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早报 (07.28）| 关税重磅，美欧宣布：15%！少林寺住持释永信涉嫌刑事犯罪被查；泰、柬双方将在马来西亚举行会晤

上周大多上涨，中证500涨3.28%，创业板指涨2.76%，创业板50涨2.47%，上证50涨1.12%，上证综指涨1.67%，沪深300涨1.69%。行业中，建筑材料、煤炭、钢铁领涨，银行、通信、公用事业跌幅居前。港股方面，恒指周涨2.27%，国企指数周涨1.83%，恒生科技指数周涨2.51%。纸业、半导体、建材水泥等上涨，教育、影视、创新药等低迷。美股方面，道指周涨1.26%，纳指涨1.02%，标普500指数涨1.46%。大型科技股多数上涨，谷歌A周涨4.39%，亚马逊涨2.35%，苹果涨1.28%，Meta涨1.19%，微软涨0.72%，英伟达微涨0.63%，特斯拉周跌4.12%。热门中概股多数上涨，蔚来周涨12.07%，拼多多涨8.67%，小鹏汽车涨3.6%，百度涨3.41%，理想汽车跌6.98%。本周重点关注中美贸易磋商和8月1日关税“大限”；美联储将公布7月利率决议，非农、GDP、PCE等数据也将先后公布；按惯例，中国7月底将召开政治局会议；美股财报季进入高峰期，微软、Meta、苹果、亚马逊、高通公布财报。 1. 美国与欧盟达成贸易协议当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成15%税率的关税协议。特朗普表示，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能源产品。特朗普表示，有关钢铁和铝的关税将保持现状，能源是这份协议的关键部分，协议将有利于汽车行业，农业也将产生重大影响，美国将在芯片领域投入大量精力，英国首相对这份协议感到高兴。 2. 美媒：特朗普转向交易模式寻求与中国达成经济协议华尔街日报周五称，随着美国下周将与中国举行新一轮贸易谈判，美国总统特朗普将重心放在如何与北京方面达成一笔经济协议上，着眼于为美国企业和技术进一步打开中国市场。熟悉白宫想法的人士透露，现在特朗普想做交易。白宫目前正在积极鼓励中国购买更多美国技术，本月取消英伟达H20芯片对华销售禁令，扭转了旨在保护美国国家安全的政策。 3. 港媒：特朗普或秋季访华但不是9月香港《南华早报》引述知情人士称，美国总统特朗普渴望访问中国，但9月份的访问不会实现。北京和华盛顿正在努力确保10月或11月的访问。知情人士表示，障碍仍然存在，但高层官员“达成了共识”。另据两名知情人士透露，一个美国高级别商界代表团即将访华。此次北京之行由美中贸易全国委员会组织，代表团由该委员会董事会主席、联邦快递首席执行官拉杰·苏布拉马尼亚姆带队。目前代表团完整成员名单及行程尚未公布。 4. 网传申万看A股到8000点客服称无法确定发布者身份一张网传截图显示：申万策略坚定看到上证8000点，迎接大牛市！并且预告了所长、A股策略首席两场重磅策略路演。市场传出“申万策略坚定看到上证8000点”的消息，引发投资者广泛关注。申万宏源证券客服表示从网传截图来看，无法确定发布者身份，工作人员会跟进核实。由于上述截图提及了申万宏源研究所所长王胜，王胜对此消息表示，网传消息不属实，申万策略没有发过这条信息，但是我们坚定看好中国股市长期前景。 5. 少林寺：释永信涉嫌刑事犯罪正接受多部门联合调查少林寺住持释永信涉嫌刑事犯罪，挪用侵占项目资金寺院资产；严重违反佛教戒律，长期与多名女性保持不正当关系并育有私生子。目前正在接受多部门联合调查。 6. 新央企中国雅江集团董事长、总经理亮相据中国三峡集团网站消息，7月19日，中国三峡集团董事长、党组书记刘伟平在西藏林芝与中国雅江集团董事长、党组书记余兵，总经理、党组副书记王武斌座谈，双方就进一步深化合作，更好服务国家重大战略开展深入交流。座谈后，双方签署深化战略合作协议。三峡集团副总经理、党组成员王殿常，雅江集团副总经理、党组成员赵峰出席并签约。上述信息显示，余兵已任中国雅江集团董事长、党组书记，王武斌已任中国雅江集团总经理、党组副书记，赵峰已任中国雅江集团副总经理、党组成员。 7. 宇树科技王兴兴：今年上半年全国智能机器人行业平均增速可达50%到100% 在2025世界人工智能大会系列论坛上，宇树科技创始人王兴兴表示，人形机器人行业增长非常快，“我个人感觉今年上半年全国智能机器人行业平均增速可达50%到100%”。就他的观察，去年起，每天至少有一款新的机器人发布，行业落地的推动速度以及出货量的节奏都非常快。 8. 特斯拉第三代机器人即将进入中国C端市场特斯拉相关人士透露，目前特斯拉第三代机器人已在美国工厂进行实测，预计2025年面向中国C端市场推出，将进入家庭等消费场景，预计2026年实现量产，计划5年内年产100万台。 9. 从京东科技相关人士处获悉，京东已经成立了智能机器人事业部，隶属于3C家电事业部。 10. 本周解禁股名单出炉华大九天超300亿市值将流通本周，A股市场将有54只个股迎来限售股解禁。