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中原证券：给予致欧科技买入评级
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股东每10股派发现金红利5元(含税)，分红总额2.01亿元。　　其中2023Q4，公司实现营业收入19.38亿元，同比增长44.98%，归母净利润1.26亿元，同比增长60.59%。　　投资要点:　　销量增长，采购成本下降，海运费回落叠加汇率因素，共同助力营收利润双增长。　　公司充分受益于“平价消费”浪潮，在欧美市场持续扩张，2023年销售产品2037万个，同比增长20.01%；公司整合供应链资源，通过开展招标活动，降低采购价格，充分发挥规模效应，促进产品采购成本下降；2023年全球海运集装箱价格全面回落，公司海运费成本显著改善；叠加欧元、美元等主要外汇汇率升值等有利因素，公司的经营业绩较2022年显著改善，实现营收和利润双增长。　　1）分品类来看，家居、宠物系列收入实现高增长。家具/家居/宠物/庭院系列分别实现收入27.10/22.85/5.19/4.66亿元，分别同比+4.79%/+22.31%/+37.30%/-12.26%。家居系列在欧洲地区保持稳健增长的同时，部分品类开始在北美市场取得一定的竞争优势，收入同比增长22.31%；宠物系列新品表现出色，市场布局初见成效，收入同比增长37.30%，增速位居第一，占比提升至8.67%；家具系列在2023年上半年受到铁木和板材类产品招标转厂以及市场需求超预期等因素导致产能无法完全满足需求，部分国家地区和渠道出现缺货现象，影响了销售额，下半年产能问题得到解决，全年收入同比增长4.79%；庭院系列因受2023年夏季天气因素以及市场体量总体下降等因素影响收入有所下滑。　　2）分地区来看，欧洲持续增长，美国Q4实现大幅增长。欧洲/北美地区分别实现收入37.29/21.73亿元，分别同比+21.64%/-3.16%。欧洲地区2023年消费者信心及需求边际改善，公司拥有先发优势的仓储网络布局、渠道覆盖以及品牌影响力，新品在欧洲地区加快上市，持续为业绩增长注入动力，同时公司在OTTO平台的销售额显著增长。美国市场上半年受竞争加剧淘汰清货，新品延迟到货等因素影响表现不佳，随着Q3产能问题的解决，新品陆续　　第1页/共7页　　到货，Q4主营业务收入实现了大幅增长，全年下降幅度收窄。　　3）分渠道来看，线上零售平台OTTO增速显著。B2C/B2B渠道分别实现收入49.39/10.45亿元，分别同比+14.04%/-0.23%。B2C模式：亚马逊平台保持稳健增长，收入同比+12.82%，占比提升至68.55%；OTTO平台业务发展迅猛，收入同比+80.99%，占比提升至4.18%；独立站收入同比+22.10%，占比提升至2.27%。B2B模式：线上B2B渠道受产能问题和新品延迟到货影响，收入同比-10.98%；公司加强欧美地区的线下业务拓展，线下B2B渠道业务取得显著进展，收入同比+21.64%。　　不断提升品牌影响力，持续拓宽销售渠道。　　品牌方面，公司深耕欧美线上家居零售市场十余年，三大自有产品品牌产品长期位列细分类目前列。公司亚马逊德国、法国、英国和意大利等站点在家居家具品类中排名第1。2023年，公司确立了以集团主品牌“SONGMICS HOME”牵引三大产品品牌的品牌矩阵，并通过品牌TVC、红人营销等品牌传播行为，深化品牌与当地消费者的心智联结，加强品牌本土化程度。公司通过Instagram、TikTok、Facebook等平台与网络红人（KOL）开展互动式营销，不断扩大触达圈层，加深品牌影响力。　　渠道方面，公司持续拓宽渠道覆盖，已在海外市场构建了包括全品类综合电商平台、家居/宠物垂类电商平台、线下贸易商、线下传统零售商超（KA）和独立站等多层次、线上线下全覆盖的销售渠道。公司主要销售渠道为亚马逊，此外还广泛覆盖OTTO、Mano、Wayfair等线上零售平台，2023年公司不断加强渠道布局，成功拓展了SHEIN、TikTok Shop等知名出海电商平台和Mercado Libre（美客多）、Fressnapf等线上零售平台，并开拓了墨西哥、澳大利亚等新兴市场，公司产品及品牌可触达更为广阔的消费圈层和场景。　　规模效应下供应链优势凸显，成本下行效率提升。　　公司销售规模扩大，使公司在产品采购、头程运输和尾程配送等环节具备明显规模优势，形成主动议价谈判优势。经过多年仓储物流体系布局，公司构建了海外“自营仓+平台仓+三方合作仓”的仓储布局，并在尾程派送环节与DPD、UPS等知名物流公司建立了稳定的合作关系，形成高效的尾程派送能力。