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资金暗战五一节前市场！红利资产为何成“压箱底”选择？

定性资产的追逐更为强烈，估值相对较低且分红尚可的红利自然成为了关注焦点。再加上利率持续维持在低位，保险资金等出于资产配置需求，也会增加对低估值高分红板块的配置。以红利低波 100 指数为例，其近三年的年化波动率仅为 15.39%，明显低于同期的沪深 300、中证全指等指数，稳定性较高。数据统计区间：20220430-20250429 而且，经过前期的调整，红利类资产的估值有所回落，股息率再次回到了较高的区间。股息率是衡量红利资产投资价值的重要指标，一般来说，股息率越高，表明红利资产的投资价值越高。目前，红利低波 100 指数最新的股息率在 6.0% 左右，相较于3月中旬有了大幅回升，处于近十年以来大约 93% 的百分位水平，投资价值凸显。在这个背景下，红利低波 100ETF（159307）具有低波特性，在市场震荡时期表现出较强的抗跌性，适合作为投资组合中的压舱石。港股红利 ETF 博时（513690）跟踪恒生港股通高股息率指数，涵盖了兖矿能源、中国石油等港股高分红龙头股，前十大权重占比28.23%。受益于港股估值相对较低、汇率反弹以及险资增配需求等因素，该ETF成为了南下资金主要增持的标的之一。正处认购期的全指现金流ETF基金（563833）则填补了传统红利策略的空白，通过筛选连续5年正现金流的企业，在盈利质量和抗风险能力方面都有所兼顾，与红利低波形成了互补关系。综合来看，当传统增长模式承压、利率长期下行成为新常态，能够提供稳定现金流且估值合理的资产将成为稀缺品。随着险资增配高股息资产从“可选项”变为“必选项”，红利板块的估值中枢有望系统性抬升。对于投资者而言，与其在题材轮动中疲于奔命，不如锚定“高股息+低波动+现金流”三重护盾，借道三大ETF布局新一轮红利周期。板块相关基金：港股红利ETF博时（513690）红利低波100ETF（159307）全指现金流ETF基金（563833）港股红利ETF博时（513690）&红利低波100ETF（159307）产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）全指现金流ETF基金（563833）产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 10:56

阿里开源Qwen3登顶全球第一，科创综指ETF华夏(589000)涨近1%，连续14天净流入

创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，上证科创板综合指数(000680)前十大权重股分别为海光信息(688041)、寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、金山办公(688111)、中微公司(688012)、传音控股(688036)、联影医疗(688271)、百利天恒(688506)、澜起科技(688008)、晶科能源(688223)，前十大权重股合计占比22.34%。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 10:56

政策定调叠加假期催化，服务消费蓄势待发，主要消费ETF(159672)涨近1%

到当前主要上市公司估值处于较低位置，且分红能力较强，持续关注销售拐点显现。投资主线二：随着扩内需促消费系列政策逐步见效，线下销售有望稳步恢复。传统商超掀起新一轮改革升级，回归商品和服务，传统商超在变革中摸索，调改初见成效，关注业绩边际改善带来的投资机会。投资主线三：当前电商行业竞争格局优化，各大电商平台互联互通加强，主流电商平台不断强化差异化战略定位，开拓错位竞争发展路径，聚焦主业发展。主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。从收益能力看，截至2025年4月29日，主要消费ETF自成立以来，最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为14.00%，上涨月份平均收益率为5.89%。截至2025年4月29日，主要消费ETF近1年超越基准年化收益为2.16%。回撤方面，截至2025年4月29日，主要消费ETF今年以来最大回撤5.57%，相对基准回撤0.34%。费率方面，主要消费ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。从估值层面来看，主要消费ETF跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.87倍，处于近1年4.37%的分位，即估值低于近1年95.63%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年3月31日，中证主要消费指数(000932)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、温氏股份(300498)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、洋河股份(002304)，前十大权重股合计占比66.9%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：主要消费ETF(159672) 以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 09:56

开盘：沪指微涨0.08%、创业板指涨0.22%，PEEK材料、AI眼镜概念股普涨

的标的不仅当下的股息率水平不错，未来在分红率稳定及盈利预期改善的影响下，有望推动潜在股息率上升，主动扩大与无风险利率的“息差”，故有望受到市场青睐给予其更高估值”。