以最新价计算，合计解禁市值高达1026.79亿元。从规模上看，12股解禁市值超过20亿元。华大九天、上海机场、铜冠铜箔解禁市值逾100亿元，依次为310.25亿元、142.16亿元、125.4亿元。54股中有21股解禁比例高于10%，铜冠铜箔、骏成科技、北路智控、奕东电子解禁比例均高于60%，依次为72.38%、71.28%、62.41%、60.55%，且解禁类型均为首发原股东限售股份。 11. 华熙生物发布《关于网络不实信息的严正声明》华熙生物发布《关于网络不实信息的严正声明》称，发现部分网络平台用户发布关于该公司不实信息，经核实，信息发布于境外网站，内容纯属捏造，歪曲事实，其中部分内容涉及政治谣言，性质极其恶劣。经查，该信息发布者李某曾任华熙昕宇投资有限公司市场部总监，事发前曾在华熙工作18个月。 12. 阿里发布夸克AI眼镜研发进展预计将于年内正式发布在2025世界人工智能大会开幕首日，阿里巴巴发布了夸克AI眼镜的技术研发进展。这是阿里在AI领域的又一次战略性下注，代表了其AI to C战略正从软件领域延伸至多形态硬件。据悉，阿里巴巴AI眼镜已完成研发，预计将于年内正式发布。 13. 上海新一批智能网联汽车示范运营牌照26日发放在第八届世界人工智能大会上，上海新一批智能网联汽车示范运营牌照26日正式发放，小马易行科技（上海）有限公司、百度智行科技（上海）有限公司、赛可智能科技（上海）有限公司等成为首批获准企业。 1. 中国6月规模以上工业企业利润同比下降4.3% 降幅收窄据国家统计局，规模以上工业企业6月利润同比下降4.3%，前值为-9.1%。1-6月，规模以上工业企业实现营业收入66.78万亿元，同比增长2.5%；发生营业成本57.12万亿元，增长2.8%；营业收入利润率为5.15%，同比下降0.22个百分点。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。 2. 全球资金涌入韩国股市韩国股市今年在全球主要股市中表现最为出色，正吸引着众多外国投资者的目光。因为旨在提升估值并赋予小股东权力的激进监管改革正在稳步推进。高盛集团、摩根大通、花旗集团和摩根士丹利在内的全球银行的策略师们自6月起就上调了对韩国的评级。基准的韩国综合股价指数在2025年上涨了33%，推动股市市值三年来首次超过2万亿美元。仅在7月份，来自外国资金的净流入就已超过30亿美元，超过了前两个月外国投资者的总买入额。 3. 广东累计报告4824例基孔肯雅热均为轻症截至7月26日24时，今年广东全省累计报告4824例基孔肯雅热本地病例，均为轻症，无重症和死亡病例报告。目前，已治愈出院和解除医学观察3224例。张文宏表示，人也是该病毒的传染源，会帮助病毒的传播，从人到蚊，再传播给人，而现代交通的便捷性可以让疾病出现跳跃性的传播——该病毒可以通过人员来往，将病毒带到新的蚊媒生活区域，进而拓展基孔肯雅热的流行区域。 4. 中国资本市场学会成立大会成立证监会主席吴清出任学会理事会会长 7月26日，中国资本市场学会成立大会暨第一届第一次会员代表大会在上海召开。这标志着中国资本市场拥有了官方的、顶级的“思想库”和“智囊团”。中国证监会主席吴清出任学会理事会会长，这体现了国家对学会的高度重视和顶层支持。 1. 农药行业开展“正风治卷”三年行动将抵制低价无序竞争行为中国农药工业协会表示，针对当前农药行业存在的隐性添加、非法生产、无序竞争等突出问题，在全行业开展“正风治卷”三年行动。通过开展“正风治卷”行动，预计到2027年底：市场秩序明显改善，行业内卷式竞争得到有效遏制，产品质量显著提升，非法生产行为得到根本遏制，企业合规经营意识显著增强。其中，将抵制企业低价无序竞争行为。加强自律意识，不得以低于成本的价格倾销，扰乱正常的生产经营秩序。鼓励企业创新，以提高产品质量、品牌服务等提升市场竞争力。针对内卷严重的重点产品，制定行业竞争规范，遏制企业恶性竞争。 2. 上半年创新药和医疗器械获批数量同比大幅增长据国家药监局，今年上半年我国批准创新药43个、创新医疗器械45个，同比分别增长59%和87%，改革政策红利正在转化为产业发展动力。 3. 暑期档票房突破49亿元连续9天单日票房过亿截至7月26日9点，2025年暑期档总票房（含预售）已突破49亿元，连续9天单日票房过亿，市场热度显著回升。由申奥执导，刘昊然、王传君、高叶、王骁主演的抗战题材影片《南京照相馆》，7月25日正式公映后，票房已突破2.6亿元（含点映），登顶单日票房榜首，并打破近三年暑期档战争片首映日纪录。 4. 农业农村部等十部门发布《促进农产品消费实施方案》农业农村部等联合印发《促进农产品消费实施方案》。《方案》提出，开发新型加工产品。支持食品企业与科研院所合作，推动人工淀粉、菌体蛋白、功能糖、益生菌等新食品配料研发。开展气调保鲜、精准保鲜、品质调控等关键共性技术研究，鼓励开发营养健康方便的即配、即烹、即热产品。挖掘网络销售潜力。深入实施“互联网+”农产品出村进城工程。提升直播电商水平。畅通外贸企业拓内销渠道。支持各地培育内外贸一体化采供对接平台，支持农产品加工贸易企业拓展内销市场。

