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在“反内卷”浪潮中，谁将收益？
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。而在这场产业出清与价值重塑的浪潮中，创业板指（399006）作为中国创新创业企业的“晴雨表”，其成份股高度聚焦政策支持的“三创四新”领域，与“反内卷”战略方向深度契合，或将成为捕捉政策红利与产业升级机遇的精准载体。 “反内卷”进行时竞争是市场经济的灵魂，企业通过竞争提高产品和服务质量。但“内卷式”竞争依赖“价格战”和盲目跟风，争夺存量市场，不仅无法带来效率提升和技术进步，反而会导致整个行业效益下降，变成无效竞争。 2024 年 7 月，中央政治局会议提出“要强化行业自律，首次防止‘内卷式’恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道”，标志着反内卷正式上升到国家层面 2024 年 12 月，中央经济工作会议在重点任务中提出要综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。今年 3 月 5 日，“综合整治‘内卷式’竞争”首次被写入政府工作报告。3 月 6 日国家发改委在两会经济主题记者会上表示，将分行业出台化解重点产业结构性矛盾具体方案。 7 月 1 日，中央财经委员会第六次会议研究纵深推进全国统一大市场建设等问题，把“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”作为推进全国统一大市场建设六大工作方向之一。《人民日报》和《求是》杂志也密集发文讨论，指出“内卷式”竞争已经成为当前经济发展中面临的一个突出问题，要深刻认识和综合整治“内卷式”竞争以实现高质量发展，并点名“新三样”（光伏、锂电池、新能源汽车）和电商平台等行业，要打击恶意比价、劣质低价、虚假宣传、互黑互踩，进行产品一致性抽查、强化产品标准等。各行各业也在积极响应并行动。头部光伏玻璃企业宣布 7 月起集体减产 30%；中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》；部分钢厂近期已收到减排限产通知；33 家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书；17 家重点车企作出“供应商支付账期不超过 60 天”的公开承诺；国家邮政局召开会议，完善邮政快递领域市场制度规则，反对“内卷式”竞争；而早在 5 月五部门针对外卖行业竞争中存在的突出问题约谈三大平台企业…… （资料参考：中金公司，《反内卷”的宏观含义》，2025/7/16）不是打压发展，而是优化结构；不是限制竞争，而是鼓励高质量竞争。当价格战不再成为主流，企业的技术壁垒、品牌价值、管理能力将成为决定企业价值的核心变量。那么，反内卷大潮下，哪些行业或将率先受益？研究认为，或是以下几类：一是资本开支仍在放缓，但盈利接近筑底或已出现向上迹象的行业，这些行业可能率先实现困境反转。比如风电设备、普钢、水泥、玻璃玻纤、能源金属、养殖等。二是基本面仍在探底的行业，这类行业正经历产能扩张放缓和毛利率恶化的困境，但是可能“反内卷”政策的迫切性更强，也有更强的预期差，如光伏设备、通用设备、专业设备、医疗器械等，不乏许多中游制造行业。三是景气处于高位，但出现行业竞争提升以及产能扩张放缓迹象的行业，这类行业可能在需求下降或者产能过剩的初期，但目前阶段尚缺乏强政策干预，“反内卷”预期相对滞后，行业比如医美、电池等。（资料参考：西部证券，《“反内卷”：哪些行业预期率先改善？》，2025/7/27）反内卷主题下的“高含量”资产创业板指（399006）并非一个简单的市场指数，而是创业板中最具代表性、最具成长性的100家企业的集合。它不仅覆盖了光伏、新能源车、医药、半导体等反内卷政策重点发力的行业，更在这些行业中优中选优，具备“高含量”特征。从行业结构来看。创业板指的行业结构与反内卷政策高度契合。根据最新数据，电力设备（29%）、电子（14%）、医药生物（12%）、通信（10%）等行业权重合计超过60%。指数成份股包括85家战略新兴产业上市公司，权重占比92%，其中，新一代信息技术、新能源汽车、生物产业聚集优势显著，权重分别为36%、23%、12%。从财务表现来看，创业板指也展现出穿越周期的能力。其成份股近五年营业收入年化增长率达21.2%，归母净利润年化增长率达24.2%，显著优于沪深300等主流宽基指数。ROE长期保持较高水平，研发投入占比、研发人员密度均远高于市场平均水平。资料来源：Wind、汇添富基金，数据截至2025/3/31，近五年为2020/4/1-2025/3/31.指数过往业绩不预示未来表现反内卷政策的推进并非一蹴而就，但其对市场预期的影响已经开始显现。从资本市场的反应来看，7月初中央财经委会议释放治理内卷信号后，钢铁、光伏、汽车等板块迅速走强，反映出资金对政策红利的高度敏感。而相较于单一行业的博弈，创业板指提供了一个系统性的、低成本的、可持续的投资工具。当前，创业板指估值正处于近十年低位，在盈利改善与估值压缩的双重作用下，指数具备显著的“双击”潜力。与此同时，配套衍生品体系也在不断完善。2022年创业板ETF期权上市，2025年监管层再度提出推进股指期货与期权研发，意味着未来机构资金与长期资金的配置路径将更加顺畅。资料来源：Wind、汇添富基金，数据区间为2015/7/1-2025/6/30 对于普通投资者而言，直接参与个股博弈的风险较高，而通过汇添富创业板指数基金（A类代码：024063，C类代码：024064）进行指数化投资，则可以有效分散个股风险。选择创业板指，不仅是选择了一个指数，更是选择了一种与时代同行的方式——在告别野蛮生长后，与真正创造价值的企业共享下一轮产业红利的馈赠。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4) 及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。创业板指数2011-2024年及2025年上半年表现分别为:-35.88%、 -2.14%、82.73%、12.83%、84.41%、-27.71%、-10.67%、-28.65%、43.79%、64.96%、 12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%、0.53%，数据来源于Wind，截至2025/6/30。
