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美聯儲分歧加劇，歐元/美元延續突破走勢

策，這一態度短線推升了美元的名義與實際利差。但匯率市場對其反應有限，夜盤以來美元的下行節奏並未被根本扭轉。投資者普遍認為，只要宏觀環境繼續呈現“溫和通脹+增長放緩”，美元反彈的高度就會受限。數據層面，美國消費表現依然韌性十足。8月零售銷售環比增長0.6%、同比增速達到5.0%，均大幅超出市場預期，且7月數據也被上修。這些讀數顯示家庭支出仍在支撐經濟。但與此同時，勞動力市場邊際走弱的趨勢愈加清晰，美聯儲自身也將今年GDP預期調升至1.6%，明年1.8%，同時預計PCE通脹到2026年仍有2.6%，顯示抗通脹之路不會一蹴而就。失業率則維持年末4.5%的預測，2026年小幅回落至4.4%。歐洲方面，最新HICP數據顯示8月歐元區通脹同比僅2.0%，低於此前2.1%的預估，核心通脹維持在3.1%。副行長德金多斯稱當前貨幣政策立場“恰當”，並表示允許對目標值出現小幅偏離。歐元區經濟增長在下半年仍顯低迷，但風險分佈更加均衡。技術面分析：在日線結構上，歐元/美元布林帶的中軌目前位於1.1703，上軌在1.1833，下軌則在1.1584。價格已成功突破上軌，並在其上方以縮量方式橫向整理，這種“貼上軌運行”的形態往往意味著趨勢仍在延續，同時波動率也處於擴張階段。若從形態角度觀察，歐元/美元當前走勢更接近於突破後的回踩與整理。若匯價重新跌回布林帶內部，1.1703將成為首道重要支撐，下方依次可留意1.1584以及前期低點1.1391。而在上方，若價格對1.1833—1.1860區域進行反復確認，則該區間可能轉化為關鍵的支撐/阻力轉換地帶。技術指標方面，歐元/美元MACD顯示DIFF在0.0044，DEA在0.0030，柱狀圖約+0.0030。兩線在零軸上方保持金叉延續，動能有所改善，但柱體未出現顯著放大，說明市場仍處在偏強而未過熱的狀態。與此同時，RSI（14）在61.45附近，處於50至70之間的多頭情緒區間，距離超買位置尚有餘地。結合K線實體和上影線的表現，可以看出當前歐元/美元行情更偏向“突破—回測—整理”的節奏。整體趨勢依然保持在上升通道中，但需要警惕短線可能出現的“假突破、真回測”轉換風險，這意味著在延續上漲的同時，也伴隨著波動加劇的不確定性。（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #歐元/美元 #美聯儲降息 #利率分歧 #歐元區通脹

Moneta_Markets2小时前

科创债ETF鹏华(551030)早盘收涨3bp，科创债市场空间广阔

债市构成利好。二是美联储降息缩小了中美利差，提升了人民币债券的相对吸引力，这有助于吸引境外资金流入中国债市，对国内债券收益率下行形成一定支撑。三是美联储降息缓解了人民币汇率的压力，为中国央行实施更为宽松的货币政策提供了更大的外部空间和更好的时间窗口，市场对国内后续降准降息的预期有所增强。不过，美联储降息创造了更宽松的外部环境，但国内的经济基本面、资金面、市场情绪以及央行的货币政策立场仍是决定中国债券市场走向的最核心因素。作为首批10只科创债ETF之一，科创债ETF鹏华(551030)跟踪上证AAA科技创新公司债指数，该指数是从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的债券作为成分券。具体而言，隐含评级有近七成在AAA-及以上，央国企占比超九成。信用资质较好，偿债能力较强，有利于控制ETF投资组合的信用风险。相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率。华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显。同时，科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求。鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家”。当前债券ETF总规模已突破220亿。债券ETF方面，鹏华基金目前布局了5年地债ETF（159972）、0-4地债ETF（159816），分别定位为中长久期债券ETF、类货币ETF工具，其中5年地债ETF是全市场规模最大的地方债ETF，流动性也位于市场前列。凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，鹏华基金将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云3小时前