格隆汇07-28 07:49

ETF日报｜科创人工智能尾盘崛起！589520逆市暴涨4.81%领跑全场！估值回归演绎，A股最大医疗ETF豪取八连阳

1.67%）、深成指（+2.33%）及创业板指（+2.76%）。单周成交额46.4亿元，创5个月新高。 CXO及医疗器械为本轮反弹贡献主要力量。25日，CXO龙头康龙化成盘初摸高12%，收涨7.33%，昭衍新药大涨4.99%，巨头药明康德涨2.16%。器械股局部高温，南微医学盘中涨逾16%，收涨11.76%，健帆生物、乐普医疗大幅跟涨。从行情驱动来看，可能主要有两方面。政策面，医药集采政策优化。近期第11批集采工作已经启动，国家医保局提出集采“反内卷”原则，不再简单以最低价为锚点，推动行业从“价格战”转向“价值战”。中信建投证券指出，若集采未落地的赛道降幅缓和，集采已落地的赛道温和续约或联动，医药医疗板块估值和业绩确定性有望迎来修复。市场层面，医疗超跌补涨需求。年初以来，创新药强势领涨医药生物行业，行情走高的同时，高位风险也随之积累。A股走牛预期下，行业内轮动的预期同步升温，以医疗为代表的超跌领域受到高度关注。从配置性价比来看，尽管近期连续反弹，医疗ETF（512170）标的指数中证医疗最新PE估值33.44倍，仍低于近10年约70%左右时间区间。看好CXO和医疗器械，认准A股最大医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。还看好创新药，可以关注国内首只药ETF（562050）。聚焦50大龙头制药企业，重仓创新药，兼顾高壁垒仿制药及中药，并且完全不含医疗和CXO。三、港股回调，南向资金抢筹超200亿！港股通创新药ETF（520880）“韧性”冲高2%，溢价资金狂涌连续上涨的港股今日迎来回调，恒指、恒科指均跌逾1%，南向资金加速流入，单日净买入金额达201.84亿港元。创新药板块全天走势活跃，早盘发力上冲，午后有所回调，但仍稳住涨势，彰显韧性。高纯度+高弹性标的港股通创新药ETF（520880）场内价格一度上涨2.89%，续刷历史新高，收涨0.61%，居全市场跨境类ETF涨幅榜前列，成交额2.22亿元，环比放量。值得一提的是，港股通创新药ETF（520880）场内涨幅回落区间持续溢价交易，收盘溢价率仍高达0.36%，显示买盘资金较为强势，信心颇足。板块个股走势分化，业绩预增个股明显异动，药明生物一度涨逾8%，收涨超5%，晶泰控股涨超7%，绿叶制药涨超3%，先声药业、药明康德涨超2%。药明生物最新公告，预计上半年收入同比增长超过60%，净利润同比增长超过50%，超市场预期。行业方面，根据国家药监局，我国上半年批准创新药43个，同比增长59%，接近2024年全年数量。在研发管线方面，中国目前创新药的研发管线占到了全球的大约1/4，每年大概有3000个项目开展临床试验，这都在世界上居于前列。今年以来，港股创新药涨势如虹，背后是正是产业大趋势的支撑。高盛指出，中国生物科技公司在全球创新贡献中的比重已接近33%，而整体市值仅为美国同行的14%-15%。展望后市，汇丰前海证券认为，创新药板块当前估值仍尚未完全反映业务发展潜力，下半年至少还有三大催化剂将支撑创新药板块的势头。一是下半年将迎来密集的学术会议，如即将在9月和10月召开的世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤医学学会（ESMO）年会，预计届时将有多家公司公布重磅临床研究数据，构成直接催化。二是海外授权交易预计将持续活跃。如翰森制药近期成功将其GLP-1药物授权给Regeneron和默沙东（MSD），中国生物制药通过收购LaNova Medicines获得了极具潜力的早期资产管线，这些交易不仅带来可观的直接收入，更重要的是验证了中国药企的研发实力，有助于提升整体估值。三是政策环境持续向好，创新药迎来政策红利期，为创新药产业注入稳定政策预期，市场期待监管机构出台更多有利政策。在政策护航下，创新药研发回报更具可预测性。此外，从基本面角度，机构提示，领先的制药公司正进入收获期。上半年签署的多数BD项目收入预计将在下半年入账，支撑业绩表现。资料显示，港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，为全市场唯一。该指数高纯度聚焦创新药产业链，截至6月末，前十大成份股合计权重达75.85%，龙头效应显著。开年以来，港股创新药板块走势强劲，数据显示，截至6月末，恒生港股通创新药精选指数年内累计上涨58.95%，领涨一众创新药指数，较恒指、恒科指分别超额38.95和40.27个百分点。注：恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。来源：沪深交易所等，截至2025.7.25。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，医疗ETF、药ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资，科创人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界07-25 23:47