金融界08-05 07:48
全线暴涨！
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沪指涨0.66%，深成指涨0.46%，创业板指涨0.5%，全市场超3800只个股上涨。今天最为强势的板块，莫过于集体爆发的军工装备。主题活跃叠加业绩提振，构成了今年军工板块行情的“二重奏”。随着中报陆续披露，加上9.3阅兵仪式临近的发酵，细分赛道早已迎来了资金的关注。如何把握？ 01 全线上涨！军工概念股全线飙涨。恒宇信通、北方长龙、爱乐达、山河智能等多股在盘中直线拉升至涨停，长城军工涨停创新高，成份股大涨推动航空航天ETF天弘(159241)涨3.45%。消息面上，福建舰入列进入最后的攻坚时刻，其成功完成模拟放飞试验画面首次披露。其次，无人机作战力量罕见披露。根据央视新闻8月3日官宣视频，无人机“蜂群”、机器“狼群”协同作战，陆军无人化作战模式首次披露。视频中，空中无人机、FPV，地面军用机器人、机器狗实现协同作战。（央视新闻）同日，央视军事发布文章，文中无侦-10起飞画面首次曝光，无侦-7、无侦-10首次动态同框，空军无人机训转战细节罕见披露。据报道，作为空军无人机作战力量，站在新质战斗力的“风口”，空军航空兵某旅从接装第一天起，就在战斗中训练，多次出西太平洋执行任务。 9月3日，天安门广场将举行抗战胜利80周年大阅兵——这是2025年最重磅的国家级事件之一。官方已经明确，参阅装备均为国产现役主战装备，无人智能、高超声速武器等“新质战斗力”将首次大规模亮相，科技含量直接拉满。时间点也很微妙，今年是“十四五”规划的收官之年，同时也是为“十五五”起草做准备的关键节点。多重时间坐标的叠加，推动军工板块迎来前所未有的格局重塑，由此万得军工指数实现月级别的三连阳。近三月成交额放量增长趋势也明显。板块上月成交额达到15272亿元，创下历史新高，月成交额占中证全指成交额比例首次连续三月超过4%。领涨主线也在不间断切换，在主机厂环节降温后，军工国企改革深化的资产重组整合、新兴科技前沿应用（无人机、AI），兼具军民两用特性的泛军工领域接替成为市场焦点。行情积极催化下，板块里如中航沈飞、菲利华、佳驰科技、国机精工、西测测试、华测导航等多达15只个股股价创下历史新高。当前，军工环节处于一个景气大周期里，而航空航天又是军工环节里的核心赛道，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动板块整体行情的反弹向上。 02 别再把军工当题材炒航天军工赛道受到市场关注的背后，是多重的因素共振。外部环境方面，全球军费进入预算增长期，地缘冲突不断，如中东、俄乌、印巴、泰柬动荡不稳，于情绪面上催化了军工行情。而在目前的地缘冲突中，空中力量的作用日益凸显。尤其是印巴冲突，中国歼-10C战斗机与PL-15远程导弹出色的打击能力展露无疑，有利于进一步打开中国在国际军贸中的市场。同样，6月份的第55届巴黎航展也给板块带来催化效应，中国携带歼20、歼35A、歼10CE等多款战斗机、无人机等参展，有望扩大中国军贸出口市场。在近十年的军贸出口数据里，航空装备增幅明显。2015年至2024年，中国军贸出口达到了172.54亿TIV,相较于上一个十年(2005-2014年)的军贸出口(110.26亿TIV)增长56.48%。细分类别中，飞机出口增幅达44.65%，防空武器装备出口增幅超450%等。基本面端，行业的预期估值从产业逻辑延伸至业绩视角。今年是“十四五”收官之年，同时也是“十五五”规划预期之年。 2024年以来，航空航天科技板块业绩受需求影响逐步筑底，随着军机换代、导弹备弹量提升等订单进入密集交付期，行业赛道龙头企业业绩确定性高。一季度板块整体已经有回暖信号，包括军工电子、航空装备等细分领域合同负债也在同比在增长，存货增长，预示着下半年存在需求爆发的迹象。有数据统计显示，截至7月底，已披露2025年上半年业绩（含快报、业绩预告）的42只军工股，合计实现净利润接近56亿元（2025年上半年业绩预告股取中值），较上一年同期净利润增长超45%。以可比口径统计，这42股净利润增幅触底反弹，创近5年同期最高水平。从市场表现来看，今年随着行业订单陆续落地，机构在连续10个季度减配军工后，Q2首度开始增配。具体来看，二季度公募基金军工持仓规模(重仓股)为1122.96亿元，环比提高23.14%；军工持仓比例为4.33%，超配0.28%。排除军工主题基金，主动型公募基金重仓持军工股规模为554.07亿元(环比上升15.13%)，持仓比例为2.14%(环比上升0.28%)。其中，航空航天板块龙头股成为资金竞相重仓的热门股，譬如中航沈飞，二季度在主动型基金中的持仓占比从5.5%大幅提高到了11.1%，并且推动航空个股持仓占比来到了37%，在军工细分板块里占比是最高的。展望下半年，军工国内需求增长点有望加快扩散，同时军贸订单或将持续落地，整体复苏力度有望明显加大，外延并购预期有望持续升温，有利于板块行情的展开。