自有仓方面，截至2023年底公司国内外自有仓面积已达28万平方米；三方仓方面，公司进一步对仓储布局进行优化，于法国、墨西哥等地新设前置仓，欧洲地区自发配送时效大部分实现了3-4日送达。供应链端完成数字化升级，打通了公司数据全链路，经过协同规划、销售预测、断压货预警、动态仓容等机制和相关算法介入，公司内部运营效率显著提升，做到精准备货补货、智能拼柜与调拨，库存周转率和有货率得到提升，2023年存货周转率达到了3.43。　　采购成本下降及海运费回落，助力公司盈利能力提升。　　2023年公司毛利率为36.32%，同比+4.67pct；净利率为6.80%，同比+2.22pct，主要得益于供应链整合下的采购成本下降，以及海运费的回落。期间费用方面，2023年公司期间费用率27.85%，同比+2.06pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为23.21%、4.02%、0.99%、-0.37%，分别同比+1.19、+0.83、+0.16、-0.12pct，销售费用增加主要随销售规模增加导致　　第2页/共7页　　平台交易费、广告费增加，管理费用增加主要系人员数量增加所致。　　2024年全面推进“系列化、全渠道、一盘货”战略。　　1）品牌聚焦核心价值，产品聚焦系列打造。为加强品牌传播力和对消费者的影响力，公司明确了主品牌SONGMICS HOME作为品牌归一化的方向，并进一步明确品牌三大核心价值，即设计感、性价比和高便捷。公司将持续加大研发投入，丰富产品布局，2023年公司首批系列化产品EKHO Collection发布上市，品类涵盖多场景，公司将继续通过系列化产品打造，以统一的设计语言带动消费者的关联购买意向。　　2）构建供应链生态圈，全球布局降本增效。公司将通过构建生态圈和生态规则，强化对生态伙伴的分层管理，核心品类订单及资源向战略和优选供应商倾斜；推进二级物料集采工作，进一步实现降本增效目的；持续强化数字化水平，把公司的信息化能力赋能生态伙伴，2024年将上线IBP三期供应网络，初步实现系统自动完成预测、补货、订单调整和交期确认的目标；在物流环节，公司将对物流伙伴上线SRM及TMS系统，强化运输管理环节协同。　　3）优化仓网布局，提高尾程配送效率。在欧洲地区，仓库前置，分散德国中心仓直接面向全欧发货的分拨压力，逐步提高法国、西班牙等前置仓发货占比，进一步提升欧洲地区尾程履约时效；在美国地区，全面提升美国海外仓布局的密度和覆盖面，通过与三方仓合作方式优化本土仓网布局，提高美国市场的自发订单占比数量。公司将在2024年加大对东南亚采购的产品范围和力度，以优化成本和效率为目标，对原材料、生产地、销售地统一规划调配，计划将东南亚地区对美出货比例提高至20%左右，降低关税成本对产品竞争力的影响。　　4）稳住欧洲市场，突破美国市场。公司收入增长来源仍将以欧美地区为主，辅之以墨西哥、澳大利亚等新兴市场带来的增量。渠道方面，公司仍以线上销售为主，在持续提升亚马逊平台市场份额的同时，持续扩大Tik Tok、SHEIN、TEMU等新兴线上平台的流量和市场机会。同时，组建本地化团队持续拓展传统线下零售商超（KA），实现全渠道覆盖；产品方面，将在家具家居品类持续深耕细作，开发新品类、多品类。　　首次覆盖，给予公司“买入”评级。　　公司深耕欧美线上家居零售市场十余年，积累了一定的品牌影响力和认知力，并在产品系列化、柔性供应链、本土化运营、数字化等方面深入挖掘，让公司能够以较低的成本和较高的效率链接全链条，为用户提供“好看不贵”家具家居产品解决方案。考虑到公司在跨境电商领域具备先发优势，2024年在产品、市场、渠道和仓储方面均有进一步拓展规划，首次覆盖，给予公司“买入”评级。预计2024年、2025年、2026年公司可实现归母净利润分别为5.06亿元、6.02亿元、7.39亿元，对应EPS分别为1.26元、1.50元、1.84元，按4月19日24.08元/股收盘价计算，对应PE分别为19.09倍、16.06倍、13.08倍。　　风险提示：地缘政治及贸易摩擦的风险；海运费及汇率大幅波动的风险；国外需求不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券蔡方羿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.94亿，根据现价换算的预测PE为19.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为29.91。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-21
