进一步巩固了其“独立全栈AI基础设施供应商”的地位，使其能够在成本和性能上与超大规模云服务商展开竞争。该公司近期已在以色列部署了Nebius AI Cloud。该系统包含以色列首批公开部署的英伟达 Blackwell GPU，由4000台HGX B200服务器通过Quantum InfiniBand技术连接而成。此外，Nebius在芬兰和美国新泽西州的业务也实现了显著增长。这两个地区的产能提升，有望助力公司在年底前实现220兆瓦（MW）的联网电力里程碑。至于新建项目，公司计划到2026年新增数百兆瓦的产能。 Nebius在英伟达生态系统中的作用已进一步扩大。该公司已被认定为英伟达云参考平台合作伙伴。此次合作内容包括集成英伟达AI企业版软件解决方案，同时纳入名为NIM的英伟达微服务解决方案，最后还整合了NeMo智能体生命周期解决方案。所有这些举措，都进一步巩固了Nebius作为“垂直整合基础设施服务供应商”的地位。本季度最重要的事件之一，是Nebius发布了题为《AI集群的经济学》（The Economics of AI Clusters）的白皮书。该白皮书显示，相较于常规GPU云服务，Nebius的基础设施在模型训练工作负载的执行效率上高出21%。这一优势的核心在于：在基准训练任务中，Nebius能维持GPU 100%的利用率，同时将平均故障间隔时间保持在33小时，并将故障恢复流程自动化至12分钟内。这使得每次模型训练周期可节省40万至65万美元成本，同时还能将集群的总体拥有成本降低20%。这份白皮书不仅回应了投资者对“资本支出密集度”的担忧，还量化了Nebius的竞争优势。通过集成冷却解决方案、能源优化技术和编排软件，Nebius将GPU的投资回收期缩短至2至3年，约为行业平均水平的一半。在超大规模增长的背景下，Nebius正利用这些效率优势，推动业务提前实现盈利。看空观点及其误区尽管Nebius的运营表现强劲，但市场上仍存在一些看空观点。部分观点认为，从估值、资本密集度和现金流来看，Nebius可能形成投机性泡沫。不过，这些观点有待推敲。最常见的担忧是：Nebius今年预计20亿美元的资本支出，意味着其投资资本回报率可能会下降。看空者认为，微软、亚马逊等超大规模云服务商，正将低利润率的GPU建设工作转移给Nebius等新兴云服务商，而这些新兴企业可能会承担AI基础设施热潮带来的成本负担。这一观点虽看似合理，却忽略了一个关键事实：Nebius采用垂直整合模式，对电力供应、数据中心设计和软件编排拥有直接控制权。这种控制权已带来切实成果——核心业务实现调整后EBITDA盈利、单位成本持续下降，且94%的能源来自低碳能源，这为长期定价稳定性提供了保障。第二种看空观点与现金消耗有关。反对者称，Nebius可能在2027年之前仍无法实现自由现金流为正，累计现金流出或达120亿美元。但这些估算既未考虑公司的融资模式，也未纳入融资条款。截至第二季度末，Nebius手持现金达16.8亿美元，总可动用资金超过40亿美元；此外，通过对ClickHouse、Toloka和Avride的股权投资，公司还拥有额外的非稀释性资本。管理层一直强调，每新增1兆瓦已安装产能，都对应着提前预售或预留的需求，因此资本支出与营收增长直接相关，而非源于各类投机性的产能扩张。最后，对估值的担忧往往被夸大。有观点称Nebius的远期市销率达25至30倍，但这一结论基于回溯性营收数据。若采用最新的年化经常性收入（ARR）指引计算，该股2025年动态市销率将降至约6倍，低于高增长基础设施同行8至10倍的平均水平。更关键的差异在于：Nebius已实现部分业务板块盈利，而多数同行仍处于亏损阶段。看空者还低估了Nebius的技术护城河。相较于传统GPU云服务，Nebius的基础设施将总体拥有成本降低了20%，同时凭借可靠性和自动化技术，将停机成本削减了三分之一。这些优势并非投机性的，而是可量化的竞争优势，能直接提升利润率。认为Nebius的增长仅依赖市场热情、而非结构性效率的观点，是对公司发展进展的误解。风险与回报：估值处于十字路口 Nebius股价为125美元，这一估值既体现了公司的指数级增长潜力，也反映了市场的高预期。尽管55倍的远期市销率看似极高，但从远期视角评估“估值正常化因素”会更具参考意义。分析师预测，公司营收将从2025年的5.78亿美元增长至2026年的16.8亿美元，这将使远期市销率大幅降至18.7倍。看多逻辑认为，到2026年，Nebius应能从“高现金消耗的基础设施开发商”转变为“盈利的AI平台运营商”。随着基础设施即服务（IaaS）推理产能走向成熟并触及利用率上限，公司盈利能力有望显著提升。这也解释了其估值存在上调空间的原因。尽管估值存在这种正常化调整空间，但其面临的挑战依然严峻。2026年的市销率隐含着一个假设：Nebius在产能分配和推理业务营收方面需表现完美。若下一代GPU集群部署进度放缓，或推理业务营收增长不及预期，该估值倍数可能变得不切实际，进而引发股价即时回调。超大规模服务提供商或竞争对手新兴云服务商带来的定价压力，也可能危及整体营收增长预期。此外，Nebius仍预计2026年按公认会计原则（GAAP）计算的每股亏损为1.91美元，因此公司仍需依赖杠杆融资来支持资本支出增长。 2026年市销率既预示了“成功场景”——即Nebius成为高效、规模化的AI基础设施供应商，估值回归正常水平；但也凸显了“执行挑战”。本质上，投资者是在押注：在市场失去耐心之前，Nebius的高增长故事能转化为可规模化的盈利能力。总结 Nebius正处于一个关键的转折点。营收复合增长、核心业务EBITDA盈利，以及60%的利润率目标，为2026年奠定了基调——这一年将决定公司能否成为AI基础设施领域的催化性领军企业。只有当Nebius实现产能平稳扩张，并稳步迈向盈利目标时，其增长溢价才具有合理性。 $NEBIUS(NBIS)$