同时，今年9月的大阅兵，肯定会产生一定的正向催化作用。在展示新一代传统装备的同时，也会安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅。从历史数据看，但凡大阅兵前的1-2个月，军工指数的超额收益都比较明显。再往后看，2027年建军百年，这些时间节点一环扣一环，构成了军工产业长期成长的黄金周期。 03 尾声总的来看，基本面复苏力度边际加大+政策预期升温+阅兵新装备亮相有望对三季度军工板块形成较大催化。但航空航天赛道覆盖的产业链庞大，企业众多，高效投资布局也不是一件容易的事。今日军工板块大爆发，航空航天ETF天弘(159241)涨3.45%，领跑同类产品，成份股长城军工、建设工业、航天电子涨停。在多重消息刺激下，航空航天板块持续火热，备受资金关注。航空航天ETF天弘(159241)连续5日迎来资金净流入，累计“吸金”超6000万元，最新规模为4.61亿元，最新份额达3.98亿份，均创上市以来新高。航空航天ETF天弘(159241)跟踪的指数国证航天98.2%的成份股属于申万一级国防军工行业，“含军量”远超军工龙头、中证国防、中证军工等传统军工宽基指数。申万二级行业的“含航量”高，精准覆盖空天产业链，航空装备与航天装备的权重合计超过 66%，是全市场“含航量”最高的军工指数。与市面常见的中证军工指数相比，国证航天成份股更贴合军工向航空航天高端化发展的趋势，两者共同成份股有35只，国证航天合计权重（87.7%）远超中证军工（47.51%）。因此A股6月23日反攻以来，国证航天指数的涨幅（17.87%）优于中证军工（15.68%）同期表现，更具弹性空间。作为军工板块的核心赛道，从地缘政治环境变化、基本面到市场情绪，航空航天股现在的行情，不再只是“概念炒作”，而是三重催化下的系统性机会。（全文完）
格隆汇08-04 17:31
上周股票ETF疯狂净流出超200亿元，QDII股票ETF净流入超100亿
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10991.32点，周跌幅1.58%。创业板指收报2322.63点，周跌幅0.74%，表现相对抗跌。市场成交额连续缩量，上周日均成交额降至1.81万亿元（较上周减少约390亿元），显示资金观望情绪升温。二、资金流向上周ETF净流入42.78亿元，其中股票ETF疯狂净流出221.82亿元，跨境股票ETF净流入116.13亿元，债券ETF净流入82.2亿元，商品型ETF净流入40.85亿元，货币ETF净流入25.4亿元。从指数角度来看，恒生科技、香港证券、港股通互联网和港股通非银分别净流入94.22亿元、 38.56亿元、 37.68亿元和20.99亿元。 SGE黄金9999指数上周净流入34.58亿元。 AAA科创债、中证转债及可交换债、中债-30年期国债财富(总值)指数上周分别净流入72.02亿元、34.38亿元和 16.51亿元。宽基指数持续“失血”，沪深300、中证A500、科创50、中证500、中证1000、创业板指上周分别净流出92.78 亿元、75.30 亿元、38.63 亿元、31.35 亿元、25.96 亿元、23.18 亿元。具体ETF产品方面，科创债ETF易方达、香港证券ETF、港股通互联网ETF、可转债ETF、恒生科技ETF上周分别净流入41.39 亿元、38.56 亿元、34.48 亿元、34.38 亿元、30.68 亿元。沪深300ETF、中证500ETF、科创50ETF、医药ETF分别净流出49.25亿元、26.11亿元、25.67亿元、18.29亿元。三、ETF涨跌幅情况上周（7月28日-8月1日）主投A股的ETF多数下跌。其中，医药生物ETF涨幅最大，规模以上基金平均上涨1.92%。相反，周期ETF跌幅最深，规模以上基金平均下跌3.93%。具体来看国泰基金通信ETF、富国基金通信设备ETF、创新药ETF华泰柏瑞、华泰柏瑞基金恒生创新药ETF分别涨5.64 %、4.57 %、4.56 %、4.46 %。科创综指ETF嘉实、港股汽车ETF、港股汽车ETF基金、稀有金属ETF分别跌14.16%、6.62%、6.57%、6.20%。四、新发ETF产品本周将有招商创业板综合增强策略ETF、华宝创业板综合增强策略ETF、博时创业板综合ETF、华夏上证580ETF、天弘中证港股通央企红利ETF 5只ETF发行。五、热点新闻黄金ETF近一个月规模缩水50亿元，短期获利了结成主流截至8月1日，COMEX黄金期货报3346美元/盎司，跌约1%。较7月23日触及的近期高点3451美元/盎司，区间跌幅2.83%，最大回撤达到4.39%。据Wind统计，截至7月31日，比较基准为国内黄金现货价格收益率（SGE黄金9999）的7只黄金ETF规模在一个月内缩水49.51亿元。日经225两倍做空ETF持仓创新高日经225两倍做空ETF的持仓量创纪录新高，较4月中旬的低点增长了两倍。融资融券交易中的空头头寸也激增至9580亿日元，为去年3月以来最高水平，较4月初的低点翻了一倍多。二季度中国市场黄金ETF流入464亿元为最强劲季度表现世界黄金协会7月31日发布的数据显示，二季度中国市场黄金ETF流入464亿元(合65亿美元，61吨)，创下有史以来最强劲的季度表现。与金条和金币需求类似，中国市场黄金ETF流入也集中在4月，主要由全球贸易风险加剧及金价飙升推动。上半年中国市场黄金ETF总流入达631亿元(合88亿美元)。
格隆汇08-04 17:31
ETF日报|科创信息技术ETF摩根(588770)收涨近2%，中证A50ETF指数基金(560350)连续3日获资金净流入，合计“吸金”超2300万元
