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CWG Markets：美元继续保持强势走势，美联储决议前

CWG Markets2024-12-13

FX168日报:特朗普大消息！希望上任首日引起轰动金价惊人暴跌的原因找到了日本央行报道打击日元

士央行及欧洲央行的行动，确保了货币换汇利差仍将相对于美国保持较大差距，从而支撑美元的相对地位。” 欧元/美元周四收盘下跌0.25%，报1.0465。欧洲央行周四宣布降息25个基点，并表示在通胀接近其目标且经济依然疲软的情况下，未来可能进一步放宽货币政策。美元/瑞郎周四收盘大涨0.92%，报0.8912。瑞士央行意外降息50个基点，路透社调查的大多数经济学家此前预期降息幅度为25个基点。因市场缩减下周日本央行的加息预期，美元/日元周四收盘上涨0.15%，报152.61。路透社周四报道称，因政策制定者希望花更多时间观察海外风险及明年薪资前景的线索，日本央行倾向于维持利率不变。股市周四，科技股失去动能，股市走低。交易员正在分析数据，以判断美联储何时会暂停降息。#美股收评# 道琼斯指数收盘下跌234.44点，跌幅0.54%，报43914.12点；标普500指数收盘下跌32.94点，跌幅0.55%，报6051.25点；纳斯达克综合指数12月12日收盘下跌132.05点，跌幅0.66%，报19902.84点。科技股是此次下跌的主要拖累因素。英伟达（Nvidia）股价下跌逾1%，软件巨头Adobe因2025年展望逊于预期大跌超过13%。Meta Platforms、谷歌母公司Alphabet和亚马逊（Amazon）股价也小幅走低。周四，欧洲股市持稳。尽管欧洲央行如预期降息25个基点，并暗示未来可能进一步宽松以应对经济疲软和政治风险上升的局面。#欧股收评# 泛欧STOXX 600指数在震荡交易中收跌0.1%。德国DAX30指数收盘上涨31.52点，涨幅0.15%，报20445.05点；英国富时100指数收盘上涨6.44点，涨幅0.08%，报8309.61点；法国CAC40指数收盘下跌2.46点，跌幅0.03%，报7420.94点；欧洲斯托克50指数收盘上涨5.20点，涨幅0.10%，报4964.55点；西班牙IBEX35指数收盘下跌27.30点，跌幅0.23%，报11762.00点；意大利富时MIB指数收盘上涨132.69点，涨幅0.38%，报34864.00点。商品市场周四(12月12日)，现货黄金收盘暴跌，这部分归因于早盘金价触及5周高点后，投资者获利了结，赶在下周美联储会议之前平仓。现货黄金周四收盘暴跌37.85美元，跌幅1.39%，报2679.94美元/盎司。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示，虽然市场预期下周美联储将降息，但一些投资者持仓过高，因此可能在会议前进行调整，以应对潜在的市场变化。此外，美国10年期国债收益率小幅跃升1.5个基点，至4.289%，也令黄金承压。 OANDA MarketPulse市场分析师Zain Vawda表示：“尽管由于投资者锁定利润，美联储会议前夕金价可能会出现回调，但多头仍保持近期动能。” Allegiance Gold首席营运官Alex Ebkarian表示，虽然下周降息的可能性越来越高，但通胀仍在上升，美联储陷入了很大的困境。白银方面，现货白银周四收盘暴跌2.94%，报30.954美元/盎司。原油方面，美国WTI原油期货价格周四小幅收跌。国际能源署(IEA)预测石油市场供应充足，抵消了对美联储降息预期上升的乐观情绪。纽约商品交易所1月交割的西得州中质(WTI)原油价格收盘下跌0.27美元，跌幅0.38%，收于70.02美元/桶。欧洲洲际交易所2月交割的布伦特原油期货价格下跌11美分，收于73.41美元/桶。 IEA周四表示，预计明年石油市场将供应充足，但它略微上调了明年的需求预期。周三，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)连续第五个月下调2024年的需求增长预测，也是迄今为止最大的一次下调。瑞银分析师称：“他们仍然预测原油市场将出现大规模供过于求，但随着需求修正，这个市场已经略有下降。原油交易商正在等待有关世界各地财政措施的更多消息，我预计短期内价格不会有大幅波动。” Sevens ReportResearch联合编辑Tyler Richey表示，由于交易者试图评估已变得非常矛盾的基本面背景，WTI原油期货价格已压缩至狭窄的交易区间，支撑位为67美元/桶，阻力位为70至71美元/桶。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，最近，油价受到制裁言论的支撑，但在OPEC和IEA本周发布“温和看跌的石油市场月报”后，油价转而走低。