开源证券：给予广汇能源买入评级
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报告：煤炭和天然气量增价跌，成长性与高分红可期》，本报告对广汇能源给出买入评级，当前股价为7.96元。　　广汇能源(600256)　　煤炭和天然气量增价跌，成长性与高分红可期，维持“买入”评级　　公司发布2023年年报，2023年公司实现营收614.8亿元，同比+3.5%；实现归母净利润51.7亿元，同比-54.4%；实现扣非后归母净利润55.4亿元，同比-50%。单Q4来看，公司实现营收119.1亿元，环比-17.8%；实现归母净利润3.2亿元，环比-55.7%；实现扣非后归母净利润7.1亿元，环比-2.2%。考虑到2024年一季度煤价下行，我们下调2024-2025年公司盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为65.5/84.6/95.6亿元（2024-2025年前值为77.5/90.3亿元），同比分别+26.5%/+29.3%/+13%；EPS分别为1.00/1.29/1.46元，对应当前股价PE分别为8.0/6.2/5.5倍。随着煤炭和天然气售价逐步回归合理区间，价格层面对公司业绩的反映将更加合理，且考虑到马朗煤矿复产催化业绩弹性以及公司高股息（按分红承诺每股不低于0.7元）或具备可持续性，维持“买入”评级。　　煤炭和天然气销量同比高增，主业均价下滑拖累业绩　　（1）煤炭板块：2023年公司煤炭产销量稳定增长，全年实现原煤产/销量2231.3/2588.3万吨，同比+9.1%/+13.3%，提质煤产/销量405.8/511.2万吨，同比+12.2%/+32.5%。（2）天然气板块：2023年公司实现LNG产/销量5.8/86.8亿方，同比-26.1%/+31%，在自产气产量同比减少的情况下，由于公司外购气销量大增，公司全年LNG销量仍实现高速增长。（3）煤化工板块：2023年公司实现化工品产/销量204.6/263.3万吨，同比-10.6%/-14.6%；其中实现甲醇产/销量91.1/111.3万吨，同比-19.1%/-19.6%，乙二醇产/销量12.6/12.6万吨，同比+24.9%/+24.9%，煤基油品产/销量65/69万吨，同比+4.4%/+3.7%，煤化工副产品产/销量35.9/70.5万吨，同比-18%/-24.4%。在煤炭、天然气销量同比高增的情况下，由于2023年国内能化产品价格整体走弱，拖累公司业绩表现。　　公司主业经营增量可期，高股息或具备可持续性　　（1）马朗煤矿复产催化：马朗煤矿获得国家能源局实施产能置换批复并赋码，目前正在积极推进项目核准手续办理，马朗煤矿复产将成为公司业绩弹性释放关键催化因素。（2）LNG周转能力进一步提升：广汇综合物流公司6#20万方储罐建设实现年内竣工，未来LNG周转能力有望进一步提升。（3）斋桑油气项目钻井工作加速推进：广汇石油斋桑油田二叠系油藏浅层第一口开采井完钻并具备注采条件，深层二叠系油藏水平井网陆续启动建设，同时获批2024年第二批原油非国营贸易进口允许量30万吨，2024年公司计划部署5-10个井组，开钻40-50口新井，计划年内建成30-50万吨的产能，未来三年左右预计建成300万吨的大型油田。（4）高分红具备可持续性：2023年公司派发现金红利0.7元/股（含税），分红比例为87.9%，较2022年+35pct，对应当前股息率为8.8%，考虑到未来随着公司新增产能落地，公司盈利能力有望进一步提高，公司高股息（2022-2024年每年实际分配现金红利不低于0.7元/股）或具备可持续性。　　风险提示：经济恢复不及预期；能源价格大幅下跌；新增产能进度落后等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券汪毅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.6%，其预测2024年度归属净利润为盈利69.9亿，根据现价换算的预测PE为7.51。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.18。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-21
承德露露获中银证券买入评级，旺季需求增长态势较好，未来业绩提速可期