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收涨0.46%，报11041.56点；创业板指收涨0.50%，报2334.32点；两市总成交额1.50万亿元，连续22日超万亿。行业热度看，航天装备表现亮眼，当日大涨5.72%；地面兵装、贵金属紧随其后，分别上涨4.90%、4.80%。港股方面，恒生指数收涨0.92%，报24733.45点；恒生科技指数收涨1.55%，报5481.25点；国企指数收涨1.01%，报8893.48点。截至2025年8月4日，摩根基金旗下涨幅居前的产品为科创信息技术ETF摩根(588770)、中证A500ETF摩根(560530)、恒生科技HKETF(513890)、A500增强ETF摩根(563550)、中证A50ETF指数基金(560350)涨幅分别为1.71%、0.49%、0.45%、0.38%、0.35%。其中，科创信息技术ETF摩根近2周以来累计上涨5.64%，涨幅排名可比基金1/3。截至2025年8月4日，摩根基金旗下成交额居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、恒生科技HKETF(513890)、中证A50ETF指数基金(560350)、创新药企ETF(560900)成交额分别为5.18亿元、2.05亿元、9977.03万元、8869.79万元、1646.36万元。其中，中证A50ETF指数基金成交额8869.79万元，居可比基金3/15。资金方面，截至2025年8月1日，摩根基金旗下资金净流入居前的产品为沪深300自由现金流ETF摩根(563900)、恒生科技HKETF(513890)、中证A50ETF指数基金(560350)分别净流入9391.36万元、1340.05万元、686.57万元。其中，中证A50ETF指数基金近3天获得连续资金净流入，最高单日获得925.54万元净流入，合计“吸金”2320.10万元，日均净流入达773.37万元。规模方面，截至2025年8月1日，摩根基金旗下规模居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、沪深300自由现金流ETF摩根(563900)、恒生科技HKETF(513890)规模分别为119.85亿元、62.19亿元、23.03亿元、5.95亿元、5.17亿元。其中，沪深300自由现金流ETF摩根近1月基金规模增长4.52亿元，新增规模位居可比基金1/2，实现显著增长。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-04 17:31
ETF复盘0804-A股三大股指全线收涨，国防ETF（512670）受多重利好影响收涨超3%
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涨0.66%，深证成指收涨0.46%，创业板指收涨0.50%。科创100指数上涨1.60%，涨幅相对居前。全市场超3,800只股票上涨。沪深两市成交额为14986亿元人民币，相较上个交易日小幅缩量。 8月4日，港股主流指数集体收涨。其中，恒生科技指数上涨1.55%，涨幅相对居前。行业板块方面，国防军工（3.06%）、机械设备（1.93%）、有色金属（1.87%）板块涨幅居前，商业贸易（-0.46%）、石油石化（-0.36%）社会服务（-0.21%）板块跌幅居前。二、今日热点追踪国防军工（1）深圳和海南都相继发文：深圳要全力打造“全球低空经济第一城”，而海南要着力培育文昌国际航天城航天产业集群，建设航天重大科创基地，壮大火箭链、卫星链、数据链。（2）无人装备集群作战首次披露，空中无人机、FPV，地面军用机器人、机器狗实现协同作战。（3）军贸方面，巴基斯坦已经将中国制造的直-10ME武装直升机纳入了他们的陆航部队序列，推动他们的国防装备现代化进程。行业板块相关产品：国防ETF（512670），LOF A（160630），LOF C（012041）；空天军工指数LOF A （160643），LOF C（010364），LOF I （024241）。科创板消息面上，（1）机器人板块：一是2025世界机器人大会将于8月8日在北京举办，200余家国内外机器人企业的1500余件展品集中亮相，首发新品超100款，数量是去年的近2倍；二是智元机器人宣布，将于2025年8月21日在上海举办首届合作伙伴大会并首发“神秘新品。（2）人工智能：一是OpenAI宣布GPT-5即将发布，GPT-5据称在编程等多个领域展现出显著性能提升；二是二是小米宣布开源声音理解大模型MiDashengLM-7B；三是高德发布全球首个地图AI原生智能体。（3）创新药板块：一是珠海创新药企泰诺麦博IPO申请获受理；二是中国疾控中心在艾滋病疫苗研发领域取得重要进展；三是翰宇药业与数字资产平台KuCoin正式签署战略合作意向书，双方拟共同探索在香港共同推进中国内地首个以“创新药研发未来收益权”为底层资产的RWA(Real World Asset)代币化试点项目。业内人士认为，展望后市，流动性方面，美国就业数据疲软，美联储9.18降息预期抬升，10年期美债利率回落、美元指数下挫，后续随着美联储重启降息，全球股市有望迎来risk on；基本面上，当前类似于2014年下半年，随着需求端刺激政策落空，资金将更加聚焦科技成长板块；结构上，继续看好机器人板块行情，胜率方面，机器人政策频出、产业融资活跃、商业化加速落地，叠加8月世界人形机器人运动会临近，机器人板块有望迎来补涨行情。行业板块相关产品：科创100ETF基金（588220），场外联接A（019861），联接C（019862），联接I（022845）科创200ETF指数（588240），场外联接A（023926），联接C（023927）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-04 17:30