回归基本面逻辑，中国债市独立走势凸显，30年国债ETF博时(511130)小幅上涨

证券研报认为，近期利率债收益率曲线呈现利差走阔态势，反映出市场在对“反内卷”下长期通胀预期回升与短期流动性宽松中的博弈。展望后市，随着央行买断式逆回购超量续作落地，资金面有望回归均衡，建议投资者关注9月政策窗口期。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达198.35亿元。资金流入方面，30年国债ETF博时最新资金净流出7.13亿元。拉长时间看，近14个交易日内有8日资金净流入，合计“吸金”7.35亿元，日均净流入达5253.51万元。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云5小时前

债市早报：资金面仍收敛，债市小幅调整

诚 9月18日，2/10年期美债收益率利差保持在54bp不变；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至105bp。 9月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.38%不变。 2. 欧债市场： 9月18日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.72%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、6bp、5bp和5bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月18日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界7小时前

砥砺前行：公司债ETF(511030)与时代共成长，愿祖国繁荣昌盛

国繁荣昌盛！美联储降息后，美国公司债利差创下27年新低。华泰证券研报称，美联储9月FOMC会议如期降息25个基点，点阵图显示年内还将降息50个基点，符合市场预期。短期由于降息利好已被充分定价，黄金可能面临“卖事实”的回调压力。本次降息属于预防式降息，参考2024年9月降息后的情况，金价可能在降息之后一定时间形成“阶段性”顶部。华泰证券认为中长期黄金配置价值不变，一方面，联储在经济上调、通胀粘性的背景下仍延续降息路径，叠加市场对2026年鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期，长期美经济滞胀的隐忧仍在。另一方面，在全球格局重塑的年代，去美元化趋势、区域政治风险以及投资组合多元化的需求，都在推动全球央行和机构投资者持续增配黄金。回归基本面逻辑，中国债市走出独立性行情。9月18日，国债期货收盘集体下跌，长端跌幅居前，现券收益率震荡上行，最终10年期国债收益率突破1.78%关口。市场人士介绍，券商是主要抛盘方，基金买卖力量反复博弈，险资虽有买盘，但整体避险资金不足以支撑市场。前一交易日机构行为数据显示： 1、大行持续买入。净买入各期限国债。主要净买入3年国债65亿（+159），5年国债26亿（-46），10年国债16亿（+13），30年国债37亿（+40）。 2、农商主要卖出，幅度收敛。净卖出7年国债28亿（+98），10年国债31亿（+47），30年国债45亿（-27）。 3、基金主要净买入。净买入30年国债59亿（+20），10年国债49亿（+31）。券商主要净卖出各期限政金债。净卖出5年政金债83亿（-128），10年政金51亿（-145）。 4、保险买入收敛。净买入超长地方58亿（-38）。净卖出超长国债15亿（-49）。昨夜今晨，美国续请失业金数据出现大乌龙，一州数据被低估近2万人；英国央行按兵不动；特朗普反对英国承认巴勒斯坦国；英伟达以50亿美元入股英特尔。标普500指数收涨31.61点，涨幅0.48%，报6631.96点，突破9月15日所创收盘历史最高位6615.28点。纳指收涨209.399点，涨幅0.94%，报22470.725点，时隔两天再创收盘历史新高。美国10年期国债收益率涨2.49个基点，报4.1121%。两年期美债收益率涨1.66个基点，报3.5697%。美元指数收复97关口，最终收涨0.35%，报97.36。EUR 1.1784、JPY 147.97、CNH 7.1082。特朗普称如果我们把油价降下来，俄乌冲突就结束了。因作为全球最大石油消费国的美国存在的供应过剩和燃料需求疲软的担忧，WTI原油最终收跌1.03%，报63.30美元/桶。受利空的初请数据影响，现货黄金收跌0.41%，收报3643.75美元/盎司；现货白银收涨0.35%，报41.79美元/盎司。今天（20250919），宏观数据主要有日本8月CPI、英国8月零售销售、加拿大7月零售销售等，另外日本央行公布利率决议及召开发布会，美联储Mary Daly亦有讲话。截至2025年9月18日 15:00，公司债ETF(511030)多空胶着，最新报价106.12元。拉长时间看，截至2025年9月18日，公司债ETF近半年累计上涨1.11%。流动性方面，公司债ETF盘中换手9.56%，成交21.82亿元。拉长时间看，截至9月18日，公司债ETF近1月日均成交21.32亿元。规模方面，公司债ETF最新规模达228.49亿元。资金流入方面，公司债ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近14个交易日内，合计“吸金”4.44亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。公司债ETF最新融资买入额达383.07万元，最新融资余额达662.49万元。截至9月18日，公司债ETF近5年净值上涨13.45%。从收益能力看，截至2025年9月18日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为58/20，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为79.03%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年9月18日，公司债ETF近3个月超越基准年化收益为3.09%。回撤方面，截至2025年9月18日，公司债ETF近半年最大回撤0.19%，相对基准回撤0.08%。费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年9月18日，公司债ETF近1月跟踪误差为0.013%。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云8小时前