金融界04-30 09:36

银行股逆袭，四大行股价创历史新高！政策红利+高股息吸引万亿资金抢筹

历史峰值。与此同时，四大行密集实施中期分红计划，工商银行于2025年1月率先派发中期股息511.09亿元，农业银行、中国银行、建设银行紧随其后，合计派发金额超2000亿元，凸显国有大行在政策红利与经营韧性下的投资价值。政策托底与估值重塑：银行股逆势走强的核心逻辑 2025年一季度，A股市场波动加剧，银行板块却逆势上行。工商银行、农业银行等四大行股价连续突破历史高点，银行ETF（512800）实现“九连阳”，规模冲击80亿元。这一现象的背后，是政策支持与估值修复的双重驱动。一方面，监管部门对系统重要性金融机构的流动性支持政策持续加码，强化了银行股的稳定性。中信建投指出，“中特估”概念推动国有大行估值重塑，叠加降准降息预期降低资金成本，进一步释放了银行股的盈利潜力。另一方面，内需政策发力提振零售信贷需求，四大行在一季度信贷投放中表现稳健，工商银行零售贷款增速达8.3%，农业银行县域金融业务同比增长12%，为业绩增长注入动能。低估值修复逻辑同样不可忽视。当前银行板块市盈率普遍低于市场平均水平，工商银行、建设银行动态市盈率仅为5.2倍和4.8倍，安全边际显著。随着市场避险情绪升温，资金加速涌入高股息、低估值的银行板块，推动四大行股价进入上行通道。高股息+险资增持：长期配置价值获市场认可银行股的高分红特性持续吸引长期资金布局。农业银行近三年股息率均超4.5%，2024年分红率高达30%，2025年中期股息派发规模达407.38亿元；工商银行则通过“中期+年末”双分红模式，全年派息比例预计与2023年持平，股息回报率显著高于国债等固收资产。险资成为银行股增持的主力。据不完全统计，2025年初以来，农业银行、邮储银行等多家上市银行获险资举牌，单日净流入规模超10亿元。中泰证券分析认为，在“对等关税”背景下，银行股的红利属性进一步凸显。以工商银行为例，其2025年1月派发的中期股息每股0.1434元，对应股息率达4.94%，为投资者提供了稳定的现金流回报。市场资金对银行股的偏好还体现在ETF布局上。银行ETF（512800）规模较年初增长35%，机构持仓占比提升至62%，反映出市场对银行板块长期配置价值的共识。分红机制创新：中期股息释放股东获得感 2025年，国有大行分红机制出现重大变革。工商银行首次实施中期分红，以上半年净利润为基础派发股息511.09亿元，并于2025年1月7日完成支付；农业银行、中国银行、建设银行亦跟进中期分红计划，合计派发金额达2048.23亿元。这一创新打破了传统年度分红模式，显著提升了股东的资金使用效率。中期分红的实施与政策导向紧密相关。监管部门鼓励上市公司通过增加分红频次回馈投资者，工商银行在股东大会中明确表示，“中期分红+年末分红”的双重机制将常态化，未来股息派发节奏有望进一步优化。从市场反应看，分红机制的创新增强了投资者信心。以农业银行为例，其2025年1月8日派息后，股价单周涨幅达3.2%，市值攀升至1.65万亿元。对于普通投资者而言，中期分红带来的“新年红包”效应亦不容忽视。工商银行、农业银行的股息到账时间集中在春节前，为股东提供了可观的消费或再投资资金。市场人士测算，若将四大行中期分红资金用于再投资，按当前股息率推算，长期复利效应将显著提升投资回报。当前，国有大行凭借政策红利、高股息优势和分红机制创新，持续巩固资本市场“压舱石”地位。随着经济复苏动能增强和利率环境改善，工商银行、农业银行等四大行的业绩与股价表现，或将继续引领市场风向。

金融界04-30 09:26

华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF（563390）今日上市

值得关注的是，由于自由现金流是企业现金分红的主要来源之一，中证全指自由现金流指数同样具备较为突出的“央国企+高股息”属性。据Wind数据，截至2025年4月28日，标的指数成份股中央国企含量高达73.73%，最新股息率（近12个月）4.73%，均高于同类现金流策略指数，潜在的股东回报能力或更强。（数据来源：Wind，同期300、500、1000现金流指数央国企含量分别为68%、51%、58%，股息率依次为4.20%、3.71%、2.79%）因此，为进一步匹配指数的“高股息”特征，现金流ETF全指（563390）特别设置了月度分红评估机制，在符合收益分配相关规定的前提下，每年可最多分红12次。（详情请见产品法律文件）华泰柏瑞基金认为，随着中国经济步入新常态，企业经营模式将逐渐从扩大资本开支、追求规模增长转向注重稳定的现金流收入，以及更高的自由现金流质量，中证全指自由现金流指数有望成为承载更多增量资金寻求长周期增值的重要通道；另一方面，从配置角度看，现金流状况良好的企业通常拥有较强的风险应对能力，有望在市场波动或行情走势不稳定时发挥压舱石作用，成为较理想的底仓配置选项。注：根据产品法律文件，华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF标的指数为中证全指自由现金流指数，业绩比较基准为中证全指自由现金流指数收益率。上文描述指数收益表现时均使用中证现金流全收益指数，中证现金流全收益指数考虑了现金分红再投资收益，通过将上一交易日的指数值乘以当日价格变化与现金分红调整后的比例，来计算当日的指数值。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

