FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

红板科技IPO背后的多重风险：高端化突围与公司治理的未解之题

下，公司却在2022年和2023年分别分红6000万元、7800万元，累计分红1.38亿元。这种“举债分红”的行为可能引发监管对公司财务管理的质疑。结语行业分化加剧的背景下，PCB行业正从“量”的竞争转向“质”的较量。望着那些已在高端市场站稳脚跟的同行，仍在努力爬坡的红板科技，其上市之路似乎不仅仅是一场资金补给战，更是一场与时间和行业趋势的赛跑。

证券之星10-28 15:03

聚焦CRDMO后给药明康德带来了什么？

的股东回报计划。这具体包括：常规年度分红：派发现金红利约28.32亿元，延续了其稳定的高比例分红政策。首次特殊分红：额外派发特别现金红利约10.1亿元，公司明确表示此举是为感谢股东在公司业务策略调整期间的理解与支持。注销式回购：先后启动并完成了两次总额达20亿元的股份回购，且均为“注销式回购”，这种方式直接减少总股本，对每股收益（EPS）的提升效果更为显著。首次中期分红：2025年半年度首次实施中期分红，派发现金红利10亿元。药明康德-2025年股东回报实施情况累计加总，药明康德在2025年已经回报股东的金额共68.42亿元，相当于公司2024年全年归母净利润（94.5亿元）的72%。在外部环境充满挑战的背景下，如此大规模的资本返还，本身就是一种强有力的战略沟通。这证明，其核心业务产生的现金流，足以覆盖未来的资本开支、日常运营，并且仍有充裕的盈余回馈投资者。这种行动背后的底气，远比任何口头承诺都更具说服力。支撑这一系列慷慨回报的，是公司强大的现金创造能力和通过资产优化获得的充沛流动性。2024年，药明康德的自由现金流达到创纪录的79.8亿元，经营性现金流的增速持续超越收入增速。而2025年前三季度，药明康德的经营现金流同比增长35%至108.7亿元，预计全年自由现金流将达到80-85亿元。这证明其核心CRDMO业务不仅规模庞大，而且盈利质量极高，是名副其实的“现金牛”。与此同时，对药明合联股份的多次出售，为公司带来了可观的现金流入。这些资金的用途被明确指向“加速推进全球产能及能力建设，吸引并保留优秀人才，持续强化公司独特的一体化CRDMO业务飞轮”。这形成了一个良性循环：出售非核心金融资产，将账面价值转化为实际弹药，再投入到核心业务的扩张中，从而创造更强劲的未来现金流。聚焦战略的积极效应在2025年的经营表现中得到延续。此前其在发布中报的同时，将全年持续经营业务的收入增长指引从原先的10%-15%上调到13%-17%，此次三季报增速进一步上调至17-18%。整体收入预期上调，叠加持续提升的利润率，意味着现金分红的基数继续扩大，同样30%分红比例下流向股东的现金规模也越来越大。在宏观环境复杂多变的情况下，上调全年业绩指引是一个强烈的积极信号。其中，以寡核苷酸和多肽为主的TIDES业务成为新的增长引擎，2025年前三季度收入实现双位数强劲增长。值得注意的是，不仅新分子势头强劲。药明康德在传统小分子业务上也保持着积极态势，在三季度末小分子商业化分子数历史上首次达到80个，前三季度小分子D&M收入同比增长14%。这一表现都进一步验证了聚焦CRDMO的战略正在强化公司的增长引擎。二、战略性剥离：用“舍”去获“得” 药明康德近一年以来的几项资产剥离，是其战略聚焦的关键落子。出售ATU等非核心业务与减持XDC股份，看似性质不同，却共同服务于一个目标：优化资产组合，提高资本回报效率，为主营业务扫清障碍、输送资源。 1、割舍ATU：一次“做正确的事”的纪律细胞与基因治疗无疑是生物医药最前沿的方向。药明康德早年布局WuXi ATU，正是其“follow the science”理念的延伸。然而，科学探索与商业成功往往并不同步。ATU板块连续多年亏损，持续消耗巨大资金与管理资源。正如《为什么伟大不能被计划》一书里写到的：科学进步最基本的驱动力，来自科学家们的实验，但这样的实验成本很高。因此，资金往往成为限制科学发展的因素—尤其是考虑到知识的进步并不总是能够在短期内带来回报这个事实。真正的科学探索，需要资本的耐心。药明康德之所以持续投入，是出于其初心愿意：让天下没有难做的药，没有难治的病。赋能行业需要长期信念，坚持做难而正确的事。割舍ATU，是药明康德平衡科学理想与大环境现实之后，优先确保“客户第一、患者第一”的务实选择。但这一动作对财务报表的改善是立竿见影的。剥离亏损业务，直接提升了公司整体的毛利率和净利润率，核心业务的竞争力和盈利能力更强，也使财务模型更加健康和可预测。 