美联储降息背景下，30年国债ETF(511090)流动性活跃与配置价值凸显，盘中成交超52亿！

业内从业人员认为，美联储降息将缓解中美利差压力，有望吸引外资增持人民币债券，特别是国债和政策性金融债。在全球低利率环境下，中国债券的配置价值将进一步凸显。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天11:31

中国市场重大信号！彭博:人民币汇率接近或引发出口商大量抛售美元的水平

商一直享有良好的现金流，并从持有美元的利差中获利。现在，他们可能开始担心人民币升值会破坏这种交易，尤其是如果人民币兑美元进一步升值突破7水平。”

tqttier昨天10:51

会员

债市早报：美联储如期降息25bp；资金面持续收敛，债市有所回暖

联储将开启降息周期并在年内多次降息，在利差变化和美元指数走弱的背景下，包括人民币在内的非美货币被动升值。同时，近期宏观数据显示我国国民经济运行总体平稳、稳中有进，各类人民币资产吸引力持续提升，吸引更多境外资金流入购买和配置人民币资产，带动结汇需求增加，推动人民币升值。【前7个月服务消费贷款余额2.79万亿元，其中新增贷款比去年全年新增贷款多630亿元】9月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施，并答记者问。商务部副部长盛秋平在发布会上介绍，近日，商务部会同国家发改委、文旅部、央行等9部门印发了《关于扩大服务消费的若干政策措施》。截至7月末，全国服务消费重点领域贷款余额2.79万亿元，比年初新增1642亿元，前7个月的新增贷款比去年全年新增贷款还要多630亿元。【央企资产总额超90万亿元】国务院新闻办公室9月17日举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，国务院国资委相关负责人介绍，“十四五”以来，中央企业资产总额从不到70万亿元增长至超过90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长至2.6万亿元，年均增速分别达到7.3%、8.3%。“十四五”期间国资央企大力推进布局优化结构调整，以市场化的方式重组了6组10家企业，新组建设立9家中央企业。下一步将着眼增强核心功能，提升核心竞争力，以系统性思维，前瞻性谋划，创新性举措，大力推动国资央企战略性专业化重组整合，不断提升国有资本的配置和运营效率，放大国有经济的整体功能，为经济社会发展提价更加提供更加有力的支撑。（二）国际要闻【美联储如期降息25bp，强调就业下行风险，预计年内还降两次】美东时间9月17日，美联储公布，联邦基金利率的目标区间从4.25%至4.5%降至4.00%至4.25%，降幅25bp。本次决议声明新增指出美国就业增长已放缓、失业率略升、就业下行风险增加、风险平衡已转变，删除劳动力市场稳健。特朗普“钦点”的新晋理事米兰一人投反对票，主张降息50bp，上次会议投票反对的两人均支持本次利率决议。利率预测中位值显示联储预计今年共降息三次，较上次增一次，明年再降一次。点阵图显示，9人预计今年内再降息两次， 6人预计年内不再降息，1人认为2025年应大幅降息150bp。美联储上调今明后年GDP增长预期，下调明后年的失业率预期，上调明后年PCE通胀预期，预计2028年通胀达到目标2%。会后鲍威尔表示，此次降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率，降息50bp未得到广泛支持；极为罕见的经济局势导致联储利率预测分歧大；就业数据修正大主要源于调查回复率低；AI可能冲击就业入门级岗位、尤其是大学毕业生；关税传到通胀的过程比预期更慢、幅度更小，关税贡献0.3-0.4个百分点的核心PCE通胀；重申美联储坚定维持独立性。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格下跌】9月17日，WTI原油跌0.75%，报63.99美元/桶；布伦特原油跌0.97%，报68.11美元/桶；COMEX黄金期货跌0.84%，报3693.90美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌1.28%至3.077美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月17日，央行以固定利率、数量招标方式开展了4185亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量4185亿元，中标量4185亿元。Wind数据显示，当日有3040亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1145亿元。（二）资金利率 9月17日，税期影响仍在，资金面持续收敛，主要回购利率延续上行。当日DR001上行4.43bp至1.487%，DR007上行4.26bp至1.540%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月17日，早盘债市偏弱，直到午后受央行重启国债买卖预期提振，债市有所回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行1.70bp至1.7630%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.75bp至1.9025%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月17日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地03”跌超21%；“H9龙控01”涨超15%，“H1碧地04”涨超66%。 2. 信用债事件武汉天盈投资：公司公告，子公司天乾资管未能按期兑付“20天乾01”本息。该债券余额4.5亿元，期限3年，票息为7.50%，到期日为9月12日。远洋资本：公司公告，“H21远资1”、“H20远资1”合计拟使用购回资金为1191.39万元。四川蓝光发展：公司公告，公司及子公司新增25项被纳入失信被执行事项。世茂股份：公司公告，截至8月31日，公司新增诉讼仲裁涉及金额合计16.56亿元。弘阳地产：公司公告，香港清盘呈请聆讯延期至明年3月23日。世茂建设：公司公告，公司新增逾期债券本息约6.9亿元，公司新增单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约2亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 9月17日，A股震荡上行，机器人概念强势领涨，风电、游戏也表现较强，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.37%、1.16%、1.95%，全天成交额2.4万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，电力设备、汽车涨超2%；下跌行业中，农林牧渔跌逾1%，商贸零售、社会服务跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 9月17日，转债市场跟随权益市场有所上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.57%、0.55%、0.57%。当日转债市场成交额890.36亿元，较前一交易日放量18.53亿元。转债市场个券多数上涨，437支转债中，325支收涨，97支下跌，15支持平。当日上涨个券中，利扬转债涨停20%，景兴转债涨超16%；下跌个券中，洛凯转债、三羊转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（9月19日），应流转债即将开启网上申购。 9月17日，瑞可达发行转债获交易所审核通过。 9月17日，嘉元转债公告将转股价格由41.88元/股下修至33.18元/股；光力转债公告预计触发转股价格下修条件。 9月17日，三羊转债公告提前赎回；景兴转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 9月17日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行1bp至3.52%，10年期美债收益率上行2bp至4.06%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月17日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至54bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至104bp。 9月17日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.38%。 2. 欧债市场： 9月17日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.68%，法国、英国10年期国债收益率保持不变，意大利10年期国债收益率下行1bp，西班牙10年期国债收益上行2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月17日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界昨天10:31