ETF甄选 | 三大指数集体收涨，黄金股、航天航空、游戏等相关ETF表现亮眼！
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沪指涨0.66%，深成指涨0.46%，创业板指涨0.50%。题材方面，航天航空、贵金属、电机等板块涨幅居前，商业百货、保险、光伏设备等板块跌幅居前。主力资金上，银行、通用设备、汽车零部件等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，黄金股、航天航空、游戏等相关ETF今日表现亮眼！【美国降息预期升温，机构：为黄金价格上涨提供较强动能】消息面上，美国劳工部统计局最新公布的数据显示，美国7月非农新增就业岗位7.3万个，远低于市场预期的11万个，同时5月、6月的新增就业岗位总数被大幅下调，较之前公布的水平合计减少了25.8万个。受7月非农就业数据大幅不及预期影响，降息预期升温，8月1日COMEX黄金期货价格突破3400美元。华源证券表示，“特朗普2.0”主线中的关税和减税交易或在后续趋向平稳，“降息交易”将为黄金价格上涨提供较强动能，周五非农低于预期后更是直接大涨40美元，抹去此前全部跌幅并收于3363美元/盎司，下半年我预计美国货币政策变化将接力财政政策为黄金价格提供支撑。相关ETF：黄金股票ETF(517400)、黄金股ETF(159562)、黄金股ETF基金(159315)、黄金股ETF(517520)、黄金股票ETF基金(159322) 【机构：无人机有望从无人物流板块跟随角色到独立行情主角】消息面上，8月3日，国内自主研发的2吨级电动垂直起降航空器（eVTOL），成功实现全球首次海上石油平台物资运输飞行，这一壮举不仅创新突破了远海物资补给模式，标志着我国在海陆低空物流场景应用中迈出关键一步。华福证券表示，从产业趋势角度看，低空今年的重心是低空安全+载物场景的无人机率先落地。如果后续低空相关政策能够落地，无人机有望从无人物流板块跟随角色到独立行情主角，仍然建议关注调整后的布局机会。相关ETF：航空航天ETF(159227)、航天航空ETF(159208)、航空航天ETF天弘(159241)、通用航空ETF华宝(159231)、通用航空ETF基金(159230) 【上半年游戏用户历史新高，机构：对下半年游戏市场保持较乐观态】消息面上，《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，2025年上半年，国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%，再创新高。游戏用户规模近6.79亿人，同比增长0.72%，为历史新高。中金公司认为，2025年上半年长青游戏表现优异。下半年考虑到上半年上线游戏带来的持续增量，以及潜在新产品《伊瑟》国内版等，对下半年游戏市场保持较乐观态度，建议关注新游戏测试及上线表现、暑期各游戏的相关活动运营情况。相关ETF：游戏ETF(516010)、游戏ETF(159869)、游戏ETF华泰柏瑞(516770) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-04 16:19
ETF市场日报 | 黄金、航空航天相关ETF集体领涨！美股跨境ETF批量回调
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指涨0.66%；深证成指涨0.46%；创业板指涨0.50%。沪深两市成交额14986亿。涨幅方面，黄金股、航空航天领涨具体来看，黄金股票ETF(517400)领涨超5%，黄金股ETF(159562)、黄金股ETF基金(159315)、黄金股ETF(517520)涨超4%，黄金股票ETF基金(159322)、航空航天ETF(159227)、卫星产业ETF(159218)、机器人50ETF(159559)、黄金股票ETF(159321)、航天航空ETF(159208)涨超3%。华源证券指出，长期来看，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线将在2025年持续催化，保护主义+大国博弈背景下，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。美国就业市场与经济运行仍存在较强韧性，美联储本轮降息周期的时间或被就业韧性和通胀扰动拉长，但仍具备较大政策空间，增加了黄金的做多窗口期。“特朗普2.0”进入逐步兑现阶段，“大而美”法案的签署以及未来对关税和地缘政治的干预或进一步导致美元信用降低和通胀上行，或将金价持续推向新高。东方证券认为，下半年仍需关注内需的景气上行和新质生产力方向的积极进展，国防军工板块配置价值凸显。其中，商业航天组网进度加速，火箭发射与卫星制造两端未来将共振发力，未来快速发射有望成为常态化。跌幅方面，美股跨境ETF跌幅居前申万宏源指出，美国非农数据大幅低于预期，美国7月制造业PMI边际走弱，降息预期环比大幅上升。美国经济：美国7月制造业PMI边际走弱，新订单PMI边际走强但仍在荣枯线下方，新增非农就业7月新增7.3万人，预期10.4万人，失业率上行至4.2%，美国经济出现明显走弱，降息预期提升。活跃度方面，地方债相关ETF换手率居前成交额方面，短融ETF(511360)成交额居首，达250亿元。银华日利ETF(511880)、信用债ETF基金(511200)、科创债ETF南方(159700)等成交额超百亿元。香港证券ETF(513090)成交额居股票类产品第一。换手率方面，0-4地债ETF(159816)换手率居首，达180%。5年地方债ETF(511060)、国债ETF(511010)换手率居前。 ETF发行市场方面，华夏基金现金流500ETF(560120)明日上市具体来看，华夏基金现金流500ETF(560120)紧密跟踪中证500自由现金流指数。该指数从中证500指数样本中筛选出自由现金流率最高的50只证券作为成分股，聚焦于现金流创造能力较强的中小市值企业，旨在反映这类公司的整体表现。该指数采用自由现金流金额加权（非传统市值加权），并每季度调整样本，同时明确排除金融和房地产行业以保持可比性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-04 16:19