会员

tqttier2024-12-13

瑞士国家银行降息50个基点，旨在应对全球经济不确定性并限制瑞士法郎升值

银行希望拉大瑞士与其他主要经济体之间的利差，避免瑞士法郎因低利率而进一步升值。瑞士法郎作为避险货币，汇率升值将给瑞士出口商带来额外的成本压力，尤其是在当前全球需求低迷的情况下。其次，瑞士国家银行也试图应对欧洲经济的低迷以及全球范围内的货币政策宽松。降息后，瑞士的货币政策将保持与其他经济体的同步，减轻汇率波动对经济的负面影响。未来展望随着瑞士通胀率保持在目标区间内，瑞士国家银行预计2025年经济增长将在1%至1.5%之间。这一预期低于此前的1.5%，反映出瑞士经济面临的挑战仍然存在。未来，瑞士国家银行可能会继续密切监控全球经济形势，特别是欧洲经济和中国需求的变化。如果经济形势进一步恶化，可能会采取更多的货币宽松措施。编辑总结瑞士国家银行此次降息50个基点是对当前经济形势和全球货币政策变化的积极响应。根据DailyFX24.com报道，通过降息，瑞士国家银行不仅能够防止瑞士法郎升值对出口造成进一步压力，同时也能在低通胀环境下维持货币政策的灵活性。未来，瑞士经济仍面临外部不确定性的挑战，货币政策可能会根据经济发展情况进行调整。名词解释瑞士国家银行（SNB）：瑞士的中央银行，负责制定货币政策、维持金融稳定和管理国家的外汇储备。基准利率：由中央银行设定的利率，用于指导金融机构的短期借贷利率，通常影响货币市场和经济活动。瑞士法郎：瑞士的官方货币，作为避险货币广泛用于全球金融市场。通货膨胀：指物价普遍上涨导致货币购买力下降的现象。今年相关大事件 2024年12月12日：瑞士国家银行宣布将基准利率下调50个基点，至0.5%，为近十年来最大降幅。 2024年12月18日：美国联邦储备系统（美联储）预计将降息，以应对全球经济不确定性。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-13

中美两大缓和迹象刺激人气！人民币拉升，欧洲央行马上要降息

着欧洲央行继续降息，未来几个月欧元信贷利差可能会小幅波动或小幅收紧。瑞士央行意外降息50个基点在此之前，瑞士国家银行周四意外宣布下调借贷成本50个基点，令利率从1%下降至0.5%，为连续第四次降息，市场普遍预期降息25个基点，瑞郎闻讯下滑，兑美元汇率下跌至0.89左右，为11月22日以来的最低水平。 J Safra Sarasin首席经济学家Karsten Junius表示：“降息50个基点是正确的决定，因为通胀风险处于下行，经济增长低于潜力水平，而瑞士的主要出口行业正面临结构性和周期性问题。” 10年期美国国债收益率周四上涨2个基点，达到4.291%，预计本周将上涨近14个基点，是自10月底以来的最大周度涨幅。人民币走强汇市方面，美元指数有所下降，缓和周三因国债收益率上升而推动的涨幅。与此同时，离岸人民币走强，而此前中国商务部表示愿意与美国进行贸易谈判。此外，有报道称美国当选总统特朗普已邀请中国国家主席习近平出席下月的就职典礼。中国官方周四设定的人民币中间价高于预期，表明政府继续支持货币，此前有路透社报道称中国正在考虑明年让汇率贬值。日元在连续三个交易日下跌后变化不大。据知情人士透露，日本央行官员认为暂时不加息的成本很小，但根据数据和市场发展的情况，仍可能在下周加息。欧元上涨0.2%，至1.0509美元，此前跌至一周来的最低点。市场普遍预期欧洲央行将在当天稍晚将欧元区利率下调25个基点。LSEG Refinitiv的数据显示，市场预期欧洲央行降息25个基点的可能性为83%，而降息50个基点的可能性为17%。在大宗商品方面，石油在连续三天上涨后持稳。交易员正在消化美国可能进一步限制俄罗斯和伊朗石油流量的言论，并等待国际能源署的月度展望报告。黄金价格变化不大，稍早一度上涨至一个多月来的最高点2,725.79美元，为自11月6日以来的最高点，主要受美联储进一步降息和低债券收益率的预期推动。