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%、+14.2%、+12.8%，23年分红比例提升，当前估值处于行业较低位置，未来业绩提速可期。研报认为，承德露露是植物蛋白饮料的经典品牌，北方市场的消费者基本盘稳固。2023年公司处于蓄势阶段，在新渠道、新区域和新产品方面，都做了很多基础工作。公司不断推进现有市场的深耕，拓展新渠道，南方市场开拓力度加大，以上措施将持续贡献增量。新品方面，22年推出经典低糖杏仁露、核桃露，23年1月上市新品杏仁奶，12月推出巴旦木奶和轻林漫步杏仁茶饮，公司围绕杏仁露品牌打造产品矩阵，部分品种有望成为新的增长点。随着公司员工持股计划的推出，团队激励机制得到完善，未来业绩提速的可能性较大，值得长期布局。风险提示：原材料价格波动，新品拓展不及预期。
金融界2024-04-21
佛山照明获天风证券买入评级，车灯产品提升利润水平
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每10股派发现金红利1.2元（含税），分红率63.5%。根据公司的年报，预计24-26年公司归母净利润分别为3.8/4.6/5.3亿元。研报认为，公司照明主业基本盘稳固，积极做大照明版图：1）车灯领域收购南宁瞭望，同时扩展车灯模组产能，已与理想、长安、北汽、吉利等主机厂建立合作；2）新兴照明领域重点发力智慧路灯及海洋照明，目前商业模式已跑通，在手订单有望实现增长；3）并购整合中上游LED封装，规模效应下有望持续提升份额。风险提示：新业务进展不及预期；新技术研发进展不及预期；产业链一体化进展不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险；应收账款回收风险。
金融界2024-04-21
平安银行获国投证券买入评级，6个月目标价为13元
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由于公司目前估值隐含了较为悲观的预期，分红率显著提升至30%，增强了公司高股息率的优势，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为13元，相当于2024年0.58XPB。风险提示：国内经济超预期下行、房地产违约再次大规模蔓延、海外需求下行超预期。
金融界2024-04-21
华福证券：给予祥生医疗买入评级，目标价位43.01元
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13.2%）。　　23年业绩符合预期，分红比例亮眼。24Q1受超高基数影响，营收增速出现扰动。　　2023年年报与快报收入端、利润端基本一致。公司整体毛利率58.81%（略降0.47pct），费用率控制得当，净利率30.27%（提升2.48pct）。还原股份支付费用177万元，归母1.48亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利8元（含税），分红比例达61%。　　受到23Q1超高基数影响，公司24Q1营收增速出现扰动，但营收较22Q1复合增速仍有18.4%。　　海外增速优异，产品结构持续优化，看好境外持续放量延续高增速。　　2023年境外收入4.22亿元（+41.4%），毛利率58.4%（+2.25pct）。公司积极布局海外本地化营销网路，持续推进海外渠道建设等工作，实现海外业务高速增长；通过便携式彩超等差异化优势，公司与巴德、佳能等国际头部厂商持续合作，境外营收有望延续高增速。　　在研项目持续中，产品推陈出新将赋能不同临床应用场景。　　公司人工智能辅助诊断系统已取得二类证，三类证临床中；低功耗小型化超声诊断系统已完成第二代产品预研；新一代高端彩超已实现海外部分国家销售，国内注册证申请中。　　盈利预测与投资建议　　根据定期报告调整盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.1/2.7/3.5亿元（前值24-25年为2.1/2.8亿元），CAGR为34.1%。2024年公司与飞利浦合作产品将进入完整放量周期，公司有望实现业绩加速增长，维持24年23倍PE估值，对应目标价43.01元，维持“买入”评级。　　风险提示　　与飞利浦合作产品推广不及预期；新产品取证及推广情况不及预期；超声非医疗领域市场推广或遇不确定性；汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券刘佳琦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.35%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.14亿，根据现价换算的预测PE为14.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为43.95。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-21