公司债ETF(511030):用时间兑现承诺，让岁月为你沉淀值得托付的回报

司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天10:12

交银人寿：用专业投资守护长久承诺

型产品配置，精准捕捉不同期限结构与信用利差中的投资机会，不仅顺利达成计划收益，更实现对相对指数的超额跑赢。在权益投资方面，凭借成熟的市场研判与择时操作体系，坚定执行“当前点位不止损，逆向增持以维护市场稳定”的核心策略。当市场受美国关税政策冲击陷入大幅调整区间时，果断加大权益资产配置力度；随着后续市场进入反弹周期，相关布局成功斩获丰厚回报，充分印证了专业投资团队在复杂行情下的逆向布局实力与前瞻性决策水平。交银人寿的投资专家认为，随着下半年宏观经济积极因素占据主导，国内经济稳中有升，消费市场稳步扩张且结构持续优化，投资潜能加速释放，一系列积极政策将为经济增长提供坚实支撑。我国经济将延续稳中有进态势，内生增长动力强劲，在政策与流动性环境相对宽松的背景下，市场表现有望获得有力支撑。与此同时，贸易保护主义加剧、地缘冲突的偶发性等海外不确定性因素也需警惕。交银人寿及资管子公司将始终以专业投资能力为锚点，在复杂市场环境中筑牢稳健收益的根基，坚守每一份保单承诺，践行金融赋能实体举措，以投资实力为笔，以责任担当为墨，不断书写保险行业稳健发展与价值创造的新篇章。

金融界昨天10:00

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