7月A股市场量价齐升，证券ETF先锋(516980)一键布局优质券商个股！机构：板块估值存在进一步上升空间
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数涨4.97%，深证成指升7.05%，创业板指领涨达9.97%。市场交投活跃度明显提升，日均成交额稳定在约1.8万亿元高位，较前期大幅增长。同时，融资融券余额迅速攀升至1.98万亿元，月内激增1300亿元，显示投资者参与热情高涨。作为资本市场重要参与方之一，证券行业中报展现行业强大盈利能力。截至目前，共27家上市券商发布2025H1业绩预告或业绩快报，净利润同比增幅均超过50%。相关ETF方面，证券ETF先锋(516980)紧密跟踪中证证券公司先锋策略指数，是全市场唯一跟踪该指数的基金产品。该指数选取总市值较大、业务模式稳定的证券公司证券作为样本，采用自由流通市值与估值指标加权编制，旨在反映证券行业中盈利增速高、具备动量特征且估值相对合理的上市公司整体表现。 2025年8月4日盘中，证券ETF先锋(516980)延续近期回调态势，但上周累计仍处“吸金”状态，或逢资金布局。截至8月1日，证券ETF先锋近1年净值上涨42.72%。从收益能力看，截至2025年8月1日，证券ETF先锋自成立以来，最高单月回报为39.27%；近3个月超越基准年化收益为1.93%。信达证券认为，在政策和资金的推动下，牛市主升浪来临。2024年10月至2025年6月，市场宽幅震荡，盈利偏弱、政策积极、主题机会活跃，类似2013年至2014年中和2019年，大概率走向全面牛市。随着下半年政策预期增多，股市对当期盈利脱敏，呈现结构性赚钱效应，居民资金可能逐渐增加，股市已进入主升浪。交易国际证券7月底研报指出，当前板块估值仍具吸引力。从估值来看，A股证券行业指数市净率为1.38倍，处于过去10年35%历史分位数，仍低于中位数1.52倍。从A股主要市场指数的估值来看，上证综指和沪深300指数市盈率已接近或高于过去10年70%历史分位数。证券板块估值目前仍处于偏低水平，在强劲的业绩增长支撑下，存在估值进一步上升的空间。证券ETF先锋(516980)，一键布局优质券商个股，共享板块长期发展机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-04 14:38
场内ETF资金动态：2025年08月01日恒生消费上涨
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下跌0.28%，报10960.75点，创业板指下跌0.49%，报2311.27点。根据巨灵财经统计的数据显示，2025年08月01日场内ETF基金中恒生消费（159699）领涨，涨幅为4.69%，排名靠前的光伏龙头（560980）、中药（562390）、光伏50（159864），涨幅分别为2.53%、2.36%、1.94%。基金代码基金简称涨幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 159699 恒生消费 4.69 9.72 9.2666 1.05 560980 光伏龙头 2.53 1.72 3.5252 0.49 562390 中药 2.36 0.58 0.5543 1.04 159864 光伏50 1.94 6.82 14.4453 0.47 159618 光伏华安 1.94 0.64 1.1013 0.58 513360 教育ETF 1.90 4.97 9.2671 0.54 560080 中药ETF 1.89 20.03 17.6827 1.13 515790 光伏ETF 1.82 120.00 164.6149 0.73 561510 中医药 1.75 0.82 0.7421 1.10 159647 中药ETF 1.74 7.32 6.9696 1.05 562970 光伏E 1.73 2.66 3.2245 0.82 159863 光伏产业 1.68 2.62 5.4273 0.48 159857 光伏ETF 1.65 22.44 36.3652 0.62 516290 光伏基金 1.57 4.13 9.1120 0.45 516880 光伏50 1.49 13.67 22.2594 0.61 下跌方面，2025年08月01日跌幅最大的是油气资源（563150），跌幅达到4.18%。