欧罗巴2024-12-12

突发拉升！谁动手了？

已经来到1.8%关口，中美10年国债负利差扩至近250BP为逾22年最大。临近午盘收盘的最后半小时，港股、富时中国A50指数期货突发拉升，3倍做多富时中国ETF盘前拉升涨近5%。A股三大指数也赶在午间收盘前全面拉升。最终A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨1.00%，创业板指涨1.35%，北证50指数跌1.31%，全市场成交额18874亿元，较上日放量890亿元。在美联储下周降息预期升温的影响下，港股明显更强势一些，恒指收涨1.20%，恒生科技指数涨1.53%。谁率先动手了？怎么看市场最近的变化？ 1 债市异常火爆债市最近的确是涨得人心惶惶，把货币政策时隔14年再提“适度宽松”的利好演绎得淋漓尽致，甚至有点不留余地的感觉。今日，10Y国债利率继续下行2BP触及1.8关口，中美10年国债负利差扩至22年最大。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）债市的异常火爆也很好理解，虽然近期经济基本面数据边际改善，但市场对于经济基本面的预期仍较为谨慎，相比之下，利率下行是板上钉钉的事。货币“适度宽松”、美联储下周降息预期继续升温、新一轮化债等因素意味着广义利率中枢会不断下行。随着而来的问题是，债市目前抢跑太多了，提前计价太多或意味着，未来降息靴子落地后，利好落地变利空。平安证券固收团队预测，假设2025年赤字为4%，特别国债发行2万亿，货币政策跟随美联储降息2-3次，幅度30-40BP，那么预计明年10年国债利率区间为1.8%-2.2%。今日10Y国债利率已经来到1.8%关口了，后续要走向何方？ 2 低利率时代如何影响投资？随着国债利率进入1时代，资产配置逻辑也随着产生变化。受到汇率约束、国内刺激政策不断出台的背景下，国债利率不可能无限下行。随着利率来到历史低点，无形中会推高权益资产的配置价值，即市场常说的“股权风险溢价”，也称为股债性价比。业内人士也认为，随着长端利率持续走低，保险机构通过继续增配长久期债券类资产或已不可持续，提高权益投资比例或是可选方案。但这个指标并不是百分百灵验，中信证券回溯数据发现，风险溢价对未来一年内的股债相对收益的预测精度为79%。事实上，股债性价比指标早在2022年下半年就向上突破了+2倍标准差，持续释放理论上的“买入”信号。说实话，债市要走熊的关键还得是经济基本面要起来，股市想要迎来一波大行情，同样需要盈利回升，否则在财政货币双宽松的现状下，股债双牛、来回震荡是大概率事件。从A股内部的资金结构来看，同样存在一定问题。 3 A股的堵点在哪？昨日看到网上流传一张统计“9.24以来A股买卖力量”的数据图，统计主体有五个：ETF净申购、融资净买入、重要股东减持、超大单净买入、机构专席净买入，最后两个主体从9月24日起，卖出日占比居多。为了更清晰弄明白A股为何次次都出现冲高回落的行情，10月8日和12月10日是最具代表性的日子。以Wind全A指数为统计口径，选取机构、大户、中户和散户四个统计主体： 10月8日，机构净净卖出935亿元、大户净卖出739亿元、中户净卖入604亿元、散户净买入1069亿元。 12月10日，机构净买出92.89亿元、大户净卖出319亿元、中户净卖出115亿元，散户净买入528.69亿元。其中股票ETF更是于12月10日疯狂“吸金”271.35亿元，创10月8日以来新高，宽基ETF备受资金青睐。华泰柏瑞基金沪深300ETF、南方基金中证1000ETF、南方基金中证500ETF、易方达基金创业板ETF和华夏基金A500ETF基金分别净流入41.46亿元、35.7亿元、18.21亿元、15.89亿元、13.48亿元和13.25亿元。谁才是A股的脊梁骨，一目了然了。难怪管理层说：“现在市场上更需要把长期资金入市的堵点打通。” 近日，更是有媒体发文称：“专挑公募低配股已成游资和私募选股金标准。” 深圳某基金公司研究总监在报道中表示：“如果公募发现自己持仓的股票莫名其妙疯狂上涨，第一反应就是卖，而且是越涨越卖，所以游资炒作行情选定的股票通常不会选基本面靠谱的公司。” 对此，政策的思路也非常明确，围绕引导“长钱”入市、丰富产品体系、大力推动指数化投资发展等重点方向，为市场引入更多增量资金，更好发挥其作为市场“稳定器”的作用。如今，指数基金已正式纳入个人养老金基金名录，首批85只权益类指数基金已于今日纳入。其中跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括沪深300指数、中证A500指数、创业板指数等普通指数基金、指数增强基金、ETF联接基金。所以该则消息一经发布，港A股市应声拉升，wind数据显示，机构和主力是在临近11:30的关口，资金流向有个非常明显的垂直上拉形态，今日分别净流入494亿元和221亿亿元，为今日的拉升贡献主要力量。易方达基金表示，指数基金纳入个人养老金基金名录，有助于吸引更多中长期增量资金通过指数基金进入资本市场，构建“长钱长投”生态。以海外成熟市场为例，截至2023年底，美国被动指数基金规模约5.9万亿美元，其中来自养老金的规模占比高达45%。