ETF复盘0725-三大指数小幅回调，科创50ETF指数（588040）逆市走强

跌0.33%，深证成指收跌0.22%，创业板指收跌0.23%。主流宽基指数中，科创50上涨2.07%，涨幅相对居前。全市场仅2,500余只股票上涨。沪深两市成交额为17873亿元人民币，相较上个交易日小幅缩量。 7月25日，港股主流指数集体收跌。其中，恒生中国央企指数下跌0.07%，跌幅相对较小。行业板块方面，电子（1.37%）、计算机（1.26%）、房地产（0.63%）板块涨幅居前，建筑装饰（-2.06%）、建筑材料（-1.69%）、食品饮料（-1.65%）板块跌幅居前。二、今日热点追踪科创50 消息面上，我国上半年5G基站和千兆用户占比均超三成，同时工信部近期强调将加强数字经济、人工智能等重点领域立法研究储备，相关产业政策预期升温。券商研究方面，中邮证券指出，近期人形机器人产业链商业化进程加速，相关标的如减速器、轻量化材料企业涨幅显著，带动科创50成分股中相关科技标的走强。长城证券补充认为，科技主线受产业催化与政策支持双重驱动，台积电财报印证AI需求韧性，叠加国产算力政策落地，进一步强化硬件端表现，间接提振科创板科技龙头估值修复。行业板块相关产品：科创50ETF指数（588040）；科创50增强ETF（588460），场外联接A（021908），联接C（021909），联接I（022969）医药今年上半年，中国创新药BD迎来新高潮，截至6月底已达成超50项出海交易，交易总额超过480亿美元。中信建投证券指出，中国诸多创新药资产近年来逐步进入全球视野，临床数据在各类学术会议上占据越发重要的地位，BD授权金额及数量持续攀升，全球影响力持续扩大。伴随着临床数据的驱动以及持续强化的BD预期的催化，创新药板块在25H1迎来一轮估值的修复，越来越多中国资产的全球价值开始获得认同。随着中国创新药竞争力持续提升及被发现，将有更多BD交易达成，一批授出项目有望在未来2-3年看到在全球主要市场陆续上市，带动国内创新药企迎来全球化发展加速。行业板块相关产品：香港医药ETF(513700)，场外联接A（021088），联接C（021089），联接I（022844）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 18:19

ETF日报|科创信息技术ETF摩根(588770)逆市收涨2.54%，全天成交额居同类第一，港股红利指数ETF(513630)连续5日获资金净流入

收跌0.22%，报11168.14点；创业板指收跌0.23%，报2340.06点，日内亏钱效应放大。两市总成交额1.79万亿元。盘面上看，商用车、摩托车及其他、半导体，位居涨幅榜前三，分别上涨2.69%、2.37%、2.22%。基础建设、水泥、工程机械，位居跌幅榜前三，分别下跌3.08%、2.74%、2.59%。港股方面，恒生指数收跌1.09%，报25388.35点；恒生科技指数收跌1.13%，报5677.90点；国企指数收跌1.16%，报9150.49点。截至2025年7月25日，摩根基金旗下科创信息技术ETF摩根(588770)收涨2.54%，换手11.67%，全天成交3455.72万元，市场交投活跃。截至2025年7月25日，摩根基金旗下成交额居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、港股红利指数ETF(513630)、恒生科技HKETF(513890)、中证A50ETF指数基金(560350)、科创信息技术ETF摩根(588770)成交额分别为4.35亿元、4.00亿元、1.29亿元、8960.99万元、3455.72万元。其中，科创信息技术ETF摩根成交额3455.72万元，居可比基金1/3。资金方面，截至2025年7月24日，摩根基金旗下资金净流入居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、沪深300自由现金流ETF摩根(563900)分别净流入3248.06万元、1734.96万元。其中，港股红利指数ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得7064.88万元净流入，合计“吸金”2.25亿元，日均净流入达4508.26万元。规模方面，截至2025年7月24日，摩根基金旗下规模居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、恒生科技HKETF(513890)、沪深300自由现金流ETF摩根(563900)规模分别为124.04亿元、68.28亿元、23.45亿元、5.29亿元、5.02亿元。其中，沪深300自由现金流ETF摩根近1周基金规模增长7889.10万元，新增规模位居可比基金1/2，实现显著增长。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 17:58

集采明确“反内卷”！A股最大医疗ETF(512170)豪取八连阳，量价续刷阶段新高！

1.67%）、深成指（+2.33%）及创业板指（+2.76%）。单周成交额46.4亿元，创5个月新高。图片来源：Wind CXO及医疗器械为本轮反弹贡献主要力量。25日，CXO龙头康龙化成盘初摸高12%，收涨7.33%，昭衍新药大涨4.99%，巨头药明康德涨2.16%。器械股局部高温，南微医学盘中涨逾16%，收涨11.76%，健帆生物、乐普医疗大幅跟涨。从行情驱动来看，可能主要有两方面。政策面，医药集采政策优化。近期第11批集采工作已经启动，国家医保局提出集采“反内卷”原则，不再简单以最低价为锚点，推动行业从“价格战”转向“价值战”。中信建投证券指出，若集采未落地的赛道降幅缓和，集采已落地的赛道温和续约或联动，医药医疗板块估值和业绩确定性有望迎来修复。市场层面，医疗超跌补涨需求。年初以来，创新药强势领涨医药生物行业，行情走高的同时，高位风险也随之积累。A股走牛预期下，行业内轮动的预期同步升温，以医疗为代表的超跌领域受到高度关注。从配置性价比来看，尽管近期连续反弹，医疗ETF（512170）标的指数中证医疗最新PE估值33.44倍，仍低于近10年约70%左右时间区间。看好CXO和医疗器械，认准A股最大医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。还看好创新药，可以关注国内首只药ETF（562050）。聚焦50大龙头制药企业，重仓创新药，兼顾高壁垒仿制药及中药，并且完全不含医疗和CXO。风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15，2020-2024年分年度历史收益分别为：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 17:38