2、出售XDC与临床业务：一堂资本循环的教科书式操作与出售亏损的ATU业务不同，出售药明合联（XDC）股份，是在收获一项成功的投资。药明合联作为ADC领域的领军外包服务商，成长迅速，价值不菲。药明康德的减持，并非看淡其前景，而是一种典型的资本循环与价值兑现策略。这一系列操作带来了多重收益：增厚利润与分红基础：出售股票所得投资收益直接计入归母净利润，扩大公司现金分红的利润池。提供发展“弹药”：出售XDC股份所得数十亿港元现金，被用于反哺CRDMO主业。公司公告明确指出，这些资金将投入全球产能建设与人才招募，是一次高效的资本再配置，将已实现的投资回报转化为驱动下一轮增长的燃料。与此同时，药明康德还同步出售了临床CRO与SMO业务，这同样是一次深思熟虑的战略减法。从业务属性看，临床CRO与SMO高度依赖“人”，而非体系化的技术与流程，难以像药物发现、实验室检测或工艺开发那样形成可复制的能力积累。与此同时，SMO具有明显的本地化特征：其服务深度依赖中国医疗体系的组织结构和运作方式。另外，临床业务涉及的数据天然敏感，在当前全球监管趋严的环境下，对于全球化运营的企业这一特性进一步增加了合规和运营的不确定性。。因此，无论是出售ATU、减持XDC，还是剥离临床CRO/SMO，实质上都是一次系统性地“修剪枝叶”——让资源、资本与管理精力更加集中于那根真正能生长的主干。最终目的，都是让整棵树长得更稳、更高、更具韧性。三、CRDMO引擎：解构运营层面的“阿尔法” 如果说财务数据和战略决策是药明康德的“面子”，那么其卓越的运营能力就是支撑这一切的“里子”。药明康德经调整后的Non-IFRS净利润率能够保持在较高水平，关键在于其对卓越运营（Operation）环节的极致追求。这才是其CRDMO模式中真正的“隐藏实力”和竞争壁垒。 1、“药明速度”：压缩时间，放大产能在资本和技术密集型的CDMO行业，产能的建设和爬坡速度直接决定了企业响应市场需求、抓住商业机会的能力。药明康德在这方面展现了惊人的进化。就在九月刚举行的投资者日上有一个极具说服力的案例：在2017年，一个新车间从投产到实现满负荷运转，大约需要2年时间；而到了2024年，这个周期被惊人的缩短到了2个月。这种指数级的效率提升，背后是一整套成熟、标准化、可复制的运营体系。它涵盖了从工程设计、设备采购、验证确认到人员培训、技术转移等所有环节。极致的“药明速度”意味着，当客户需求（例如在TIDES领域）爆发时，药明康德能够以最快速度将订单转化为产出和收入，而竞争对手可能还在等待厂房完工。这是一种将时间转化为市场份额和竞争优势的核心能力。 2、“药明精度”：数字化驱动的全球协同随着业务规模的扩张，管理复杂度呈几何级数增长。药明康德在全球拥有数十个生产基地，如何高效协同，确保质量与效率，是一个巨大的挑战。为此，药明康德自主开发了一套多基地协同的数字化内部管理系统。这个系统被形象地比作“俄罗斯方块”游戏。它能够实时、自动地对全球40个车间、超过800台反应釜的全年逾3万批次生产任务进行最优化的排程。系统算法的目标是，根据不同项目的工艺要求、设备需求和交付时间，计算出最佳的生产组合，最大限度地减少设备闲置时间（即“方块”间的空隙），同时大幅降低人工失误。这种“药明精度”是运营卓越的数字化体现。它不仅提升了资产利用率，直接贡献于利润率，更为重要的是，它为全球客户提供了一种高度确定性和可靠性的服务保障。在一个“零差错”要求的行业里，这种由数字化驱动的精准控制能力，是客户选择并长期信赖的关键。 “药明速度”和“药明精度”共同构成了其运营层面的“阿尔法”。正是这种日积月累、持续优化的运营内功，才让药明康德的CRDMO平台能够承接住庞大的在手订单（截至2025年9月底达598.8亿元，同比增长41.2% ），并将其持续高效地转化为强劲的现金流和利润。四、展望：飞轮正在加速通过一系列果断的战略聚焦，药明康德正打造一个更强大、可自我强化的业务飞轮。其运转逻辑十分清晰： 1. 卓越的运营能力——兼具“速度”与“精度”——确保高效交付与全球客户黏性，形成稳定订单流； 2. 规模与效率叠加，带来强劲的财务表现与现金流； 3. 现金流一方面用于分红回购，提升股东价值；另一方面再投入核心CRDMO平台，持续扩能与升级； 4. 平台能力提升后，服务更精更深，吸引更多项目，飞轮再次加速。对于深度全球化的任何企业而言，地缘政治风险仍是无法规避的变量。但真正的韧性，体现在聚焦可控因素的能力上。通过剥离非核心资产、优化资本结构、打磨运营体系，药明康德将资源集中于最具掌控力的领域。因此，“向内聚焦”本身就是它应对不确定性的主动选择。未来的药明康德，其价值增长将更取决于内部飞轮的转速，而非外部风向。