格隆汇2024-12-12

债市早报：监管出手干预理财子公司违规使用“自建估值模型”；债市整体走强

12月11日，2/10年期美债收益率利差扩大4bp至11bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至35bp。 12月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场： 12月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.13%，法国10年期国债收益率上行2bp，意大利10年期国债收益率下行1bp，西班牙、英国10年期国债收益率保持不变。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至12月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-12-12

全球债务警钟敲响! BIS警告欧美政府债务风险

统选举前夕，主权信用违约掉期（CDS）利差飙升，而选举结果明朗后才有所回落。Borio特别提到，美国因美元在全球金融体系中的重要地位而具有“例外性”。虽然短期内28万亿美元的美债市场能通过深度和流动性抵御债券收益率的急剧变化，但一旦警示信号显现，其对全球经济的冲击将更为深远。值得注意的是，BIS早在今年6月就曾警告，若投资者信心骤然丧失，各国可能陷入难以应对的危机。国际清算银行此次再次重申，全球公共债务正面临不可持续的风险。全球债务警钟敲响法国由于2025年预算面临政治僵局，该国国债收益率飙升。英国新工党政府在最新预算中将未来五年借贷预估提高了约1420亿英镑（约合1816亿美元），财政政策的不确定性引发市场波动。日本扩张性货币政策已重新引发外界对财政可持续性的担忧。美债市场供需失衡加剧，创纪录的未售出美国政府债券积压，可能引发市场动荡，并蔓延至其他资产类别。市场分析指出，全球主要国家政府债务供应激增，逐步加剧金融市场的不稳定性，市场情绪的变化应被视为迫在眉睫的警示信号。投资巨头的警示桥水基金创始人达利欧警告，全球主要经济体债务水平已达到“前所未有的高度”，并建议避开债务类资产，转向硬资产如黄金和比特币。达利欧表示，这种不可持续的债务增长可能导致货币价值的大幅缩水，最终引发系统性危机。债券巨头Pimco认为，美国财政赤字令人担忧，削减长期美债仓位，转而投资中短期债券和海外资产。货币政策与前景的不确定性 BIS报告还指出，尽管全球经济韧性较强，但通胀回落至央行目标的进程加剧了对利率未来走向的不确定性。尤其在美国大选后，宽松信贷条件和股市上涨进一步表明政策制定者和市场之间存在分歧。此外，BIS提到，由于货币市场波动性增加，交易员重建头寸的动力减弱，尤其在8月套利交易平仓导致全球市场动荡之后。BIS呼吁，各国必须加速调整政策，应对市场风险，“等待市场发出更明显的信号再行动可能为时已晚。” （请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #BIS #收益率 #财政 #货币政策

MonetaMarkets亿汇2024-12-11

年底消金公司批量转让不良贷款，中邮消金72亿个贷资产包0.2折甩卖

资产，主要原因在于经营压力增大。贷款端利差收窄、个人资产缩表以及监管政策变化等因素，都对消费金融公司的盈利能力造成影响。通过转让不良贷款，消费金融公司可以补充资金，缓解经营压力。此外，《互联网金融贷后催收业务指引》的发布也对消费金融公司的催收活动提出了更严格的要求，增加了催收成本。部分消费金融公司选择批量转让不良资产，以提高处置效率。

金融界2024-12-11

港股午评：恒指高开低走午盘持平，科指半日跌0.23%，科技股多数走低，消费股普涨

投资回报。投资者预期央行降准降息，但受利差、汇率等约束；同时关注中央经济工作会议对财政政策定调，预期赤字率上调，但新增财政支出规模需更大。外部不确定性如特朗普政策和关税调整影响市场，但美联储降息预期或减少扰动。当前震荡结构为基准情形，关税等扰动或提供买点，政策超预期可能推高市场，但长期投资者应转向结构投资。

金融界2024-12-11

“少担心，多出手”？！瑞银：美股估值过高是合理的

仅比长期平均水平高出40个基点，而信用利差低了220个基点。两者共同作用导致资本成本相比历史平均水平下降了20%，部分解释了为何估值如此之高。最后，他们指出，在非衰退时期，估值通常会上升，这意味着明年估值可能会继续保持上行趋势。 “当前的衰退风险已得到控制，市盈率最有可能在2025年进一步走高，”他们补充道。瑞银的这份分析正值标普500指数的牛市行情期间。2024年，该基准指数因科技股表现强劲而上涨了28%，且经济基础依然稳固。上个月唐纳德·特朗普（Donald Trump）再次当选美国总统为这一涨势注入了新的催化剂，市场因此对监管减少和税负降低推动企业盈利增长的前景充满希望。

Peng2024-12-11

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