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富国基金周观察：底部区域，破而后立
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入预留较大的空间。资本市场端，证监会分红新规在上周末出台。新规对不分红的公司加强披露要求等制度约束督促分红；对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平，专注主业；简化中期分红程序，便利上市公司进一步提升分红频次；加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。有关管理部门持续关注市场热点，推进政策优化，体现了其对中国股市的关怀。货币端，央行行长潘功胜在第十四届全国人大常委会第六次会议上，作2022年第四季度以来金融工作情况报告时指出，将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，适时上调企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数、下调金融机构外汇存款准备金率；将进一步推动金融机构降低实际贷款利率，降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。以上政策导向有望进一步外稳北上资金，内稳经济复苏，为A股的企稳创造有利条件。整体而言，在经济复苏和汇率企稳这两重预期的共同作用下，A股市场有望走出逐渐走出底部区域，迎来拐点。在拐点得到验证前，可以继续坚持“哑铃型布局”，进攻可以聚焦于经济增长的供给端改善和新一轮产业周期的崛起，布局相对高波动的TMT科技成长板块，尤其是华为相关板块；防守则重在高股息、低估值的红利策略，受益于基本面的逐渐修复和预期变化。行业配置思路：整体而言，在经济复苏和汇率企稳这两重预期的共同作用下，A股市场有望走出逐渐走出底部区域，迎来拐点。在拐点得到验证前，可以继续坚持“哑铃型布局”，进攻可以聚焦于经济增长的供给端改善和新一轮产业周期的崛起，布局相对高波动的TMT科技成长板块，尤其是华为相关板块；防守则重在高股息、低估值的红利策略，受益于基本面的逐渐修复和预期变化。 “红利风格”在低利率之下，高股息的性价比更为突出，而且很多公司还有“中特估”的加持或兼具低估值的特征；前期强势的TMT板块在短期遭遇回撤后，值得中期关注成长空间与新的投资逻辑，而本轮最大的新逻辑在于华为新机和智能汽车引发的电子产业链国产化变革，同时华为、苹果等公司近期密集发布新机也已带动消费电子周期走出明显回升态势；复苏线主要是医疗保健、汽车、食品饮料、休闲服务等行业，随着 “金九银十”消费旺季的到来，有望进入一个较好的窗口期，尤其是前期超跌的医疗保健行业，在医疗反腐风暴影响消褪和GLP-1减肥药带来高增长预期的双重激励下，有望迎来较大程度的反弹；地产及地产后周期如家电、建材等低估值、低机构配置的蓝筹品种在政策和预期提升之下有望出现交易性机会。
金融界2023-10-23
【E解读】华商基金：或许当前正是收集高性价比筹码的好时机
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，以获取两部分收益：一是按股息率支付的分红收益，二是股价波动带来的价差收益或损失。数据显示，当前沪深300指数的股息率（TTM）约3.2%，相较于中国国债利率的性价比还是较高的。截至2023年10月20日，“沪深300股息率（TTM）-10年期中国国债利率”的息差在约0.5%，自2005年有数据以来，该指标只有6个交易日的股/债性价比高于当前。李健认为，近期的市场行情与前几次相比，总归有不一样的地方，但一样的是市场底部总少不了“这次不一样”的声音。正是这种声音，给予了投资者从极度悲观的市场情绪中收集高性价比筹码的机会。
金融界2023-10-23
收盘解读 | 市场震荡下挫，或为最后一跌，静待黎明