ETF市场周报 | 上证指数创年内收盘新高！建材、稀有金属领涨， ETF资金流向出现分化

A股主要指数普涨，上证指数、深证成指、创业板指分别涨1.67%、2.33%、2.76%。 ETF方面，在“反内卷”政策将获推进预期下，市场进一步迎来重大水电工程及基建项目的部署，供给端去化预期叠加需求端政策加码，权重板块带动指数实现进一步上涨，因此本轮成长赛道整体表现依旧强于价值赛道。从上周ETF走势看，全市场ETF平均涨幅2.39%，得益于建材、稀有金属等赛道的爆发，股票型ETF本周表现可圈可点，整体涨幅为2.67%。跨境型ETF同样表现亮眼，涨幅1.90%。 ETF涨跌幅：涨幅方面，重大利好落地！建材、稀有金属相关ETF涨幅居前具体来看，当前市场主线主要围绕“反内卷”和大基建板块展开，同时泛科技领域也呈现轮番活跃状态。稀有金属、建材等板块表现强势！稀有金属 ETF基金（159671）、稀有金属ETF（562800）、稀有金属ETF（159608）等涨幅超11%。展望而言，在流动性及政策部署为主要驱动因素的行情中，市场乐观预期正被快速定价，未来市场能否实现进一步上行，一方面需要关注国际贸易、国内经济政策能否有增量利好，另一方面，也需要关注“反内卷”政策的加力显效情况。分析人士指出，近期小金属市场热度提升，价格趋势向上。一方面，部分战略小金属的资源储量有限、开采难度大，供给难以快速调整；另一方面，新能源、半导体和军工等行业的下游需求正在快速增长。此外，地缘政治因素也导致了供应链的不稳定，加之中国对钨、锑和稀土等资源的出口管制，使得内外部价格差异加大，进一步加深了供需矛盾。在资源稀缺性日益显著、需求结构升级及政策调控的背景下，未来小金属的价格有望继续上涨。跌幅方面，市场风格转换，银行ETF回调此前涨幅较高的银行板块出现明显回调，这与当前市场的风格转换与部分资金的“落袋为安”有关，整体行业情绪较之前有所减弱，相关ETF出现震荡。但相关分析师指出，增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。银河证券认为，信贷增长边际回暖，政府债仍为社融增长主要贡献。央行买断式逆回购增量续作，延续适度宽松货币导向，改善银行负债成本。城市更新为银行带来信贷和资产质量改善机遇。银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，带来持续增量资金，加速银行估值重塑。资金趋势：本期（2025年7月21日-7月24日）ETF市场迎来资金继续保持流入，目前已经连续三周资金净流入。本期资金净流入23.78亿元，场内资金维持较高活跃度。债券型ETF,跨境型ETF,股票型ETF净流入居前，分别流入68.9亿、54.7亿、16.6亿。数据来源：Wind 截止：2025.7.21-2025.7.24 ETF资金流入分化，债券、科技、基建三足鼎立本期（2025年7月21日-7月24日）ETF资金流入分化，债券、科技、基建三足鼎立，总体来看债券类ETF还是更受大资金青睐。30年国债ETF博时（511130）流入近40亿位居榜首，港股通互联网ETF（159792）、30年国债ETF（511090）以35.24亿与22.28亿的流入量位居2、3。香港证券ETF（513090）周成交额破千亿元成交额方面，香港证券ETF（513090）周成交额破千亿，达1018.05亿元，位居榜首。短融ETF（511360）、银华日利ETF（511880）、成交额分别为798.46亿元与730.57亿元紧随其后，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有4只ETF上市汇添富国证通用航空产业ETF（159257）该基金跟踪国证通用航空产业指数，其65%权重聚焦低空经济核心标的，前十大成分股中有8只为低空经济概念股；涵盖“制造-运营-应用”三层生态，既配置硬件龙头，也纳入无人机物流、文旅低空观光等场景服务商。从2020年初至2025年6月中旬，该指数实现了近50%的涨幅，显著超越了国证军工和空天军工等同类指数，其年化夏普比率也更高，体现了良好的收益弹性和风险调整后回报。对于看好中国高端制造崛起与未来三维经济图景的投资者而言，这无疑是一个值得重点关注的方向。随着政策红利的持续释放和应用场景的不断落地，通用航空的投资故事，或许才刚刚拉开序幕。汇添富国证自由现金流ETF（159276）该基金跟踪国证自由现金流指数，聚焦A股市场上自由现金流水平高且稳定性好的上市公司，选股时综合考量行业分布、流动性、ROE稳定性以及自由现金流、企业价值和经营活动现金流等关键指标。借鉴海外市场，自由现金流策略已形成成熟体系，其核心逻辑是通过筛选现金流稳定、盈利能力强的企业构建投资组合，本质上是对企业基本面的深度挖掘。国内现金流指数同样展现超额收益，长期回报优于大盘，最大回撤更低，波动更小。因此，综合国内增长环境与海外自由现金流投资的成功经验，当前关注自由现金流策略或恰逢其时。鹏华科创板芯片ETF（588920）该基金跟踪上证科创芯片指数，该指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本。业内人士指出，相较于其他主题产品，科技类基金由于受益于政策扶持、产业趋势明朗，叠加AI、芯片、机器人等细分领域的持续火热，吸引了大量中长期资金配置意愿。因此，近期多只新发科技主题基金迅速完成募集，提前结募已成为一种“常态化现象”。而在内部经济边际企稳，但外部不确定性仍高的背景下，科技创新相关风格或仍是当前环境下较为适合关注的板块。华夏上证智选科创板价值50策略ETF（589550）该基金跟踪上证智选科创板价值50策略指数，是在科创板证券中，经流动性和质量得分筛选后，选取价值、低波、规模得分较高的50只股票构成指数样本。个股按综合得分加权，权重上限15%，前五大不超过60%。整体定位于科创板价值策略，选取经营风险及估值水平较低的股票，特点鲜明。对比之下，“科创板+smart beta”策略，则能够挖掘科创板股票中更具风格的投资机会。和科创50相比，以申万一级行业分类，上证智选科创板价值50策略指数以电子（37%）、机械设备（17.1%）和医药生物（12.1%）为主，既覆盖了科创板核心优势行业，又更均衡，利于抵御单一行业权重过高风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 17:08