天风证券：给予隧道股份买入评级，目标价位9.27元
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对隧道股份进行研究并发布了研究报告《高分红低估值地方国企，运营业务表现亮眼》，本报告对隧道股份给出买入评级，认为其目标价位为9.27元，当前股价为6.9元，预期上涨幅度为34.35%。　　隧道股份(600820)　　中期及年底累计分红金额为11.6亿，分红比例为39.6%，对应4月19日股息率为5.4%，高股息地方国企投资价值凸显。考虑公司订单较快增长，我们上调公司盈利预测，预计24-26年归母净利润为32.4、35.9、39.9亿元（前值24、25年31.2、34.9亿），认可给予公司24年9倍PE，对应目标价为9.27元，维持“买入”评级。　　核心区域业务稳步增长，毛利率短暂承压　　分业务来看，23年施工业、设计服务、运营业务、数字信息业务分别实现收入613.6、25.7、59.7、3.17亿，同比+3.11%、-3.85%、+20.85%、+2.1%，毛利率分别为6.9%、17.4%、17.8%、15%，同比变动-1.52、-8.48、-7.54、-0.68pct，综合毛利率为10.3%，同比下滑2.69pct，Q4单季毛利率同比下滑5.1pct至7.55%，施工业务毛利率下滑拖累整体盈利水平。分区域来看，上海、安徽、河南区域营收同比+25.7%、+200.2%、+28.5%，海外业务以新加坡为中心，新加坡地区营收同比增长31.17%至31.2亿。　　在手订单充足，能源&运营类订单增速较快　　23年公司新签合同总额953.8亿，同比+14.1%，为当期收入的1.3倍，在手订单充足。施工、设计、运营类业务分别新签820、75、59亿，同比+14%、+9%、+17%，施工业务中轨交、市政、能源、道路、房产类分别新签215.2、205.9、89.4、124.2、120.1亿，分别同比+14%、+18%、+106%、-36%、+40%，能源类工程增速显著。上海市内新签订单占比54%，同比增长31.3%。　　投资收益贡献较多利润增长，现金流表现较好　　23年期间费用率为8.88%，同比增加0.47pct。销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动+0.01、+0.09、+0.28、+0.09pct。资产及信用减值损失为2.88亿元，同比增加0.8亿元，投资净收益同比增加20.4亿至29.8亿，综合影响下净利率同比下滑0.31pct至4.28%。23年CFO净额为31.8亿元，同比少流入5.7亿元，收付现比分别同比变动+4.37pct、+4.81pct，现金流整体变现良好。　　风险提示：基建投资弱于预期、减值风险、项目推进不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中国银河龙天光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.2%，其预测2024年度归属净利润为盈利31.81亿，根据现价换算的预测PE为6.83。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.01。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-21
潞安环能获开源证券买入评级，煤价回调致业绩承压，关注业绩高弹性和高分红
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9元（含税），共计分配47.53亿元，分红率60%，对应2024年4月19日收盘价，股息率达到6.7%，高股息彰显投资价值。风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；产销量增长不及预期。
金融界2024-04-21
伟星股份获开源证券买入评级，2023年业绩逐季向好，看好越南产能有序落地