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快速下行。消息面上，有关部门就上市公司分红相关制度进行修订，规范企业现金分红，金融机构相关人员就金融工作情况做报告，提到推动活跃资本市场政策措施落地，当下市场走势已然脱离消息面的范围。 2、 ETF行情指南：两市快速下行阶段，今日市场依旧是恐慌情绪主导的惯性下跌，普跌为主，消费电子ETF(159732)勉强收涨，主要在于行业竞争格局短期存在变化可能。据媒体消息，国内税务相关部门近期依法对富士康集团在广东、江苏等地的重点企业进行税务稽查，相关部门对富士康在河南、湖北等地的重点企业用地情况进行现场调查，或为短期企业决策原因，根据历史经验将对企业经营产生一定影响，利好行业同类公司。 3、 ETF交易洞察：三大股指全天下行为主，且均以1.5%左右的跌幅收盘，再创本轮调整新低，各行业悉数收跌，两市上涨家数不足500家，下跌家数超过4700家，市场几乎没有板块性行情。近期走势展现了市场较为极端的一面，熊市的极端演绎到极致，在一个相对较低的位置，指数快速下跌且没有丝毫反弹节奏。在当下这个位置，相信绝大部分投资者都相信市场的下行空间是有限的，只是短期跌速太快，在暂未出现止跌信号之前，到底还会跌多少都是未知数，而巨大的波动意味着短期投资仍旧有一定损失的可能性。从宽基指数的走势看，距离上次市场底部已经一步之遥，而长期看因为企业本身创造的价值，两市每次大级别底部基本都是不断抬高的。近期快速下行之后，市场再此讨论被动平仓的问题，相似的话题有点类似去年4月底部，而经历了极端下跌，政策面上坚定防范股票市场风险传染不会坐视不管，极端低估下部分前期观望资金会入场，随着下跌结束止跌信号出现，反弹也会比较极端，我们静待黎明。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-23
从第一性原理出发为SocialFi设计1个Tokenomics模型
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日头条达到网络效应，产生源源不断的股权分红和股权升值反哺金融资本。对应的在Web3，SocialFi项目PoS Tokenomics模型的金融循环为： 1/ SocialFi项目以Token融资，实质是用Token未来的Staking收益向加密Fund租赁资本； 2/ SocialFi项目以融资开发产品、孵化内容创作者和奖励用户使用； 3/ SocialFi项目达到网络效应，产生可持续的Staking收益和Token升值反哺金融资本。 - SocialFi Tokenomics中的博弈者画像 SocialFi Tokenomics中的博弈者可以分为以下5层：第1层：项目方；第2层：投资机构、长期投资者、短期投机客；第3层：交易所、做市商、套利者；第4层：内容创作者、名人/网红、社区运营者；第5层：用户。在SocialFi Tokenomics中，它们之间的利益分配呈现倒金字塔的结构，越居于上层的获得利益比例越大。 - SocialFi Tokenomics的内循环与外循环 SocialFi Tokenomics的内循环包括Token的分发、使用、质押和销毁，SocialFi Tokenomics的外循环包括Token互换和交易定价。正如以太坊现在的PoS Tokenomics，Token的释放-流通-销毁的过程，激励和促进整个内外部价值的健康流转。 - SocialFi Tokenomics的货币调控 SocialFi Tokenomics部署之后，项目方可以通过治理或者算法调节Staking收益率和销毁率，来对整个Tokenomics的内循环和外循环实施调控，确保系统的稳定性和可持续性。 2.实例：为Friend Tech设计1个Tokenomics模型我们按照以上的元框架，姑妄为Friend Tech设计1个Tokenomics模型。 - Friend Tech Tokenomics模型的选型毫无疑问，我们为Friend Tech选择PoS Tokenomics模型。平台Token主要分配给投资方（包含机构或个人投资者）以获取融资和信用背书，然后使用融资奖励正向的内容创作者和用户，并为平台Token设定应用场景（比如打赏、交易税折扣、提高互动权重等），在产品达到初步网络效应之后，开启Staking回馈投资方。 - Friend Tech Tokenomics中的博弈者画像引入DeFi的Ve（3,3）模型调节Friend Tech平台博弈者之间的利益分配关系。平台Token持有者将平台Token锁仓获得平台VeToken。在Friend Tech中持有某内容创作者KEY不动，基本等于DEX产品中的提供流动性（LP）行为，理应成为平台Token奖励的核心对象。