排名靠前的中韩芯片（513310）、法国ETF （513080）、上证180E（510040），跌幅分别为3.38%、2.44%、2.31%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 563150 油气资源 -4.18 0.27 0.2840 0.94 513310 中韩芯片 -3.38 5.61 3.4443 1.63 513080 法国ETF -2.44 8.61 5.1192 1.68 510040 上证180E -2.31 0.47 0.4448 1.06 159227 航空航天 -2.31 7.94 6.9391 1.14 159577 美国50 -2.27 6.99 5.2367 1.34 159561 德国ETF -2.20 16.48 12.3550 1.33 513850 美国50 -2.11 15.09 10.1589 1.49 159696 纳100ETF -2.09 28.60 18.4882 1.55 513090 香港证券 -2.07 226.50 104.1399 2.18 159866 日经ETF -2.06 6.84 5.9998 1.14 513870 纳指指数 -2.04 14.30 9.0267 1.58 159513 纳指大成 -2.03 59.60 42.6655 1.40 517110 创新药HK -2.02 3.29 4.2410 0.78 516150 稀土基金 -2.00 41.46 30.2858 1.37 从成交量上来看，2025年08月01日成交量最大的是HK创新药（513120），成交量为7902.34万份。排名靠前的香港证券（513090）、恒指科技（513180）、恒生互联（513330），成交量分别为7320.26万份、6399.71万份、6212.83万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513120 HK创新药 7902.34 -0.56 -1.46 1.42 513090 香港证券 7320.26 1.97 -2.07 2.18 513180 恒指科技 6399.71 1.87 -0.14 0.74 513330 恒生互联 6212.83 0.32 -0.57 0.52 513130 恒生科技 5953.38 6.81 -0.14 0.73 512050 A500E 4158.25 -2.26 -0.40 1.00 513060 恒生医疗 4136.96 -0.22 -1.17 0.68 159352 A500基金 3961.85 -1.23 -0.38 1.05 588000 科创50 3715.72 -5.60 -0.91 1.09 159740 恒生科技 3476.98 7.24 -0.14 0.73 563360 A500基金 3347.19 -1.60 -0.56 1.07 159792 互联网 2861.10 2.46 -0.32 0.92 159351 A500中证 2836.63 0.22 -0.49 1.02 159338 中证A500 2586.48 0.27 -0.59 1.01 512170 医疗ETF 2455.88 -2.23 -0.54 0.37 从成交金额上来看，2025年08月01日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额161.07亿元。排名靠前的HK创新药（513120）、恒指科技（513180）、恒生科技（513130），成交额分别为114.05亿元、47.46亿元、43.41亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513090 香港证券 161.07 1.97 -2.07 2.18 513120 HK创新药 114.05 -0.56 -1.46 1.42 513180 恒指科技 47.46 1.87 -0.14 0.74 513130 恒生科技 43.41 6.81 -0.14 0.73 159570 创新药HK 42.34 4.63 -1.09 1.91 512050 A500E 41.83 -2.26 -0.40 1.00 159352 A500基金 41.66 -1.23 -0.38 1.05 588000 科创50 40.70 -5.60 -0.91 1.09 563360 A500基金 35.74 -1.60 -0.56 1.07 513330 恒生互联 32.55 0.32 -0.57 0.52 159567 HK创新药 31.37 -0.37 -1.32 1.87 159351 A500中证 29.10 0.22 -0.49 1.02 513060 恒生医疗 28.44 -0.22 -1.17 0.68 159792 互联网 26.48 2.46 -0.32 0.92 159915 创业板 26.21 -6.22 0.09 2.30 细分到资金流动情况上来看，2025年08月01日净申购金额最大的为券商ETF （512000），当日净申购金额为245.55亿元。排名靠前的50ETF （510050）、恒生科技（159740）、恒生科技（513130），申购金额为11.31亿元、7.24亿元、6.81亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 512000 券商ETF 245.55 -0.70 1.14 430.87 510050 50ETF 11.31 -0.79 2.88 582.44 159740 恒生科技 7.24 -0.14 0.73 142.13 513130 恒生科技 6.81 -0.14 0.73 414.57 159570 创新药HK 4.63 -1.09 1.91 64.20 159361 A500E 3.45 -0.49 1.03 164.45 512100 1000ETF 3.18 -0.07 2.69 249.97 159792 互联网 2.46 -0.32 0.92 663.02 520980 港科技30 2.02 -0.54 1.10 22.15 513090 香港证券 1.97 -2.07 2.18 104.14 512690 酒ETF 1.91 -0.18 0.57 267.83 513180 恒指科技 1.87 -0.14 0.74 445.25 512680 军工基金 1.76 -1.73 1.19 52.84 159928 消费ETF 1.60 0.12 0.81 162.45 515450 红利50 1.41 -0.14 1.43 93.66 资金流出方面，2025年08月01日净赎回金额最多的是创业板（159915），赎回金额6.22亿元。