老虎证券10-30 17:46

“稳进变”加持优等生，江苏银行三季报彰显硬实力

。据WIND统计，今年以来，国内外券商分析师已通过多渠道发布其相关研报近70篇。该行半年报亦显示，上半年江苏银行组织开展路演交流37场，参与交流的投资者超300家次。与此同时，截至2025年上半年，公募基金、保险等主流机构共1263只产品持仓江苏银行，在上市银行中排名第二。另据权威评级与榜单排名显示，江苏银行在“全球银行1000强”中位列第56位，较上年大幅提升10位，在中资银行中排名第16位，排名攀升彰显其在全球银行业中的综合实力和竞争力稳步增强。还发现，在2025年《财富》中国500强榜单中，江苏银行成功入选并以第162位的排名蝉联国内城商行首位。

金融界10-30 17:45

ETF盘中资讯|港股通创新药再调整，520880创3个月新低，跌到位了吗？2025国谈开启，首推商保创新药目录

右侧趋势明确，且估值尚处相对低位，综合分析来看，当下或是医药板块（尤其是创新药）“高胜率”的配置时点。值得关注的是，资金已用脚投票。数据显示，截至10月29日，港股通创新药ETF（520880）近10日累计吸金超2亿元。今日行情不济，但场内放量溢价，或有资金继续逢跌吸筹。消息面上，海内外均有利好。今日，2025年国家医保谈判（国谈）正式启动，首次引入“商保创新药目录”机制，形成基本医保与商保双轨并行的调整模式‌。业内人士指出，高值创新药的支付压力有望通过商保渠道分流。海外方面，美联储隔夜如期降息25基点。分析指出，美联储降息周期中港股创新药资产估值扩张概率较高，充裕流动性环境有利于创新药企业融资与研发投入，进而有望提升国内在研创新管线潜在估值。【创新药“新势力”——港股通创新药ETF（520880）：纯正创新药，聚焦真龙头，港股高弹性】港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数完全不含CXO，100%布局创新药研发类公司，超7成仓位押注大市值创新药龙头，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。场外投资者可关注其联接基金：025221。今年以来，恒生港股通创新药精选指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至9月底，年内累涨108.14%，领涨一众创新药指数。港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪该指数的ETF，截至9月底，基金规模18.06亿元，上市以来日均成交4.93亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最优。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界10-30 17:35

中美领导人会谈缺乏实质性突破！中国股市与人民币双双回落

即把与芬太尼相关的对华关税减半。然而，分析人士指出，投资者对缺乏联合声明及未提及批准英伟达（Blackwell芯片对华销售感到失望，选择在月末获利了结。截至收盘，在岸沪深300指数下跌0.8%；恒生中国企业指数下跌0.5%，抹去早盘涨幅；香港科技股指数下跌约1%。人民币在在岸与离岸市场均小幅走弱，而澳元与纽元因风险偏好上升而上涨约0.3%。市场分析师观点综述： Eastspring Investments 亚洲股票投资专家 Ken Wong：市场并未从会晤中获得负面信号，但“投资者借此机会在月末锁定利润”。尽管双方在部分议题上取得进展，但在真正签署协议之前，不确定性仍然存在。盛宝市场首席投资策略师 Charu Chanana ：会晤的“表面正确”，但市场真正需要的是一份联合声明。“这看起来更像是一次重启中美关系的尝试，通过重新开放部分贸易渠道来恢复信心。” Van Eck Associates 跨资产策略师 Anna Wu：市场此前预期过高。“股市会前上涨，但由于缺乏细节而感到失望，尤其是未涉及英伟达Blackwell芯片，是明显的负面因素。”市场将此视为“策略性停火”，中期波动仍将持续。 Vantage Markets 分析师 Hebe Chen：市场对特朗普与习近平会晤采取了典型的“买预期、卖事实”反应。“此次宣布的措施更像是外交开胃菜，而非主菜。双方虽带回政治层面的‘甜头’，但在芯片、台湾地区及稀土等核心议题上缺乏进展，使投资者难以相信这是真正的转折点。” Lombard Odier 新加坡宏观策略师 Homin Lee：美中在芬太尼关税、稀土及芯片出口管制和大豆采购方面的双边协议“有助于提振市场情绪”。这次峰会有助于缓解贸易紧张，投资者“可以期待至少六个月的相对平静期”。 Pepperstone Group 策略师 Dilin Wu：市场的反应显示这些成果早已被部分消化。“虽然关键要素已披露，但大豆采购量及实施时间表尚未明确，导致市场保持谨慎。” 澳新银行亚洲研究主管 Khoon Goh：市场希望这次停火能够持续，“不再出现紧张局势升级”。“随着多国与美国正式签署协议，亚洲企业终于能着手长期规划，关税将不再是波动的主要来源。” 光大证券国际策略师 Kenny Ng：香港市场的回调反映出投资者“对会晤缺乏令人兴奋的惊喜”，并认为此次关税削减“力度有限”。

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