格隆汇10-28 13:43

2025年Q4或为红利股低位布局区间，300红利低波ETF(515300)连续3天净流入

红包”发放到位，目前还有超3000亿元分红在途。业内人士认为，上市公司加大分红力度，是资本市场从重融资向重回报生态重构的关键转变。一年多次分红不仅提升了市场对中长期资金的吸引力，更推动了“融资—发展—回报—再融资”良性循环的形成。中信证券指出，2025年第四季度或成为红利股低位区间布局、获取超额收益的关键时点之一。原因基于：1）基本面悲观预期或已充分反映，低估值优势突出；2）增量资金配置的需求有望增加；3）优质龙头股息率或重回吸引力区间。万联证券分析师宫慧菁表示，结合一季报及半年报看，2025年以来，A股公司分红力度继续加大，利润分配方案提出分红金额、实施分红金额延续增长势头。多个行业分红金额同比增长，部分行业增幅超100%。上市公司更加重视投资者回报，预计将推动市场生态改善，向投资者传递积极的信号，有助于提振市场信心。数据显示，截至2025年9月30日，沪深300红利低波动指数前十大权重股分别为中国神华、双汇发展、格力电器、中国石化、华域汽车、大秦铁路、美的集团、中国建筑、宝钢股份、中国移动，前十大权重股合计占比35.84%。没有股票账户的场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 13:34

沪指成功站上4000点，中证A500ETF(560510)今日除息，午前翻红冲击4连涨，市场风险偏好明显提升

0ETF(560510)设置了季度强制分红条款，根据该基金2025年第四次分红公告，每10份基金份额分红0.1250元，除息日为10月28日（今日），现金红利发放日为10月31日。往后看，在合同的强制要求下，持有中证A500ETF的投资者，每一个季度都可以期待一下分红相关的消息，从而更好地规划现金流。中信建投证券指出，10月以来市场情绪确实有所降温，增量资金流入节奏也有一定程度放缓，但整体而言尚未失速，近日市场情绪已经企稳。量价维度来看，考虑到成长板块超10%的跌幅和全市场接近一半的缩量，短期市场更加稳固，后续调整空间或许有限。“十五五”规划《建议》出炉，短期来看，政策明确性有望提升市场风险偏好；中长期而言，“十五五”规划勾勒的现代化产业体系蓝图为A股提供了清晰的增长路径，有望通过技术突破与产业升级夯实牛市基础。中证A500ETF(560510)紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。中证A500指数市场表征性更强，对新兴领域的覆盖度更高，指数兼具行业代表性与成长弹性。“百业龙头”的特性，使其精准契合了经济转型升级中行业集中度提升的趋势，成为捕捉各赛道核心力量的优质工具。中证A500ETF(560510)，场外联接(泰康中证A500ETF联接A：022426；泰康中证A500ETF联接C：022427；泰康中证A500ETF联接Y：022942) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 12:14