排名靠前的科创50 （588000）、光伏ETF （515790）、300ETF （510300），赎回金额分别为5.60亿元、4.18亿元、3.83亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 159915 创业板 6.22 0.09 2.30 369.66 588000 科创50 5.60 -0.91 1.09 794.95 515790 光伏ETF 4.18 1.82 0.73 164.61 510300 300ETF 3.83 -0.53 4.13 915.84 510500 500ETF 3.45 -0.16 6.29 185.62 512010 医药ETF 3.12 -1.68 0.41 473.25 588200 科创芯片 2.96 -1.48 1.59 195.55 159949 创业板50 2.71 -0.29 1.05 233.16 588080 科创板50 2.62 -0.93 1.06 616.70 512050 A500E 2.26 -0.40 1.00 133.16 512170 医疗ETF 2.23 -0.54 0.37 722.29 159869 游戏ETF 2.14 0.39 1.28 67.78 159977 创业板TH 1.81 -0.12 2.41 34.43 563360 A500基金 1.60 -0.56 1.07 170.48 512200 地产ETF 1.53 -0.56 1.41 42.38 数据来源巨灵财经
金融界08-04 11:48
午评：沪指涨0.2%、创业板指跌0.49%，军工及芯片股领涨，创新药及CPO概念股下挫
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成指跌0.28%报10960.75点，创业板指跌0.49%报2311.27点，科创50指数涨0.49%报1041.89点；沪深两市半日成交额9208亿，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2700股上涨。盘面上，军工板块集体爆发，爱乐达等涨停，长城军工等创历史新高；AI智能体概念再度活跃，华盛昌等涨停；机器人、减速器概念延续强势，中马传动涨停；下跌方面，大消费概念展开调整，大连友谊跌停。板块方面，军工、贵金属、培育钻石、工业互联网等板块涨幅居前，创新药、CPO、离境退税、辅助生殖等板块跌幅居前。热门板块军工板块爆发军工股再度爆发，山河智能斩获11天7板，长城军工涨停创新高，爱乐达、航天电子、江海股份等多股涨停。点评：消息面上有两大催化，北斗三号全球卫星导航系统建成五周年之际，产业交出亮眼成绩单。此外，据央视报道，当地时间8月3日，俄称打击乌军用机场，乌称拦截俄导弹。财通证券指出，地缘冲突加剧强化各国安全诉求，全球军费开支进入上行周期，带动军贸市场持续扩容，叠加国产替代能力提升，军贸逻辑有望驱动板块重估。芯片股走强芯片股震荡走强，华虹公司股价创历史新高，东芯股份、峰岹科技、宏微科技、赛微电子、海光信息等跟涨。点评：国际半导体产业协会（SEMI）最新数据显示，2025年第二季度全球硅晶圆出货量达到3327百万平方英寸，与2024年同期的3035百万平方英寸相比增长9.6%。东莞证券认为，在AI与国产化双重驱动下，国内晶圆厂、存储厂有望实现快速扩充，建议关注国产半导体设备的导入进程与国产化机遇。机器人概念活跃机器人、减速器概念延续活跃，中马传动2连板，东杰智能20%涨停，日盈电子、浙江荣泰、长盛轴承等跟涨。点评：消息面上，2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办，首发新品超100款，智能化机器人新品亮相规模翻倍。东吴证券表示，人形机器人行业发展明显提速，差异化渐显，短期工业场景有望率先落地，长期发展空间广阔。机构观点中信证券：做趋势还是高切低？中信证券认为，行情的定位决定了主导资金的行为，资金的行为决定了上涨的行业结构及模式。历史上增量流动性驱动的行情中，领涨行业大都是持续集中，而不是高切低轮动。背后的本质是资金对效率的追逐，更倾向于高共识品种，而非在低位品种里“蹲变化”。7月的行情演绎也验证了这一点，行业逐步向趋势性品种聚焦，而高切低模式效率偏低。近期增量流动性边际上有所放缓，行情需要降温才能行稳致远。目前我们重点关注的依然聚焦在AI、创新药、资源、恒科以及科创板。申万宏源：牛市中的调整波段申万宏源认为，8月市场回归震荡市，而9月3日阅兵前可能还有上涨波段。关注稳定资本市场预期发力，国内自主可控催化带来的脉冲机会。能够带领A股重回中期强势，有潜力成为牛市主线的结构主要方向还是AI和机器人等科技赛道；以及“反内卷”推动下，盈利能力抬升的先进制造。目前还需要等待关键催化兑现。东方证券：周级别调整概率较大，但下行空间有限东方证券认为，从沪综指表现看，上周四跌穿10日线后，周五盘中进一步下探至20日线附近后回升，收出缩量十字星，表明市场修复仍在继续，周级别调整概率较大，但下行空间有限；等待市场消化短期获利筹码后，行情上行仍会成行。配置方面，除了上述“反内卷”概念外，AI应用、军工、医药等仍存在较大投资机会。
金融界08-04 11:47

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