ETF甄选 | 第七届世界人工智能大会明日开幕，人工智能、科创芯片、半导体等相关ETF表现亮眼！

沪指跌0.33%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.23%。题材方面，半导体、教育、医疗器械等板块涨幅居前，水泥建材、工程咨询服务、工程建设等板块跌幅居前。主力资金上，半导体、文化传媒、互联网服务等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，人工智能、科创芯片、半导体等相关ETF今日表现亮眼！【第七届世界人工智能大会明日开幕，机构：国内算力自主可控趋势凸显】消息面上，OpenAI计划最早在8月初发布新版本旗舰大模型GPT-5，并推出mini和nano版本。第七届世界人工智能大会将于7月26日在上海启幕，大会以“智能时代同球共济”为主题，3000余项前沿展品将集中亮相，涵盖40余款大模型、50余款AI终端产品、60余款智能机器人以及100余款“全球首发”、“中国首秀”的重磅新品，规模创历届之最。中信建投证券表示，自ChatGPT发布后，大模型向更强、更高效、更可靠方向发展，呈现推理模型深化、智能体模型爆发的格局。美国在探索更强大模型上保持全球领先，中国企业则在算力受限下实现高效性全球领先。受互联网大厂推动AI与业务结合、Agent推出、主权AI需求及多模态渗透等因素影响，AI算力消耗从训练转向推理，带来显著增量，国内算力自主可控趋势凸显。相关ETF：科创人工智能ETF华宝(589520)、科创人工智能ETF(588730)、科创人工智能ETF华夏(589010)、科创板人工智能ETF(588930)、人工智能ETF科创(588760) 【机构：端侧AI、机器人等新兴应用领域打开芯片未来成长空间】中银证券指出，H20恢复对华销售有望缓解算力芯片供应压力，带动整个算力基础设施产业链乃至整个AI产业链行情。4月9日反弹以来，海外算力涨幅明显，而以华为链为代表的国产算力涨幅则相对有限。当前国产算力性能提升，H20对国产算力冲击有限。H20对华恢复销售叠加国产算力催化之下，算力基础设施产业链乃至整个AI产业链均有望受到催化。首创证券认为，端侧AI、机器人等新兴应用领域打开未来成长空间，积极拥抱AI端侧发展带来的机遇，看好利基DRAM渗透率提升。如AI眼镜作为端侧的新兴消费电子终端，未来若出货量显著增长有望带来存储产品需求量提升；在机器人领域，通常一台人形机器人总计约有100颗MCU，主要应用于机器人关节控制和灵巧手。相关ETF：科创芯片设计ETF(588780)、科创芯片ETF富国(588810)、科创芯片ETF国泰(589100)、科创芯片ETF基金(588290)、科创芯片50ETF(588750) 【机构：2025年全球半导体延续乐观增长走势】中金公司表示，尽管传统终端需求复苏依然处于较温和的状态，看到利基型存储市场格局变化、CIS产品向车载/新应用渗透、工业/车规级高端模拟芯片突破、SiC/GaN三代半导体国产化等结构性变化，同样可以为优秀的半导体设计企业带来业绩稳定增长。天风证券指出，2025年全球半导体延续乐观增长走势。政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进。二季度各环节公司业绩预告亮眼，展望三季度，半导体仍为旺季期。存储板块预估2025年三季度存储器合约价涨幅持续高增，企业级产品持续推进，带动龙头公司季度业绩环比增长明确。相关ETF：半导体龙头ETF(159665)、半导体ETF(159813)、导体ETF南方(159325)、半导体产业ETF(159582)、半导体ETF(512480) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 16:08