港股红利ETF博时(513690)连续12日“吸金”合计3.54亿元，当下如何布局？机构火线解读

中证红利指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证红利指数前十大权重股分别为宁波华翔、中远海控、冀中能源、潞安环能、中谷物流、农业银行、南钢股份、海澜之家、中信银行、建设银行，前十大权重股合计占比17.71%。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证红利低波动100指数前十大权重股分别为冀中能源、养元饮品、厦门国贸、双汇发展、雅戈尔、苏泊尔、大秦铁路、中国神华、中国石化、江中药业，前十大权重股合计占比18.31%。全指现金流ETF基金紧密跟踪中证全指自由现金流指数，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证全指自由现金流指数前十大权重股分别为中国海油、美的集团、格力电器、五粮液、中远海控、洛阳钼业、TCL科技、中国铝业、顺丰控股、陕西煤业，前十大权重股合计占比56.31%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 11:44

中国企业或交出亮眼成绩单，但更重要、更紧迫的是习特会？

报告中写道，“目前应坚守盈利可见性高、分红稳定的优质股票。”

风起10-28 11:35

会员

中小投资者保护新意见给 4000 点冲关路上的中小投资者加了 “安全护栏”

管，信息披露质量与执业评价挂钩。强制分红与回购：倡导 “注销式回购”，引导上市公司一年多次分红，提升回报稳定性。二、交易环节：保公平 + 反特权融资融券透明化：完善规则提高公平性，杜绝暗箱操作。严管程序化交易：强化异常交易监控，防止 “量化割韭菜”。交易权限平等化：券商不得为个别投资者开 “特殊通道”，严禁利用交易系统从事非法活动。三、券商责任：强服务 + 担后果产品适配性升级：要求券商开发与散户风险承受力匹配的产品。风险提示 “前置化”：销售前必须讲清规则、阐明条款，未履行义务致损需赔偿。投诉处理 “责任制”：建立纠纷快速响应机制，处理不力将被严处。四、打击违法：重追责 + 高成本精准打击造假：欺诈发行、财务造假者（含控股股东、中介）一查到底，第三方教唆者同责。整治市场乱象：严打内幕交易、操纵市场、违规减持，自媒体传虚假信息纳入打击范围。警法联动办案：合力打击占用上市公司资金、挪用私募财产等犯罪行为。五、纠纷化解：低成本 + 高效率调解优先：推动 “监管 + 法院” 诉调对接，实行 “示范判决 + 批量调解”，群体性纠纷可快速解决。代表人诉讼常态化：支持投服中心等机构代表散户集体索赔（如康美药业案模式）。先行赔付机制：鼓励造假公司控股股东、券商主动赔付，减少散户维权耗时。六、保护机构：当 “散户代言人” 代行诉讼权利：可代表散户提起代位诉讼，追讨被占用的公司资金。参与退市流程：在公司破产清算时帮散户申报债权、参与表决。公开监督动态：向上市公司发质询函、提诉讼时需公告，为散户行权提供参考。七、退市阶段：防 “踩雷”+ 给退路风险早揭示：退市风险股需充分披露隐患，严打非理性炒作。违法退市必赔：重大违法退市的，控股股东需先行赔付。主动退市给选择权：公司主动退市必须提供现金选择权，B 股投资者权益同步保障。八、法治保障：补漏洞 + 强支撑散户参与立法：建立立法联系点，直接听取中小投资者诉求。完善法律体系：推动修订基金法、出台上市公司监管条例，明确操纵市场、内幕交易的赔偿标准。这份意见相当于给当前的 A 股行情装上了 “安全网”—— 之前你关注的科技、制造等赛道虽有政策红利，但散户最怕 “踩雷” 造假股或被违规操作收割，现在从发行到退市全链条的保护机制都在强化。