金融界04-30 09:26

民生证券：给予甘肃能化增持评级

0.2/+0.8/-2.3pct。　　分红比例30%，股息率2.9%。公司拟派发每股现金股利0.068元（含税）合计派发现金红利3.64亿元，分红比例30.0%，较2023年同比-0.8pct，以2025年4月29日股价计算，股息率2.9%。　　2024年煤炭产销下滑，成本降幅不及售价，毛利率同比下滑。2024年，公司实现煤炭产量1907.21万吨，同比-3.1%；煤炭销量1762.16万吨，同比-8.5%；库存量301.08万吨，同比+37.8%；吨煤营业收入422.7元/吨，同比-5.8%；吨煤营业成本254.3元/吨，同比-1.1%；原煤单位制造成本346.5元/吨同比+3.3%，其中职工薪酬、安全费、维简费同比提升；吨煤毛利168.4元/吨同比-12.0%；煤炭业务毛利率同比下滑2.8pct至39.85%。公司现拥有8对生产矿井，核定年产能1624万吨；3个在建矿（其中景泰白岩子矿井、红沙梁露天矿处于联合试运转阶段，红沙梁井工矿正在建设中），在建年产能690万吨。　　2024年电力业务盈利下滑，在建、筹建机组装机容量可观。2024年，公司实现售电量38.40亿度，同比+1.6%；度电收入0.3510元/度，同比-10.2%；度电成本0.2927元/度，同比-9.2%；度电毛利0.0582元/度，同比-14.9%；电力业务毛利率同比-0.9pct至16.60%。截至2024年末，公司在运电力装机容量809MW，在建、筹建电力项目主要是新区热电2×350MW、新区火电2×1000MW、庆阳火电2×660MW等项目，上述在建电力项目建成投运后，公司电力总装机容量将达到4829MW。　　25Q1煤炭产销同比下滑，售电量同比增长。2025年一季度，公司实现煤炭产量484.72万吨，同比-7.9%，销量370.7万吨，同比-11.0%；售电量10.58亿度，同比+2.5%，供热量325.75万吉焦，供汽量108.05万吉焦；复合肥产量2.52万吨，销量2.43万吨；浓硝酸产量1.77万吨，销量1.67万吨。　　投资建议：考虑煤价、电价下滑，我们预计2025-2027年公司归母净利为2.30/2.74/3.25亿元，对应EPS分别为0.04/0.05/0.06元/股，对应2025年4月29日收盘价的PE分别均为55/46/39倍。公司煤、电、化在建项目较多，中长期成长性较高，维持“谨慎推荐”评级。　　风险提示：煤炭价格大幅下跌；在建项目投产不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券翟堃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为54.59%，其预测2025年度归属净利润为盈利18亿，根据现价换算的预测PE为7.12。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-30 09:06

桂林三金接待20家机构调研，包括信达证券、中邮证券、国盛证券等

费用率不会有很大变化。 5、公司今年的分红预期是怎样的? 公司一直以来致力于为广大投资者创造良好、稳定的投资回报,上市以来持续实施现金分红政策。同时,公司充分考虑实际经营情况和可持续发展能力,一直保持稳定的经营性现金流,确保有充足的现金支撑企业的日常运营及发展。一般情况下,除非有特殊的资金需求,公司的分红政策不变。公司披露2024年年度权益分派预案,拟每10股派3.5元,合计派发现金红利2.06亿元,同时披露了2025年中期现金分红规划。 6、三金颗粒在医院端的推广进度怎么样了? 三金颗粒是三金片产品线同组方新剂型,为OTC甲类/RX品种、国家医保乙类目录品种,对下焦湿热、热淋,小便短赤、淋沥涩痛,急、慢性肾盂肾炎,膀胱炎,尿路感染具有较好的疗效。该产品属于公司目前重点培育品种,销售增幅不错,但是由于基数太小,对整体销量的贡献不大,上量还需要一定时间。 7、基药目录目前有什么进展? 国家基本药物目录调整工作由国家相关部门主导,通过一系列的工作后形成目录。国家基药目录调整工作并无企业申报阶段,因此基药目录调整期间我司并未开展申报等相关工作,也无法确定公司产品能否进入到目录内。基药目录公布时间由国家相关部门根据调整工作开展情况公布,目前国家暂未宣布新版基药目录公布时间。

金融界04-30 08:56

基金早班车丨公募REITs扩募加速，市场活力进一步释放

金融界04-30 08:46

航天彩虹（002389）2025年一季报简析：净利润减1310.53%，三费占比上升明显

后，公司产品或服务的附加值不高。融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额69.69亿元，累计分红总额4.06亿元，分红融资比为0.06。商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3357.98%）分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.3亿元，每股收益均值在0.33元。持有航天彩虹最多的基金为国投瑞银国家安全混合A，目前规模为20.23亿元，最新净值0.9956（4月29日），较上一交易日上涨0.51%，近一年上涨4.03%。该基金现任基金经理为李轩。最近有知名机构关注了公司以下问题：问：无人机内销外贸占收入比重及毛利率分别是多少答：无人机整体出口收入约为13亿元人民币，国内收入约为4亿元，出口毛利率约36%，综合毛利率约为28%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-30 06:56

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