A股收评：三大指数齐跌！海南自贸区板块回调，半导体板块逆势拉升

%报3593点，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.23%。全市场超2700股下跌。盘面上，海南自贸区、海南板块走低，神农种业、欣龙控股跌超9%；雅下水电概念大幅回撤，深水规院20CM跌停；白酒板块下挫，古井贡酒、天佑德酒跌近3%；抽水蓄能、地下管网、水泥概念、建筑材料、免税店、可控核聚变等板块下跌。另外，Sora概念领涨，因赛集团20CM涨停；半导体板块拉升，寒武纪涨超12%；影视股拉升，上海电影涨超5%；光刻机、多模态AI、教育等板块涨幅居前。具体来看：海南自贸区板块回调，神农种业、欣龙控股跌超9%，海南瑞泽、海马汽车、新大洲A、海南海药、金盘科技等下跌。雅下水电概念跌幅居前，深水规院20CM跌停，铁建重工、基康技术、华新水泥、苏博特、中设股份、中岩大地等跟跌。白酒股下挫，古井贡酒、天佑德酒跌近3%，泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘等跟跌。东莞证券指出，预计白酒Q2业绩承压。5月18日，新华社发布了中共中央、国务院印发的修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》。在公务接待中，新增“工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。”该条例发布后，对白酒政务消费场景产生扰动。同时，短期内市场悲观情绪放大，对白酒商务等消费场景产生连带效应，一定程度上影响白酒整体动销。目前，水井坊、酒鬼酒发布2025年中期业绩预告，业绩同比均出现不同程度下滑，主要系二季度政商务宴请等消费场景持续承压，白酒修复节奏放缓。从目前实际需求来看，预计二季度白酒业绩面临压力测试。 Sora概念领涨，因赛集团20CM涨停，大恒科技涨停，恒锋信息、当虹科技、易点天下、万兴科技等跟涨。从消息面上，据悉OpenAI正筹备推出新一代视频生成AI模型Sora2，旨在与谷歌Veo3展开激烈竞争。新模型有望成为当前最强的AI视频生成工具之一。半导体板块走高，阿石创20CM涨停，芯导科技、赛微微电、寒武纪等跟涨。信达证券发布研报称，国产替代加速进行，下半年基本面有望持续向好。从基本面情况来看，二季度半导体下游景气度逐步回暖，产业链订单逐步恢复至正常水平；技术发展上看，国产AI芯片不断突破，同时ASIC需求弹性显现；外部环境看，中美关系缓和减轻了关税带来的负面影响，但潜在技术趋严的风险仍然凸显自主可控的重要性。影视股拉升，上海电影涨超5%，欢瑞世纪、幸福蓝海、文投控股、北京文化、华智数媒、中国电影等跟跌。消息面上，今年暑期档票房表现良好。据灯塔专业版，截至7月25日09时30分，2025年暑期档(6月-8月)总票房(含预售)突破45亿元。个股异动：天铁科技跌超6%至6.8元，总市值为88.28亿元。消息面上，天铁科技公告，控股股东、实际控制人王美雨计划于2025年8月15日至11月14日，以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过3894.8万股(即不超过3%)。展望后市，渤海证券认为，在流动性及政策部署为主要驱动因素的行情中，市场乐观预期正被快速定价，未来市场能否实现进一步上行，一方面需要关注国际贸易、国内经济政策能否有增量利好，另一方面，也需要关注“反内卷”政策的加力显效情况。行业方面，当前市场主线主要围绕“反内卷”和大基建板块展开，同时泛科技领域也呈现轮番活跃状态；而各行业累计涨幅走高的同时，也将面临日内波动加大的风险，行业层面宜守不宜追，可关注（1）“反内卷”聚焦供给优化，叠加大基建稳需求下，电力设备、资源品、建筑建材等行业板块的投资机会；（2）存在AI景气、出海等催化下，TMT板块、医药生物、国防军工行业的投资机会；（3）资本市场持续活跃下，非银金融行业的投资机会。

格隆汇07-25 15:48

ETF市场日报 | 人工智能产业链集体反弹！基建、建材板块回调扩大

指跌0.33%，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.23%。沪深两市成交额接近1.8万亿。涨幅方面，科创综指ETF嘉实(589300)20CM领涨具体来看，科创人工智能ETF华宝(589520)、科创AIETF(588790)、AIETF富国(589380)、科创人工智能ETF(588730)、科创人工智能ETF华夏(589010)涨超4%；人工智能ETF科创(588760)、科创芯片设计ETF(588780)、科创芯片ETF富国(588810)涨超3%。国信证券指出，一方面，台积电预计AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏，将年收入增速预期由25%左右上调到30%左右；另一方面，基于近期黄仁勋来华、中芯国际业绩会临近、苹果新品备货启动，行业迎来密集催化。该行仍坚定看好25年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情。该行认为，半导体景气度较高，AI和国产化打开国内成长空间。中金公司认为，2025年下半年生成式AI技术有望深化渗透，行业供给竞争格局改善及国产替代加速推进，有望共同构筑半导体及元器件行业成长动能；行情端，该机构预计结构性机会是主导，重点推荐偏左侧周期向上板块，以及AI应用落地、AI硬件驱动较强的板块。跌幅方面，基建、建材ETF批量回调国金证券指出，2025年7月19日，中国雅鲁藏布江下游水电工程宣布正式开工，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，总装机容量6000万-8100万千瓦（三峡为2250万千瓦），年发电量约3000亿千瓦时，约为三峡电站的3倍。西藏地区地势复杂、交通难度大，川藏铁路、滇藏铁路、察墨公路等相关配套交通基建项目正持续推进。多个大型项目开工，预计将一定程度拉动民爆、水泥、减水剂、施工、设备等多个行业需求。水电站、运河、跨海大桥等大型基建项目开启，预计将利于区域内水泥、民爆、防水、减水剂、混凝土等基建材料需求。活跃度方面，货币ETF成交额回升成交额方面，银华日利ETF(511880)成交额居首，达231亿元。香港证券ETF(513090)、华宝添益ETF(511990)、短融ETF(511360)紧随其后。换手率方面，港股医疗ETF(159366)换手率居首，达620%。科创债ETF易方达(551500)、恒生创新药ETF(520500)、现金流ETF嘉实(15921)换手率超100%。 ETF发行市场方面，下周一3只产品开始募集，4只产品上市具体来看，下周一开始募集的有嘉实港股通消费ETF(520620)、港股通科技ETF嘉实(520670)、港股通恒生科技ETF(520840)。分别跟踪恒生消费指数、恒生港股通科技主题指数。恒生消费指数，聚焦港股消费领域50家龙头企业，覆盖食品饮料、纺织服饰、社会服务等行业，突出商品与服务消费并重的稀缺资产配置，代表性企业包括安踏体育、泡泡玛特、携程集团等。恒生港股通科技主题指数，精选30家港股通科技主题企业，聚焦纯科技赛道（信息技术、通信服务），剔除医药、汽车等非科技行业，覆盖小米、阿里、腾讯等龙头，以高集中度和高弹性为特点。下周一上市的有汇添富航空ETF基金(159257)、现金流ETF汇添富(159276)、鹏华科创芯片ETF指数(588920)、科创价值ETF华夏(589550)。分别跟踪国证通用航空产业指数、国证自由现金流指数、上证科创板芯片指数、上证智选科创板价值50策略指数。国证通用航空产业指数，聚焦低空经济产业链，覆盖航材基建、飞行器制造及运营服务三大环节，精选50只中小盘成长股，国防军工占比超50%。国证自由现金流指数，选取100家非金融地产行业的高自由现金流率企业，通过季度调仓筛选“现金牛”标的，覆盖家电、石化、有色等成熟行业，连续6年实现正收益。上证科创板芯片指数，覆盖科创板半导体全产业链企业（含材料、设计、制造及封测），反映科创板芯片板块整体表现。上证智选科创板价值50策略指数，采用Smart Beta策略，从科创板筛选50只低估值、低波动且质量得分高的价值型标的，电子行业占主导（34%），估值显著低于其他科创板指数。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 15:18