而平台VeToken的持有者享有投票权，可以决定持有某内容创作者KEY所获得平台Token奖励数量。内容创作者可以使用KEY、交易税收益或者其他价值Token贿赂平台VeToken的持有者投票给他，增加持有其KEY所获得的平台Token奖励数量。平台VeToken可以获得协议收入分红和贿选收益。 - Friend Tech Tokenomics的内循环与外循环 Friend Tech需要设立一整套平台Token的释放-流通-销毁机制，特别是在销毁机制上要有创新，可以考虑从现在拥有2000万+美元的协议金库中拨出一部分定期回购销毁。外循环方面，可以借鉴成熟模式以对赌的方式与做市商合作，同时为平台Token的DEX池子添加Token奖励。 - Friend Tech Tokenomics的货币调控平台VeToken持有者可以根据Friend Tech的发展情况，通过投票决定Staking收益率和销毁率。来源：金色财经
金色财经2023-10-23
大佬郭台铭遭遇大风暴！税务稽查、用地调查双管齐下，隐形地产大鳄浮出水面，有何玄机？
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富联是员工199073人，上市以来累计分红323.17亿元，分红率32.26%，控股股东直接和间接持股达61.71%，以此计算，鸿海精密收获199.43亿元。至于富士康在具体情况，让子弹先飞一会。
金融界2023-10-23
期货收评：商品期货普遍下挫红枣、碳酸锂跌超3%
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度政策或继续加码。当前国内上市公司整体分红比例偏低，监管有意规范公司分红制度，原则上鼓励公司分红，提高分红比例、增加分红频次，提升股票市场吸引力。主要受海外风险压制，股指情绪走弱，等待市场悲观情绪释放后的低位布局机会。南华期货：玻璃区间震荡 9月地产竣工数据的公布，让大家对玻璃又有了信心，盘面的表现是冲高回落，其实也就是说明了大家对短期需求好的认同，但是对未来仍保持迟疑。虽然玻璃的需求难以量化，但环比持续增长的竣工则说明了，之前待竣工的地产越来越少，拐点只是时间问题。由于今年“保交楼”政策的落地，在正常竣工量基础上增加了临时赶工的量，导致地产链条前端新开工与后端竣工出现了劈叉，导致现阶段我们对玻璃长周期的判断失去了驱动的因子，所以分析时会自然加重估值和高频产销的参考权重。玻璃近期的矛盾在于市场对于旺季预期，和远端玻璃需求跟随新开工走弱的一致性判断。短期来看，基于基差回归的逻辑临近尾声(主力01合约与现货低价价差150左右)，产销和盘面的表现雷同，都是窄幅波动，在宏观情绪没有大幅转向前，玻璃自身基本面也没有强力的下跌动力。综上所述，玻璃近期缺乏明确趋势性大方向，我们对玻璃持观望的态度，后续持续关注高频产销数据以及地产相关的政策。
金融界2023-10-23
分红征求意见重磅发布，中证红利ETF(515080)获连续5日增仓1.6亿，年内合计净流入超28亿
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上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等现金分红规范性文件公开征求意见。文件明确鼓励现金分红导向，简化中期分红程序，加强对异常高比例分红企业的约束。平安证券认为，分红新规推动现金分红重要性提升，进一步提升上市公司分红的稳定性与确定性。对A股市场而言，分红新规进一步加码红利策略的确定性溢价。其中盈利预期稳健及经营现金流的分红行业公司表现有望进一步受益。另外，活跃资本市场政策也有望进一步加码，加大中长期资金的入市力度也会相应抬升分红资产的确定性溢价。数据显示，境内市场分红总额已位列全球第二。数据显示，近五年，A股上市公司分红金额逐年增长，累计分红8.2万亿元，分红金额已超过当年融资额。2022年，我国境内市场共有3291家沪深上市公司进行了现金分红，占2022年末上市公司总数的67.1%，全年现金分红总额达到2.06万亿人民币，其中归属于A股股东的分红金额1.62万亿元。相关资料显示，中证红利ETF(515080)成立近四年以来年化回报近15%；场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-23