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稳中有升，营运能力保持良好水平，维持高分红比例。风险提示：产能爬坡不及预期，下游客户需求疲软风险、原材料价格大幅上涨。
金融界2024-04-21
开源证券：给予潞安环能买入评级
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煤价回调致业绩承压，关注业绩高弹性和高分红》，本报告对潞安环能给出买入评级，当前股价为23.82元。　　潞安环能(601699)　　煤价回调致业绩承压，关注业绩高弹性和高分红。维持“买入”评级　　公司发布2023年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收入431.4亿元，同比-20.55%，归母净利润79.2亿元，同比-44.11%，扣非归母净利润78.9亿元，同比-45.11%。2024年Q1公司实现营业收入86.6亿元，同比-27.19%，归母净利润12.9亿元，同比-61.9%，扣非归母净利润12.8亿元，同比-61.73%。考虑到煤价回调仍处相对低位，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润80.7/81.7/83.0亿元，同比+1.9%/+1.2%/+1.6%；EPS为2.70/2.73/2.78元，对应当前股价PE为8.9/8.8/8.6倍。公司作为煤炭行业唯一国家级高新技术企业，成本管控能力强，当前估值仍偏低，维持“买入”评级。　　2023公司煤炭量升价跌，2024Q1煤炭价格仍承压　　2023年量升价跌：2023年公司优质产能进一步释放，公司原煤产量/商品煤销量6046/5498万吨，同比增6.3%/3.9%。煤炭综合售价728元/吨，同比-21.8%，综合成本348元/吨，同比-3.2%，毛利380元/吨，同比-33.5%。其中喷吹煤销量2162万吨，同比+5.9%，综合售价990元/吨，同比-26.7%，综合成本489元/吨，同比-4.3%，毛利501元/吨，同比-40.3%；混煤销量2941万吨，同比-0.9%，综合售价562元/吨，同比-18.8%，综合成本265元/吨，同比-2.2%，毛利298元/吨，同比-29.4%。2023年煤炭价格同比下滑，公司成本虽有所改善，但盈利水平仍收到显著影响。2024年Q1价格仍承压：商品煤销量1181万吨，同比-7.1%，综合售价689元/吨，同比-20.7%，综合成本378元/吨，同比+7.6%，毛利312元/吨，同比-39.8%。　　煤价有望企稳反弹&产能仍有增量，高股息凸显投资价值　　煤价有望反弹：2023年4月，冶金煤价格迎来反弹，4月17日京唐港主焦煤2110元/吨，4月18日潞城喷吹煤1130元，环比3月底价格分别+9.3%/+6.6%，在铁水日均产量边际回升，钢厂库存显著下降，钢材出口高增背景下，冶金煤价格弹性有望持续释放；动力煤价格也迎来触底回升，4月17日秦皇岛港动力煤826元/吨，较4月9日801元/吨低点反弹3.1%，在安监趋严煤矿开工率下降、非电煤旺季需求支撑下，动力煤价格有望持续企稳反弹。煤炭产能仍有增量：公司煤炭产能仍有增量，上庄煤矿（90万吨/年）在2022年进入联合试运转，2023年半年报显示该项目已转固。此外忻峪煤矿（60万吨/年）在建工程账面余额持续增加，联合试运转时间点或将临近。伊田、黑龙关和慈林山煤矿增产工作持续推进，未来产能仍有增量。公司作为国内喷吹煤龙头企业，优秀的成本管控能力叠加未来产能增量，公司业绩有望持续释放。投资价值凸显：公司2023年拟每10股派现金红利15.89元（含税），共计分配47.53亿元，分红率60%，对应2024年4月19日收盘价，股息率达到6.7%，高股息彰显投资价值。　　风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；产销量增长不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券薛磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.44%，其预测2024年度归属净利润为盈利73.32亿，根据现价换算的预测PE为9.72。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.27。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-21

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