午评：沪指跌0.34%、创业板指跌0.32%，AI应用及医疗器械股走强，海南自贸区概念股回调

深成指跌0.29%报11160.3点，创业板指跌0.32%报2337.8点，科创50指数跌0.22%报1030.61点；沪深两市半日成交额1.11万亿，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌。盘面上，AI应用方向集体大涨，因赛集团20CM涨停。医疗器械概念股震荡走强，康泰医学20CM涨停。物流概念股一度冲高，申通快递涨停。下跌方面，超级水电概念股集体大跌，深水规院跌超10%。板块方面，医疗器械、多模态AI、华为昇腾、文化传媒等板块涨幅居前，海南自贸区、超级水电、可控核聚变、水泥等板块跌幅居前。热门板块医药股板块走强医药股板块集体走强，康泰医学、正川股份涨停，南微医学、三友医疗、天智航、春立医疗、乐普医疗等多股跟涨。点评：消息面上，中信建投认为，近期“反内卷”“集采优化不再唯低价论”背景下，若集采未落地的赛道降幅缓和，集采已落地的赛道温和续约或联动，板块估值和业绩确定性有望迎来修复。看好医疗器械行业拐点机会，产品创新有望产生持续催化、国际化和并购打开长期空间。 AI算力概念活跃 AI算力概念活跃，直真科技、汉王科技等涨停，云从科技、天润科技、拓尔思、众诚科技、汉得信息、恒为科技等跟涨。点评：消息面上，7月26日至7月29日，2025世界人工智能大会（WAIC）启幕，华为将首次线下展出昇腾384超节点真机。华为此前推出昇腾超节点技术，实现业界最大规模的384卡高速总线互联。民生证券指出，AI Agent引领的软件大革命正处于从0到1的拐点，AI应用无疑是贯穿未来的最核心主线。机构观点申万宏源：目前牛市的必要条件将逐步累积申万宏源表示，展望后市，时间已经是牛市的朋友，随着时间的推移，牛市的必要条件将逐步累积。2025年四季度市场向上突破的条件将更加有利。首先，2025年四季度基本面预期锚定向2026年切换。叠加反内卷政策累积，重点行业线索逐步明确，市场可能加速反映2026年供需格局改善、盈利能力上行的乐观预期。配置方面，反内卷投资短期更偏向于低估值周期品，中期挖掘景气改善与供给出清/反内卷政策超预期共振的中游制造才是重点。2025年二季度景气验证，维持对A股算力产业链和港股互联网龙头的推荐。银行调整已兑现，继续提示市场关注度降低，构成再配置机会。兴业证券：市场仍处于行业轮动强度收敛、聚焦主线阶段兴业证券表示，展望后市，在宏观环境尚未出现大的变化之前，重视结构性主线仍是后续的主要应对思路。一方面，6月经济数据显示宏观经济尚未出现新的叙事，市场或依然从微观层面找寻结构性亮点；另一方面，中报业绩预告披露完毕后，当前依然处于行业轮动强度收敛、聚焦主线的阶段，前期凝聚市场共识的主线或仍具备一定的延续性。东莞证券：中国资产估值有望迎来进一步修复东莞证券表示，自6月末以来，A股总市值持续稳定在100万亿元上方，既反映出市场规模的持续扩张，也彰显了资本市场高质量发展的成效，以及全球资金对中国市场的信心。在宏观经济回升向好、资本市场改革深入推进和一揽子稳市政策落地见效的多重驱动下，我国资本市场呈现出结构不断优化、企业价值稳步提升、投融资功能协调发展的积极态势。一系列扎实有力的举措取得了显著成效，有效提振了市场信心，投资者情绪逐步回暖，中国资产的吸引力持续上升，估值有望迎来进一步修复。

金融界07-25 11:47

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