周末大消息，央行行长发声，经济复苏β+政策预期α双支撑，低吸时间到？券商ETF(512000)三日揽近2亿元
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新规之后，10月20日推动上市公司现金分红指引征求意见，反映资本市场改革循序渐进，支持投资端改革的边际向好态势明确。【央国企积极回购显信心】 10月以来，以中央汇金增持四大行为始，央企、国企领衔A股上市公司回购增持潮。10月19日，又有中国核电、中国建筑等七家央国企发布增持/回购公告，单家金额在1亿—10亿间不等。拉长时间看，今年以来已有超过1100家上市公司实施回购，合计回购金额已达到611.78亿元。从当前经济复苏态势和股市运行情况来看，上市公司回购增持释放了稳预期、强信心的积极信号，有利于稳定市场、活跃市场，并有望带来增量资金效应，重要股东增持可放大提振投资者信心的信号效应。展望券商板块机会，在美元加息周期或已见顶、国内财政、货币政策较为充足的背景下，机构提示当前券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α的政策预期，经济有企稳预期、政策松绑、流动性相对充足等多项条件均已具备，符合券商板块投资框架。当前估值仍低，建议或可逢低布局。上交所数据显示，券商ETF（512000）最新单日获资金净流入4283万元，近3日资金连续增仓1.82亿元；拉长时间看，券商ETF（512000）近20日累计吸金6.59亿元。图片来源：Wind，2023年10月23日公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-23
周末大消息，央行行长发声，经济复苏β+政策预期α双支撑，低吸时间到？券商ETF（512000）三日揽近2亿元
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新规之后，10月20日推动上市公司现金分红指引征求意见，反映资本市场改革循序渐进，支持投资端改革的边际向好态势明确。【央国企积极回购显信心】 10月以来，以中央汇金增持四大行为始，央企、国企领衔A股上市公司回购增持潮。10月19日，又有中国核电、中国建筑等七家央国企发布增持/回购公告，单家金额在1亿—10亿间不等。拉长时间看，今年以来已有超过1100家上市公司实施回购，合计回购金额已达到611.78亿元。从当前经济复苏态势和股市运行情况来看，上市公司回购增持释放了稳预期、强信心的积极信号，有利于稳定市场、活跃市场，并有望带来增量资金效应，重要股东增持可放大提振投资者信心的信号效应。展望券商板块机会，在美元加息周期或已见顶、国内财政、货币政策较为充足的背景下，机构提示当前券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α的政策预期，经济有企稳预期、政策松绑、流动性相对充足等多项条件均已具备，符合券商板块投资框架。当前估值仍低，建议或可逢低布局。上交所数据显示，券商ETF（512000）最新单日获资金净流入4283万元，近3日资金连续增仓1.82亿元；拉长时间看，券商ETF（512000）近20日累计吸金6.59亿元。看好券商板块后市行情的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
金融界2023-10-23
开盘：A股三大指数低开沪指跌0.44%，工业富联跌停
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国内经济边际改善的趋势仍在延续，融券、分红等活跃资本市场新政仍在出台，有望合力推升市场预期改善和底部回暖。结构上，一是关注基本面有改善且产业利好催化较多的汽车、电子TMT板块；二是关注市场情绪回暖的医药板块，三是关注红利策略持续受益于资本市场改革下的红利溢价抬升。中信建投指出，美债大幅上行，全球资产普跌。复盘历史底部，强势股补跌往往是调整末期信号。情绪释放后，市场将逐步反应内需改善。短期市场随时展开超跌反弹，中期看满足“低位、筹码压力逐步出清、盈利周期底部”的科创方向有成为中期产业新景气主线的潜力。行业：汽零、半导体、医药、海风、银行、保险、白酒等。
金融界2023-10-23

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