金融界10-28 11:04

中小投资者保护“23条”出台附意见全文

司在确保可持续发展的前提下实施一年多次分红，增强分红的稳定性、持续性和可预期性。　　二、营造有利于中小投资者公平交易的制度环境　　（五）全面优化融资融券监管制度。进一步加强融资融券业务监管，完善融资融券规则，提高融资融券业务透明度和公平性，切实加大投资者保护力度。　　（六）进一步加强程序化交易监管。加大对程序化交易报告的信息核查力度，完善异常交易监控标准，针对性强化交易监测监控，维护市场交易的公平性。　　（七）加强证券期货经纪业务监管。严格落实证券交易、期货交易必须统一通过证券公司、期货公司业务系统的法律要求，严禁客户利用证券公司、期货公司的交易系统从事非法行为。督促证券公司切实发挥监督职能，加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利。　　三、压实经营机构中小投资者保护责任　　（八）引导经营机构提供更多适合中小投资者的产品和服务。引导经营机构加强投研核心能力和产品研发能力建设，提供更多与中小投资者风险承受能力相适配，有利于增强市场活力、服务实体经济的产品与服务。　　（九）督促经营机构落实投资者教育服务与适当性管理责任。督促经营机构做实做细投资者教育工作，将投资者教育嵌入业务流程，增强投资者教育的针对性、有效性。经营机构向投资者销售金融产品、提供服务前，应当向投资者深入讲解业务规则，阐明重要合同条款，充分提示相关风险。压实代销机构投资者适当性管理责任，督促代销机构在销售金融产品时充分履行风险说明告知义务，方便投资者更加充分了解产品风险，审慎作出投资决策。　　（十）压实经营机构处理投资者诉求的主体责任。督促经营机构建立健全投诉和纠纷处理工作机制，与强化经营机构内部控制与合规管理体系有机衔接，定期排查分析投诉和纠纷背后的风险隐患，及时解决突出问题，提高经营管理与服务水平，从源头化解矛盾。经营机构接到投资者投诉后，应当及时作出答复处理，推动纠纷得到妥善解决。组织开展以化解矛盾纠纷实效为重点的经营机构投资者权益保护评价，加强对经营机构处理投资者诉求情况的监督检查，对侵害投资者合法权益的经营机构，依法严肃处理。　　（十一）依法支持加强对中小投资者的公平保护。经营机构与中小投资者对经营机构提供的格式条款理解发生争议的，支持人民法院、仲裁机构依法作出有利于中小投资者的解释。经营机构因提供产品或者服务给投资者造成损失，无法证明已依法履行投资者适当性义务的，支持人民法院依法判令其对中小投资者的损失承担赔偿责任。　　四、严厉打击侵害中小投资者利益的违法行为　　（十二）加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重损害投资者权益的违法行为的打击力度。依法严厉追究发行人及其控股股东、实际控制人，有关中介机构以及教唆、帮助实施财务信息披露造假的第三方的法律责任，对实际执行公司事务或者利用其控制地位组织指使实施违法违规行为的控股股东、实际控制人等实施精准追责，提高造假者的违法成本。　　（十三）严厉整治各类不利于投资者保护的市场乱象。依法从严打击内幕交易、操纵市场、违规减持上市公司股份、短线交易、非法证券期货投资咨询、通过自媒体平台等渠道编造传播虚假信息或者误导性信息等扰乱证券期货市场秩序的违法行为。加强与公安司法机关的执法协作，合力打击侵占、挪用私募基金财产，以及上市公司控股股东、实际控制人等违规占用上市公司资金、上市公司违规对外担保等违法犯罪行为，提高打击的及时性和精准性。　　五、深入推进证券期货纠纷多元化解机制建设　　（十四）进一步发挥调解的基础性作用。加强调解员队伍建设，提升调解工作专业化水平，增强证券期货纠纷调解质效。推动证券监管部门与人民法院证券期货纠纷“总对总”诉调对接机制全面落地实施，推动人民法院加大立案后委托调解力度。推动完善“示范判决+批量调解”工作机制，推动人民法院选取有代表性的案件先行审理、先行判决，对于与示范案件具有共通事实及法律适用标准的其他案件，通过委托调解等方式高效便捷化解群体性纠纷，降低投资者维权成本。　　（十五）充分发挥民事诉讼的功能作用。鼓励当事人通过普通代表人诉讼等制度解决证券期货矛盾纠纷。支持、配合人民法院加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，推动构建特别代表人诉讼常态化工作机制，更好发挥特别代表人诉讼集约式化解纠纷的制度功能。发挥证券期货律师的专业优势，做好普法宣传、法律咨询、纠纷化解等法律服务工作，助力维护中小投资者的合法权益。　　（十六）更好发挥先行赔付、行政执法当事人承诺制度作用。督促发行人在招股说明书中披露中小投资者保护措施。鼓励发行人的控股股东、实际控制人及相关证券公司依法自愿作出先行赔付投资者的承诺，推动自愿、及时、有效赔偿投资者。完善行政执法当事人承诺制度，进一步发挥当事人承诺制度在维护投资者合法权益等方面的功能作用。　　六、更好发挥投资者保护机构职能作用　　（十七）有效发挥投资者保护机构的诉讼功能。支持投资者保护机构针对上市公司控股股东、实际控制人等相关方占用上市公司资金、损害上市公司利益的行为依法提起股东代位诉讼，追究相关责任主体的民事赔偿责任。支持投资者保护机构在上市公司破产清算、破产重整等程序中，接受中小投资者委托申报民事赔偿债权、参与表决。推动拓展证券投资者保护基金功能，进一步发挥保护中小投资者合法权益功能作用。　　（十八）强化投资者保护机构的示范引领作用。发挥投资者保护机构的专业优势，丰富代表人诉讼、支持诉讼、代位诉讼等证券法规定的纠纷解决制度实践，强化典型案例的示范作用，引导中小投资者充分知权、依法行权、理性维权。投资者保护机构向上市公司发出质询函或者提起相关民事赔偿诉讼时，依法以适当形式对外公告行使股东权利以及提起民事诉讼的有关信息，为中小投资者行使股东权利、维护自身合法权益提供便利。　　七、健全终止上市过程中的中小投资者保护制度机制　　（十九）加强对存在退市风险上市公司的持续监管。督促存在退市风险的上市公司充分揭示退市风险，保障投资者知情权。强化对存在退市风险的上市公司股票异常交易监控，从严认定异常交易行为，对相关异常交易及时实施盘中暂停账户交易等措施，防止非理性炒作。　　（二十）强化重大违法强制退市中的投资者保护。引导存在重大违法强制退市风险的上市公司控股股东、实际控制人等，主动采取先行赔付或者其他保护投资者合法权益的措施，弥补投资者因上市公司及相关主体违法行为遭受的损失。加强相关民事、行政与刑事案件办理工作的衔接配合，合力维护投资者合法权益。　　（二十一）强化上市公司主动退市中的投资者保护。上市公司股东会决议主动申请撤回其股票在证券交易所上市交易，或者上市公司股东向所有其他股东发出收购要约导致公司不再具备上市条件的，应当提供现金选择权等保护措施。发行境内上市外资股的公司拟通过全面要约收购或者股东会决议主动终止证券上市交易的，支持收购人或者有关现金选择权提供方开立境内上市外资股临时账户。　　八、强化中小投资者保护的法治保障　　（二十二）健全中小投资者参与资本市场立法的制度机制。严格落实证券期货规章规范性文件中小投资者权益保护审查机制。建立资本市场立法联系点，进一步拓宽中小投资者参与资本市场立法的渠道，充分听取投资者特别是中小投资者的利益诉求和意见建议。　　（二十三）夯实中小投资者保护的法治基础。支持、配合制定金融法，推动修订证券投资基金法、证券公司监督管理条例，推动出台上市公司监督管理条例，完善有关投资者保护的制度规定。推动出台操纵市场、内幕交易民事赔偿司法解释，推动制定、修改内幕交易、背信损害上市公司利益犯罪刑事司法解释和私募基金犯罪司法政策文件，为保护中小投资者合法权益提供更加有力的法治保障。

金融界10-28 10:43

沪指突破4000点！创业板ETF天弘(159977)强势翻红涨近1%冲击三连涨，创业板改革即将再次启动！

组支持渠道。督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东支持。【机构观点】中金公司认为，展望后市，大小盘风格或呈现转换，大盘成长风格有望中期（3—6个月）占优。当前宏观背景仍偏支持新兴成长板块，包括宏观经济有待继续修复、产业技术迭代较快、产业政策注重创新、并购重组和IPO相关政策继续对科创企业予以鼓励等，与此同时大市值新兴成长企业占比增加，对大小盘的影响相比以往更均衡。资金层面，A股机构投资者持股集中度仍有上升空间，大市值新兴成长风格的机构持股占比仍有望增加。更长期看，代表我国未来战略发展方向的新兴成长领域或将保持相对优势，大盘成长类公司数量及市值占比有望提升。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 10:34

债券收益率大幅下行，红利类ETF在低利率时代具备配置价值，中证A500红利低波ETF(561680)备受关注

从中证A500指数样本中选取50只连续分红、股息率较高且波动率较低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映中证A500指数样本中股息率较高且波动率较低上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证A500红利低波动指数(932422)前十大权重股分别为农业银行(601288)、雅戈尔(600177)、中国神华(601088)、云天化(600096)、中国银行(601988)、交通银行(601328)、工商银行(601398)、江苏银行(600919)、邮储银行(601658)、格力电器(000651)，前十大权重股合计占比30.72%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 10:04

24小时热点